Operator
各位好，欢迎参加哔哩哔哩2024年第二季度财务业绩及业务更新电话会议。今天的会议正在录音中。现在，我将会议转交给投资者关系执行董事杨女士。请开始。
Juliet Yang
谢谢主持人。在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于多种风险和不确定因素，包括我们在最近向美国证券交易委员会和香港交易所提交的文件中提及的那些因素，实际事件或结果可能与今日新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。我们提供的非GAAP财务指标仅用于比较目的。这些指标的定义和调节表可在我们今日早些时候发布的新闻稿中找到。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加我们会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在我将电话转交给樊先生，他将代表陈先生宣读准备好的讲话。
Sam Fan
感谢Juliet，也感谢各位参加我们2024年第二季度财报电话会议，讨论我们的财务和运营业绩。我很荣幸代表陈先生发表今天的开场致辞。我们在第二季度取得了稳健的业绩，实现了加速的营收增长、利润率改善和健康的社区发展。 第二季度，我们的总收入同比增长16%至61.3亿元人民币。我们的广告业务引领了这一增长，广告收入同比增长30%。游戏和增值服务收入也分别同比增长13%和11%。各业务线的强劲势头充分证明了我们在提升商业化效率和释放社区价值方面的执行力。 来自高利润率的广告和游戏业务的收入增长推动我们的毛利润同比增长49%。第二季度毛利率上升至29.9%，去年同期为23.1%，这标志着我们连续第八个季度实现利润率改善。因此，我们大幅收窄了调整后运营亏损和调整后净亏损，同比分别减少69%和72%。 此外，我们在第二季度创造了创纪录的17.5亿元人民币运营现金流。第二季度末的递延收入余额也比第一季度末增加了7.38亿元人民币。基于这一进展，我们有信心在今年第三季度实现非GAAP盈亏平衡目标，并在此后持续改善盈利能力。 在加速财务表现的同时，我们的社区继续蓬勃发展。第二季度，我们的日活跃用户数同比增长6%，达到1.02亿，月活跃用户数增长至3.36亿。我们的社区保持高度参与度，用户在我们平台上的日均使用时长为99分钟。随着夏季的到来，我们在用户参与度和留存率方面继续看到强劲的季节性表现。 6月26日，我们庆祝了哔哩哔哩成立15周年。过去15年来，我们的平台已成为中国近70%Z+世代人口的常驻目的地。这一旅程为我们带来了巨大机遇，因为这些用户已成为社会的主要消费力量。我们在广告增长中看到了这一点，因为我们加强了基础设施以满足他们不断变化的消费需求。我们在游戏业务中也看到了这一点，因为我们重新设计了策略游戏以更深入地契合年轻受众的偏好。 在继续释放社区价值的同时，我们始终坚守创立使命：为有才华的创作者和志同道合的个人建立一个温馨的家园，让他们围绕共同兴趣建立联系，并满足他们对优质内容和服务的不断变化的需求。 在概述之后，我想更详细地讨论我们的内容、社区和商业化三大核心支柱。 首先是内容和社区。我们鼓励更多高质量创作者生成内容的策略继续证明是有效的。第二季度，日均视频播放量同比增长18%至超过48亿次。我们的领先内容类别，如游戏、知识和科技，在视频播放量方面继续呈现稳健增长，均同比增长超过20%。同时，用户在消费相关类别的需求在第二季度也持续激增。家电家装、汽车以及时尚美妆的视频播放量均较去年同期增长超过30%。 我们继续提供有效且多元化的变现渠道来激励内容创作者。2024年上半年，约有210万内容创作者在哔哩哔哩获得收入。内容创作者通过我们的广告和增值服务产品获得的总收入同比增长30%。值得注意的是，我们创新的基于内容的产品，如付费课程和充电计划，受到了用户的欢迎。2024年上半年，内容创作者从这两款产品获得的总收入分别同比增长超过40%和超过430%。 看看我们的社区指标。第二季度，我们的日活跃用户平均使用时长为99分钟，去年同期为94分钟，推动用户总使用时长同比增长11%。月度互动量同比增长11%，在第二季度超过165亿次。截至第二季度末，我们的正式会员数同比增长13%至2.43亿，其12个月留存率保持在约80%的强劲水平。 此外，今年7月，我们举办了标志性的线下活动Bilibili World和Bilibili Macro Link，再次将我们的社区聚集在上海。超过25万人从全国各地前来参加活动，带动了上海旅游相关消费的激增。这些活动日益增长的热情显示了我们在年轻一代中无与伦比的影响力。 现在，我想谈谈我们在各业务线的商业化进展。首先是广告业务。随着我们的用户成熟并拥有更多可支配收入，他们在哔哩哔哩上寻求更多消费相关内容时，其商业价值得以展现。需求就在那里，我们需要做的就是将合适的广告与合适的用户匹配。 第二季度，我们进一步改进了广告产品和基础设施以提高广告效率。具体来说，我们升级了广告投放系统，配备了用户友好的投放工具和增强的转化能力，吸引并留住了更多广告主。上半年，我们平台上的广告主数量同比增长超过50%。 此外，我们继续投资和改进广告建模能力，以更好地理解用户的消费行为和偏好，这使我们能够进一步提高广告匹配效率。同时，我们引入了更多原生视频风格的广告内容，使我们能够在保持用户体验的同时扩大广告加载量。我们计划在未来几个季度进一步推进这些举措，帮助广告主更轻松地创建广告素材并更自动地投放广告。 从行业角度看，第二季度我们的前五大广告垂直领域是手机游戏、电子商务、数码产品和家电、食品饮料以及汽车。我们的核心垂直领域继续表现强劲。在618购物节期间，我们不仅从电商平台获得了更多广告预算，还直接从不同垂直领域的在线商家获得了预算。在此期间，视频和直播电商的总GMV同比增长超过140%。 除了领先的垂直领域外，我们还看到了新兴垂直领域带来的增量广告收入。第二季度，来自互联网服务、人工智能和教育的广告收入均实现显著增长。 转向我们的游戏业务，第二季度游戏收入恢复增长，同比增长13%至10.1亿元人民币，这主要得益于我们近期推出的策略游戏《三国：谋定天下》（简称《三谋》）和ACG游戏《Articrafter》的出色表现。我们的经典游戏也贡献了稳定的游戏收入并展现了卓越的持久力。随着《FGO》庆祝其八周年，它在7月份重返iOS游戏畅销榜前十。至于《碧蓝航线》，在庆祝其七周年之际，6月份的月活跃用户数达到了新的峰值。这些趋势加强了我们长期运营高质量游戏的承诺。 我们很高兴看到我们的首款策略游戏《三谋》立即成为爆款。上线首日，它就跻身iOS游戏畅销榜前三，吸引了数百万玩家进入三国战场。《三谋》还在我们的运营历史上创造了新纪录，成为最快达到10亿元人民币游戏流水里程碑的游戏。随着8月3日第二赛季的推出，《三谋》重返iOS游戏畅销榜前三。SLG市场的可观规模、《三谋》的早期成功以及SLG游戏的长生命周期特性，使我们有信心它将成为我们具有持久生命力的旗舰游戏之一。 多年来，我们的社区呈指数级扩张，我们的玩家基础也随之扩大。《三谋》的成功标志着我们在游戏品类多元化战略上的突破，并展示了我们游戏业务的巨大潜力。我们将继续发挥我们作为顶级游戏社区的引领作用，并抓住重要机遇，为新世代玩家重塑游戏。 转向我们的增值服务业务。我们的增值服务业务收入同比增长11%至25.7亿元人民币。我们继续增加更多直播内容供给，加强直播与PUGV生态系统之间的协同效应，以更好地满足用户多样化的兴趣。随着我们的Z+世代用户表现出越来越愿意为他们喜爱的内容直接付费，我们也将进一步探索其他增值服务业务的机遇。 我们的大会员数量持续增长，第二季度末达到2230万，其中超过80%的用户订阅了年费或自动续费套餐，显示了他们对我们平台的持续忠诚和信任。用户在我们其他增值服务产品上的支出在第二季度也快速增长，特别是在付费课程、充电计划和头像装饰方面。我们预计这些产品未来将在我们庞大的PUGV内容生态中开辟更多变现潜力。 我们相信优质的内容和社区能够将人们凝聚在一起，而我们用户的价值才刚刚开始展现其潜力。我们的社区正在蓬勃发展，我们稳健的第二季度业绩使我们距离盈利仅一步之遥。我们很高兴继续前进，将哔哩哔哩推向新的高度。 陈先生的发言到此结束。现在我将简要概述我们2024年第二季度的财务业绩。如需更详细了解我们的财务业绩，我们建议您参考今天早些时候发布的新闻稿。提醒一下，除非另有说明，所有金额均以人民币计。 第二季度，我们进一步提升了商业化能力，核心业务均实现了加速的同比增长。同时，我们继续扩大利润率并大幅收窄亏损。所有这些财务改善都建立在营收增长和效率提升的基础上。 第二季度总收入为61.3亿元人民币，同比增长16%。第二季度按收入流划分的总收入构成约为：增值服务42%，广告33%，移动游戏17%，IP衍生品及其他业务8%。 第二季度，我们的收入成本同比增长5%至43亿元人民币，而毛利润同比增长49%至18亿元人民币。第二季度毛利率达到29.9%，去年同期为23.1%。 第二季度总运营费用同比下降3%至24亿元人民币。销售和营销费用同比增长13%至10亿元人民币，主要由于新游戏发布的营销费用增加。一般及行政费用为4.88亿元人民币，同比下降10%。研发费用为8.95亿元人民币，同比下降15%，两者均与人员费用减少有关。 我们将调整后运营亏损和调整后净亏损收窄至第二季度的2.84亿元人民币和2.71亿元人民币，同比分别减少69%和72%。第二季度调整后净亏损率从去年同期的18%降至4%。 现金流方面，我们在第二季度创造了创纪录的17.5亿元人民币正向运营现金流，上半年累计正向运营现金流为24亿元人民币。正如我之前提到的，受游戏和广告业务强劲表现的推动，第二季度末的递延收入余额也比第一季度末增加了7.38亿元人民币，为实现下季度非GAAP盈亏平衡目标及此后的可持续盈利能力铺平了坚实的道路。 截至2024年6月30日，我们拥有现金及现金等价物、定期存款和短期投资139亿元人民币，约合19亿美元。 感谢各位的关注。我们现在开放问答环节。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明] 您的第一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。请提问。
Daniel Chen
[外语] 感谢给我提问的机会。我的问题是关于广告业务。我们看到第二季度广告增长非常强劲，同比增长约30%，表现非常出色。能否分享一下背后的主要驱动因素？另外，我们应该如何预期下半年的广告增长？谢谢。
Rui Chen
[外语] 在充满挑战的宏观环境下，哔哩哔哩第二季度广告业务实现了30%的同比增长，季度营收首次突破20亿元人民币，约占公司总营收的三分之一。[外语] 正如您所见，我们的广告收入已连续多个季度增长，其根本原因在于：一是哔哩哔哩的流量增长非常健康；二是我们正在持续释放用户的商业价值。[外语] 哔哩哔哩第二季度日活跃用户同比增长6%，而我们的视频观看量同比增长18%，显示出商业流量的持续增长。[外语] 中国超过70%的年轻一代正在使用哔哩哔哩，我们用户的平均年龄已达到25岁。这个阶段正是他们消费需求和消费能力快速增长并释放的时期。[外语] 从我们消费相关内容类别的蓬勃增长中可见一斑。第二季度，家居装饰与房地产、汽车、时尚美妆等类别的视频观看量均同比增长超过30%，而母婴类别的每日视频观看量同比增长超过80%。[外语] 除了这些根本原因外，我们需要做的是通过更好的基础设施和基于行业的营销解决方案来匹配广告主和用户之间的需求。[外语] 一个横向指的是平台基础设施的增强，多个纵向指的是基于垂直行业的应用解决方案。[外语] 今年上半年，我们对多个广告基础设施模块进行了全面升级。例如，我们升级了PC端的投放平台，并为KA账户提供一站式投放工具。因此，今年上半年，基于效果的KA广告主数量同比增长了50%。[外语] 在广告素材方面，我们新推出的创意中心和对AIGC技术的积极应用帮助广告主诊断和改进广告素材，优化后CVR实现了超过30%的同比增长。[外语] 现在，让我们看看我们的行业垂直领域。第二季度，我们的前五大广告主来自手机游戏、电子商务、数码产品、家电、食品饮料和汽车行业。[外语] 我将更详细地谈谈电子商务和交易类行业。通过今年618购物节期间我们一贯的开放策略，我们深化了与电商平台的整合营销和广告合作，并获得了更大份额的电商商家预算。[外语] 618期间，哔哩哔哩上的广告主数量同比增长超过300%，我们的直播和视频电商GMV同比增长超过140%。[外语] 我们为各垂直领域商家带来的客户中，50%是新客户，特别是在母婴领域，我们为他们带来了超过60%的新用户。[外语] 第二季度，我们基于交易的广告吸引了近4000万用户观看直播和视频电商相关内容，这一数字同比增长了70%。[外语] 第二季度，参与直播和视频电商的日均内容创作者同比增长超过130%，商业相关视频数量同比增长超过330%。[外语] 直播电商场次同比增长了270%。[外语] 哔哩哔哩女性用户的消费潜力也在逐步释放，她们占我们社区近一半的比例。第二季度服装类GMV同比增长超过四倍。[外语] 我们已经讨论了第二季度及其背后的驱动因素。如果我们展望今年下半年，我们对保持高于行业平均水平的广告增长率充满信心。[外语] 一方面，产品基础设施优化的成果正在得到验证并将持续发挥作用；另一方面，通过加强垂直行业解决方案，我们不仅扩大了在关键行业的市场份额，还寻求在在线服务、教育、医疗保健和母婴等新兴垂直行业实现增量增长。[外语] 最后，我想强调的是，由于我们拥有独特的社区属性，哔哩哔哩的收入增长从未仅仅依赖广告增长。我们可以在商业化努力中追求M2C并行策略，这意味着我们不仅可以从广告主那里赚钱，还可以直接从消费者那里赚钱。[外语] 因为我们是社区，我们的用户更倾向于为他们喜欢的内容或内容创作者付费，以表达他们的支持和赞赏。[外语] 总而言之，我们将追求B2B和2C并行策略：一方面，我们将继续加强广告平台以推动广告增长；同时，我们仍然相信我们的2C业务（即手机游戏、大会员、直播业务相结合）具有巨大潜力，将支持我们的可持续收入增长。接线员，请下一个问题。
Operator
谢谢。请稍等下一个问题。下一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问。
Felix Liu
[外语] 让我自己翻译。感谢管理层回答我的问题。祝贺本季度强劲表现以及《三国：谋定天下》的成功上线。管理层能否分享更多关于这款游戏成功上线的驱动因素？您对这款游戏的生命周期有何预期？展望未来，您计划在未来进一步扩展或投资哪些游戏类型？谢谢。
Rui Chen
[外语]《三国志·战略版》确实是今年上半年的爆款游戏。我们不仅吸引了数百万新玩家，还积累了非常好的用户反馈，并在游戏行业产生了巨大影响力。[外语]《三国志·战略版》打破了我们游戏运营历史上的多项记录。上线后不久，它迅速跻身IOS游戏畅销榜前三名，并在之后整个月保持在Top 10之内。而且《三国志·战略版》也成为哔哩哔哩运营历史上最快达到10亿元人民币收入的游戏。[外语]自去年以来，我们一直在强调长期运营一款游戏的重要性。特别是对于《三国志·战略版》来说，SLG类型是完美适合长期运营的游戏类型。从8月3日开始，我们推出了游戏的第二赛季。截至目前，第二赛季的表现反映了玩家持续的热情和良好的留存率，这给了我们很强的信心将其打造成常青游戏。[外语]很多人问我为什么《三国志·战略版》会成功？我们是如何选择这款游戏的？我认为这是我们持续努力实施新游戏战略、重新设计游戏以满足年轻一代需求的结果。实际上我们在2022年就看到了这款游戏，并在2022年投资了开发团队。这款游戏的成功并非偶然，而是经过长期思考、战略规划和决策的结果。[外语]从2019年开始，我们的月活跃用户增长了超过200%。随着我们的扩张，我们的玩家圈也在不断扩大。他们不仅包括ACG玩家，还包括热爱多种不同游戏类型的玩家。[外语]五年前，当我们只有1亿月活跃用户时，最集中的玩家群体是ACG爱好者。但随着我们发展成拥有3.4亿月活跃用户的更大社区，我们覆盖的玩家群体远远超出了ACG范畴。他们热爱SLG和许多其他内容类别。[外语]社区内有大量潜在的SLG玩家，他们通常对历史、军事、社交与科学、艺术与知识等内容类别感兴趣，这些人口特征与SLG潜在受众完美契合。[外语]根据我们对市场上现有产品的观察，SLG是一个非常大的市场。我们估计有数千万用户尝试过SLG游戏，而这群人大多在哔哩哔哩上活跃。[外语]当我们发现这些因素后，我们建立了这个项目。我们将这个合作项目的代号命名为NSLG，意为新SLG。[外语]我们发现当前市场上存在许多玩家痛点尚未得到解决。同时，市场上现有的SLG游戏产品并不能完全满足年轻一代对SLG的需求。因此我们相信，随着我们进行更多创新并解决他们的痛点，满足他们不断变化的需求，我们能够取得成功，而这款游戏的成功上线已经证明我们的战略是正确的。[外语]《三国志·战略版》背后的成功，我们将归功于重新设计游戏以满足跨代需求的巨大机遇这一整体趋势。这不仅适用于SLG类别，也可以应用于多个类别，我们将继续朝这个方向探索。[外语]关于其生命周期的估计，我们认为SLG本质上具有更长的生命周期。[外语]我们注意到市场上的SLG游戏已经运营了八年和五年。[外语]我们设定的内部目标是让《三国志·战略版》至少成为一款运营五年以上的游戏。[外语]这一切都归结于公司是否专注于将游戏打造成更长生命周期、更长期运营的产品。我们必须专注于游戏的长久性。行业发展迅速，这已不再是每个人都能快速赚钱的时代。我们致力于成为最尊重用户、最倾听用户意见的顶级游戏公司，我们希望将这款游戏打造成常青游戏。好的，谢谢。请下一个问题。
Operator
谢谢。请稍等下一个问题。下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的问题与我们的内容产品趋势相关。随着B站生态系统的平均年龄已达到25岁，管理层能否分享我们内容策略的发展情况、内容类别展望以及未来的消费趋势？谢谢。
Rui Chen
[外语] 上季度我曾提到，B站用户的平均年龄已达到25岁，随着用户需求演变，这为我们内容供给的丰富度和深度带来了诸多变化。我们注意到社区中涌现出许多新的内容品类。对B站而言，我们不仅是年轻人兴趣爱好的聚集地，也是他们生活方式消费的共享空间。[外语] 这从我们的内容消费数据演变中可见一斑——随着年轻一代步入人生新阶段，与其消费相关的内容品类在B站快速增长。例如第二季度，家装房产、汽车、时尚美妆等品类的视频播放量同比分别增长39%、43%和30%。[外语] 正如我在广告问题中提到的，母婴品类日视频播放量同比增长80%。[外语] 这是用户平均年龄演进至25岁的自然结果。25岁的平均年龄意味着约半数用户超过25岁。这些世代或人口群体自然拥有更广泛的兴趣和消费需求，并在B站上寻求满足。[外语] 由于B站拥有真实专业的视频内容，且大多数视频为中长形式，这使得B站成为年轻一代进行大额消费前的首选平台。[外语] 人们选择在B站了解高价值商品的原因在于：首先，用户必须信任平台，信任内容创作者的视角和专业判断；其次，很难通过50秒的视频就决定购买一辆汽车。[外语] 说到汽车内容，今年上半年平均每月有7300万用户观看汽车相关内容。可以说B站拥有各平台中最优质的新车评测内容。我个人看过所有新车评测，它们极其专业且制作精良，我们认为视频这种内容形式非常适合此类评测和讲解。[外语] 我们讨论了新兴内容品类，现在来看看传统优势内容品类和年轻一代的兴趣。第二季度，游戏、知识、科技品类的视频播放量也实现了超过20%的同比增长，增长率分别为21%、29%、29%。[外语] 这意味着我们已在年轻一代中建立了强烈的认知：他们会主动寻找基于兴趣的内容。[外语] 说到游戏，两天前《黑神话：悟空》发售当天，数万用户在B站直播游戏体验。这在游戏史上相当壮观。[外语] 当天我们看到超过200万峰值同时在线用户观看《黑神话：悟空》相关内容。这个数字表明我们在兴趣内容垂直领域持续保持影响力。[外语] 我们常说，社区竞争力的体现在于持续产出优质新内容的能力。我们认为过去15年已经证明，B站有能力持续拓展内容供给的边界和品类。谢谢。主持人，请下一个问题。
Operator
下一个问题来自中金公司的张雪晴。请提问。
Xueqing Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的问题关于我们的财务展望。公司本季度实现了持续的利润率扩张和强劲的现金流。管理层能否与我们分享2024年下半年的财务展望？展望第三季度，我们将实现盈亏平衡还是盈利？中长期盈利能力展望如何？谢谢。
Sam Fan
我是范。我来回答你的问题。我们第二季度的财务表现表明我们的商业模式具有提高毛利率的巨大潜力。在第二季度，我们的总收入同比增长16%，而毛利润同比大幅增长49%。毛利率同比提升近7个百分点，从23%提升至近30%，这是连续第八个季度实现利润率改善。这主要得益于我们控制成本的能力和实现了快速的收入增长。随着我们高利润率的广告和游戏业务的持续增长，我们的毛利率仍有进一步提升的实质性空间。此外，值得注意的是，我们上半年的经营现金流为24亿元人民币，自由现金流达到[15]亿元人民币。这表明我们的业务已进入正向循环。展望第三季度的财务表现，我们看到递延收入余额环比增长超过7.7亿元人民币，为第三季度收入增长奠定了良好基础。我们预计游戏和广告业务的收入将保持强劲增长势头，同时毛利率将实现显著的环比增长。与此同时，除了在第三季度实现初步的盈亏平衡增长外，我们现在目标是在非GAAP基础上实现有意义的营业利润。同时，我们很高兴看到我们核心业务线的稳健增长。我们的增长势头，加上审慎的成本和费用管理，将引导我们在2025年继续扩大收入规模和盈利能力，并导致营业利润率持续改善。
Juliet Yang
谢谢。请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
[外语] 感谢回答我的问题。我的问题是关于AI应用。管理层能否讨论我们如何通过Bilibili的多个用户场景应用AI，以及未来是否有潜力？谢谢。
Rui Chen
[外语] 众所周知，Bilibili拥有互联网上最广泛、最高质量的AI内容。我认为这背后的原因在于，我们的大多数用户都拥有高等教育背景，他们生活在一二线城市，充满好奇心。[外语] 根据我们的内部数据，今年上半年，平均每月有超过8000万用户在Bilibili观看AI相关内容。这些AI内容不仅仅是简单的文字或15秒的标题，许多内容都包含广泛的专业知识和深入的AI讨论。[外语] 这为Bilibili带来了三个
Juliet Yang
谢谢。今天的问答环节到此结束。
Operator
谢谢。再次感谢各位今天参加哔哩哔哩2024年第二季度财务业绩及业务更新电话会议。如果您有任何进一步问题，请联系哔哩哔哩投资者关系执行总监Juliet Yang或Piacente Financial Communications。中国和美国投资者关系的联系方式可在今天的新闻稿中找到。谢谢，祝您有美好的一天。