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Bilibili Inc.

2021年第1季度财报电话会议 - 2021年5月13日

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Operator

各位好，欢迎参加哔哩哔哩2021年第一季度财务业绩及业务更新电话会议。今天的会议正在录音。现在，我将会议转交给投资者关系高级总监Juliet Yang。请开始。

Juliet Yang

谢谢主持人。在本次电话会议中，我们将讨论业务展望并做出前瞻性陈述。这些评论基于我们截至今日的预测和预期。由于多种风险和不确定因素，包括我们在最近向美国证券交易委员会和香港交易所提交的文件中提到的那些，实际事件或结果可能与今天新闻稿和本次讨论中提到的内容存在重大差异。我们提供的非公认会计准则财务指标仅用于比较目的。这些指标的定义和调节表可在我们今天早些时候发布的新闻稿中找到。提醒一下，本次会议正在录音。此外，投资者演示文稿和本次电话会议的网播回放将在哔哩哔哩投资者关系网站ir.bilibili.com上提供。今天参加我们会议的哔哩哔哩高级管理层包括：董事会主席兼首席执行官陈睿先生；董事会副主席兼首席运营官李旎女士；以及首席财务官樊欣先生。现在我将电话转交给樊先生，他将代表陈先生宣读准备好的讲话。

Xin Fan

感谢Juliet，也感谢各位参与我们2021年第一季度业绩电话会议。我很高兴代表陈先生发表今天的开场致辞。2021年对哔哩哔哩来说开局良好。3月29日，我们在纳斯达克上市三年后，成功完成了在香港交易所的二次上市。我们想借此机会感谢支持我们的股东以及才华横溢的内容创作者。视频用户和敬业的同事们共同促成了这一成就。通过二次上市，我们看到了扩大投资者基础和吸引更多高质量股东的机会。我们在资本市场也获得了更多力量，为更好地执行增长战略和在未来几年挖掘中国庞大的视频市场奠定了坚实基础。在2020年正式迈入2亿月活用户俱乐部后，我们继续保持增长势头，进一步扩大在中国Z+世代中的影响力并扩展用户基础。2021年第一季度，我们的月活用户同比增长30%至2.23亿，移动端月活用户同比增长33%至2.09亿。日活用户达到1600万，同比增长18%。考虑到去年较高的基数，这一增长尤为显著。作为我们丰富内容和活跃社区的证明，第一季度用户在我们平台日均使用时长达82分钟。在此期间，我们推出了更多优质内容和服务，加强了商业化能力，同时将更多流量转化为付费用户。我们的月均付费用户增长至2100万，较2020年第一季度增长53%，付费率达到创纪录的9.2%，去年同期为7.8%。广告主正广泛将哔哩哔哩视为触达年轻一代的目的地。因此，我们的广告收入再次实现加速增长，同比增长234%。基于这一强劲势头，我们的总收入达到39亿元人民币，同比增长68%，毛利率从去年的23%提升至24%。整个第一季度，我们持续增加内容供给，提升作为Z+世代首选视频社区的市场份额。Z+世代正深刻影响社会主流观念，并推动中国的各类消费。通过提供多样化的内容和优质品牌合作，我们旨在进一步扩大在核心Z+用户群中的市场份额，同时拓展对所有视频用户的吸引力。我们有信心正朝着实现三年用户目标的正确轨道前进。我们下一波增长的主要驱动力之一是可视化趋势的增强，视频已渗透到日常生活的许多场景中。作为中国领先的视频社区，我们显然是这一变革机遇的先行者，而这一快速增长趋势才刚刚开始。根据艾瑞咨询的数据，到2025年，中国视频市场将拥有近12亿视频用户，收入超过1.8万亿元人民币。未来几年，我们将致力于抓住这一激动人心的市场机遇，以可视化为增长轨迹的顺风。在概述之后，我想更详细地介绍我们本季度的运营情况。从内容开始。我们的PUGV社区仍然是内容生态系统的核心，占第一季度总视频播放量的91%。我们约有220万内容创作者每月上传770万个视频，分别同比增长22%和57%。我们努力为所有视频创作者打造理想家园，让他们能够发挥创造力、建立粉丝群并实现才华变现。我们持续投资于算法改进，确保内容创作者能够轻松找到最欣赏他们作品的受众。第一季度，拥有超过1万粉丝的内容创作者数量同比增长54%。同时，我们的广告平台

Operator

[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。

Alex Poon

[外语] 我的问题是关于广告业务。我们已经连续八个季度看到同比增长持续加速。管理层能否与我们分享这一增长背后的驱动因素，以及我们应该如何看待未来一到三年的增长？非常感谢。

Carly Li

[外语] 好的。我简要翻译一下李女士的发言。我们认为，平台广告业务的价值实际上等于用户本身的价值加上精准的媒体价值。市场上有很多其他平台，它们采用的是租赁或游客模式，你永远不知道用户何时会来，何时会走。所以最简单的方式就是利用广告快速实现货币化，然后用赚到的钱购买更多内容。这是传统的互联网模式，但对于Bilibili来说，我们正在尝试的是建造一座城市。我们试图聚集有相似兴趣的年轻用户，让他们成为这座城市的居民。我们为他们提供不同类型的消费场景来满足他们的需求，包括游戏、直播、电影和内容、衍生品，甚至线下活动，他们会逐渐喜欢上这座城市，甚至爱上它，并邀请更多朋友加入这个社区。这个过程可能开始得很慢，但一旦势头形成，就会加速发展并具有巨大潜力。[外语] 那么，Bilibili的广告潜力在哪里呢？看看我们的居民。我们已经捕获了中国近一半的年轻一代。在我们平台上，用户的平均年龄约为22.8岁，86%的用户年龄在35岁及以下。我们的用户中，约50%生活在一线和二线城市。他们深刻影响着主流观念，是各类消费的关键驱动力，也是所有广告主最渴望触达的群体。因此，我们相信在未来几年，随着Bilibili继续提升品牌知名度并扩展内容边界，我们将迎来更多样化、更具活力的用户加入我们的城市，并继续保持健康快速的增长。[外语] 所以，我们非常有信心，几乎所有品牌都会关注并转向Bilibili，成为我们社区的一部分。其次，我们认为好的广告也可以是好的内容。对于用户来说，他们从不排斥好的内容。因此，在客户方面，我们将继续与高质量品牌和有潜力的品牌建立深度合作，为所有关键客户打造非常成功的案例。我们还将继续改进我们的产品，提高效率，并推出更具创意和趣味性的跨场景、跨设备的整合营销解决方案。[外语] 此外，我们认为有很大一部分创意活动可以利用我们的内容创作者。我们正在与内容创作者合作，挑选品牌，激发他们的创意，让他们与我们的品牌广告主一起工作。在Sparkle广告平台上，目前已有超过10,000名内容创作者加入，整体表现超出了我们的预期。[外语] 最后但同样重要的是，我们将继续增强中台能力，继续改进我们的广告产品，包括结合品牌广告和效果广告的整合营销解决方案。我们的广告能力不仅会体现在广告收入的增长上，还会体现在我们许多to C业务中，比如联运游戏和直播的效率。[外语] 因此，在未来一到三年内，随着我们继续发展内容生态系统并扩展内容边界，我们有信心保持健康快速的广告收入增长。

Operator

下一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请提问。

Lei Zhang

[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我的问题主要关于用户参与度。我们注意到一些关键指标如DAU与MAU的互动和类型[ph]出现了环比改善。所以想请问，未来的用户流失情况会如何？你们有什么计划来进一步提升用户参与度？谢谢。

Rui Chen

[外语] 确实，从去年开始我们看到DAU与MAU比率出现了暂时性下滑。我们需要探究背后的原因。原因并不是某些指标下降，而是在某个时间段内，我们的MAU增长率显著超过了DAU。[外语] 我们认为这种暂时性下滑是完全正常的，因为去年我们提高了MAU目标，并且真正专注于整体用户的增长。在这个过程中，我们认为这只是暂时效应，因为当用户加入社区时，他们需要时间才能真正成为社区的一部分。我们需要时间来培养用户习惯和建立社区行为，比如关注不同的内容创作者，他们需要与内容创作者和社区其他用户建立联系。如果他们因为某个特定兴趣点来到Bilibili，他们也需要时间来建立和扩展在Bilibili上的兴趣点。所有这些都需要时间，在这个过程中会有一些滞后。[外语] 我们认为对于Bilibili这样的产品来说，作为社区产品，我们的DAU与MAU比率实际上相当不错，而且我们还有非常丰富的内容供应。在用户快速增长期，参与度比率的暂时下滑是完全正常的，只要我们看到这个比率开始回升，并且我们继续保持非常快速的用户增长阶段，就应该没问题。[外语] 我们肯定会继续高度关注提升参与度水平，有几个方面可以努力。一是我们能否帮助用户更快地成为社区的一部分，衡量标准是帮助他们与更多内容创作者建立联系，让他们关注更多符合他们兴趣的内容创作者，让他们在内容创作者和其他用户之间建立更多互动。[外语] 第二是我们的AI推荐系统。我们将继续提高推荐效率，让算法能够为特定用户发现更多兴趣点，并向不同用户推送更符合需求的相关内容。为此，我们将继续在算法研发方面投入，改进我们的AI推荐系统。[外语] 以上这些将是我们持续改进的重点领域。

Operator

下一个问题来自瑞银的Xi Jing Xu[音译]。请提问。

Unidentified Analyst

[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我有一个问题。最近我们看到BILI对其他游戏相关公司进行了不少投资交易。背后的原因是什么？我们是否会在未来几个季度考虑在这一领域进行更多收购或投资？谢谢。

Rui Chen

[外语] 我一直说游戏是Bilibili最重要的业务之一，因为对我们来说，它不仅仅是变现手段，也是非常重要的内容组成部分，我们的游戏产品与我们的视频游戏、空间游戏相关视频内容之间有着巨大的协同效应。对Bilibili来说，对于这个游戏——常规游戏业务，只要我们开始提供更好的内容，变现就会自然而然地发生。[外语] 其次，我们认为游戏行业仍有很大的增长空间，我相信在未来几年，这个板块可能会有数倍的增长。所以我个人非常关注并投入大量精力研究这个市场。[外语] 对Bilibili来说，不仅仅是游戏部门在处理或面对游戏行业，而是所有业务部门，贯穿我们整个公司。例如，游戏相关视频内容一直是我们前三大内容垂直领域，在我们的直播业务中，游戏相关直播是我们平台上的第一大内容，我们也在与这个行业的大多数游戏内容开发商合作，建立紧密的合作伙伴关系。[外语] 目前游戏发行业务在我们的业务中扮演着非常重要的角色，也为我们的收入贡献了相当可观的部分。[外语] 那么，我们为什么要在这一领域投资？因为我们希望建立战略合作。正如我提到的，有多个部门在游戏领域协同工作，所以我们投资这一领域的原因是为了进一步加强我们在不同业务板块之间的合作伙伴关系。[外语] 例如，我们对[外语]的投资，是因为我们在游戏发行方面看到了很多协同效应和合作机会。所以我们所有的投资都有建立战略合作的前期目的。[外语] 我们在其他领域的投资也是如此。目的是希望实现业务合作，实现不同部门之间的业务协同效应。

Operator

下一个问题来自摩根大通的Daniel Chen。请提问。

Daniel Chen

[外语] 我将自行翻译。我的问题更多是关于产品和内容方面。那么，随着我们目标在2023年达到4亿月活跃用户，我想了解我们在2021年在产品功能、创新和内容垂直扩展方面有什么计划？谢谢。

Rui Chen

[外语] 所以，Bilibili的增长模式是由内容生态系统驱动的，本质上是通过我们的内容创作者在不同内容垂直领域生产越来越多高质量内容来吸引更多用户。我们一直在做的是优化这样的平台，以持续吸引更多内容创作者。[外语] 因此，我们一直专注于能够吸引年轻用户、与年轻一代产生共鸣的类别，多年来，我们在游戏、生活方式、娱乐、知识和数码产品等类别建立了无与伦比的领导地位。我们逐步增加了内容的多样性，并提供了越来越多高质量内容。展望未来，我们将专注于提高内容的多样性，继续推出更多高质量内容，并吸引更广泛的内容创作者。[外语] 今年，在继续加强知识类和生活方式相关内容等领先类别的同时，我们旨在进一步扩展在关系、汽车、动漫相关、健身和健康等类别的内容提供。这些类别符合Z世代+的兴趣点，也为我们打开了更广泛的人口群体。

Operator

您的下一个问题来自野村证券的Jialong Shi。请提问。

Jialong Shi

谢谢。晚上好，管理层，感谢回答我的问题。我的问题是关于直播服务。您能否为我们介绍一下直播服务的增长趋势？我们看到自去年以来整个行业的直播收入增长放缓。我想了解今年以及未来几年直播服务的前景如何？[外语]

Rui Chen

[外语] 所以，两年前我预测我们的直播业务将保持非常高的增长率。我之所以这么说，是因为我相信B站的直播一直是PUGV内容生态系统的一部分。它是视频内容的自然延伸。事实上，直播应该是视频产品的一部分。[外语] 所以，再次强调，直播是B站整体内容生态系统的自然延伸。我们不需要刻意扩展内容类别。我们不一定需要支付额外高价来吸引直播主播。所有的内容提供都源于我们的内容生态系统，基于我们的内容创作者，基于我们视频平台上的热门内容。[外语] 所以，就像我之前提到的，在我们的视频平台上，游戏是我们前三大的内容类别，也是我们直播业务中排名第一的内容类别。对于游戏类别，直播主播和视频内容创作者总体上有40%的重合度。[外语] 生活方式和娱乐相关内容也非常受欢迎，娱乐直播也是我们第二受欢迎的直播内容。[外语] 在许多情况下，对B站来说，我们的内容创作者就是我们的直播主播，视频内容和直播之间是相互促进的良性关系。我们认为直播可以帮助我们的内容创作者与他们的粉丝建立更好的互动，他们的视频投稿可以反哺他们的直播流量。另一方面，我们认为直播是内容创作者变现流量的良好收入渠道。所以，在B站，直播和视频天生就应该在一起，因为它们有很好的协同效应。[外语] 所以，从我的角度来看，我认为B站的直播仍处于早期阶段，有很大的增长潜力。目前，我们有超过200万月活跃内容创作者。在我看来，几乎每个人都有可能成为我们的直播主播。所以，我们面前有巨大的增长空间。[外语] 所以，我认为直播的本质从来不仅仅是关于变现。它更是一种能力。它是我们平台的能力，也是我们内容创作者的能力。对于内容创作者来说，他们可以利用直播与粉丝建立联系，改善关系，同时也能获得经济回报。[外语] 所以，我相信这种能力在未来应该被广泛采用，就像我们的内容创作者可以为视频写简介、制作封面一样。可能在接下来的几年里，每个内容创作者都将具备进行直播的能力。[外语] 而且我们的直播业务仍然是真正的内生性增长，它源于我们的内容生态系统。所以，外部环境不会真正影响我们的直播业务，因为我们不需要从其他平台获取直播主播，我们认为它是在我们生态系统内有机生长的。

Operator

问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层，请他们进行补充或结束性发言。

Juliet Yang

再次感谢大家今天参与我们的会议。如果您有进一步的问题，请联系我——Bilibili高级投资者关系总监杨洁，或TPG投资者关系部。我们在中国和美国的投资者关系联系方式可在今天的新闻稿中找到。祝您有美好的一天。再见。