Operator
大家好，欢迎参加X Financial 2021年第三季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，本次会议正在录音。现在请将会议转交给Tanya Wen。请开始。
Tanya Wen
谢谢接线员。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.xiaoyinggroup.com上查阅。今天参加X Financial电话会议的有：总裁李侃先生；以及首席财务官郑富亚先生。李侃先生将简要介绍公司的业务运营和亮点，随后郑富亚先生将介绍财务数据。在问答环节，他们都将回答大家的问题。我提醒大家，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于公司当前的预期以及当前的市场和运营条件，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素以及其他风险的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的任何其他义务。现在我很荣幸地介绍李侃先生。李先生，请开始。
Kan Li
谢谢大家。大家好。我们对第三季度的战略执行感到非常满意。我们的贷款促成金额和净利润均符合我们的指引。总贷款促成金额连续第二个季度创下新高。与此同时，净利润的增长展示了我们提升盈利能力、提高运营效率和降低成本的能力。 在第三季度，我们进一步调整了定价结构，以符合24%内部收益率（IRR）的监管上限。我们认为这是政府支持实体经济、刺激中小企业和私人消费健康增长的举措。9月份，我们受24% IRR上限约束的贷款促成金额比例提升至总贷款促成金额的约30%。我们预计到今年年底，这一比例将增长至40%至50%之间。 除了监管合规要求外，我们认为随着个人融资解决方案需求的增加，这一举措可以帮助我们吸引更多优质借款人。本季度，我们的总贷款促成金额达到501亿元人民币，同比增长87.9%，环比增长17.5%。这主要得益于小赢卡贷贷款促成金额的强劲增长，同比增长120.3%，环比增长17.5%。 截至2021年9月30日，小赢卡贷的总未偿还贷款余额达到244亿元人民币，较上一季度增长19.9%。第四季度，由于我们的机构资金合作伙伴对年末未偿还贷款余额的要求，我们的贷款量将出现适度下降。 我们持续努力提升风险管理能力。截至2021年9月30日，所有逾期31至60天的未偿还票据的拖欠率为0.96%，而2021年6月30日为0.77%，2020年9月30日为1.06%。尽管存在季度波动，我们的资产质量仍处于运营历史中的最佳历史范围内。 根据新规，贷款促成平台被限制直接向金融机构提交与信用评估相关的个人数据，此类数据传输必须通过持牌征信机构进行。为此，我们除了与中国人民银行征信中心合作外，还与中国第二大持牌个人征信机构百行征信密切合作，执行合规计划。 我们注意到，监管机构整改清单上的14家大型公司要么正在制定计划，要么正在等待批准。我们已做好准备，并将完全遵守新规。我们预计日常运营活动和成本结构的变化将最小。 本季度，我们继续努力多元化我们的服务产品。我们的微贷业务在第三季度正式启动运营。我们在为小微企业和个体工商户提供服务方面也取得了扎实进展，这些是我们未来增长的重要目标群体。 我们对该群体有一定的优惠贷款政策，并正在调整和测试我们的系统，以加快资格审核和验证流程。我们相信我们正朝着目标稳步前进，所有这些努力正在结出硕果，帮助我们在竞争激烈、监管严格的行业中推动长期可持续增长。现在我将把电话交给Frank，他将详细介绍我们的财务状况。
Frank Fuya Zheng
感谢Kan，大家好。我们在第三季度再次交出了一份稳健的财务业绩，符合我们的预期。总净收入同比增长72.3%，达到9.644亿元人民币。我们的盈利也显示出强劲增长，非GAAP调整后净利润为2.77亿元人民币，而去年同期非GAAP调整后净亏损为1.117亿元人民币。展望未来，我们将识别并获取更多高质量借款人，以适应我们应对25%内部收益率上限的策略，通过利用我们不断发展的数据驱动和技术赋能的信用分析能力来改善资产质量。我们还将深化与机构资金合作伙伴的合作，以更好地满足借款人的需求。我们过往的业绩记录表明，我们有能力应对监管和宏观经济挑战。我们相信我们已做好充分准备，抓住未来的机遇，为股东带来更多有价值的回报。 现在我想简要介绍一下第三季度的财务表现。请注意，所有数字均以人民币计。2021年第三季度总净收入从2020年同期的5.598亿元人民币增长72.3%至9.644亿元人民币，主要原因是本季度小赢卡贷的总贷款促成金额较2020年同期有所增加。 2021年第三季度的发起和服务费用从2020年同期的5.612亿元人民币下降约13.8%至4.838亿元人民币，主要原因是由于逾期率下降导致催收费用减少，以及公司持有的平均贷款余额下降导致利息费用减少，部分被本季度总贷款促成金额较2020年同期增加导致的佣金费用增加所抵消。 2021年第三季度应收账款和合同资产的拨备为1520万元人民币，而2020年同期为2430万元人民币，主要原因是平均预估违约率较2020年同期下降，部分被2021年第三季度总贷款促成金额增加导致促成服务应收账款增加所抵消。 2021年第三季度贷款应收账款的拨备为1020万元人民币，而2020年同期为5810万元人民币，主要原因是中小企业平均违约率较2020年同期下降。 2021年第三季度的运营收入为4.106亿元人民币，而2020年同期运营亏损为1.014亿元人民币。2021年第三季度归属于X Financial股东的净利润为2.799亿元人民币，而去年同期归属于X Financial股东的净亏损为1.13亿元人民币。 2021年第三季度归属于X Financial股东的非GAAP调整后净利润为2.77亿元人民币，而2020年同期归属于X Financial股东的非GAAP调整后净亏损为1.117亿元人民币。 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为9.718亿元人民币，而截至2021年6月30日为11.839亿元人民币。 现在谈谈我们的业务展望。我们预计2021年第四季度总贷款促成金额将在120亿元人民币至132亿元人民币之间，这使得2021年全年总贷款促成金额将在508亿元人民币至520亿元人民币之间。 我们预计2021年第四季度归属于X Financial股东的非GAAP调整后净利润将不低于2.4亿元人民币，这使得2021年全年归属于X Financial股东的非GAAP调整后净利润将不低于9.71亿元人民币。这一预测反映了我们当前和初步的看法，可能会发生变化。 现在我们的准备发言到此结束，我们想开放电话会议进行问答环节。接线员，请开始？
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Equinox Capital的Boyd Heinz。
Unidentified Analyst
我想先提三个问题。首先，能否详细说明并解释一下为什么你们的机构资金合作伙伴在年底降低了贷款余额要求？然后谈谈本季度的资本成本。最后，请说明资本配置情况以及你们对股票回购的看法，或许还有管理层购买公司股票的计划？
Kan Li
好的。我认为通常来说——第一季度的交易量与第三季度相比，通常是持平或略有下降。这是过去——过去几年一直以来的正常模式，除了去年。去年是个例外，成本仍在增长。我认为我们总体上已经回到了关于第三季度和第四季度交易量的正常模式。对于我们那些为我们工作的资金合作伙伴，他们有一些要求。他们大多数都做得不错。我认为他们已经完成了他们的KPI季度或其他什么。所以他们只是有一些平衡要求，他们有这个。具体细节我不太清楚。所以如果你与我们的同行比较，他们——尽管他们总体上可能也遵循相同的模式。这个模式是，第四季度的交易量将等于或少于第三季度。这就是我所看到的。我认为资本成本——我相信你指的是我们从资金合作伙伴那里获得的资金的销售成本。我们大约在8%到9%之间，比我们的同行高出约1.5%。随着我们继续发展，我们基本上是从今年这个季度开始做24%的贷款。随着时间的推移，当我们积累了至少6个月的数据后，我们可以与资金合作伙伴讨论我们迄今为止的客户风险状况等等。我们相信从明年年中开始，我们将会有更低的融资成本，明年可能会从这里下降约1%。关于股东股票回购或股息政策，我们去年有一些亏损。所以今年我们赚了一些钱，积累了一些资本。我知道几乎我们所有的同行都有一些回购计划，并且有股票回购计划或股息政策。我们肯定会考虑在明年某个时候这样做。但我必须非常坦率地告诉你，这种回购计划和股息，至少目前来看，对他们的估值帮助不大。但对于我们的股票来说，情况完全不同。我们基本上——股价几乎处于——几乎会在几年内破产的这种估值水平。所以市场可能知道一些我们不知道的事情。这对我们来说相当令人沮丧，但我们不一定相信所谓的股息政策或回购计划会很快或戏剧性地改变这一点。但是正如我所说，我们仍然——我们肯定会——考虑在明年某个时候这样做。
Unidentified Analyst
好的。您能否讨论一下2022财年的任何高层展望。听起来您预计贷款发放将继续增长，但如果您能谈谈对下一个财年的看法，那将会很有帮助。
Kan Li
2021年对我们行业来说是伟大的一年。过去几年确实有很多监管政策出台。我们认为明年从监管层面来看，相对而言仍会持续出台。但我们仍有工作要做，比如目前看到的24%要求等等。此外，您还需要与资金合作伙伴建立新的联系关系等等。但我们认为明年——从非常宏观的角度看，我们认为明年会不错，我们会表现良好。我们仍有增长，但可能不会像今年这样出色，这是我的感受。但我认为所有参与者，当他们进入第四季度时，会对明年有更清晰的了解和更多信息。
Operator
[接线员说明] 目前没有更多问题。我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给Tanya Wen进行结束发言。
Tanya Wen
感谢各位今天参加我们的电话会议。如果您还没有机会提出问题，我们很乐意通过后续联系为您解答。我们期待在不久的将来再次与您交流。谢谢。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。