Operator
大家好，欢迎参加X Financial 2024年第四季度财报电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员指示] 今天的演示结束后，将有机会提问。[接线员指示] 请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给Victoria Yu。请开始。
Victoria Yu
谢谢接线员。大家好，感谢参加今天的电话会议。公司财务业绩已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.xiaoyinggroup.com上查阅。今天代表X Financial参加电话会议的有：总裁Kent Li先生；以及首席财务官Frank Fuya Zheng先生。此外，我们很高兴欢迎Noah Kauffman先生加入我们公司。他拥有20年在全球金融市场中增长战略、公司和金融交易以及财务和运营改进方面的经验。在加入X Financial之前，他曾担任洲际交易所战略财务规划与分析主管，在资本配置和全球业务战略方面发挥了关键作用。Kauffman先生将负责领导我们与美国资本市场的互动，包括投资者关系和战略融资计划。Li先生将简要概述我们的运营和业务亮点，随后由Zheng先生回顾财务业绩。之后，在问答环节中，Li先生、Zheng先生和Kauffman先生将回答您的问题。我提醒您，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素。这些因素难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致实际结果、业绩或成就与这些陈述中描述的内容存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息可在我们的SEC文件中找到。除非法律要求，公司没有义务因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述。现在我很荣幸地介绍Kent Li先生。
Kent Li
感谢Victoria，大家好。我们非常高兴以出色的运营和财务业绩结束第四季度。总贷款量超出我们的指引，仅第四季度就促成人民币320亿元贷款，同比增长24%。全年总贷款量达到人民币1049亿元，与2023年相比表现稳定。这一增长得益于审慎的承销标准、增强的资产质量、支持借款人需求和降低融资成本的积极宏观经济顺风。2024年下半年，中国政府实施了货币和财政刺激措施，旨在稳定核心经济部门（特别是房地产）并增强市场流动性。这些政策降低了融资成本，促进了个人金融市场健康的借款人需求。因此，我们实现了显著的收入和盈利能力增长，第四季度净利润同比增长超过一倍，资产质量表现强劲。资产质量全年持续显著增强。截至第四季度末，逾期31至60天的贷款拖欠率从一年前的1.57%改善至1.17%。逾期91至108天的拖欠率从去年的3.12%下降至2.48%。这一改善反映了有效的风险管理实践和承销标准的纪律性。2025年展望与增长战略。展望2025年，中国政府重申了私营部门作为经济创新和可持续增长关键驱动力的重要性。国家金融监督管理总局（NFRA）近期发布的监管指引进一步强化了这一立场，政策旨在扩大消费信贷获取渠道、降低借贷成本并支持消费驱动的经济增长。尽管这一发展为金融机构创造了更宽松的环境，我们的主要重点仍然是利用技术提升金融服务效率。通过AI驱动的风险分析、自动化承销模型和嵌入式金融科技解决方案，我们继续赋能金融机构合作伙伴优化贷款发放、信用风险管理和借款人参与，确保他们能够精准灵活地应对不断变化的监管环境。因此，我们预计2025年全年总贷款量将增长约30%，这得益于有机需求和更稳定的监管环境。尽管受到春节通常的季节性影响，我们预计2025年第一季度总贷款量将实现环比增长，因为数字金融解决方案日益成为扩大负责任信贷获取渠道同时保持审慎风险管理的重要组成部分。战略AI投资，在X Financial，我们继续扩大对AI的战略投资，在运营中利用DeepSeek、阿里巴巴的通义千问和字节跳动的豆包等尖端模型。AI现在为先进的客服机器人、智能代理助手、定向营销活动（包括为TikTok等平台生成AI短视频）、简化的早期催收工作提供支持，显著提升了效率和客户参与度。在软件开发方面，我们实施了AI驱动的自动编码工具如Cursor，加速了开发和系统优化。此外，我们的多模型AI风险管理系统通过复杂的上下文分析和先进的图像识别技术，识别信用风险的早期指标，准确率超过95%。展望未来，我们致力于进一步将AI整合到战略决策过程中，特别是在风险建模和信贷政策方面，以持续提升运营效率和客户体验。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Frank Zheng，他将详细介绍财务业绩。
Frank Fuya Zheng
感谢Kan。大家早上好。我们很高兴报告第四季度强劲的财务业绩。总净收入同比增长43%至人民币17亿元。净利润同比增长104%至人民币3.86亿元。全年来看，我们的收入和利润逐季增长，全年总净收入达到创纪录的人民币59亿元，全年净利润达到人民币15亿元，资产负债表和资本回报强劲。我们的资产负债表依然稳健，年末股东权益总额同比增长19%。依托这一坚实的财务基础，我们在2024年向股东返还了约7600万美元，包括1650万美元现金股息、920万美元的收购要约以及5030万美元的股票回购投资。股息公告。此外，我们的董事会已批准宣布并支付每ADS 0.25美元的半年度股息，这强化了我们为股东创造价值的承诺。股票回购计划。第四季度，我们回购了3840万股A类普通股，相当于640万份ADS，金额为4900万美元。2024年全年，总回购量达到5220万股，其中5050万股以ADS形式，总额为5940万美元。截至今日，我们之前3000万美元和2000万美元的回购计划已全部用完。我们仍有1590万美元的额度可用于有效期至2026年6月30日的5000万美元回购计划。2025年展望，展望未来，我们对增长轨迹保持乐观。对于2025年第一季度，我们预计促成和发放的贷款总额将在人民币335亿元至345亿元之间。这将使我们能够实现全年促成和发放的贷款总额在人民币1344亿元至1384亿元之间。结束语。随着我们在2025年的推进，我们对战略方向保持信心，这得益于稳健的承销标准、严谨的风险管理、运营效率提升、坚实的财务基础、审慎的资本配置以及对提升股东价值的明确承诺，我们已为可持续和盈利性增长做好了充分准备。感谢我们的股东、合作伙伴，特别是X Financial的敬业员工。我们感谢你们的信任和支持，我们将执行战略并推动长期价值创造。我们期待在未来的季度中实现持续增长和成功。
Victoria Yu
好的，接线员，我们现在可以转到问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自Blackbird Capital的Ramsey Manor [ph]。请开始。
Unidentified Analyst
大家好。首先祝贺各位取得了一个出色的季度业绩，很高兴能成为公司的股东。我的问题是，在第四季度，公司于12月16日回购了大约640万份ADS。然而，截至12月31日的财务报告中的股份数量并未完全反映这一减少。所以我不确定这是否是会计上的差异。如果你们能澄清这一点，对我来说会更好理解。谢谢。
Frank Fuya Zheng
你好。我很乐意回答你的问题。由于我们是在2024年最后一个季度回购股份的，但股份数量的计算是基于加权平均的。比如说，你在2024年持有某股份大约300天（全年365天），那么该股份在计算中仍会按300天计入。所以股份数量的计算是加权平均的。这就是为什么你在年末没有看到那么大幅度的减少，因为它是加权平均的。所以在2025年，你会看到这些股份完全从股份数量中消失。希望我回答了你的问题。
Unidentified Analyst
完全明白了。谢谢各位。
Operator
下一个问题来自AWH Capital的Mason Bourne。请讲。
Mason Bourne
大家好，感谢回答问题。我想先问一下，听起来公司有新人加入，并且参加了这次电话会议。能否请你们稍微介绍一下这位新同事及其角色？
Kent Li
嗯，不如让Noah自己来告诉你吧。
Frank Fuya Zheng
是的，Noah，你能自己回答这个问题吗？
Noah Kauffman
当然可以。是的，大家早上好/晚上好。Mason，谢谢你的提问。是的，我很高兴能来到这里并正式加入X Financial。我也要感谢Victoria的介绍，并对Kent和Frank的整个领导团队表示赞赏。从与团队的早期交流中，我对团队的战略愿景和他们所建立的基础印象深刻。X Financial持续的盈利能力和增长本身就说明了一切，我期待在加强这方面发挥作用。我的工作重点将是深化我们与美国资本市场的互动。Mason，我相信我们很快会交流，加强投资者关系，推动战略性财务举措，我将与领导团队密切合作，优化财务战略和资本配置，确保持续为股东创造长期价值。
Mason Bourne
很好。欢迎加入公司。我还有几个问题。首先，听起来2025年的贷款量增长预期相当强劲。能否谈谈这背后的驱动因素，以及你预计这将对今年的盈利能力产生什么影响？
Kent Li
好的，我来回答这个问题。我们预测贷款量增长30%的原因主要来自过去一年我们打造的两大优势。第一是我们能够自主触达更多优质客户的能力，这显然一直是我们获客战略的核心重点。第二是在2024年以及延续到2025年，我们能够与更多合作伙伴、更多平台建立合作关系，基于我们的过往业绩记录，他们更愿意与我们合作。这基本上为公司开辟了新的获客渠道。正是基于这两大优势，我们预计贷款量将有相当不错的增长。Mason，我是否回答了你的其他问题？如果我有遗漏的部分，能否请你重复一下？我会为你解答。
Mason Bourne
是的，就是最后一部分，我想问的是你预计今年贷款量增长将如何转化为盈利能力？是否有任何需要关注的大项？
Kent Li
是的，我要说明的是，尽管我们没有给出盈利预测，但对我们公司整体而言，我们始终关注——我认为我们的首要重点一直是利润。所以虽然不能保证什么，但我们认为利润增长将与贷款量增长保持同步。
Frank Fuya Zheng
Mason，如果你看2024年的情况，我基本上与2024年和2023年的贷款量差不多，只是略微下降了几十亿左右。但我们的利润在增长，我相信净利润增加了近3亿元人民币。这主要归因于两个因素。一是如果你回顾2004年以及2004年初，我们行业或我们所在领域的风险水平处于最高水平。我们按季度管理风险水平，已经成功降低了信用风险。这就是为什么我们的盈利能力比最初预期的要好得多。另一个重要因素是资金成本。资金成本逐年下降，2024年下降了超过2%。展望2025年，趋势大致相同。资金成本可能不会进一步降低，但大致会维持在目前的低水平。风险状况也大致保持不变。但能见度可能较短，也许一个季度或两个季度，我们不能保证全年情况，但基本上目前就是这样的状况。因此，只要基于当前状况，我们对2025年在贷款量和盈利能力方面实现非常有意义的增长充满信心。谢谢。
Mason Bourne
这非常有帮助。我最后问一个问题。我非常感谢通过股息和回购向股东返还资本。即使在提高股息后，作为净收入的一部分，你们的股息仍然相当低，但我知道你们通过回购活动返还了大量资本。我只是想知道你们如何看待未来的资本配置优先级，是继续预期更多回购，还是可能会更倾向于增加股息？就这些，谢谢。
Frank Fuya Zheng
是的，Mason，我就知道你会问这个问题。我准备好了。你看，当我们引入股息时，大约是每年0.70美元（半年支付）和每年0.34美元。那时，我们的股价多年来一直在3-4美元左右徘徊。我们为不到4美元的股价支付0.34美元股息。基本上，我们想告诉所有投资者和潜在投资者：如果你购买我们的股票，我们给你的回报会超过短期美国国债。我们当然不知道股价何时会上涨。但如果股价上涨，你就会获得双重收益，类似这样的好处。但自从去年9月底以来，由于中国政府政策变化，股价从大约5美元飙升至8美元，然后DeepSeek引发重大事件后，整个中国资产，尤其是科技股，在那时都被重新估值。这就像突然之间，除了DeepSeek之外没有特别原因，所有那些让中国股票保持在非常荒谬低水平的主要担忧或问题都烟消云散了。我不知道为什么会这样，但事实就是如此。基于这种形势变化，我们想要给予——自去年9月以来，我们的股价上涨了几乎超过2%，我们想给他们额外的激励，这意味着我们想在股票回购上投入更多权重，在股息支付上稍微减少一些。你看在2024年，我们两者结合支付了7600万美元，我们希望我们能完成更高的百分比。34%大约是——超过2024年收益的30%支付率。2025年，我们希望有更大的支付组合，但在股票回购上投入更多权重。我认为即使我们的股价已经上涨了200%，我们的股票仍然非常、非常便宜。我只给你一个数字，你看2024年，我们的每股收益是4.83美元，而我们的股价现在大约是13美元左右。我可以挑战任何人，如果你有大约4-5美元范围的每股收益，在我们这个行业，你在美国找不到多少低于100%的股票。所以我们相信我们的股票仍然有很大的上涨空间。因此，我们将在2025年更加重视股票回购。我希望我回答了你的问题。谢谢。
Mason Bourne
谢谢，很好。谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们的问答环节到此结束。现在请Victoria Yu做结束发言。
Victoria Yu
感谢各位今天参加我们的会议。如果您还有额外的问题，请直接联系我们的投资者关系团队。我们感谢您的关注，并期待再次与您交流。主持人，交还给您。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接了。