Operator
大家好，欢迎参加X金融2025年第一季度财报电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员说明] 今天的演示结束后，将有机会提问。[接线员说明] 请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给Victoria Yu。请开始。
Victoria Yu
谢谢接线员。大家好，感谢参加今天的电话会议。公司财务业绩已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.xiaoyinggroup.com上查阅。今天代表X金融参加电话会议的有：总裁李肯特先生；首席财务官郑富亚先生；以及首席财务战略官Noah Kauffman先生。李先生将首先简要概述我们的业务运营和财务表现。然后Kauffman先生将介绍一些第一季度关键指标和亮点。之后，郑先生将分享财务更新、监管洞察以及我们2025年的展望。随后，在问答环节，李先生、郑先生和Kauffman先生将回答大家的问题。我提醒大家，本次电话会议可能包含根据《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素。这些因素难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致实际结果、表现或成就与这些陈述中描述的情况存在重大差异。有关这些风险和其他风险的更多信息可在我们的SEC文件中找到。除非法律要求，公司没有义务因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述。现在我很荣幸地介绍李肯特先生。
Kent Li
谢谢Victoria，大家好。我们对2025年的开局感到满意。第一季度，我们促成了351.5亿元人民币的贷款，环比增长8.8%，同比增长63.4%。这是我们贷款发放最强劲的季度之一，反映了坚实的借款人需求和风险管理方面的持续进展。我们的团队继续专注于通过新合作伙伴关系和现有关系拓展机会，增强技术平台和承销模型，以支持盈利能力和可扩展性，在扩大合格借款人覆盖范围的同时平衡增长与风险。我们也在努力改善借款人体验，提供更快的决策、简化申请流程并增强透明度。与此同时，我们继续加强平台可靠性和支持工具，帮助客户做出明智的借款决策并自信地管理还款。尽管受到春节典型季节性影响，我们在贷款量和收入方面均实现了环比增长。总收入达到19.4亿元人民币，较第四季度增长13.4%，同比增长超过60%。这些结果反映了我们在负责任地发展平台方面取得的稳步进展。运营和信贷质量更新。我们在资产质量方面也取得了持续进展。截至3月31日，我们的31-60天逾期率为1.25%，而去年同期为1.61%，反映了22%的同比改善。91-180天逾期率为2.7%，低于2024年第一季度的4.7%，同比减少37%。这些改善反映了严格的借款人筛选和承销实践。我们还通过及时沟通和量身定制的还款援助计划，继续加强借款人参与度和还款行为。这些举措对我们的风险管理成果做出了重要贡献，并支持了投资组合的进一步稳定。现在，我将把电话交给Noah，让他介绍一些第一季度关键指标和亮点。
Noah Kauffman
是的。谢谢，Kent。大家好。今天很高兴与各位交流。让我分享我们第一季度运营和财务表现的几个亮点。在运营指标方面，我们促成了约351.5亿元人民币的贷款发放，同比增长63.4%。我们不包括逾期60天以上贷款的总贷款未偿余额达到584亿元人民币，较2024年第一季度增长超过33%。我们促成了超过314万笔贷款，平均贷款金额约为11,181元人民币。在财务亮点方面，总收入增长至19.4亿元人民币，环比增长13.4%，同比增长60.4%，主要受借款人数量和贷款发放量增加的推动。我们的运营收入大幅增长，达到5.73亿元人民币，同比增长52%。这体现了我们改善的运营杠杆和严格的费用管理。我们的平均资金成本同比改善，得益于更优化的资金结构和核心机构合作伙伴的持续支持。这反映了我们平台的实力和资金网络中不断加深的信任。通过这些指标，我们继续看到运营效率和市场定位的显著提升。现在我将把电话交给Frank，让他详细介绍财务状况，讨论资本配置优先事项，提供监管见解，并概述我们2025年的增长前景。
Frank Fuya Zheng
谢谢，Noah。很高兴今天与大家交流。我将就我们的盈利能力指标、流动性状况以及资本配置的战略规划提供更多见解。第一季度非GAAP调整后净利润达到4.57亿元人民币，同比增长44.9%，反映了持续的盈利实力。基本每ADS收益显著提升至1.50美元，同比增长约45.6%，凸显了每股盈利能力的增强。净资产收益率提升至25.5%，同比上升1.4个百分点，环比上升3.2个百分点，体现了我们持续的财务纪律和不断提升的运营效率。我们的流动性保持强劲，这为我们支持持续运营、投资和资本回报奠定了良好基础。股票回购计划。我们最近授权了一项新的股票回购计划，允许我们回购价值最高达1亿美元的A类普通股和ADS。该授权将在2025年1月1日至2026年11月30日的18个月期间内有效。这项新授权是对我们去年12月批准的现有回购计划的补充，该现有计划目前仍有约1590万美元的剩余额度。监管环境更新。中国的监管环境依然充满活力，我们始终致力于合规经营，并与整体政策方向保持一致。国家金融监督管理总局近期发布的通知肯定了当前的发展轨迹，并明确聚焦于负责任的信贷资产和金融稳定。我们认为加强监管是支持行业长期发展的积极举措，也反映了对我们角色日益增长的认可。虽然不断演变的规则可能带来较高的合规要求，但它们也为创新和更可持续的增长创造了空间。我们将继续积极与监管机构沟通，并专注于负责任的执行和不断演变的监管框架。2025年增长展望。基于当前趋势，X Financial预计2025年第二季度促成和发放的贷款总额将在375亿元人民币至395亿元人民币之间，这反映了在强劲的第一季度之后，持续旺盛的需求和一贯的执行力。接下来，我将把电话交还给我们的总裁Kent Li进行结束语。
Kent Li
谢谢，Frank。随着我们步入2025年，我们对基于强大承销能力、严谨的风险管理和持续运营改进的战略方向保持信心。凭借坚实的财务基础和明确的长期价值创造焦点，我们已为可持续和盈利性增长做好了充分准备。谢谢大家。
Victoria Yu
主持人，交还给您。我们可以进入问答环节了。
Operator
[主持人说明] 今天的第一个问题来自Norton Andrews的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
大家好，我是来自Norton Andrews的Kenning。首先祝贺并感谢你们在第一季度取得的出色业绩。我的第一个问题是，你们的业务在新贷款发放和活跃用户方面都实现了强劲增长，而且你们提到未来还会有进一步增长。我想知道这是否意味着你们看好当前的宏观经济环境和贷款市场。另外，虽然幅度不大，但不良贷款率相比去年年底也有所上升。如果贷款规模继续增长，我们是否应该预期不良贷款率会进一步上升？我还有第二个问题。
Kent Li
我们可以先回答第一个问题，然后你再问下一个吗？
Unidentified Analyst
当然可以。
Kent Li
谢谢。我想你在评论中提到了几个问题。让我们逐一回答。第一个问题是我们如何看待当前环境。我认为我们公司从未为了增长而增长我们的投资组合。我们始终基于当前——基于我们对未来环境的评估来管理我们的投资组合。话虽如此，我认为目前基于我们的历史趋势和分析——基于我们的分析，我认为整体环境仍然有利于投资组合的增长。这就是为什么我们目前仍然专注于增长。另一个方面是，自去年下半年以来，我们一直在大力投资获取新客户。随着这些客户在我们的投资组合中成熟，我们能够为他们提供更好的信贷额度和产品。因此他们与我们合作的时间更长。这也是我们增长的最佳基础。关于不良贷款率，我认为你看到从去年达到的较低水平有所上升的原因是，我想说那可能是不良贷款率的底部。因此即使有这种上升，我认为我们投资组合的不良贷款率仍然非常健康。所以我们并不特别担心这一点。展望未来，我们确实预期不良贷款率仍会有一些上升，但这些上升将被我们的整体规模完全抵消。这基本上意味着我们的利润不会受到不良贷款的影响。
Frank Fuya Zheng
让我补充几句关于逾期率的情况。这个数字实际上——从上一季度到第一季度，风险状况实际上是稳定的。这个数字有点偏差。如果你再看一下，看看我们第一季度的损益表，在运营费用成本和支出项下，第一项是贷款发放和服务费用，基本上是运营费用。第二项是营销获客——客户获取成本。第三项是一般及行政费用。这些通常是成本。但其余的部分，比如这边计提、那边计提，如果加起来，这些都是与风险相关的成本。如果你把本季度（第一季度）和上一季度（第四季度）的所有计提加起来，你会发现第一季度的总计提比上一季度少了约6000万元人民币。但在这6000万元中，实际上有约5700万元人民币与我们自身的保险业务相关，这意味着由于我们自身的保险业务，收入在一个期间确认，而成本则一次性全额计提。因为上一季度（第四季度），我们的担保公司做了更多业务，所以有更多的这类计提。因此，扣除这5700万元人民币后，实际上，在剔除所有与担保业务相关的风险成本后，进行苹果对苹果的比较，第一季度相比第四季度的成本减少了约300-400万元人民币。所以总体结论是，风险状况基本保持不变，没有好很多，也没有差很多。就是这样。但话虽如此，我们都预计由于10月份将出台的监管新规，我们会做好准备，因此未来风险成本状况可能会有一些上升，但不是在第一季度，也不是在第二季度。我们预计风险状况不会有太大变化。这就是为什么我们继续大力投资于客户获取。谢谢。
Unidentified Analyst
感谢详细的回答。那么，我的第二个问题是关于回购的。你们在第一季度没有回购任何股份，但已经批准了另一项股份回购计划。只是想问一下，你们是否在四月份市场波动期间进行了回购？以及我们是否应该期待你们像去年那样继续进行积极的股票回购？谢谢。
Frank Fuya Zheng
是的。因为第一季度没有开放窗口期，所以我们通常在老股东的开放窗口期进行回购。目前，我的意思是，在即将到来的开放窗口期，我们几乎可以肯定剩余的近6000万美元将会用尽，而且我们很可能也会在非窗口期开始回购。这就是为什么我们新授权了1亿美元来覆盖这部分。希望我回答了你的问题。
Unidentified Analyst
是的，当然。非常感谢，再次感谢你们出色的季度表现。
Operator
[操作员指令] 下一个问题来自瑞银的Alex Ye。请提问。
Alex Ye
您好，晚上好。感谢回答我的问题。我是瑞银的Alex。我有两个问题，如果可以的话。第一个是关于下个季度的贷款增长指引。看起来仍将保持不错的增长。所以想了解一下增长背后的驱动因素是什么？您如何看待过去两个月（四月或五月）信贷需求的潜在申请情况？考虑到宏观层面的诸多不确定性，您是否观察到任何疲软趋势？是的。第二个问题涉及您的资金供应。鉴于自四月以来有新的监管公告出台，我想了解——您是否从资金合作伙伴那里听到任何关于他们对贷款利率超过24%的贷款定价态度的反馈？那么您认为我们是否需要调整当前做法以确保更加合规？谢谢。
Kent Li
好的。我先回答第一个关于增长的问题。正如我在上次投资者会议上提到的，我们的增长始终基于对未来风险环境的评估。目前，我认为我们——我们扩大投资组合的方式一直是获取新客户、让客户加入并将他们升级到更好的产品，这通常意味着更低的费用和更高的额度。我们的增长主要来自这一策略。您问及四月、五月或六月的情况，我们的增长路径将始终如此。关于我们的机构资金合作伙伴，目前我们正就即将到来的变化与他们进行密切沟通。此刻我能说的是，我们预计会有变化，我们将进行一些调整，但我不认为——我们公司一直有信心在10月1日截止日期前完全符合新规要求。所以我们对此并不特别担心。但话虽如此，任何新规总会给行业带来一些小的冲击。因此我们确实预计行业会受到一些冲击。只是我认为我们公司处于非常有利的位置来应对这些冲击。所以我们的增长——我认为我们的增长前景不会因为我们向投资者提供的任何信息而改变。
Frank Fuya Zheng
Alex，首先欢迎您参加我们的财报电话会议。关于您的问题，让我再回答一遍。我认为我们确实充分利用了自去年下半年以来的良好风险环境。因此，到去年年底我们的运营率已经相当高，您也看到我们在第一季度在客户获取方面投入非常积极。我们将在第二季度继续保持同样的获客力度。基于我们目前对今年第二季度的预测，我们已经超过了今年30%的总交易量增长目标。但是，我们暂时没有提高预测的打算，因为我们需要观察第三季度监管政策对行业的影响。所以第四季度的交易量存在一些不确定性，这就是我想表达的意思。总体而言，我们有信心实现今年30%的交易量增长，但可能不会超过太多，主要是因为第四季度目前还不太明朗。关于为可能的新监管影响做准备，我们已经与相关人员、主要是我们的机构合作伙伴和一些监管机构进行了沟通，并在技术层面做好了准备。如果有新政策出台，我们能够从技术和运营层面快速高效地适应。除此之外，和其他人一样，我们也不太清楚具体会有什么政策出台。谢谢。
Alex Ye
明白了。非常感谢。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给Victoria Yu进行结束致辞。
Victoria Yu
感谢各位今天参加我们的会议。如果您还有其他问题，请直接联系我们的投资者关系团队。我们感谢您的关注，期待很快再次与您交流。主持人，交还给您。谢谢。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。