Company Representatives
吴天华 - 董事长、首席执行官 曾约翰 - 首席财务官 刘永刚 - 美国老虎证券首席执行官 赵肯尼 - 财务总监 克拉克·索西 - 战略副总裁
Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加富途控股有限公司2019年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2019年8月23日星期五。现在，我将会议交给今天的第一位发言人克拉克·S·索西先生。谢谢。请开始。
Clark Soucy
感谢Grace。大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。老虎证券2019年第二季度财报已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.iTIGR.com以及Globe Newswire Services上查阅。今天参加老虎证券电话会议的有：董事长兼首席执行官吴天华先生；首席财务官曾庆飞先生；美国老虎证券首席执行官刘永刚先生；以及财务总监Kenny Chao女士。吴先生将概述我们的业务运营并讨论公司亮点。曾先生随后将讨论我们的财务业绩。在接下来的问答环节中，两位都将回答大家的问题。现在让我说明安全港声明。今天的讨论将包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在SEC公开文件中概述的那些。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们没有义务更新这些陈述。现在我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官吴天华先生。吴先生将用中文发言，随后会有英文翻译。吴先生，请开始您的发言。 吴天华[翻译]：我现在为吴先生翻译。大家好，感谢参加我们2019年第二季度财报电话会议。我很高兴地报告，在第二季度，老虎证券在各个业务板块都实现了稳健的收入增长。总收入接近1300万美元，同比增长88%，环比增长34%。我们的收入来源变得更加多元化，我们确认了约350万美元的净利息收入，较去年同期的150万美元大幅增长。净利息收入现在占收入的近30%，而去年同期为22.6%。我们的其他收入（主要包括ESOP和IPO分销等企业服务）同比增长了12倍。我很自豪地报告，在第二季度，老虎证券参与了5个美国IPO，巩固了我们作为美国IPO市场领先在线经纪商的声誉。我们的ESOP业务也表现出强劲增长。自产品推出不到一年，我们已经签约了近30家企业客户。 现在我想概述一下我们的一些关键业务指标。不包括股权激励，我们的非GAAP净亏损约为80万美元，较去年同期改善76%，较上季度改善61%。客户账户总资产现在达到36亿美元，同比增长75%。最后，在第二季度末，我们拥有58万个客户账户，较去年同期增长80%。 我们的愿景是利用技术让投资者无缝接入全球市场。因此，我们持续投资于研发能力以提升客户体验，并获取新牌照以扩大全球覆盖范围。在第二季度，我们收购了Marsco，这是一家拥有30年运营历史的美国经纪交易商，持有自清算牌照。随着我们将Marsco整合到公司中，我们期待利用他们对经纪行业和合规协议的深入了解来改进我们的运营和专有技术。通过结合Marsco的专业知识和老虎证券强大的金融科技能力，在未来6到12个月内，我们将为客户推出新产品，并利用自清算牌照提高我们的盈利能力。另一个值得注意的进展是，我们的美国子公司还获得了美国全国期货协会的会员资格，使其能够为美国客户提供期货交易服务。 在亚洲，我们的新加坡子公司获得了资本市场服务牌照，这将使我们能够在未来几个月内向新加坡国民提供经纪服务。我们期待利用这些新牌照进一步多元化我们的全球客户群。 最后，我想谈谈我们业务核心的技术实力，我们一直在大力投资于此。最近，我们允许客户开始流式传输美国二级实时市场数据，使他们能够检查所交易股票的深度盘口。在产品方面，除了每两周更新一次我们的应用程序外，我们还升级了老虎社区界面，增加了新的教育资源，以提高客户对投资和全球市场的理解。 这些努力已经显示出有希望的结果，客户交易的非中国ADR美国股票比例更高。在我们平台上交易量最大的25只美国上市股票中，按价值计算只有28%是中国ADR，较去年同期的36%显著下降。我们将继续分配资源投资于教育，帮助用户在全球范围内多元化配置资产。现在我将电话交给我们的首席财务官曾庆飞先生，详细介绍我们的财务业绩。谢谢。
John Zeng
大家好！让我来回顾一下老虎证券(TIGR)第二季度的财务表现。所有金额均以美元计。在收入方面，本季度各业务板块均呈现非常令人鼓舞的增长。总收入为1290万美元，同比增长88%，环比增长34%。总佣金收入为680万美元，较去年同期增长31%，这得益于交易量增长14%以及混合佣金率的提升。融资服务费和利息收入合计为450万美元，同比增长190%，主要由于保证金交易和证券借贷活动增加。其他收入（包括我们的2B业务，如IPO分销和ESOP）同比增长12倍至160万美元，巩固了老虎证券在美国IPO分销和企业发行人ESOP管理领域的领先地位。得益于各板块的增长，我们的收入来源正变得更加多元化。本季度佣金、净利息和2B业务收入分别占净收入的57%、29%和14%。而去年同期这一比例分别为75%、23%和2%。随着我们在更多地理区域的扩张以及未来6到12个月内自清算能力的上线运行，我们预计未来收入将更加多元化。现在来看成本方面，员工薪酬仍是我们最大的支出。本季度薪资支出为810万美元，较去年同期下降79%。这一下降是由于去年记录了一次性股权激励费用3200万美元。剔除股权激励费用后，我们的薪资支出增长了37%，而同期员工人数从344人增至520人，增长了51%。员工人数增加也导致本季度办公场所费用增长21%至80万美元。执行和清算费用本季度增长了16倍。利息支出从零增至100万美元。这两项增长均源于本季度整合账户客户增加。通讯费用为170万美元，较去年第二季度增长96%，因为我们为用户提供了更多数据服务，如美国Level II行情。营销费用为200万美元，较去年下降20%，因为我们一直在优化营销支出，专注于能带来更好投资回报率的渠道。销售及管理费用增长9%至190万美元，主要由于员工人数增加和专业服务费用上升。总结来说，与去年同期相比，剔除股权激励费用后的总成本增长25%，而同期总收入增长88%，这转化为盈利能力的显著改善。按GAAP计算，归属于公司的净亏损为190万美元，较去年改善95%。按非GAAP计算，归属于公司的净亏损为80万美元，较去年改善75%。总体而言，除了推动用户增长外，我们在提升盈利质量方面也取得了良好进展。我们的收入来源更加均衡，对佣金的依赖程度较去年降低。在海外扩张过程中，未来几个季度我们可能会增加员工、研发和营销支出，但我们对正在执行的战略和业务前景充满信心。现在，我们的发言到此结束，接下来进入问答环节。
Operator
[操作员说明]。第一个问题来自花旗银行的Judy Zhang。请提问。
Judy Zhang
大家好，我是花旗的Judy。我有两个问题。第一个问题是，我们看到第二季度融资融券收入表现非常强劲。管理层能否与我们分享第二季度的总融资融券余额是多少，以及过去一个季度利率趋势如何？第二个问题是关于佣金。我们看到第二季度交易量进一步下降。能否按国家和证券类型给我们提供细分数据，同时是什么因素导致本季度的疲软？谢谢。
John Zeng
嗨，Judy。让我先回答你的第一个问题，抱歉你的线路有点模糊，所以我没有听清楚你的第二个问题。你能重复一下第二个问题吗？
Judy Zhang
好的。第二季度交易量大幅下降。能否按国家和证券类型给我们提供交易量的细分数据？同时能否与我们分享是什么因素导致第二季度的大幅疲软？
John Zeng
好的，让我回答你关于融资余额的第一个问题。正如你所知，我们的融资余额有两种类型的账户。一种是完全披露账户，其余额不在我们的账面上。我可以告诉你我们账面上的融资余额大约是4000万美元，这是在我们账面上的余额。总的来说，我们可以从我们自己的融资余额中获得更多利息，并且我们预计随着更多综合账户客户的加入，融资余额将继续增长。关于低息融资，让我给你一个粗略估计。对于综合账户，根据用户类型不同，大约在2%到4%左右；对于FD账户，净融资利率要低得多。我估计总体大约在50个基点左右。这就是关于融资余额的情况。关于交易量。第二季度比第一季度下降了大约13%。原因是市场波动性在第二季度实际上有所下降。如果你看CBOE的数据，美国股票总交易量实际上比第一季度下降了。我想我们公司在客户交易活动方面也经历了类似的趋势。但我们仍然能够优化运营，推动更高的混合佣金率，因为去年我们有一些促销计划到期，所以我们的混合佣金率比第一季度更高。这是佣金总额增长的一个原因。
Judy Zhang
好的，那第二个问题呢？
John Zeng
抱歉Judy，你的第二个问题是什么？
Judy Zhang
第二季度交易量按国家和不同类型证券的细分数据，以及是什么因素导致第二季度交易量的疲软？
John Zeng
您是指第二季度交易量疲软的原因吗？
Judy Zhang
是的，是的。
John Zeng
就像我刚才提到的，总体而言，您知道市场波动性，如果您看VIX波动率指数，实际上在4月和6月有所下降。5月略有回升，但总体来看，至少在我们平台上的市场活动仍然略有下降。这就是交易量下降的原因。如果您看各国的细分情况，美国股票仍然占我们股票交易量的大部分。所有美国产品，我们的美元产品，我想说占我们交易量的70%到80%以上。我没有按国家的确切细分数据，但我可以给您按货币的细分。美元产品最多，其次是香港港元产品，约占15%多一点。
Judy Zhang
15%是港元计价产品，对吧。
John Zeng
是的。差不多这样，大约15%。
Judy Zhang
好的，那么按不同类型证券（如期货、股票等）的细分情况如何？
John Zeng
让我看一下。对于期货，我想说，股票约占我们总交易量的40%到45%。期货也差不多，您知道，本季度约占我们交易量的40%到45%。
Judy Zhang
谢谢。
John Zeng
谢谢。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
大家好，我是来自汇丰银行的Lou [ph]，我主要有三个问题。第一个问题是关于我们佣金收入和交易量趋势的，因为交易量在下降，但佣金却在上升。这种差异是否是因为一些IPO佣金？第二个问题也是关于融资业务的，因为我们看到第二季度利息收入显著增长。展望未来，这是否意味着我们将在资产负债表上拥有更多融资业务或更多利息收入，而不是表外业务。那么，如果我们继续发展这项业务，潜在的融资来源是什么？第三个问题是关于其他收入的，因为正如我们CEO刚才提到的，其他收入主要来自IPO认购费。那么，在IPO认购业务方面，我们将如何与其他投资银行竞争？我们的策略是否是针对这项业务的低价策略？与我们的2C业务相比，我们的2B业务有多重要？谢谢。
John Zeng
好的，[听不清]提问。我先回答您的前两个问题，然后让天华用中文回答您的第三个问题，我会快速翻译一下。关于您的第一个问题，关于交易量和佣金，这与朱迪稍早前问的问题有些类似。实际上交易量有所放缓，因为您知道市场活动在减少。我们平台上的活动也略有放缓。关于交易佣金率的上升，首先，我们去年有一些折扣计划，现在已经到期了。另外，本季度我们看到保证金产品交易比例略高，这更像是现金股票交易，而上季度比例较低。这就是为什么综合佣金率相比上季度有所上升。这是对您第一个问题的回答。 第二个问题是关于融资业务以及未来的驱动因素。我认为这项业务潜力巨大，因为正如我之前所说，目前我们自有账簿上的保证金余额仍然相对较低。我们很多保证金余额都存放在我们的清算合作伙伴那里。但展望未来，一旦我们的综合账户持续增长，我们自有账簿上的保证金余额将会增加，那么我们就可以从这些保证金余额中产生更多收入。 我会让天华回答您的第三个问题，关于我们的2B业务，我们如何与其他投资银行竞争，以及我们在2B业务中的战略。 吴天华[翻译]：好的，让我快速翻译一下第三个问题。关于其他收入，我们参与这些IPO分销的原因首先是，我们平台上的用户确实有兴趣参与美国IPO，因为通常美国IPO不向那些较小的投资者开放，但通过老虎证券，这些较小的投资者或小型机构能够参与美国IPO，享受美国资本市场的好处。 我们如何看待这个2B业务呢？我们认为这是我们未来增长非常重要的一个板块，因为对于企业发行人，我们可以为他们提供非常坚实的需求。同时，我们还可以为他们提供投资者关系和公共关系服务，我们还有非常活跃的在线社区来分享他们的股权或激动人心的增长故事。这些是我们能够提供的与传统投资银行不同的差异化服务，因为传统投资银行并不像我们这样能够提供各种增值服务。 关于员工持股计划，传统的员工持股计划是由一些，我称之为上一代公司提供的。这些员工持股计划提供商首先相对更昂贵，而且他们的软件不那么易用。因此，我们认为这是我们进入的好机会，我们将把员工持股计划和IPO服务结合起来，为企业发行人提供完整的套餐服务。这就是为什么您可以看到老虎证券在这个领域增长非常迅速。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。
Operator
谢谢。[操作员指示] 接下来，我们有来自花旗银行Judy Zhang的后续问题。请继续。
Judy Zhang
谢谢。感谢再次给我提问的机会。我还有两个问题。第一个问题是关于你们的海外扩张。本季度新增客户中，非中国客户是否有显著贡献？如果有，贡献比例是多少？我的第二个问题是，管理层能否分享香港牌照申请的最新进展？谢谢。
John Zeng
好的Judy，首先，海外客户有多少？考虑到我们的海外扩张刚刚开始，我们刚刚获得所有牌照。到目前为止，本季度我们没有看到，可以说我们的大部分客户仍然是PRC客户。但在接下来的两到三个季度，我们希望看到更多国际客户能够使用我们的平台。至于香港牌照，我们正在准备申请香港牌照。
Judy Zhang
好的，谢谢。
Operator
[操作员指示] 女士们、先生们，问答环节到此结束。今天的电话会议即将结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。