Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加UP Fintech Holding Limited 2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。我必须提醒您，本次会议正在录音，日期为2025年3月18日。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系主管李亚伦先生。谢谢。请开始。
Aaron Li
谢谢主持人。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。UP Fintech Holding Limited 2024年第四季度及全年业绩公告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站 ir.itigerup.com 以及GlobeNewswire服务上查阅。今天参加电话会议的UP Fintech管理层包括：董事长兼首席执行官吴天华先生；首席财务官曾先生；美国老虎证券首席执行官黄磊先生；以及财务总监赵先生。吴先生将概述我们的业务运营并讨论公司亮点。曾先生随后将讨论我们的财务业绩。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。现在，请允许我说明安全港声明。我们即将做出的陈述包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们于2025年3月18日提交的6-K表格以及2024年4月22日提交的20-F年度报告。除适用法律要求外，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官吴先生。吴先生将用中文发言，随后会有英文翻译。吴先生，请开始您的发言。
Wu Tianhua
大家好。感谢参加老虎证券2024年第四季度及全年业绩电话会议。第四季度，在客户基础扩大、产品线全面以及美国和香港市场活跃环境的推动下，我们的财务和运营业绩均实现大幅增长。本季度总收入为1.241亿美元，环比增长22.8%，同比增长77.3%。佣金收入和利息收入均创历史新高，较上一季度分别增长35.8%和16.3%。全年总收入达到3.915亿美元，较2023年增长43.7%。我们也很高兴地报告，2024年盈利能力显著改善，GAAP净利润达到6070万美元，非GAAP净利润达到7050万美元，分别较2023年增长86.5%和65%。第四季度，GAAP和非GAAP净利润分别为2810万美元和3050万美元，环比分别增长58%和51.7%。我们欣喜地看到，2024年第四季度及全年收入和利润均创历史新高。此外，我们的非GAAP净利润率从第三季度的20%提升至第四季度的25%。第四季度，我们新增59,200个新入金账户，环比增长17.2%。全年新增入金账户总数达到187,400个，超过了我们15万的目标。截至2024年底，入金账户总数达到109万个，同比增长20.7%。今年以来，我们继续看到付费客户强劲增长。我们2025年的目标是新增15万入金客户，同时优先关注用户质量。在客户总资产方面，季度净流入保持强劲，达到11亿美元，其中约80%来自零售用户。尽管受到市值计价损失的轻微影响，客户总资产环比增长2.4%，同比增长36.4%，达到417亿美元。值得注意的是，香港客户资产环比增长约50%，较2023年底增长6倍，使香港成为我们客户资产第三大市场。此外，我们很高兴地看到，在过去三年中，尽管市场周期和投资者情绪发生变化，我们仍实现了强劲的有机增长。入金账户总数和客户总资产的年复合增长率分别为17.5%和34.7%。这些成果凸显了我们所进入市场的巨大增长潜力以及用户在不同时期、不同地区给予我们的信任。我们持续优化产品功能并扩展牌照以提升用户体验。继老虎证券香港第1类牌照升级后，我们的加密货币平台YAX香港获得了香港证监会颁发的第1类和第7类牌照。这正式使我们成为香港持牌的虚拟资产交易平台。近期，我们正式将AI投资助手TigerGPT升级为TigerAI，并与领先的AI模型集成，使我们成为全球首个整合该技术的券商平台。此次升级从两个维度提升了智能投资助手体验：深度逻辑推理和金融数据整合，使其能够更清晰地分析市场形态、更有效地解读投资机会，赋能零售投资者和经验丰富的专业人士在复杂的市场环境中做出更明智的决策，最终驱动长期投资价值。我们的2B业务继续表现良好。在投资银行业务方面，第四季度我们承销了14宗美国和香港IPO，包括毛戈平公司、小马智行和文远知行，使全年承销的美港IPO总数达到44宗。在我们的ESOP业务方面，第四季度新增16家客户，截至2024年底，服务的ESOP客户总数达到613家。现在，我想邀请我们的首席财务官John来介绍我们的财务情况。
John Zeng
好的。谢谢，天华和Aaron。我来介绍一下我们第四季度的财务表现。所有数字均以美元计。本季度总收入为1.241亿美元，环比增长22.8%，同比增长77%。佣金收入和利息收入均实现环比和同比增长。全年总收入为3.915亿美元，较去年增长44%。无论是季度还是全年收入，都创下了我们运营历史的新高。本季度现金股票交易费率为6.9个基点，高于上季度的6.4个基点，原因是交易量在高价值股票上的集中度有所降低。在佣金收入中，约70%来自现金股票，30%来自期权，其余来自期货和其他产品。现在来看成本方面，利息支出为1670万美元，较去年同期增长5%，主要由于融资融券和证券借贷活动的增加。执行和清算费用为610万美元，较去年同期增长172%，主要原因是交易量的增加。员工薪酬福利支出为3720万美元，同比增长41%，原因是全球员工人数的增加。场地、折旧和摊销费用略微下降2%，至210万美元。通讯和市场数据费用为1180万美元，同比增长38%，原因是用户基数和IT相关服务的增加。本季度营销费用为950万美元，同比增长64%，因为我们在更有利的市场背景下增加了营销支出。一般及行政费用为640万美元，同比下降12%，原因是专业服务费的减少。总运营成本为7310万美元，较去年同期增长39%。因此，第四季度GAAP净利润为2810万美元。非GAAP净利润为3050万美元，分别环比增长58%和52%。2024年全年，GAAP净利润总额为6070万美元，非GAAP净利润为7850万美元，同样创下历史新高，较去年分别增长87%和65%。我的汇报到此结束。主持人，请开放问答环节。谢谢。
Operator
[主持人指示] 我们现在接受第一个问题，来自华兴资本的Cindy Wang。请提问，Cindy。
Cindy Wang
谢谢接受我的提问，并祝贺第四季度取得出色业绩。我的第一个问题是，2025年你们的目标是获取15万新创始客户，这与2024年的指引相同。然而，2024年你们实际获取的新入金客户数量远高于指引。那么，2025年我们如何看待这个指引，以及各市场的贡献比例如何？第二个问题是，能否提供第四季度新入金客户按地区的细分数据？谢谢。
John Zeng
好的。我来翻译第一部分。2025年，我们在客户获取方面的重点将优先考虑用户质量和投资回报率。我们计划加大力度获取高净值用户群体，而不仅仅是追求用户数量的增长。因此，我们设定的目标是新增15万入金用户，与2024年保持相同水平。然而，我们确实预计客户质量指标会有所改善，例如2025年新用户的平均授予资产和ARPU。关于地区构成，我们预计整体情况将与2024年的实际分布基本一致，大中华地区仍是主要贡献者。2025年，在确保新用户质量的同时，我们对香港和美国市场的增长有更高期望，如果市场条件有利，我们将考虑增加营销投入。在第四季度，约60%的新入金用户来自新加坡和东南亚，约25%来自大中华地区，约10%来自澳大利亚和新西兰市场，其余5%来自美国市场。谢谢。
Aaron Li
主持人，请继续下一个问题。
Operator
谢谢。我们现在将回答来自美国银行证券Emma Xu的下一个问题。Emma，请提问。
Emma Xu
第一个问题是，你们的薪酬支出增长超出预期，同时有效税率环比显著上升。第二个问题是，你们第一季度的资产管理规模、新增入金客户速度和交易量的运行率是多少？以及你们如何看待近期美国市场波动对业务的影响？
Wu Tianhua
劳动力成本上升主要是由于我们在年底增加了额外的员工激励，这增加了年终奖金的计提。有效税率从第三季度的14%上升到第四季度的25%，主要是因为来自美国市场的利润增加，而该地区的税率相对较高。有几个原因。首先，第四季度市场非常活跃，这有利于保证金融资和证券借贷活动，本地利息收入环比显著增长。另一个原因与美国国债有关。在计算税收时，国债收入只有在到期后才能实现。因此在第四季度，我们有几笔国债到期，这增加了来自美国的利润。
John Zeng
好的，我来翻译。今年以来，我们看到客户总资产实现了稳健的环比增长，这主要得益于强劲的资产净流入。具体而言，年初至今的资产净流入已经超过了2024年下半年的水平。尽管美国股市出现了一些起伏，但总体上我们仍看到了按市价计算的收益。此外，新用户数量正在快速增长，延续了我们在2024年下半年观察到的势头。在交易量方面，今年迄今为止香港和美国市场都相当活跃。港股交易量已经超过了去年第四季度的水平。这抵消了近期美国市场波动的影响。因此总体而言，整体交易量与去年第四季度相比保持稳定。最近在3月份，美国股市经历了一些波动，原因是关税、地缘政治问题以及价格风险成本不确定性等多种因素。从我们作为经纪交易商的角度来看，我们更看重交易活跃度。我们认为，由经济或政治事件或头条新闻引发的某些波动实际上会推动交易量。在3月的前三周，我们平台上港股和美股现金股票的平均日交易量，已经高于今年前两个月以及去年第四季度的水平。谢谢，Emma。
Aaron Li
主持人，请继续下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的华凡。华凡，请提问。
Hua Fan
我有两个问题。我是中金公司的华凡，有两个问题。第一个是关于加密货币的。既然我们已经获得了VATP牌照，该牌照将如何促进我们在加密货币领域的增长？另外，能否详细介绍一下我们在香港市场第四季度的加密货币发展情况？第二个问题是关于利息收入的。我们看到第四季度小额贷款和证券借贷余额保持平稳。但考虑到降息周期，利息收入环比实现了两位数增长，且增速远快于利息支出增速。是什么导致了这种不一致的趋势？
Wu Tianhua
关于VATP方面，我们在春节前获得了香港证监会第1类和第7类牌照。这正式使我们成为香港持牌的虚拟资产交易平台。凭借这些牌照，我们现在可以合法地为比特币、以太坊等主要加密货币以及代币化资产提供现货交易和托管服务。通过将我们的加密服务与经纪交易商实体整合，我们可以创建一个结合Web2和Web3资产的生态系统。我们的目标是成为传统金融与加密货币之间的桥梁。另外，关于香港业务的更新，我们的客户资产持续增长，环比增长近50%，同比增长约六倍。自第四季度以来，香港市场一直相当活跃。因此，港股交易量占我们总交易量的比例已从10%增至约15%。港股佣金收入环比增长超过160%。得益于佣金和利息收入的大幅增长，老虎证券香港在第四季度实现了盈亏平衡，其中利息收入较上一季度翻了一番。展望未来，我们将继续投资香港以推动增长。在客户获取方面，我们继续专注于吸引高质量用户并保持强劲的投资回报率。第四季度，新入金用户的平均净资产流入超过3万美元，在所有市场中最高。香港客户的平均资产约为2万美元，也是我们海外市场中最高的。香港用户的ARPU也是集团平均水平的两倍。
John Zeng
因此，尽管整体融资融券余额环比保持平稳，但第四季度在结构上出现了显著变化。高收益业务板块如融资融券和难借证券借贷的余额较上一季度有所增加，而较低收益业务如资金管理的余额则环比下降。这种结构变化为我们的盈利能力带来了更高的回报。此外，利息收入环比增长16%，显著超过利息支出的增长，原因有几个：第一是我们与本地银行协商了更好的利率条款，这有助于提高闲置资金的利息收入；第二是市场活跃且波动性增加，提高了证券借贷市场的需求，同时也增加了美股和港股交易的融资活动。谢谢。
Aaron Li
好的。接线员，我们继续吧。
Operator
目前没有更多问题。现在我将会议交回Aaron进行结束致辞。
Aaron Li
谢谢。我想感谢今天参加我们电话会议的各位。我代表Tiger的管理团队现在结束本次电话会议。我们非常感谢您参与今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请联系我们的投资者关系团队。本次电话会议到此结束，非常感谢您的时间。谢谢。
Wu Tianhua
谢谢。
John Zeng
谢谢。
Operator
谢谢。非常感谢您参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。