Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加UP Fintech Holding Limited 2025年第二季度业绩电话会议。[接线员指示] 我必须提醒您，本次会议正在录制，日期为2025年8月27日。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系主管Aron Lee先生。谢谢。请开始。
Aron Lee
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。UP Fintech Holding Limited 2025年第二季度业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站 ir.itigerup.com 以及Globe Newswire服务上查阅。今天参加电话会议的UP Fintech管理层包括：董事长兼首席执行官吴天华先生；首席财务官John Zeng先生；美国老虎证券首席执行官黄磊先生；以及我们的财务总监Kenny Zhao先生。吴先生将概述我们的业务运营并讨论公司亮点。曾先生随后将讨论我们的财务业绩。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。现在，请允许我说明安全港声明。我们即将做出的陈述包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们于2025年8月27日提交的Form 6-K以及2025年4月23日提交的Form 20-F年度报告。除非适用法律要求，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。现在，我很荣幸地介绍我们的董事长兼首席执行官吴先生。吴先生将用中文发言，随后会有英文翻译。吴先生，请开始您的发言。
Tianhua Wu
[口译] 大家好。感谢参加老虎证券2025年第二季度业绩电话会议。第二季度，在用户基础和客户资产增长以及产品服务优化的推动下，我们的总收入、交易量、佣金收入、利息收入及其他收入均创历史新高。本季度总收入达到1.39亿美元，同比增长58.7%，环比增长13.1%。交易量同比和环比均大幅增长，达到2840亿美元，推动佣金收入同比增长90.1%，环比增长11.1%，达到6480万美元。同时，融资融券余额进一步扩大至57亿美元，同比增长65.3%。第二季度净利息收入为5870万美元，同比增长32.8%，这得益于用户基础的扩大和ARPU的提升。老虎证券第二季度归属于UP Fintech的净利润为4140万美元，较上一季度增长36.2%，是去年同期的16倍。非GAAP净利润达到4450万美元，环比增长23.5%，是去年同期的8.6倍。第二季度非GAAP净利润率提升至32%，再创历史新高，并已连续四个季度增长。此外，上半年我们的营业利润和净利润已超过去年全年总额，表明业务模式更加稳定和健康。我们持续深耕现有市场并扩大高质量用户基础，使我们更有能力在不断变化的环境中应对市场波动。第二季度，我们新增38,900（应为39,800）个入金账户，新加坡和香港是主要贡献市场。上半年，我们已获得超过10万个新入金账户，超过2025年三年目标15万个的2/3。截至第二季度末，入金账户总数达到1,192,700个，同比增长21.4%。此外，我们很高兴看到第二季度新入金用户质量持续提升，新获客平均净资产流入超过2万美元，创历史新高。值得注意的是，香港和新加坡新获客的平均净资产流入显著更高，约为3万美元。关于客户总资产，净资产流入保持强劲，第二季度达到30亿美元，其中超过70%来自零售投资者。加上约32亿美元的市值收益，客户总资产创下521亿美元的新纪录，环比增长13.5%，同比增长36.3%，连续11个季度增长。第二季度，所有市场的客户资产均实现两位数环比增长，其中香港和新加坡分别实现约50%和20%的环比增长。此外，澳大利亚、新西兰和美国市场的客户资产环比增长超过30%。第二季度，我们持续优化产品功能并提升用户体验。在新加坡，我们于7月推出了中央公积金账户交易和补充退休计划账户交易功能。这些新服务使符合条件的客户能够利用部分CPF普通账户储蓄和退休资金投资于批准的金融产品，如精选的新加坡上市股票，同时享受税收优惠。我们持续投资期权功能以更好地服务高价值用户。我们增加了到期日期权挂单提醒，当用户有未成交订单临近到期时，通过应用程序或消息提醒用户，以防止不必要的强制平仓行权，以提升用户体验。我们还推出了单腿期权的条件市价单，允许用户设置价格、时间和行权条件等参数。触发时，系统自动提交相应的单腿市价单，帮助用户建仓或平仓，减少持续手动监控的麻烦。我们的2B业务也保持强劲势头。第二季度，我们承销了7个香港IPO和4个美国IPO，帮助推动其他收入创下季度新高。值得注意的IPO包括霸王茶姬和周大福珠宝，其中霸王茶姬成为首家在纳斯达克上市的中国茶饮品牌，吸引了超过3万名认购者，创下过去3年美国IPO认购的新纪录。在我们的ESOP业务中，第二季度新增30个客户，总数达到663个，同比增长15%。现在，我想邀请我们的首席财务官John来介绍我们的财务状况。
Fei Zeng
好的。谢谢，吴天华和Aron。我来回顾一下我们第二季度的财务表现。所有数字均以美元计。本季度所有收入组成部分均呈现令人鼓舞的增长。佣金收入为6480万美元，同比增长90%，环比增长11%。利息收入为5870万美元，同比增长33%，环比增长9%，与我们融资融券余额的连续增长保持一致。总收入达到1.387亿美元，同比增长59%，环比增长13%。本季度现金股票交易费率为6.4个基点，较上季度的6.7个基点略有下降，主要由于第二季度美国市场交易量下降导致每股平均价格较高。在佣金收入中，约65%来自现金股票，28%来自期权，其余来自期货和其他产品。关于成本方面，利息支出为1730万美元，同比增长28%，与我们的利息收入及融资融券业务的增长保持一致。执行和清算费用为540万美元，较去年同期增长92%，与佣金和交易量的增长保持一致。员工薪酬福利费用为3580万美元，同比增长25%，主要由于海外办公室人员增加及研发投入。场地、折旧和摊销费用为270万美元，同比增长29%，主要由于办公空间增加及相关租赁改良。通讯和市场数据费用为1040万美元，同比增长18%，主要由于用户基数增长及IT相关服务费用增加。本季度营销费用为990万美元，同比增长54%，因为我们相比去年同期扩大了营销活动。一般及行政费用为670万美元，同比下降67%，主要由于去年同期我们有一笔1320万美元的一次性坏账拨备。总运营成本为7100万美元，较去年同期增长3%。因此，底线利润在GAAP和非GAAP基础上均实现增长。GAAP净利润为4140万美元，环比增长36%，同比增长15倍。非GAAP净利润为4450万美元，环比增长24%，同比增长8倍。非GAAP净利润率在第二季度进一步扩大至32%。我的陈述到此结束。接线员，请开放问答环节。谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们现在将接受来自华兴资本Cindy Wang的第一个问题。
Yun
[外语] 祝贺第二季度取得优异业绩。我有两个问题。首先，公司税前利润环比增长，但所得税费用环比下降，且实际税率降至约15%。这背后的原因是什么？是否可持续？另外，其他收入大幅增长，是否主要来自投资银行业务？第二个问题关于加密货币业务。公司的加密货币业务进展如何？我们听说公司已引入战略投资者共同发展该领域。您对香港加密货币市场的发展有何规划和看法？是否有计划在新加坡和美国获取牌照？
Fei Zeng
[外语] 实际税率下降主要有两个原因。第一，第二季度所有持牌子公司的税前利润均有所增长，这降低了美国子公司在集团总利润中的权重。由于美国税率最高，这种权重降低有助于降低集团整体税率。另一个原因是我们在新加坡获得了更优惠的税率，第二季度从17%降至13.5%。关于其他收入的大幅增长，投资银行业务的增长确实是主要贡献因素。第二季度，我们承销了4宗美国IPO，其中2宗担任账簿管理人。此外，由于市场波动，外汇收入环比增长。我们的财富管理收入也因资产管理规模快速增长而增长约70%。
Tianhua Wu
[口译] 我来翻译第二个问题。我们坚信数字资产现已确立为主要资产类别，我们致力于扩大在数字资产市场的布局。我们的目标是打造一个全面的一站式平台，无缝连接传统金融资产与数字资产。产品体验一直是老虎长期成功的关键。与传统Web 2交易相比，Web 3仍是一个相对较新的领域。我们致力于在功能上保持老虎的高标准。为此，我们与Web 3生态系统中经验丰富的战略投资者建立了合作，他们也是数字资产交易所早期的先驱者和成功创业者。通过将他们的专业知识与我们Web 2金融科技的经验相结合，我们期望共同开发领先的数字资产交易产品，在全球市场中脱颖而出。尽管这项业务目前仅占我们总收入的很小一部分，但我们看到了强劲的增长，尤其是在我们持续扩大香港业务并推出行业领先功能（如数字资产存取款）的情况下。我们看到香港平台的交易量显著增加，托管数字资产也在增长。第二季度，数字资产交易量环比增长约65%，交易所托管资产几乎翻倍。至于全球市场，我们已在美国14个州获得数字资产交易牌照，新加坡的申请也在积极推进中。因此，未来我们计划投入更多资源改进产品并支持更多交易功能，旨在为用户提供更全面、更无缝的交易体验。谢谢。主持人，请继续下一个问题。
Operator
现在请花旗银行的Judy Zhang提问。
Judy Zhang
[外语] 我有两个问题。第一个问题是关于公司截至第三季度至今的运行情况。具体来说，能否分享交易量、客户资产和新付费客户增长方面的早期趋势？第二个问题是，能否更新一下第二季度和第三季度至今在香港市场扩张的进展？我们注意到，自老虎进入香港市场以来，来自本地客户的资产一直在快速增长。公司也提到本地客户质量非常优秀。考虑到如此满意的投资回报率，老虎计划何时加强在香港的客户获取和广告投放力度？这将如何影响公司未来的客户获取成本？
Tianhua Wu
[口译] 好的。总体而言，我们对本季度至今的运营表现相当满意。在交易活动方面，过去2个月我们平台上的月均交易股数高于第二季度的月均水平。由于我们基于美股市场的交易股数赚取佣金，第三季度至今的佣金收入符合预期。关于客户资产，相比第二季度末已实现高个位数增长。这一增长主要由市值收益推动。净资产流入趋势也相当积极，尤其是零售客户贡献了大部分增长。至于新增入金账户，我们仍坚持第二季度的客户获取策略，优先考虑用户质量和净资产流入。我们很高兴看到香港市场的贡献显著改善，现在几乎与新加坡市场的贡献持平。由于香港用户质量在我们进入的所有市场中最高，我们有信心在第三季度维持新增入金账户的用户质量。
Fei Zeng
[外语] 在第二季度和第三季度至今，我们加大了对香港市场的投资。我们组织并参与了众多线下活动和展会，积极与当地社区互动。我们的目标是提升品牌知名度并增加客户参与度。通过将线下活动与创新的金融科技解决方案及激励措施相结合，我们能够触达更广泛的本地投资者群体。我们在用户质量和客户资产方面都看到了切实成果。例如，在第二季度，香港新增入金用户的平均净资产流入达到约30,000美元，这推动了香港整体客户资产环比增长约50%。第三季度至今，香港新增入金账户数量已几乎与我们在新加坡看到的增长持平。我们在香港的加速扩张不仅创造了更健康、更可持续的增长，也加深了我们对当地市场的理解。过去两年，我们的专注努力开始取得回报。展望未来，我们将继续加快在香港的努力，您将看到更多紧密的活动来推动用户增长和品牌知名度。关于客户获取成本，由于我们在第二季度开始加大香港市场的客户获取力度，平均客户获取成本约为400多美元。这相对高于其他市场，但在当前市场条件下，投资回收期仍相当健康，大约为2个季度。对于第三季度和今年剩余时间，我们预计香港的平均客户获取成本将根据我们的营销策略波动。我们预计它将保持在这一水平附近。
Operator
现在我们将接受来自瑞银的Dennis Bai的下一个问题。
Weizhou Bai
[外语] 首先祝贺取得如此强劲的业绩，我是瑞银的Dennis。我有两个问题。第一个是关于新增存款客户在不同区域市场的细分情况？第二个是我们注意到第二季度新增存款客户数量环比下降。背后的原因是什么？您如何看待未来的增长前景？
Tianhua Wu
[口译] 关于第一个问题，新增资金账户的区域细分情况。在第二季度，约50%的新增资金账户来自新加坡和东南亚地区，约30%来自香港和大中华区，15%来自澳大利亚和新西兰市场，约5%来自美国市场。第二季度我们新增了近40,000名用户。我们认为这个数字完全符合我们的预期，无论是年度目标还是客户获取速度。从另一个角度来看，虽然这个数字略低于第四季度，主要原因包括四月份关税战的影响，一些投资者情绪波动，最重要的是我们对客户获取渠道进行了有针对性的调整。这包括关闭一些低质量、低投资回报率的渠道，并在新加坡投放某些在线广告，以确保高质量的用户基础。总体而言，这些调整已被证明是有效的。我们非常重视增加客户资产和保持健康的净资产流入结构。如前所述，新获取客户的平均净资产流入超过20,000美元，在新加坡和香港甚至达到约30,000美元。更重要的是，第二季度近40,000名新用户在当季贡献的净资产流入超过了第一季度60,000多名新用户。此外，我们的整体客户获取成本较第一季度下降了约10%。因此，展望未来，无论是从效率角度还是盈利能力角度，我们计划继续优化并动态调整客户获取策略，重点关注用户质量和客户资产。谢谢，Dennis。
Aron Lee
主持人，还有其他问题吗？
Operator
没有进一步的问题了。我现在想把会议交还给Aron Lee做结束发言。
Aron Lee
好的。我想感谢大家今天参加我们的电话会议。我代表老虎证券的管理团队现在结束本次电话会议。我们非常感谢您参与今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请联系我们的投资者关系团队。本次电话会议到此结束，非常感谢您的时间。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。
Fei Zeng
谢谢。[本记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]