Operator
各位好，欢迎参加中通快递2017年第一季度财报电话会议。所有参会者将处于只听模式。[接线员说明]现在请将会议转交给李女士。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有董事长兼首席执行官赖梅松先生和首席财务官郭健民先生。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后郭先生将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，然后我将为他翻译成英文。梅松，请开始。
Meisong Lai
[外语] 让我为董事长进行翻译。大家好，感谢各位今天上午参加我们的电话会议。我很自豪地宣布，我们今年开局非常强劲。本季度我们的市场份额和包裹量继续快速增长。我们的包裹量同比增长近41.9%，达到11.75亿件，并创造了[26亿元人民币]的收入，这超出了我们指引的高端。我们第四季度的调整后净利润飙升至5.03亿元人民币。我相信这些强劲的业绩证明了我们战略在加强行业领先地位以及为客户和用户提供高质量服务能力方面的有效性。为进一步强调这一点，根据中国国家邮政局的数据，中通在第一季度获得了通达系运营商中客户满意度最高分，总体排名第二。我们正在证明，在通过服务质量与盈利能力增长市场份额的同时，通过与网络合作伙伴利益一致来创建强大稳定的网络，这三者之间[难以辨识]的关系。这种在整个网络中谨慎平衡利益的能力构成了我们独特的共享成功模式的支柱。为进一步支持网络合作伙伴的稳定性，我们正在创造新的创新方式来支持和推动他们的增长，包括改善他们的营销和业务发展能力、加强大数据分析、整合网络中的实时数据跟踪、通过加强培训帮助他们诊断和解决运营问题，以及加强他们对服务网点和快递员的日常管理以提高服务质量。所有这些措施都有效确保了网络的稳定性，提升了我们的声誉和客户满意度，并使我们能够提供更具成本效益的服务和产品。我们正在利用包裹量快速增长带来的规模经济进一步降低成本并提高运营效率。本季度我们在关键地理市场如[宁波]、[难以辨识][无锡]、[难以辨识]、天津和[潍坊]扩展了我们的干线车辆车队并安装了六套额外的自动化分拣设备。通过对自动化和车队扩张的投资，我们正在提高运营效率，降低劳动力和运输成本，从而为客户提供更优质的服务和更好的性价比。这些举措也增强了客户和商家对我们品牌实力[难以辨识]的信任。随着我们网络规模的扩大，我们将能够以更高的效率处理更大的包裹量。通过利用我们的网络规模、高质量服务和强大的运营能力，我们完全有能力实现健康可持续的增长。我相信，在业务增长过程中，我们将能够谨慎平衡市场份额、服务质量和盈利能力，为我们的业务合作伙伴、客户和股东创造更多价值。接下来，我将把电话会议交给James，他将更详细地介绍我们的财务业绩。
James Jianmin Guo
感谢主席。我对我们第一季度的业绩感到满意，收入超出了我们指引的高端。尽管燃料成本上涨，但我们的规模经济和成本削减措施开始显现更多成效，单位成本从去年同期的1.64元人民币降至1.60元人民币。在强劲的包裹量增长推动下，收入跃升33.5%至26亿元人民币，包裹量增长近41.9%至11.75亿件。在详细分析数据之前，我想先说明几个常规事项。我们认为同比比较是评估我们业绩最有用的方式之一。我将给出的所有百分比变化都将基于这一基础。首先，本季度包裹量增长41.9%至11.75亿件。截至2017年3月31日，我们自有卡车数量从2016年12月31日的2,930辆增加到超过3,000辆。使用更多自有高容量卡车使我们能够持续提高运输效率，并在进一步扩大规模经济的同时降低单位运输成本。收入增长33.5%至26亿元人民币，主要原因是整体市场增长和我们市场份额扩大带来的包裹量增加。收入成本上升至19亿元人民币，增长38.8%，主要原因是干线运输、分拣中心运营和配件成本增加，这部分被终端客户增加使用数字运单（成本低于纸质运单）导致的运单材料成本下降所抵消。进一步详细说明，干线运输成本增长43.3%至11亿元人民币。这一增长与包裹量增长一致，主要原因是与自有车队相关的成本增加，包括燃料、过路费、司机薪酬、折旧和维护费用。这还包括与外包运输服务相关的1.634亿元人民币成本。占收入比例来看，干线运输成本占比为42.8%，高于去年同期的39.9%，主要原因是燃料成本、折旧和外包运输成本增加。分拣中心运营成本增长28.5%至5.562亿元人民币，主要原因是工资和人员增加导致的劳动力成本上升、折旧费用以及租金和相关公用事业成本。占收入比例来看，分拣中心运营成本占比为21.3%，低于去年同期的22.1%，这是由于规模经济效应增强和分拣效率提高。配件成本增长34.5%至6,240万元人民币，与我们配件销售收入的增长一致。其他成本增长50.6%至1.452亿元人民币，主要原因是服务重点企业客户的特殊成本增加，这部分被纸质运单使用成本下降所抵消。毛利润增长21.5%至7.306亿元人民币，而毛利率从去年同期的30.7%下降至约27.9%，主要归因于我们自2016年第二季度开始向网络合作伙伴收取的网络中转费下调，以及干线运输成本增加。总运营费用下降49.7%至7,390万元人民币。仔细分析，我们看到销售、一般及行政费用微降至1.62亿元人民币，主要原因是股权激励费用减少。运营收入增长至6.567亿元人民币，较去年同期增长44.5%。第一季度净利润增长至5.029亿元人民币，而去年同期为3.388亿元人民币。基本和稀释后每份ADS收益为0.70元人民币，去年同期为0.47元人民币。调整后净利润激增至5.031亿元人民币，去年同期为3.679亿元人民币，这再次证明了我们提高运营效率和降低成本举措的有效性。EBITDA为8.048亿元人民币，较2016年同期的5.202亿元人民币大幅增长。调整后EBITDA为8.05亿元人民币，较去年同期的5.493亿元人民币有所增长。经营活动产生的净现金为3.315亿元人民币，去年同期为2.636亿元人民币。截至2017年3月31日，公司拥有111亿元人民币的现金及现金等价物和定期存款，较去年年底的113亿元人民币略有下降。现在转向指引，对于2017年第二季度，我们预计收入将在29.5亿元人民币至30.5亿元人民币（4.286亿美元至4.431亿美元）之间，同比增长率约为29%至33.4%。这代表了管理层当前和初步的看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。在开始问答环节之前，我想提醒大家每人限提两个问题。主持人，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自瑞士信贷的Baoying Jai。请开始提问。抱歉，女士们先生们，我们还有高盛的Ronald Keung。请开始提问。
Ronald Keung
谢谢您回答我的问题。Meisong Lai或James，[外语]？我们看到快递公司业务扩张相当多，现在他们已经扩展到零担运输、仓储、供应链等领域，所以我们想听听管理层对快递和卡车运输各个细分领域的看法，以及公司在当前卡车运输和快递细分领域的扩张策略，以及进一步扩展到其他物流细分领域的策略？谢谢。
Meisong Lai
[外语] 我将为董事长翻译。简单来说，快递业务主要是BtoC业务，而零担运输业务主要是BtoB业务。目前我们的零担业务是独立于上市公司的运营实体。它是[听不清]生态系统的重要组成部分。我们在2016年下半年创立了零担业务，这一业务的建立不仅顺应了中国制造业升级的趋势，也为我们的客户提供了新的服务产品。中国的零担市场增长潜力巨大，同时高度分散。正因如此，零担业务有广阔的增长空间。我们的零担业务采用自营分拨中心加加盟网络的运营模式，专注于通过提供增值服务建立竞争优势。除了核心快递服务外，我们也在考虑扩展我们的服务价值链和生态系统。我们当前的生态系统包括中通[听不清]业务、中通国际业务、中通电商和中通仓储解决方案业务。在完善这些业务的同时，我们未来也将探索邻近业务领域的机会，如中通科技和中通金融。这些邻近业务直接补充了中通的核心业务，并极大地增强了我们的整体生态系统。2017年和2018年，我们的重点仍将是运营主要快递业务，并构建更大的生态系统。下一个问题。
Operator
我们的下一个问题将来自瑞士信贷的Baoying Jai。请开始提问。
Baoying Jai
[外语]
James Jianmin Guo
抱歉，您是想用英语提问，还是需要我们为您翻译？
Baoying Jai
好的，好的，抱歉，那我自行翻译。首先，祝贺第一季度实现稳健的货量增长，尤其是在行业货量增长实际上呈现放缓趋势的情况下。关于第一季度业绩，我认为有一个问题非常明确，我想跟进的是政府补贴，您能否详细说明一下这项补贴的具体内容？它是否具有持续性？因为我看到年度增加了7100万元人民币。关于未来的第二季度指引，说实话，这比我的预期要弱一些，因为我认为去年第二季度的平均单价处于较低基数，所以今年第二季度的平均单价应该相对有所回升。这是因为货量增长不够理想吗？尤其是中通自第二季度以来正在积极反击。我们是否看到了这方面的影响？第二个问题关于未来的资本支出，因为第一季度我们只看到大约1亿元人民币的资本支出，而之前关于三年的指引是45亿元人民币。那么，您是维持相同的资本支出指引，还是会有所调整？非常感谢。[外语]
James Jianmin Guo
我将为董事长进行翻译。首先，[听不清]实质上附带的返利，我们认为只要每年有时间这样做，这在未来是可持续的。其次，预期收入增长仍然非常强劲，但由于我们运送包裹的平均重量下降以及电子运单采用率的提高，增长可能低于预期。我们仍然相信，我们的包裹量将继续以高于行业平均水平的速度增长。第三，关于市场竞争。同行目前采取的措施对我们影响不大。我们仍然是行业领导者，用董事长的话说，经营快递业务就像经营[听不清]，我们通过坚持战略计划，以更可持续和长期的方式专注于发展增长，我们战略性地部署资源以确保网络的稳定性以及服务质量和网络盈利能力的提升。我们想再次强调，我们的网络始终是同行中最稳定的，这就是我们能够成功的原因。我们相信未来我们将能够保持优势，实现稳定、健康的增长。关于第一季度现金情况，是的，回顾第一季度，我们增加了超过70,000辆自有卡车，并且我们在六个[听不清]的分拣中心成功部署了自动化分拣设备，以提高分拣效率。截至3月底，我们已在16个分拣中心安装了总共18套自动化分拣设备。第一季度，我们部署了约5.09亿元人民币的资本支出，目前我没有计划提高年度资本支出目标。第一季度的资本支出通常高于全年其他季度。[外语]
James Jianmin Guo
是的，董事长还补充说，包裹量平均重量的下降是产品结构变化的结果，而且电子运单采用率的提高不会对我们的盈利能力产生任何影响。
Sophie Li
下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自华兴资本的Ella Gee。请提问。
Ella Gee
[外语] 我将自己进行翻译。第一个问题，我们了解到一些较小的快递公司最近发起了价格战。我们知道它们比中通小得多，但我们仍然想知道这是否对中通的业务产生影响，即使是区域业务，以及中通计划如何应对这种价格战。第二个问题是，我们了解到一级加盟商面临成本压力增加，包括租金和末端派送员的工资。我们还看到整个行业最近末端派送费率的情况。我们想知道中通将如何与加盟商共同承担这些更高的成本，以及这将如何影响中通的长期盈利能力？非常感谢。
James Jianmin Guo
[外语] 是的，这是一个很长的回答，让我逐一回答您的问题。第一个问题关于其他小公司发起的价格战。这些小公司发起的定价战对我们影响非常有限。我们始终向管理层通报行业动态。我们专注于增加市场份额、加强服务质量和盈利能力，以确保网络稳定。我们认为，当消费者选择快递服务时，价格更多考虑的是性价比而非仅仅是价格。因此，我们更注重提高服务质量，为客户提供更具成本效益和更全面的产品与服务。我们的网络规模和稳定性远优于这些小公司，因此我们的服务更加可靠。 第二个问题关于我们服务网点的盈利能力。董事长表示，我们持续监控网络和网点的盈利能力，包括其租金费用。如果网点租金上涨，我们会给予补贴；基于基本派送费，我们会根据不同地区的市场动态调整末端派送费率。同时，我们也关注员工薪酬能力以及服务网点的运营和盈利能力。针对不同问题，我们会为这些服务网点提供不同的解决方案。同时，我们将继续加强培训计划，为网点提供更多支持，并支持新技术的实施，以帮助提高网点效率。长远来看，我们相信我们在市场份额、服务质量和盈利能力之间取得了良好平衡。董事长还补充说，我们专注于保持网络稳定性，兼顾各方利益，扩大网点容量以激励他们，同时保障网点及网络产品的利益。这就是我们的经营理念，也是我们创建因地制宜的末端派送机制的原因。随着市场发展，我们持续改进和优化这一机制，以更好地平衡网络产品的利益。我们还将为二级网络转运费提供补贴，根据网点揽收与派送量的比例对末端派送费进行具体调整，并为偏远地区的派送网点提供补贴，或对完成大额揽收目标的网点给予额外奖励。我们还会补贴运营成本较高的网点，包括位于市中心的网点。 要发展稳定的网络，关键在于赋能网点并帮助它们提高运营效率。一方面，我们持续增加市场份额，提升品牌影响力，帮助网点扩大业务量。另一方面，我们也通过提供培训、开发IT系统等方式帮助网点提高运营效率。此外，我们将继续降低运营成本，这也使网点受益。通过赋能网点，我们帮助它们提高盈利能力。我们相信，提高网点盈利能力与中通快递自身盈利能力的提升并非零和博弈，即并非一方的收益以另一方的等额损失为代价。我们在服务网点与集团之间创造了积极的协同效应，能够相互支持和补充。目前，我们网点的整体盈利能力非常好。 第三个问题关于近期末端派送费上调。中通表示，我们在网络中每件包裹的末端派送费提高了约0.15元人民币。这可以维持网络稳定性，提高派送人员福利，减少价格战带来的恶性竞争，并促进市场可持续发展。在中通网络中，末端派送费由揽收网点直接支付给派送网点，因此由揽收网点承担。短期内，费用调整可能对揽收网点产生不利影响，但长期来看，该政策有利于行业更健康、更可持续的增长。公司始终关注网络的稳定性和盈利能力，我们的业绩表明，我们的网络由行业内更稳定、更高效的网点组成，我们与网络合作伙伴的关系更注重共享服务，同时创造双赢局面，而非仅使一方受益而牺牲其他方利益的零和关系。以上就是对问题的回答总结。
Sophie Li
下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
[外语] 我有两个问题。第一个是关于竞争格局的。我们注意到，由于运营中断，某竞争对手今年第一季度仅实现了约[听不清]的增长，因此他们的网络合作伙伴可能面临非常低的收益。在这样的竞争环境下，您采取什么策略来加速市场份额的获取？第二个问题是关于网络合作伙伴的能力和盈利能力。您有什么策略来稳定网络[合作伙伴状况]？您是否会考虑采取一些经济激励措施来帮助这些网络合作伙伴提升盈利能力？谢谢。
James Jianmin Guo
[外语] 我来为董事长翻译。回答您的第一个问题，Alex，董事长表示，我们很高兴看到第一季度市场份额的增长以及我们行业领先地位的持续提升。我们密切关注行业动态，但将更多资源聚焦于可能引发行业整体变化的趋势和因素，并根据长期战略目标调整我们的运营策略。作为行业领导者，我们始终相信优质服务和稳定网络是扩大市场份额的基础。我们一直专注于落实战略，提升整个网络的能力。另外，根据国家邮政局发布的数据，中国第一季度包裹总量约为75.9亿件，同比增长约31.5%。我们第一季度的包裹量为11.75亿件，同比增长约42%。我们的增长率远高于行业平均水平。截至第一季度末，按包裹量计算，我们的市场份额为15.5%，较2016年底的15.5%提升了1.1个百分点。我们相信总体上我们会做正确的事情。未来我们将保持健康可持续的增长。关于您的问题，即我们第一季度是否采取了特殊措施来获取市场份额或确保网络稳定性，董事长表示，第一季度我们并未采取特殊措施来确保网络稳定。实际上，我们一直在持续做同样的事情，过去做正确的事，未来也将继续如此。他说，我们为部分网络合作伙伴、服务网点提供补贴。例如，我们补贴二级网络转运费，并为偏远地区的配送网点提供补贴，或者如果它们达到我们设定的包裹量目标，我们会给予这些服务网点分成。他表示，我们认为提升我们服务网点（作为中通快递集团）的盈利能力并非零和博弈。这意味着，并非一方获益必然导致另一方等量损失。我们在服务网点之间创造积极的协同效应，相互支持、互补。他说，目前我们网络中服务网点的整体盈利能力非常好。
Sophie Li
好的。我们的最后一个问题。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Edward Xu。请讲。
Edward Xu
[外语] 那么，我的第一个问题是关于你们的毛利率。我们看到第一季度毛利率仍在下降，尽管营收大幅增长且净利润相当不错。那么你们今年对毛利率的目标是什么？具体来说，燃料成本在你们的成本结构中占总成本的比例是多少？还有末端配送费用的增加。这部分成本会由总部承担吗？你们会为前端加盟商提供一些补贴吗？这是第一个问题。第二个问题是关于末端配送人员的问题，因为我们看到很多网络公司如[听不清]等，他们为末端配送人员提供优厚的薪酬，这可能会从常规快递公司吸引一些末端配送人员。你们将如何应对这个问题？你们是否看到末端配送人员有显著流失？谢谢。
James Jianmin Guo
[外语] 是的。第一个问题是关于第一季度的毛利率。董事长表示，首先我想指出，今年第一季度和去年的毛利率不能直接比较。原因是去年第二季度我们降低了向网络合作伙伴收取的网络费用。定价变化导致每件包裹的转运费收入减少。因此，由于这一变化，去年第二季度产生的季度收入与之前时期不可比。该定价政策于去年4月变更，因此同比可比性将从今年第二季度开始。根据我们目前掌握的2017年4月数据，与去年同期相比，我们的毛利率已经稳定。长期来看，他认为毛利率将首先稳定，然后稳步增长。在运输成本控制方面，我们在2017年第一季度采取了一系列措施，这些措施正在逐步见效。这些措施包括：第一，控制第三方物流车辆成本。我们增加了自有车辆数量，优化运输路线以替代第三方卡车公司。去年第四季度运输成本增加是由于一些非因素性原因，如油价上涨和其他季节性因素，例如电商在购物节期间进行促销活动，需要比预期更多的第三方车辆。同时由于供需之间的时间间隔，我们在该期间市场上的运输能力不足，第三方外包成本快速上升。虽然我们已经购买了更多自有车辆，但我们未能及时招聘或培训足够合格的司机。因此，去年第四季度我们更多地依赖第三方卡车运力。今年这种情况已显著改善。第二，我们还通过调整运输路线来控制公司成本。第三，我们通过有效利用自有运营配送中心来增加车辆运力，在这些中心我们可以自行安排取货和送货时间。同时，我们还改进了起始人员的[绩效评估]体系。我们继续增加分拣设备投资，特别是自动化可伸缩皮带输送机和自动化分拣设备，皮带输送机的增加有助于提高效率，这有效降低了我们第一季度的分拣成本。自动化分拣设备的投资将在2017年第四季度对我们产生更大影响，届时我们预计将在公司安装超过50台自动化分拣设备。下一个问题是关于竞争或食品配送人员的问题，针对最后一公里配送人员，董事长表示，根据我们的了解，配送人员特别是前线食品配送人员只占配送人员总数的很小一部分，可能不到5%。因此，[难以辨认]所说的食品配送业务吸引了更多配送人员加入他们行列的情况并不完全[符合事实]。我们没有看到这种情况发生。这对我们的业务没有重大影响。我们的服务网点非常稳定，这得益于我们独特的共享成功体系和有效的网络合作伙伴关系，平衡了各方利益，我们的网络合作伙伴对我们非常忠诚。是的。关于降低燃料成本，董事长表示我们将继续通过集中采购燃料来降低燃料成本，这一措施在本季度（去年3月）已经开始见效。关于最后一公里费用调整，董事长提到提高网络中的最后一公里费用可以维持网络稳定性，提高配送人员的福利，并促进市场的可持续发展。根据情况，我们可能会向一些搜索网点提供小额补贴，但总体上取件网点需要自行承担最后一公里配送费用调整。[外语] 董事长还对去年第二季度的定价调整发表了评论，他说，我们去年第二季度实际上做的是将较小的包裹捆绑成较大的包裹。因此，这对包裹的总定价产生了一些轻微影响。他认为，对我们来说，在市场份额、搜索质量和整个网络的盈利能力之间找到适当的平衡非常重要。只有这样，我们才能确保整个网络实现长期可持续增长。
Sophie Li
好的。由于时间限制，我们现在必须结束会议。最后，我代表中通快递整个管理团队，感谢您对今天电话会议的关注和参与。如果您需要任何进一步信息或有兴趣访问中国，请告知我们。感谢您今天加入我们。本次电话会议到此结束。谢谢。[外语]
James Jianmin Guo
董事长表示，由于时间有限，我们现在必须结束电话会议，但对于对公司业务有更多问题的投资者，请随时联系我们。我们乐于回答您的问题，我们公司秉持透明文化。谢谢。再见。
Operator
电话会议现在结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开线路。