Operator
各位好，欢迎参加中通快递2024年第二季度及上半年财务业绩电话会议。[接线员提示]请注意，本次会议正在录音。现在有请公司秘书兼资本市场总监Sophie Li发言。请开始。
Sophie Li
谢谢Betzy。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司业绩及投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天参加电话会议的中通管理层包括董事长兼首席执行官赖梅松先生，以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后由颜女士讲解财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前预期及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述存在重大差异。有关此等及其他风险、不确定性和因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读准备好的发言稿，随后我将为他进行英文翻译。
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
[口译] 首先让我为董事长翻译。大家好，感谢参加今天的电话会议。2024年第二季度，中通保持了行业领先的服务质量管理，包裹量同比增长10%，达到84.5亿件。我们实现调整后净利润28.1亿元人民币，同比增长11%，展现了持续强劲的盈利能力。第二季度，尽管宏观经济疲软，但在电商促销蓬勃发展的推动下，线上消费保持相对较高的增长。中国快递行业包裹量增长21.3%，超出预期。然而，低价电商包裹比例持续上升，价格竞争进一步加剧，同时我们优先考虑服务质量。中通继续在服务质量方面投入[6,000]以处理并利用规模推动整个网络的可持续健康发展。第二季度，随着进一步淘汰无利可图的业务量，我们的市场份额较去年同期收缩了2个百分点。今年初，在我们所有三大指标中，我们投入更多专业知识和质量，同时保持规模优势至适当水平和合理的利润水平。我们将注意力和资源转向升级客户结构、完善差异化产品和服务，并提升品牌知名度和客户满意度。在末端发展方面，我们实施这些举措以探索降低末端配送成本的机会，并提高所有网点和快递员的盈利能力。第二季度，中通的端到端配送时效在通达系同行中排名第一，客户投诉率持续下降。同时，随着响应时间和按需服务能力的改善，零售包裹比例进一步扩大。由于收入结构优化部分缓解了单价压力，在价格竞争的推动下，我们的平均单价保持平稳。结合成本效率提升和合理的销售管理费用结构，单票利润和整体盈利能力均保持行业领先。进入下半年，行业包裹量保持强劲增长势头。同时，尽管产粮区价格竞争激烈，但考虑到典型的成本加成定价模式，我们观察到进一步降价的空间有限。现在是整个快递行业从高数量向高质量发展转型的时候了，推动实现社会可行性和服务资本目标。中通从高数量向高质量转型的领导行动源于我们长期以来专注于成为最佳零售商，并在质量、盈利能力和规模之间实现平衡。考虑到市场条件，我们在实现规模优势的前提下，更加努力提升公司品牌知名度和认可度，以应对大规模竞争过程。此外，我们致力于积极解决网络合作伙伴和同行的利益和需求，具体行动正在[系统后续]实施中。第一，我们将修订、呈现和完善网络政策，确保绩效相关性、透明度和公平性，并明确奖励或推荐效果。第二，我们将持续提升服务质量，完善与绩效评估紧密相关的细化指标。我们为表现不佳的网点提供定制化支持和改进，以推动高质量和差异化服务。第三，我们将坚定推进末端利润分配策略，促进快递员积极性提高零售包裹比例，实现更多收入。第四，我们将加速末端服务拓展，鼓励大型网点投资这一盈利业务，建立与末端提案的直接联系，降低配送成本，让快递员专注于服务末端客户。通过资源整合，我们旨在为整个行业提供缓解配送成本压力的解决方案。第五，我们将进一步提升产品力，增加高端产品渗透率，加强与线上平台的合作，并利用中通物流生态资源扩大综合供应链能力，提升品牌知名度和客户认可度。第六，面对市场不确定性和波动，保持警惕和价格意识。我们将加强与网络合作伙伴的沟通效果，统一思想，增强信心，倡导长期与短期未来的平衡，获得网络稳定性。尽管宏观环境存在不确定性，但快递行业通过为数字经济发展提供有力支持并提高流通效率，展现了跨经济周期的韧性。面对挑战中的机遇，包括行业竞争加剧，中通将专注于服务质量，进一步推进末端战略目标，提升盟友和快递员的盈利能力，通过建立独特的竞争优势，逐步但令人满意地在品牌认知和客户满意度方面与通达系其他企业区分开来，为消费者和客户提供更多选择。我们的目标是为国家、社会以及员工和股东创造价值。现在请胡平燕介绍我们的财务业绩和目标。
Huiping Yan
感谢赖董事长和Sophie。大家好。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币计，财务变化均指同比比较。详细的财务表现、单位经济效益和现金流信息已发布在我们网站上，我在此仅重点介绍部分内容。第二季度，我们坚持盈利增长原则，调整后净利润增长10.9%至28亿元人民币，同时持续提升服务质量和品牌价值。我们的包裹量增长10.1%至84.5亿件。我们继续优化资源配置，在第二季度实现量与利润的最佳平衡。核心快递业务的平均单价保持在1.24元人民币不变，因为单件平均重量下降的影响、增量业务激励措施的增加被非电商包裹量增长的积极影响所抵消。我们的总收入增长10.1%至107亿元人民币。营收成本为71亿元人民币，增长10.4%。核心快递业务的总体单位成本增长0.7%或0.01元人民币。具体而言，单件干线运输成本下降6.8%至0.39元人民币，这得益于车队运营改善和资源利用率提升。单件分拣成本增长4.6%至0.26元人民币，主要由于新设备和设施的折旧摊销成本增加。单件KA成本下降0.04元人民币——或随着KA收入增长而增加0.04元人民币。毛利润增长9.6%至36亿元人民币，毛利率下降0.1个百分点至33.8%。与毛利润一致，营业利润增长11.7%至32亿元人民币，相关利润率增长0.4个百分点至30%。不包括股权激励的销售及管理费用占收入比例增长0.3个百分点至5.5%。公司成本效率保持稳定。经营现金流为35亿元人民币，下降7.5%，主要由于股息税以及向网络合作伙伴提供的融资或贷款增加。调整后EBITDA为43亿元人民币，增长11.7%。第二季度资本支出总计13亿元人民币，上半年为29亿元人民币。因此，我们预计2024年全年资本支出将低于60亿元人民币，符合先前计划。公司已宣布截至2024年6月30日止六个月的每股美国存托凭证和普通股中期现金股息为35美元，派息率为40%，派发对象为截至2024年9月10日营业时间结束时的普通股和美国存托凭证持有人。现在转向我们的指引。我们坚持可持续盈利增长的平衡方法，优先提升服务质量并开发差异化产品和服务，以增强品牌认知度和价值。我们重申2024年业务量增长指引为15%至18%。这些估计代表管理层当前初步看法，可能发生变化。我们的准备发言到此结束。Betzy，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自高盛集团的Ronald Keung。
Ronald Keung
[外语] 第一个问题关于我们的包裹量增长10%，低于行业增速。正如我们在公告中提到的，包裹量本身并不像规模杠杆效应那么重要。我想听听您对下半年隐含指引的看法。我们是否应该——是否会期待我们的策略进行一些微调，以最大化规模、包裹量和盈利能力？第二个问题是关于单位利润，我们看到基本保持稳定。这意味着基础单位成本也相当稳定。在运营效率方面还有进一步改善的空间吗？还是我们已经充分利用了过去所有的效率提升？我们还能做些什么来改善业务的运营杠杆？
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
[口译] 感谢Ron的提问。让我为董事长翻译一下。第一个问题，确实，整个行业的包裹量有所增长，超出了我们的预期。下半年，我们有以下计划。我们的市场份额下降了2%，主要原因是，首先，价格竞争更加激烈，或者说价格竞争加剧了。出现了很多无效的，或者我们称之为无效的竞争，实际上就是低于成本定价，价格低于成本。因此，非盈利性包裹的整体比例有所增加。我们所做的是非常有效地控制了这类包裹进入我们的网络，因为我们坚持了年初制定的战略，更加注重服务质量，并以此实现适当的利润水平，进而获得市场份额。从整体角度来看，我们的产能和包裹量是协调的。它们合理匹配。上半年，我们实现的业绩超出了全年15%至18%的指引范围，这意味着下半年我们至少需要实现18%的增长，才能达到我们先前指引的范围。基于当前的条件和对我们业务的看法，我们有很高的信心实现这一目标。所以从理论角度来看，如果我们想要更多的包裹量，我们可以简单地降低价格。但我们没有选择这样做，再次强调，因为我们希望专注于盈利性增长，同时在产能和市场份额增长之间实现合理匹配。我们应该能够在两者上都实现健康增长。下半年，我们将继续专注于提高服务质量，开发差异化产品，以实现合理的利润和包裹量平衡。问题的第二部分，确实，整个行业经过多年的运营优化和自动化投资等，单位成本的生产率提升一直在下降。然而，对我们来说，上半年我们超额完成了全年成本生产率提升的目标。我们已经投资了超过26个超级分拣中心。未来有充足的产能释放储备。我们相信，已安装的产能及其灵活性能够满足高达50%的包裹需求，我们仍然有望在未来持续、逐步地释放有意义的成本效率。至于单位盈利能力，基于整体产能以及储备，我们认为战略的持续执行将使我们整体和单位层面的利润增长保持稳定。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的范倩蕾。
Qianlei Fan
[外语] 让我自己翻译一下。祝贺公司在同一季度实现了非常强劲的利润增长。我有两个问题。第一个问题是关于零售业务的。在公告中，公司提到我们正按计划将零售包裹量翻倍。能否请您提醒我们当前的每日零售包裹量是多少？零售包裹量在总运营量中的占比是多少？我们今年的目标是多少？以及未来几年可能实现的目标是多少？第二个问题是关于成本削减的。我们理解快递业务的竞争不仅在于干线运输的成本削减，还在于末端网络，特别是网络合作伙伴和最后一公里的成本削减。那么，能否请您帮助我们更好地理解我们帮助网络和最后一公里降低成本的相关举措，以及未来几年潜在的成本节约空间？
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
[口译]非常感谢您的提问。目前，我们非电商包裹的日处理量已超过540万件，我们的年终目标是实现日均600万件的处理量。您知道去年我们起步时的日处理量约为400万件，我们正按计划实现将这一处理量翻倍的目标，因为峰值处理量很可能超过每天700万件。这是我们的目标，我们有信心实现。我们如何实现这一目标？董事长已经详细阐述了，请给我一些时间，我将与您详细说明具体措施。首先，这与提高非电商包裹在我们总投递量中的占比有关，正如我们在讲话中提到的。换句话说，如果我投递100个包裹，其中至少需要有6个包裹是非电商包裹。另外一点。我们实施了四项具体策略来提高非电商包裹（我们称之为个人包裹或零售包裹）的占比。一是通过有针对性的营销努力和数字工具的使用推广，增强消费者通过我们邮政寄送包裹的意愿。因此，手持设备、建立自己的重点群体或目标群体等措施正在实施中。第二，培训我们的快递员，提高他们服务客户和客户忠诚度的意识。因此，我们向快递员发布了更加个性化、更高质量的标准，使他们能够被认可具备上门服务和从客户处取件的能力。第三，将投递服务的质量管理从事后转向事前，从而减少客户投诉或预见可能出现的潜在问题，进而改善整体体验。第四，加强与电商平台的合作，增强总部与通达平台之间的直接协调。目前，我们已经与[美团]、拼多多以及[秀]实现了直接结算流程。第二部分是降低最后一公里的成本。相关举措有两方面。第一方面涉及快递员，我们称之为[外语]政策或举措，该举措始于去年。目标是增加我们快递员的收入。因此，在我们早些时候的讲话中，我们谈到允许快递员获得市场价格或获得市场价格的大部分份额，以激励他们，使他们有动力专门去取件。第二方面的举措涉及提高网点的盈利能力。去年，我们约有近2000个网点安装了机械设备，使他们能够提供直接分拣、定向或发往邮政的包裹。董事长举了一个例子。过去，快递员必须去网点帮助分拣，或者必须骑车到网点取走属于他们投递服务区域的包裹。因此，随着这些机器的安装，网点不再依赖人工分拣。骑手或快递员不再需要前往网点。相反，他们将直接从网点接收包裹，要么通过自动驾驶车辆，要么通过网点使用的电动车，将这些包裹直接发送给快递员。这样，快递员可以在更小、更集中的服务半径内工作，从而有更多时间和精力专注于上门服务和上门取件。这第二项举措的另一个方面涉及网点。通过将包裹直接发送给快递员以及将包裹直接发送到最后一公里的邮政站点，网点业主能够降低他们的投递成本。例如，过去，每个包裹平均需要网点支付约0.80元人民币给快递员进行投递。现在，快递员会将部分包裹放入邮政站点，这将分摊那0.80元人民币——其中的0.40元人民币将归邮政站点。随着我们实施的这项举措，网点与邮政之间的直接联系将使更大比例（接近60%或40%）的包裹直接进入邮政站点。这样，网点就不需要支付全部的0.80元人民币。我们估计并计算过，对于那0.40元人民币，因为仍然需要发送到邮政站点，网点业主平均需要支付0.10元到0.20元人民币来实现直接投递到邮政站点。因此，首先，支付给快递员的费用减少了0.40元人民币，然后花费约0.10元到0.20元人民币将这些包裹发送到邮政站点，网点可以净节省约0.20元人民币的投递成本。展望未来，我们将专注于全面实施这些举措，届时我们将实现不仅提高网点盈利能力，也提高快递员收入的目标，因此，长期效果将是建立整体网络的稳定性，因为利润水平将得到提高。这将为我们整体投递费用的降低提供支持，不仅对我们而言，也可能作为整个行业的解决方案。这不是一蹴而就的事情。我们正在努力实现从数量到质量的转变，专注于更具差异化的产品和服务，以便中通能够摆脱边缘化的价格竞争，建立独特的竞争优势。
Operator
下一个问题来自[海通证券的卢江]。
Unknown Analyst
[外语]首先，祝贺公司在第二季度取得了良好业绩。我的问题是关于2024年和2025年以及更长期的资本支出计划。我想了解投资主要分配到哪些领域，以及我们如何保持资本支出平稳？第二个问题是关于未来整个流程的成本降低措施。
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
[口译]非常感谢您的提问。首先关于资本支出问题。过去我们一直在持续投资资本支出，主要用于建设分拣中心和建立转运能力。具体来说，目前我们绝大多数超级分拣中心都是自有的，补充一下，超过90%都是自有资产。展望未来，我们不需要扩大资本支出规模。基于经济发展情况，我们在一些地区或相对薄弱区域已经预留了约200-300公顷的土地储备。即使我们的业务量需求增长一倍甚至两倍，我们已有充足的土地储备。因此我们不需要投入大量资金获取更多土地使用权，只需进行开发或升级即可。然而，确实需要考虑我们长期的战略举措，比如综合物流能力建设，例如仓储或仓内加工、零担业务等生态系统业务会租赁我们的空间，这样他们就能利用我们的产能形成更全面、更高效的同址产品和服务。未来非常明确的是，获取土地使用权、建设超级中心的开支将非常有限。我们服务能力的增长、产能投入与我们在分拣、运输等各运营环节的预期产能需求高度匹配。我们能够以非常清晰的可见度进行预测，未来我们将能够产生越来越多的自由现金流，这也是我们谈到回报股东的基础。这基于现金流将持续健康，而资本支出将在2024年、2025年保持稳定或减少，从而使我们对股东的整体回报增加。第二部分关于我们如何持续降低运营成本的问题。确实，回顾过去，尽管中通一直引领这一努力，但整个行业一直在持续实现高成本效率。过去我们所做并取得领先成果的是，我们在网点与分拣中心之间的连接方面比同行更先进、更领先。展望未来，随着我们继续依靠精益运营，深入审视各运营环节的可见度，随着业务量增长和生产率提升持续释放，我们仍然相信存在大量机会实现规模杠杆效应，以及在单位层面持续提升成本效率。第二个考虑因素，对我们而言是更长期但稳定的可见性，就是路线规划方面。我们过去谈到的三层吞吐量概念，正如之前所说，我们能够改善网点与分拣中心之间的连接性。未来随着业务量增长，我们能够建立发件网点与目的地分拣中心之间更强的连接性，或者第三层是始发中心与目的地网点之间，或始发网点与目的地网点之间的连接。简而言之，所有这些努力都是为了减少分拣次数。过去我们每件包裹的分拣次数是2.5次，现在已降至2.09次，并因更好的规划和业务量增长而持续下降。我们估计每次分拣次数的减少，能够降低约0.25美元成本，其中分拣环节0.10美元，运输环节0.15美元。因此，基于这个三层吞吐量概念，我们在未来仍有明确的单位成本降低空间。关于市场份额，我们看到上半年下降了2个百分点。这仍然与我们的服务能力相对匹配。超出这个范围的任何情况都不会产生同样有效的规模经济，反而会导致边际成本增加而边际效益递减。所以，正如您所问的我们如何规划资本投资和部署，这很大程度上是一门科学，关系到我们能够服务什么、产能建设如何、我们预期以最优业务量和最优成本实现什么目标。
Operator
问答环节到此结束。现在请将会议交回，进行任何结束语。
Sophie Li
再次感谢各位的持续关注与支持。今年初的战略调整对我们非常有效，特别是在改善非电商包裹业务方面。这已反映在我们的盈利状况中。平衡发展将继续是我们未来的重点，包括最后一公里计划。我们相信正在建立长期的竞争优势，从而与通达系其他公司形成差异化。期待未来与各位交流，再次感谢参加今天的电话会议。
Operator
会议现已结束。感谢各位参加今天的演示。您现在可以断开连接。