Sophie Li
大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站 ir.zto.com 上查阅。今天代表中通快递参加电话会议的有赖梅松先生，董事长兼首席执行官，以及郭健民先生，首席财务官。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后郭先生将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险及其他风险、不确定性和因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读其准备好的发言稿，随后我将为他进行英文翻译。赖先生，请开始。
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
好的，现在让我为董事长进行翻译。大家好，感谢各位今天上午参加我们的电话会议。我们的业务继续以快于行业整体的速度增长。包裹量同比增长37.6%，达到14.93亿件，同时产生近29.7亿元人民币的收入。我们调整后的净利润在本季度飙升至7.304亿元人民币，增长了43.5%。我们的包裹量继续以快于行业平均的速度增长，这有助于我们进一步扩大市场份额，提升盈利能力，同时包裹量的增长也超过了行业整体增速，这展示了我们从扩大SKU规模经济中获得的日益增长的效益。我们继续进一步优化包裹结构，转向费率较低但利润率较高的小件包裹。随着市场份额和盈利能力的提升，我们越来越注重提升服务质量。根据国家邮政局汇编的数据，中通在本季度再次获得中国主要快递公司中客户满意度最高评分之一。我们本季度的表现进一步证明了我们平衡增长与服务、质量和盈利能力的战略在加强我们行业领先地位、协调网络合作伙伴与中通利益、同时提供尽可能高质量服务方面的有效性。我们不断开发优化网络的新方法。本季度我们通过一系列举措取得了显著进展。我们进行了广泛的实地调研，从服务网点收集了大量数据，加强了省内农村地区服务网点间货车路线规划的政策规范，扩大了新技术和产品的应用范围，确保我们能够预见整个网络中客户的需求。通过进一步整合中通网络的实时追踪数据，我们能够帮助服务网点提高运营效率和服务质量。所有这些措施有助于建立一个稳定可持续的市场网络，并提高网络合作伙伴的运营效率和稳定性。此外，这也使我们能够为终端客户提供更好的服务，从而进一步加强客户满意度和这些客户及商家的品牌忠诚度。接下来，我将把电话会议交给James，他将更详细地介绍我们的财务业绩。
James Guo
谢谢主席。我对我们第二季度的业绩表现感到满意。我们当前的业务结构优化、规模经济效应和成本削减措施开始显现更多成效。我们的单位营收成本从去年同期的1.34元人民币降至1.24元人民币。本季度我们的利润率结构显著改善，毛利率、营业利润率、净利润率和非GAAP净利润率分别扩大至37.8%、31%、24.1%和24.6%，而去年同期分别为36.2%、26.3%、18.6%和22.3%。在详细分析数据之前，我想先说明几个常规事项。我们认为同比比较是评估我们业绩最有用的方式之一。我将给出的所有百分比变化都将基于这一基础。本季度我们的包裹量增长了37.6%，达到14.93亿件。截至2017年6月30日，我们自有卡车数量从2017年3月底的3,000辆增加到超过3,100辆。使用更多自有高容量卡车使我们能够持续提升运输效率，并在进一步扩大规模经济的同时降低单位运输成本。营收增长了29.9%，达到30亿元人民币，这主要得益于整体市场增长带来的业务量增加。营收成本上升至18亿元人民币，增长26.6%，主要原因是干线运输、分拣中心运营和配件成本增加，这部分被终端客户增加使用成本低于纸质运单的数字运单所导致的运单材料成本下降所部分抵消。进一步详细说明：干线运输成本增长29.2%至11亿元人民币。这一增长与包裹量增长一致，主要源于我们自有车队相关成本增加，包括燃油、过路费、司机薪酬、折旧和维护费用。外包运输服务相关成本也增加了6,260万元人民币。作为营收占比，干线运输成本占35.8%，较去年同期的36%有所下降，主要原因有三：一是规模经济效应；二是增加使用成本效益更高的高容量卡车；三是通过优化路线规划和增加回程运输提高了卡车利用率。分拣中心运营成本增长16.6%至5.279亿元人民币，主要原因是工资和人员增加导致的劳动力成本上升，以及折旧摊销成本和租金及相关公用事业费用。作为营收占比，分拣中心运营成本占17.8%，较去年同期的19.8%有所下降，主要归因于规模经济效应和我们一直在实施的各种成本削减措施。配件成本增长16%至8,370万元人民币，这与我们配件销售收入的增长一致。其他成本增长55.7%至1.735亿元人民币，主要原因是服务企业客户相关的调度成本增加，这部分被数字运单使用增加带来的成本下降所部分抵消。毛利润增长35.8%至11.239亿元人民币，毛利率从去年同期的36.2%提高至37.8%，主要得益于干线运输成本和分拣中心成本的下降。总运营费用下降10.2%至2.026亿元人民币。进一步分析，我们看到销售及管理费用微降至2.027亿元人民币，主要原因是股权激励费用减少。营业利润为9.213亿元人民币，较去年同期增长53%。第二季度净利润上升至7.169亿元人民币，去年同期为4.258亿元人民币。基本和稀释后每ADS收益为1元人民币，去年同期为0.6元人民币。调整后净利润大幅增长至7.304亿元人民币，去年同期为5.092亿元人民币，这再次证明了我们提高运营效率和降低成本举措的有效性。EBITDA为10.911亿元人民币，较2016年同期的6.703亿元人民币显著增长。调整后EBITDA为11.046亿元人民币，较去年同期的7.537亿元人民币有所增长。经营活动产生的净现金为9.032亿元人民币，去年同期为2.785亿元人民币。截至2017年6月30日，公司拥有约113亿元人民币的现金及现金等价物、定期存款和短期投资，较去年年底的119亿元人民币略有下降。现在转向业绩指引。对于2017年第三季度，我们预计营收将在29亿元人民币至30亿元人民币之间，或4.278亿美元至4.425亿美元，同比增长率约为23.2%至27.5%。这代表了管理层当前和初步的看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。在开始问答环节之前，我想提醒各位请将问题限制在两个以内。主持人，我们现在可以开始问答环节了。谢谢。
Operator
[操作员说明] 好的，第一个问题来自花旗银行的Vivian Tao。请提问。
Vivian Tao
我的第一个问题是关于中通刚刚提供的第三季度营收增长指引。能否请您详细说明第三季度的业务量增长与单票收入预期的细分情况？另外，我想了解截至目前的第三季度近两个月时间里，中通观察到的业务量趋势如何？我的第二个问题实际上是关于末端派送费。我们听说在接下来的第二季度，主要快递公司计划将末端派送费每票提高约0.50元人民币。然而，我们的行业渠道信息显示，当信号传递时...所以我们想知道管理层对此有何看法？是否会有进一步行动来提升专注于末端派送的网点的盈利能力，从而帮助他们改善盈利状况，确保网络更加稳定？
Meisong Lai
[外语]
James Guo
我是James。我将翻译董事长的回答。第一个关于第三季度包裹量和定价趋势的问题。董事长提到，中通7月份的包裹量增长继续超过行业平均水平。我们预计这一趋势将在第三季度持续。但实际上，我们看到现阶段价格保持稳定，我想借此机会强调，整体单票价格与公司的包裹结构高度相关。例如，小包裹的单价较低，但利润率较高，因为相应的运输成本[已经开始降低]。而大包裹的单位成本较高，但利润率较低。因此，任何对平均单票收入的分析都应考虑包裹结构。我们将继续优化包裹结构，为我们的网络合作伙伴和股东创造更多价值。关于第二个问题，即每票0.15元人民币的末端派送费。他提到，末端派送费机制因公司而异，取决于快递公司的具体情况、战略和运营。今年我们对部分网点的末端派送费进行了调整，总体而言，我们的末端派送费正在上升。在2017年上半年，我们帮助服务网点提高了运营效率，我们的目标是提升他们的服务质量并获取市场份额，我们正在运营一个平衡的网络，能够确保服务网点获得稳定可持续的利润。因此，我们相信只有通过持续提升运营能力，才能分享通过成本控制、质量提升和效率改善所取得的成功。这将进一步提升我们整个网络的整体盈利能力。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的翟宝英女士。请提问。
Baoying Zhai
我的第一个问题是关于第二季度的分拣成本节约。实际上，我们在这个领域看到了显著的节约。所以我想知道第二季度实际安装了多少条新的自动化分拣线，自动化分拣线的平均利用率如何，以及目前人均每日处理包裹的平均数量是多少。第三季度至今的趋势如何；这种趋势是否可持续？我还想跟进一下包裹的平均重量。第二季度和第三季度的包裹平均重量如何，与去年相比有何变化？这是关于业绩的问题。我的第二个问题是关于未来展望。最近非常热门的话题是仓储与配送一体化。中通在通达系公司中拥有最大的土地储备。我们是否也在考虑在前端开展仓储管理业务？我们也在考虑增加网络建设，这将花费多少成本，需要多长时间？非常感谢。
James Guo
谢谢宝英。我来回答第一个问题，董事长将回答第二个问题。关于第一个问题——实际上，我们在过去一个季度增加了4套自动化分拣设备。截至上季度末，即2017年第二季度，我们大约有22套自动化分拣设备在运营中。我们开始从这些自动化举措中受益。例如，我们相信自动化后每位操作员能够处理的包裹数量相比人工操作流程增加了约20%至30%。在过去一个季度，我们的包裹平均重量从去年同期的约1.19公斤下降至约1.11公斤。我们认为，由于包裹重量的下降，确实对我们的单票平均收入产生了一定影响，但同时，由于产品结构的优化，我们继续看到运营利润率的改善。因此，我们将继续实施类似的战略。接下来董事长将回答您的第二个问题。
Meisong Lai
[外语]
James Guo
我来翻译一下。董事长提到，同城配送的概念有很多不同的商业模式。例如，最后一公里外卖业务、全城即时配送和仓储配送服务提供商。目前，这些服务对快递行业的影响有限。我们密切关注整个行业的动态，并正在制定战略以适应市场动态的变化，抓住潜在的业务机会。关于我们的仓储配送业务，他提到仓储管理要复杂得多，需要大量的技术能力和运营经验，我们必须制定长期计划来发展我们的仓储和配送业务。这就是董事长的回答。
Baoying Zhai
[外语]
James Guo
你能先把它翻译成英文吗？
Baoying Zhai
好的，当然。我想跟进我的第一个问题。因为我想知道第三季度到目前为止成本节约趋势的可持续性如何，因为营收指引有点疲软。那么到目前为止利润率前景如何？
Meisong Lai
关于我们的利润率。我们一直专注于在市场占有率、服务质量和盈利能力之间取得适当平衡。行业价格已经企稳，预计在未来一到两年内将逐步回升。得益于我们不断扩大的网络，规模经济和网络效应将导致整体成本进一步下降，整个网络的盈利能力将得到改善。在网点的大力支持下，管理能力的提升、效率的提高以及生态系统的扩展，我们的服务网点将以更健康、可持续的方式发展，服务质量也将不断提高。我有信心我们的利润率将保持在健康水平。
Baoying Zhai
[外语]
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Edward Xu。请提问。
Edward Xu
[外语] 我有两个问题——首先，关于你们的单价或ASP。我们看到ASP下降趋势比全行业ASP下降高出5%到6%。能否对此进行更多分析？特别是你提到的产品组合、销量组合变化，以及这种销量组合变化如何影响ASP，还有竞争定价折扣等其他因素如何影响ASP。另外，能否给出下半年ASP趋势的指引？第二个问题是关于竞争和市场占有率。因为我们发现你们的市场占有率从第一季度略有下降。第一季度是15.5%，第二季度是15.3%。这种市场占有率下降，能否分享真正原因是什么？你们全年的目标是多少？以及通过什么方式可以实现市场占有率目标？
James Guo
Edward，我来回答第一个问题，董事长将回答您的第二个问题。那么第一个问题。首先，我想澄清一下，我们的ASP与行业平均ASP趋势不能直接比较，因为它们不是同一概念，因为我们的ASP代表我们向网络合作伙伴收取的费用，而行业整体ASP代表网络或快递公司与网络合作伙伴共同向终端客户收取的费用。因此它们不能直接比较。其次，第二季度每票平均收入同比下降主要是由于每票平均重量同比下降。正如赖董事长刚才提到的，由于我们针对小件包裹的政策变化，我们在分析ASP趋势时也需要考虑包裹结构。在第二季度，我们的每票平均重量从约1.19公斤降至本季度的1.11公斤。这导致了每票网络中转费的下降。此外，电子面单使用率从约69%增加到第二季度的83%，也导致了每票面单收入同比下降。这两个因素共同导致了每票平均收入同比下降。从行业角度来看，我们认为行业定价已经开始稳定，并预计在未来两年内逐步回升。
Meisong Lai
[外语]
James Guo
董事长提到，我们在第二季度的市场份额保持非常强劲，为应对日益激烈的竞争，我们能够在市场份额、服务质量和盈利能力之间取得适当平衡。市场份额是我们业务的基础。随着市场份额的增加，规模经济效应将更大，因为成本会更低。此外，良好的服务质量可以提高客户满意度和忠诚度。因此，凭借更大的市场份额和更高质量的服务，我们能够为客户提供更具成本效益的产品，反过来，中通和我们的网络合作伙伴都能获得更多利润。展望未来，我们的战略将侧重于：第一，继续加强我们的行业领先地位；第二，加强我们的IT平台和基础设施投资；第三，增加服务和产品多样性，扩大客户基础。
Operator
好的，下一个问题来自华兴资本的Nicky Ge。请提问。
Nicky Ge
我的第一个问题是关于下半年的市场策略。我们是否仍然专注于小件包裹，这将如何影响我们下半年的ASP？我的第二个问题是关于今年的产能和产能扩张计划以及明年的规划。
James Guo
好的。关于你的第一个问题，Nicky，正如董事长之前提到的，我们一直在优化包裹结构以提高运营效率。因此我们将在下半年继续维持这一策略。我们的市场战略将通过运营效率提升和我们独特的共享成功体系，专注于网络稳定性和服务质量。这就是你第一个问题的答案。关于你的第二个问题，关于资本支出计划，我们今年的总资本支出约为40亿元人民币，我们的资本支出正在按计划进行。我们将在今年第三季度制定明年的资本支出计划。因此，我们明年的资本支出目标将足以支持我们未来的业务增长。目前我们没有大规模投资计划进入冷链物流领域，但我们正在密切关注这一领域。我们已经在某些地区和某些行业（如对保鲜质量要求较高的生鲜产品）为客户使用冷链物流技术。
Nan Ge
好的，最后一个问题。
Unidentified Company Representative
主持人，我们准备好回答下一个问题了。
Operator
好的，下一个问题来自摩根大通的Calvin Wong。请提问。
C. Wong
[外语]
Sophie Li
[外语]
C. Wong
我有两个问题。我的第一个问题是，这个行业的进入壁垒并不特别高，我们已经看到各种新玩家进入这个市场，包括那些货运公司。所以我的问题是，在未来两到三年内，我们对行业竞争、市场份额和定价有什么看法，以及这在未来几年可能会如何变化。第二个问题是，近年来我们看到包裹量增长超过了电子商务GMV的增长，但在过去几个月里，我们实际上看到在线实物商品GMV的增长超过了包裹量的增长。那么我们看到有什么特别的因素在推动这种趋势变化吗？
Meisong Lai
[外语]
James Guo
是的。关于第一个问题，董事长提到我们并未注意到有很多新玩家进入市场。相反，我们看到一些表现不佳的快递公司逐渐退出市场、被收购或被迫转型。少数新公司曾试图进入这个行业，但我们认为进入门槛并未降低。这些新玩家需要取得良好业绩才能生存下去。董事长认为规模经济和网络效应是行业成功的关键。中小型快递公司很难在运力和服务质量方面满足大多数客户的需求。因此，如果没有业务规模，快递公司可能会发现很难实现盈利。我们相信未来几年行业将进一步整合，一些较小的快递公司将被迫转型，其他公司则会被收购或完全退出市场。随着行业进一步整合，我们的定价将更好地匹配行业的产品供应，差异化产品和服务将对应差异化价格。这就是您第一个问题的答案。 现在回答您关于GMV增长与包裹量增长的第二个问题。实际上，影响GMV增长的因素有很多，比如产品价格和品类结构。包裹量与GMV增长不能直接比较，因为包裹量既包括电商包裹，也包括非电商包裹，例如商业包裹和其他类型的包裹。所以GMV和包裹量是相关的，但并非同类比较。 在6月份，许多高价商品如家电、家具和家居装饰品在[听不清]电商促销期间表现活跃，这可能导致电商GMV增长高于包裹量增长。
Operator
问答环节到此结束。现在请Sophie Li女士做结束发言。
Sophie Li
好的，董事长想在电话会议结束前补充一个结束语。
Meisong Lai
[外语]
James Guo
在结束语中，董事长提到他发现大多数投资者都关注我们能否维持收入增长势头以及我们能否保持健康的毛利率和营业利润率。他表示，首先，关于增长势头和我们维持收入增长的能力，这取决于我们的市场份额和价格。一方面，中国电商行业在可预见的未来将继续快速增长。因此，整个快递行业，特别是大型快递公司，将进一步受益于中国电商行业的快速发展。作为领先的快递公司，我们相信中通快递今年已获得显著的增长势头，将继续超越行业平均水平，并支持我们市场份额的扩大。另一方面，中国的大型快递公司都已上市，迄今为止避免了陷入价格战。因此市场价格将趋于稳定，我对中通未来的收入增长非常有信心。其次，关于利润率。谈到利润率，我们一直专注于在市场份额、服务质量和盈利能力之间取得适当平衡，行业价格已经稳定，并预计在未来1到2年内回升。我们将继续受益于我们不断扩大的网络、规模经济，网络效应也将导致整体成本的进一步下降和整个网络盈利能力的提升。因此，在我们服务网点的强力支持下，我们帮助他们提高管理能力，提升运营效率，同时随着我们生态系统的扩展，我们的服务网点将以更健康、可持续的方式发展，服务质量也将不断提高。我非常确信我们的利润率将保持在非常健康的水平。以上就是董事长的结束语。
Sophie Li
好的。感谢各位参加本次电话会议。最后，我代表中通快递整个管理团队，感谢大家对今天电话会议的兴趣和参与。如果您需要进一步信息或有兴趣来中国参观我们公司，请告知我们。感谢大家今天的参与。本次电话会议到此结束。
James Guo
谢谢。