Operator
各位好，欢迎参加中通快递2025年第一季度财务业绩电话会议。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在请将会议转交给资本市场主管Sophie Li。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司业绩及投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有：董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司业务运营和亮点，随后由颜女士介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前对市场和运营状况的预期，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，然后由我为他翻译成英文。[外语]
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
[同声传译] 大家好。感谢各位参加今天的电话会议。2025年第一季度，中通保持了行业领先的服务质量，完成总包裹量85亿件，同比增长19.1%，实现调整后净利润23亿元人民币，同比增长1.6%。我们的服务质量、规模和盈利能力继续引领行业。2025年第一季度，快递行业包裹量增长21.6%。然而，低价值包裹占比进一步扩大，价格竞争持续加剧。在应对业务量增长与收入扩张不匹配的问题上，我们仍然专注于服务质量和业务量增长。在拒绝不合理定价行为的同时，我们战略性地增加了对低价值包裹细分市场的渗透。一方面，我们持续改善端到端时效性，通过流程标准化和整合降低单位成本。我们能够以速度领先来巩固品牌优势，并利用卓越表现进一步提升效率。另一方面，作为构建长期竞争优势战略的一部分，我们加大力度赋能网络合作伙伴，保持政策相对稳定，同时督促提升末端服务能力和成本竞争力。值得注意的是，公司在开发差异化产品和服务方面取得了显著进展。首先，中通通过持续改善服务质量和覆盖范围，赢得了电商平台及其企业客户的更大信任和合作机会。第一季度零售包裹量同比增长46%，逆向物流业务量激增超过150%。我们加强了品牌认知度和客户忠诚度。优化的产品组合使第一季度核心快递服务的平均单价（ASP）正向提升了0.12元人民币。其次，通过数字化和问责指标，单位运输和分拣成本同比下降0.09元人民币，这体现了中通对销售改善的承诺以及有效发现问题并提出实际解决方案的能力。结合持续的成本效率提升和严格的销售及管理费用支出，我们在激烈竞争中保持了盈利能力控制。进入第二季度，快递行业保持了高增长势头，但价格竞争进一步加剧。尽管竞争格局激烈，我们仍然致力于今年初设定的战略目标，即坚持高质量、超越行业平均业务量增长并实现合理水平的利润。这些具体举措和措施包括以下四个方面：第一，通过促进跨区域协作和端到端资源配置，增强网络政策的有效性；设定清晰且与市场动态一致的目标，并量身定制包含绩效特定激励机制。在公平、透明和统一的原则下，我们将采用分层方法，专门挖掘新客户和现有客户的价值潜力，培育一个包含业务量、利润和稳定性的生产性模式。第二，通过适当分层我们的去层级化合作伙伴网络结构，加强末端能力和盈利能力，推进网络合作伙伴工作能力和效率的建设，进一步推动诸如建立网点与末端枢纽直接连接、提供足够的利润分成以激励快递员服务零售包裹、整合本地生活商业机会等举措。这些努力旨在降低末端成本，增加零售包裹渗透率，丰富网络合作伙伴的收入多元化，所有这些都旨在推动网点运营商和快递员的收入增长。第三，通过满足电商平台和企业客户的质量需求，持续优化收入结构；完善差异化电商物流产品和供应链管理能力；增强品牌认知度和客户感知；最后但同样重要的是，通过系统和科学的资源规划、采购和部署，最大化资源利用率，激活未充分利用的资源，通过数字化和数据分析优化路线规划并降低费率，建立生命周期管理返工机制，释放更大运营效率的潜力。过去23年来，中通从每天处理不到100个包裹发展到今天处理超过1亿件包裹，同时保持了无可妥协的行业领先服务质量。我们从只有十几名员工起步，发展成为拥有数万家合作伙伴和成员的最佳协作网络。这一转变体现了中通品牌下每个人的集体智慧和奉献精神，是合作伙伴和客户希望与信任的体现，也是国家和社会期望的体现。面对当今白热化的竞争和业务量补偿的结构性挑战，中通的战略重点是巩固我们在质量和规模方面的领导地位，同时实现合理水平的利润。我们相信竞争格局的转变正在加速。中通将坚持健康可持续的增长原则，强化我们的共同成功理念，拥抱数据加经验驱动的创新，履行我们的社会责任并创造价值。立足当下，我们以基础工作和手头任务为锚点。展望未来前景，我们积极规划45个战略持久模式。务实进取，我们旨在建立一个能够为子孙后代奋斗的持久企业。接下来，让我们欢迎首席财务官颜女士介绍财务业绩和展望。
Huiping Yan
感谢赖董事长，感谢Sophie。各位电话会议参与者大家好。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币为单位，百分比变化均为同比比较。关于我们财务表现、单位经济效益和现金流的详细信息已发布在我们网站上，我在此重点介绍一些亮点。第一季度，我们坚持盈利增长原则，持续提升服务质量和客户满意度。我们的包裹量增长19.1%至85亿件，实现调整后净利润23亿元，同比增长1.6%。第一季度总收入增长9.4%至109亿元。核心快递业务的平均单价下降7.8%或0.11元，主要由于竞争加剧。每件包裹平均重量下降带来的0.06元影响，以及0.16元的增量业务激励，部分被大客户业务占比提升带来的0.12元正向结构转变所抵消。总收入成本为82亿元，同比增长17.9%。核心快递业务的总体单位成本保持稳定在0.94元。分拣和运输的合计单位成本本季度下降0.09元，受益于规模经济和各种成本效率提升举措。具体而言，干线运输单位成本下降13.2%至0.41元，主要得益于更有效的路线规划以及车队运营的改进。分拣单位成本下降10.4%至0.27元，受益于自动化和劳动效率的提升。其他收入成本包括支付给网络合作伙伴的大客户相关揽收和派送履约成本；按总业务量分母计算，增加了0.10元，这与大客户业务量增长一致。毛利润下降10.4%至27亿元，毛利率下降5.4个百分点至24.7%。不包括股权激励费用的销售及管理费用下降13.5%至5.17亿元。不包括股权激励费用的销售及管理费用占收入比例下降至4.7%，反映了强大的企业成本效率。经营利润增长6.1%至24亿元，相关利润率下降0.7个百分点至22.1%。调整后EBITDA增长0.7%至37亿元。本季度经营现金流为24亿元，同比增长16.3%。第一季度资本支出总计20亿元，我们预计2025年全年资本支出将在55亿至60亿元之间。现在转向业务展望。基于我们对当前市场状况和业务计划表现前景的评估，我们重申2025年全年包裹量指引为408亿至422亿件，相当于同比增长20%至24%。这些估计代表了管理层当前和初步的看法，可能会发生变化。至此我们的准备发言结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自高盛集团的Ronald Keung。
Ronald Keung
[外语] 第一个问题是关于竞争，特别是进入第二季度的情况，考虑到我们的目标仍然是增长速度超过行业总量——我们看到第一季度我们的增速略低于行业水平。所以我想了解我们愿意投入多少投资来实现这个销量目标。这对今年剩余时间的绝对利润会有什么影响？第二个问题是，我们看到你们的零售包裹和逆向物流业务增长非常强劲。想了解这项业务的规模以及一些主要目标。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
感谢您的提问，我将为董事长翻译并回答。[口译]首先，我们的目标是实现业务量增长，这仍然符合我们的战略，即确保服务质量，专注于业务量领先地位并扩大这一领先优势，同时实现合理水平的利润。我们——最近的业绩表现，特别是在第一季度，虽然我们保持了网络政策的整体结构稳定，但我们特别引入了现有业务量与增量业务量政策，以激励我们的网络合作伙伴。因此，从整体结果来看，我们已经缩小了自身业务量增长与行业平均水平之间的差距。当然，差距仍然存在，我们打算继续缩小这一差距，因为我们的整体年度战略保持不变，我们对全年的目标或指引也继续——我们重申的指引仍然保持不变。关于问题的第二部分，我们专注于升级收入结构，特别是在零售包裹和逆向物流包裹方面取得了显著成果。第一季度，我们的日均包裹量约为600万件，同比增长45%，显著超过了整体市场增速。其中，逆向物流日均包裹量超过350万件，同比增长超过150%。这些是我们持续关注的重点，因为我们深化了与主要电商平台的合作，这些平台也在扩大其逆向物流业务，因此我们专注于诸如逆向运输能力等措施，我们培训网络合作伙伴更高效地满足质量要求，并实施激励政策以确保服务升级和扩大运营区域覆盖范围。因此，近期我们看到包裹量增长更加显著，达到接近800万件，甚至在高峰日超过1000万件/天。关于竞争方面，逆向包裹单价也持续承压。然而，逆向物流服务具有较高的进入壁垒。中通快递的先行者优势，以及我们与平台建立的专注和深厚关系，将使我们能够继续领先于其他同行，因为我们的同行也在关注这一领域。我们希望继续提升能力以及响应速度——在送货上门和上门取件方面，帮助我们的快递员更好地服务客户。正如您所知，通过提高零售包裹在总配送量或电商包裹中的比例，改善我们的网络合作伙伴以及快递员的收入，他们的收入将显著提高。这有助于增强我们整体网络的稳定性。Ronald，希望这回答了您的问题。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的范倩蕾。
Qianlei Fan
[外语] 我有两个问题。第一个问题是关于单位收入和成本。在单位收入方面，我们看到第一季度，单票激励金额约为人民币0.16元。这高于去年第一季度的约0.04元，也高于去年全年的0.02元。那么展望未来，我们应该如何预测全年单票激励金额？在单位成本方面，我们看到第一季度，如果排除KA（大客户）的影响，单位成本的降幅似乎比我们年初预期的更为显著。那么考虑到第一季度的表现，以及今年燃料价格似乎保持相对较低的水平，我们是否有关于全年单位成本降幅的更新预测？我的第二个问题是关于人工智能。我们知道中通一直在非常积极地探索人工智能在其管理和运营中的应用。那么能否向我们更新一下，今年以来人工智能在业务应用方面有何进展？展望未来，您如何看待人工智能应用、AI与业务融合的潜在影响，这方面对我们相对于同行的竞争优势以及盈利表现的影响？
Operator
似乎我们与发言人的连接中断了，他们现在重新加入了。
Huiping Yan
是的。我们将继续回答钱磊的问题。
Sophie Li
接线员，能听到我们吗？
Operator
是的，我们能听到您。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 感谢您的提问。第一个问题涉及我们的单票收入和成本。单票收入下降主要归因于一季度市场环境的两个方面。一是竞争确实达到了白热化阶段。前端定价持续面临竞争压力。二是低重量或小包裹的比例持续增加，这两方面都促使我们必须：首先，增加激励措施以应对竞争，其中一些措施专门针对中通；其次，我们确实受益于KA业务量反转带来的积极影响，该业务量增长显著且超过整体市场增速。这贡献了约0.12元人民币，抵消了业务量激励措施和单票重量下降的影响。展望未来，我们继续强调业务量固然重要，但必须由高质量服务支撑。因此平衡策略仍是我们主题；必要时，业务量将成为优先重点。凭借高质量服务，价格和业务量将根据具体市场的市场状况和竞争情况进行相应调整。这是我们未来的发展方向。再次强调，总体而言，关于您的第一个问题即单票收入，定价主要由竞争驱动。在成本方面，我们持续推进成本效率提升举措。第一季度，单票运输成本下降0.06元人民币，分拣成本下降0.03元人民币。这些成本降低均得益于业务量增长带来的规模经济效应。正如我之前提到的，重量下降和持续的成本削减在一定程度上改善了我们的运营效率指标。具体而言，我们优化了运营流程管理，继续加强全流程各环节的标准化。我们还科学设定成本标准作为基准，利用信息技术工具实时跟踪和比对数据，使我们能够更及时地发现异常，更精准地确定优化方法或解决方案。其次，我们也优化了薪酬结构。我们提高了绩效工资在薪酬结构中的比例，将激励与运营效率、任务复杂度和工作量挂钩，从而激励员工更积极主动、更高效地工作。第三，我们在更细粒度层面设定了责任。我们将司机与特定车辆配对，并利用包裹追踪系统定位运营过程中出现的问题或故障。这确保责任分配到每个岗位，并配有明确的奖惩机制，以尽可能确保每个步骤的标准化操作。未来，我们将继续升级和利用技术工具，从被动管理转向主动管理，实现对全流程质量的更精准、更主动控制。同时，我们将进一步推广智能技术设备的使用，减少对人工劳动的依赖，进一步挖掘转运过程中的降本潜力。此外，我们将更加注重优化全产业链成本，通过增强网点基础设施和加强网点与末端派送的直连，这将有助于进一步降低网点层面的全流程取派成本。下一个问题涉及AI在我们业务运营中的应用。AI已在中通的多个场景中得到广泛应用。例如，在我们的分拣操作中，机器视觉技术有效减少了分拣错误。在我们的路线规划中，作为另一个例子，我们的监控技术和先进算法优化了配送路线规划。在订单分配过程中，我们的四段码识别能力自动生成更细粒度的配送指引，并帮助我们推出更大的知识图谱模型，不仅让我们的员工能够快速识别工作查询或指南，也让网络快递员能更高效地规划配送路线，从而释放他们的服务能力，进一步专注于零售包裹。展望未来，我们将继续积极探索人工智能在末端配送、自动驾驶车辆等领域的应用，以适当的节奏持续将技术与运营升级改进相匹配，从而持续从不断进步的技术发展中获益。谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Amy Han。
Amy Han
[外语] 让我为自己翻译一下。第一个问题是关于成本的。那么第一季度我们在直接联动方面的进展如何？直接联动或者说整个价值链成本优化今年能为我们的加盟端以及整个价值链的单位成本削减贡献多少？第二个问题与包裹量增长和市场竞争力有关。618购物节即将到来。但我们对于购物节期间的包裹量以及整体量增长有何预期？价格竞争在第一个[6]季节是否会有所缓和？由于今年的价格竞争来得更早且更激烈，我们如何看待行业ASP进一步下降的空间？
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 非常感谢您的提问。首先，关于我们从网点到末端枢纽直连的进展，今年我们重点优化网点布局，推广直分直送，提高端到端直连比例。这是当前我们整体业务聚焦的关键任务。目标是显著降低末端配送成本，增加网点收入。我们全年42.6亿至42.2亿件（修正：40.8亿至42.2亿件）的总量目标将转化为约40亿元人民币的额外成本节约，从而为网络合作伙伴在网点层面带来收益改善。让我举个例子。我们投入的工作主要涉及引入分拣设备，帮助提升网点流程效率。平均而言，我们安装了某种设备，可以自动化网点分拣工作。通常，单台设备每个操作时段可分拣8000至9000件包裹。对于日处理量至少3万件的网点，适合安装这些设备。具体来说，这将有助于降低分拣成本，基于当前情况每件约0.02元。场地固定成本约为每件0.03元。如果将包裹从我们的超级分拣中心运至网点，运输成本约为每件0.05元。因此，合计每件0.10元的节约相当于我之前提到的40亿元。所以，建立直连流程的目的不是为了我们的利润表，而是为了我们的网络合作伙伴，确保他们能够提高效率、降低成本，并保障或巩固网络稳定性。因为您知道，随着竞争加剧，在当今白热化的条件下，维护网络合作伙伴的信任、希望和信念变得尤为重要。因此，我们的战略非常明确：尽管整个行业面临利润压力，即使总量在增长，但前端价格下降，小件轻件比例持续增加，包括中通在内的行业各方都感受到压力，您可能从各家的财报公告中也能看到。所以我们专注于确保超级分拣中心到网点再到网络快递员之间的连接设置得当，使利益平衡一致。职责划分和回报机制都适应当今竞争环境，因为没有稳定的网络，我们就谈不上未来。因此，随着下半年临近，我们重申全年目标，将继续监控市场，在定价实践中保持灵活性和纪律性，支持网络合作伙伴的稳定性以及长期信任和信念，以便我们能够共同努力，在风暴过后实现长期市场增长的正常化。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在请将会议交还给管理层进行结束致辞。
Huiping Yan
再次感谢各位参加今天的电话会议。正如我们提到的，我们将继续专注于做到最好，并将目光聚焦于当前的竞争，同时分配必要资源，在缩小与行业销量增长差距方面建立强劲势头，并为公司未来奠定更坚实的基础。我们欢迎您在今天的电话会议之后与我们进行提问和讨论，期待与各位交流。
Operator
本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。[本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议的口译员翻译。]