Operator
感谢各位的等待，欢迎参加中通快递2022年第四季度及全年财务业绩电话会议。[接线员说明]。现在请将会议转交给资本市场总监李女士。谢谢，Sophie。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有：董事长兼首席执行官赖梅松先生；首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点。然后我将介绍财务数据和指引。在随后的问答环节中，我们两人都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营条件。所有这些都难以预测，其中许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素以及其他风险的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将用中文完整地宣读他的准备发言，我将为他翻译成英文。
Meisong Lai
大家好。感谢各位参加今天的电话会议。2022年第四季度，中通快递完成业务量65.9亿件，同比增长3.9%，市场份额扩大1.5个百分点。我们的公众满意度排名持续位居行业前列并稳步提升。同时，我们实现调整后净利润21.2亿元人民币，较去年第四季度增长21%。 2022年，受疫情反复影响，快递行业整体增速放缓。面对挑战，中通聚焦内部，通过提升市场份额、改善服务质量和盈利能力，进一步巩固了行业领先地位。 2022年，我们的包裹量达到243.9亿件，市场份额扩大1.5个百分点至22.1%。同时，我们的调整后净利润同比增长37.6%至68.1亿元人民币。我们强劲的业绩表现得益于中通品牌下所有人的共同努力，包括网络合作伙伴和承运商。 从明确的战略目标出发，我们实施了以下具体工作重点： 首先，我们加强并规范了运营安全控制，消除或整改了潜在安全隐患。疫情期间，我们尽最大努力确保民生必需品包裹不间断流动，同时不放松防疫工作。 第二，通过有效控制质量和协调揽收、报价、运输和派送四个环节的活动，我们能够提升服务质量和公众满意度，进而增强中通的品牌认知度和声誉。 第三，我们提高了网络政策的公平性和透明度，特别是在KA客户运营方面，通过评估部分KA客户的业务量细分和盈利能力，我们系统性地消除并恢复了合作伙伴的市场竞争力和收益。 第四，通过进一步整合运营、财务和IT，改进数据驱动的流程管理，以往主要向总部汇报结果的报告系统升级为能够提供洞察的分析工具，帮助及时发现问题并快速跟进解决方案。 2022年，中国经济在多重逆风中展现出韧性。中通也克服了各种挑战，保持了业务量和规模，这证明了我们战略的有效性，并增强了我们继续聚焦自身、提升运营卓越性的信心。 进入2023年第一季度，我们看到中国经济出现复苏迹象，消费者信心有所增强。物流行业被视为国民经济的战略性和基础性产业。作为行业领跑者，中通努力引领行业实现国家做大做强的期望。在稳定和可持续的优先原则下，我们将继续执行企业战略，采取以下举措： 第一，确保揽收和派送、分拣和转运数据安全贯穿业务流程，持续改进控制和措施以减少事故和避免风险。 第二，提高基础设施投资产出，以更科学的方法优化产能规划，协调投资规划以纳入网络合作伙伴的能力，满足长期需求。 第三，增加成本分析的粒度并提高准确性，以便按干线路线合理定价。我们使用此类数字化工具提高劳动力资源规划的有效性，提升单位效率，提高包括转运在内的PP&E利用率。 第四，在各方面赋能我们的合作伙伴，例如根据可实现的市场份额增长设定包裹量KPI，以缓解对年复一年按增长率衡量增加权重的担忧。这些奖励和推荐评估与相关运营行为相结合，以推动改进。分析[听不清]有效增长的不足，为针对性改革提供支持。尽可能提供实用工具，帮助他们更好地管理日常运营。 第五，每月实施末端政策，充分激励承运商获取零售客户。面对行业内高风险的薪酬水平，我们的承运商将真正实现创业精神并更好地服务客户。 第六，加速末端网点布局，通过[听不清]直接联动并提升按需派送能力。探索社区服务机会，不仅降低派送成本，还能[听不清]末端产品和服务。 第七，加强核心快递业务，整合生态业务的资源和竞争优势。依托核心竞争力，完善多元化能力，实现协调和高质量的生态能力指标。 我们对中国快递行业的长期增长前景保持乐观，强者恒强是明显的发展趋势，追求盈利能力已成为主流。通过低价和底线亏损获得的业务量和市场份额是不可持续的。只有拥有稳健的网络、高效的派送能力、高质量的服务和卓越的成本效益，我们的业务才能发展成为更大更强的企业。 数据驱动的流程管理将帮助我们持续优化政策设计的精准度、流程改进的有效性和资源利用的效率。我们已快速改进了[听不清]衡量我们拥有的资源和目标我们想要实现的成果，以便按照整体企业战略完成平衡的结果组合。 2023年，我们将加速从高数量向更高质量的转型，依托我们共享成功的文化、最佳且稳定的网络、高运营能力和强劲的现金流，我们将统一思想，明确目标，充分利用资源，推动协同，在数量和质量上保持安全。 同时，我们将以公平的方式支持网络合作伙伴和承运商，保护他们的权益，帮助提升网络合作伙伴的能力并增强他们的信心。我们将继续发展核心业务，扩展综合物流产品和服务，满足多样化的消费者需求。作为企业公民，我们将承担更多社会责任，创造更大的社会价值。 接下来，让我们欢迎首席财务官颜女士介绍中通的财务业绩和状况。
Huiping Yan
谢谢主席。谢谢Sophie，也向电话会议上的各位问好。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币为单位，百分比变化均为同比比较。详细的财务表现、单位经济效益和现金流分析已发布在我们网站上，我在此重点介绍一些亮点。通过坚定执行我们一贯的战略，我们实现了业务量目标，全年包裹量增长9.4%至243.9亿件。我们的领先市场份额进一步扩大1.5个百分点至22.1%，同时保持了卓越的服务质量。全年调整后净利润增长37.6%至68亿元人民币。第四季度总收入增长7.1%至99亿元人民币，全年增长16.3%至354亿元人民币。随着行业定价日趋稳定，核心快递业务的年度平均单价第四季度增长4.7%，全年增长8.1%。第四季度和2022年总收入成本分别为71亿元人民币和263亿元人民币，第四季度增长1.9%，全年增长10.6%。核心快递业务的单位收入成本第四季度下降0.7%，全年增长2.4%。单位运输成本第四季度下降2.5%，全年下降0.7%，主要原因是增加了自有高容量拖车的使用并改善了低费率，抵消了柴油价格上涨的负面影响。单位分拣成本第四季度持平，全年增长5.8%，原因是自动化水平提高和经济效益改善，规模经济部分抵消了劳动力成本增加以及自动化分拣设备和设施投入使用带来的更高折旧和摊销成本。由于业务量和平均单价增长，毛利润第四季度增长23.2%，全年增长37.2%。毛利率第四季度提升3.7个百分点至28.1%，全年提升3.9个百分点至25.6%。不包括股权激励的销售及管理费用第四季度增长18.8%至5.61亿元人民币，全年增长16.6%至19亿元人民币。不包括股权激励的销售及管理费用占收入比例保持在较低水平，第四季度为5.7%，全年为5.4%，表明我们的公司成本结构保持精简稳定。不包括股权激励的营业利润第四季度增长19.8%，全年增长37.6%。相关利润率第四季度提升2.6个百分点，全年提升3.5个百分点。第四季度经营现金流为38亿元人民币，全年为115亿元人民币，分别增长24.7%和59%。全年资本支出总计72亿元人民币。随着经营现金流稳步增长且资本支出水平趋于稳定，我们预计2023年自由现金流将进一步增加。公司宣布向截至2023年4月6日登记在册的股东派发每股0.37美元的年度股息，派息率为30%，去年为25.9%。现在谈谈我们的业务展望。考虑到当前市场状况，公司预计2023年包裹量将在287.8亿至297.5亿件之间，相当于同比增长18%至22%。相对于整个行业表现，公司有信心全年市场份额至少提升1.5个百分点。这些估计代表管理层当前初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自TH Capital的Tian Hou。
Tian Hou
好的。2023年的业务量增长指引实际上相当令人印象深刻。所以我想了解更多关于驱动因素和预期增长的情况。有多少将来自传统电商？有多少将来自像[indiscernible]这样的新兴平台？还有多少将来自其他商家。这是第一个问题。 第二部分是，能否分享一下单位价格——单位经济学的趋势。这是第一个问题。
Huiping Yan
感谢您的提问。首先，关于指引方面。疫情后整个行业，随着我们进入第一季度，我们观察到复苏迹象。根据政府重要会议给出的指示，他们预计整个行业的收入将增长7%。 从第一季度的数据以及与去年相比来看，我们预计行业业务量将实现合理水平的增长，大约在10%左右。中通的目标是继续稳步扩大我们的市场份额，至少增加1.5个百分点。我们设定的目标是业务量增长18%至22%。因此，相对于我们以往的经验和过往记录，我们认为这是可以实现的。 关于收入来源或构成，我们当然无法透露具体数字，因为这确实关系到所有其他平台，他们希望我们自行维护这些数据。 但我想补充的是，作为一个开放平台，我们确实服务于所有新兴和增长中的平台，除了传统电商玩家之外，例如[indiscernible]。作为拥有最大容量和最高服务质量的最大玩家，我们通常占据他们业务量的最高份额。 进入2022年或2023年，我们相信增长仍然存在，我们希望获得增量中的最大份额。 第二部分涉及我们的运输运营成本。我们已经实施了数字化项目举措，以便更好地了解我们的运营情况以及如何提高效率。具体来说，包括装载率、车辆利用率以及路线规划。通过这些措施，我们相信运输成本趋势将继续下降。
Operator
您的下一个问题来自摩根士丹利的Qianlei Fan。
Qianlei Fan
那么让我翻译我的第一个问题。这是关于今年单位盈利能力的展望。去年我们看到行业增长非常缓慢，但公司仍然实现了显著的盈利增长和强劲的股息支付。我想了解今年行业更好的增长前景是什么。单位成本是否下降，得益于更高的利用率和更低的燃料成本，同时考虑到数字化工具将继续帮助公司管理其定价和成本。是否可以说我们可以继续预期单位利润仍能从去年的水平上增长。
Huiping Yan
那么让我翻译并希望能补充董事长的回应。中通是一家始终如一地制定战略并以稳健执行力表现优异的公司。您知道我们注重质量。我们注重市场份额增长以及盈利能力。根据我们的业绩记录，这三方面多年来一直在改善。去年的数字化为我们带来了一些有利成果，我们预计这些效益将在2023年进一步显现。除了您刚才提到的以及我们在早前评论中传达的内容外，关键的一点是我们如何更好地连接分拣中心、网点以及最后一公里配送人员，责任分配和利益共享已成为我们2023年的关键重点之一。这不仅会影响收入方面，包括获得更多市场份额、带来更多业务量，以及整个流程的效率，因为整合的流程将产生更大的成本效益。这些是我们对2023年的预期，也是我们为业务设定的实现单位利润增长的目标。
Qianlei Fan
那么我来翻译。第二个问题是关于2023年的资本支出指引。考虑到颜女士刚才提到，自由现金流今年将继续增加。未来是否有考虑提高股息支付率？
Huiping Yan
感谢您的提问。关于资本支出。2022年为72亿元人民币。回顾我们前几年的情况，大约在93亿元、92亿元左右。正如我们之前指出的，我们已经进入了投资周期的尾声。现在进入下一个投资周期，更多是为了我们综合物流服务能力的布局，包括用于综合物流园区建设开发的大片土地。但这需要时间，因为我们首先要观察市场和经济的发展情况，其次，我们生态业务的发展也将采取非常稳健、稳定和系统化的方法，而非一次性支出。因此，这将使我们的资本支出目标设定在当前水平，甚至更低。随着持续强劲的现金表现，我们相信自由现金流将会增加。在考虑了业务再投资需求后，任何剩余部分，我们认为理应回馈给股东。因此，我们预计未来提高股息支付率的可能性很高。其次，我想补充的是，正如我们向大多数投资者传达的，我们正在争取获得5%的优惠股息税率，这样人民币作为股息从中国流出时能有更高效的税收结构。一旦实现，希望在一两年内，我们能够进一步增加对股东的回报。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自汇丰银行的Parash Jain。
Parash Jain
我想提两个问题。首先，能否帮助我们理解您希望追求的资产负债表策略？多年来您一直拥有非常稳定的现金流。现在随着资本支出减少、自由现金流增加，过去几年您一直保持着净现金资产负债表。这是新常态吗？还是您认为凭借现金流的可预测性，您希望适度（即使不激进）利用资产负债表，并将多余现金以股息或回购形式返还给股东？其次，关于2023年的业务发展，感谢您提供的指引。但能否分享年初至今的情况，包括进入春节和春节后的表现，以及价格竞争方面的任何信息？
Huiping Yan
感谢您的提问。由于全部是英文内容，我已获得董事长许可直接回答您。关于资产负债表，是的，我们——回顾过去，公司在借贷方面一直非常保守——在借款方面——在借款方面非常保守。因此我们的资产负债表去杠杆化程度很高，杠杆率不高。展望未来几年，当我们的现金流——自由现金流变得更大时，正如我回答上一个问题时所说，我们打算回购股票或向股东派发股息。这确实是我们的意图，并且我们有很高的信心能够实现。 关于您的第二个问题，2023年的情况说明。年初时，特别是春节后，包括疫情限制放开，我们看到中国经济确实出现了反弹，虽然缓慢但非常稳定，尤其是在最近的购物节期间，与3月8日这个全国性节日相关，我们看到电商包裹量增长了三分之一。通常我们的业务量在7500万到8000万件之间，现在已上升到每天8500万到9000万件。因此我们认为确实有强劲的增长势头。至于这是暂时性的还是持续性的，我们仍在观察和等待。 但考虑到中央政府的政策信号，我们相信经济将稳步复苏。正如我们所说，作为物流业务，在所有行业中，它最先受益于经济发展。因此我们相信，今年我们将目标设定为比当前行业预期平均增长率高出18%到22%，这既体现了我们的信心，也基于对我们自身能力的评估。 关于价格方面，正如提到的，我们观察到从2022年下半年开始，企业明显更加关注底线利润，而不是通过价格来获取市场份额。进入2023年，这种情况仍在持续。我们针对小件包裹进行了一些调整，但并未看到市场出现价格竞争的反应。因此我们相信已经到了一个转折点，长期市场价格将保持稳定并逐步上升。希望这回答了您的问题。
Parash Jain
确实如此。如果我可以再快速问一个问题的话。您能否提醒我们，尽管如您所述资产负债表强劲，为何还要发行可转换债券？是否有明确的资金使用计划？
Huiping Yan
是的，当然。首先，这与我们的业务运营方式有关。美元是我们无法产生的货币，对吧？由于我们的大部分业务是人民币业务，我们只在境内产生人民币收入。而用于回购股票、支付股息，最重要的是，向我们的项目公司注入现金以获取土地和土地使用权、投资设施建设，如果我们能够以美元注入资金，在定价方面会给我们带来更大优势。地方政府欢迎外资进入中国。因此，使用美元在定价和成本方面具有优势。
Operator
您的下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的Ronald Keung。
Ronald Keung
我想问两个问题。第一个是关于定价，您提到今年进行了一些降价，这对实现销量增长效果显著。那么，我们是否看到其他竞争对手跟进？这是否可能成为今年价格恶化的风险，尽管销量在恢复，这会带来什么影响？第二个问题是关于您提到的综合物流园区，这是您正在进行的投资的一部分。我们应该如何看待这个项目？最终会是什么样子？会是全国性的布局吗？会与中通快递以及其他中通旗下的货运公司等业务并行吗？我们应该如何看待中通各实体之间的合作以及物流园区建设的效果？
Huiping Yan
感谢您的提问。关于价格问题。在我们深入讨论之前，我们想先全面介绍一下我们的定价政策方法。我们公司的目标始终是保持高水平的服务质量，同时获取更大的市场份额，并在实现目标利润目标后保持这一态势。基于此，我们的政策肯定会始终遵循这一三管齐下的方法。因此，它是稳定的、一致的且可持续的。2023年，我们进行了一些调整，但这些都是为了稳定网络以及增强新合作伙伴的信心。例如，董事长提到我们改变了为网络合作伙伴设定目标的方式，以及如何为他们分配市场份额增长目标。我们不再使用同比增长率，而是采用他们当前相对市场份额作为基准。然后我们为他们设定年度市场份额目标，这在很大程度上帮助网络合作伙伴缓解了他们的担忧。因此，他们的举措或他们自主推动业务量增长，因为他们确实相信下一年度的业务量设定目标将继续对他们来说是合理且可实现的。我们还实施了新的奖励和推荐机制，而不是因未达到特定业务量目标而对他们进行罚款，我们更侧重于通过正向激励让他们自主发展，同时保持他们的资金状况良好而不受惩罚。这些是我们认为有助于构建稳定网络和健全政策的一些例子。现在，关于您在评论中表达的对价格战的担忧，我们之前提到过，公司现在更注重质量而非数量，但并非不惜一切代价，业务量应该为公司及股东带来利润，而不仅仅是追求营收增长。因此，我们确实观察到公司定价行为在情绪和行为上的变化。让我看看是否遗漏了什么。对于2023年，我们合理预期价格会因季节而有所波动，但中通快递的价格将保持行业最高水平，因为我们凭借服务质量、服务稳定性以及规模和覆盖范围在过去获得了价格溢价，这些都是我们在2023年已经经历并预期将继续保持的稳定性。价格战、价格竞争，健康的竞争是存在的，但肯定不是我们过去经历的那种。第二个问题关于我们的综合物流业务。我们物流业务的增长，最终我们相信将是全面的，不仅限于快递业务。过去我们发展了您提到的零担业务等业务，进入2023年及以后，我们的目标仍然是最终成为综合物流服务提供商。过去，我们建设的设施，包括大型运营园区，专门用于快递业务。但随着我们的发展，我们看到市场对更多物流服务的需求正在增长。我们的规模和覆盖范围使我们能够进入越来越大的物流服务市场。我们获取资源的能力以及审慎运营这些资源的能力，在我们实施的一些试点项目中已经表明，我们能够利用我们的资源，并最大化资源利用以发展综合能力。这有其优势，例如，第一，除了核心快递业务外，我们整合所有物流服务，例如云仓，对吧？我们为客户提供仓内处理一站式产品。服务于大件包裹的零担业务，这些业务在同一地点一站式整合，不仅能产生协同效应，而且在成本利用方面也能让我们获得优势。董事长举了一个例子，以前的建筑设计只有2层，但现在我们开发了6层，其中2-3层用于我们的其他物流业务，我们拥有约20%的投资。一个例子是，如果在第三和第四层设有云仓，其客户的订单下达时间可以更晚，从而为他们的消费者提供更好的体验，因为我们不需要从其他仓库位置取货。我们可以称之为零距离包装、零距离订单履行。这提高了我们配送的及时性，更不用说我们能够降低成本。在劳动力方面，当员工按处理流程数量或包裹数量计酬时，他们就在附近。他们在园区内，可以为快递业务服务，也可以为物流、零担业务服务。例如，这些设施和劳动力的利用都在成本和协同效应方面为我们提供了更大的优势，最终为消费者提供更好的体验，为我们的客户提供更高的效率。总结一下，综合物流园区本身，我们正在准备满足对综合物流服务日益增长的需求，而不仅仅是快递服务。同时，我们能够在服务层面和成本层面都产生协同效应。谢谢。我想，主持人，我们的时间到了。
Operator
目前没有更多问题。我现在将交还给管理层进行结束发言。
Huiping Yan
是的。非常感谢大家参加今天的电话会议，也感谢大家提出所有非常高质量的问题。我期待与大家进行更多讨论和交流，因为现在我们没有太多旅行限制。所以期待与你们交谈，也许能亲自见面。再次感谢大家。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。