Operator
各位好，欢迎参加中通快递2023年第四季度及全年财务业绩发布电话会议。[接线员提示]。请注意本次会议正在录音。现在请将会议转交给资本市场总监李女士。请开始，女士。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。公司的业绩报告和投资者关系演示材料已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天参加电话会议的中通管理层包括董事长兼首席执行官赖梅松先生，以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要介绍公司业务运营和亮点，随后由颜女士讲解财务数据和业绩指引。 在随后的问答环节中，两位都将回答大家的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述存在重大差异。 有关此及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，随后我将为他进行英文翻译。
Meisong Lai
[口译] 大家好。感谢各位参加今天的电话会议。2023年第一季度，中通快递的客户满意度在行业讨论中持续提升。我们的业务量达到710亿件，同比增长32%，比行业平均水平高出4.8个百分点，本季度我们实现了22亿元的调整后净利润。 2023年，中国快递行业保持了相对强劲的增长势头，但价格竞争，特别是年初产粮区的竞争较为激烈。我们坚持全网基础定价政策的一致性，同时在特定市场采取必要措施以维持基础业务量。我们全年包裹量增长23.8%，达到322亿件。 核心快递单票价格全年下降0.16元。这完全被成本效率提升所吸收，这得益于数字化和流程管理持续提升运营效率。加上有效的企业成本控制，我们将全年调整后营业利润率提高了4.3个百分点至26.7%。因此，全年调整后净利润为90亿元，较2022年增长32.2%。 中通一直专注于服务质量、市场份额和盈利之间的平衡。任何企业的目标都是创造价值，规模与利润之间没有绝对的取舍。相反，在相互竞争的优先事项之间总是存在相对的权衡或平衡。面对宏观经济不确定性、电商结构变化和行业竞争动态，我们专注于提升整体服务质量和差异化服务能力。 我们继续专注于盈利业务量，引导客户到有能力的网络合作伙伴，增加激励措施以保护关键市场地位。我们的整体业绩表现稳健，特别是在单位经济效益和总利润扩张方面。尽管我们未能实现年初设定的市场份额目标，但我们相信我们的业绩符合平衡战略方针，并适应当前市场环境。 从长远来看，快递行业就像一场马拉松。合作伙伴网络的稳定健康发展是中通长久发展的基础。公平公正的政策源于我们共享成功的文化，这对我们成功实施各项举措至关重要，包括合作伙伴能力建设、现有设施升级、资源利用效率提升、末端网络扩展、客户触达改善以及服务质量和客户满意度提升。 专注于自身事务，我们实现了又一年的显著成本效率提升。总单票成本下降0.17元，其中转运成本下降0.06元，派费成本下降0.05元。除了受益于规模杠杆的增加，我们近年来持续实施数字化和精益管理举措，并取得了显著成效。 通过明确界定的增长和责任以及相关的衡量指标，劳动效率和资源利用率迅速提高。更好的可视化及时识别问题，配合强有力的执行力。我们迅速提高了快速调整、解决问题和取得更好结果的能力。2024年前两个月，中国快递行业经历了稳定增长。 新电商渠道的兴起，如视频直播和社交零售，刺激了大众消费。尽管价格稳定和上涨尚未到来，但从高数量向高质量的转变是不可避免的暗流。尽我们所能，专注于安全健康的业务量基础，以及品牌运营商、[听不清]和快递员之间经济利益的公平分配，是我们未来工作的重点。 以下是一些关键举措。第一，支持和促进一线运营效率提升，提高定价政策的透明度和公平性，政策设计并快速部署以最大化闲置资源利用，激励业务量获取并提高有效性。 第二，优化规模优势，减少集包层级，分拣到最小派送单元，降低末端派送成本并提高生产率，帮助始终建设与分拣中心能力相匹配的产能和能力。确保承运商能够获得他们帮助营销的非电商增量包裹利润的大部分，并增加与末端的直接链接以降低成本并提高派送效率，加速减少分拣频次。 第三，提升服务质量满足个性化需求，提高取派件时效性，包括上门服务，减少破损和丢失，并持续关注服务质量和客户满意度。第四，增强数据和分析的准确性和及时性，提高数字化工具利用率以帮助提升运营管理有效性。 我们相信，未来中国快递行业将继续按规模和盈利能力分化，并进一步集中。国家经济政策一直支持快递企业扩大规模、提高效率和盈利质量。要满足国家发展要求，还有很多工作要做。 在数字化和环境意识的支撑下，从数量向质量转型，快递业务将成为生产、流通和消费各方面不可或缺的组成部分，提供高质量产品和服务，成为中国制造业现代化、农业发展和城乡市场发展的重要推动力。 行业具有积极的增长前景和盈利上升空间。我们今天的优势将作为未来综合竞争力的基础，确保我们的相关性，最重要的是，确认我们为业务合作伙伴和股东创造持久价值的承诺和信心。现在让我们欢迎首席财务官颜女士为我们介绍财务业绩和展望。
Huiping Yan
谢谢主席，谢谢Sophie。大家好，欢迎参加本次电话会议。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币为单位，百分比变化均为同比比较。关于我们财务表现、独特经济性和现金流的详细信息已发布在公司网站上，我将在此重点介绍一些亮点。 我们通过坚定执行一贯策略实现了业务量目标：第四季度包裹量增长32%至87亿件，全年增长23.8%至302亿件。调整后净利润分别增长4.4%至22亿元（第四季度）和32.3%至90亿元（全年），同时我们保持了高质量的服务和客户满意度。 总收入第四季度增长7.6%至106亿元，全年增长8.6%至384亿元。核心快递业务的平均单价（ASP）第四季度下降18.2%（0.27元），全年下降11.3%（0.16元）。在第四季度，考虑到价格竞争和我们处理集中高业务量的准备情况，我们没有像过去在电商促销期间那样提价。 平均单价下降主要归因于KA客户业务量结构变化、业务量激励增加以及每件包裹平均重量降低。2023年第四季度和全年的总收入成本分别为75亿元和268亿元，第四季度增长5.5%，全年增长1.6%。 分拣和运输综合单位成本第四季度下降14.9%（0.13元），全年下降13.2%（0.11元），主要受益于规模经济。此外，干线运输单位成本第四季度下降11.5%至0.46元，全年下降4.1%至0.45元，这得益于更有效的路线规划结合不影响时效的低费率改进，同时燃油价格下降也有帮助。 分拣单位成本第四季度下降20.1%至0.26元，全年下降15%至0.27元。这主要得益于自动化程度提高和通过操作程序标准化及绩效指标优化实现的劳动效率提升。 毛利润第四季度增长12.8%至31亿元，2023年全年增长29%至117亿元，这是业务量增长抵消平均单价下降加上成本生产率提升带来额外效益的综合结果。毛利率第四季度提升1.4个百分点至29.5%，全年提升4.8个百分点至30.4%。 销售及管理费用（不包括股权激励费用）第四季度增长24.9%至7亿元，全年增长14.3%至22亿元。不包括股权激励费用的销售及管理费用占收入比例保持在较低水平：第四季度为6.6%，全年为5.6%，表明我们的公司成本结构保持精简稳定。 经营利润第四季度增长12%至28亿元，全年增长29.4%至100亿元。相关利润率第四季度提升1个百分点至25.9%，全年提升4.1个百分点至26%，表明我们已实现将盈利质量提升至优于2019年新冠疫情前水平的目标。 经营现金流第四季度为39亿元，全年为134亿元。调整后EBITDA第四季度和2023年全年分别为37亿元和141亿元。第四季度资本支出总计9亿元，2023年全年资本支出为67亿元，表明我们实现了又一个自由现金流为正的年度。 公司现已建立定期股息政策，并宣布向截至2024年4月10日登记在册的股东派发2023年度每股0.62元现金股息。这一股息支付率为40%，较去年股息增长68%。对于2024年，公司计划每半年宣布并支付现金股息，不低于公司该财年可分配利润的40%。 此外，公司还宣布将2016年股票回购计划规模扩大5亿美元，使当前计划授权总额达到20亿美元，并将计划延长12个月至2025年6月30日。结合股票回购和股息，我们致力于稳步提升股东回报。 现在转向业务展望。我们预计2024年中国快递行业业务量将增长10%或以上，我们将保持在行业向盈利增长转型中的领导地位，实现数量与质量并重。在经济发展和行业竞争的近期环境下，平衡服务质量、业务量和盈利是我们的一贯策略，我们重新调整后的策略是：在提升服务质量和客户满意度的同时，设定健康的盈利目标，并实现适当的市场份额扩张。 对于2024年，公司预计其包裹量将增长至347.3亿件至356.4亿件之间，同比增长15%至18%。上述估计代表管理层当前初步看法，可能发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放线路接受提问。谢谢。
Operator
[操作员说明]。第一个问题来自高盛的Ronald Keung。
Ronald Keung
[外语] 谢谢管理层。我有两个问题。第一个是，您已经分享了今年包裹量的增长预期。但您对竞争，特别是定价方面的预期是什么？考虑到我们在2023年激烈的竞争环境下实现了相当稳定甚至略有上升的可能性，您如何看待今年EBIT或利润的可能趋势？第二个问题是关于资本支出。我们今年的资本支出预期是多少？考虑到现金流情况，您认为中期内是否有提高股息支付率的空间？
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
让我先为董事长翻译您的第一个问题，然后我会回答关于股息的第二部分。
Meisong Lai
2024年，政府或邮政局已宣布8%的增长预期。根据我们之前的评论，我们认为至少10%的增长是可能的。 我们的目标是增长15%至18%。这明显高于行业平均水平。从价格角度来看，我们认为长期竞争将会减弱，因为这是任何行业都会经历的自然过程。通过低价获得的市场份额是不可持续的。快递行业正在加速分化，领先企业在规模、资本实力和网络稳定性方面具有明显优势。 随着行业集中度持续提高，强者恒强的趋势相当明显，领先快递公司的市值将远高于当前水平。竞争将从单一的快递配送能力转向综合物流能力。DTO（数字化转型办公室）的目标是在从单纯追求数量转向数量与质量并重的转型中占据领导地位。 我们希望开发差异化的价格和差异化的产品，包括时效性产品、逆向物流等，从而建立先发优势，通过服务质量真正脱颖而出，因为我们相信这是长期获得市场份额的关键。行业正在经历若干转型或变化。 正如我之前提到的，我们正从追求数量转向数量与质量并重。同时，我们观察到综合竞争优势正在形成。观察2024年前两个月的情况，我们认为我们的战略保持不变，优先关注提升服务质量，采取平衡的方法。 然后平衡市场容量扩张与盈利目标。我们在所有三个方面都开展工作，在当前环境下，关键在于分配资源和集中注意力以实现最优和最合适的目标。除了我们在准备好的发言中总结的内容外，具体工作已经明确，我们的目标和战略主要围绕以下五项具体任务：优化服务质量、推广多元化产品、进一步缩短配送时间并提升客户服务体验。 第二，确保政策透明度和公平性，挖掘网点的增量潜力，提高网点盈利能力。第三，专注于能力建设和产能建设，建立分拣和配送功能，提高末端可视性链接的比例。实施末端政策，增加个人包裹的比例，即我们所说的非电商零售包裹。 第五，加强末端能力建设，提升我们的揽收、上门配送能力，满足客户的个性化需求。现在让我们转到您问题的第二部分。我们宣布的40%派息率，正如我们提到的，随着公司实现自由现金流，我们相信我们的现金生成能力将使我们继续产生强劲的自由现金流。 我们明确地将自己定位为一家既追求增长又回报股东的公司。40%当然是一个开始，未来结合股息和股票回购，我们致力于为股东提供健康且持续的回报，并将稳步增加。希望这回答了您的问题，Ronald。
Operator
接下来，我们有摩根士丹利的范千磊。
Qianlei Fan
[外语] 让我翻译下一张幻灯片。感谢管理层回答我的问题。祝贺公司上市以来年度利润创下新高。我们非常赞赏管理层在提高股东回报方面所做的努力。我有两个问题。第一个问题与竞争有关。 那么管理层对竞争意图有何预期？我们已经看到最坏的情况了吗？还是尚未看到？我们已经看到今年一些较小的参与者相比去年竞争不那么激烈了。您认为这会是新常态吗？还是如果行业销量疲软，竞争可能会再次升级？对单位利润前景的同比预期是什么？ 第二个问题是关于监管机构对交付的要求。您是否观察到运营方面有任何变化？这对成本和竞争动态有什么潜在影响？
Meisong Lai
感谢您的提问。是的，我们观察到竞争环境随着经济发展特别是电子商务的发展而不断变化。我们再次认为，快递业务的运营和企业目标就像跑马拉松，专注于做最好的自己是最重要且可行的。 凭借强大的成本优势、更优质的服务和时效性以及更高的运营效率，我们将成为全行业的赢家。行业集中度持续提升。审视当前形势，各方仍在寻求市场份额增长。对于中通今年而言，正如我们之前提到的，战略是一致的，我们正在重新校准三大优先事项。 因此，今年我们更专注于提升服务质量，通过差异化产品和服务提供客户满意度，满足个性化和定制化需求。因此，在扩大市场影响力的同时确保质量改进并实现适当收益是我们未来的战略。 关于单位经济效益，我想补充一点，随着我们进一步加强生产力提升，支持网络合作伙伴发展末端网络、扩展其能力，我们能够实现持续利润扩张的目标。关于您的第二个问题，是的，确实有新规正在出台。我们认为重点仍然是提升客户满意度和物流体验，这与我们一直以来的努力方向一致。 特别是随着我们建立近11万个末端网点，这不仅有助于我们的网络合作伙伴改善收益质量，最重要的是有助于提升末端服务质量、上门配送能力，满足个性化和定制化需求。因此从长远来看，随着行业向更注重服务质量的方向转变，这对行业是件好事。我们将继续在这一领域努力。
Operator
接下来，我们有海通证券的[听不清]。
Unknown Analyst
[外语]首先，祝贺公司在第四季度和全年取得良好业绩。自今年年初以来，我们观察到同行公司呈现强劲增长。我想了解公司在哪些领域正在进行转型或调整。考虑到市场环境，我们的非重点战略是否仍然有效？我们是否计划采取更积极的定价策略来获取业务量？谢谢。
Huiping Yan
确实，对于您的问题，一个非常明确的答案是我们的长期战略，我们一贯的战略保持不变。我认为我们的第四季度业绩以及2024年的计划清楚地表明，我们坚信首先，通过低价获取市场份额是不可持续的。 同样重要的是，作为行业领导者，发挥领导作用，从数量增长转向质量与数量并重的发展，这是我们未来的目标。因此，我们相信价格竞争结合之前[indiscernible]提出的问题，是的，确实有许多行业参与者表示或暗示，他们也将跟随这一趋势，跟随从单纯追求数量向更注重质量的转型。我们相信这将是近期内发生的过程。 我们业务的总体目标仍然是保持网络合作伙伴在所有参与者中的利益，包括网络合作伙伴分配的公平性，市场份额固然重要，但并非唯一目标，实现盈利性增长才是我们未来追求的目标。
Operator
接下来是瑞银的Aaron Luo。
Aaron Luo
[外语]让我先自己翻译一下。正如赖先生和严女士之前提到的，我们也注意到我们长期专注于提升服务质量、优化产品组合并推动进一步的产品差异化。 能否请您更详细地说明今年我们将采取哪些具体举措？与同行相比，我们有哪些优势？最后一个问题是，在这方面我们是否有任何量化目标？非常感谢。
Meisong Lai
非常感谢您的提问。关于整体战略，我们之前提到过，我们将继续专注于自身发展。在总部层面，我们首先将服务质量放在首位，并处理好利润与市场份额之间的关系。 在分拣中心层面，我们专注于更优或更高效的资源配置，以满足分拣中心网点以及我们网络快递员的不同需求。对于我们自身，我们将进一步加大力度和举措，提升转运效率和能力。例如，正如我们之前提到的，减少总处理时间，通过减少损失和延误来提高质量，并充分利用我们的资源。 对于网点，我们认为有许多举措可以首先改善分拣中心、网点和快递员之间角色和责任的清晰分配，从而使他们在各自的工作环节中都能提高质量和效率。对于我们的快递员，我们明确制定了政策和举措，以改善联动性，并确保他们能够通过获得营销价格的大部分份额来获得更多非电商和零售业务份额，从而激励他们为自己工作，而不是在取件或派送费用上无差别地获得补偿。 因此，从整体角度来看，我们明确设定了最后一英里要实现三个目标领域。一是降低总体成本；二是显著改善上门按需服务的质量，以满足个性化的定制需求，并改善与客户的连接，使快递员能够获得更多的零售量和零售包裹。 第三，在适当的时间和地点，我们希望为我们的最后一英里站点引入商业机会，从而提高他们的收入质量。总体而言，我们已将今年的业务量增长目标设定为15%至18%。当然，我们的零售量或非电商业务量的增长目标显著高于这个15%至18%，因此我们希望摆脱无意义的价格竞争，真正与通达集团区分开来。 通过长期的努力、服务质量的提升和品牌差异化，我希望这回答了您的问题。我想我们现在在第30行。非常感谢大家参加今天的电话会议。我们欢迎进一步的讨论和对我们意图的阐述，这在当前环境下非常明确：我们如何发展业务、如何打造品牌以及如何提高股东回报。再次感谢大家今天的参与。
Operator
同时，我们也感谢管理团队其他成员今天抽出时间。本次电话会议现已结束。再次感谢各位参加今天的业绩说明会。现在，您可以挂断电话了。 [本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]