Operator
各位好，欢迎参加中通快递2022年第二季度财务业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员指示] 今天的演示结束后，将有机会提问。[接线员指示] 请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给Sophie Li。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有董事长兼首席执行官赖梅松先生和首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营情况，随后颜惠萍女士将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前对市场的看法和预期以及运营条件，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整地发表他的准备讲话，然后我将为他翻译成英文。赖先生，请开始。
Meisong Lai
[外语] 大家好，感谢大家参加我们2022年第二季度的会议。中通快递本季度包裹量达到62亿件，同比增长7.5%，市场份额扩大两个百分点至23%。尽管面临疫情影响和经济下行压力，调整后净利润增长38.2%至17.6亿元，中通在市场份额和利润方面均表现出色。我们严格执行[技术困难]措施，积极响应国家稳增长、促发展的号召，同时确保安全不放松。作为首批复工复产的企业，我们主动调整策略，抓住市场机遇。通过平衡包裹量增长和网络扩张，我们积极推进长期战略。首先，我们继续通过综合手段扩大市场份额。我们利用早复工的优势，在受疫情影响地区恢复了不间断的包裹量，并通过提升客户黏性增强了品牌认知度和声誉。其次，我们利用数字平台提供的深度分析洞察，发现导致低增长或负增长问题的执行缺陷。我们重新评估了补偿成本与定价结构有效性，以刺激增量业务。第三，我们根据细分市场的不同需求调配资源，建立新业务。例如，我们增加了[听不清]门店的建设，为客户提供时效性产品服务，并增强了专业产品和服务的履约能力。同时，我们通过实施流程管理措施提高盈利能力。第一，我们对KA客户账户进行全面审查，按照公平透明的原则，取消了不合理的亏损合同，为网络合作伙伴和网点提供合理政策。第二，我们进一步加强了对分拣中心和干线运输路线的实时数据监控和成本分析，使我们能够及时优化路线和班次规划，改善自动化设备、运输设备以及人力资源的资源配置。第三，我们在所有分拣中心进一步推行操作流程标准化。通过更清晰地定义岗位职责和标准化操作流程，我们能够更好地匹配薪酬和激励机制，提高劳动生产率。第四，我们继续优化网络层级，减少包裹从端到端流转过程中的中转次数。帮助合作伙伴处理包裹集货，在分拣早期阶段实现目的地分拣，这些都是提高全网产能利用率和成本效益的示例。进入下半年，在坚持安全生产的同时，我们将继续聚焦高质量发展，扩大竞争优势，提升差异化能力，并实施以下重点工作：第一，持续提升转运平台效率。我们将通过数字化标准化每个环节，实现可追踪、可衡量、可评估，以提高资源利用率。第二，进一步实施合作伙伴网络管理。我们必须确保快递员能够获得与增量业务相关的全市场价格，激励他们获取新客户。我们可以协助网络合作伙伴安装满足现场需求的产能设备。我们可以提供产能支持，帮助网络合作伙伴分担工作量，增强分拣能力，找出[听不清]而非临时目的地。第三，加快末端网络建设，整合末端资源，进一步降低收派成本。我们将持续提升服务质量，满足客户多样化、个性化需求，提高客户忠诚度。第四，进一步细化KPI指标，完善服务质量奖励和推荐机制。我们将从收件、分拣、运输、派送各环节解决服务质量问题的根本原因，旨在提高时效性，减少包裹损坏等问题。第五，加强人力资源开发，通过人才吸引、保留和快速晋升机制，覆盖更广泛的职能和岗位。我们将确保人才储备充足，支持业务发展。我们将进一步加强对潜在总经理和分拣中心经理的绩效评估，对排名靠后的实施淘汰机制。第六，继续拓展生态系统中五大关键物流板块业务，即零担、云仓、国际业务、[听不清]以及金融和商业支持。我们旨在发展交叉销售、信息技术整合和管理经验共享。我们力求在每个细分领域建立独立的竞争优势，同时培育围绕综合物流服务构建的生态协同优势。尽管短期前景因疫情和其他外部因素充满不确定性，但我们相信中长期来看，物流行业具有韧性和巨大市场潜力。我们认为长期积极前景和上升空间依然存在。中通一贯的战略是在保持高质量服务和客户满意度的同时，实现持续的市场份额扩张和利润目标。我们的过往业绩证明了公司的[技术困难]。例如，公平透明地协调网络合作伙伴利益，持续实现包裹量和利润增长，持续迭代技术和信息系统及其应用，有序加强多元化物流生态系统建设。展望未来，我们以强烈的紧迫感聚焦使命。不进则退，我们将全力以赴。这些重要机遇支持并覆盖我们的网络合作伙伴，加速扩大我们的竞争优势。现在请严慧萍带我们了解财务情况。
Huiping Yan
大家好。在介绍我们的财务数据时，请注意除非特别说明，所有引用的数字均为人民币，包括同比比较的变化。我们财务表现、单位经济效益和现金流的详细分析已发布在公司官网上。我将在此重点介绍一些亮点。尽管受到新冠疫情爆发带来的不利影响，中通在第二季度仍实现了稳健增长，包裹量增长7.5%至62亿件，季度市场份额提升2个百分点至23%。调整后净利润增长38.2%至17.6亿元。总收入增长18.2%至87亿元。核心快递业务的平均单价（ASP）增长10.5%或0.13元。正常的竞争环境支持并帮助维持了2021年下半年以来的价格上涨。此外，我们优化客户基础的内部分力——[技术故障] 喂。操作员，请检查一下大家的音频是否正常。
Operator
是的，您可以继续。
Huiping Yan
谢谢。我重复一下最后一句。此外，我们内部优化客户基础的努力也取得了显著成效。总营收成本为65亿元，同比增长14.2%。核心快递业务的整体单位营收成本上升了6.2%或0.06元。具体而言，每件包裹的干线运输成本上升2%至0.49元，这是燃料成本飙升和低于预期的业务量共同作用的结果，但通过使用更高容量的拖车、改善低费率以及优化路线规划带来的成本效率提升部分抵消了这一影响。我们估计本季度燃料成本上涨对每件包裹的负面影响为0.04元。单位分拣成本上升9.1%至0.30元，主要受劳动力薪资上涨以及与自动化设备安装基数增加相关的折旧和摊销成本上升驱动。由于业务量增加和单票收入（ASP）提升，而成本结构保持相对稳定，毛利润增长31.6%至22亿元。毛利率提升了2.6个百分点至25.4%。销售及管理费用占营收的比例下降0.1个百分点至5.3%，体现了精简的企业成本结构。运营利润增长36.4%至20亿元，相应的利润率提升了3.1个百分点至22.9%。我们的运营现金流增长95.7%至38亿元，资本支出总计15亿元。作为经济复苏和日常生活日益重要的组成部分，快递行业在封锁期间和经济不确定性面前展现了强大的韧性。我们相信，该行业的长期增长潜力和价值前景依然强劲。通过增强核心能力、调整收入结构并优化成本管理，中通快递将继续坚持一贯的战略，实现可持续的高质量增长。此外，通过持续努力发展综合物流生态系统，我们旨在提供全面的物流服务，以满足多样化和定制化的需求，从而创造协同效应并巩固我们的领先地位。基于当前的市场和运营状况，公司维持此前公布的年度业务量指引，即在249.6亿至258.6亿件之间，同比增长12%至16%。这一百分比增幅预估显著高于预期的行业平均水平，反映了公司进一步推进增长战略的承诺，以及尽管市场仍存在宏观不确定性，我们仍对自身交付能力充满信心。这些预估代表了管理层当前和初步的看法，可能会发生变化。我们的预先准备发言到此结束。主持人，请开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 我们的第一个问题来自花旗银行的刘苏。请提问。
Liu Su
[外语] 现在让我翻译我的问题。感谢管理层接受我的提问。我的第一个问题是关于[欧盟]地区的服务运营情况。根据昨晚公布的最新本地疫情防控措施，部分地区已解除封闭管理。措施还提到物流、电商和企业应恢复正常运营。管理层能否分享更多实施细节？例如，从哪些地区开始？是否需要通行证？我们应如何预期整体恢复进度？包裹量何时能恢复正常？在欧盟地区服务暂停的前七天，包裹量受到了怎样的影响？我的第二个问题是关于平均单价趋势。今年整个行业的平均单价相对稳定，即使在淡季也是如此。除了之前提到的内部客户结构优化外，您认为有哪些外部因素在起作用，比如政策、高油价、疫情反复或其他因素？展望未来，我们如何看待第三季度、第四季度甚至更长期的平均单价趋势？近期国内油价上涨和欧盟地区服务恢复是否会带来短期价格压力？同时，我们的一些同行在7月底略微提高了欧盟地区的平均单价，而我们似乎没有跟进——这背后的逻辑是什么？未来我们是否会跟随他们的步伐？非常感谢。
Meisong Lai
[外语] 感谢您的提问。首先关于EHU，确实从本月11日开始，有封锁措施，目前正在逐步恢复。然而，对于快递业务，我们需要与政府的检查保持协调，因为这是整个行业以及物流领域的协同努力。我们的一些网点已经开始收取包裹。所以这是一个好的迹象，表明情况将恢复正常。EHU约占我们总业务量的10%。也就是每天大约600万到700万件包裹。现在关于定价的问题。EHU相对于其他通达系定价一直存在一定溢价。所以我们认为这与近期的价格上涨有关，而且我们的价格已经略高。因此，我们目前没有准备或预期任何变化。下半年，我们认为整体主题是价格稳定。通常在这个行业中，月度之间存在正常波动。例如，从8月到9月，大约有6到7个点的增长，从9月到10月，依此类推，一直到11月，随着需求量的增加，价格也会逐步上涨。所以总体而言，对于下半年，我们认为价格会略有上涨，第三季度到第四季度将上涨约20个点左右。这是一种稳定的增长。如果我可以补充一下长期展望，这个行业具有显著的增长潜力，因为它确实是日常生活的一部分，随着电子商务发展的多样化渠道，例如视频直播等。因此，我们认为整体定价将继续稳定，并且由于快递服务的起点较低，因为这与电子商务成本密切相关，而电子商务成本是未来最大的关注点，我们认为价格上涨的可能性很大。
Operator
我们的下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。请提问。
Tian Hou
[外语] 第一个问题是，我看到第二季度的利润率非常好，比去年其他季度好得多。今年早些时候，管理层确实给出了全年利润指引。所以我想了解更多关于2022年下半年利润率趋势的信息。这是第一个问题。第二个问题是，在所有包裹中，来自电子商务的比例是多少？随着我们拓展新业务，也许电子商务的比例会比以前少？另外，在电子商务中，来自新平台（如TikTok）的比例是多少？好的，这就是我的所有问题。谢谢。
Huiping Yan
感谢田总的问题。我来尝试回答这些问题。第一个问题关于利润率。利润率增长的良好原因是什么？正如我们之前所述，首先，我们能够维持去年以来的价格上涨。由于竞争环境趋于稳定，对于下半年，我们认为由于价格上涨是从去年下半年开始的，相对ASP（平均销售价格）的增长将会逐渐放缓，这就引出了关于利润的评论。利润方面，下半年相对于上半年，扩张速度将会放缓，这当然是因为基数效应。然后，如果我可以对您问题背后的背景再多说几句，尽管我认为我无法给出具体数字。我们解释了由ASP驱动的收入增长，但最重要的是我们在成本方面所做的努力。成本方面的举措包括处理特定的亏损交易、改善我们的产品组合并提升我们的业务量。这样我们就能充分利用我们提高的产能利用率。所有这些措施都已到位并持续进行，随着劳动力成本上升，我们实施了自动化，优化了路线规划，从而运输成本也将降低。我认为如果您还记得，我们曾提到整体成本、生产率提升，这实际上与我们整体减少层级或缩短包裹流程距离有关。换句话说，减少特定包裹在运输过程中经过的分拣次数。这些都是结构性改进，将为我们带来长期的价格生产率提升。第三季度和第四季度，到目前为止我们观察到的业务状况仍然相对稳定。这就回答了您问题的第一部分。第二部分关于电商业务占我们总业务的比例。这一比例一直保持稳定，作为快递行业最大的参与者，中通保持了较高的市场占有率，这同样适用于传统电商或新兴电商领域。因此，我们的比例与我们整体市场占有率是一致的。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的范千磊。请提问。
Qianlei Fan
[外语] 我将为自己翻译，我有两个问题。第一个问题是关于资本支出和日处理能力。考虑到行业业务量增长放缓，您对全年资本支出是否有任何调整或新的指引？另外，到年底的日处理能力是多少？我的第二个问题是关于成本。我们看到，如果排除通胀影响，实际上第二季度单位成本优化仍在继续。那么，对于下半年成本效率的提升，是否有任何指引？谢谢。
Huiping Yan
好的。让我来回答关于资本支出的问题。确实，我们的增长目标和预期显著高于行业平均水平。这体现在我们的战略中，我们认为考虑到我们业务的特性，增加销量、扩大市场份额至关重要，对吧？这是一个规模驱动的业务。因此，尽管这么说，我们的资本支出投入是与需求密切挂钩的。根据我们预期的整体增长情况，我们不想过早过度投资。但同时，我们也不想落后，因为我们专注于扩大销量。所以当前的资本支出目标仍保持在约90亿美元左右。我们不会超过这个数字。我认为实际支出可能在60亿到70亿美元之间，但我们希望确保抓住市场机遇。所以这个范围相当宽泛，但我们会进行密切管理。问题的第二部分是，我们确实在提升成本效益方面付出了很多努力。考虑到下半年季节性因素和销量变化，我们认为成本将继续产生杠杆效应。
Meisong Lai
[外语] 让我为董事长进一步翻译。这与我刚才描述的情况一致。相对于上半年，由于销量低于预期，我们的规模杠杆效应未能完全体现。我们确实做好了充分的产能准备，随着下半年整个行业预期销量将高于上半年，我们认为我们的规模杠杆效应将进一步显现，单位成本将会下降。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我们看到第二季度业绩非常出色。我想了解一下投资策略方面的情况。我们应该如何看待未来对新举措的投资？考虑到我们有充足的资金，我们会利用部分收益进行未来投资。我的第二个问题是关于市场份额。鉴于本季度我们的市场份额增加了两个百分点，我想了解一下我们在市场份额增长方面的长期目标。谢谢。
Huiping Yan
感谢您的提问。关于我们投资策略的第一个问题。我想我理解您指的是我们核心业务内的新产品以及可能在我们生态系统中的投资。现在我将针对这两个投资策略领域进行回答。第一部分，我们认为要与同行区分开来，我们一直在投入时间和精力开发差异化产品，让消费者或客户获得不同的体验，并满足他们多样化需求的个性化服务。我们履行这些承诺的能力需要投资。因此，这确实是我们战略和计划的一部分。尽管目前规模不大，但我们在这些新能力开发方面的投资非常谨慎和审慎。第二部分关于我们的生态系统。回顾过去，我们的方法一直是现有能力和资源的延伸，因为我们的目标是充分利用或加倍、三倍利用现有投资和资源。因此，我们生态系统的增长也是非常协调的，有其自身的节奏。如果您指的是投资能够增强我们现有能力或弥补缺失能力的新举措，那么这属于我们正常的并购业务。是的，我们将继续寻找机会，基于现有机会来扩展我们的综合能力，并审视内部，了解我们拥有什么、缺少什么。这是正常并购的一部分，但我们不会偏离我们传统、既定的投资纪律。关于市场份额的长期目标，正如我们预期的行业整体潜力、增长前景，我们认为我们处于非常有利的地位，能够在未来5到10年内达到整体市场的30%甚至40%。再次强调，这是一个非常宽泛的范围。然而，正如我们提到的，这是一个规模化业务，规模杠杆很重要。随着需求存在、增长潜力存在，我们拥有最佳的竞争优势，处于最有利的地位来实现更高的市场份额，这确实是我们努力实现的目标。希望这回答了您的问题。
Operator
我们的下一个问题来自大和资本的Frank Yip。请提问。
Frank Yip
[外语] 那么有两个问题，第一个是关于更长期的行业包裹量和ASP增长目标。第二个问题是关于——你们是否考虑在香港交易所进行双重主要上市。谢谢。
Meisong Lai
[外语] 让我为董事长翻译第一个问题：关于未来两到三年行业的增长。我们对整个行业的长期增长保持信心，因为潜力深厚且扩张能力仍然非常强劲，特别是向农村、农业以及制造业的渗透机会才刚刚开始显现。因此，我们预计行业将继续增长，尤其是当头部企业的集中度持续提高时，规模和杠杆将进一步支持和推动该行业的健康增长。问题的第二部分涉及在美国和香港的双重主要上市。我们一直在研究，我认为公司没有障碍，因此在适当时候实现这一目标对我们来说是一个选择。
Frank Yip
[外语]
Meisong Lai
[外语] 让我翻译。我们的总体观点是，行业定价将趋于稳定并小幅逐步上涨。这是由其本质和当前发展趋势所决定的，随着市场份额越来越集中，换句话说，定价权将得以体现。我们认为价格上涨和提升的可能性非常大，具有很高的概率。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自JP Morgan的Yiling Chen。请讲。
Yiling Chen
[外语] 我想——之前提到过，想评论一下与同行——与其最接近的同行如[indiscernible]在数字化水平上的差异？谢谢。
Meisong Lai
[外语] 相对于其他行业同行，技术一直是我们业务的核心竞争力或核心重点。我们持续投资，在通达系中，我们的投资金额最大。同时，我们也是最具创新性的，许多技术应用都源自中通。今年，我们将继续努力发展这一竞争优势。例如，相关举措包括：第一，扩展我们的技术赋能，并将这种能力延伸至我们的网点，帮助他们开展更多在线和实时运营管理，确保他们的政策制定、财务分析等都通过数字化解决方案完成。同时，这也包括末端管理能力，一直延伸到快递员。第二部分，也是一个非常有效的举措，正在为我们带来显著成果，那就是——我们称之为[听不清]，意味着我们更加注重实时、更频繁、更及时的数据可见性，以便我们能够尽早发现问题、解决问题。这延伸到我们运营的各个环节，包括分拣、运输、路线规划、劳动力利用、劳动生产率等等。这将进一步提升我们在各个方面的生产力。这就是我们的情况。我认为我们不想尝试与所有其他参与者进行比较，因为每个公司都有不同的起点、不同的资源和能力以及重点，他们做得很好，有些我们可以学习，有些我们可以做得更好。
Operator
问答环节到此结束。现在请胡平燕女士进行总结发言。
Huiping Yan
再次感谢您参加本次电话会议，如果您有任何进一步问题，我们期待与您进一步交流。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。