Operator
各位好，欢迎参加中通快递2018年第二季度业绩电话会议和网络直播。所有参会者将处于只听模式。[接线员提示]请注意本次活动正在录音。现在我将会议转交给投资者关系总监李女士。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有董事长兼首席执行官赖梅松先生，以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后颜女士将介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素以及其他风险的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，随后我将为他翻译成英文。赖先生，请开始。
Meisong Lai
[外语] 好的。现在，让我为董事长翻译。大家好，感谢各位今天上午参加我们的电话会议。本季度我们的业务表现强劲。我们再次超出预期，包裹量增长至21.2亿件，同时实现调整后净利润11亿元人民币。我们还提升了服务质量，改善了客户满意度评分。我们的包裹量同比增长41.7%，比行业平均增速快16.7个百分点。本季度，我们的市场份额从去年同期的水平提升至17.4%。调整后净利润增长50%，经营活动产生的净现金同比增长63%。我们强劲的第二季度业绩源于我们对实施整体增长战略的承诺和专注，确保包裹量的有效增长，这符合中国快递行业的增长前景。我们的目标是每年包裹量增速比行业平均快10个百分点，从而提升市场份额。在实现目标利润和提升服务质量的前提下，本季度，针对某些地区或市场的淡季价格波动，我们有选择地实施了适当的定价和激励政策，以保护现有包裹量，激励额外包裹量在降低但仍保持盈利的水平上增长。换句话说，增量包裹是有效的，因为它仍然盈利。因此，我们的快速增长是盈利性增长。在继续谨慎平衡包裹量与目标利润的同时，我们持续专注于发展和提升我们的包裹揽收、中转和派送能力。本季度，我们通过优化仓库管理和持续优化车辆运力分配，再次显著提升了运输效率。新增投入运营的自动化分拣设备也提高了本季度的运营效率。自动化分拣设备在进一步微调以更好地融入整个流程后，将在旺季期间对提升效率发挥重要作用。我们在提升分拣中心劳动效率方面也初见成效，这有助于部分抵消旺季临时工带来的较高劳动力成本影响。我们的快递网络稳定性源于公平、合理和适应性强的政策。为确保本季度我们盟友的稳定性和盈利能力，我们持续监测揽收和派费系统中的异常情况，帮助盟友识别和解决诸如快递员收入对比等问题，从而提升盟友的盈利能力和稳定性。由阿里巴巴和菜鸟领投的投资在本季度成功完成。协调和规划工作已在进行中，某些联合倡议的执行也已步入正轨。我们在2018年上半年的成就源于我们战略性地专注于构建一个强大、可扩展、完全整合并能良好服务终端客户的平台。首先，我们专注于提升服务质量和改善客户满意度。其次，我们成功扩大了基础设施规模，增强了信息处理能力，提升了智能决策水平，并推动了运营自动化。第三，我们加强了网络的灵活性和稳定性。最后，我们进一步优化了组织结构，以提高责任感和效率。根据近期市场发展判断，中国快递行业的竞争可能在短期内变得更加激烈。我们对持续稳步增长的能力保持信心。我们认为，价格调整是在快速增长的市场中获取市场份额的常用方法，尤其是在价格敏感的行业。然而，短期和长期收益必须平衡。只有有效的增量才值得追求。我们未来的战略将侧重于主动提升效率和扩大规模，以实现效益最大化。我们坚实的业绩记录证明了我们管理如此规模业务并实现包裹量盈利性增长的能力。在未来三到五年内，我们认为中国快递行业将继续增长，由具备实地运营知识的坚实管理团队以及高效稳定的网络引领。我们将继续专注于增强能力、扩大基础设施规模、提高运营效率并开发智能决策系统，以稳步拓展业务并确保我们在行业中的领导地位。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官慧萍，她将更详细地介绍我们的财务业绩。
Huiping Yan
大家好。我很高兴能够深入解读数据，解释我们业务中正在发生的情况。请注意，除非特别说明，所有数字均以人民币为单位。所有百分比均指与上一衡量期间相比的变化，除非另有说明。 第二季度，我们继续扩大平台规模并提升质量，在分拣操作和运输方面均实现了效率提升。截至6月30日，我们在整个网络中投入使用的自动分拣设备达到64套，而去年第二季度为22套。这使得我们能够将分拣中心工人的平均人力成本增幅控制在仅16.7%，远低于本季度包裹量41.7%的增幅。 此外，我们向自有车队增加了超过170辆高容量、16至17米长的卡车。截至季度末，自有卡车数量从2018年3月的3,500辆增至3,800辆。自2016年底以来，我们已逐步减少对外部运输服务的依赖，这些服务相对于我们自主管理的车队而言成本效益较低。 本季度收入增长41.3%至42亿元人民币，主要受业务量增长驱动，但被小幅的ASP（平均单价）下降所抵消。业务量增长41.7%，而每件包裹价格下降7.5%。这一下降由三个因素驱动：每件包裹平均重量下降；我们为促进额外业务量增长提供的增量激励；以及电子面单的持续使用和增加。 营收成本上升至27.4亿元人民币，增长48.3%，主要由于干线运输成本增加（再次低于收入增幅），以及分拣中心运营成本、配件和其他成本增加。该总营收成本还包括2.883亿元的货运代理成本，这是由于2017年第四季度收购货运代理业务所致。 现在进一步深入细节。干线运输成本增长19.7%至12.7亿元人民币，占收入比例为30.3%，较去年同期的35.8%有所下降。这主要由于每件包裹重量下降，从而提高了包装效率和卡车运力利用率；其次，自有车队使用增加，效率更高且运力更大。本季度自有卡车运输成本占总卡车运输成本的61.8%，而2017年同期为52.6%。 分拣中心运营成本增长33%至7.02亿元人民币。占收入比例为16.7%，较去年同期的17.8%再次下降。这主要是由于我们分拣设施自动化水平提高，吸收了一部分持续增长的人均劳动力成本。 配件成本增长50.2%至1.257亿元人民币，这与热敏纸销量较去年同期增长保持一致。其他成本增加1.789亿元至3.524亿元，主要由于IT投资增加、税费附加以及服务企业客户相关的派送成本增加。 我们的毛利润增长29.7%至14.6亿元人民币，毛利率较去年同期下降至34.7%。这一下降主要受业务量增长驱动，但被价格下降所抵消，同时我们保持了高效稳定的成本结构。 总运营费用为2.684亿元人民币，去年同期为2.026亿元。如果我们更仔细地查看SG&A费用，从2.027亿元增至2.692亿元。这主要由于股权激励费用增加、薪资及应计奖金增加，以及与技术开发相关的专业服务费增加，以及与自动化支出相关的折旧和摊销费用增加。 运营收入为11.9亿元人民币，较去年同期增长29%。本季度，我们报告了处置股权投资产生的收益5.626亿元，这与我们处置丰巢科技股份投资相关，产生了6.979亿元现金对价，我们将在今年第三季度收到该笔款项。 第二季度，净利润增至15亿元人民币，去年同期为7.169亿元。基本和稀释后每ADS收益均为2.08元人民币，去年同期为1元。调整后净利润激增至11亿元人民币，较去年同期的7.304亿元显著增长。 EBITDA为20.5亿元人民币，去年同期为10.9亿元；调整后EBITDA为15.2亿元，较去年同期的11亿元有所增长。经营活动产生的净现金为14.8亿元人民币，2017年同期为9.032亿元。 截至2018年6月30日，公司拥有约156.7亿元人民币的现金及现金等价物以及短期投资，较去年底的106.5亿元有所增加。 现在转向我们的指引。对于2017年第三季度，我们预计包裹量将增长35%至38%，达到20.73亿至21.2亿件，在此范围内。我们预计调整后净利润将增长36.9%至43.7%，达到10亿至10.5亿元人民币。 这些代表了管理层当前和初步的观点，并可能发生变化。我们的准备发言到此结束。在开始问答环节之前，我想提醒大家请将问题限制在两个以内。接线员，请开放线路提问。谢谢。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的Edward Xu。
Edward Xu
你好。能听到我说话吗？
Sophie Li
你好。
Edward Xu
[外语] 第一个问题是关于贵公司的成本控制。我们发现单位成本持续下降，但成本下降的幅度不如第一季度显著。能否分享更多关于成本控制的细节，并提供未来几个季度成本趋势的指引？第二个问题是关于财务收入，因为我们注意到贵公司现金余额大幅增加。特别是在第三季度，预计会有更多现金增长。是否有更有效的现金管理方式来提升效率？谢谢。
Meisong Lai
[外语] 好的。让我先为董事长翻译。感谢Edward的提问。我想提醒大家，我们第二季度的同比数据显示运输成本较去年显著下降。部分下降原因是2017年成本较高，当时我们正在努力减少对第三方运输成本的依赖。因此，今年第二季度运输成本下降0.21元人民币，部分原因是与去年异常高的成本进行对比。我们上次电话会议讨论的正常降幅是0.10元人民币是合理的。所以本季度，2018年我们实现了约0.11元人民币的运输成本下降，这是合理且正常的。 您提到了汽油成本。汽油成本的实际影响很小，仅上涨了4%。因此，我们运营中的单位成本、运营成本持续下降。排除收购COE的影响，本季度单位成本从之前的1.24元人民币降至1.16元人民币。运输单位成本从2017年第二季度的0.71元人民币降至本季度的0.60元人民币。这一下降主要得益于单件包裹重量的减少，使我们能够优化卡车装载。同时，结合使用高容量卡车，整体效率得到提升。我们继续减少对第三方运输服务的依赖。正如我们之前指出的，自有车辆使用率从去年同期的53%增至本季度的62%。 单位分拣成本也从一年前的0.35元人民币降至0.33元人民币，这一下降当然归因于我们的规模经济和自动化程度的提高。第二季度有64套自动化分拣设备投入使用，而去年只有22套。我们将继续实施成本控制措施，包括优化运输路线、规划和选择，减少距离，提高效率，同时解决燃油消耗和二次运输费用问题，并增加自有车辆比例以产生更好的效率。 我们还用高容量、15-17米长的拖挂卡车替换了小容量车辆，以提高分拣中心人员的绩效。增加对分拣设备和自动化输送带的投资，动态称重机也将逐步投入使用，到年底我们希望在所有分拣中心实现广泛覆盖，从而显著提高分拣中心运营效率。 希望以上回答了这个问题。现在第二个问题，如果可以的话我来回答，是关于我们的利息收入。让我澄清一点，我们由阿里和菜鸟主导的大部分投资都在第二季度到位。第三季度会有少量滞后。结合所有这些现金，我们正在制定计划以确保一定水平的良好流动性，同时准备进行结构性投资，要么存入存款，要么用于增资。 我们全年的整体资本计划没有改变。我们正在积极获取土地使用权并签订合同以开发分拣能力。展望未来，自动化、动态称重机以及智能决策、我们的流程和IT开发也都需要我们进行稳健的投资。
Edward Xu
好的，谢谢。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Vivian Tao。请提问。
Vivian Tao
[外语]我有两个问题。第一个问题是关于成本方面。管理层之前解释了干线运输成本，单位成本从去年的每件0.71元人民币下降到今年的每件0.60元人民币。管理层将此归因于平均包裹重量下降以及自运比例增加。我的问题是——因为我们了解到直达运输最近也在增加。这是否也有助于降低干线运输成本？如果是的话，能否进一步分解这0.11元人民币的成本节约？其中有多少来自平均重量降低？有多少来自自运比例增加？有多少来自枢纽、直达运输增加？第二个问题是关于市场状况。赖先生之前提到，基于第三季度的市场状况，管理层预计近期竞争可能会加剧。我想知道，管理层能否进一步阐述您在第三季度观察到的市场情况？
Meisong Lai
[外语] 那么第一个问题，我先翻译一下。首先，直发路线是一种将取件服务网点连接到目的地分拣中心的方法。直发业务自2017年开始发展。本季度直发业务的包裹量占我们总业务量的不到5%。直发业务约占路线总数的7%。在2017年之前，只有达到一定业务量的特定网点才有资格开通这种直达路线。直达路线在很大程度上是一种效率提升和成本管理的方法。随着业务量的增长，未来开通越来越多的直达路线是不可避免的。但同样，这是一个渐进的过程。有业务量要求。通常一个分拣中心，如果每天达到约5万票，那么很可能就能装满一辆开往目的地中心的卡车，从而绕过起始分拣环节。目前，我们有分拣次数——包裹经过分拣的次数，我们有一些统计数据可以和大家分享，大约12.6%的总包裹只经过一次分拣。63%，这是较大的比例，63%的包裹分拣两次；21%分拣三次；约2.6%分拣四次；分拣五次及以上几乎可以忽略不计。没有。随着包裹量的增加，我们的目标是将包裹分拣次数减少到三次甚至更少。我们希望增加只分拣一次的包裹比例，以提高效率并消除不必要的成本。通过我们更好的路线规划，这是本季度成本降低的主要驱动力。正如我们提到的，我们的目标是减少每个包裹在途中的分拣停留次数。通过数字化以及对业务量及其流向的可视化，我们正在提高制定更好路线规划和选择的能力，这是主要驱动力。现在，如果你看一些数字，占总包裹量5%或路线数7%的业务，大致相当于每票成本降低约人民币0.02元。希望这回答了你的问题，Vivian。[外语] 好的，我来翻译一下。从市场来看，CR8代表了越来越大的市场份额。CR8指数从上季度的80.7%上升到本季度的81.5%。这表明市场进一步整合。即使在这种整合过程中，我们也注意到了分化。对于中通来说，我们凭借庞大的基数继续引领增长。我们的增长比平均增长率高出16.7%以上。因此我们确实注意到，作为一个增长的市场，第二季度某些地区，特别是例如出港量大的地区，竞争正在加剧。然而，我们也注意到，一些在额外规模方面落后的小型快递公司将失去竞争力，很可能失去市场份额并逐渐退出市场。因此，对我们来说，从长远来看，我们继续专注于我们的市场战略，即保持我们的底线并有效增加业务量。增加有效业务量再次意味着我们所有增量票件或增量包裹都带有合理的盈利水平。因此，当我们扩大总市场份额时，我们也在确保实现目标利润率。董事长进一步强调，长期竞争优势实际上在于业务能力，因此我们将继续专注于我们的平台能力和规模，同时确保末端网络稳定并具有市场竞争力的定价能力。这样我们的快递员、创业者将继续为我们的市场提供稳定性以及持续增长。谢谢，Vivian。
Operator
您的下一个问题来自CCBI的Nicky Ge[音译]。
Unidentified Analyst
[外语]我的第一个问题是关于拼多多对我们业务量的贡献，以及其包裹经济性相对于其他普通包裹的情况。我的第二个问题是关于我们与菜鸟合作的进展。
Huiping Yan
好的。您的问题涉及拼多多。正如我们过去提到的，拼多多是中国快速增长的电子商务业务的一部分。在第二季度，拼多多约占我们总业务量的13%，较之前的活动水平略有增加。从ZTO的角度来看，在定价方面，我们不会显著区分包裹来自哪个平台或电商平台。我们根据重量和距离为包裹定价。从这个意义上说，这对我们整体业务的影响非常有限。第三个——第二个问题涉及我们与阿里巴巴的合作。这项投资着眼于长期，旨在实现电子商务以及包括物流运营在内的供应链数字化。阿里巴巴投资了物流行业的领先运营商，即ZTO，我们一直专注于开发地面活动或地面举措。我们之前的一些时效性产品正在升级。整个流程的某些方面或环节正在微调，以真正区别于日常快递包裹。特别是菜鸟驿站，我们已在多个城市试点项目，进行联合品牌推广并提升我们的配送员运力。所有这些都在进行中。一些活动的开展得益于ZTO的领导力，我们也能够带动所有其他关键参与者共同执行这一战略和计划。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自CICC的Xin Yang。请提问。
Xin Yang
[外语]我的第一个问题是关于ASP。我想知道ASP下降有多少是由于包裹平均重量的下降。第二个问题与结构或竞争格局有关。我们看到上一时期STO和BEST的投诉率实际上比ZTO更好。您如何看待未来的竞争？谢谢。
Huiping Yan
好的。对于第一个问题，我们的单票ASP下降了7.5%或人民币0.15元。其中约人民币0.05元可归因于重量下降，人民币0.02元与我们常规的电子面单使用激励相关，这与上一季度金额相同。然后人民币0.08元是由增量激励驱动的，因此总计人民币0.15元的下降是由这三个因素驱动的。第二个问题将由董事长回答。
Meisong Lai
[外语] 首先，让我解释一下用于衡量投诉率的指标。例如，在6月之前，4月份有一套投诉率指标，这被认为是有效投诉率。有效投诉率是客户服务、解决问题、进行必要赔偿或支付损害赔偿等工作的结果。在所有那些工作完成后，才会公布投诉率。现在从6月开始，邮政政府机构邮政局启动了一套新的指标，开放了——提供了对整个投诉过程的可见性。首先，最初有多少投诉进来。其次，有多少投诉得到满意解决——让消费者满意。然后这些测量提供了更好的指标，首先表明公司、快递服务的整体服务质量。然后它聚焦于公司客户服务解决问题的能力。所以董事长已经看了一些数字，我也同样会看一下。4月份，中通的有效投诉率，再次强调，在旧指标下，我们排名第三，即每百万件1.19，相比其他一些公司，例如百世，每百万件0.35，排名第一。我们是第三名。5月份，类似地，我们是0.65，相比申通（STO）的0.64。所以再次强调，这些数字是在投诉提交和问题解决之后的数据。现在让我们看看6月份的新指标。如果你看6月份，进入投诉池的总投诉量，这意味着所有有投诉的客户都进入了这个池子，中通的数量最低，换句话说，在客户服务介入之前，在支付任何罚款或损害赔偿之前，整体服务质量衡量中，中通表现最佳。我们是18.31，相比一些最高的33.44。展望未来，我们将继续监控和平衡服务质量与我们的业务量增长和盈利能力，以继续确保和保护我们在当前地理统计中的第一位置。我们进入的总投诉率为0.52，这再次在整个测量中排名第一。通常在年底，邮政政府会发布一套更全面的数据，包括满意度以及准时送达率、准时性。在过去所有这些测量中，中通一直排名前三。因此，我们将继续关注一套全面的数据以及更具指示性的投诉率指标。谢谢你的问题。
Operator
谢谢。我们的问答环节到此结束。现在我想把会议交还给Sophie Li进行闭幕致辞。