Operator
大家早上好，欢迎参加中通快递2019年第四季度及全年业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给Sophie Li。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，抱歉让大家久等了。公司业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有：董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后由颜女士介绍财务数据和指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答大家的问题。我提醒大家，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备好的发言，然后我将为他翻译成英文。
Meisong Lai
[外语] 谢谢主席。请允许我先翻译。中通在2019年保持了坚实稳健的增长势头。我们全年包裹量为121亿件，同比增长42.2%，超出行业平均增长率约17个百分点。我们的包裹量市场份额较去年扩大2.3个百分点至19.1%，调整后净利润达到52.9亿元人民币，增长26%。我们的经营现金流增长43.1%至63亿元人民币。全年，中通持续提升了客户满意度、包裹量和净利润。2019年，中通专注于通过加速包裹量增长来实现持续市场份额提升的主要目标。我们加强了基础设施建设，包括提升网络合作伙伴能力、投资技术以及激活协同生态系统，旨在提升中通平台全链条的竞争力。在收派环节，我们实施了标准化的收派费制度，以促进快递员的销售积极性。结合扩大的首末公里覆盖范围，我们得以降低成本并提高效率。在分拣中心运营方面。在现有基础设施优势和小件自动化高装机率的基础上，我们增加了大件处理线和动态称重机的数量，从而进一步提高了生产效率。在长途运输方面。我们进一步增加了高容量车辆的数量和车头与挂车的比例。通过各种设计创新以及更好的资源规划和整合，我们旨在最大化运输能力的利用率。在质量和客户满意度方面。端到端的包裹流程被分解为更小的环节进行测量和管理，以实现更高的时效性，提供更快、更便捷的体验。在网络结构方面。我们测试了新的设计元素，包括预分拣，以提高我们网点的集货和派送效率。通过结合规划和认证更多直达线路，我们改善了始发地和目的地网点之间的连通性，减少了分拣频次，提高了时效性，降低了成本和资源消耗。网络的扁平化将使我们为未来的业务量激增提前做好准备。在赋能网络合作伙伴方面。通过我们的融资平台及其风险管理框架，我们更好地利用现金储备为网络合作伙伴提供运营流动性和资本支出需求的支持。这有助于确保合作伙伴的能力和服务质量发展与我们整体增长目标保持一致。在技术进步方面。数据和技术驱动的运营系统，包括用于更快客户响应和末端跟踪的系统，如Galaxy、DataEye、Busybees等，已逐步上线并日益与我们的车辆、自动化设备及其他设备以及运营流程集成。我们进一步推进了数字化和更有效的数据驱动管理。在发展生态系统方面，零担业务、跨境国际业务、航空、金融、商业、仓储、广告和末端供应链运营正在协同努力下扩展和增长。我们旨在发展能力，为客户提供多元化且可定制的服务。同时，我们的生态系统业务也为我们的核心快递业务提供了交叉赋能。最后但同样重要的是，作为融入人们日常生活的企业，我们承担着越来越多的社会责任，并积极参与某些欠发达地区的农业振兴、扶贫和环境保护倡议。自冠状病毒危机开始以来，我们调动了整个网络的资源和人员，从总部到地方运营同步努力，同时关注预防和运营。我们在2月底开始了正常化进程，整个过程有序且稳步推进。包裹量此后迅速回升。在湖北省以外，我们的运营已恢复正常，市场份额已恢复或超过危机前水平。中央政府做出了额外努力，支持物流业先于其他行业恢复正常运营。这不仅有助于满足应对冠状病毒所需的关键物资和货物的物流需求，也确保了中国民众日常需求的供应中断最小化。冠状病毒对我们的业务运营造成了直接的负面影响是不可避免的。然而，我们相信中国经济的长期增长前景并未发生实质性变化。国内消费需求依然强劲。因此，快递行业将继续受益于——在短期内保持中高速增长。我们有信心在2020年实现至少比行业平均增长率高16个百分点的包裹量增长，并将市场份额再扩大至少两个百分点。我们相信，凭借我们的品牌和包括资源、人员、基础设施和财务在内的综合实力，我们能够抓住中国快递行业结构调整转型的机遇，从领先走向卓越。接下来，请我们的首席财务官颜惠萍介绍财务状况和预测。
Huiping Yan
谢谢主席。谢谢Sophie，也向电话会议上的各位问好。在我介绍财务业绩时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币计，百分比变化指的是第四季度或同比变化。我们网站上已发布详细的财务表现、单位经济效益和现金流分析，考虑到时间因素，我在此仅重点介绍一些关键点。2019年，我们的包裹量增长比行业平均水平高出16.9个百分点，市场份额上升至19.1%。需要指出的是，2019年新增的36亿件包裹约占中国快递行业总增量的28%以上，从2018年的507亿件增至2019年的635亿件，增加了128亿件。我们在包裹绝对增长量上继续领先行业。第四季度毛利润增长23.4%，全年增长28.8%，这是以下因素的综合结果：第一，强劲的销量增长；第二，竞争导致的价格下降；第三，显著且值得注意的运营成本效率提升。根据主席的说明，我们已报告了2019年的效率提升情况。运输和分拣的合并成本同比下降11%或9.1%。展望未来，我们将推出更多措施，利用规模优势、优化资源配置以及应用技术，以进一步降低运营成本。我们预计2020年每件包裹的分拣和运输合并成本将下降约10%左右，至少可以这么说。销售、一般及行政费用包含与业务KPI和绩效密切相关的股权激励费用，全年增长26.9%。剔除股权激励费用后，销售、一般及行政费用占收入的比例在第四季度和全年均为5.6%，而2018年为5.5%。公司成本结构稳定，规模杠杆效应非常健康。剔除股权激励费用后的营业利润第四季度增长33.5%，全年增长26.1%，相关利润率第四季度提高2.3个百分点，全年提高0.1个百分点。剔除股权激励费用和一次性项目后，调整后净利润第四季度增长26.5%，全年增长26%，这展示了中通在高度竞争的环境中，专注于销量增长和市场份额获取战略的同时，最大化运营资产（特别是）的能力。第四季度经营现金流为22.6亿元人民币，全年为63亿元人民币，分别增长25.4%和43.1%。全年资本支出为52.3亿元人民币。随着我们进一步加强基础设施，为核心业务未来销量增长做准备，并为生态系统发展的资源规划，我们2020年的年度资本支出将保持在60亿至80亿元人民币左右。公司宣布将当前股票回购计划延长至2021年6月30日，并宣布向截至2020年4月8日登记在册的股东派发每股0.30美元的年度股息。现在，让我们转向业务展望。正如我们提到的，冠状病毒对我们业务的直接影响是相对可预估的。我们三月份在业务量和运营（代表底层资产利用率）方面的表现，给了我们强烈的信号：在整体条件稳定的情况下，我们有信心实现全年业务量增长目标，即至少比行业平均水平高出15个百分点。考虑到直接影响以及迄今为止三月份的表现，我们乐观地认为，凭借我们完整的运营基础，我们今年有能力继续执行。然而，由于危机的规模和持续时间（目前正蔓延至世界其他地区），我们目前无法提供具体指引。因此，随着可见度的提高，我们将为今年的前景提供更好、更具体的评估。至此，我们结束准备好的发言。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员指示] 第一个问题来自花旗银行的翟宝英。请提问。
Baoying Zhai
[外语] 首先，我想问一个关于竞争策略和行业格局的问题。我们目前看到非常激烈的价格战加上世界级的疫情应该为清理行业格局提供了比预期更早的良好窗口。但与此同时，我们也看到很多新进入者进入这个行业，比如[听不清]。所以我想请教一下对今年行业格局演变的看法，以及中通将如何应对？第二个问题是关于2020年展望。我理解疫情带来了很多不确定性。但展望第一季度之后，我们能否获得关于未来几个季度需求和成本趋势的更具体指引？在成本方面，惠萍能否分享更多关于今年末端解决方案建设计划的信息，以及计划投入智能柜和驿站的包裹比例目标。谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛银行的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
谢谢。让我用中文提问然后翻译一下。[外语] 我有两个问题。第一个是关于行业结构，延续宝英的问题。想听听看，我们是否看到前五大加盟商之间有任何合作或联盟的空间或潜力？还是更可能各自为战，按照您所说的在规模和效率上竞争？我的第二个问题是关于转运时间。能否分享一下2019年平均包裹的情况？两天、三天、四天送达的包裹比例分别是多少？2020年是否有任何目标？谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译]首先，让我为董事长翻译他对宝盈问题的回答。简而言之，业务集中化确实是趋势，而决定哪些能够生存、哪些不能的关键在于规模化能力和成本管理能力。关于您的问题，董事长表示，这五项业务合并的可能性较低。目前，随着我们生态系统的发展，特别是核心快递业务的发展，我们正专注于网络层级优化以及加强始发地与目的地之间的连接，以降低成本、提高效率。现在，请允许我回答宝盈之前向我提出的问题。我们的成本优势在于创新能力以及利用规模效应提升生产力的能力。展望未来，我们将继续逐步推出并实施有效措施，特别是在运输成本和分拣中心成本方面。我们的历史业绩记录使我们充满信心，相信未来，特别是在2020年，我们能够实现8%到10%的生产力提升。现在，简要谈谈末端网络发展。我们的目标是到年底实现总计70,000个驿站的建设。今年，我们已与菜鸟驿站合作开发5,000个。此外，我们还有超过25,000个驿站以中通品牌运营。拥有高效的末端网络至关重要，因为随着业务量增长，虽然平台能够实现规模化，但关键在于确保末端和始端具备协调和吞吐业务量的能力。因此，效率提升和能力建设是我们2020年的重点。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛集团的Thomas Chung。请提问。抱歉，Chung先生，您的线路现已接通。
Unidentified Analyst
我是[听不清]，代表Thomas提问。[外语]感谢管理层回答我们的问题。我们希望管理层能就1月、2月和3月的包裹量趋势提供一些说明，以及2020年包裹量增长情况，并对未来几年的市场份额预期进行展望。谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Operator
谢谢。[接线员指示]下一个问题来自麦格理的Eric Zong。请提问。
Eric Zong
[外语] 我有两个问题。第一个问题关于关键客户业务。基本上，我们看到第四季度关键客户的包裹量增长放缓。然而，单件毛利润实际上相当稳定，为每件0.47元人民币。那么，您对关键客户未来包裹量增长和单位经济效益的指引是什么？我的第二个问题是关于末端派送费。基本上，我们看到去年以及第一季度大家都在削减末端[听不清]。那么，您对全年末端派送费削减的指引有何看法？谢谢。
Huiping Yan
好的。我先回答前一个问题。第四季度，关键客户包裹量占总量的7.3%，同比增长23%。目前关键客户业务主要服务于携程、支付宝等客户。我们看到这些客户的包裹量已达到一个平台期，增长不再显著。此外，我们正在减少一些回款速度较慢的大型关键客户业务，因此我们主动控制包裹量增长。第三方面是，部分业务可以由我们的网点承接，因此我们允许他们服务关键客户。关于第二个问题，末端派送费方面，我们建立了多种机制来平衡整个网络以应对竞争。我们的理念是确保公平和公开透明。随着当前包裹量增长，我们可能将费用下调约0.10美元。需要强调的是，包裹量和价格共同决定了我们末端合作伙伴的总收入和盈利能力。因此，我们密切关注平衡，估计每年每票下调0.10美元。总体而言，费用并非减少，而是进行合理再分配。如果我还在线，我想补充回答前一个问题。今年前三个月的包裹量趋势让我们相信，我们的总包裹量有望达到或超过去年同期水平。正如董事长之前确认的，我们的市场份额目标是比行业平均水平高出15个百分点，我们对实现这一目标充满信心。
Operator
谢谢。[接线员指示] 下一个问题是来自花旗银行的翟宝英的跟进提问。请开始。翟宝英，您的线路已接通。
Baoying Zhai
[外语] 抱歉，让我先翻译我的问题。你好。
Huiping Yan
好的。宝英的问题是关于成本——
Baoying Zhai
是连着的吗？
Huiping Yan
各位能听到吗？好的，宝莹，我直接用英语回答你。问题是关于成本的，因为从2月17日开始，政府出台了政策免除运输企业的ETC费用。进一步地，宝莹询问我们对新冠疫情下整体成本状况的评估。我的回答是：第一，我们几乎没有收入，但企业的成本，主要是固定成本部分，仍然存在。因此，在业务量恢复前的头两个月，我们承受了这些亏损。现在，如果参考去年第一季度，我们的净利润为9.66亿元人民币。而今年来看，很可能出现的情况是——我再次强调这只是可能的情况，绝对不是指引——我们的净利润将受到5亿至6亿元人民币的影响。这是其中一种情景。三月份运营已经恢复，我们说过业务量已回到危机前水平。基于当前观点，我们本季度的业务量将达到甚至可能超过去年同期。因此，我们对第一季度的盈利预估是正常化的，但考虑了头两个月的影响。第二个问题涉及增值税。超抵扣是政府针对进口税增值税提供的为期两年的政策。进口增值税一旦达到一定水平，可额外享受10%的抵扣直接用于抵消应税收入。我们从去年八月开始享受这一优惠，预计将持续受益至2021年该计划结束。谢谢。
Operator
谢谢。最后一个问题来自Bernstein的Cherry Leung。请讲。
Cherry Leung
[外语] 我有一个关于今年C2C私人包裹量占比的问题。去年在投资者日，管理层提到C2C扩张将是今年的关键战略之一。我想请问，今年C2C是否有目标达到总业务量的特定百分比？以及C2C的定价策略将如何相对于电商包裹来设定？谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
过去一段时间，我们的包裹量构成一直在改善，个人用户——[技术故障]
Operator
抱歉，我是接线员。我们暂时与发言者失去联系。请稍候，我们将很快重新开始。
Huiping Yan
喂？能听到我们吗？喂？接线员？
Operator
抱歉，发言者已重新上线。Cherry，请继续。
Huiping Yan
好的。我不知道刚才说到哪里了，但我会重复一遍，如果你们已经听过，我为此表示歉意。我们整体包裹的结构一直在改善，特别是随着我们发展SAAR航空联盟业务以及与[听不清]的合作，个人包裹（即非电商包裹）的比例一直在快速增加。个人包裹的相关成本仅略高于我们的核心标准包裹，因为有时效性要求。然而，定价部分明显高于我们的核心包裹。因此，这种结构以及盈利能力都更好，我们正在继续努力改善这一组合。
Huiping Yan
我相信这是我们的最后一个问题，因此我们期待在线下与您进行更详细的讨论，并对今天遇到的技术问题表示歉意。再次强调，公司对中国商业的稳定复苏充满信心。同时，我们坚信中国有能力在危机环境中保护自身局势。基于我们自身的能力和可控范围内，我们在资源基础设施、人员、市场领导地位、成本优势以及财务实力方面都具有显著优势。在此，我们感谢您的关注，并期待再次与您交流。谢谢。