Operator
大家好，欢迎参加中通快递2020年第四季度及全年财务业绩电话会议。所有参会者将处于只听模式。[接线员说明] 今天的演示结束后，将有机会提问。请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给投资者关系总监Sophie Li；董事兼首席执行官赖梅松；以及首席财务官颜惠萍。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后由颜女士介绍财务数据和指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答大家的问题。我提醒大家，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整地宣读他的准备好的发言，然后我将为他翻译成英文。[外语]
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
谢谢，赖松。现在，请允许我先翻译一下。大家好，感谢大家今天参加我们的会议。2020年是中通发展的又一个里程碑。我们保持了整体客户满意度的领先地位，年包裹量同比增长40.3%，超过170亿件，将我们的市场份额第一优势扩大至20.4%。2020年也是不平凡的一年。我们坚守'共享成功'理念，依托广泛的覆盖网络和品牌认知度、领先的规模与产能、持续提升的运营效率，以及值得信赖的协同网络合作伙伴。在保持顶级服务质量的同时，我们实现了业务的快速增长。在疫情冲击、行业动态频繁变化和激烈价格竞争的背景下，我们录得调整后净利润45.9亿元人民币，展现了与我们同行相比高度差异化的盈利质量。中通加速包裹量获取、扩大市场份额，同时平衡服务质量与盈利能力的持续战略已被证明是有效的。首先，我们专注于构建转运能力。一方面，我们收购了相对大面积的土地，用于建设集仓库内处理、物流履约等一体化运营的综合智慧物流园区。在提升自动化水平和利用率的同时，我们正在设计适用于协调且多样化的操作流程的设施。我们提高了自有车队比例，包括高容量拖挂车，并改善了车头与挂车的比例。我们还更好地组织了第三方物流的使用，以补充我们自己的车队。另一方面，我们继续加强IT技术平台的开发。除了对现有运营模块如掌中通、神州、银河和[BBP]进行重大升级外，我们在用户界面、流程简化、新产品创新和生态系统价值主张等领域取得了新的突破。凭借持续的产能建设、精细化的流程管理、规模经济以及疫情期间有利的ETC政策，每件包裹的综合分拣和运输成本同比下降了14.3%。其次，我们继续扩大收派端的发展，加强最后一公里能力和服务质量。在专注于转运和分拣中心的规模与效率的同时，一方面，通过提供融资、技术支持和运营专业知识，我们帮助那些达到产能瓶颈或面临管理能力挑战的网络合作伙伴。凭借集团的实力，我们能够频繁且适当地调整补贴政策，以应对高度竞争和持续变化的市场环境。另一方面，对于那些风险较高、增长为负或质量表现薄弱的环节，我们采取了分级关注的方法，然后由后勤部门[ph]在当地调整问题并实施改进计划。第三，我们加快了最后一公里发展。自2018年开始以来，中通的最后一公里布局不断增强。截至2020年底，我们拥有超过68,000个末端驿站，领先行业。除了门到门之外的其他最后一公里配送方式，如末端驿站，不仅有效降低了操作负荷和利润压力，还为前端客户获取提供了动力。同时，对'快递+'模式的积极尝试和适应，为基于物联网思维的供应链方法提供了宝贵经验，从而加强了与我们最后一公里消费者的连接。作为'十四五'规划的开局之年，2021年也将是中通建设品牌价值和认知度、扩展和升级服务与产品、建立协同生态系统的重要一年。在推进我们持续举措的同时，我们将重点关注以下几个方面。首先，为确保可持续增长，我们将承担企业社会责任，包括以环保方式运营、帮助农民和扶贫。我们的努力正在进行中，例如新的绿色包装、升级使用可再生能源的车辆、为乡村和农村车间提供风服务、提供物流解决方案以帮助振兴农村经济，并为基层快递员提供基本关怀。其次，我们对中国快递行业的增长前景持乐观态度。我们的首要任务是巩固在包裹量方面的领先地位，并进一步扩大市场份额。我们将增加基础设施投资，不仅是为了核心快递业务的扩张和转运效率的提升，也是为了有机且快速发展的生态优势。我们将同等重视协助和改革我们的网络合作伙伴管理，以实现收派端与转运运营能力之间的紧密匹配。价格竞争可能会持续甚至加剧，因为它正接近尾声。我们将采取应对措施和灵活的政策制定方法，以积极控制我们的风险和机遇。我们将加快最后一公里快递柜和驿站设施的扩展。结合我们不断增长的包裹量，我们的目标是增强收派能力并管理成本。通过'快递+'模式，以开放的态度，我们努力抓住新兴商业发展下的机遇，与最后一公里的客户建立更紧密的联系。秉承'共享成功'的原则，我们寻求激励和吸纳我们忠诚的网络合作伙伴投资于最后一公里机遇，创造长期的双赢价值。最后但同样重要的是，我们将优化组织结构和升级人才战略。我们已在省级和分拣中心层面实施了问责制，将权利和责任分配给一线人员。我们正在通过多条技术线培养未来领导者，采用优胜劣汰的绩效评估方法，并辅以创新的技术工具。我们寻求建立一种依赖数字化流程、通过人员绩效管理来导向结果的管理文化。在春节期间，中通实施了不间断服务举措。超过97%的直营网络合作伙伴以及数万名司机、操作员和承运人坚守岗位，为全国客户处理了1.4亿件包裹。中通蓝随处可见。我们不仅递送日常必需品，还为我们的客户传递幸福和温暖。我们的品牌建设通过差异化的产品和服务更加深入，让我们的客户真正体验到不同之处，并在心中形成独特的认知。最近推出的综合定时达服务网络将是我们五年品牌建设战略中的巨大飞跃。我们相信，我们的生态布局和协同发展将使我们能够最大限度地利用稀缺资源，为客户提供差异化和个性化的服务与产品，并为我们的合作伙伴和投资者创造复合回报。随着针对COVID-19疫情的预防措施常态化，越来越多的消费品类，包括主要品牌，正在建立更大的线上线下存在感，食品销售的在线类别和互联网购物者的人口结构正在向更多样化的经济区域转移和消费。与更加分散或碎片化的数字销售渠道相比，快递行业变得越来越集中，领先的玩家群体也在向更强和更弱的两极分化。2021年已过去近四分之一，快递行业在今年迄今为止经历了前所未有的增长。对于中通，我们更专注于马拉松式的思考。我们才18岁，虽然没有人能精确预测未来将如何展开，但我们可以清楚地思考我们想要什么、何时需要、我们必须依靠什么，以及我们应该采取什么方向和路径。千里之行始于足下，我们正在路上。感谢大家的信任和支持。现在请允许颜女士带我们了解中通的财务业绩。
Huiping Yan
谢谢主席。谢谢Sophie。大家好。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币计，百分比变化均为同比。详细的财务表现、单位经济效益和现金流分析已发布在我们网站上。这里我将重点介绍一些关键亮点。 受疫情后强劲消费需求推动以及我们战略的有效执行，我们包裹量增长40.3%至全年超过170亿件，超过了我们设定的高端目标范围。2020年新增的49亿件包裹在行业中排名第一，超过了我们2016年全年的总包裹量。我们的领先市场份额进一步扩大1.3个百分点至20.4%。 第四季度收入增长20.6%至83亿元人民币，全年增长14%至252亿元人民币。核心快递业务的年度平均单价在第四季度下降20.1%，全年下降20.2%，与行业同行相比降幅较为温和。价格下降的原因包括：一、为支持网络合作伙伴扩大市场份额而提供的量价激励，同时保持信心和网络稳定；二、更多使用价格较低的单页电子面单；三、全年包裹重量下降8%至1.05公斤，季度为1.06公斤。 总收入成本第四季度增长31.9%，全年增长25.1%。核心业务的单位收入成本第四季度下降12.1%，全年下降11.8%。单位运输成本第四季度下降15.7%，全年下降17%，主要原因是增加了自有高容量拖车的使用。我们还受益于2月中旬至5月初的通行费减免政策以及柴油价格下降。单位分拣成本第四季度下降12.4%，全年下降9.4%，这是由于自动化水平提高和规模经济改善。 毛利润第四季度下降6.9%，全年下降11.8%。毛利率第四季度下降6.6个百分点至22.5%，全年下降6.8个百分点至23.1%，这主要是由于竞争导致的平均单价下降，部分被成本效率提升所抵消。 不包括股权激励的销售及管理费用第四季度增长9.5%至4.18亿元人民币，全年增长13.8%至14亿元人民币，主要原因是薪资增加、总部设施费用以及折旧和摊销费用增加。销售及管理费用占收入的比例保持在较低水平，第四季度为5.1%，全年为5.6%。我们的公司成本结构保持稳定。 不包括股权激励的经营利润第四季度下降13.9%，全年下降13.2%。相关利润率第四季度下降7.6个百分点，全年下降6.2个百分点，这比毛利率下降幅度要小，原因是销售及管理费用杠杆效应积极以及其他经营收入增加，即增值税超抵扣、政府补贴和退税。 由于在岸美元计价的银行存款对人民币贬值，公司第四季度产生外汇损失8200万元人民币，全年产生1.27亿元人民币。经营现金流第四季度为20亿元人民币，全年为50亿元人民币，分别下降9.7%和21.5%。 资本支出第四季度增长68.9%，全年增长76.2%，因为我们获得了更大面积的土地用于开发综合物流设施，购买了更多自有车辆，并安装了更多自动化设备。随着我们进一步加强基础设施以支持核心快递业务加速增长，以及资源规划和生态系统发展，我们2020年的年度资本支出计划将保持相似或略高水平。 公司宣布向截至2021年4月8日登记在册的股东派发每股0.25美元的年度股息，派息率为30%，与往年相似。 关于业务展望。由于COVID-19在中国已基本得到控制，我们有信心实现加速市场份额增长的优先目标。考虑到当前市场状况，公司预计2021年包裹量将在230亿至238亿件之间，同比增长35%至40%。考虑到不确定性和市场竞争动态，我们不提供盈利指引。更重要的是，相对于竞争同行，在继续维持高水平服务质量并相应实现适当盈利水平的同时，我们更看重包裹量增长和加速市场份额提升。我们的过往记录已清楚证明我们的盈利质量处于行业前列。 上述估计代表管理层当前的初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员指令] 第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
感谢管理层接受我的提问，并对稳健的业绩表示祝贺。我的问题是关于2021年的竞争格局。与去年相比，我们是否应该预期竞争格局会更加温和？在这方面，我们应该如何看待未来几个季度的平均售价以及每件包裹成本趋势？我的第二个问题是关于我们可能追求的各种举措，特别是对于社区团购配送有什么看法？谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Thomas Chong
[外语]
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
感谢您的提问，让我为董事长翻译。正如您所见，我们经历了一个价格竞争非常激烈的一年，但随着这一进程的推进，低层级玩家基本上已经出局。即便如此，具有规模优势的头部集中玩家也呈现出两极分化的态势——规模更大的玩家变得更大、更盈利，而规模较小的玩家则没有增长，也没有盈利，反而出现亏损。因此，在头部玩家中，每个参与者的市场定位都非常不同。我们相信中国市场，特别是快递市场将继续稳步增长，根据官方预估，到2025年，总业务量将接近当前水平的两倍。这意味着规模和基础设施建设对我们的持续增长至关重要。今年，我们在基础设施上投入了92亿元人民币，这与我们建设强大产能和能力的长期战略是一致的。董事长还提到，我们不仅发展自身的平台、规模和运营效率，还通过融资、管理咨询等方式帮助我们的网络合作伙伴发展业务管理能力，并突破他们在设施和产能方面可能遇到的瓶颈。随着所有这些投资的进行，同时市场持续增长，我们认为竞争态势将变得更加清晰，在合理的时间范围内，我们的领先地位可能会使竞争格局更加稳定。快递业务依赖规模。当您提到——当您询问单票成本时，无论是近期趋势还是我们目前正在推进的'三网'或三层网络战略，都将为中通带来进一步的成本效益。具体来说，过去我们超越竞争对手的关键优势在于我们分拣中心之间更好的连接和更高效的连通性。如今，随着业务量的发展，始发网点能够超越始发分拣中心，直接到达目的地分拣中心。我们看到分拣次数已经减少。第二层网络指的是从始发网点到目的地分拣中心。同时，我们也看到越来越多的直达线路在始发网点和目的地网点之间开通。随着这种更直接、更精简的流程，成本效益将得到进一步体现。同时，消费者的体验也会改善，因为包裹的运输速度会更快，时效性将得到提升。关于社区团购，正如我们提到的，数字商务的发展将使快递竞争变得端到端，而不仅仅是平台能力和容量。我们重新投资建设智能物流、综合物流服务板块，包括零担、共链、仓储等，这不仅因为它们具有协同效应，而且资源利用可以最大化价值，为我们的消费者或客户提供差异化的产品。社区团购与我们行业领先的末端网络布局相交汇。因此，我们认为通过这种新的商业模式，我们有巨大的机会来捕捉价值。我们的末端能力不仅在数量上领先，从渗透率和覆盖范围的角度来看，也比其他所有公司更具优势。例如，县级覆盖率超过92%，我们进一步将业务延伸到农村地区、村庄的举措，将为任何新兴的商业模式提供接入点，因为最终消费者就在那里。感谢您的提问。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。请提问。
Tianxiao Hou
[外语] 两个问题。第一个是从市场份额的角度来看。我看到比前几个季度略有收缩。那么2021年我们将如何维持市场份额？中通将采取哪些具体行动？这是第一个问题。第二个是关于竞争，维持可能性将非常困难，同时我们将不得不应对价格竞争。那么中通将采取哪些具体行动或策略来平衡这两个截然不同的问题？这是我的问题。谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
谢谢Tian的问题。是的，我们确实注意到季度间略有下降。我们认为关键原因是J&T市场份额提升了8到10个百分点，这对每个人都产生了稀释影响。但我们认为这不是可持续的长期趋势。从我们的角度来看，快递仍然是一个规模、体量和运营效率提升的行业。我们持续投资于基础设施，我们的规模杠杆为我们平衡的方法提供了显著优势，不仅能够增长业务量和扩大市场份额，同时保持服务质量，还能实现高水平的盈利。我们相信我们的重点是长期的基础设施投资。今年，我们达到了历史新高的92亿元人民币，明年将继续增加。稳定的网络是持续长期增长的第二个关键重要因素。网络合作伙伴在高度竞争的市场中运营，他们仍在投资设施。他们也与我们合作进行网络变革，我们正在精简、去层级化。他们也在与我们合作。很明显，我们的网络合作伙伴对我们的方法和业务更有信心，能够继续领先。所以我们的网络是最稳定的。第三，具体来说，当我们发布网络政策时，也与其他公司不同。它是透明的、公平的，并且在高度竞争的环境中，更符合市场状况。换句话说，我们要求或设计我们的政策与市场上所有其他竞争对手相比具有竞争力。我们并不更好或更差，但由于我们的运营效率，我们能够为网络合作伙伴留下更多空间。中国快递行业的长期增长，近期来看，我们预计每年增长15%到20%，中通的目标是实现比行业增长高10个百分点。按照这个速度，我们相信，在2021年，我们的业务量增长将使我们至少达到22%的市场份额。我们仍在朝着更高的市场份额前进，我们为2022年设定的目标约为25%。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛集团的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
[外语] 我们看到2020年的单位成本，当时成本大幅下降，特别是第二季度的通行费豁免、增值税退税、社保减免等政策。那么展望2021年，随着这些成本推动因素的变化，我们预计行业参与者是否会转嫁这些成本？与2020年相比，今年我们的平均售价（ASP）下降幅度是否会减少？我的第二个问题是，我们谈到了物流园区以及将快递、零担运输（LTL）、协同链仓储相结合，为客户提供更全面的解决方案。我看到零担运输业务是我们持股约15-19%的联营公司。我们是否有计划增加在该业务的持股？零担运输业务的规划是什么？谢谢。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
好的。让我回答问题的第一部分。第四季度平均单价下降仍然主要与市场竞争环境相关。我们看到在第四季度，鉴于我们为网络合作伙伴提供了更多激励措施。对于整个第四季度，下降了0.36美元，其中与网络激励相关的下降为0.25美元。在成本方面，我们确实提到，由于高速公路通行费减免以及油价下跌带来的一些好处，我们在今年第一季度确实经历了政策红利。但这与我们自身的运营成本效率提升相比。我们认为，除了市场上的任何政策或红利外，成本竞争力在未来仍将保持强劲。因此，展望未来，我们认为平均单价的趋势仍然与市场状况密切相关。我们确实说过竞争已经持续了一段时间，每个参与者的盈利能力以及增长能力，很大程度上取决于他们的网络合作伙伴如何以及在何处投资。如果不投资，端到端的竞争力将无法保持完整。因此，明确的领导者是那些能够维持稳定网络、投资基础设施并拥有强大基础设施，同时进一步实现成本和规模效率提升的企业。对于问题的第二部分，零担业务和我们所有其他生态系统发展在某种程度上是有机协调的。我们发展了零担业务，然后是云仓业务。今天，我们决定是时候更多地投资于智能物流运营园区，因为我们的所有业务都能够实现相互协同效应。零担业务是我们进入新相邻业务领域方法的早期尝试之一，而且表现相当不错。在很短的时间内，仅三四年时间，它已经跻身前五名，取得了市场地位。我们认为，这将引领我们生态系统业务的协同发展方法。
Meisong Lai
谢谢。[外语]
Operator
谢谢。我们的提问时间到此结束。现在我将会议交回进行结束语。
Sophie Li
谢谢，主持人。最后，我代表中通快递整个管理团队，感谢您对今天电话会议的关注和参与。如果您需要任何进一步信息或有兴趣来中国访问我们，请告知我们。感谢您今天的参与。
Operator
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。