Operator
晚上好，欢迎参加ZTO于2020年5月20日举行的第一季度财务业绩电话会议。[接线员指示]。现在我将会议转交给董事长兼首席执行官赖梅松先生。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。请允许我先宣读安全港声明。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司IR网站ir.zto.com上查阅。今天代表ZTO参加电话会议的有：董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后由颜女士介绍财务数据和指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素以及其他风险的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，随后我将为他翻译成英文。
Meisong Lai
谢谢主席。请允许我先翻译一下。大家好，感谢大家参加今天的电话会议。考虑到第一季度新冠疫情的影响，中通的整体表现超出预期。我们实现了23.7亿件的包裹量和6.35亿元人民币的调整后净利润。我们的市场份额小幅上升至18.9%。受益于全国免收通行费和全球油价下跌，我们的单件包裹综合分拣和运输成本下降了13.1%，部分抵消了第一季度的平均单价下降。疫情期间，快递作为支撑社会稳定的支柱产业之一，在强有力的政策支持下，比许多其他行业更早恢复正常运营。行业包裹量增长在3月恢复至23%，4月进一步改善至32%，增速快于去年。实物商品网上零售额增长5.9%。最终，第一季度中国社会消费品零售总额下降近20%。一方面，疫情期间消费支出从线下转移到线上，包裹量更大、品类更广。另一方面，快递行业反应迅速，凭借充足的运力储备提供物流支持。自2月下旬恢复运营以来，观察到积极的增长趋势，我们围绕加速包裹量增长、巩固竞争优势、通过总部与省区协同进一步扩大市场份额的核心战略，采取了全面措施。首先，在设定接下来三个季度的业务量目标时，我们将目标分解到各级责任单位。我们重新制定了针对差异化市场条件（如取件与派件、客户构成）的激励政策，调动全网更有效地应对竞争。我们扩大了高运力车辆的使用，进一步优化车头与挂车比例，改善供应商组合以最小化第三方卡车运输的使用；集中调度和协调路线选择、过剩运力和低需求区域，以最大化利用率和获取增量业务。通过利用我们强大的现金储备和多样化的融资潜力，我们缓解了流动性压力，并帮助一些具有坚实市场潜力的合格网络合作伙伴进行资本支出融资。根据目标融资水平，这些网络合作伙伴获得了不同程度的补贴。我们继续鼓励网络合作伙伴获取先发资源，建立末端能力。这不仅有助于控制末端成本，还能建立与消费者的潜在连接。我们加大力度进一步赋能一线人员，使其能够自我驱动、更高效地工作，例如表彰明星表现、强化标准化的取派费制度、升级技术和操作工具。我们加强了中央质量监控和控制机制，以提高责任意识和响应能力。随着技术的开发和应用，中通已逐渐从以KPI为导向的思维模式转变为更加注重标准化运营和流程、实时数据跟踪和结果衡量的管理方式。中通正在构建一个整合业务运营、财务管理和数据分析的数字化工作平台，该平台正变得越来越有能力支持决策、流程监控和即时应用，以确保我们战略的强有力执行。虽然新冠疫情带来了巨大挑战，但也带来了新的机遇。制造业、消费乃至生活方式都在迅速变化。根据中国互联网络信息中心的统计数据，截至2020年3月，中国网民规模超过9亿，其中网购用户超过7亿。直播、社群团购等新型营销方式正在兴起。数字经济的爆发式增长已成为新的增长引擎。快递将在连接消费者和生产者方面发挥越来越重要的作用。我们坚信，中通凭借完善的企业价值观、更有能力的团队、强大的资本储备运用能力以及最高效的运营和最稳定的网络，完全有能力突破并抓住这一机遇。我们刚刚庆祝了中通成立18周年。我们很荣幸能成为这个充满活力的伟大时代的一部分。然而，我们必须时刻保持警惕。展望未来18年，我们将通过整合资源和创新来扩展能力，使产品和服务多样化，更好地适应不断变化的客户需求。未来，中通将远不止是一家快递公司。随着发展中的邻近业务和创新业务，中通最终将转型为一个优势均等的平台。数百万企业家和企业将通过这个平台工作、运营和互动，它不仅将成为一个无处不在的品牌，更将形成一种共享成功的文化、一种连接信任与期望的力量、一种回馈的愿望以及一种为更多人带来幸福的生活方式。18岁，我们才刚刚开始。现在请我们的首席财务官介绍我们的财务状况。
Huiping Yan
谢谢主席。谢谢Sophie。大家好。在我介绍财务业绩时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币为单位，百分比变化指同比比较。我们网站上发布了财务表现、单位经济效益和现金流的详细分析，我在此重点介绍一些关键点。尽管受到全球疫情COVID-19爆发的不利影响，我们的包裹量仍增长4.9%，达到24亿件，市场份额扩大0.3个百分点至18.9%。总收入下降14.4%至39.2亿元人民币。就核心快递业务而言，本季度单票收入下降0.37元或19.4%，与行业同行水平相当。其中约0.32元为量返激励，代表我们对网络合作伙伴的额外支持，以保持竞争力并应对疫情影响。毛利润下降35.3%至8.19亿元，毛利率下降6.6个百分点至20.9%。这是单票价格下降（如前所述）、优于预期的成本效率提升以及当然还有业务量增长的综合结果。单票运输成本下降0.15元至0.55元，主要由于2月中旬以来的ETC通行费减免以及柴油价格下降。自有高容量拖车数量增加和资源规划改善（如主席先前所述）也促成了成本下降。单票分拣成本增加0.02元至0.41元，因为固定成本在有限业务量杠杆下分摊，COVID-19导致我们的分拣运营暂时关闭，直到2月中下旬逐步重新开放。销售及管理费用整体下降0.4%。剔除股份薪酬成本后，人员成本下降5.8%。剔除股份薪酬后的营业利润下降39.1%，相关利润率下降6.6个百分点，与毛利率下降一致。本季度经营现金流为1.778亿元，去年同期为6.333亿元。下降主要源于3.11亿元净利润收缩以及2.09亿元应收账款增加，后者与符合条件的网络合作伙伴获得过路费付款期限延长有关。本季度资本支出为17.3亿元。我们进一步加强了基础设施，以应对未来业务量增长以及系统开发的资源规划。我们预计全年资本支出计划仍将在60亿至80亿元左右。随着折旧和摊销分别增长40%和35%，我们的EBITDA为12亿元，下降21%。我们的转运和分拣能力及容量以及相对于持续上升的劳动力成本的运营效率，在很大程度上依赖于充足的基础设施投资。现在让我们转向业务展望。虽然中国以外的世界仍在应对COVID-19爆发，但我们对国内经济复苏发展持乐观态度。基于4月和5月至今的表现，我们有信心实现全年收入和利润的正增长。我们目标实现全年包裹量在159亿至168亿件之间，代表全年增长31%至35%，或未来三个季度合计增长37%至42%。同时，我们预计实现调整后净利润在53.9亿至58.3亿元之间，代表全年增长2%至10%，或最后三个季度合计增长10%至20%。这些当前估算是审慎的，反映了我们的初步观点，随着我们继续监测竞争环境和经济环境的变化，可能会有所调整。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明]。第一个问题来自花旗银行的翟宝英。
Baoying Zhai
我的第一个问题是给赖先生的。鉴于中国电商增长如此强劲反弹，导致快递业务量也出现非常强劲的增长，也许我们不再需要实际的价格竞争策略了。我们仍然可以实现非常好的业务量增长。这会改变我们之前的竞争策略吗？我的第二个问题是给严女士的。主要是关于业绩指引。业务量指引实际上相当不错。但就全年非GAAP利润指引而言，考虑到高端仅为同比增长10%，似乎有点保守。之前我们看到10%的同比非GAAP增长可能是一个基准情况。背后的考虑是什么？是因为平均单价压力，还是我们看到了完全不同的情况，或者是因为两个月的预期被调高了？
Meisong Lai
首先，让我为董事长翻译，然后我会回答您的第二个问题。第一部分是，是的，我们观察到自第二季度复苏以来市场出现了健康的复苏。从地面表现来看，价格竞争似乎加剧了。我认为在量方面是有增长的，但由于总净量的增加，这种增长并不容易获得。我们确实有责任也有意愿首先确保我们现有的量，其次，专注于我们的核心战略以获得更多增量价值，这将包括从其他参与者和同行那里获取量。但我们的重点仍然是我们业务改进的三个方面：量、服务质量和生产力。价格确实需要在今年剩余时间里密切关注。因此，这引出了我对第二个问题的回答。随着我们进一步关注服务质量，特别是自疫情以来，我们意识到客户忠诚度不仅来自现有的产品和服务交付方式，而且对我们来说，进行差异化、推出差异化产品以进一步整合市场量、建立我们的垂直能力也很重要。因此，量的指引是基于整体经济前景合理制定的，包括中央邮政局发布的统计数据。但我们也在关注第一季度需要填补的缺口。为了全年目标的实现，我们确实提出了一个合理可实现且稳健的盈利指引。第二个问题的第二个方面是，正如董事长提到的，第一季度已经过去，我们注意到市场竞争正在加剧。因此，在这种不确定性存在的情况下，我们希望能够留出空间以便快速应对。再次强调，我们的重点是加速市场份额增长，扩大领先优势，进一步加速市场份额提升。在我们所有三个重点举措或目标中，量对我们来说至关重要。因此，为了给我们的运营人员提供足够的信心，并确保我们能够兑现承诺，我们设定了这样的展望。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Xin Yang。
Xin Yang
实际上，中通在传送带系统方面已经确立了绝对地位。但从去年下半年开始，我们可以看到申通已经进入这个市场，还有其他新进入者如圆通和京东[ph]。您如何看待当前的情况？
Meisong Lai
感谢杨鑫的提问。董事长表示，中国快递市场或中国整体物流配送市场需要众多参与者才能提供良好服务。我们中通将继续专注于自身能力和竞争优势。我们正在建设基础设施，专注于提升服务质量。最终，无论何种商业模式或谁进入这个领域竞争，为客户和消费者提供的价值主张是关键。我们专注于最低成本、最高效率和最佳服务质量。这正是我们未来将继续努力的方向。
Operator
下一个问题来自美国银行的范佐。
Fan Tso
我有两个问题。首先，关于成本方面。考虑到我们看到中通仍有空间继续使用自动化和优化卡车以持续降低单位成本，我想了解未来单位成本是否还有进一步降低的空间。第二个问题是关于中通业务在4月和5月上半年的同比件量增长情况。
Meisong Lai
感谢您的提问。董事长表示，中通始终专注于成本控制，我们将继续寻找降低成本的空间，并且我们看到未来较长时期内确实存在提升生产效率的空间。如果您注意到，我们在第一季度进行了一些调整。我们大幅增加了自有车辆的采购并投入使用，以平衡输出和输入区域的件量，如前所述，整合资源和接入负载以获取额外件量。当然，成本效率的提升很大程度上依赖于件量和规模效应带来的件量增长。我们看到的是，随着件量增长，我们的每公斤成本持续下降。其次，自动化是我们可以获得更高生产效率的另一个方面。在过去几年中，我们安装了许多小件分拣设备，现在正转向在新建分拣中心安装集成式大型包裹自动化设备。我们的目标是实现这些分拣中心减少对人力的依赖或实现无人化操作。在今年一些新建的分拣中心，我们将看到这一目标成为现实。第二个问题，4月和5月电商增长趋势非常积极，同比分别增长23%和32%。我们在5月看到的增长可能比前几个月更快。因此，中通也将实现并跟随这一趋势，甚至可能超越它。感谢您的提问。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Unidentified Analyst
我代表Thomas提问。我们看到5月上半月我们的日件量创下历史新高，超过5000万件。您能否评论一下这一趋势，以及参与不同购物节的情况？
Meisong Lai
感谢您的提问。我们对第二季度甚至第三季度的展望是乐观的。整个行业有望实现全年增长目标，正如邮政局政府预期或估计的全年18%的目标。该目标并未改变。中通凭借充足的产能，我们有信心参与所有这些线上促销活动，并应对业务量的显著增长。我们目前最优或最高效的业务量水平设定为每天6000万至6500万件。基于此，我们有信心抓住这些增长机会，特别是第二季度的促销期，以及第三季度甚至今年接下来的三个季度。
Operator
您的下一个问题来自Privest的Nikki Gee。
Unidentified Analyst
我的问题是关于末端驿站的。市场上有很多关于[听不清]的讨论，管理层能否评论我们末端驿站目前的进展？
Meisong Lai
感谢您的提问。在2018年底，我们开始更加注重发展末端能力。首先，从总业务量来看，目前我们有40%的包裹是通过'非面对面上门'方式投递的。也就是说通过末端驿站或快递柜进行投递。在这40%中，大约有5%到6%是通过快递柜进行投递或取件的。这种末端服务形式对于应对成本上升和业务量增长是必要的，因为平均每个快递员能够投递的包裹数量是有限的。除非增加人员数量，否则没有其他方式能够应对激增的业务量增长。关于末端服务，需要补充说明的是，自去年（即2018年底）以来，我们与菜鸟合作，建立了超过8,700个菜鸟品牌的驿站。此外，我们还建立了近28,000个中通自营的驿站站点。正如我们之前提到的，所有这些对于我们定位自身以应对成本上升以及最终连接末端消费者都很重要。至于丰巢提出的收费结构，我们认为这是在消费者、追求利润的企业之间寻找平衡的一种方式。当然，我们也在观察。目前，我们的驿站或丰巢快递柜并未收取任何费用。未来，消费者、企业和末端快递员之间将会达成平衡。
Operator
[接线员说明]。目前没有更多问题了。我现在将话筒交还给发言人进行结束语。
Huiping Yan
感谢各位参加本次电话会议。第一季度已经过去。正如我们所说，我们已做好准备，将在接下来的三个季度实现更高的目标。业务前景积极，我们正在做好准备，我们的准备工作是到位的。我们的重点是增加业务量和市场份额——加速市场份额增长，同时保护服务质量和盈利能力。因此，我们期待与各位进行进一步讨论。再次感谢大家参加今天的电话会议。