Operator
各位好，欢迎参加中通快递宣布2024年第三季度财务业绩的电话会议。[接线员指示]请注意，本次活动正在录音。现在我将会议转交给Sophie Li。请开始。
Sophie Li
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。公司的业绩和投资者关系演示文稿已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com上查阅。今天代表中通参加电话会议的有：董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官颜惠萍女士。赖先生将简要概述公司的业务运营和亮点，随后由颜女士介绍财务数据和指引。在接下来的问答环节中，两位都将回答各位的问题。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期以及当前的市场和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素，所有这些都难以预测，且许多超出公司的控制范围，可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中的内容存在重大差异。有关此风险、不确定性和因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因而更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整宣读他的准备发言，然后由我为他翻译成英文。[外语]
Meisong Lai
[外语]
Sophie Li
谢谢主席。请允许我先翻译。[口译] 大家好。感谢各位参加今天的电话会议。2024年第三季度，中通快递继续在同行中保持领先的服务质量。我们的总包裹量达到87.2亿件，同比增长15.9%。同时，我们实现了调整后净利润23.9亿元人民币，盈利能力继续领先于可比同行。中通坚持高质量发展，我们在年初制定了战略方向，加速建立产品和服务差异化，同时提升品牌知名度和认可度。本季度，中通进一步加强了各运营环节的标准化和流程优化。我们的端到端时效在通达系中排名第一，客户投诉率持续下降。我们正在赢得电商平台和消费者的信任。我们与各大电商平台的合作不断深化，特别是在逆向物流服务和偏远地区快递服务方面。因此，我们的零售包裹同比增长超过40%。收入结构的优化有效缓解了价格竞争带来的压力。结合强劲且持续的成本效益以及稳定的销售及管理费用结构，我们进一步扩大了单票营业利润的领先优势。中国快递行业第三季度同比增长20.1%。低价电商包裹占比不断扩大，经济疲软带来的价格敏感性加剧了近期结构变化的趋势。我们认为，快递行业更高质量的增长在很大程度上取决于宏观经济复苏和增长的确定性和可持续性。当前新的经济动态提出了一个具有挑战性的问题：如何在我们的核心价值之间取得平衡。即服务质量、规模、营业利润以及加盟商合作伙伴的利益。保持和扩大我们的规模、领先优势是实现量质齐升的前提之一。秉承中通务实文化中发现问题、解决问题的传统，我们回顾了过去几个季度的工作，确定了需要改进的地方，特别是在职责划分、总部与省区管理之间的协调、市场状况与定价灵活性的匹配、激励措施的有效性以及网络政策的公平性和透明度方面。重点改进任务将聚焦于以下几个方面：第一，全面审视定价政策。我们要求省区管理更加响应市场变化并保持相关性，我们将给予他们更大的自主权，对高产量区域的客户需求进行全面评估，以更好地将定价与服务要求相匹配。协调销售和成本差异，制定定制化策略，在揽收合作伙伴、派送合作伙伴和品牌运营商之间分担资源负担和利润分配。第二，简化复杂政策，推动简单化、标准化、公平化和透明化。同时，准备提供独特的激励措施，结合有针对性的期望，为网络合作伙伴提供确定性和信心，使他们更愿意参与并在需要协作时积极响应。第三，优化由地方组织的协调机制的有效性，以把握脉搏，促进准确沟通和同步行动。他们的主要目标是推广端到端举措，旨在提高快递员服务零售包裹的意愿，推广允许网点直连最后一公里的基础设施。这一目标将有助于逐步降低派送成本，增加零售包裹量，并提高网络合作伙伴和快递员的收入。第四，加速部署最后一公里IT系统，并通过兔喜生活+加强商业内容，以满足本地生活的多样化需求。这不仅降低了最后一公里派送成本，还深化和扩大了与消费者和客户的连接，最终惠及核心业务。第五，利用金融科技工具，如直接结算，激励最后一公里的响应能力和按需服务能力，从而提高揽派运营的经济效益。最后但同样重要的是，在推动持续成本效益提升的同时，系统性地关注产能储备的资本投资节奏，以更科学的方式最大化资源利用率。中国经济增长在其30多年的发展中凸显了对物流服务的持续需求。随着行业不断发展，包裹量集中度提高但质量分化，我们不可避免地会面临不同的竞争压力，尤其是在经济周期转折点。自中通成立以来，我们面临的每一组新挑战都促成了我们的转型和进步。作为行业领导者，中通服务的稳定性、网络覆盖的广度和深度、现金生成和财务实力、管理技能更新和升级的能力等核心优势，共同铸就了我们的竞争优势。对于我们的业绩，我们打算保持服务质量的领先地位，扩大领先规模，并实现良好的盈利能力。对于我们的合作伙伴，我们致力于扩大最后一公里驿站网络的覆盖面和巩固其经济基础，增加加盟商和快递员的收入。这些是实现中通长期增长和企业使命的基本目标和任务，从而为我们的股东和社会创造价值。接下来，欢迎我们的首席财务官颜女士介绍财务业绩和未来计划。
Huiping Yan
谢谢主席和Sophie。大家好。在我介绍财务数据时，请注意除非特别说明，所有数字均以人民币计，百分比变化均为同比比较。关于我们财务表现、单位经济效益和现金流的详细信息已发布在公司网站上，我在此仅重点介绍一些亮点。第三季度，我们坚持盈利增长原则，包裹量增长15.9%达到87亿件，同时持续提升服务质量和品牌价值。调整后净利润增长2%至24亿元人民币。核心快递业务单票收入增长1.8%或0.03元，因为单票平均重量下降和增量激励增加的影响被零售包裹量增长的积极影响所抵消。总收入增长17.6%至107亿元人民币。总营收成本为73亿元人民币，增长15.2%。总体而言，核心快递业务单位成本保持稳定在0.82元。具体来说，干线运输单位成本下降9.7%至0.39元，主要得益于规模经济效益提升、车队运营改善和资源利用率提高。分拣单位成本下降6.4%至0.25元，主要归因于操作流程标准化程度提高和自动化水平提升。关键大客户成本增加0.06元，与大客户收入增长保持一致。毛利润增长23.2%至33亿元人民币，毛利率提升1.4个百分点至31.2%。营业利润增长17.3%至28亿元人民币，相关利润率相对稳定在26.6%。销售及管理费用（不包括股权激励费用）占收入比例上升0.2个百分点至5%。公司成本效率保持稳定。所得税费用为5.55亿元人民币，去年同期为2.71亿元人民币。需要提醒的是，2023年第三季度，公司全资子公司上海中通吉网络技术有限公司因被认定为2022年度重点软件企业，获得了2.071亿元人民币的所得税退税。本季度经营现金流为31亿元人民币，增长5.9%。调整后EBITDA为37亿元人民币，增长8.7%。资本支出总额为18亿元人民币，我们预计全年资本支出将在60亿元人民币左右。我们正朝着实现又一个自由现金流为正的年度目标稳步前进。现在来看我们的业绩指引。基于当前市场和运营状况，公司修订了此前公布的年度指引。2024年包裹量预计在3330亿至3390亿件之间，同比增长11.6%至12.3%。这些估计代表了管理层当前初步看法，可能会发生变化。基于对今年剩余时间的可见度，我们下调了年度包裹量目标。低价值电商包裹比例的增加（这一趋势可能持续一段时间）对我们整体企业战略的实施提出了新的挑战。我们正在重新调整服务质量、业务量、市场份额和利润之间的重点平衡。特别是，我们正在调整定价策略，例如旨在激励高日均包裹量的客户与我们品牌合作。这些举措的强烈意图是重获业务量增长势头并扩大我们现有的市场份额领先地位。我们的盈利质量预计将保持稳定。我们的准备发言到此结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自摩根士丹利的范千磊。
Qianlei Fan
[外语] 让我为自己翻译一下。我有两个问题。第一个问题是关于明年的产能计划。如果我们继续看到相对较低质量的销量增长持续到明年，特别是类似于今年下半年我们看到的情况，我们明年的资本支出或产能增长计划会是什么样？是否会继续保持中双位数增长？或者我们可能会放缓产能增长预期，专注于相对高端市场？第二个问题关于我们的股票回购。我们是否有任何进一步的更新或更清晰的股票回购计划执行计划？是否仍然可以合理假设我们能够在明年中期之前完成所有已宣布的股票回购，即上次提到的执行计划结束时？
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
谢谢主席，我将先翻译第一个问题，然后回答第二个问题。[口译] 2025年的整体规划是，我们仍将专注于平衡发展的企业战略——在服务质量、市场份额和利润三者之间取得平衡。优先事项正在转变。同时，我们正专注于重获业务量增长势头，这建立在合理利润水平的基础上，同时我们持续提升服务质量。手头有许多具体任务。再次强调，目标是扩大我们的市场份额领先地位，在持续提升服务质量的同时保持合理的利润水平。目标是让我们的政策更贴近客户需求和市场，同时保持透明度和公平性。政策将简化而非过于复杂，以便更容易理解并满足客户的不同需求。考虑到我们将赋予区域经理自主决策能力，政策也将具备灵活性。这一举措的整体意图是提升网络合作伙伴的信任和信心。第二点是持续改进最后一公里运营设计。我们已讨论过激励网络快递员更多响应零售包裹的政策。我们网点安装的机械设备将使我们能够提高从网点直接发往邮局的包裹比例，减轻快递员的工作压力，从而帮助他们提高零售包裹在其总配送量中的占比，最终提升他们的收入。第三点是持续实现三层吞吐量设计目标，减少整体分拣次数。对于所有满足从始发网点到目的网点或分拣中心直发要求的网点，我们将鼓励其这样做。这不仅有助于降低成本，还能提高整体运营的时效性。具体到明年，关于我们的产能，目前总装机容量的现状是足以支持每日1.5亿件包裹。我们目前许多中心并未满负荷运行。因此，随着我们专注于企业战略，提高零售包裹在总业务量中的比例并增加市场份额，这些拥有过剩产能的中心将随时准备提供服务。现在转到第二个问题，关于回购计划，整体目标是我们将完成回购计划，因为这是回报股东价值的首选方式。我们将建立系统化的方法。如有任何剩余资金，我们将以股息形式返还给股东。回购节奏将根据市场发展情况而定。我们将加快或增加此类回购的频率。这回答了您的问题。
Operator
下一个问题来自高盛的Ronald Keung。
Ronald Keung
[外语] 第一个问题是关于——我们看到第三季度单票利润保持稳定，而业务量略低于行业增长。考虑到全年指引，这是否意味着第四季度包裹量将会放缓？这是对行业的看法吗？还是我们在第四季度旺季更注重盈利能力而非市场份额？第二个问题关于我们的逆向物流战略与电商退货包裹。我们在这方面的战略是什么？这些逆向物流的典型揽收频率要高得多。那么我们如何调整网络以适应这种情况，以及在逆向物流领域获取份额的战略是什么？
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 首先非常感谢您的提问。我们的指引是基于我们在三大企业战略之间保持平衡的整体方法。本季度低货量或低价货量的增长仍在持续。因此在第四季度，我们保持了之前的政策制定惯例，没有做出剧烈调整。特别是对于那些可能集中了我们货量的大客户，我们没有为他们制定特殊的激励政策，因为我们正努力继续维持整个网络的平衡水平。价格调整既有来自义乌地区政府建议的，也有不同市场参与者自主进行的价格变动。但第四季度并未出现大幅变化。我们主要专注于内部管理方面的工作，以理解我们如何应对明年。正如我之前提到的，我们需要在分拣中心网点与快递员之间取得平衡，因此我们希望制定更好的规划，以实现货量增长并达到合理的利润水平。所以第四季度的包裹货量并非市场放缓，而是我们保持了之前的定价方法，同时为明年做好准备。您的第二个问题，关于我们如何满足客户可能增加的频次需求以提高零售货量，如果我理解正确的话。我们提高零售货量的思路很大程度上是出于改善快递员和网点盈利能力的意图。我们在所有三个领域确定的具体任务包括：帮助网点提高直接与邮政对接的能力，使他们能够直接将包裹发送到邮政，平均每单成本降低约0.20至0.30元人民币。同时，由于网点实施的自动化设备，快递员无需花费时间协助分拣，从而有更多时间专注于服务区域，这些区域通常半径很小，使他们能够更及时地提供上门服务。我们相信，如果我们将最后一公里邮政作为服务半径的中心，让快递员更集中精力处理配送任务，他们就能提高零售货量比例，从而改善盈利能力。因此，我们的计划一方面是提高网络合作伙伴或网点的盈利能力，因为他们能够降低最后一公里运营成本，提高服务时效和质量，从而赚取更多利润。同时，由于零售货量比例增加，我们的网络快递员也能获得稳定且改善的利润。这样，我们的整个网络将因更具盈利能力而更加稳定。这就是我们在持续执行的具体任务中的意图。这些举措正在产生良好效果，我们看到零售货量在总业务中的占比正在提高。Ronald，希望这回答了您的问题。
Operator
下一个问题来自[IDOL证券]的[Lori Zhang]。
Unknown Analyst
[外语]第一个问题是，自淘宝开始与京东物流合作以来，这可能对中通产生什么影响？第二个问题是关于下一季度其他营业收入项目的展望。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译]让我翻译第一个问题，我来回答第二个问题。电商与物流平台的相互开放标志着市场环境朝着更加开放和协作的健康转变。平台也将基于公平市场竞争的原则选择更具成本效益的物流服务，这有助于降低运营成本并提高效率。这不仅为商家提供了更多样化的物流选择，也为消费者提供了更好的配送服务体验。因此我们认为这对我们的业务没有重大影响，因为我们本身就是一个开放平台，能够满足来自不同电商平台的所有服务需求。现在关于第二个问题，即其他营业收入。主要变化是因为增值税超税扣除政策已经到期。此外，对于那部分营业收入项目，与外部政策相关的项目存在较少确定性，我们无法控制。因此我们预计，排除这些新项目，波动将是最小的。进入下个季度和明年，它仍将保持稳定。这回答了您的问题吗？
Unknown Analyst
[外语]
Operator
下一个问题来自西部证券的[孙岩]。
Unknown Analyst
[外语]请允许我翻译我的问题。第一个问题是关于KA客户收入。我们观察到KA客户收入实现了惊人的增长。我们想知道这种高增长背后的原因是什么？这项业务的毛利率是多少？对我们未来业务的净利润贡献如何？这是第一个问题。第二个问题是关于云仓储。我们观察到我们的物流园区发展相当迅速。我们想知道我们物流园区的未来发展计划是什么？
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 首先，一些统计数据。第三季度，KA业务量为3亿件，约占我们总包裹量的3.5%。KA收入约为13亿元人民币，同比增长120%。KA单票收入为4.3元人民币，同比增长约31%，主要由于平台逆向物流客户（价格较高）占比提升。第三季度，中通处理的平台逆向物流包裹约为1.12亿件，环比增长25%。单票收入为6.5元，环比为总部利润贡献约每票1.5元人民币。主要客户来自各大电商平台，正如我们之前提到的，随着中通持续提升服务质量、减少损失、降低客户投诉，平台越来越多地基于其效率和有效性选择我们。因此，当我们以相同价格提升服务时，我们能够赢得更多平台业务量。而在相同服务质量下，我们的价格更具优势。因此，随着我们专注于提升自身能力，我们预计将继续增加零售业务量，这又将帮助我们的网络合作伙伴以及快递员提高收入质量。反过来，随着他们收入和收益的提升，整个核心业务也将得到进一步支持。现在谈谈基础设施装机量。我们约有95%的分拣中心位于集中区域，无论是物流区还是商业区，服务于整个生态系统的能力更具优势，因为我们能够共享资源，在利用相同投资时产生协同效应，并实现持续重复产出。我们在许多地点实现了仓储、分拣和发货的共址运营，这是我们之前介绍过的模式。这被称为零距离发货，不仅降低了成本，还提高了时效性，因为我们能够接单至晚上10点，并在当天完成发货。我们发展整个生态系统以拥有更全面物流服务能力的战略，与我们成为综合物流行业领导者的总体使命一致。因此，我们将继续改进并实施这种共址模式，在整个物流服务领域推动更大的协同效应。感谢您的问题。
Operator
问答环节到此结束。现在请会议主持人进行闭幕致辞。
Huiping Yan
再次感谢各位参加今天的电话会议。我想值得提及的是，我们正在重新聚焦资源和分配。我们的目标是在中心、季度网络合作伙伴以及我们的快递员之间实现良好的平衡和健康的利润与负担分担。过去我们在公平分配成本、收入和利润方面做得很好，确保了我们业务所有参与方的公平性。进入2025年，我们的目标是重获业务量增长势头，以恢复我们在业务量领导地位的扩张。同时，我们正在实施有效的举措，以保持我们的运营盈利能力，并帮助我们的网络合作伙伴提高业务管理效率和盈利能力，从而使我们的网络在未来整个行业的增长中保持健康和可持续，并与中国经济复苏保持一致。再次感谢您的时间，我们期待与您进行更详细的讨论。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。[本记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]