Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参与信也科技集团2021年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系主管Jimmy Tan。Jimmy，请开始。
Jimmy Tan
大家好，欢迎参加我们2021年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。您可以通过访问我们网站的投资者关系栏目ir.finvgroup.com下载财报新闻稿并注册公司电子邮件提醒。我们的首席执行官张峰先生和首席财务官徐佳元先生将以准备好的发言开始本次会议，并以问答环节结束。在本次电话会议中，我们将参考若干非美国通用会计准则财务指标来回顾和评估我们的运营表现。这些非美国通用会计准则财务指标并非旨在孤立考虑或替代根据美国通用会计准则编制的财务信息。有关这些非美国通用会计准则指标及其与美国通用会计准则指标调节的信息，请参阅我们的财报新闻稿。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据1995年美国私人证券诉讼改革法案安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后，我们在投资者关系网站上发布了一份幻灯片演示文稿，提供了本季度业绩的详细信息。现在我将会议交给我们的首席执行官张峰先生。先生，请开始。
Feng Zhang
谢谢Jimmy。大家好，非常感谢大家今天参加我们的电话会议。我们继续在不同方面为用户和机构合作伙伴创造价值。凭借我们的尖端技术，我们一直在为消费金融、小微企业主和各类金融机构等多个领域的用户提供价值。通过我们的平台，用户能够享受指尖上的金融便利，及时高效地获取信贷额度。另一方面，我们的机构合作伙伴能够高效地获取和评估优质借款人。在创造价值的同时，我们很高兴地报告，随着我们有效利用技术能力获取新的更高质量借款人并不断扩大获客渠道，第二季度我们再次创下了破纪录的运营和财务业绩。 我们全球新增借款人总数再次突破100万大关，达到118万的新纪录，同比增长超过500%，环比增长18%。具体而言，中国新增借款人达到81.2万，同比增长超过380%，环比增长31%。国际市场新增借款人达到37.1万，较去年同期增长约13倍。 另一个表明我们正在恢复高质量增长的明显迹象是，本季度总交易额达到334亿元人民币的新纪录，同比增长153%，环比增长25%。具体而言，中国交易额同比增长148%，环比增长25%，达到325亿元人民币；而国际市场交易额同比增长1780%，环比增长23%，达到9.4亿元人民币。同时，我们的未偿还贷款余额进一步扩大至394亿元人民币，同比增长87%，环比增长21%。 为了更好地支持我们撮合业务的健康发展，我们一直在通过一系列线上线下渠道持续投资获取新的更高质量借款人。我们已经实现了线上渠道的多元化，并建立了一支超过600名员工的线下团队，覆盖中国约80%的省份。 第二季度，我们的线下渠道贡献了约10%的新增交易额。线下获客不仅是一个替代渠道，也验证了我们的技术能够无缝集成到不同场景中以提高效率。展望未来，我们计划在大约一年内将线下团队扩大到1000名员工。自2020年以来，我们开始为中国的小微企业主提供服务，旨在抓住这一群体运营资金需求未得到充分满足所带来的重大机遇。 第二季度，我们的小微企业主细分市场增长势头依然强劲，交易额环比增长41%，达到62亿元人民币。值得注意的是，本季度服务的小微企业主总数超过40.8万，而2020年全年仅为22万。我们认为服务小微企业主的需求符合国家政策，并在满足社会各阶层需求方面发挥作用。展望未来，我们将保持对这一细分市场的战略关注，并预计这部分业务在2021年下半年将占总交易额的20%左右。 根据监管指引，我们在第二季度继续积极降低借款利率至IRR 26.2%。最近在8月份，利率进一步降至IRR 25.4%。我们也很高兴地分享，最近利率在IRR 24%及以下的交易额占比已上升至约60%。我们计划继续获取更高质量的借款人，拓展各地区的新资金来源，提高运营效率，为借款人提供更具吸引力的利率和条款，同时保持健康的收费率和运营利润率。 在国际方面，凭借我们先进的技术和快速执行能力，我们继续取得了强劲表现。特别是，我们成功在越南启动了试点运营，显示出令人鼓舞的增长前景。更令人兴奋的是，这标志着我们全球路线图中的第四个国家，除了我们在印度尼西亚、菲律宾和新加坡的国际业务之外。我们对加快扩大全球足迹的步伐感到非常满意，并为我们最近进入越南市场已经显示出巨大潜力并获得积极的用户反馈而感到兴奋。 我们将在新兴市场建立先发优势的成功归功于我们的基本能力、具有全球视野的才华横溢且高效的团队、专有技术、运营专业知识以及根深蒂固的企业价值观。我们的技术支撑我们成功应对中国的业务转型，并在我们拓展不同国际市场方面发挥着关键作用。我们对我们的全球路线图充满信心，并坚定致力于我们的使命，即为全球借款人提供更易获得和包容的金融服务。 展望未来，我们将继续提升技术能力，巩固在这些国家的运营，同时与当地合作伙伴合作探索新机遇，以实现商业模式的多元化。 凭借我们的技术、运营专业知识和对机构合作伙伴的深入了解，我们能够在多种场景下为他们提供多样化的产品和解决方案。特别是，通过与八家不同机构合作伙伴的合作，我们将平台上的轻资本模式占比从上季度的2.3%提高到了本季度的13%。所有这些成就进一步证明了我们的创始合作伙伴对FinVolution的坚实信任和信心，因为我们致力于在不断变化的市场动态中建立信誉和强大的企业声誉。 在我们针对更高质量借款人的增强型信用管理模型的支持下，我们的逾期率在多个风险指标上进一步改善。例如，我们的首日逾期率在8月份保持在5.4%，而去年同期为7.5%。我们预计第二季度的vintage逾期率将继续改善至2.3%以下，而我们的90天以上逾期率从去年同期的7.13%降至历史低点1.01%。我们的贷款催收回收率也稳定在91%左右。 展望未来，我们在2021年及以后的主要目标是：继续在中国追求高质量增长，利用技术加强我们在国际市场的先发优势并实现商业模式多元化，继续通过业务即服务解决方案赋能金融机构，并通过我们的数字化能力赋能全球各类企业，为我们的利益相关者创造长期价值。 在过去几年中，我们遇到并克服了许多困难挑战，例如执行P2P业务、转变资金来源、转向更高质量的借款人等等。我们拥有技术知识、能力和资源，在这个快速变化的环境中取得更好的成果和成就。 我们动态的业务模式和运营压力，加上我们在多个领域的战略投资，将推动我们取得成功，实现可持续增长，为所有利益相关者在其所在地区带来可持续回报。 最后但同样重要的是，我也想报告我们在企业社会责任方面的进展。在过去几年中，我们始终履行作为负责任企业公民的职责。例如，在最近的湖南洪灾期间，我们捐赠了1000万元人民币作为灾后援助，并动员当地员工为有需要的人分发食品物资。 我们还与机构合作伙伴一起推出了针对小微企业主的低息贷款计划。我们第三份年度ESG报告也于近期发布。有兴趣获取更多信息的人士，请访问我们的网站获取副本。 总之，凭借我们的技术和数字化能力为利益相关者创造长期价值，我们有信心保持作为中国领先金融科技平台的地位，同时抓住全球范围内的巨大增长机遇。 接下来，我将把电话交给许佳元，他将讨论我们本季度的财务业绩。
Jiayuan Xu
随着第二季度多项运营指标的持续改善，我们实现了非GAAP经营利润72.6亿元人民币，同比增长26%，环比增长8%，进一步验证了我们商业模式的可行性。我们拥有稳健的资产负债表，拥有49亿元人民币的无限制现金和短期投资，加上我们强大的技术能力，使我们能够很好地探索国内和国际市场的机会。 现在，转向第二季度的财务业绩。为了节省时间，我不会在本次电话会议上逐项详细说明。请参阅我们的财报新闻稿了解更多详情。 净收入同比增长32%至2021年第二季度的240亿元人民币，而2020年同期为180亿元人民币，主要得益于交易量的增加，部分被因资产质量改善而减少的担保收入所抵消。 贷款促成服务费同比增长135%至2021年第二季度的95.2亿元人民币，而2020年同期为40.5亿元人民币，主要得益于交易量的增加，部分被交易费平均费率的下降所抵消。 促成后服务费同比增长96%至2021年第二季度的30亿元人民币，而2020年同期为15.3亿元人民币，主要得益于公司服务的未偿还贷款增加以及递延交易费的影响较小。担保收入为2021年第二季度的66.6亿元人民币，而2020年同期为82.1亿元人民币，这是由于资产质量改善所致。 净利息收入同比下降7%至2021年第二季度的30.9亿元人民币，而2020年同期为33.3亿元人民币，主要由于合并信托的未偿还贷款余额减少，部分被国际市场上较高的交易量所抵消。 其他收入同比增长61%至2021年第二季度的15.8亿元人民币，而2020年同期为9.8亿元人民币，主要由于向其他第三方平台的客户推荐费增加。 非GAAP调整后经营利润（不包括基于股份的薪酬、税前费用）为2021年第二季度的72.6亿元人民币，较2020年同期的57.6亿元人民币增长26%。 净利润为2021年第二季度的62亿元人民币，较2020年同期的45.4亿元人民币增长37%。 我们拥有资本充足的资产负债表，杠杆率保持较低水平。我们业务的整体杠杆率仅为3.8倍。我们强大的流动性状况，截至2021年6月底拥有49亿元人民币的现金和短期投资，使我们在不断变化的环境中处于有利地位，并赋予我们显著的灵活性。 随着近期中国和世界其他地区COVID-19疫情的反复，公司将继续密切关注疫情形势，并在业务运营中保持警惕。 因此，公司对其运营持谨慎态度，并预计2021年第三季度的交易量将稳步增长，预计在3500亿至3700亿元人民币之间。 至此，我将结束我的准备发言。我们现在将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员说明]。第一个问题来自Jeffries的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
管理层好。感谢回答我的问题。祝贺强劲的业绩。我有两个问题。首先，能否分享一些监管环境的最新情况？我们有多少贷款的年化利率（APR）已经低于24%？我们应该如何看待未来APR的趋势？第二个问题是，我们对下半年和2022年的贷款发放量展望如何？谢谢。
Jiayuan Xu
[外语]好的。我来为徐先生翻译。根据我们的理解，IRR 24%的上限是银保监会对消费金融公司的窗口指导。但这在全国范围内并非统一实施，不同机构有不同的时间表。例如，有些机构要求到明年6月底将所有高于24%的贷款余额降至零，而有些机构则遵循指导方针，到明年6月底不再发放高于24%的新贷款。[外语] 这实际上在我们的预期之内，我们已经主动为借款人降低利率。例如，在之前的电话会议中，我们的CEO张峰先生提到，第一季度我们的借款利率是26.2。第二季度，这个借款利率降至26.2。我的意思是，第一季度是26.8。8月份进一步降至25.4，而且8月份利率在24%或以下的贷款比例已达到60%。[外语] 好的。我们一直在做准备，相信我们即将把贷款转向24%以下。基于静态假设的压力测试，我们认为影响大约在0.5%到1%之间。当上限完全实施时，我们的服务费率将从第二季度目前的4.4%水平降至约3.5%。[外语] 请注意，这是基于静态假设。我们有信心在未来进一步改善资金成本、逾期率和运营效率，所有这些实际上将有助于未来服务费率的提升。[外语] 我们认为这里有一个宽限期。基于这些假设，我们对实现年初给出的全年指引非常有信心。我们有信心超过我们给出的指引上限，即1200亿元人民币。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自UBS的Alex Ye。请讲。
Alex Ye
管理层好，感谢回答我的问题。我有几个问题。首先是关于利润率展望，价格调整的影响。在你们最近8月份实施降价后，这对你们的抽成率产生了怎样的影响？未来一年的展望如何？第二个问题是关于你们的销售和营销趋势。我看到这一项持续大幅增长，超过了整体贷款增长。能否分享更多关于销售和营销趋势背后的驱动因素？我们何时可以预期销售和营销费用占贷款额的比例开始趋于稳定？第三个问题是关于你们的海外市场战略。看到在这方面取得进一步进展总是令人鼓舞，目前海外市场约占你们总贷款额的3%。能否分享一下你们对海外市场贷款额贡献的目标，比如未来两到三年？谢谢。
Jiayuan Xu
[外语] 好的。这个问题与之前提到的利率上限24%的问题相关。我们目前的利率约为4.4%。根据静态压力测试，我们认为我们的收取利率将降低0.5%至1%，降至约3.5%。至于降低的节奏，我们仍需要与合作伙伴讨论，以确定合适的降低节奏。[外语] 好的。尽管未来收取利率面临挑战，我也想更新一下我们在ABS申请方面取得的重大进展。未来，我们相信ABS将多元化我们的资金来源。[外语] 好的。第二季度，我们的客户获取成本约为人民币400元。中国市场的CPS在第二季度约为人民币470元，而第一季度为人民币450元。国际市场的CPS在第二季度约为人民币230元。[外语] 未来，我们相信这一趋势将保持稳定。在中国，我们预计客户获取成本将在人民币400元至450元之间。对于国际市场，将在人民币200多元的范围内。[外语] 好的。我还想更新一下我们不同的客户获取渠道。例如，我们的信息流渠道约占新客户获取的60%至70%。应用商店约占15%，我们的线下客户获取团队进展非常迅速，目前约占新客户获取的10%。[外语] 第二季度，我们国际市场的贷款发放额约为人民币9.4亿元。环比增长约24%，并且我们已进入并开始在第四个市场——越南开展业务。[外语] 最近东南亚地区新冠疫情有所反弹。但我们仍然有信心能够实现约四倍于去年的增长，即在东南亚市场实现约人民币40亿元的贷款规模。
Feng Zhang
我是冯。我想补充一点，东南亚市场在总人口规模上大约是中国大陆的一半。但在GDP增长和金融市场方面，它还处于早期阶段。因此，我们的业务也比在中国大陆的阶段要早得多。所以，如果我们看三到五年的时间跨度，我们肯定预期东南亚市场的增长率将快于国内市场。这很难预测，因为这还取决于我们在国内市场的增长情况，考虑到监管环境确实存在不确定性，但我们当然希望在三到五年内，我们的国际业务能够占到总交易量的约20%左右。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自华兴资本的Eric Lu。
Eric Lu
祝贺第二季度取得出色业绩。第一个问题是关于海外业务。我们知道公司已在东南亚四个国家扩张。能否请您详细说明每个国家的[听不清]模式？例如，资金来源、资产质量和产品性质。第二个问题是关于资本化贷款促成模式。能否请您谈谈未来采用轻资本业务模式的计划？
Jiayuan Xu
[外语] 我们国际业务的单位经济性实际上与中国业务在定价、风险表现方面有很大不同。对于国际市场，我们的收费率约为10%至12%。[外语] 实际上我们已经实现了国际业务的盈亏平衡。但目前我们的重点不是盈利，而是获取更多客户以实现更快增长。[外语] 我们的CEO提到，我们在轻资本化方面取得了显著进展，从上季度的2.3%提升至本季度的13%，贡献了约43亿元人民币。[外语] 本季度，我们与八家不同机构在轻资本模式下合作。在我们的潜在渠道中，还有另外六家机构合作伙伴愿意与我们合作轻资本模式。[外语] 如果将轻资本模式与重资本模式比较，轻资本模式涉及额外1%的成本。[外语] 对于今年剩余时间，我们在轻资本模式上的重点实际上是合作模式的质量，意味着我们将继续与更多合作伙伴在这一模式下合作。如您所知，我们的杠杆率也相对较低，仅为3.8倍。
Operator
下一个问题来自CLSA的Hans Fan。
Hans Fan
我有两个问题。一个是关于监管，另一个是关于资产质量。关于监管方面，我认为其他提问者已经询问了年化利率问题。我想问关于贷款促成方面，在断开金融科技平台与银行之间联系方面[听不清]。有一项监管要求金融科技平台首先通过持牌征信公司传递数据，然后由这些公司再将数据传递给银行？基于这项监管，我们计划如何合规？这对我们的业务，特别是收费率有什么影响？以及我们的模式可能发生什么变化？这是第一个问题。第二个问题是关于资产质量。我们注意到我们的资产质量趋势非常好。所以想了解，从最近两个月来看，趋势如何？我们是否预期逾期率会持续改善？
Jiayuan Xu
[外语] 监管机构对数据收集的看法实际上是基于最低必要标准。[外语] 我们公司一直沿着这个方向努力。根据过去的审查，我们相信我们已经满足了要求。我们的应用实际上已经获得了中国国家计算机病毒应急处理中心颁发的应用安全认证和应用信息安全认证。[外语] 我还想强调，我们的核心能力实际上是基于数据利用，而不是基于收集和传递的数据量。监管的最低必要标准方向实际上不会对我们产生太大影响。[外语] 根据我们对断直连的理解，所有与信贷相关的活动都需要在持牌监管机构的监督下进行。这意味着此类活动需要由持牌机构处理，而征信机构实际上是渠道之一。[外语] 展望未来，我们将加强与征信机构的合作。自2018年以来，我们一直与百行征信合作。我们一直与他们的团队共同开发产品。[外语] 如前所述，所有与信贷相关的活动都需要在持牌监管机构的监督下进行。我们也在探索利用我们现有牌照（如小额贷款牌照和融资担保牌照）处理数据的可能性。[外语] 我们还积极探索参股其中一家征信机构的可能性。[外语] 总之，我们认为间接数据传输只是改变了流程协议，会增加一些成本，但成本不会很大。这不会影响业务结果和风险评估结果。[外语] 随着数据管理变得更加标准化和透明，我们相信我们有机会获得更高质量的数据源，从而进一步提高运营效率。[外语] 全年来看，我们的资产质量一直在逐步改善。在第二季度，我们预计我们的vintage逾期率将在2.3%左右。[外语] 未来，我们有能力将逾期率维持在这一水平。正如您所知，降低定价也有助于改善风险水平，就像我们从P2P转型中所经历的那样。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自Gold Dragon的Henry Lin [ph]。
Unidentified Participant
恭喜取得非常强劲的业绩。只有两个非常快速的后续问题。第一个是，能否就国际业务细分提供更多详细信息，比如不同国家的贷款促成量和业务量？第二点是，我知道我们刚刚讨论了24%以下的盈利能力上限。您是否有具体的指引或粗略的盈利预测，比如当所有业务都在24%以下时，明年我们的盈利会有多少下行/上行空间？[外语]
Feng Zhang
我是冯。快速回答一下，就国家细分而言，国际市场国家分布方面，我们的印尼市场约占业务量和利润的四分之三。菲律宾和越南合计占其余部分。越南刚刚起步，所以还处于非常早期的阶段。 现在，关于价格监管变化带来的利润影响，我认为我们可以快速计算一下。正如我们提到的，目前我们的平均内部收益率约为25.4%。我们促成的贷款余额约为400亿元人民币。所以，如果我们计算一下，400亿元乘以——假设我们降至24%，那大约是下降1.5%。所以，那就是60亿元。抱歉，是6亿元的税前利润影响。 实际上，我们可能会将部分业务量维持在24%以下的利率。因此，影响可能会比这个数字稍大一些。但再次强调，这只是静态版本，正如我们提到的。实际上，我们认为将会发生的是，我们将继续降低我们的损失率，并且我们认为现在市场上有非常好的机会——这个行业的资产供应将受到更多限制。有很多玩家在24%到36%之间运营，实际上非常接近36%。对他们来说，将业务调整到24%将非常非常困难——要么无法做到，要么能做到但对业务量产生巨大影响。因此，这个行业的资产供应将非常有限。在这种情况下，我认为我们有很大的机会通过与资金合作伙伴、机构合作伙伴更好的谈判能力来进一步改善我们的资金成本。 最后，随着我们业务量的增加，业务规模的扩大，固定成本部分（这是我们总成本中的很大一部分，因为我们是一家研究密集型的公司，我们在人力资本成本上投入很大）的效率将会提高。固定成本将占我们总收入的比例更小。 因此，考虑到所有这些改进机会，我们实际上认为我们可以将利润影响限制在比我刚才提到的数字小得多的范围内。
Unidentified Participant
基本上，按照这个计算方式，看起来我们仍将实现非常显著的增长。也就是说，如果一切保持不变，与去年水平相比，我们在2022年仍将实现显著的盈利增长。但今年增长率仍高于24%。因此，明年相对于去年而言，仍然是显著的增长。
Feng Zhang
我们当然希望如此。但我认为人们对'显著'可能有不同的理解。所以，我确实认为24%的上限在短期内会对盈利能力产生一定影响。但关键信息是，从所有这些方面来看，我们相信短期内的影响是相当可控的。而且我们认为，从中长期来看，这对行业和我们的公司都将是一件好事。
Unidentified Participant
只有一个非常快速的后续问题。关于国际业务，我们是否考虑将美国作为潜在的进入市场？考虑到Upstart在该市场无论是业务表现还是股价表现都非常强劲？我们是否有任何未来计划来回应这个问题并分享一些相关的经济考量？
Feng Zhang
我们一直在关注。但截至目前，我们还没有进入美国市场的具体计划。我认为我们主要专注于发展中市场。其中之一，Upstart的估值非常高。但这仍然是我们正在努力弄清楚的事情。但我认为从中长期来看，我们对内地市场和发展中世界，特别是东南亚市场感到相当满意。我们认为这个市场足够大，足以让我们在未来几年内发展。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自中国证券的Harry Wu[音译]。
Unidentified Participant
[外语]关于用户隐私的监管政策是否会有进一步变化，特别是用户数据收集方面？公司将采取何种应对措施以确保业务不受影响？
Jiayuan Xu
[外语]上周五，发布了一份关于个人数据保护范围的介绍文件，以及关于跨境数据传输的咨询文件。[外语]在个人数据保护方面，没有太大变化。重点始终是最低必要标准。我们还获得了中国国家计算机病毒应急处理中心颁发的App安全认证和App信息安全认证，评级为三级。[外语]在跨境数据传输方面，我们确保在中国收集的所有信息都保留在中国，而在国际市场收集的所有信息都保留在各自的国家。[外语]这项法规仍然相对较新且仍在发展中，我们将继续密切关注法规的发展动态。
Operator
[接线员指示]。由于没有更多问题，现在我将会议交还给公司进行任何结束语。
Jimmy Tan
再次感谢大家今天参与我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。祝您有美好的一天。晚安。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以挂断电话了。