Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参与信也科技集团2025年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司资本市场主管Yam Cheng。Yam，请开始。
Yam Cheng
谢谢，Rocco。大家好，欢迎参加我们2025年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。您可以通过访问我们网站的投资者关系栏目ir.finvgroup.com下载财报新闻稿并注册公司的电子邮件提醒。我们的首席执行官李铁铮先生和首席财务官徐佳元先生将以准备好的发言开始本次电话会议，并以问答环节结束。在本次电话会议中，我们将参考若干非美国通用会计准则财务指标来回顾和评估我们的运营表现。这些非美国通用会计准则财务指标不应被视为孤立指标，也不应替代根据美国通用会计准则编制和呈报的财务信息。有关这些非美国通用会计准则指标及其与美国通用会计准则指标的调节信息，请参阅我们的财报新闻稿。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。最后，我们在投资者关系网站上发布了一份演示文稿，提供了本季度业绩的更多详细信息。现在我将会议交给我们的首席执行官李铁铮先生。铁铮，请开始。
Tiezheng Li
谢谢，Yam。大家好，欢迎参加我们的财报电话会议。在2025年第一季度稳健表现之后，我很高兴地分享，FinVolution在第二季度保持了健康的增长势头。得益于我们国际业务的强劲增长和中国业务的稳定表现，净收入达到36亿元人民币，同比增长13%，这主要受到中国交易量增长10%和国际交易量激增39%的推动。净利润也呈现稳健增长，达到7.51亿元人民币，同比增长36%，环比增长2%。自2021年我们转向机构资金模式以来，我们已连续18个季度实现交易量和收入的同比增长，这充分证明了我们在当今快速变化的宏观环境下具有韧性的业务基础。正如上季度财报电话会议所讨论的，中国消费金融领域的监管一直在演变。随着10月份互联网贷款助贷业务新规的实施，我们认为这可能对行业内的贷款结构和资产风险状况产生影响，我们正在密切关注最新发展和行业动态。我们与资金合作伙伴保持积极对话，第二季度合作伙伴数量从114家增至119家，以维持相对稳定的资金供应，并提前为可能对我们交易量和风险指标产生的影响做好准备。我们经过多个经济和监管周期考验的风险基础设施使我们能够迅速有效地适应这些变化。从长远来看，我们认为这些措施最终将促进整个行业更可持续的增长，并有利于像我们这样的贷款平台。我们韧性业务的一部分依赖于国际运营，这在第二季度提供了宝贵的多元化效益和增长。国际交易量同比增长39%至32亿元人民币，贷款余额增长50%至21亿元人民币。值得注意的是，我们的国际业务贡献了净收入的22%，高于去年同期的18%。支撑这一增长的是我们不断扩大的客户基础。我们在第二季度新增了160万借款人，同比增长96%。这是我们连续第四个季度新增借款人超过100万。得益于我们在中国有效的AI驱动营销策略和多样化的用户获取渠道，新借款人的交易量达到71亿元人民币，同比增长20%。在我们的国际市场，我们新增了110万借款人，同比增长126%。国际市场的新借款人增长连续第五个季度超过中国，这得益于我们通过与领先的电商和科技平台合作在生态系统中提供的多元化服务。我们预计这一趋势将持续下去。在技术方面，我们继续在风险管理中利用AI。我们已经建立了针对深度伪造等复杂AI欺诈的有效防御，实现了98.8%的检测准确率。我们专有的视觉AI分析背景模式、文档[听不清]和文本级异常，从而在伪造图像中实现95%的数字伪影检测。我们将此与多层验证相结合，包括动态面部识别、随机语音检查和实时视频认证。展望未来，我们正在从单模式检测向多模式检测演进，同时分析视频和音频，使我们能够领先于不断演变的金融欺诈。ESG仍然是我们长期战略的核心。我们在7月发布了第七份年度ESG报告，强调了我们坚定不移地致力于可持续包容性金融。在整个2024年，我们通过结合技术创新、流程改进和生态系统合作伙伴关系取得了实质性进展，特别是在增强反欺诈能力和优化服务质量方面。这些努力通过我们的智能欺诈预防系统显著提升了消费者保护，现在每天检测超过7,000起可疑活动。2024年，我们阻止了超过26,000起欺诈企图，保护金融机构免受潜在损失超过3亿元人民币，同时保持了98%的用户满意度。同样值得注意的是，FinVolution集团在2024年6月的FinanceAsia 2025奖项中获得了2项殊荣：菲律宾最佳战略举措奖以及中国大陆最具创新技术应用奖。这一认可肯定了我们的金融科技解决方案为多个市场的金融机构带来的积极价值。最后，关于我们资本市场活动的更新。我们在6月完成了1.5亿美元的可转换债券发行，这是自2017年IPO以来的首次资本市场交易。这笔资金将支持我们的战略重点，加速国际扩张并降低资本成本。该交易还帮助我们多元化投资者基础，并与更广泛的投资者群体深化互动。我们对可转换债券投资者的积极反应以及交易后股票流动性的改善感到鼓舞。总之，我们第二季度的业绩反映了我们'本地卓越，全球视野'战略的出色执行。我们对中国业务的韧性和国际业务的加强感到鼓舞。在持续投资技术、客户获取和国际扩张的支持下，我们处于有利地位，能够继续推动可持续增长并创造长期价值。现在，我将把电话交给我们的CFO，徐佳媛，让她更详细地介绍我们的财务状况。
Jiayuan Xu
谢谢，铁铮。大家好。我来回顾一下我们第二季度的关键业绩。首先从中国市场的表现开始。尽管面临全球贸易紧张局势和宏观经济不确定性，中国经济展现出韧性，GDP同比增长5.2%，超出市场预期。此外，在6月份整体支出增长4.8%的推动下，消费者情绪有所改善。令人鼓舞的是，监管层继续支持增加消费金融信贷供给以提振经济。在此背景下，我们在中国市场取得了稳健的业绩。我们的变现率保持在3.4%的稳定水平，而平均贷款期限略微延长至8.3个月。风险指标大体保持稳定，首日逾期率环比上升10个基点至4.7%，而30天回收率保持稳定在89%。我们维持审慎的拨备方法，健康的拨备覆盖率543%为此提供了支持。 转向我们的国际业务。尽管受到第二季度初斋月的溢出影响，我们仍实现了持续增长。我们主要东南亚市场的国内宏观经济指标大体稳定，而潜在的消费信贷需求依然强劲。国际总交易额同比增长39%，环比增长6%，连续第二个季度突破30亿元人民币，而未偿还贷款余额上升至21亿元人民币，同比增长50%，环比增长30%。独特借款人数量同比增长122%至230万，首次突破200万大关。因此，来自国际市场的收入增至7.97亿元人民币，同比增长42%。 在印度尼西亚，尽管宏观经济状况在旅行紧张局势中略有放缓，但我们的业务展现出强大的韧性。我们通过向高信用质量的借款人提供期限更长的产品来保持增长势头，这推动了更好的资产质量和改善的变现率。我们还继续扩大与本地平台的合作以获取新借款人。这些举措取得了扎实的成果。贷款量同比增长9%，未偿还贷款余额增长25%至13亿元人民币。关于印度尼西亚的一个重要且令人鼓舞的更新是，在7月底，印度尼西亚金融服务管理局（OJK）发布了一项新通告，将消费融资的每日费用上限保持在2024年的水平不变。这是一个受欢迎的发展，因为它有效地取代了之前的政策，该政策原本要求在2026年前每年将费用上限降低0.1%。这一决定提供了急需的稳定性。它解决了进一步降低费用可能对收入和盈利能力造成压力的担忧，并为我们业务的未来发展确保了健康、更可持续的环境。我们将此视为对该行业的强烈信心投票，也是我们在印度尼西亚长期发展的积极一步。 我们在菲律宾的业务本季度继续表现出色。菲律宾的商业活动在全国范围内保持高位，平均PMI为50.7。得益于对数字金融创新的持续监管支持，以及我们通过有效营销策略建立的品牌知名度，我们的贷款量同比增长超过一倍至14亿元人民币，占我们国际业务的45%。先买后付产品贡献了32%的交易量，高于去年同期的30%，这得益于我们与TikTok Shop的合作以及扩大新平台合作伙伴关系的努力。展望未来，随着我们深化市场渗透、拓宽资金合作伙伴关系并多元化业务产品以捕捉新兴机遇，我们对菲律宾交易量的增长持乐观态度。 总体而言，本季度强劲的运营表现带来了全面的优异财务业绩。净收入达到36亿元人民币，反映出30%的强劲同比增长和3%的环比增长。净利润也展现出显著的增长势头，同比增长36%至7.51亿元人民币，凸显了我们推动盈利增长的能力。我们的财务状况保持稳健，拥有79亿元人民币的现金和短期投资，为支持我们的战略重点提供了充足的流动性。我们继续维持审慎的资产负债表，杠杆率为2.6倍（定义为风险承担贷款与股东权益之比）。最后，我们继续向股东返还资本，在2025年上半年已回购6380万美元的股票，包括6月可转换债券发行时进行的回购。可转换债券的收益将用于资助我们的国际业务，优化资本成本并加速扩张。 简而言之，我们通过严格执行本地卓越和全球视野战略，保持了强劲的增长轨迹。我们仍然有信心能够快速适应中国不断变化的监管环境，同时在未开发的国际市场推动增长。我们相信新法规可能促进行业的健康发展，并有利于领先参与者的长期市场份额。因此，我们重申2025年全年收入指引为144亿至150亿元人民币，即同比增长10%至15%。 现在，我将开放电话会议进行问答环节。主持人，请继续。
Operator
[操作员指令] 今天的第一个问题来自华兴资本的Cindy Wang。
Yun
恭喜第二季度取得良好业绩。我有两个问题。首先，关于中国贷款便利化新规，您如何看待其对业务的影响？您是否会放缓下半年新增贷款量以调整贷款结构并确保资产质量？其次，第二季度国际市场新增贷款量保持快速增长。7月和8月的当前运行率是多少？下半年在印度尼西亚和菲律宾是否有目标客户画像的变化？
Jiayuan Xu
好的。谢谢，Cindy。是的，我来回答您的问题。您的第一个问题是关于中国的新监管政策。互联网贷款助贷业务的新规将于10月1日生效。我们认为这将为行业带来更多秩序，从长远来看会促进整合。目前可能对不同类型资产产生一些影响。对于高定价资产，资金供应已经减少。资金合作伙伴现在对与平台的合作变得更加谨慎和有选择性。他们倾向于选择能够带来良好经济效益或具有可控风险回报的平台。而对于我们核心业务所在的高质量资产，流动性和资金成本保持稳定。因此，行业流动性的收紧带来了一些挑战，但对我们整体影响仍然可控，原因有三点。首先，我们在获取和运营高质量资产方面拥有专业知识，长期以来一直专注于从信息费渠道获取和定价高质量资产。现在资金市场转向高质量资产，我们应该受益。其次，正如之前的信贷周期所证明的，我们在风险管理方面一直保持纪律性。得益于高质量客户战略的努力和持续构建竞争能力，我们看到逾期率保持在合理可控范围内。随着进入下半年，我们将继续动态平衡风险敞口和交易量。因此，我们预计监管不确定性可能继续对行业造成压力。第三，我们的国际业务继续成为增长动力，也是我们业务多元化更重要的资源——来源。第二季度，交易量同比增长约40%，收入贡献超过22%。我们还看到国际市场的盈利能力轨迹好于预期。国际市场的这种结构性增长趋势为中国市场的短期波动提供了缓冲。总之，我们预计中国市场交易量可能环比出现低个位数下降，但风险水平会有合理波动，而费率基本保持稳定。因此，我们维持全年收入增长10%至15%的指引，前提是行业在未来几个季度不会出现显著差异。您的第二个问题是关于我们的海外业务。正如我们在2025年上半年提到的，我们的国际市场继续保持非常强劲的增长势头。交易量同比增长近40%，环比增长11%。我很高兴分享，这一强劲趋势在7月和8月持续稳定。基于当前趋势，我们预计印度尼西亚和菲律宾在第三季度都将再次实现稳健的两位数季度增长。对于印度尼西亚，最重要的更新是关于监管。7月下旬，OJK确认了其新的利率政策。这将有效维持我们自去年年底以来一直运营的利率上限。2023年发布的指令是将利率上限从0.4%逐步降低到2026年的0.1%。根据最新的通告，这一降低并未撤销。不确定性的消除对整个行业来说是一个巨大的积极因素，使我们能够更清晰地规划长期发展。在业务方面，我们继续提供多样化的产品。对于我们的在线现金贷款，我们在上半年主动推出了营销举措，以吸引更高质量的客户。例如，我们为那些高质量客户提供了有吸引力的条款和还款灵活性，以吸引我们能够触达的客户群体。在线下方面，我们去年获得了汽车金融牌照。我们正在扩展到线下分期场景，如智能手机、摩托车和家用电器。我们已与主要中国电子品牌和本地品牌合作，在销售点提供线下分期贷款选择。虽然这项业务目前规模相对较小，但我们非常有信心这可能是一个潜力巨大的市场。对于菲律宾，它是我们第二大海外市场。由于宏观环境仍然非常有利，它一直超出我们的预期。我们与TikTok Shop的
Operator
我们今天的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。
Xiaoxiong Ye
我将为我的问题做翻译。第一个问题是关于资产质量。您能否详细说明第一季度逾期1天比率和催收比率环比变动的主要驱动因素？您在7月和8月观察到的趋势如何？对于当前监管不确定性可能对核心客户群产生的溢出风险，您是否感到担忧？第二个问题是关于海外业务。您能否详细说明与年初计划相比，海外业务的发展情况如何？特别是考虑到您之前发行了可转债，这将如何推动未来几个季度的海外增长？我们是否应该预期海外增长会从这里开始进一步加速？
Jiayuan Xu
好的。谢谢。是的，我来回答您的问题。您的第一个问题又是关于国内业务。那么让我们回到国内业务。总体而言，第二季度风险水平基本得到控制，尽管我们观察到7月和8月风险有温和上升趋势。我们开始看到风险从36%资产向24%资产的早期溢出效应，但由于我们预先管理贷款组合，风险仍处于可控状态。第二季度，我们的关键风险指标基本保持稳定。正如我们提到的，这也考虑到了本季度投资组合期限略长的情况。首日逾期率稳定在4.7%。我们的30天贷款回收率保持强劲，为89%。同期逾期率为2.5%。7月份，我们看到风险略有上升。我们的首日逾期率小幅上升20个基点至4.9%。我们迅速调整了风险管理策略。到8月份，首日逾期率已稳定在4.9%的水平。我们的30天贷款回收率保持坚挺，约为89%。鉴于风险上升趋势，我们已在以下几个方面主动收紧风险管理。首先，我们减少了对那些历史上风险较高的低质量渠道资产的敞口。对于那些高质量渠道，比如信息流渠道，我们对借款人进一步采取了差异化的信贷策略。例如，我们降低了对高负债借款人的信贷额度，为信用评分较好的借款人提供更优惠的条款，并取消了未使用的信贷额度。在贷款催收方面，我们采用人工智能技术来识别和预警处于逾期早期阶段的高风险借款人，并相应设置催收工作。展望未来，虽然我们对第三和第四季度的风险保持警惕，但我们也有风险缓冲措施。我们的拨备覆盖率已攀升至543%，较第一季度的465%大幅上升。因此，我们将保持灵活性，适应市场动态。我们对行业的长期发展和领先平台的定位保持建设性信心。这就是您的第一个问题。您的下一个问题是关于海外业务和可转换债券的影响。关于我们的国际业务表现，正如我们提到的，上半年的发展基本符合我们的预期。交易额达到62亿元人民币，同比增长38%。未偿余额增长至21亿元人民币，增幅50%，收入达到15亿元人民币，增长30%，目前占集团总收入的21%。国际市场的资金成本保持稳定，我们继续深化与更多金融机构的关系。正如我们之前提到的，我们专注于吸引印度尼西亚的高质量借款人，与年初相比，我们在该国的信贷成本改善了50%。菲律宾的信贷成本保持稳定。这推动了我们收费率的稳步改善。此外，印度尼西亚近期监管限制的取消可能使流动性正常化，并为我们提供一个稳定的环境，以持续执行客户获取和风险定价策略。对于巴基斯坦等新市场，在去年获得NBFC牌照后，我们最近于7月获得了先买后付牌照，这使我们成为第一家可以同时运营线上和线下业务的金融科技平台，代表了监管机构的强力认可。目前我们的计划是推出更多元化的消费金融产品，以满足客户整个生命周期的需求。最后，我想谈谈我们如何为这一增长提供资金。我们6月份发行的1.5亿美元可转换债券是一项战略举措。我们使用了约1600万美元进行同步回购，其余资金逐步部署用于资助我们的国际业务。我们的平均海外资金成本约为12%，而可转换债券的票面利率为2.5%。从营运资本管理的角度来看，这大约有10%的潜在节省。此外，这种可转换债券融资在我们与当地融资伙伴合作时，为我们提供了更大的资金成本灵活性。所有这些积极发展加上可转换债券资金的有效利用，使我们预期国际业务将有更好的盈利能力。我们现在预计今年国际业务的利润贡献不低于1500万美元，高于此前估计的1000万美元。
Operator
下一个问题来自中金公司[CICC]的[听不清]。
Unidentified Analyst
让我翻译一下，我想询问公司未来股东回报的进展。我们注意到公司在今年上半年回购了约5000万美元的股票。我想了解您能否就未来回购的进展提供一些信息。此外，公司此前已将年度股息支付率提高到20%至30%的范围。目前是否有更具体的股息比率计划可以向股东披露？就这些。
Jiayuan Xu
好的。谢谢。我来回答您的问题。向股东返还资本对我们来说始终是非常重要的战略。我们是行业内最早在2018年启动资本回报计划的公司。自那时起，我们的承诺一直很重大。我们已累计向股东返还了8.13亿美元，约占我们当前市值的35%。关于回报的两个支柱——股息和回购，首先，对于股息，我们坚定致力于实现股息增长。我们2024年的每股股息达到0.277美元，同比强劲增长70%。这实际上标志着我们连续第五年实现增长，年复合增长率高达80%。今年3月，我们的董事会批准了对股息政策的重大升级，从最低净利润的10%提高到每年20%至30%的新范围。考虑到这一增强的政策和我们的业绩表现，我们将跟踪每股股息增长率，以确保可持续的股息增长战略。其次，关于股票回购，我们认为回购是一个强大且互补的工具。我们已制定了1.15亿美元的回购计划，有效期至2027年3月。今年上半年，我们已回购了6380万美元，同比增长12%。因此，我们相信这一新的回购计划和升级的股息政策传递了一个明确的信息。我们致力于向股东返还资本，这体现了我们对持续增长、盈利潜力和扩大国际业务的信心。
Operator
我们的问答环节到此结束。现在我将把电话会议交还给管理层进行结束语。
Yam Cheng
好的。谢谢。再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。再次感谢大家的参与。
Operator
电话会议现已结束。感谢您的参与。您现在可以断开线路了。