Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加乐信金融科技2021年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲结束后将进行问答环节。[接线员说明]。请注意，今天的会议正在录音。[接线员说明]。现在我将会议交给今天的第一位发言人，资本市场主管Patricia Cheng女士。请开始。
Patricia Cheng
谢谢。早上好。欢迎参加乐信第四季度及2021年全年业绩电话会议。今天与我一同参会的有首席执行官肖文杰、首席财务官孙磊以及首席风险官乔杨。在开始之前，先做一个简要提醒。在本次电话会议中，我们将讨论业务展望。我们在会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设。实际结果可能存在重大差异，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。除非另有说明，所有提及的数字均以人民币计。现在我将会议交给肖文杰。他的发言将使用中文，随后会有英文翻译。肖文杰，请开始。
Jay Xiao
大家早上好。我很荣幸能与大家分享我对宏观环境、行业发展和我们业务发展的看法。短期内宏观环境可能仍将保持波动。我认为大家从两会可以看到，中国设定了5.5%的GDP增长目标，这是过去三十年来的最低水平。在过去一年中，由于地缘政治紧张局势，美国与中国公司之间的交易非常波动，市场情绪偏离了公司基本面。监管方面也发生了重大变化，例如贷款利率上限设定为24%，对区域性银行地理运营的限制，以及对互联网平台和个人信息保护的更多审查。到目前为止，我们一直在积极应对这些变化，采取的缓解措施包括减少对非电信客户的敞口，专注于现有客户。同时扩大与金融机构的关系，寻求更多全国性资金，增强资产负债匹配能力，并推出新的风险模型以加强个人信息保护方面的合规性。[外语] 长期来看，消费金融的直接需求依然稳固，增长基本面依然具有吸引力。我们看到来自二线及以下城市的强大潜力，这一群体占消费金融人口的65%，市场规模达到6万亿元人民币。我们还预计未来13年将保持强劲增长。[外语] 我们将继续创新以增强竞争力和合规性，同时寻找新的增长机会。在客户获取方面，随着线上成本上升，我们将更多拓展线下渠道的广度和深度。在客户服务方面，我们也加强对现有客户的管理以推动进一步增长。此外，我们将实现核心能力的货币化，并考虑通过向金融机构输出我们在客户获取和风险管理方面的专长来创造新的收入。另外，在平台业务方面，我们也将继续发展。我们将利用对消费者的洞察力，进一步构建我们的电商和to B解决方案。[外语] 接下来，让我概述一下我们2021年的表现。我们的贷款发放量同比增长21%，达到2138亿元人民币，符合年初预期。虽然24%政策在下半年给我们的运营带来了压力，但全年收入基本稳定在114亿元人民币。我们全年净利润达到创纪录的23.3亿元人民币，反映了我们专注的质量。近年来我们还引进了约20名顶尖人才，展示了我们通过研发投资推动增长的承诺。[外语] 在变革过程中会有波动。我们继续专注于合规。由于银行合作伙伴适应新的区域政策，以及24%定价上限改变了消费者行为，风险模型也需要相应调整，季度趋势出现了一些放缓。定价下降影响了收入和利润。尽管如此，我们的六大核心能力依然完好。第一，我们技术驱动的风险识别和管理；第二，我们超过八年经验带来的数据优势；第三，我们从专有消费场景中创造了流量闭环；第四，线上线下多渠道客户获取触点；第五，与金融机构稳定的资金关系；最后，更精细的客户细分。这些将继续推动我们未来的成功。[外语] 2022年是我们战略转型旅程中的关键一年。我们将继续加强竞争力和合规性。看，我们将加强合规。我们还将加强客户管理和风险管理。此外，我们的资金效率将继续优化资金结构和成本，扩大与金融机构的合作，引入更多全国性资金，并拓展到ABS等新渠道。[外语] 今年我们将继续优化资产负债结构，实现运营数字化，并拓展新的机会。我们预计今年贷款发放量将增长约10%。我们有信心能够完成24%政策的执行，并保持全年坏账率在3%左右。[外语] 尽管外部逆风依然存在，我们有信心实现全年目标。我们致力于加强业务基本面，实现战略转型对于推动股东价值至关重要。我们认为当前股价未能反映公司的价值。经董事会授权，我们已采纳股票回购计划，允许我们在未来12个月内购买价值高达5000万美元的股票。接下来，Sunny将详细介绍财务业绩，Sunny，交给你了。
Sunny Sun
好的。谢谢Patricia。大家早上好。在讨论乐信第四季度及2021年全年业绩之前，我首先要感谢各位参加我们的电话会议，并感谢你们对团队的持续关注。2021年是充满挑战的一年。对于在中国运营的企业来说，无论身处哪个行业，政策变化都是常态。在这些困难时期，我们交出了一份稳健的业绩，全年利润创下新高。定价政策调整的进展也令人鼓舞。让我先从24%政策的更新说起。第四季度，我们贷款发放的平均定价降至25.8%，而第三季度为27.3%，第二季度则超过28%。第四季度约有59%的贷款发放定价在24%以内，高于第三季度的43%。我们的策略是在12个月内逐步将年化利率降至24%。在进程中期进行的评估确认，我们正按计划在2022年6月前实现目标。调整确实带来了短期的阵痛。第四季度实现的贷款发放金额为436亿元人民币，环比下降22%。这一结果低于我们之前的预期。中国金融机构的风险偏好在下半年变得更加谨慎。年底贷款额度降低是一种季节性模式。今年，还有两个额外因素：几乎全面降低24%以上资金价格的转变，以及区域性金融机构在地域敞口方面的限制。与同行一样，我们的贷款量也出现了环比下降。贷款量减少和贷款定价降低同时发生意味着收入减少。第四季度营业收入从第三季度的29.7亿元人民币下降26%至22亿元人民币。对毛利润的影响较小，毛利润环比下降19.5%至第四季度的12亿元人民币。毛利率保持良好，从第三季度的50.7%上升至第四季度的55.1%。这反映了新贷款质量的改善。因此，营收数字受到了外部逆风的影响。我们在保障资产质量方面采取的措施已被证明是有效的。我的同事Jayden稍后会详细说明这一点。我们一直在努力的另一个方面是如何管理我们的组织。借贷的性质总是使我们受到外部不可控力量的影响，例如利率、流动性等宏观趋势。我们一直在加强内部管理，以在这些不确定时期增强我们的防御能力。我们继续投资，特别是在技术方面，加强基础设施和专业知识，以便拥有更强大的后端，提高运营效率，并更有能力应对前端的新机遇。第四季度研发费用同比增长72%，环比增长25%，达到1.64亿元人民币。总运营费用环比下降16%至6.1亿元人民币。纪律和效率，同时我们朝着目标前进。接下来看底线，第四季度净利润为2.56亿元人民币。行业对政策环境变化的反应主要始于第三季度后期，因此，这种干扰在我们第四季度的业绩中变得更加明显。全年来看，我们克服了下半年的放缓，实现了23亿元人民币的净利润，同比增长292%，为公司创下了新纪录。尽管我们行业周围的一些不确定性仍然存在。我们相信今年情况可能会趋于稳定。我们与监管机构保持持续对话，以更好地理解他们的意图以及我们如何应对并继续前进。随着我们扩展到新领域，业务正在呈现新的维度。从以C端（消费者）为中心，到更多地与B端（企业）和F端（金融机构）互动。这种整合方法是乐信区别于竞争对手的地方。我们以客户为中心的生态系统从生活方式扩展到金融，为我们提供了更多接触C端的切入点，进而与企业和金融机构建立更广泛、更深入的关系。我们正经历前所未有的时期。我们的运营将会有波动，但正如Jay之前概述的那样，战略路线图和运营重点已经明确界定。随着基础扎实奠定和团队应对的敏捷性，我们完全有信心能够推动业务向前发展，并继续提供高质量的业绩。现在我将把话筒交给我们的首席风险官Jayden。谢谢。
Jayden Qiao
谢谢，Sunny。2021年对我们的团队是一次考验。这是我们面临的最具挑战性的时期之一，因为我们同时面临着政策收紧和宏观经济放缓的双重压力。在24%定价上限政策出台后，金融机构一直在逐步退出服务中等风险市场，特别是在第四季度，从金融体系的供给角度来看，流动性变得非常紧张。当流动性下降时，借款人的还款能力也会随之下降。30天以上逾期率在年底达到3.99%，而9月底为3.68%。90天以上逾期率同期上升了7个基点至1.92%。整个行业都能感受到资产质量面临的压力。由于我们开始调整时，有较高比例的客户定价高于24%，我们预计在调整过程中会经历更多波动。我们确实经历了中断，但到目前为止，我们成功地将资产质量趋势保持在同行水平或优于同行。这些结果反映了我们审慎的态度和全面加强的风险管理。在前端，我们修订了获客策略，缩减了相对低质量的线上渠道，并扩大了线下[听不清]渠道。随着可服务市场的重新划分，我们一直在持续优化风险模型。在中层，我们加强了投资组合管理，以强化客户分层和实时风险监控。我们还加大了对逾期贷款后期阶段的催收力度。在短期内，信贷质量压力仍将持续，因为我们仍然面临政策和宏观环境的压力。尽管如此，早期表现指标已开始出现改善迹象。资产结构的调整仍在进行中。但一旦我们度过这个转型期，我们有信心业务将进入新的篇章。谢谢。
Patricia Cheng
谢谢，Jayden。主持人，我们现在可以开放提问环节了。
Operator
非常感谢。[主持人指示]第一个问题来自中金公司的Yada Li。请提问。
Yada Li
[外语]我现在进行翻译。第一个问题是关于征信团队相关数据的传导机制。我们是否已经开始与金融机构和征信机构进行合作试点？还是仍处于探索阶段？我们何时可以期待最终方案的落地实施？第二个问题是关于我们的风险指标。我注意到逾期率有所上升，想请您详细说明一下背后的原因。对于2022年第一季度及未来，我们能否预期风险指标会有所改善？谢谢。
Patricia Cheng
[外语]Jayden将回答这些问题。好的。
Jayden Qiao
[外语]好的，那么
Patricia Cheng
我 - 好的。
Jayden Qiao
好的。自从我们获得关于断开与征信机构数据直接传输至金融机构的信息后，我们一直与不同的征信机构和金融机构进行积极讨论，并将合规作为首要任务。我们的计划和时间表设计已经通过了一家征信机构的测试并获得批准，自2021年底以来已经上线。目前我们正在与至少一家金融机构进行积极讨论，预计在今年6月之前，我们将完成征信机构、我们的平台与至少一家金融机构之间的合作。同时，我们仍在与其他征信机构和金融机构进行讨论，以推进这一计划。我们的计划模式是让贷款机构将所有相关信息数据上传至征信机构，征信机构进行数据处理并将最终结果输出给金融机构。这更像是欧美团队的工作方式。最后但同样重要的是，中国人民银行并未给我们设定实施此计划的具体截止日期。因此，根据我们当前的时间表，我们非常有信心在今年6月之前，至少能够与一家金融机构实施该计划。[外语] 好的。现在进行翻译。[外语]
Patricia Cheng
[外语]
Sunny Sun
好的。好的。正如我在电话会议中提到的，整个行业的风险表现都有波动，我们也是如此。但我们注意到，从今年年初开始，特别是早期阶段，风险指标已经开始显著改善。正如Jay在电话会议中提到的部分内容，随着我们继续增加线上和线下获客渠道，随着我们不断完善客户分层、风险策略和建模工作，并通过加强与大型优质金融机构的合作，我们预计今年将提高高质量客户的比例，特别是定价在24%及以下的客户。我们的风险表现将继续高速提升。谢谢。
Operator
感谢提问。[接线员指示] 下一个问题来自CLSA的王伊森。请提问。
Ethan Wang
[外语] 谢谢。我有两个问题。第一个是关于资金成本。Jay在发言中提到，我们准备今年通过证券化融资采用一些新方法，包括ABS。我想了解这对资金成本的影响，以及我们对未来资金成本趋势的看法。第二个问题是关于平台模式与资本密集型业务模式。我们想了解第四季度平台型服务在贷款发放中的占比情况，更重要的是，根据我们最新数据，平台模式和资本密集型业务模式在资产质量方面是否存在差异或差异？谢谢。
Patricia Cheng
[外语]
Ethan Wang
好的，请讲。
Jay Xiao
我们今年将考虑扩大全国性融资。对于ABS发行，我们正在考虑标准化和非标准化（即非公开侧）的ABS发行。ABS渠道本身没有地域限制，这与区域性银行不同。这就是我们考虑发行ABS的原因。去年第四季度，我们贷款量的一些放缓部分是由于原始金融机构面临的限制。因此存在一些资产负债错配。展望今年第一季度，情况已大为改善，全国性融资量一直在上升。因此，对于今年的资金成本，我们不预期会有太大波动。
Jay Xiao
[外语] 我来翻译。我们去年进行了三次ABS发行，但到年底时，由于一些地方治理的保留，市场变得较为平静或有所放缓。对于今年的目标，这取决于政策发展。关于第二个问题，即利润分享模式和资本密集型模式之间的质量差异，就资产质量而言，利润分享模式略好一些，但差异不大。
Ethan Wang
[外语] 谢谢。
Operator
谢谢提问。[接线员指示] 目前电话线上没有更多问题。我可以将通话交还给管理层进行结束语吗？
Patricia Cheng
谢谢。我们将在此结束本次电话会议。感谢您对Lexin的关注。您可以在我们的投资者关系网站上找到我们的联系信息。如果您有任何后续问题，请随时与我们联系。保重，再见。[外语]
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。