Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加乐信金融科技2022年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在有请今天的第一位演讲嘉宾，投资者关系经理王女士。谢谢。请开始。
Jamie Wang
谢谢。大家好，欢迎参加乐信2022年第四季度及全年业绩电话会议。今天在线的有我们的首席执行官肖杰、总裁吴杰瑞和首席财务官郑杰明。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议及演示材料包含基于当前假设的业务展望和前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。肖杰将首先介绍我们的整体业绩，郑杰明将详细说明财务结果，最后吴杰瑞将讨论风险管理。现在有请我们的首席执行官肖杰发言。他的发言将使用中文，随后会有英文翻译。肖杰？
Jay Xiao
各位早上好，晚上好。很高兴再次与大家交流。2022年第四季度，中国的疫情形势经历了重大转折，给中国经济带来了相当大的压力。但尽管面临这样的压力，我们通过严格坚持优先风险管理、数据驱动决策以及持续关注改进和优化运营的战略，仍然取得了令人满意的业绩。过去一个季度，我们的贷款发放额达到561亿元人民币，同比增长29%；截至2022年12月31日，总未偿还贷款余额达到996亿元人民币，同比增长16%。总收入达到31亿元人民币，同比增长38.7%；净利润达到3.01亿元人民币，同比增长17.9%。我们的资产质量持续稳步改善。此外，资金成本从第三季度的7.0%下降至6.8%。我们的净利润率从2022年第一季度的4.8%大幅提升至过去一个季度的9.9%。从我们第四季度的数据可以看出，乐信已连续三个季度实现稳步改善的盈利能力，实现了V型复苏。具体来说，过去一个季度有三个主要亮点。第一，资产质量持续改善；第二，我们的分期电商平台服务业务在疲弱背景下实现增长，以及科技赋能服务板块取得突破，首次实现季度盈利；第三，在降低运营成本和提升效率方面取得显著成果。在资产质量方面，尽管受到疫情影响，乐信仍能保持资产质量稳定向上的轨迹，这得益于我们持续提升风险管理能力和优化运营的进展，这可以从我们的现有客户和新客户中看出。对于现有客户，我们采取了以下两个步骤。首先，我们通过数据挖掘和乐信生态系统中的可用信息，提高了识别优质客户的能力。我们完善了识别不同客户群体的能力。特别是，我们继续从央行征信数据中挖掘和获取有价值的信息。这使我们能够更深入、更全面地改善客户风险评估相关的多个维度，包括客户风险画像、收入水平信息、资产信息和现有客户负债。在模型应用方面，我们完成了超过10个数据回路的联合建模，在此过程中建立了准确的ROI评估框架。识别优质客户能力的提升使我们能够将更多资源投入到服务这一客户群体，同时加快减少高风险客户群体。其次，我们应用了[听不清]政策，通过提高识别不同客户群体和细分的能力来优化运营策略，使我们能够更深入地挖掘和满足不同客户群体的需求，提高客户满意度和客户留存率。第四季度，优质客户的贷款贡献同比增长60%，而高风险客户的贷款贡献同比增长13%。因此，优质客户在贷款中的占比从2021年第四季度的72%提升至2022年第四季度的82%。对于新客户，我们继续扩展数据集和模型应用。我们建立了完整的端到端RTA处理模型，将客户获取后的转化率显著提高了50%以上。通过贷前和贷中渠道模型迭代，我们将客户识别能力的效率和准确性提高了20%。我们还构建了新的运营指标，持续提高新客户和现有客户的留存率和活跃率。第四季度，获得授信额度的新优质客户比例提高了18.2%，新客户的平均交易额环比增长16.7%。从授信到使用信贷，优质客户的在线广告成本环比下降25.9%。第二个亮点是我们的分期电商平台服务业务在疲弱背景下实现增长，以及科技赋能服务板块取得突破，首次实现季度盈利。在去年全年整体消费疲弱的背景下，我们的分期电商平台服务业务在第四季度实现了14亿的GMV，同比增长40.2%。更年轻、更注重时尚的非电子设备消费场景，如化妆品、服装和鞋类等受年轻人群青睐的品类，成为我们的主要增长动力，显示出显著的增长，并在此过程中进一步增强了我们在消费场景和消费者群体中的竞争优势。2022年全年，我们的电商平台[听不清]商户总数同比增长103%，平均客单价同比增长39%。此外，我们为中小型银行设计的科技赋能服务业务也取得了重大进展。我们的服务通过提供五个核心服务：产品开发、客户获取渠道建设、联合风险管理、客户生命周期管理和智能客户服务，帮助金融机构合作伙伴实现数字化转型，使合作伙伴在业务上取得突破。我们的合作伙伴稳步增长，无论公司何时上线，所有第四季度的新上线项目都已实现规模化，使我们的科技赋能服务业务在该季度实现盈利。这两项业务都是我们生态系统的重要组成部分，形成了相互促进的循环，并与我们的主要信贷促成业务相连接。每项业务在第四季度也取得了各自的突破，预计将成为未来的新增长动力。乐信的生态系统整合了不同消费场景中的各种业务以及技术能力，将逐渐成为我们的核心竞争优势，区别于竞争对手，并建立我们可持续的长期核心竞争优势。第三个亮点与降低运营成本和提升效率方面的显著成果相关。第四季度的运营费用为6.6亿元人民币，环比下降2.1%。特别是，一般及行政费用环比下降7%至约9700万元人民币。总费用占未偿还贷款余额的比例自2022年第二季度以来持续[听不清]。此外，在第四季度，我们重组了一些职能并缩减了员工规模，以进一步激发公司的整体活力并提高组织效率。上述运营成就的背后是我们数据和技术能力的持续增强。第四季度的研发费用约为1.36亿元人民币，在行业中处于领先地位。乐信独特的智能商业引擎将数字化和智能化能力整合到我们日常运营和企业的每个关键环节。具体来说，在系统能力方面，我们进一步将指标变异和智能归因系统应用于交易和风险管理系统的核心节点。我们建立了一个统一的事件管理平台，覆盖所有与产品和技术相关的内部和外部事件，大大提高了我们的数据效率和准确性。在模型应用方面，我们继续改进生命周期模型，并开发和迭代了30多个定向营销模型，其中我们的客户意图和客户反应模型指标能够覆盖每月1000万用户的规模，并取得了有意义的成果。对于特定客户群体，在使用我们的模型后，订单率提高了30%，ARPU和利润提高了50%以上。最后，我想向大家更新乐信的企业社会责任举措。2022年上半年，我们启动了一个名为[听不清]的特定计划，帮助缓解小微企业的现金流问题。第四季度，我们继续提供支持，使小微贷款总额在该季度达到50亿元人民币。今年2月，我们启动了一个名为[听不清]的后续计划，旨在通过我们的九项举措和三项指导方针促进消费复苏，促进个人消费，推动商户增长，并帮助小微企业的复苏。为了更好地保护客户，我们目前正在设立一个24/7客户保护热线，这也将进一步提高我们的客户满意度。展望未来，我们看到国内消费复苏步伐加快，宏观经济环境改善。因此，我们对今年业务增长的前景保持谨慎乐观。2023年，我们将以实现可持续盈利能力为主要目标。为实现这一目标，我们将采取的具体步骤是：第一，继续加强我们的风险管理体系，建设核心能力，进一步改善资产质量。第二，专注于优化客户运营，提高从现有客户中识别和管理优质客户的能力，根据经济状况调整新客户的政策，通过在适当时机投资客户获取来抓住消费复苏带来的机遇，持续提高客户质量和数量，并在此过程中改善资产质量。第三，加强乐信独特的商业生态系统，包括在线消费金融、线下分期电商平台服务、科技赋能服务等，使我们的多元业务相互支持和相互促进，形成良性循环。第四，继续降低成本和提高效率，增强我们产生可持续利润的能力。2023年第一季度，我们的总贷款余额超过1000亿元人民币，标志着公司增长和发展的又一个里程碑，除了第一季度初受到疫情尾声的负面影响外。自2月以来，所有与风险管理相关的指标已开始恢复，我们预计2023年第一季度的贷款发放和盈利能力将比2022年第四季度有所改善。此外，我们预计2023年全年贷款发放和净利润将继续实现两位数增长。现在，我将把电话交给我们的首席财务官进行财务更新。谢谢。
James Zheng
好的。现在我将详细介绍我们的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币计。第四季度，尽管受到新冠疫情和经济环境疲软的影响，我们在整体业务和财务数据方面继续实现了连续第三个季度的复苏。这一持续复苏得益于管理层在风险管控改革、聚焦优质用户群体、提升技术与运营能力以及实施新的成本结构调整举措方面的持续努力。 首先，请允许我从宏观层面解释本季度与2021年同期相比的情况。本季度总贷款发放额达到561亿元人民币，尽管有疫情爆发，仍同比增长29%，达到了我们指引的高端。季度营收同比增长38.7%，达到31亿元人民币，这主要由GMV增长驱动。第四季度加权平均年化利率约为24%，较去年同期下降近2个百分点。利率低于24%的贷款目前占所有贷款的83%以上。部分抵消贷款利率下降负面影响的是我们的资金成本从去年同期的7.7%降至第四季度的6.8%。贷款期限从去年同期的10.3个月延长至13.9个月。 重要的是，我们一直坚定不移地专注于改革风险管理。这包括聚焦更优质的信贷用户群体，以及重建团队、系统和基础设施。Jared稍后将对此进行详细阐述。我们努力的部分成果可以从90天以上逾期率中看出，第四季度为2.53%，而第三季度为2.66%。30天以上逾期率为4.62%，尽管12月疫情形势迅速恶化，但与第三季度相比基本保持稳定。 同时，我们启动了一项对标行业的新举措来调整成本结构。我们在运营费用方面已看到一些初步改善，具体而言，处理与服务成本、销售与营销、研发以及行政管理费用合计占平均贷款余额的比例约为1.2%，而第三季度为1.3%。行政管理费用占平均贷款余额的比例为0.1%，而第三季度为0.12%。当然，我们认识到这只是一个非常小的开端，但我们一定会充分探索未来所有提高运营效率的机会。 基于上述因素，我们得以报告净利润为3.01亿元人民币，同比增长18%。考虑到新冠疫情的严重影响和疲软的宏观经济环境，这并非易事。 除了上述同比分析外，我还想通过季度对比进一步阐述所取得的进展。总GMV为561亿元人民币，与第三季度基本持平，因为考虑到2022年全年围绕疫情的不确定性，我们总体上采取了更审慎的规模策略。然而，由于撮合费率从第三季度的2.55%改善至2.59%，第四季度总营收环比增长13.4%。撮合费率的提升是资产质量整体改善和资金成本降低的结果，自年初以来这一趋势持续改善。由于成本结构调整举措，运营费用环比下降2.1%，这进而推动净利润环比增长9.3%。 总之，从同比和环比角度来看，我们在过去一年的第四季度都取得了重大进展。如果看一下2022年全年数据，总GMV为2046亿元人民币，同比仅下降4.3%，总贷款余额达到996亿元人民币，同比增长15.9%。总营收为99亿元人民币，同比下降13.3%。显然，与大多数其他公司一样，我们也受到了疲软宏观环境的负面影响。然而，自2022年第一季度盈利触底以来，我们已看到盈利能力持续复苏，第四季度代表了这一复苏的连续第三个季度。这证明了我们业务的韧性和可持续性。我们充分认识到，在转型过程中，我们仍有很长的路要走，但2022年第四季度标志着三年宏观相关不确定性的结束，并以积极的基调收尾。 接下来，让我们详细看一下财务状况。如前所述，我们第四季度的总营业收入为31亿元人民币，环比增长13.4%，同比增长38.7%。信贷撮合服务收入约为20亿元人民币，环比增长17.9%，同比增长超过71.4%。科技赋能服务收入为4.3亿元人民币，环比下降17.4%，同比下降34.6%，这主要是受疫情影响，交易量和收入分成比例均有所降低。分期电商平台服务收入为6.74亿元人民币，环比增长28.4%，同比增长59.3%，这可以归因于强劲的双十一购物节。 接下来看看本季度的费用方面。销售与营销费用环比下降0.4%，这主要是由于我们在宏观不确定性时期缩减了新用户获取的规模。然而，最近我们注意到用户信贷质量有所改善，经济活动也有所增强。我们将继续密切关注这一指标及其他宏观指标，并确保在条件有利时抓住合适的时机投资新用户获取。研发费用环比下降3.5%，同比下降17.1%至1.36亿元人民币。一般及行政费用环比下降7%，同比下降17.9%至9700万元人民币。尽管今年我们的总收入持续呈现良好的上升趋势，但行政管理费用保持非常稳定，并连续三个季度环比下降，这证明了我们运营效率的持续改善，我们预计这一趋势将在未来持续。 第四季度净利润约为3.01亿元人民币，环比增长9.3%，同比增长17.9%，符合我们的预期。 接下来，关于我们的股份回购计划和可转换票据的一些更新。首先，关于股份回购计划。2022年3月，公司董事会授权了一项5000万美元的股份/ADS回购计划。此外，2022年11月，公司董事会授权了第二项股份回购计划，根据该计划，公司可在未来12个月内回购总计不超过2000万美元的股份/ADS。截至2022年12月31日，公司已回购总计约2200万份ADS，金额约为4800万美元。乐信管理层未来仍对进一步回购持开放态度。 另外，关于我们的可转换票据。我们已与PAG就我们现有的3亿美元可转换票据签订了修订协议。根据原付款计划，公司可能需要在2023年9月一次性支付本金加利息。通过修订，我们能够提前开始还款，并在截至2024年4月的14个月内完成分期付款计划。该票据仍可按持有人的选择，以每股ADS 14美元的原始转换价格转换为公司的足额缴付A类普通股或ADS。 截至2022年底，公司手头现金头寸为41亿元人民币，净资产头寸为86亿元人民币。尽管乐信资产负债表强劲，有充足的现金储备来满足可转换票据协议的原条款，但我们认为新安排对公司更有利，因为它将使我们能够平滑还款对现金流的影响，而不是一次性支付。这将给我们更多时间和灵活性来有效规划和利用资本，以追求业务增长机会。 最后，我想讨论一下我们对2023年第一季度的展望。基于公司对当前市场状况的初步评估，2023年第一季度的总贷款发放额预计约为600亿元人民币，同比增长39%。这些估计反映了公司当前的预期，可能会发生变化。 对于2023年，正如Jay之前提到的，我们对中国宏观经济复苏、消费前景和稳定的监管环境保持谨慎乐观。目前，我们可以看到我们的转型正在顺利进行。随着我们不断改进和革新自身，以更好地应对新的挑战，把握未来的新机遇。我们期待建立一个更坚实、更可持续的基础，以支持我们未来的增长和盈利能力。 说到这里，我想把电话转交给我们的总裁Jared Wu，他将讨论我们的风险管理。Jared，请开始。
Jared Wu
谢谢James。大家早上好，晚上好。再次与各位交流是我的荣幸。接下来我将详细阐述我们的风险管理措施及相关进展。12月疫情爆发对我们的风险管理带来了一定压力，导致早期风险指标出现短期恶化。但得益于我们持续关注稳定的风险政策和审慎的客户获取，以及运用先前建立的疫情风险监测系统和精细化管理机制，我们成功缓解了短期影响。截至第四季度末，我们成功将30天以上逾期率保持平稳。与第一季度相比，90天以上逾期率持续稳步下降至2.53%，环比下降13个基点，这符合我们当前观察到的趋势。随着春节后中国社会经济活动的恢复，我们看到所有信贷指标正回归正常水平并继续保持积极态势。在第四季度，提高优质客户整体占比是我们的首要任务。通过过去一年对评分的持续关注，我们在以下领域不断改进整体风险管理：首先，我们通过优化用户分层系统聚焦优质客户。这一新系统使我们能够更精准地定位优质客户群体。其次，为进一步提升核心风险管理能力，我们大力投资于获取和利用高质量外部数据源，并显著提升了数据挖掘能力，以进一步细分不同风险特征的用户。特别是我们高度重视央行征信数据，对该数据的挖掘和使用大幅增加。第三，由于数据处理能力的提升，我们能够更快地进行用户识别模型的高频迭代，针对不同客户群体，并在用户风险识别方面取得显著进展。得益于上述改进，我们看到资产质量新改进率显著提升，这体现在我们第四季度和2023年第一季度的风险表现指标中。自年初以来，我们注意到首日逾期率呈下降趋势。基于持续投入和当前趋势，我们有信心在2023年，我们的风险管理能力将实现进一步改进和突破。2022年是充满挑战的一年，但也是我们积极将风险管理能力提升到新水平、快速实施更精细化风险管理体系的一年。展望未来，正如Jay和James所提到的，尽管我们对改善的宏观经济条件和趋势感到鼓舞，我们将保持谨慎乐观，坚持风险管理优先的政策，专注于为公司健康、可持续、长期和平衡的增长奠定坚实基础。谢谢。我们的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的Yada Li。请提问。
Yada Li
[外语] 然后我来翻译。管理层好，我是中金公司的Yada，感谢回答我的问题。我的问题是关于疫情后的用户需求端。目前我们是否正在经历显著复苏？我想了解，对于未来几个季度以及2023年和2024年全年的贷款增长指引是什么？就这些。谢谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的。实际上，我们能够切身感受到整个国家消费的快速复苏，特别是在个人消费方面。比如说，线下餐厅、旅游景点，你可以看到人们在餐厅排队等候。就我自己而言，在疫情三年的时间里，我自己开车时，即使在深圳也从未遇到过太多交通拥堵。但现在，我们几乎到处都能看到交通堵塞。至于我们公司[听不清]，就我们规模的票务端而言，我们并未受到整体消费环境的严重影响。随着消费复苏，我们的风险状况实际上反而更好。特别是春节过后，随着宏观经济复苏和整个国家的恢复，我们看到风险指标有所改善。至于电商平台，正如我们之前提到的，实际上相对于整体电商趋势，我们看到了一些增长，因为我们国家的经济在过去几年，特别是去年，并未受到疫情限制和所有政策的太大冲击，信贷需求实际上有所增长。对我们来说，我们与其他电商平台有些不同。我们仍然主要是信贷驱动的。所以在某种程度上，当宏观经济不如以前时，我们的信贷需求实际上更高。对于2023年全年指引，总的来说，我们对国家整体消费复苏有信心，但正如我们之前所说，我们将继续保持审慎乐观。我们仍然将可持续发展，特别是盈利能力放在首位。我们会在时机合适时采取行动投资于营销，我们确实相信这将是乐信发展的好年份。特别是在去年，也就是2022年，我们实现了扭亏为盈，公司进行了战略调整。就全年贷款指引而言，根据我们目前的推测，在当前情况下，预计约为人民币2450亿元至2550亿元。此外，今年我们的分期电商平台服务以及科技赋能服务业务也将成为我们的另外两个增长驱动力。谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自瑞银的Alex Ye。请提问。
Alex Ye
[外语] 我有两个问题。第一个是关于资产质量。管理层提到，年初以来各项指标已显示出显著改善。我想了解您能否分享一些关于2023年改善幅度的预期，与去年相比，例如在历史坏账率和年化信贷成本方面的预期。第二个问题是关于贷款定价和资金成本。我想了解我们预期它们在今年会下降多少，以及这对我们的净息差前景有何影响？谢谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的。关于资产质量，对于2023年，正如我之前提到的，我们对宏观环境仍然充满信心。我们仍然有信心将风险管理作为我们的优先事项之一，同时优化客户细分以及指标和模型的组合。我们预计风险指标将继续降低风险水平，特别是随着我们新增贷款中[R123]优质客户比例的持续增加。我们的目标是加快缩减[R628]的规模，这些是新增贷款中风险较高的客户。随着新增贷款结构改善，整体结构得到利用和优化，未偿还贷款的整体结构变得更好，我们的风险管理能够显示出非常显著的改善程度。关于年化利率，本季度我们已经实现了超过80%的贷款在2024年范围内，本季度的定价实际上无限接近24%。在不久的将来，我们预计定价水平将维持在这一区间。关于净息差，随着风险水平改善，正如我之前提到的，资金成本持续下降。您可能在我之前的讲话中听到，我们提到2022年第四季度的资金成本实际上环比有所下降，甚至季度环比也有所下降。对于2023年第一季度，我们也看到资金成本下降。这两个因素共同作用，我们实际上预计净息差将继续增加，并且我们看到过去几个月的净息差已超过3%。谢谢。希望这回答了您的问题，Alex。
Operator
谢谢您的问题。[操作员指示] 接下来我们有来自CLSA的[indiscernible]。请提问。
Unidentified Analyst
[外语] 我将进行翻译。谢谢您接受我的提问。我是来自CLSA的[indiscernible]。第一个问题关于[银行脱钩]，我们想知道我们何时能够——目标是在所有现有贷款方面实现完全合规，[indiscernible] 24%。第二个问题是关于我们未来在轻资本和重资本模式之间的业务策略？谢谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
截至目前，我们尚未收到进一步的明确指示。值得一提的是，我们并非那14家平台之一，而针对这14家平台的影响更多在于与银行的脱钩和断开连接。同样值得注意的是，我们目前同时在与[听不清]以及[听不清]进行讨论，特别是与[听不清]，根据目前的进展，我们预计在6月30日或之前进行试运行。但目前据我们所知，随着监管机构的所有调整以及其他变化，批准和实际截止日期可能会被推迟。此外，随着新监管结构的调整，日期有可能被推迟，监管机构可能需要时间来以更正式和规范的方式整合自身，以便实际推进。
James Zheng
好的。关于您的第二个问题，我将简要回答。基本上，您问的是轻资本模式。目前，与金融合作伙伴的收入分成模式在收入方面约占20%至30%。我认为这将继续成为我们今年剩余时间的目标。显然，这是在盈利能力与承担风险之间的平衡，对吧？因此，如果我们在业务端增加风险承担，显然这会提高盈利能力，但如果您希望更加资本化，显然您承担的风险就更少，这就是我们必须把握的平衡。所以从公司角度来看，我们确实希望逐步增加轻资本模式。在这方面，我们与中小型银行的技术赋能业务将对我们有所帮助。随着该业务的增长，显然我们将增加与金融合作伙伴的收入分成。最终，这将导致轻资本模式的逐步增加。希望这回答了您的问题。
Operator
非常感谢。在此，我想将电话交还给管理层进行结束语。谢谢。
Jamie Wang
再次感谢各位今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请通过我们投资者关系网站上提供的联系方式与我们联系。谢谢。
James Zheng
谢谢。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。