Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加乐信金融科技2023年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议转交给投资者关系经理王女士。请开始。
Jamie Wang
谢谢。大家好。欢迎参加乐信2023年第一季度财报电话会议。今天在线的有首席执行官肖总、总裁吴总和首席财务官郑总。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议和演示材料包含基于当前假设的业务展望和前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。肖总将首先介绍我们的整体业绩，郑总将更详细地介绍财务业绩，最后吴总将讨论风险管理。现在我将电话转交给肖总。他的发言将使用中文，随后会有英文翻译。肖总请。
Jay Xiao
[外语] 大家早上好、晚上好。很高兴再次与各位交流。第一季度，随着疫情后消费逐步复苏和整体宏观环境的持续改善，消费金融开始温和增长。我们通过升级和数据驱动优化的双轮驱动策略保持增长，实现了又一个季度的强劲业绩。贷款发放量达609亿元人民币，同比增长41%。总未偿余额达1070亿元人民币，同比增长28.0%。收入达29.8亿元人民币，同比增长74.0%。净利润为3.27亿元人民币，同比增长302%。正如第一季度业绩所示，我们的盈利能力持续改善。净利润率从去年第一季度的4.8%上升至11.0%，并已连续四个季度稳步增长，各项运营指标均呈现积极向好态势。让我详细阐述一下。第一季度有三大运营亮点。首先，随着我们提升用户风险评估能力，我们加快了减少高风险用户群体的步伐，从而改善了整体资产质量。其次，我们持续优化运营，进一步提升运营效率。第三，我们一直在实施成本效益举措，因此盈利能力稳步回升。首先，在资产质量方面，我们进一步推进风险管理体系改革，专注于维护和运营高质量现有客户，并逐步淘汰更多高风险用户。我们对用户评估系统——风险租赁模型进行了迭代升级，该系统自动整合多种风险模型，并结合多维风险因素，形成整体用户风险评估方案。这些升级帮助我们进行更全面的风险评估，从而对用户做出更准确的决策。投入使用后，第一季度由优质用户贡献的新增贷款量从一年前的77.0%提升至88.0%。其次，在运营优化方面，我们升级了营销系统，将用户细分为更精细多样的类别。基于底层客户标签系统和超过10个用户评估模型，涵盖借款组合、营销偏好、响应度、报价满意度等。对于某些特定客户群体，应用这种新的详细用户细分模型将该特定客户群体的营业利润提升了70.0%。在此基础上，我们梳理了营销策略决策树结构，并相应推出营销策略，显著提升了用户活跃度。在这个新的优化运营系统下，第一季度我们的电话营销能力显著增强，电话营销渠道贡献的贷款量环比增长92.0%。同时，本季度成本显著下降，电话营销单次销售成本同比下降49%，我们预计这将节省23.0%的原始年度电话营销成本。在激活已付费客户方面，转化率环比增长15.0%。来自这些转化客户的贷款量环比增长15.0%。此外，这些成果是在营销成本减半的情况下实现的。第三，由于我们在成本优化举措方面的持续努力以及融资成本的进一步降低，我们增强了盈利能力。2023年第一季度，一般及行政费用为9700万元人民币，同比下降17.0%。这是我们运营效率改善的明显体现。资金成本进一步降至6.6%，较上一季度降低0.2个百分点，较去年同期降低1.6个百分点。值得注意的是，这是过去三年资金成本的历史低点。4月份，我们成功恢复了因三年疫情而暂停的年度金融合作伙伴大会。在会议上，我们非常荣幸地迎来了超过100家金融机构合作伙伴，未来我们必将加强与他们的业务合作。我们持续致力于研发投入，因为我们坚信技术是业务增长的核心引擎。2023年第一季度，研发投入达到1.3亿元人民币，保持了同行中最高的技术投入水平之一。在数据方面，我们在整个数据的数据挖掘和分析方面投入了巨大努力。因此，我们能够在各种数据集之间找到联系和相关性，以及低层基础数据集与业务模型之间的联系——这是乐信数据驱动和智能决策方法的基础。此外，我们开发了模拟预测模型、异常归因模型、AB测试平台等。AuthBridge赋能管理层以更数据驱动和智能的方式引导业务。我们一直在持续探索利用新技术优化运营效率和用户体验。2023年第一季度，我们以更快的速度扩大了AI大语言模型在业务中的应用。在包括编码助手工具、设计倡议、电话营销和智能客服等应用领域，效率得到了显著提升。例如，在我们的电话营销场景中应用该AI模型，与供应商提供的技术服务相比，将信用额度批准率提升了70%，并在借款人获得信用额度的当天将下单率提升了10%。展望未来，我们还将全面将该模型应用于风险管理、反欺诈等领域。此外，我们进一步增强了现有的独特乐信生态系统。首先，电商业务GMV达到1130亿元人民币，同比增长69.0%。累计客户数同比增长71.0%。电商业务GMV和用户的强劲增长有效推动了乐信消费生态系统的引擎。其次，技术赋能SaaS业务取得了实质性进展，因此赢得了包括资产管理规模超过1万亿元人民币的地方性商业银行、区域性城商行和农商行在内的各类金融合作伙伴的认可。技术赋能服务促进了我们与金融合作伙伴的合作，并深化了我们的业务关系。第三，随着中国经济活动的逐步复苏，我们计划扩大线下销售团队，并利用我们在直销渠道的专业知识。我们的线下获客渠道带来更多一手用户信息，从而实现更准确的信用评估，最终创造独特的竞争优势。第一季度的强劲业绩主要归功于我们在客户评估方面的风险管理能力升级，以及由此带来的客户和资产质量改善。这也得益于我们持续的运营优化和成本削减举措。至于第二季度，我们理解经济复苏和消费恢复是一个漫长的过程。我们将继续采取更审慎的态度。基于初步确认，第二季度贷款量预计将达到630亿至635亿元人民币，同比增长28%至29%。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官James，分享更详细的财务数据。谢谢。
James Zheng
谢谢，Jay。现在我将详细介绍我们的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币计。第一季度，我们在整体业务和财务数据方面继续实现了连续第四个季度的复苏。鉴于中国经济的反弹以及我们在优化运营方面的不懈努力，我们预计这一复苏轨迹将持续下去。第一季度的强劲表现源于管理层在风险管理改革、聚焦更优质用户群体、技术升级和运营能力提升以及新的成本重组举措方面的持续努力。 首先，请允许我从宏观层面解释本季度与2022年同期相比的情况。本季度贷款发放额达到609亿元人民币，同比增长41%，超出了我们此前给出的第一季度指引。收入同比增长74.2%，达到约300亿元人民币，这主要得益于商品交易总额（GMV）的增长以及贷款余额的增加，后者已达到1070亿元人民币。加权平均年化利率（APR）连续第五个季度维持在略高于24%的水平，较一年前下降了约1个百分点。目前，年化利率低于24%的贷款占我们贷款总额的80%以上。部分抵消较低年化利率对贷款负面影响的是我们的资金成本从一年前的8.2%下降至第一季度的6.6%。值得注意的是，这是过去三年来的历史最低资金成本。贷款期限从一年前的12.3个月延长至15.1个月。 正如我们上季度所强调的，改革风险管理仍是今年的首要战略。我们继续专注于升级至更优质的信贷用户群体，并重启风险团队、系统、流程和基础设施。Jared稍后将对此进行详细阐述。我们努力的部分成果可以从30天以上逾期率中看出，该比率在第一季度改善至4.57%，而去年第四季度为4.62%。90天以上逾期率为2.53%，与上一季度基本保持稳定。这是因为90天以上逾期率相比30天以上指标是更为滞后的指标。 在第一季度，我们持续推进了去年启动的一系列成本重组举措。我们看到运营费用有了一些进一步的改善。包括处理和服务成本、销售和营销、研发以及一般及行政费用在内的总运营相关成本占平均贷款余额的比例为1.16%，而去年同期为1.28%。尽管销售营销费用略有增加，但一般及行政费用、研发费用以及处理和服务成本均有所下降，成本优化得以实现。我们将继续致力于推进这些成本重组举措，并期望我们的努力在长期内结出更多硕果。 基于上述因素，我们得以报告净利润为3.27亿元人民币，同比增长302%。净利率提升至11%，而去年同期为4.8%。这清晰地表明我们的运营成果正沿着稳步上升的轨迹发展，每个季度都较一年前有所改善。 除了上述同比分析外，我还想通过季度对比进一步阐述所取得的进展。总商品交易总额（GMV）为609亿元人民币，环比增长8.7%，因为我们以审慎的方式发展业务，并将风险管理作为首要任务。第一季度，我们看到电商平台的GMV从去年第四季度双十一购物节期间的高位略有回落。如果剔除电商业务的收入，第一季度总收入环比增长4.5%。考虑到电商业务季节性的影响，整个集团的总收入保持在约30亿元人民币，环比基本持平。佣金率从上一季度的2.6%微降至2.5%。佣金率的轻微波动是以下因素的综合结果：由于贷款期限延长导致拨备计提增加、资产质量的持续改善以及资金成本的降低。 运营费用环比微增1.6%，基本持平，这归因于用户增长相关的销售和营销成本增加。基于上述因素，我们实现了净利润环比增长8.7%，净利率从上一季度的9.9%提升至11%。 总而言之，从同比和环比角度来看，我们在第一季度都取得了显著改善。这标志着自去年第一季度运营成果触底以来，我们在营收和利润方面连续第四个季度实现V型复苏。正如我们上季度所言，尽管我们充分意识到在扭亏为盈的道路上仍有很长的路要走。2023年开局良好，表明我们正稳步前行。 接下来，让我们详细看一下财务状况。如前所述，我们第一季度的总营业收入为30亿元人民币，由于电商业务的季节性影响，环比下降2.2%，但同比增长74.2%，这主要得益于信贷促进服务和电商业务的推动。信贷促进服务收入约为21亿元人民币，环比增长7.8%，同比增长136%，这主要由GMV增长驱动。科技赋能服务收入为3.68亿元人民币，环比下降10.9%，同比下降26%，这主要是由于各类科技赋能服务产品组合的变化所致。分期电商平台服务收入为4.99亿元人民币，环比下降25.9%，同比增长56.6%，这是由于电商业务的季节性影响。 接下来看看本季度的费用方面。销售和营销费用环比增长4%，这主要是由于我们加大了对获取更优质用户的投入。我们的目标是升级至更优质的客户群体并获得更高的生命周期价值（LTV）。虽然我们目前采取审慎的新用户获取策略，但随着中国经济逐步复苏，我们将继续密切关注宏观数据，并在时机成熟时抓住增长机会。研发费用环比下降4.5%，同比下降15.1%至1.29亿元人民币，这得益于效率提升。一般及行政费用（G&A）季度环比基本持平，同比下降17%至9700万元人民币。这是一个显著的成本效率成就，即在我们的总GMV因一系列成本举措保持上升势头的同时，一般及行政费用季度环比基本保持不变。未来，我们计划在这方面加大力度。 第一季度净利润约为3.27亿元人民币，环比增长8.7%，同比增长302%，超出了我们最初预期的高端。截至第一季度末，公司持有现金约65亿元人民币，净资产为90亿元人民币。 最后，我想讨论一下我们对2023年第二季度的展望。我们知道，经济和消费复苏通常需要时间，正如当前季度温和增长所显示的那样。因此，我们保持谨慎，并密切关注整体宏观和消费前景。基于公司对当前市场状况的初步评估，2023年第二季度的总贷款发放额预计在630亿至635亿元人民币之间，同比增长28%至29%。这些估计反映了公司当前的预期，可能会发生变化。 第一季度的强劲业绩清楚地表明，我们的扭亏为盈进程正在顺利进行。长远来看，我们在风险管理、成本举措以及新用户获取方面的不懈努力，将为我们实现可持续增长的长期目标奠定坚实基础。 接下来，我想把电话转交给我们的总裁Jared Wu，他将讨论我们的风险管理。Jerry，请开始。
Jared Wu
[外语] 谢谢James。大家早上好，晚上好。很高兴再次与各位交流。接下来，我想就我们过去一个季度的风险管理措施和改进情况做进一步阐述。自2023年初以来，我们看到中国经济逐步复苏。相应地，在公司层面，我们继续坚持对风险管理的坚定关注，并延续审慎的风险管理和客户获取策略。此外，我们一直在分配更多资源并投入更多努力，以更好地服务和优待我们的优质客户。在风险建模方面，我们持续迭代我们的审慎模型，并增强我们的风险——用户风险评估能力。2023年第一季度，首日逾期率持续下降，整体资产质量得到改善。30天以上逾期率环比下降5个基点至4.57%，90天以上逾期率（基于我们最新的指标）截至第一季度末保持在2.53%，与上季度持平。目前，随着业务和人们日常生活持续正常化，消费者信心逐步恢复，我们将继续把风险管理作为业务运营的首要任务之一，并预计整体资产质量将继续保持积极的上升势头。第一季度，提高优质客户占比仍是我们最关键的目标。因此，我们继续致力于升级我们的风险管理系统，包括以下关键举措：第一，我们在风险驱动运营的业务战略下，持续迭代和升级风险管理系统，提高了风险管理的精细度和整体效率。进一步细化客户细分，增加用户识别能力的深度和广度，同时持续审查往年的客户并优化我们的资产结构。第二，我们高度重视对央行征信数据覆盖的投资，并加强征信数据的利用。同时，我们继续引入更多合规数据源，结合内部消费行为数据的深入使用，确保我们能够通过进一步细化的客户细分更准确地识别客户信用状况。第三，我们持续迭代和升级针对不同客户细分群体的模型矩阵，评估客户信用状况的能力也得到进一步提升，这应是我们提高优质客户占比的最重要支柱，也将是我们持续投资的最关键项目之一。我们相信，在2023年剩余时间里，我们将在用户识别能力方面取得更多突破。2023年是中国经济复苏的一年。我们致力于升级核心风险管理能力，加快完善精细化风险管理体系。正如Jay和James之前提到的，我们对宏观经济环境保持谨慎看法，坚持风险驱动原则，外部监测市场，内部建设能力。最重要的是，我们坚信，凭借多元化的视野和坚实的基础设施，我们能够持续为所有股东创造可持续的长期回报。
Jamie Wang
谢谢。我们的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自瑞士信贷的Frank Zheng。Frank，请提问。
Frank Zheng
[外语] 谢谢管理层接受我的提问。我是瑞士信贷的Frank。我的第一个问题是关于最近的供需动态。在第一季度和迄今为止的第二季度，您如何描述信贷需求的复苏情况？在供应方面，风险偏好是否有任何变化？另一方面，管理层能否就今年剩余时间的战略或运营重点提供更多细节？非常感谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的，我来翻译一下。谢谢Frank。从需求端来看，正如您从我们第一季度业绩中看到的，我们的整体贷款量有所增长，实际上我们在第一季度看到了整体需求的反弹。这主要归因于几个因素。首先，随着新冠疫情和封控隔离的结束，消费需求和整体复苏出现了激增。其次，这主要得益于我们精细化运营以及风险评估能力的提升。我们能够识别客户，更好地服务正确的客户和优质的现有客户。正如大多数人所知，我们拥有非常庞大的现有客户池。随着风险评估能力的提升，我们能够更好地从中筛选客户，并从现有客户中挖掘更多价值。目前，在2023年第二季度，根据我们目前看到的数据，趋势仍然稳定。但随着春节假期过去，需求略有放缓，但增长趋势仍然相对强劲。在这方面，我们自身生态系统内也有不同的产品，我们有电商这一非常特殊的消费场景。当贷款需求相对不如上一季度强劲时，我们还有另一种创造需求的选择，即通过产品折扣来吸引客户——无论是新客户还是现有客户——来促进消费并创造需求。因此，目前第二季度我们正在筹备618购物节，这将是我们独特生态系统下创造更多需求的绝佳机会。在资金成本方面，我认为目前供应仍然相对强劲和充足。根据当前国家形势，我们的资金合作伙伴投资选择有限。经过10年发展，我们的风险水平和风险管理能力得到了他们的认可和批准。您可能已经知道，我们与资金合作伙伴举办了合作大会，他们都表示愿意深化合作。正如您所见，我们的资金成本在第一季度实际上有所下降，整体供应仍然相对强劲。希望这回答了您的问题，Frank。
Operator
谢谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的。关于我们的关键战略，主要有四个方面。首先是风险管理能力升级。我们一直在实施某些战略来升级我们的结构并降低风险水平，我们正在推出这个管理2.0系统，当它准备就绪时，我们将获得风险管理能力的升级。因此，我们实际上正在逐步进行调整和运营。当它准备就绪时，我们在风险管理和识别用户风险方面的能力将得到显著提升。此外，我们继续淘汰高风险用户，并且正在将其作为常规操作流程，定期淘汰高风险用户。其次，我们将继续在客户获取方面实现差异化。正如我之前所说，我们有不同的场景，比如电商场景，并且我们拥有非常强大的线下[听不清]团队。这些优势将帮助我们增强自身能力。第三，我们将继续精细化运营，进一步提高客户的终身价值以及运营效率。第四，我们将继续推进成本效率计划。正如您所见，在第一季度，这显示出一些显著成果。我们的运营成本占未偿还贷款余额的比例实际上有所下降，我们的净利率上升至11%。对于今年剩余时间，我们的目标是继续提高自身的盈利能力。谢谢你的问题，Frank。
Operator
好的。谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。请提问，Alex。
Alex Ye
[外语] 那么，我来翻译一下我的问题。首先是关于4月和5月的贷款量运行率。能否与我们分享迄今为止的环比变化情况？以及您目前看到的增长与之前的预期相比如何？第二个问题是关于您的资产质量趋势。能否与我们分享一些4月和5月的早期资产质量指标趋势，我们是否预期未来会有进一步改善？谢谢。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
那么，正如您已经听到的，对于第二季度，我们的贷款量指引是630亿至635亿元人民币。但我可以与您分享第一季度的一些月度环比数据。从申请数量来看，春节后出现了一个小高峰。2月份，环比增长了8%。3月份，环比增长了2%。截至目前，5月份，我们看到金额环比略有下降，因为疫情后的需求激增有所放缓。我们看到进入第二季度后需求略有放缓，但这仍然符合我们管理团队的预期。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的。从风险角度来看，我们看到第一季度的风险保持稳定且离散，就目前而言，第二季度的某些早期指标显示风险目前稳定。但从新贷款角度来看，结构——整体结构实际上更好，如果R1至3级贷款的占比增加，R6至8级贷款的占比从新贷款角度减少。整体情况更好。随着月度新贷款结构持续改善，我们的整体风险水平未来将会提升，并且在整体风险水平方面仍有优化空间。希望这回答了你的问题，Alex？
Operator
好的。谢谢。我们的下一个问题来自中金公司的李亚达。请提问，亚达。
Yada Li
[外语] 那么我来翻译一下。管理层好。我是中金公司的亚达，我的第一个问题是关于贷款模式的选择。能否请您详细说明未来信用促进和风险分担模式或科技赋能服务的发展趋势？是否有计划增加表内促进业务？其次，我想了解[听不清]及其他新消费业务的最新进展和展望？就这些。谢谢。
James Zheng
那么，我来回答问题的第一部分，Jay将回答你的第二部分问题。问题的第一部分涉及风险承担和盈利能力。显然，在公司层面，我们始终努力实现平衡。显然，如果风险改善，那么我会稍微多做一点以增加盈利能力。如果风险在某种程度上恶化，显然我不想做更多，对吧？我想减少业务以保持盈利能力。所以，这一直是我们的态度。这方面的结果基本上反映在这里，体现在我们承担风险的业务比例上，即贷款促进业务和收入分成业务，后者反映在我们的科技赋能业务部分。目前收入分成业务基本上我们不承担太多风险，约占26%左右。在过去一年中，几个季度一直在20%到30%之间波动。因此，我们正在密切关注整体宏观经济数据和我们的整体风险指标。如果整体宏观数据持续改善，我们的资产质量持续改善，显然整体信贷状况正在改善，那么不排除我们会承担稍微多一点的风险，以提高公司的整体盈利能力。所以，基本上，这就是我们经营业务的思路。现在，Jay，请回答问题的第二部分。
Jay Xiao
[外语]
Jamie Wang
好的。正如您所知，我们拥有自己的乐信生态系统。从整体增长来看，表现非常强劲，尤其是在其他电商同行或行业内其他企业面临激烈竞争的情况下。正如我之前在第一季度分享的，不仅GMV规模同比增长，收入和累计交易客户数也在增长。它们不仅大于我们公司的主要业务或其他业务，实际上其增长速度也远超行业整体增速。因此，我们在电商领域服务的客户主要是具有信用消费需求的客户。在当前宏观经济环境和ATR要求略高的形势下，这些要求略高实际上为电商领域提供了更多增加支出的机会。此外，电商实际上可以帮助我们在客户获取和客户留存方面，与我们未来的主要业务——贷款促成业务形成协同。接下来是我们的线下[听不清]团队。我们的线下[听不清]团队主要依靠线下商务拓展运营，目前经济正在复苏和恢复。该团队实际上有助于降低我们的获客成本和风险水平。我们可以看到，当线上流量成本更高且更稀缺时，线下[听不清]团队相比具有很多优势，它帮助我们更准确地评估客户，并使我们有能力了解他们的意愿以及保持客户留存。特别是在现有客户的竞争中，我们通过[听不清]团队更好地了解他们，我们将继续增加对线下[听不清]团队的投资，以帮助我们在获客方面实现差异化，从而获取更优质的客户。在另一项业务中，我想提到的是我们的第二赋能SaaS业务。这基本上是我们10年标准化能力积累的经验。我们已经与五到六家银行合作伙伴和资金合作伙伴建立了相当规模的合作关系。这基本上是我们过去经验的货币化。我们利用我们的经验和能力帮助他们，作为回报，他们加强了在我们主要业务中的合作，帮助我们获得比当前平均资金成本更低的资金成本。因此，我认为这是乐信拥有的一个非常独特的体系。我们相信上述业务之间的合作将得到加强，未来将更加相互关联，帮助我们在同行中实现差异化。希望这回答了您的问题，Yada。
Operator
谢谢。我这边没有更多问题了。现在请将会议交还给管理层进行结束致辞。
Jamie Wang
再次感谢各位参与。如有进一步问题，请通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系我们。谢谢。[外语]
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。