Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加乐信金融科技2024年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，乐信投资者关系负责人董女士。请开始。
Mandy Dong
谢谢Amber。大家早上好、晚上好。欢迎参加乐信2024年第二季度财报电话会议。我们的业绩报告已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站上查阅。今天与我一同参会的有我们的首席执行官肖总；首席风险官乔总；以及首席财务官郑总。在开始之前，我想提醒大家注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议。在会议期间，我们可能会提及业务展望和前瞻性陈述，这些陈述基于我们当前的计划、估计和预测。实际结果可能存在重大差异，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。最后，除非另有说明，所有提及的数字均以人民币计。肖总将首先介绍我们的整体业绩情况。乔总将讨论风险管理更新。最后，郑总将更详细地介绍财务业绩。现在我将会议交给肖总。请注意，与以往不同，肖总将全程使用中文发言。随后，将通过肖总的AI语音提供英文版本。肖总，请开始。
Jay Xiao
[外语] [口译] 大家早上好，晚上好。我很高兴与大家分享我们2024年第二季度的业绩表现。在当前宏观经济环境和行业背景下，我们采取了审慎稳健的经营策略，坚持风险管理与数据分析双轮驱动。本季度，我们主动控制贷款发放基数，收紧信贷标准，整体风险水平逐步改善，盈利能力稳步提升。第二季度，贷款发放总额达到511亿元人民币。管理贷款余额为1152亿元人民币。收入为36.4亿元人民币，环比增长12.3%。净利润为2.3亿元人民币，环比增长12.4%。基于上半年盈利情况，董事会已批准每股ADS现金分红约0.072美元，继续为股东创造价值回报。接下来，让我详细阐述第二季度的业务表现。在风险管理方面，我们努力在业务增长与资产质量之间取得良好平衡，持续优化现有资产并强化盈利能力。因此，资产质量得到优化，特别是对于新发放资产，深入实施有效的'低额起步、逐步增长'策略，严格控制新资产质量并提高优质用户比例。一方面，我们持续优化主要获客渠道的RTA模型和竞价策略，使优质渠道比例同比提升超过40%。另一方面，通过'低额起步、逐步增长'策略，我们实施低信用额度准入，并根据后续用户表现动态调整额度。这种方法提高了审批率，同时控制风险敞口。我们在信贷审批阶段对最低风险等级用户采用差异化定价、信用评分等工具，以扩大优质新资产规模并控制整体资产风险。得益于这些措施，新客户信贷申请的审批率较第一季度下降20%，新客户资产的早期风险指标FPD7较第一季度下降23%，优质资产量比例较第一季度提升8%，新客户回款周期进一步缩短。关于第二季度现有资产管理，我们适度加强还款提醒并优化用户逾期扣款策略，使第二季度末的首日逾期率较季度初下降7%。对于尾部客户，我们实施交易控制和额度降低等措施，以减少长期风险损失并提高盈利能力。通过应用负资产清收，机器人将自动化处理高风险用户。这些机器人能在数小时内生成处置策略建议，显著提高高风险用户处理效率和精准度。在构建质量管理能力方面，第二季度我们进一步深化升级了风险管理体系，涵盖数据、模型、分析、监控和策略等维度。我们的首席风险官将在下一环节提供更详细介绍。通过在新发放资产管理、现有资产管理和核心能力建设方面采取的措施，新资产风险在本季度逐步改善，推动整体资产风险从峰值逐步下降。截至第二季度末，首日逾期率较季度初下降约7%，30天回收率较季度初提升约1.5%。回顾过去一年的风险管理工作，去年下半年开始的贷款促成业务信贷周期对整个行业产生了重大影响。对于乐信而言，我们之前的风险管理能力未能充分适应市场变化。然而，在年初全面升级风险管理团队和风险管理体系后，我们的整体风险管理能力和业务韧性得到了显著改善。我们应对信贷周期的能力持续增强。虽然实现规模和盈利的显著增长需要更多时间，但可以预见的是，风险管理能力的提升将逐步增强我们未来的盈利能力。关于海外业务板块，墨西哥市场在第二季度继续保持快速增长。贷款发放量环比增长61%，收入环比增长113%。关于资金成本，本季度我们的资金成本较第一季度进一步下降58个基点，创下新低。5月和7月，我们发行了6亿元人民币债券，获得了大量优质投资者的超额认购。随着国内利率进一步下行，我们将与更多风险偏好互补的金融机构开展差异化合作，平衡风险与规模以提升回报。第二季度，我们投入1.43亿元人民币用于研发，进一步深化AI大模型应用。在电话营销和贷款催收方面，大模型的实时意图识别准确率显著提升。第二季度，电话营销场景中机器人的意图识别准确率高达98%，催收场景中达到91%。在代码辅助应用方面，第二季度100%的工程师使用了AI大模型，显著提升了程序员代码编写的效率和准确性。由于我们在AI大模型方面的创新探索，乐信在第二季度获得了《亚洲银行家》的技术奖项。在消费者权益保护方面，第二季度我们进一步加强了客户服务的数字化，包括完善标准和验证体系以快速识别和响应客户问题，增强消费者协商沟通机制以及客户服务管理系统，让一线客服代表充分授权快速响应和解决客户关切，建立多点跟踪的客服流程体系，包括引入一系列管理制度、培训计划、销售行为跟踪流程。这些措施旨在从业务流程一开始就提升客户服务体验，更好地保护消费者权益。展望下半年，鉴于当前外部环境，我们将继续坚持审慎原则，优先考虑风险管理并聚焦以下重点工作。首先，在确保将风险水平降至行业正常范围的同时，我们将推动规模稳步增长。上半年，我们加大了风险管理能力建设力度。风险管理体系和精细化运营体系逐步完善。新发放资产风险已回归健康合理水平。未来，我们将适当加大获客力度，发挥场景化运营优势，逐步推动规模稳步增长。同时，我们将继续投入更多资源到信用额度策略和定价策略中，通过产品和客群细分开展更精细化运营。我们有信心盈利能力将逐步恢复到我们过去实现的稳健水平。其次，我们将利用电商业务和'乐卡'线上线下高频消费场景，增强用户粘性并提升用户活跃度。对于电商业务，我们将为不同用户提供更广泛的产品和组合，包括为优质客户提供高端产品，为成长型客群提供高性价比产品。对于乐卡，我们将通过基于客户细分的差异化管理体系，拓展不同场景的获客，提升优质用户活跃度和转化率。此外，我们将创建专属权益体系，进一步提升整体用户参与度和留存率。第三，我们将积极拓展海外市场。经过初步探索，墨西哥业务目前保持快速增长。未来，我们将密切关注更多新兴市场机会并积极参与探索。我们相信，随着资产结构持续优化和整体风险水平在下半年逐步向好，我们的盈利能力将稳步提升。接下来，我将把时间交给我们的首席风险官。谢谢。
Arvin Qiao
[外语] [口译] 谢谢，Jay。让我介绍一下第二季度的风险表现情况。[外语] [口译] 在第二季度，我们继续坚持风险管理升级和盈利能力提升的战略原则，持续完善风险管理体系和风险管理能力。通过强化风险识别能力、构建全生命周期风险管理策略体系、升级风险监测和风险检测能力、开发策略机器人及时处理风险预警，并对新客户、存量客户以及存量资产实施精细化风险管理，我们在第二季度实现了新发放资产和总资产风险水平的逐步降低。具体而言，第二季度新资产的FPD7率较第一季度下降了约14%。第二季度末总资产的首日逾期率较季度初下降了约7%。30天回收率逐步改善，较季度初绝对提升了约1.5个百分点。我们预计风险水平的下降趋势将在下半年持续。[外语] [口译] 让我详细说明我们在第二季度实施的各项措施。在数据方面，我们加强了高质量场景化数据源的引入和定制化深度联合建模。我们还逐步淘汰并替换了无效的第三方数据源，从而为风险管理奠定了坚实的数据基础。[外语] [口译] 在模型系统开发方面，我们完成了各业务线风险评估模型的优化和升级。首先，我们继续引入拥有自有生态系统数据的新合作伙伴，丰富了底层数据维度。其次，我们持续优化样本，筛选出与我们当前客户群体更相似的样本。这种方法确保了不同客户群体的充分覆盖，同时增强了我们识别最新客户细分的能力。第三，我们进一步增加了深度学习算法的应用。这些措施显著提升了我们模型的性能和稳定性。此外，通过更多数据引入和算法创新，我们对各类模型进行了升级迭代，包括画像模型、响应模型和欺诈检测模型。因此，覆盖率和准确性都得到了持续提升。[外语] [口译] 在管理策略体系开发方面，我们在各业务线进一步实施了全生命周期风险管理体系。这使得我们能够在客户生命周期的每个阶段进行更有针对性和更有效的风险管理。[外语] [口译] 在风险监测和检测方面，第二季度我们从头开始推出了自动化资产风险检查系统。该系统能够检测更细分的资产组合，及时识别和定位风险趋势和异常情况，并快速响应和处理。[外语] [口译] 在高风险客户处理方面，处置策略机器人已在各业务和场景中全面实施。这加强了我们管理高风险客户的自动化策略能力，能够在数小时内生成处置策略建议，提高了处理此类高风险资产的效率和准确性。[外语] [口译] 在新客户资产风险管理方面，我们在所有新客户获取渠道全面实施了
James Zheng
感谢Arvin。现在我将更详细地更新我们的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币列示。正如Jay和Arvin提到的，第二季度宏观经济复苏依然疲软。消费者信心持续处于历史低位。在此背景下，我们保持了谨慎的经营策略，控制贷款发放节奏并进一步收紧信贷标准。这一及时的调整策略不仅为我们带来了健康的财务业绩，也为未来增长奠定了坚实基础。第二季度强劲的财务表现主要体现在以下四个方面。 第一，收入提取率显著提升。这是本季度的关键亮点。信贷业务的收入提取率上升至2.91%，环比增加37个基点，同比增加54个基点。尽管季度贷款发放量环比下降12%、同比下降20.1%，但我们实现了12.3%的环比增长和19.1%的同比增长。提取率的提升主要得益于创纪录的低资金成本、基于风险的分层定价优化、提前还款率的轻微改善以及新贷款资产质量的持续提升。Arvin已详细阐述了新资产风险的下行趋势，我们有信心在今年晚些时候看到整体贷款组合的进一步改善。 第二，创纪录的低资金成本和更均衡的资金渠道。第二季度，资金成本进一步下降至5.26%，环比下降58个基点，同比下降131个基点。资金成本的大幅下降得益于宽松的货币政策环境、市场对我们平台优质资产需求的增加以及多元化资金来源带来的效率提升。我们在中断两年多后于5月成功恢复了ABS发行。7月，我们发行了今年第二单ABS，其中优先级的资金成本低至2.8%。展望未来，我们计划定期发行ABS，以进一步多元化资金来源并降低整体资金成本。第二季度，我们新增两家金融机构作为资金合作伙伴，保持了约70%的资金来自全国性机构。 第三，无风险新贷款小幅增长。无风险细分市场的新贷款占总GMV（中文：[外语]）的比例从今年第一季度的23%和去年第二季度的22.8%上升至今年第二季度的27.2%。无风险细分市场主要包括新贷款促成、无风险利润分成模式以及向银行合作伙伴提供的科技赋能SaaS服务。此外，利润分成模式中的收入分成比例（中文：[外语]）环比上升1个百分点，同比上升4个百分点。这两项增长有效提升了我们的无风险收入质量并有助于改善盈利能力。分成比例的增加是由于金融市场对优质资产需求的增长以及我们整体资产质量的逐步改善。这表明我们的风险管理能力日益受到[听不清]的认可。另外需要说明的是，在无风险收入部分，我们也在探索向客户提供增值服务以改善用户体验。未来，我们计划继续提高无风险模式的比例，扩大发行规模并多元化我们的商业模式，从而更好地满足具有不同风险偏好的金融合作伙伴的需求。 第四，电商业务强劲复苏。第二季度，电商业务收入飙升至4.37亿元人民币，环比增长88.5%。电商业务毛利润从第一季度的亏损反弹至第二季度的1400万元人民币。电商板块总交易量环比增长3.3%，表明收入提取率和盈利能力有所改善。这一转机主要得益于前几个季度为降低风险水平和升级收紧风险管理策略而采取的果断措施。尽管第一季度出现了交易量和毛利润下降等短期干扰，但业务增长和盈利能力迅速恢复并重回增长轨道，我们预计这一趋势将在未来持续。 除了以上四个运营亮点外，我想补充一些损益表项目的细节。 首先，关于收入。科技赋能服务收入在第二季度增长至5.35亿元人民币，环比增长47.9%，主要得益于无风险贷款GMV的增加、更高的收入分成比例以及其他服务。第二季度，如前所述，贷款发放和无风险利润分成模式占总贷款的比例为27%，较2024年第一季度上升4%。展望未来，我们计划继续扩大业务中的无风险部分。 其次，关于成本和费用项目。 第一，贷款拨备成本。我们的损益表中有四个拨备项目，包括融资应收款项、合同资产和应收款项的拨备、或有担保负债的拨备以及金融担保衍生工具和公允价值贷款的公允价值变动。第二季度总拨备成本环比增长12.6%，原因是现有贷款账簿的风险水平较高。然而，正如Arvin提到的，在第二季度，我们看到首日逾期率呈现改善趋势，该比率在4月达到峰值，随后从4月到6月逐渐下降。此外，90天以上逾期率的上升主要是由于贷款余额环比下降，这由新发放贷款减少和时间推移所致。这是分母降低导致的数学计算，90天以上逾期率仅作为滞后指标，为审查一系列风险指标中的风险表现提供了一个角度。虽然新贷款的风险状况已大幅改善，但现有贷款的风险也已趋于稳定。然而，整体组合的拨备在未来几个季度仍会有一些滞后影响。 第二，资金成本。表内贷款金额和资金成本保持相对稳定，原因是信托资金规模持平。 第三，处理和服务成本环比下降11.7%，原因是第二季度贷款发放和促成量减少。 第四，销售和营销费用环比增长12%。大部分增量费用投向了不断扩大的海外市场，因为我们在墨西哥的业务正在迅速扩张。因此，用总销售和营销费用除以新批准用户数显示客户获取成本有所增加，而实际上国内客户获取的单位成本一直相对稳定。 第五，净利润率。尽管第二季度环境充满挑战，但我们的净利润率与第一季度相比保持稳定。 除了上述损益表项目外，接下来是资产负债表项目。第二季度，我们通过精细化的运营效率将强劲的现金头寸加强至46亿元人民币，并保持了超过100亿元人民币的坚实股东权益。 最后，关于股东回报，正如Jay提到的，我们致力于为股东创造可持续价值，并已宣布2024年上半年每ADS现金股息0.072美元，记录日为2024年9月16日，相当于2024年上半年总净利润的约20%。基于当前股价和我们的年度化现金股息支付，现金股息收益率达到约8.7%，我们相信这在ADR公司中处于较高水平。 展望第三季度，在宏观经济复苏持续不确定的背景下，我们将继续坚持审慎的经营原则。基于当前预测（可能根据管理层更新进行调整），我们预计第三季度的总贷款发放和利润将与第二季度保持相似水平。 财务部分到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自中金公司的李亚达。请提问，亚达。
Yada Li
[外语] 那么我来翻译。管理层好，感谢回答我的问题。Jay先生提到本季度海外业务的增长远超整体业务。能否提供更多关于海外扩张的细节，以及我们预计海外业务何时能在规模和盈利方面实现规模化？第二，管理层提到本季度公司继续采取审慎策略，但我们注意到销售和营销费用相比第一季度有所增加，这意味着如果计算的话，每个活跃用户的获客成本也上升了。管理层能否对此提供更多说明？就这些，谢谢。
Jay Xiao
[外语] 好的。我将为Jay翻译。[口译] 在第二季度，面对宏观经济复苏乏力，我们在国内市场采取了审慎策略，进一步收紧风险审批标准，并保持健康可控的贷款发放规模。与国内市场相比，我们的海外业务发展迅速。您看，第二季度总贷款发放量增长了60.8%，贷款余额环比增长了76.8%，远超我们整体业务的增长。此外，海外业务正在加速发展，增速逐季度提升。第二季度的环比增长大约是第一季度的2到3倍。然而，我们也想指出，与我们国内业务规模相比，海外业务的规模仍然相对较小。我们预计海外业务仍需要一些时间和更多投资来扩大规模，并在未来实现盈利。因此展望未来，我们计划加大对海外市场的投资并加速扩张。[外语] 那么我来为Jay翻译。[口译] 是的，现在回答您的问题，简单解释一下，销售和营销费用的增量主要来自我们对海外市场的投资。正如您所见，海外市场仍处于高增长率的早期阶段，需要大量投资。因此，如果仅仅基于财务报表进行计算，可能会显示每个活跃用户的获客成本上升，但这具有误导性。根据我们的详细分析，与获取新客户相关的总成本，以及如果我们看单位获客成本，与第一季度相比保持相对稳定，这符合我们的预期。此外，随着我们未来继续提高国内市场的获客效率，我们相信客户群的质量将得到改善，投资回收期将缩短，单位客户成本将逐渐下降。
Mandy Dong
接线员，已回答Yada的两个问题。我们可以继续下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自CLSA的Zoe Zou。请提问，Zoe。
Zoe Zou
[外语] 好的，我来翻译一下。第一个问题，正如James提到的，尽管本季度贷款量下降，但收入环比增长，这意味着收入收取率显著上升。管理层能否详细说明这背后的驱动因素，并提供对未来收入收取率趋势的展望？第二个问题，CEO和CFO都提到本季度资金成本大幅降低。能否详细说明为降低资金成本采取的具体措施，并分享管理层对第三季度及2024年剩余时间资金成本趋势的展望？谢谢。
James Zheng
谢谢，Zoe。我来回答你的问题。第一个问题，基本上，在第二季度，由于宏观经济复苏缓慢，我们继续采取审慎策略。基本上，总贷款发放量下降了12%，贷款余额环比下降约5%。然而，由于我们专注于提升运营效率和强化核心能力，收入提取率从第一季度的2.54%显著提升至2.91%。基本上，这是环比大幅上升37个基点，如果同比比较则上升约54个基点。这确实是由于多种原因。基本上，第一个原因是，正如Arvin提到的，收紧的风险标准推动了本季度新贷款质量的持续改善。其次，资金成本显著降低。第三，提前还款率的进一步优化、基于风险的分层定价以及更多增值服务。展望第三季度，我们将继续坚持审慎运营策略，预计收入提取率在近期将保持小幅上升势头。关于第二个与资金成本相关的问题，基本上，本季度资金成本达到新低，约为5.26%，环比下降58个基点。这是一个非常大的降幅。这确实是由多种因素驱动的。首先是市场整体流动性。仍然相对充裕，我们的优质资产在趋势性资金合作伙伴中需求旺盛。因此，这反映了我们持续改善的资产质量获得了资金合作伙伴更多的认可。这确实有助于我们降低资金成本。其次，关于我们的利润分成模式，收入分成比例环比上升1个百分点，同比上升4个百分点。这再次证明了我们资产的竞争力和强大的议价能力。第三点是持续的ABS发行。正如Jay和我在发言稿中都提到的，我们发行了两期ABS，其中优先级部分低至2.8%。这确实显著拉低了我们的资金成本。我们计划定期发行ABS，以进一步平衡和多元化我们的融资渠道。在资金结构方面，第二季度，我们在现有的160家合作伙伴网络中新增了两家资金合作伙伴。因此，来自全国性资金合作伙伴的资金比例保持在约70%左右。展望未来，随着ABS发行步伐加快和资产质量持续改善，如果金融市场整体流动性保持充足，我们相信资金成本在近期仍有相当大的进一步下降空间。希望这能回答你的问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Alex Ye。Alex，请提问。
Alex Ye
[外语] 关于资产质量我有两个问题。首先，在观察到新贷款和整体投资组合都出现了一些资产质量改善的早期迹象后，我们预计这种改善何时会在未来更显著地反映在盈利表现上？第二个问题关于一些风险指标。例如，第一，90天以上不良贷款率在第二季度继续小幅上升至3.7%。我想知道我们预计何时能看到这一指标的改善。另外，关于[数据仍然]（ph）30天账龄曲线，我们注意到第一季度曲线仍然延续了过去几个季度的类似轨迹。想知道我们何时能看到这方面的改善？谢谢。
Arvin Qiao
[外语] 好的，我来为Arvin翻译。[口译] 随着我们持续加强风险管理升级，我们将进一步加强风险识别能力，推进全生命周期风险管理策略体系建设，提升风险监测和预警能力，并开发智能风险工具，比如我们之前提到的策略机器人。我们将持续加强对新老客户以及现有资产的精细化风险管理。因此，基于上述采取的措施，我们预计新增贷款的比例将逐步增加，现有资产的风险水平将逐步下降，从而在未来逐步改善盈利能力。我们预计这将表现为季度性的逐步改善。[外语] 那么，我来为Arvin翻译。[口译] 正如您提到的，90天逾期率更像是一个滞后指标。我们强烈建议市场更多地关注我们在日常风险管理实践中实际监测的那些领先风险指标。例如，我们提到了其中几个，新发放资产的FPD7（首次逾期7天率）。在第二季度，我们看到它相比第一季度下降了约14%。第二个领先指标是总资产的首次逾期率。您看，从4月到6月第二季度的峰值时期，它下降了约7%。我们建议关注的第三个领先指标是M1回收率，从4月到6月，它逐步改善了约1.5%（这是绝对值）。因此，新发放资产的所有风险改善将逐步体现在90天逾期率上，这需要一些时间才能看到90天逾期率的改善。第二点，我想从数学计算的角度来解释90天逾期率的上升：90天逾期率的分母是贷款余额。正如我们提到的，我们在第二季度主动控制了贷款发放。这导致了贷款余额的减少。因此，分母有所下降。当我们计算90天逾期率时，自然会导致90天逾期率的上升。随着风险管理工作的所有升级持续进行，我们预计下半年风险水平将继续呈现下降趋势。
Mandy Dong
好的，Alex，希望这解答了您关于风险管理领域的问题。主持人，我想，如果线上没有更多问题了，我们可以结束本次电话会议了。
Operator
谢谢。我这里显示没有更多问题了。现在我将会议交还给管理层进行结束致辞。
Mandy Dong
好的，再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上的联系信息与我们联系。谢谢大家。祝大家有美好的一天和夜晚。
Operator
感谢各位参与今天的电话会议。本次会议到此结束。您现在可以断开连接。