Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加乐信金融科技2022年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。我必须提醒您，本次会议今天正在被录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系经理王杰米女士。谢谢。请开始。
Jamie Wang
谢谢主持人。大家好。欢迎参加乐信2022年第一季度财报电话会议。今天在线的有我们的首席执行官肖文杰；首席财务官孙磊，以及首席风险官乔扬。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议和演示材料包含基于截至今日假设的业务展望和前瞻性陈述。实际结果可能存在重大差异，我们没有义务更新任何前瞻性陈述。文杰将首先介绍我们的业绩更新。扬将随后讨论风险管理。最后，磊将更详细地介绍财务业绩。现在我将电话会议交给文杰。他的发言将使用中文，随后会有英文翻译。文杰，请开始？
Jay Xiao
各位早上好。2022年第一季度是一个充满不确定性和挑战的季度。在中国，深圳、上海和北京等多个主要城市不得不应对新冠疫情的回潮。疫情的不确定性削弱了消费者信心，导致经济放缓。在中国之外，外部环境也高度动荡，美国高通胀、美联储承诺进一步加息、流动性收紧、中美关系波动以及俄罗斯与乌克兰的冲突。这些因素共同影响了资本市场的表现，也给我们的公司和整个行业带来了更多不确定性。很难预测这些因素在未来几个季度将如何发展，以及它们将如何影响我们的运营和战略执行。仅就新冠疫情而言，其对社会的经济影响已超过2020年。我们一直在积极分析形势，研究消费者行为将如何变化，以及资本市场的变化将如何影响上市公司。考虑到核心经济状况，不惜一切代价追求规模将使公司面临更多风险。我们将致力于以下方面：第一，积极应对外部变化，调整运营和战略以确保资产质量；第二，进一步夯实基础，提高运营效率；第三，坚持我们的战略，以提高收入的多元化和质量。管理层有信心能够应对挑战，继续夯实基础，实现长期可持续发展。我们在过去几年中成功应对了多次政策变化。自成立以来，我们已促成超过7020亿元人民币的贷款，用户基础覆盖超过1.71亿。这些都证明了我们的能力。第一季度，贷款发放量达到432亿元人民币，未偿还贷款余额为838亿元人民币。说实话，我们对季度业绩并不满意。我们有潜力做得更多。但另一方面，这也不应令人失望，因为我们在应对变化和调整运营方面已经尽了最大努力。首先，我们通过专注于服务现有低风险用户和减少高风险销售，进一步管理风险并控制新冠疫情的影响。将2022年第一季度与2020年第一季度相比，所有风险和盈利指标这次都更好。第二，我们一直在拓宽融资渠道。全国性合作伙伴在第一季度已占总融资的76%。由于原始政策限制导致的资产与负债不匹配问题，我们在2021年底经历的情况正在得到解决。第三，我们继续投资于新的增长机会，包括技术驱动和新消费驱动的业务。进一步促进收入多元化和风险管理能力是我们的战略目标。第一季度，非信贷驱动服务占总收入的47.7%，同比增长10个百分点。第四，在合规方面，我们在降低年化利率方面取得了进一步进展。第一季度，年化利率降至25%。24%以内的资产占比已达到77.8%。最后，作为领先的金融科技平台，乐信与监管重点完全保持一致。我们一直在为中小企业和个体工商户提供信贷支持，促进他们恢复运营。第一季度，小微企业贷款达到42.4亿元人民币，环比增长9.5%。正如我今年早些时候解释的那样，我们致力于三个战略重点。第一，加强对现有客户的管理，在确保风险表现的同时提高盈利能力。第二，优化收入结构，促进更多元化和平台服务性质。第三，优化管理体系，进一步提高运营效率。考虑到宏观和运营环境的不确定性，今年实现10%的贷款增长具有挑战性，尽管我们确实预计第二季度的贷款发放量将高于本季度。我们将带来最佳的业务结构，风险表现比规模更重要。我们还将努力实现24%的政策目标，并将全年费率保持在与本季度（2022年第一季度）相似的水平，同时尽力争取达到3%。总之，外部环境和疫情形势仍然高度多变。既会有困难，也会有机遇。我们一直在实施缓解措施，并将继续朝着目标努力。在政策方面，当局一直在发出支持经济、推动信贷需求和促进市场流动性的信号。此外，中国人民银行也对互联网金融行业的规范化给予了积极评价。政策体系和行业发展正变得更加成熟。这些都是正确的方向。在下半年，我们相信在刺激政策的作用下，国内经济将逐渐好转。我们有信心能够度过这个周期，并继续为股东创造更多价值。现在我们将交给Jayden，他将讨论我们的风险管理。Jayden，请？
Jayden Qiao
谢谢Jay，谢谢Jamie。大家早上好。让我详细阐述一下我们针对新冠疫情反弹所采取的措施。我们已经收紧了整个用户获取流程，从广告投放、在受疫情影响最严重地区的信贷投放，到营销支出的削减，并重新审视了筛选标准，以管理本季度的高风险用户。我们正在将更多资源投入到现有客户关系中，这些客户的信用表现可见度要高得多。今年以来，首日逾期率每个月都在下降。自去年下半年以来，为应对24%的贷款利率上限，我们已经采取了缓解措施来减少对高风险用户的敞口。因此，当前的客户结构比一年前要强劲得多。这增强了我们抵御本轮疫情冲击的能力。随着客户结构的改善，首日逾期率也有所好转，目前较去年12月底降低了12%。另一方面，30天回收率在3月和4月出现了小幅下降。但我们看到5月份出现了企稳迹象。两年前，当疫情首次在武汉爆发时，大部分催收团队集中在城市，运营受到了严重中断。那次事件后，我们分散了团队布局，升级了系统，并重新审视了信贷政策，以确保我们能更迅速地做出反应。因此，我们这次应对情况的能力有了显著提升。考虑到宏观环境和未偿贷款余额的减少，90天以上逾期率的上升在预期之内。上升的幅度更能反映我们管理资产质量的能力。相对于一些规模更大的同行，我们展现出了更强的韧性。中国正在经历的情况是前所未有的。复苏路径的可见性并非最佳，但我们正在不断优化策略，以增强风险模型和分析能力。风险管理团队也与营销和业务发展团队更紧密地合作，共同规划客户获取预算。简而言之，我们比两年前准备得要充分得多。谢谢。现在我把话筒交给Sunny。
Sunny Sun
谢谢Jayden。谢谢Jay。大家好。很高兴再次与大家交流。今天管理团队在不同地点接入电话会议。为遏制疫情采取的广泛封锁措施，经济活动面临不同程度的干扰甚至完全停摆。第一季度，我们决定增加拨备，以便有更强的缓冲来应对动荡。大部分增加体现在新贷款发放的首日拨备。这是收入下降的主要原因。需要说明的是，我们合同的两项拨备均作为收入扣除项确认。贷款定价进一步下降是另一个因素。第一季度，年化利率24%以内的贷款占贷款发放量的78%，同比增长40.5%，环比增长18.5%。在当前环境下，贷款量保持良好。贷款发放量达到432亿元人民币，环比下降不到1%。未偿还贷款余额为838亿元人民币，环比仅小幅下降2.5%。消费者情绪已变得更为低迷。最重要的是，我们也收紧了信贷评估。在资金方面，第一季度约76%的资金来自全国性资金合作伙伴，较第四季度增长超过10%。资金成本在去年底开始攀升，当时区域性金融机构收回了跨区域贷款。这一冲击导致资产负债错配，此后已逐步解决。线下普惠团队在满足区域合作伙伴需求方面表现有效。在总部层面，我们也建立了更多全国性合作关系。资金成本的上升趋势此后已逆转。现在有了专门的销售团队，我们预计将引入更多全国性合作伙伴。收入表现始终受到外部波动的制约，从监管到宏观再到疫情。这是信贷业务的本质。我们自豪地看到乐信能够快速适应新变化，以及公司各部门团队能够迅速调整运营并相互支持。现在让我谈谈费用情况。销售和营销费用同比增长4%至3.6亿元人民币，这是季节性趋势，因为我们在第一季度为全年奠定基础。对于贷款促成业务，我们确实调整了获客策略，并在受疫情影响最严重的地区缩减了广告投放。这是在3月份完成的。还有与技术服务扩张和新消费驱动服务相关的支出。研发费用增长23%至1.53亿元人民币，反映了我们对支持业务举措的技术持续投资。一般及行政费用同比下降11%至1.7亿元人民币。无论是同比还是环比都有所下降，表明我们的运营效率持续改善。净利润确实有所下降，第一季度降至8100万元人民币，但业务仍保持盈利。我们的现金储备也保持稳健。截至3月底，现金头寸为56亿元人民币，较去年增长9%。同期股东权益增长30%至82亿元人民币。在这些充满挑战的时期，我们仍专注于构建长期能力，以保持合规性和韧性。在监管方面，我们与监管机构保持持续对话。我们一直在加强内部控制和流程，并按照与13家平台相同的要求进行自查。优先事项是确保信贷驱动业务的稳定性，同时扩大技术服务和新消费驱动服务的覆盖范围。第一季度，非信贷驱动服务的贡献同比增长10%，占总运营收入的47.7%，展示了多元化进展。我们已经建立了庞大的个人用户基础和对中国消费者的洞察，可以利用这些来产生更多2B和2F机会。而我们与2B和2F的关系也可以进一步促进我们与2C的互动。当前环境并不容易。过去一个季度，少数地区疫情数字急剧上升，政府实施了封锁和其他限制措施，其中一些比之前的疫情爆发更为严格。但这并不是乐信第一次面临不确定性。与两年前疫情刚开始时相比，业务基本面更加稳固。我们处于更强的应对变化的位置。复苏之路不会是一条直线，但我们相信中国和乐信都将变得更加强大。谢谢。
Jamie Wang
接线员，我们现在可以开始接受提问了。
Operator
[接线员指示] 我们的第一个问题来自瑞银的Alex Ye。请开始提问。
Alex Ye
我的第一个问题是关于费率前景。刚才您提到，公司会努力将全年费率维持在——大约第一季度3%左右的水平。我想了解您能否就资产质量和定价下调对未来几个季度前景的不同影响提供更多细节。特别是，如果我们假设资产质量从5月开始逐季改善，我们是否应该预期费率也会逐季改善？第二个问题是关于轻资本模式在贷款量中的贡献比例。您能否提供第一季度当前比例以及未来计划的一些细节？
Sunny Sun
关于第一个问题，关于费率的问题。我理解这个问题是关于我们如何能够将费率维持在Q1水平，目前为2.7%。虽然我们正在尽最大努力争取全年维持3%的费率。首先，正如Jay、Jayden和我之前概述的那样，显然，微观环境存在很多不确定性。如果中国的疫情情况没有恶化，我们相信我们首先能够维持稳定的资金成本。今年Q4和Q3，我们的资金成本略有上升，超过了8%。但我们看到了一个非常明确的趋势，即资金成本在Q4已经稳定下来，我们相信今年资金成本将稳定并维持在7.5%至8%之间。其次，我认为在风险成本和风险水平方面，Jay和Jayden也已经概述过。首先，我们将专注于管理现有客户。我们拥有大量关于他们的数据。我们了解他们的行为，并且我们也对这些现有客户进行了更清晰的数字化细分分析。因此，我们认为未来我们将能够以更可控的方式管理风险。第三，我认为在整体业务表现方面，Jay之前概述过，第二季度我们的贷款规模预计将略高于Q1。我们的收入将继续保持稳定。因此，我们认为通过所有控制风险和控制资金成本的努力和措施，费率应该能够维持在Q1水平。当然，我们将尽最大努力争取达到3%。好的，第二个问题是关于利润分成模式。我们并没有刻意维持一个百分比或固定的利润分成模式比例。因为对我们来说，正如我们反复强调的，专注于控制风险、专注于盈利能力是我们的首要任务。因此，利润分成模式是我们采取这些措施的自然结果。但传统上，我的意思是，历史上，我们的利润分成模式一直维持在我们整体贷款发放量的大约25%到30%左右。
Alex Ye
好的。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自摩根士丹利的Xiao Liang [ph]。请提问。
Unidentified Analyst
我的第一个问题是关于全年贷款增长。鉴于当前情况，计划是否有任何变化，是否有新的目标？第二个问题是从风险角度来看。我想知道是否有关于早期指标（如第1天逾期率等）的任何信息，管理层能否与我们分享截至去年年底、第一季度末在这方面的任何量化指标？以及我们可以了解的最新趋势？谢谢。
Jay Xiao
我来回答第一个问题。关于贷款规模，尽管面临挑战，我们尚未调整2021年全年的指引。但我们积极相信经济将会好转，我们仍在瞄准并致力于实现之前给出的2022年指引。Jayden？
Jayden Qiao
对于新发放贷款，得益于去年第四季度推出的策略，针对24%定价政策，早期风险指标如FPD30（首期逾期30天）呈现逐季改善趋势。FPD30为0.63%，较去年第四季度下降15%。而对于近期新增资产，由于我们仍面临疫情的一些影响，我们看到趋势略有上升，但新客户质量优于现有客户。整体资产质量方面，90天以上逾期和30天以上逾期较去年第四季度有所上升。然而，整体首日逾期率今年以来逐月下降，目前较去年12月底已降低12%。另一方面，30天回收率在3月和4月录得小幅下降。但我们看到5月出现企稳迹象和改善趋势。部分压力包括定价进一步下降。金融机构继续远离高风险用户，同时宏观经济放缓影响了就业和消费。加之疫情封锁和限制措施，我们也看到对资产组合产生不同程度的影响。但展望未来，我们相信风险表现将在今年第二季度企稳，并在年内剩余时间持续改善。
Unidentified Analyst
谢谢管理层。
Operator
[接线员指示] 我们没有更多问题了。[接线员指示]。下一个问题来自CLSA的王伊森。请提问。
Ethan Wang
我有两个问题。第一个是关于资产质量的后续问题，想了解对于乐信而言，重复客户、利率基础的重复在当前环境下一直相当高。Jayden也提到我们已经改变、收紧了一些贷款标准。所以对于新借款人，他们的资产质量表现可能会更好。那么长期来看，对于乐信，我们的战略——我们的贷款标准是否有任何战略变化？我们是在审视现有借款人并挑选更好的，还是在改变客户画像，更多地贷款给年龄较大、职业不同的借款人？这是第一个问题。第二个是关于买呀业务或先买后付业务。我们了解到对于乐信，较大比例的消费场景在线下，但考虑到中国当前的疫情情况，未来战略会有任何变化吗？例如，我们是否会开展更多线上业务？谢谢。
Jay Xiao
好的。我先翻译第一个问题。关于第一个问题，针对我们当前受众——当前客户或老客户的资产质量。我们并不是说老客户或我们当前的资产不好，新客户更好。从统计角度看，新客户实际上风险更高。而老客户——我们当前的资产实际上更稳定。随着我们对新客户有更多表现评估，他们的年化利率（APR）和稳定性实际上更低。我们当前的目标是专注于管理现有资产，挖掘其潜力。至于我们整体资产质量，与自身相比——略有提高，但与行业相比仍然保持稳定。正如我们之前提到的，我们看到本季度——第二季度趋于稳定的迹象，如果经济从疫情中复苏，宏观经济好转，我们确实预期资产质量趋势会变得更好。 好的。现在翻译第二个问题。关于Maiya业务，我们的线下团队目前正在我们总部所在地深圳的主要城市进行试运行。过去曾与品牌和房地产线下合作。但我们的应用实际上在第一季度上线，帮助线下品牌上线和管理，帮助他们保留流量，进展顺利。该应用还帮助线下品牌提升销售额。我们在第一季度看到每天超过100——抱歉，是超过1,000张订单。我们正在探索更多在线平台，将更多在线平台连接到我们的应用中。至于疫情，它确实影响了我们第一季度的销售额以及订单规模和数量。因为您可能知道，深圳在第一季度实施了大约一周的封锁，这对本季度的业务量产生了短期影响。但Maiya能够为商家带来的不仅仅是先买后付功能，还有更多价值。它还能够为商家带来更多流量、更高的客户留存率、更多订单和更大的订单规模。我相信这是未来，也是我们顺应整体经济趋势的发展方向。希望这回答了您的问题。
Ethan Wang
谢谢。
Operator
谢谢。我们没有更多问题了，所以我会把话筒交回管理层做结束语。谢谢。
Jamie Wang
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有更多问题，请线下联系我们。我们的联系信息可在我们的网站上找到。谢谢。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。