Operator
各位女士、先生，大家好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加ACM Research 2019年第一季度财报电话会议。[接线员提示]。现在请BlueShirt Group Asia董事总经理Gary Dvorchak先生发言。Dvorchak先生，请开始。
Gary Dvorchak
大家早上好。感谢各位参加今天的电话会议，讨论2019年第一季度的财务表现。我们于昨日美国市场收盘后发布了业绩报告。该新闻稿可在我们网站以及新闻通讯社获取。我们网站的投资者关系板块还发布了一份补充演示文稿，我们将在准备好的发言中参考该文件。今天与我一同参加电话会议的有：总裁兼首席执行官David Wang博士；首席会计官兼临时首席财务官Lisa Feng；以及财务副总裁Mark McKechnie。在继续之前，请翻到演示文稿第2页。请允许我提醒各位，本次电话会议中的发言可能包含预测、估计或其他可能被视为前瞻性陈述的信息。这些前瞻性陈述代表了ACM对未来的当前判断。然而，它们受到可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性的影响。这些风险在ACM向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素部分及其他地方有所描述。请勿过度依赖这些前瞻性陈述，它们仅反映ACM截至本次电话会议之日的观点。ACM没有义务就这些前瞻性陈述的任何修订向您提供更新。我们在本次电话会议中提供的某些财务结果将基于非GAAP基础，该基础排除了股权激励费用。您应参考我们的新闻稿了解GAAP业绩，以及GAAP与非GAAP金额之间的调节表。现在，请允许我将电话转交给我们的首席执行官David Wang。
David Wang
谢谢Gary。欢迎大家参加今天的电话会议。我们在2019年取得了良好的开端，这一势头延续到了第一季度。我们实现了稳健的收入增长、出色的盈利能力，并推出了关键的新型电镀（ECP）产品。第一季度业绩展示了我们在技术专长、产品差异化和生产规模方面的竞争优势。收入较去年同期翻了一番，稳健的经营杠杆使毛利率达到43.1%，营业利润率达到14.6%。本季度末，我们拥有超过2700万美元的现金。总出货量（包括已交付但尚未确认为收入的工具）为1400万美元，同比增长40%。除了财务业绩外，我们在本季度也取得了良好的运营进展。订单相当强劲，我们完成了所有计划交付。在3月份的SEMICON China展会上，我们推出了两款采用独特ACM电镀技术的产品，稍后我会详细介绍。现在我将重点介绍三个运营成就。从第一季度开始，请看第4页幻灯片。首先，我们向一家重要的战略客户交付了首台Ultra-C Tahoe评估工具，测试进展顺利，我们有望在今年晚些时候获得客户验收。由于环境和成本优势，我们现在看到另外三家主要客户以及几家新潜在客户对Ultra-C Tahoe表现出浓厚兴趣。Tahoe是我们专注于差异化、受专利保护产品组合的绝佳例证，它使用的硫酸量仅为竞争性单片清洗工具的十分之一。Tahoe满足全球各地日益严格的环境要求。减少硫酸使用还能带来巨大的成本节约。我们估计，对于典型的每月使用量，Tahoe可以帮助客户每年节省约1000万美元。对Tahoe的反馈相当积极。我们相信Tahoe最终将成为主流产品，解决客户在后段清洗和抛光后清洗方面面临的挑战。接下来看先进封装领域。其次，我们在3月份的SEMICON China展会上推出了两款电镀产品。这显示在第5页幻灯片上。第一款产品是Ultra ECP AP，AP代表先进封装。AP是一种后端组装工具，用于在封装前在芯片级晶圆上进行凸块或平面铜、锡、镍电镀。Ultra ECP AP通过整合我们的专有技术，提供更均匀的金属层和匹配区域。这种先进技术解决方案由于制造工艺的改进，提供了更好的良率、更高的效率和更高的产能。此外，Ultra ECP AP还支持广泛的封装解决方案，包括Caterpillar、solder bump、再分布层、扇出应用等。我们还推出了Ultra ECP MAP。MAP代表多阳极局部电镀。这款新工具用于前端晶圆制造工艺，采用我们的专有技术，为铜互连应用提供晶圆级电化学铜电镀。ECP MAP在电镀超薄种子层方面提供了改进的气体馈送性能。这对于14纳米、12纳米等先进节点至关重要。我们对这款新的ECP工具感到兴奋。它们展示了我们通过提供创新的专有高性能单片清洗解决方案来保持技术领先地位的承诺。我们相信先进封装市场为我们提供了巨大的增长机会，我们处于有利地位来把握这一机遇。新电镀工具的市场接受度已经显现出良好势头。在第一季度，我们收到了一家主要封装客户的重复购买订单，订购两台Ultra ECP AP工具。同时，我们还收到了来自一家关键代工厂客户的Ultra ECP MAP首台工具购买订单。我们在第一季度交付了其中一台工具，另外两台工具将在未来几个月内交付。除了这些新的电镀解决方案外，我们的工程团队仍然保持高效，正在开发更多新产品，如第6页幻灯片所示。通过研究进行创新是我们的优势。我们正在加大研发投入，以进一步增强我们的竞争优势。因此，请继续关注我们在未来几个季度将发布的更多令人兴奋的新产品公告。第三，我们的新上海工厂按计划推进，如第7页幻灯片所示。第一季度大部分新生产已开始投产。相比之下，第四季度新工厂处理了我们40%的生产。基于目前的爬坡进度，我们预计新工厂将在第二季度及以后全面支持需求。我们计划在2019年内将绝大部分生产转移到新工厂。所有区域工厂将用于小型工具和先进开发活动。展望未来，我们相信我们扩大的产能和生产规模化能力将支持我们赢得新的大型客户。我们的新工厂展示了我们对扩大产能的承诺，这将帮助我们实现成为行业主要参与者的目标。在我将电话转交给Lisa之前，我想就整个行业说几句话。我们像其他人一样正在监测行业的支出趋势。虽然半导体行业资本支出具有波动性，但基于来自客户的订单，我们对2019年实现另一年稳健增长持乐观态度。我们有订单和与特定产品相关的坚定预测，这来自我们的几家顶级客户。我们的大多数客户正处于多年投资扩大产能的早期阶段。他们基于内部生产计划进行产能爬坡，因此受周期影响较小。例如，一家PC制造商正在使用我们的工具来提高3D NAND生产线的良率，并且正在扩大规模。另一个例子是一家代工厂，他们正处于计划多年的产能扩张中期阶段。我们正在积极履行订单。此外，我们相信通过提供新产品并在各个阶段增加新客户，我们可以减轻周期的影响。今天，我们在超过30亿美元的可寻址市场中仍有巨大的增长空间。总之，我们处于有利地位，能够在未来几年下一代晶圆厂的扩建中受益。我们拥有技术领先地位、接近大型客户和生产能力。我们已经与战略半导体客户建立了坚实的基础，这些客户正在他们一些最先进的生产线上大规模部署我们的工具。随着行业向更先进的节点和三维架构发展，我们预计将在全球范围内赢得新客户。现在让我将电话转交给Lisa，她将更详细地讨论财务业绩。
Lisa Feng
谢谢，David。各位，大家下午好。我们先回顾财务亮点，然后请David回来讨论我们的展望。所有数据均为第一季度数据，所有比较均基于去年同期数据，除非另有说明。提醒一下，我讨论的非GAAP财务结果不包括股票薪酬。关于非GAAP财务结果与最直接可比GAAP财务结果的调节表，请参阅昨晚的财报发布。您可以在我们网站投资者关系部分找到该文件。调节表也作为我们昨天向SEC提交的8-K表格当前报告的附件包含在内。请翻到第8页，我们从收入开始。收入为2050万美元，增长110%。增长主要得益于我们单晶圆清洗设备和后端工具的稳健需求。此外，我们在本季度获得了客户对前期已发货工具的验收。总出货量为1400万美元，去年同期为1000万美元，上季度为3200万美元。总出货量包括本季度已发货并确认为收入的工具，以及待客户验收的出货。基于重复订单和首批交付的强劲需求，我们预计第二季度出货量将显著增长。毛利率为43.1%，符合我们40%至45%的正常预期。去年同期为52.6%，去年12月季度为49.6%。去年同期毛利率较高是由于我们特定SAP二代工具的高集中度，这些工具享有较高利润率。由于产品组合和制造利用率的变化，我们预计毛利率将继续在季度间波动。GAAP运营费用为660万美元，较去年同期下降6%。非GAAP运营费用为590万美元，高于去年同期的490万美元，但低于上季度的710万美元。运营费用增长主要源于研发投入增加，因为我们加大了新产品开发的投资。GAAP运营收入为230万美元，而2018年第一季度运营亏损为190万美元。我们的GAAP运营利润率为11.1%，去年同期为-19.5%，上季度为13%。非GAAP运营收入为300万美元，去年同期为30万美元。非GAAP运营利润率为14.6%，去年同期为2.8%，上季度为15.5%。其他费用为26.1万美元，主要由于我们营运资本的外汇影响，人民币兑美元走强所致。归属于ACM Research的GAAP净收入为190万美元，去年同期净亏损为280万美元，上季度净收入为230万美元。非GAAP净收入为260万美元，去年同期非GAAP净亏损为60万美元，上季度非GAAP净收入为290万美元。股票薪酬约为70万美元。GAAP摊薄后每股收益为0.10美元，去年同期每股亏损为0.18美元。非GAAP摊薄后每股收益为0.14美元，去年同期每股亏损为0.04美元。现在我将回顾资产负债表。第一季度末现金为2740万美元，基本与上季度持平。季度末短期借款为1280万美元，上季度为940万美元。现在让我讨论库存情况。季度末库存为4230万美元，较第四季度的650万美元大幅下降1300万美元，符合预期。下降主要由于本季度客户验收超过了首批出货。经营活动现金流为-300万美元，现金流为负主要由于库存增加以满足强劲的第二季度需求。我们还使用现金支付应付款项。我们预计第二季度及全年经营活动现金流将转为正数。资本支出为10万美元。现在我将把电话交回给David，讨论我们的展望。
David Wang
谢谢，Lisa。请翻到第9页幻灯片。我们对业绩感到满意。我们正在监测更广泛的半导体市场趋势。但我们保持乐观，因为我们正从客户那里获得强劲的订单和生产预测。我们对业务前景感到兴奋，并致力于通过新产品、新客户和更多生产环节来获取市场份额。我们维持2019年全年的业绩指引。我们继续预期营收将达到数亿美元，增长34%，这反映了现有客户的强劲需求。重要的是，由于第一季度稳固的订单和客户预测，全年的能见度有所改善。总结来说，我们坚实的业绩表明我们正在执行战略，我们正在参与主要新[听不清]的增长。我们正在新工厂提升产量，并继续交付创新和新产品。我们致力于实现成为半导体设备市场主要参与者的愿景。我们期待在今年剩余时间及未来继续交付强劲业绩。现在让我们开始问答环节。接线员，请继续。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员说明]。我们的第一个问题来自Roth Capital的Suji DeSelva。
Suji DeSelva
你好David，Lisa。祝贺你们取得的所有进展。我的第一个问题是关于库存的。你们谈到了那里的动态，成品库存下降但总库存上升，你们正在为第二季度做准备。能否详细说明那里的动态，以及考虑到非成品库存大幅上升，你们对第二季度的管道积压订单能见度如何？基于强劲的库存重建，第二季度预期会是环比增长的季度。
Lisa Feng
第二季度库存上升而成品库存下降的原因是，第一季度我们有很多材料在第一季度实现。对于第二季度，我们正在参与高需求的营收和出货。第二季度，我们预测营收约为2500万美元，而出货量会更高。
Suji DeSelva
好的，所以出货量确实有很好的反弹。这很有帮助，Lisa，谢谢。David，你在准备好的发言中详细讨论了这一点，我想问清楚。考虑到宏观环境，与三个月前相比，是否有任何客户预测或产能计划发生了变化，也许是在内存或逻辑领域。或者你根本没有看到任何变化，一切都在与现有客户一起推进。
David Wang
实际上，到目前为止，我们现有客户的订单交付时间几乎没有变化。正如我之前提到的，即使在最近一次电话会议中，有一位客户询问Delia，他们之前的通话可能看到了什么。今年，我观察第二季度和第三季度，我们基本上——将按时交付他们的工具，目前我们没有看到现有客户有太多变化。所以正如我之前提到的，我们的客户大约有一年的扩张计划，我们正在关注。这符合他们的计划，可能有些客户关注他们的生产良率，有些客户只是在扩大产能以规划规模。
Suji DeSelva
嗯，这是个好消息。最后，关于新产品Tahoe产品。我好奇的是，那里的客户是现有客户和潜在客户来自现有客户群，还是新客户？如果是现有客户，他们是否也在使用SAP的胶囊产品？如果是这样，是否存在一种附着率的概念。David，Tahoe工具与SAP存储器的比例是1:1吗？或者我不太清楚如何思考Tahoe产品的增长方式。
David Wang
实际上，在Tahoe产品方面，我们首批Tahoe产品的客户完整性验证来自现有客户。我们已经发货了工具，现在工具在他们的客户现场进行初步测试。显然，我们也收到了其他现有客户的高度兴趣，同样的情况，我们也看到其他潜在客户对Tahoe工具表现出兴趣。Tahoe工具的原因在于其巨大的优势。如果我们能够询问CV在此性能方面的表现，那是他们的基本需求或核心压力——我们客户的GAAP。正如您所关注的，我们可能读到过一种新的sand ad，可能您在那里看到的所有化学物质。大多数化学过程都可以被中和。然而，只有硫酸，您无法中和，大部分必须送往垃圾填埋场，深埋地下。这对我们的客户来说确实是一个担忧，处理硫酸带来了巨大的压力。我们预计Tahoe将大幅减少硫酸的使用量。我们认为这不仅会降低成本，更重要的是，将大大减轻您在环境保护方面的压力。
Suji DeSelva
David，是否存在一个概念，即每台SAP工具需要多少台Tahoe工具来配合？或者这不是正确的思考方式？
David Wang
实际上，Tahoe产品的预期市场规模大约为20%，我们预计订单额约为30亿美元。我们询问的市场价格大约为6亿美元，大多数应用场景涉及[indiscernible]和后[indiscernible]。我认为这是一个巨大的市场。目前，我们对这个市场接受我们的产品抱有很高的期望。
Operator
我们的下一个问题来自[indiscernible]的Quinn Bolton。
Unidentified Analyst
我想跟进一下Ultra-C Tahoe的情况，能否给我们一些最新进展？我记得你们在一月份交付了那台设备。你们预计它会在今年第三季度还是第四季度确认收入？第二个问题是，你提到至少还有三家客户对Tahoe感兴趣，你们会在第二季度为Tahoe交付更多的评估设备吗？
David Wang
很好的问题。实际上，我们正在按计划向首批两家客户发货，目前设备正在进行关键的初始测试。我预计这些数据可能会在客户的第三季度时间线内出来。随着这些数据的验证或收集完成，显然会推动更积极的市场推广，并吸引其他新客户。所以预计可能在今年年底或明年，我们可以向新客户交付额外的Tahoe设备，或者向现有客户交付重复订单的设备。基本上，2019年的收入不会达到每季度1亿美元的预测水平，但我预计明年可能会有所改善。收入和销售方面。
Unidentified Analyst
关于新的电镀设备也有类似的问题。你提到在先进封装领域有两台设备出货，还有一台前端设备。这些是评估设备还是三月份季度已确认收入的设备？
David Wang
好的。实际上，先进封装（AP）设备是重复订单。根据我们的收入确认原则，向现有客户的重复订单在发货时即可确认收入。所以我们在发货时（即本年度）确认了收入。至于我们的MAP（前端电镀设备），这是向现有客户交付的首台设备。这台设备需要经过评估流程，这是新设备的典型验证过程，通常需要6个月到一年，有时甚至更长时间。所以我认为MAP电镀设备可能要到2020年才能成为常规收入。
Unidentified Analyst
你提到了第一季度看到的订单强度，并注意到第二季度出货量有良好增长，能否谈谈市场情况。这种需求主要来自3D NAND和DRAM客户的产能扩张吗？还是你也看到了代工业务方面的参与？
David Wang
很好。实际上，我们在第一季度看到的订单大部分安排在第二季度和第三季度时间线内发货。包括我们最近收到的订单，我们第二季度和第三季度的生产排期非常紧张。而且这些订单分布相当均衡，涵盖了DRAM、3D NAND和代工等所有客户领域。我们的产品组合和客户分布相当广泛。
Unidentified Analyst
最后一个问题关于新的电镀设备。当您看这些设备的毛利率时，与Queen业务相比如何？是与公司平均水平一致，还是您能给我们一些关于电镀设备利润率的思考方向？谢谢。
David Wang
您看几个领先设备。您有一个用于月封装的应用——我得到了B，它们的利润率应该说还处于早期生产阶段。它在我们的常规利润率范围内，同时还有用于公司连接器的铜电镀MEP，这是前端应用，实际上处于我们预测毛利率的高端。所以，这是一个相当不错的开端，随着我们扩大规模和获得更多客户接受，将给我们带来良好的利润率。总之，这两款都是技术创新型设备。
Unidentified Analyst
很好。谢谢，David。
Operator
谢谢。下一个问题来自Benchmark的Mark Miller。
Mark Miller
您能告诉我目前在客户评估和新客户、新设备方面的进展吗？
David Wang
嗯，显然您会看到我们不会谈论之前的失败。我的意思是，Tahoe必须被提及，就像任何评估一样。我们还有几台电镀设备，特别是先进封装设备，我们收到了重复订单，用于即将到来的连接映射设备评估。还有一些其他小型封装设备，将在Q1时间线内发货。其中一些设备可能也是评估设备。我的意思是，我们按照程序将其视为新设备的新收入，要么是现有客户的新设备，要么是新客户的成熟设备。我可以将其视为评估设备。所以我们预计在Q3、Q4时间线内，评估设备将继续存在。
Mark Miller
关于新工厂，在工厂吸收间接费用方面，这对利润率有帮助还是有损害？我很好奇这个工厂在利润率方面扮演什么角色。
David Wang
新工厂显然有更宽敞的空间和现在更高效的区域。还有完整的清洁和最终装配。这将提供更好的质量，也给我们带来更多便利、更高效率，以及更宽敞的空间让我们的技术人员在设备上工作。至于利润率提高，我应该说这真的取决于我们加载多少产能，随着我们加载更多设备和提高制造效率，这将提高我们的利润率，当然还有利润率。
Mark McKechnie
我是Mark McKechnie。我想在利润率方面补充一点。全年我们仍然谈论40%到45%的毛利率。我认为我们的产品组合在短期内肯定会有更大影响。当然，如果从长期来看，我们希望利润率能够逐步上升，这既来自规模吸收，也来自一些新产品更好的利润率。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自[听不清]。
Unidentified Analyst
恭喜各位，今年开局良好。我有两个快速跟进问题。David，您能否告诉我们，在一个月产能为50,000或100,000片晶圆的工厂中，Ultra-C Tahoe设备会配备多少台？不过，MAP是最容易的。
David Wang
让我们以那个DRAM工厂的产能为例，它是基于每月100,000片晶圆的产能。通常，我们谈论的设备装载量大约在20到30台之间。这是他们的估算数字。
Unidentified Analyst
很好。您能提醒我们该产品的典型ASP（平均销售价格）是多少吗？
David Wang
显然，即使是他的父亲也有不同的化学配方，正如您所说，是不同的化学组合。除了硫酸添加或C1之外，还取决于实际配置或价格范围。我想我们大概在谈论那个范围，大约在500万到600万美元之间。
Unidentified Analyst
很好。最后，关于您提到的能见度改善，能否提供更多细节？我知道这个问题已经以几种不同方式问过了，但您能否提供任何其他进一步的细节，无论是季度内来自[听不清]的能见度增加，还是关于您能见度改善的任何类型的说明，我们都将不胜感激。
David Wang
显然，财报电话会议中有很多内容。我们有一些意向书客户和口头告知我们的订单。但在第一季度之后，目前很多尚未实现。随着实际成熟度的提高，而且我们也更清楚地知道大多数设备的交付时间，正如之前提到的，是在第二季度、第三季度。所以我们非常忙碌，显然第一季度将是繁忙的季度，而第二季度、第三季度甚至更忙。这确实是一个繁忙的时期，第四季度仍有一些空档。但基于我们的预测，以及去年已发货的部分设备（其中一些我们今年确认收入），我们对2019年实现1亿美元收入充满信心。
Unidentified Analyst
太棒了。谢谢，没有其他问题了。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题。我现在将电话交回给David。请继续。
A
谢谢接线员。感谢大家参加今天的电话会议以及你们的支持。在结束之前，Gary将提到我们即将举行的投资者关系活动。Gary，请。
Gary Dvorchak
谢谢。5月29日，David将在明尼阿波利斯举办的Craig-Hallum机构投资者会议上主持多场会议。此外，6月10日，我们将在波士顿举办的Cross Sector Insight Conference上安排一对一会议。这些会议仅限受邀参加，如果您希望出席或预约一对一会议，请联系您各自的销售代表。再次感谢大家。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。
Operator
谢谢您，先生。女士们、先生们，我们今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。