Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加ACM Research 2024财年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后我们将进行问答环节，届时将提供相关说明。提醒一下，我们正在录制今天的电话会议。如有任何异议，您现在可以断开连接。现在——我将把会议交给The Blueshirt Group的董事总经理Steven Pelayo先生。Steven，请开始。
Steven Pelayo
好的。各位好。感谢大家参加我们讨论2024年第四季度及全年业绩的电话会议，相关业绩报告已于今日美国市场开盘前发布。该新闻稿可在我们网站以及新闻通讯社服务上获取。我们网站的投资者关系板块还发布了一份补充幻灯片，我们将在准备好的发言中参考该文件。今天与我一同参加电话会议的有我们的首席执行官David Wang、首席财务官Mark McKechnie，以及我们运营子公司ACM上海的首席财务官Lisa Feng。在继续之前，请翻到幻灯片第二页。让我提醒各位，本次电话会议中的发言可能包含预测、估计或其他可能被视为前瞻性的信息。这些前瞻性陈述代表了ACM对未来发展的当前判断。然而，它们受到可能导致实际结果与预期存在重大差异的风险和不确定性的影响。这些风险在ACM向美国证券交易委员会提交的文件中的
David Wang
谢谢，Steven。大家好，欢迎参加ACM Research 2024年第四季度及全年业绩电话会议。在回顾业绩之前，我将先回应美国政府近期的监管更新。12月2日，美国商务部将140家公司列入其实体清单，我们的两家子公司ACM上海和ACM Korea及其架构下的其他实体被列入该清单。正如我们已指出的，我们是众多被列入清单的公司之一，且未收到任何具体不当行为的通知。需要明确的是，ACM Research, Inc. 这家美国公司于1998年在加利福尼亚成立，被列入实体清单的是我们的子公司，而非ACM Research, Inc.。 关于ACM上海在中国大陆的运营，新规将使ACM上海从美国获取零部件变得困难，甚至不可能。就此而言，我们已致力于供应链本土化一段时间。过去几年的事件，包括2022年的美国限制，使得ACM上海供应链本土化变得更加重要。因此，我们已将美国来源的零部件减少到仅剩一小部分。随着我们被列入实体清单，我们正在迅速完成这一过渡。总而言之，我们仍然致力于支持客户并遵守所有全球法规。我们认为这对我们生产的影响是可控的，并且我们不预期业务会受到重大中断。 关于我们在中国大陆以外的全球客户，美国商务部的新规主要限制了对ACM上海和ACM Korea的美国出口。它们并不直接影响美国公司购买[自动化]设备。因此，我们有信心能够继续努力向全球客户拓展业务。 现在来看我们的业务业绩。请翻到幻灯片三。我对我们第四季度的业绩感到满意，这为强劲的一年画上了句号。2024年第四季度，我们实现了2.23亿美元的收入，同比增长31%。2024财年，我们实现了7.82亿美元的收入，同比增长40%。第四季度毛利率为49.8%，全年毛利率为50.4%。第四季度营业利润增长46%，全年增长63%。年末，我们拥有2.59亿美元的净现金和定期存款，而2023年末为2.12亿美元。 关于出货量。第四季度出货量为2.64亿美元，同比增长88%。全年出货量为9.73亿美元，同比增长63%。我们相信强劲的增长反映了ACM不断扩大的市场影响力以及新产品周期带来的增长势头。 现在我将讨论关键的增长驱动力，包括市场层面和ACM特有的因素。请翻到幻灯片四查看我们的产品可服务市场（SAM）。我们现在估计我们的产品组合覆盖了180亿美元的全球市场机会。我们当前的业务主要由三大产品类别驱动：清洗、电镀和先进封装。我们预计这些类别将持续增长，并期待从我们的新产品中获得增量收入贡献，首先是Tahoe、SPM、炉管，随后是涂胶显影（Track）和LPCVD。 第三方来源估计，2024年全球半导体晶圆厂设备（WFE）市场增长4%，达到1070亿美元。基于此全球WFE规模，我们现在估计我们的产品覆盖的总可服务市场（SAM）约为180亿美元。对于中国大陆的WFE市场，行业分析师估计其增长12%，达到380亿美元。我们的增长率——收入增长40%，出货量增长63%——远高于中国WFE市场的增长。我们将我们的优势归因于现有产品的市场份额增长、新产品周期以及新客户。我们在生产和客服团队方面也执行良好。 我们的成功始于我们的客户。请翻到幻灯片六。2024年，我们有四位客户各自贡献了10%或以上的收入。华虹集团是我们的第一大客户，占销售额的15%。中芯国际（SMIC）位居第二，占14%，长江存储（YMTC）和PXW分别以12%位列第三和第四。 现在我将提供产品方面的详细信息。请翻到幻灯片七。单晶圆清洗、Tahoe和半关键清洗产品的收入在2024年增长了43%，占总收入的74%。我们的增长主要得益于Ultra C背面清洗工具的大幅增长，以及我们的SAPS、TEBO工具的良好增长。我们的Tahoe和斜面蚀刻（Bevel Etch）工具也做出了贡献。展望未来，在清洗领域，我们预计将看到几个重要的产品周期，包括高温SPM、Tahoe以及其他工具在中国大陆的持续增长。我们提供全面的、覆盖上至下的清洗产品组合。我们估计全球清洗市场的总可用市场（TAM）接近65亿美元。我们的产品支持超过90%的清洗工艺步骤。如果我们以65亿美元的TAM和ACM 2024年5.79亿美元的清洗收入来计算，ACM在全球清洗市场的份额约为9%。我们相信，我们完整的清洗工具组合，包括SAPS、TEBO、Tahoe、半关键清洗、SPM、斜面蚀刻等，使我们处于在中国及全球市场获取更多份额的有利地位。 ECP、炉管及其他技术的收入在2024年增长了46%，占总收入的90%。第四季度，该部门实现了超过5000万美元的创纪录季度收入，全年贡献超过1.5亿美元。我们继续看到我们的电镀工具在前端和后端应用方面的增长势头。我们对用于面板级封装的新型水平电镀工具的初步市场反响感到兴奋，我们相信我们独特的方法正在为赢得更多全球客户打开大门。在第四季度，我们宣布我们的热增强和等离子增强ALD炉管工具已在中国大陆两家半导体客户处完成产品认证。芯片制造商越来越依赖高质量、具有优异台阶覆盖率的超薄膜沉积。我们相信ACM专有的ARD炉管设计与其他供应商不同，使我们能够应对先进3D结构制造中面临的挑战。我们的炉管产品周期也在内存和逻辑客户中获得了关注。总体而言，2024年我们有17家炉管客户，而2023年底为9家。我们预计炉管在2025年的收入贡献将加速增长，而2024年的贡献量较小。 先进封装（不包括ECP，但包括服务和备件）的收入在2024年增长了3%，占总收入的7%。此类别包括我们的一系列封装工具，包括涂胶机、显影机、擦洗机、气体清扫机和湿法蚀刻机，以及服务和备件。我们相信ACM是少数几家提供全套湿法工具、覆盖电镀工具和炉管工具用于先进封装的公司之一。2024年，此类别有一些新的显著进展，包括四台晶圆级封装工具的订单，这些工具计划在2025年上半年运往美国；我们还宣布了三款面板级封装工具，包括用于芯粒（chiplet）的真空助焊剂清洗工具、水平电镀工具和斜面蚀刻工具，我们认为这些工具尤其与GPU和高带宽内存（HBM）的封装相关。 我们在新的涂胶显影（Track）和PECVD平台方面进展良好。这两款产品都采用了ACM创新且差异化的平台设计，允许工艺灵活性和高产能。我们有一份扎实的正在进行演示和评估的客户名单，涉及Track和LPCVD。对于Track，我们计划在2025年中交付一台300毫米晶圆/小时（WPH）的beta工具。我们预计在2025年下半年会有一些初步的收入贡献，并在2026年及以后贡献更多。 接下来，让我更新一下我们的生产设施情况。首先是临港。请翻到幻灯片八。2024年第四季度，我们为临港生产与研发中心举行了盛大的开幕仪式。我很高兴地报告，我们已经开始初步运营，并预计该基地将在生产开发和高效率大规模制造中发挥关键作用。我们预计大部分生产将从我们租赁的张江设施转移到公司自有的临港设施，时间在第二季度末之前。我们为我们2300平方米的100级洁净室感到自豪，我们预计这将加速我们的产品开发速度和内部演示能力。 接下来是我们的俄勒冈州设施。请翻到幻灯片九。2024年10月，我们完成了对新的40,000平方英尺俄勒冈州设施的购买。它包括一个5,200平方英尺的洁净室，将支持先进工具的演示和研发。其余空间将用于为我们的全球客户进行制造。我们认为这是进一步扩大我们在美国客户基础的绝佳机会。 在回顾我们的展望之前，我想分享一些关于我们持有的ACM上海股票的想法。我们对ACM上海团队的成功感到非常高兴，该团队现已成为亚洲半导体行业的关键供应商。ACM上海也已被证明是我们以股息形式获得资本的重要来源。作为ACM上海的主要股东，我们在2023年和2024年分别收到了税后股息1920万美元和2850万美元。我们预计股息将继续发放。事实上，ACM上海已正式宣布其意向，在获得股东正常批准的前提下，在未来三年内支付净收益的25%至30%作为股息。我们正在利用股息加速我们的全球业务发展。 ACM上海股票目前在上海证券交易所的市值约为63亿美元，对我们和我们的全球股东来说也是一项关键的战略资产。事实上，我们81.5%的持股现在价值约52亿美元，是ACMR当前15亿美元市值的3倍多。这给了我们一些独特的优势。2021年，ACM上海完成了5.75亿美元的IPO，使我们能够扩大业务规模并扩展产品组合。ACM上海目前正在进行另一轮高达6亿美元的融资，以使公司更上一层楼。 我将澄清几点可能有助于市场评估我们选择的事项。我们对ACM上海股票的三年锁定期已于上个季度到期，我们现在拥有出售股票的额外灵活性。我们非常有信心ACM可以出售部分ACM上海股票并将现金汇回美国。当然，任何出售的时机将取决于价格、市场状况、我们自身的现金需求以及其他因素。我们相信，ACM世界级的技术和客户支持，加上对庞大资本市场的准入，使我们处于独特的地位，有望成为世界级的全球WFE供应商。 现在，我将提供我们对2025年全年的展望。请翻到幻灯片十。一月初，我们提出了2025年收入展望，范围在8.5亿至9.5亿美元之间。这暗示中点同比增长15%。我们今天重申这一展望。我很高兴地宣布，我们今天已上调了毛利率目标。我们现在将目标范围设定为42%至48%，而之前的范围是40%至45%。 我为公司取得的强劲增长感到自豪。自1998年在加利福尼亚成立以及2005年建立ACM上海以来，我们已经建立了一个具有全球竞争力的业务。我们的成功建立在创新和差异化技术之上，特别是在清洗和电镀领域，满足了半导体制造不断变化的需求。在此基础上，我们扩大了市场覆盖范围并在国际上获得了关注。我们正在与关键的行业参与者建立牢固的合作伙伴关系。在中国，ACM被认为是先进晶圆清洗和前端电镀解决方案的领导者，并正在为炉管、涂胶显影和PECVD的新产品上量做准备。在中国以外，我们正与在美国、欧洲、韩国、台湾和新加坡运营的多个客户进行合作。全球客户对我们整个产品组合的兴趣更加广泛，从前端晶圆厂到后端先进封装，包括我们为下一代面板级封装提供的创新清洗和电镀解决方案。 现在，让我把电话交给首席财务官Mark，他将详细回顾我们第四季度的业绩。Mark，请。
Mark McKechnie
谢谢，David。各位好。请翻到第11页幻灯片。除非另有说明，我将引用非GAAP财务指标，这些指标不包括股权激励费用、短期投资未实现损益。这些非GAAP指标与可比GAAP指标的对账表已包含在我们的财报新闻稿中。同样，除非另有说明，以下数据均指2024年第四季度及全年，对比对象为2023年第四季度及全年。现在我将提供财务亮点。第四季度营收为2.235亿美元，增长31.2%。2024年全年营收为7.821亿美元，增长40.2%。单晶圆清洗、Tahoe和半关键清洗业务营收为1.552亿美元，增长26.9%。2024年全年，该类别增长43.3%。ECP前道封装、炉管及其他技术营收为5170万美元，增长60.9%。2024年全年，该类别增长46.2%。先进封装业务（不包括HCP服务及备件）营收为1660万美元，增长4.2%。2024年全年，该类别增长3.3%。第四季度总出货额为2.64亿美元，而2023年第四季度为1.4亿美元。2024年全年出货额为9.73亿美元，增长63.1%。第四季度毛利率为49.8%，而去年同期为46.8%。2024年全年毛利率为50.4%，而2023年为49.8%。我们已将长期业务模型的毛利率目标区间更新为42%至48%，此前区间为40%至45%。我们确实预期毛利率会因销量、产品组合和汇率影响等多种因素而出现周期性波动。第四季度运营费用为5840万美元，增长34%。2024年全年运营费用为1.934亿美元，增长25.2%。全年营收增速快于运营费用增速，这体现了我们模型中稳健的经营杠杆效应。我们投资于研发以扩展产品线，并投资于销售和营销以触达全球新客户。对于2025年，我们计划将研发费用控制在营收的12%至13%区间，销售和营销费用在7%至8%区间，行政管理费用在5%至6%区间。第四季度运营利润为5280万美元，增长46.4%。运营利润率从21.2%提升至23.6%。2024年全年运营利润率从22.1%提升至25.6%。第四季度所得税费用为1730万美元，而去年同期为810万美元。2024年全年所得税费用为3500万美元，而2023年为1940万美元。对于2025年，我们预期有效税率将在12%至15%区间。第四季度归属于ACM Research的净利润为3770万美元，而去年同期为2870万美元。2024年全年归属于ACM Research的净利润为1.522亿美元，而2023年为1.074亿美元。第四季度摊薄后每股收益为0.56美元，而去年同期为0.43美元。2024年全年摊薄后每股收益为2.26美元，而2023年为1.63美元。我们的非GAAP净利润排除了第四季度880万美元及全年4960万美元的股权激励费用。对于2025年全年，我们预期股权激励费用将在3500万美元左右。现在我将回顾部分资产负债表和现金流项目。年末现金、现金等价物、受限现金及定期存款为4.419亿美元，而2024年第三季度末为3.691亿美元。净现金（不包括短期和长期债务）为2.591亿美元，而2024年第三季度末为1.985亿美元。年末总库存为5.98亿美元，而2024年第三季度末为6.287亿美元。其中包括原材料和在产品3.049亿美元，以及成品库存2.931亿美元。成品库存主要包括客户现场评估的首台设备以及位于ACM工厂的成品。第四季度经营活动现金流为8800万美元，2024年全年为1.52亿美元。第四季度资本支出为1230万美元，2024年全年为8530万美元。对于2025年全年，我们预计资本支出约为6500万至7500万美元。我们的预置发言到此结束。现在开放电话会议，回答各位可能提出的问题。接线员，请开放提问环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Needham & Company的Charles Shi。您的线路现已接通。
Charles Shi
您好。是的，我只是想……
Mark McKechnie
嗨，Charles。早上好。
David Wang
早上好。
Charles Shi
是的，早上好。线路有点断断续续。只是想确认是否轮到我提问了。那么第一个问题，你们重申了2025财年收入展望。这与一月份提供的展望相同，低端为同比增长9%，高端为同比增长21%。能否详细说明低端与高端预测背后的假设依据，以及具体有哪些情景？新闻稿中提到，这个预测范围已经考虑了客户今年各种不同的支出情景。我想了解更多细节。谢谢。
David Wang
好的，Charles。实际上，这个收入预测是基于去年我们的出货情况，其中部分出货将在今年确认收入。显然，我们可以看到客户的采购订单、客户的扩张计划，也许稍后我可以谈谈第二季度到第三季度的情况，但第四季度的情况目前还无法完全看清，对吧？这就是为什么在年初这个较早的时间点，我们给出了这个低端和高端的预测范围。关于详细的假设依据，我无法阐述太多细节，但无论如何，我们给出了这个范围。也许随着时间推移到第二季度，或者展望第四季度，到那时第四季度的情况会更加清晰，我们可以相应调整收入预测。这是一个典型的流程，我们每年都这样做。
Charles Shi
明白了。也许再快速跟进一个问题。听起来您是说至少到第三季度，你们的能见度都很好。今年只是第四季度目前还不太明确，是这样吗？
David Wang
是的。我认为第三季度可能还会增加一些订单，目前还是年初，但可以肯定的是，我们已经看到了第三季度的采购订单。但第四季度，正如我所说，仍然不明确，对吧？所以需要等待，也许到第二季度末或第二季度结束时，我们对第四季度的时间线会有更清晰的了解。
Mark McKechnie
是的，Charles。在一年中的这个时候，这样的能见度是相当正常的。我们经历了年终规划流程，然后在年初回来进行验证。当然，在报告本季度业绩之前，我们也审视了这一点。因此，进入新一年时的能见度是相当标准的。正如David所指出的，这是基于我们手头已有的采购订单，也基于我们可能在年内获得的预测采购订单，以及去年首批设备的一些客户验收时间。
David Wang
基本上，我们目前的平均制造时间大约是五到六个月。所以这将是预测中关于未来两个季度的正确部分，对吧？是的。
Charles Shi
是的，明白了。另一个问题，通常在中国新年前，对于新一年的展望会有一个信息黑洞，但现在我们正走出这个阶段，特别是考虑到美国最近的出口管制，显然你们的一些客户被列入了实体清单。现在预测出口管制的影响变得有点困难，因为我们确实看到YMTC在2022年被列入后，又回到了你们10%客户名单中，但2024年10%客户名单中还有另一个客户最近也被列入了。所以，也许我们可以根据你们目前看到的情况，对出口管制规则对你们客户2025年支出计划的影响（正面或负面）以及你们在微观层面、客户对客户层面观察到的任何动向有所了解，如果你们能提供任何信息，那就太好了？谢谢。
David Wang
嗯，这是一个非常广泛的问题，实际客户情况各不相同，对吧？我想说，肯定有些客户受到了影响，因为他们被列入了实体清单。而有些客户，我们仍然看到他们在扩张。所以真的很难给出一个概括性的描述，对吧？目前，我们也在与客户合作，评估这种影响有多大——我们仍在评估和衡量这种影响的过程中。
Charles Shi
明白了。那么最后一个问题，看起来电镀炉产品线，你们有三个细分市场，你们报告说这个特定细分市场表现相当不错，可能增长甚至比湿法清洗产品线更快。我想你刚才提到电镀，你们在中国已成为领先供应商，特别是前端方面，我有点好奇，你们如何看待电镀的市场份额，特别是在前端与封装方面。能否就电镀的前端与后端以及市场份额情况，以及你们认为ACM的趋势走向提供一些信息？谢谢。
David Wang
是的。我认为我们的市场份额大约在30%到35%之间。实际上在前端和后端都差不多，对吧，几乎是相同的。所以，我们在中国的市场份额仍然保持在三分之一，35%——30%到35%之间。
Charles Shi
明白了。谢谢。
David Wang
好的。谢谢，Charles。
Mark McKechnie
谢谢，Charles。
Operator
谢谢。[接线员指示] 下一个问题来自The Benchmark公司的Mark Miller。您的线路现已接通。
Mark Miller
再次祝贺你们这个季度表现非常出色。我只是想知道，许多设备公司——半导体设备公司——都在预测他们2025年与AP相关的销售将强劲增长。你们对于今年AP销售有何预期？
Mark McKechnie
哦，先进封装。您说的是那个……
Mark Miller
是的，是的。
David Wang
好的。嗯，是的，我认为我们确实看到先进封装在增长。显然，提案中的2.5D和3D封装是一方面。此外，我想说，这里还有其他一些先进封装技术。所以我们基本上看到了这种扩张。我认为今年在先进封装方面可能会比去年更好。
Mark McKechnie
是的，Mark，我想指出一点，这有点复杂，因为我们的ECP集团既包括前端也包括后端封装，对吧？而我们的先进封装集团则包括除ECP之外的所有业务。所以，当——在某些时候，我们会——当这部分业务占整体收入比例更大时，我们可以提供更多细节，但目前很难看清我们的后端封装集团的具体情况。
David Wang
我还想补充一点——Mark，面板封装仍然是重点，对吧？我们目前有三款产品在市场上。我们看到这些产品也将在2025年开始为我们的收入做出贡献。所以这是我们正在研究的另一个新领域或新技术部分。
Mark Miller
好的。我只是想知道，您能否给我们一些关于销售细分的估计，比如与存储器、逻辑芯片和电动汽车相关的销售各占多少百分比？
Mark McKechnie
是的。Mark，这很困难。我们通常不细分这些数据。我想您可以看看我们占10%以上的客户，然后大致猜测一下，对吧？我们有四个客户占我们业务的50%以上。所以——是的，我们通常不按那些终端市场来划分，也没有细分过这些数据。不过我们确实收到过这样的请求，所以未来或许可以考虑更新这方面的信息。但目前我们没有详细的细分数据。
Mark Miller
好的。您说四个客户约占您业务的50%——或者说超过50%，对吗？
Mark McKechnie
我想是的。是的，这四个客户占比超过52%。是的。
Mark Miller
谢谢。
Mark McKechnie
是的。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我看到目前队列中没有更多问题了。现在我将把话筒交还给王大卫先生进行结束致辞。
David Wang
好的。谢谢主持人，也感谢大家参加今天的电话会议以及对我们的大力支持。在结束之前，史蒂文将提及我们即将举行的投资者关系活动。史蒂文，请。
Steven Pelayo
好的。谢谢大卫。在结束之前，我想提醒大家我们即将参加的投资者会议。3月17日，我们将在加利福尼亚州达纳点举行的第37届Roth年度会议上进行演讲。该会议仅限受邀参加。有兴趣的投资者请联系各自的销售代表进行注册，并安排与管理团队的一对一会议。至此，本次电话会议结束，您现在可以断开连接。保重。