Operator
女士们、先生们，感谢各位参加汽车之家2014年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行问答环节。请注意，本次会议正在录音中。（接线员指示）现在我很荣幸地向大家介绍本次会议的主持人，来自FIT咨询公司的Cara O'Brien女士。O'Brien女士，您可以开始了。
Cara O'Brien
谢谢接线员。大家好，欢迎参加汽车之家2014年第二季度财报电话会议。今天早些时候，汽车之家已发布其财报新闻稿，您可以在公司网站www.autohome.com.cn上找到副本。今天参加电话会议的有汽车之家首席执行官秦致先生和汽车之家首席财务官钟奕祺先生。在准备好的发言后，秦致和钟奕祺将回答各位的问题。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。除适用法律要求外，汽车之家不承担更新任何前瞻性陈述的义务。本次财报新闻稿和电话会议还包括对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。新闻稿包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表，可在汽车之家投资者关系网站上查阅。请注意，本次电话会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播也将在汽车之家投资者关系网站上提供。现在我将电话转交给汽车之家首席执行官秦致先生。秦总？
James Qin
感谢Cara，大家好。我非常高兴地向大家报告2014年第二季度我们又取得了强劲的业绩。我们再次超出了对营收的预期，并录得了非常健康的利润和现金流。同时，我们在所有四个关键战略举措上都取得了重要进展，并在在线交易等令人兴奋的新领域取得了重大进展。重要的是，我们继续向客户和用户证明，就媒体资产价值和交易平台价值而言，汽车之家是中国汽车在线领域的明确领导者。Nicholas稍后将详细介绍我们第二季度的财务业绩，但让我首先重点介绍第二季度我们取得的一些最重要成就。 首先看我们的关键财务指标。我们的净营收同比增长72%，达到5.068亿元人民币。净利润同比增长69%，达到2.063亿元人民币。经营活动产生的净现金流同比增长189%，达到1.63亿元人民币。 同样，在关键运营指标方面，我非常欣慰地注意到汽车之家仍然是行业的明确领导者。在PC流量方面，根据艾瑞咨询的数据，汽车之家在所有最重要的指标上继续领先于中国汽车网站和互联网门户网站上的其他汽车频道，包括平均每日独立访客数、平均每日页面浏览量和平均每日停留时间。我们第二季度的PC端独立访客数和平均每日页面浏览量分别为680万和1.273亿。平均每用户每日停留时间从2013年第二季度的15.4分钟增加到2014年第二季度的16.3分钟。 在移动端方面，6月份通过移动设备访问我们网站的平均每日独立访客数以及我们移动应用的平均每日独立访客数分别约为290万和230万。与2014年3月相比，移动平台上的平均每日独立访客总数增长了20%以上。我们正在继续战略性地投资移动技术，我们扩大的研发团队正在努力创造新产品，特别是在移动应用开发和增强方面，以抓住这个充满前景市场的更多份额。 这些是非常令人鼓舞的成果，反映了我们明确的增长战略的持续成功执行如何推动强劲的业绩表现。现在让我向大家更新我们在上个季度在作为我们增长战略一部分的某些关键举措上取得的一些其他重要进展。 首先，正如你们所知，我们非常专注于增加来自汽车制造商的份额。我很高兴地报告，我们来自汽车制造商的广告收入增长继续超过汽车在线广告的整体增长率以及同行的增长率。2014年第二季度，汽车之家来自汽车制造商的广告收入同比增长46%。这清楚地表明，中国所有的制造商越来越认识到汽车之家提供的媒体价值。他们看到我们在潜在购车者和汽车爱好者中拥有无与伦比的覆盖范围，并且他们明白在我们网站上的广告支出将产生其他汽车垂直媒体或媒体渠道无法比拟的投资回报率。 我们战略的另一个支柱是增加并进一步货币化我们的经销商网络，我们在这方面再次取得了巨大进展。2014年第二季度，我们来自经销商订阅服务的收入同比增长109.6%。这一增长是由我们网络上付费经销商数量的创纪录增长推动的，同比增长了令人印象深刻的86.3%，达到13,693家。这一改善是我们努力将经销商网络扩展到一线城市以外的明确结果，其中大部分新加入的经销商订阅者来自三线和四线城市的快速增长市场。这也表明经销商越来越认识到我们平台在为其订阅者产生有意义的销售线索方面的价值。 谈到经销商，我想指出，除了订阅者增长外，我们还报告了来自经销商的广告收入同比增长131.2%的非常令人印象深刻的增长率。这再次说明了我们的媒体实体为广告商（包括汽车制造商和汽车经销商）提供的投资回报率的价值。总而言之，我们的经销商黄页业务（包括经销商广告服务和经销商订阅服务）显著增长，第二季度同比增长117.6%，占我们总净营收的45.6%。这一市场领先地位增强了我们货币化经销商网络的能力，深化了我们与他们的合作，并进一步验证了汽车之家可以提供的媒体和平台价值。 我们第三个战略重点领域是在二手车领域拓展我们的产品。尽管这在中国仍处于早期阶段，但我们正在继续培育这个市场，并在第二季度在这方面取得了进一步进展。关于我们的二手车平台，我们非常专注于提升用户体验，并为我们的平台引入了几项新投资。我们还继续致力于扩展二手车列表以增强用户参与度，作为其中的一部分，公司平台上的二手车列表数量与去年同期相比几乎增加了两倍。展望长期，我相信我们在这个市场中处于有利地位，能够扩大我们的地位并在这个业务中建立强大的立足点。 在结束之前，我想重点介绍两个重要的战略举措，我之前已经详细提到过。首先，我们成为百度的独家合作伙伴，提供车型描述和定价等信息，以增强PC端使用百度开放平台阿拉丁的汽车相关搜索。这一重要的新合作涵盖12个月，于7月1日正式开始，并且产生的效果符合我们的预期。我们还感到鼓舞的是，自从我们与百度阿拉丁平台开始合作以来，产生了相当积极的影响。在7月的前四周，PC端平均每日独立访客数为740万，这表明该合作立即对我们的公司有益，并预计将对业务产生巨大的长期贡献。 其次，关于我们称之为交易平台服务的业务。我们认为这是汽车之家的重要增长领域，考虑到我们在经销商、汽车制造商和高度积极的购车者中无与伦比的覆盖范围，以及我们产生有意义的销售线索的能力。这是我们一直在努力的领域，在第二季度我们推出了一些令人兴奋的新举措。这是我们一直在努力的领域，首先，在4月，我们举办了第二次大型在线销售促销活动，继去年11月11日我们非常成功的双十一在线活动之后。这次4月的促销活动针对的是双十一促销表现良好的选定省份，并受到了经销商和汽车制造商的欢迎；这是一个为期四天的活动，鼓励用户购买可用于从参与经销商处获得折扣的优惠券。在为期四天的活动中，超过1,700人购买了优惠券，到月底，大约550张被用于购车，总价值为8000万元人民币。 其次，在5月，我们与中国本土汽车制造商奇瑞合作推出了另一项促销活动。该促销活动涉及预售活动，以推广奇瑞的最新车型瑞虎3。截至7月15日，该促销活动产生了超过2,200份预订单，带来了超过1,000笔交易，价值超过8000万元人民币。这是我们首次尝试汽车预售，我们对这一压倒性的结果感到非常满意，这突显了我们产生高度相关的销售线索并为汽车制造商和经销商提供实际销售结果的能力。它还展示了我们灵活的O2O平台如何能够根据客户需求，针对特定的汽车制造商客户、汽车品牌或地区进行重点促销活动。 在这些成功的试验之后，6月，我们正式推出了我们自己的交易平台汽车之家商城；网址是mall.autohome.com.cn。这是一个在线平台，将使我们能够成为长期的交易促进者。这是我们交易业务的一个重要里程碑，标志着它从12个基地转变为永久可持续的平台。在正式推出后的第一个月，汽车之家商城已经促成了超过3,000笔交易，商城中有来自36个汽车品牌的137款车型。我们对迄今为止的成就感到鼓舞，我们相信这突显了该平台在营销合作和促销方面的价值。目前建立的汽车之家商城让我们看到了未来交易业务的许多机会。无论是在现有汽车销售还是汽车预售方面，我们都将继续探索提升交易业务的方法，并且我们对汽车之家产生高转化率的有意义销售线索的能力充满信心。 在我将电话转给Nicholas之前，我想最后总结几点。首先，我们在第二季度取得了非常强劲的业绩，很明显，我们多元化的增长战略在运营和财务上都是有效的。因此，我非常确信我们正走在实现近期和长期战略目标的正确道路上。其次，我们正在将公司从仅以PC为导向的公司转变为同时以移动和PC为导向的公司。我们正在大力投资这一转型。这在早期阶段已经以强劲的流量增长形式带来了非常坚实的成果。我们预计将继续保持这一积极势头。最后，我们也期待着我们交易举措的所有成果以及我们新的交易平台汽车之家商城的推出，我们相信这将提供另一个潜在的长期增长动力。说到这里，我将电话转给Nicholas。
Nicholas Chong
谢谢James，大家好。正如James提到的，我们第二季度业绩非常强劲，超出了我们最初的预期。让我花几分钟时间深入分析这些数字，并为大家详细介绍第二季度的一些具体细节。请注意，在本次讨论中我将仅引用人民币数字，但您可以在我们今天早些时候发布的新闻稿中找到相应的美元数字。 第二季度净收入从2013年同期的2.95亿元人民币增长71.8%至5.068亿元人民币。这一增长得益于广告服务和经销商订阅服务收入的增加。 具体来看，2014年第二季度广告服务收入从2013年同期的2.279亿元人民币增至3.662亿元人民币，这一增长是由于汽车制造商广告主和经销商广告主收入的增加。2014年第二季度，汽车制造商广告主和经销商广告主的收入分别占广告服务总收入的75.3%和24.7%。 进一步细分，广告服务收入从2013年同期的2.279亿元人民币增长60.7%至3.662亿元人民币，这得益于汽车制造商广告主和经销商广告主收入的增加。汽车制造商广告服务收入的增长主要归因于汽车制造商广告主平均收入的增加，因为汽车制造商继续将更多广告预算分配给汽车之家的在线广告渠道。经销商广告服务收入的增长主要是由于经销商广告主广告量的增加，这是我们拓展新地理市场和深化现有市场渗透的结果。我们还提高了经销商广告服务的费率。 转向经销商订阅服务，收入从2013年同期的6710万元人民币增长109.6%至1.406亿元人民币。这主要是由于付费订阅用户数量的增加，因为我们正在拓展新的地理市场并深化现有市场渗透，以及第二季度经销商客户钱包份额的增加。正如Jim提到的，2014年第二季度我们向13,693家经销商销售了订阅服务，而2013年同期为7,351家经销商，这非常令人鼓舞。 第二季度收入成本从2013年同期的5780万元人民币增长61.7%至9350万元人民币，这是由于增值税及附加费、内容相关成本、带宽和IDC成本以及折旧的增加。收入成本中包括2014年第二季度和2013年第二季度分别为230万元人民币和160万元人民币的股权激励费用。 第二季度运营费用从2013年同期的9130万元人民币增长75.3%至1.6亿元人民币。运营费用占净收入的比例从2013年同期的30.9%上升至31.6%。这是因为我们一直在持续投资于关键战略领域，如销售和营销以及产品开发，以推动业务增长。 进一步细分，我们增加了销售和营销以及产品开发的人员编制，因为我们雇佣了更多经验丰富的销售人员为重要客户提供更好的服务和支持，并增加了产品开发和其他行政人员以支持我们不断增长的业务。我们还增加了与通过导航网站和移动平台推广品牌相关的营销费用。除了这些薪酬和营销支出的增加外，由于成为上市公司，专业费用也有所增加。最后，我们在产品开发方面投资了增长计划，例如James之前概述的移动计划。 第二季度营业利润从2013年同期的1.459亿元人民币增长73.6%至2.533亿元人民币。总体而言，第二季度净利润从2013年同期的1.222亿元人民币增长68.8%至2.063亿元人民币。第二季度基本和稀释每股收益及每ADS收益（"EPS"）分别为人民币1.96元和人民币1.83元，而2013年同期基本和稀释每股收益分别为人民币1.22元和人民币1.21元。 调整后净利润（定义为不包括股权激励费用和与收购相关的无形资产摊销费用的净利润）在第二季度从2013年同期的1.304亿元人民币增长68.4%至2.196亿元人民币。第二季度非GAAP基本和稀释每股收益分别为人民币2.08元和人民币1.95元，而2013年同期非GAAP基本和稀释每股收益分别为人民币1.30元和人民币1.29元。 转向资产负债表和现金流信息，截至2014年6月30日，汽车之家拥有现金及现金等价物和定期存款15.712亿元人民币。2014年第二季度经营活动产生的净现金为1.63亿元人民币，而2013年同期为5640万元人民币。 现在让我谈谈我们对下一季度的展望。对于2014年第三季度，我们目前预计净收入将在5.07亿元人民币至5.28亿元人民币之间，同比增长53.1%至59.4%。我必须再次强调，这些关于我们展望的评论反映了我们对市场和运营条件的当前和初步看法，这些看法可能会发生变化。 最后，我想指出，最近汽车之家因其2013年12月IPO期间的投资者沟通工作获得了 prestigious 奖项。领先的行业媒体PRWeek Asia和国际公关协会（全球公共关系行业组织）分别将汽车之家的IPO评为2013年度金融沟通和投资者关系活动。我们很高兴获得这些奖项，这突显了我们与您——我们的投资者——进行最佳实践沟通的坚定承诺。 我们的准备发言到此结束，现在我们将回答您可能提出的任何问题。接线员，请开放问答环节。
Operator
(接线员指示) 第一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou，您的线路已接通，请提问。
Evan Zhou
晚上好，James，祝贺你们取得非常强劲的季度业绩。我的第一个问题关于我们的交易平台。过去一个月我们完成的这3,000笔交易，我必须说这是一个非常令人印象深刻的数字。我想请教您一些细节，您预计这个运行速率会持续下去吗？在这3,000笔交易中，实际上有多少优惠券被售出？我们看到这个交易平台在帮助经销商达成交易方面实现了怎样的转化率？谢谢。
James Qin
好的，我们在业绩报告中给出的数字是3,000笔交易，其中我认为大部分交易是以现金优惠券形式完成的。基本上，我们完成了大约四种不同类型的所谓在线交易。现金优惠券是——大部分交易将以现金优惠券格式完成。另一个相对较大的部分来自预售版本。另外两种版本，即固定价格和仅为汽车之家定制的汽车，这些占比较小。我认为现在判断未来的分割或趋势可能还为时过早，因为目前这在很大程度上取决于汽车之家从经销商或汽车制造商那里采购产品的能力。所以，我不确定是否回答了您的问题。我认为每月3,000笔，对吧？第一个月只是一个开始，我们还没有全力从经销商和汽车制造商那里采购产品，但我们已经完成了完整的销售周期，这非常令人鼓舞。
Evan Zhou
明白了。谢谢，James，这非常有帮助。我的第二个问题关于移动端曝光。你们在移动WAP端大约有290万，移动应用MAU为230万。我想知道，您如何看待未来的这种细分？在所有垂直领域中，您是否看到用户倾向于更多地使用移动WAP，还是倾向于——可能是应用内的网页信息？您如何看待所有垂直领域中网页和应用之间用户行为的差异？
James Qin
好的，这是一个很好的问题。我认为目前可以说，通过移动WAP访问我们服务的用户比通过移动应用稍多一些。我没有行业数据。我认为这取决于——我的猜测是，内容导向型公司往往有更多用户通过移动WAP访问，而纯粹的交易平台则倾向于有更多用户使用应用服务而非移动WAP。但在我们的服务领域，我认为目前移动WAP拥有更多用户基础是很自然的。我认为这种情况未来可能会改变，这真的取决于带宽，也取决于产品能力。这是关于移动WAP和移动应用之间划分的第一点。其次，我认为你的问题是移动WAP和移动应用之间的用户使用模式是否存在重大差异。目前，我们还没有看到非常明显的差异，所以从我们的角度来看，它们似乎非常相似。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Vivian Hao。您的线路已接通，请提问。
Vivian Hao
我有两个问题。第一个是关于我们的运营利润率展望，特别是在销售和营销方面。第二季度我们仍然保持了43%的强劲底线利润率，考虑到PC Aladdin成本，今年剩余时间的展望如何？这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于第二季度流量似乎比第一季度略有减弱。这是由于季节性因素还是其他原因？谢谢。
Nicholas Chong
Vivian，让我来回答关于利润率的问题。我认为2014年至今，我们在收入和利润率方面整体表现非常强劲。我们也能够获得运营杠杆，这体现在毛利率百分比的提高上。正如之前沟通的以及自IPO路演以来，我们继续在移动、销售和营销、产品开发以及二手车交易业务等新业务领域对未来增长机会进行再投资。因此，对于2014年，我们预计非GAAP净利润率将与我们过去三个日历年度在该领域的平均水平相似。所以你可以想象高于30%中段的水平，但请记住，我们目前不提供关于利润率和底线的正式指引。
James Qin
我来回答第二个问题的第二部分。我想先确认一下，您问的是PC端流量还是移动端流量，还是两者都包括？PC端流量，好的。有一个数据我没有掌握，那就是行业平均增长率，因为我们总是能够实现高于行业增长的水平，但我们无法脱离行业增长。我不确定您所说的，但从绝对数字来看，我们第二季度的日活跃用户增长可能比第一季度要慢，但我没有当前的增长率数据，也没有第二季度相比第一季度的行业平均增长率。所以，我不太确定这种绝对增长率的放缓是否意味着什么。
Vivian Hao
好的。所以目前这还不是一个趋势，我们需要与行业增长进行比较。
James Qin
是的，我认为首先需要与行业增长进行比较，其次因为大家都知道整个行业的PC端日活跃用户增长正在见顶，正在放缓。当我们提升PC端日活跃用户份额时，我们基本上是从同行那里夺取份额。我很确定在7月份，我们的日活跃用户增长和时长增长的一定百分比可以归因于PC端阿拉丁功能。通过这样做，我们正在从同行那里夺取份额。
Nicholas Chong
是的，我想补充一点，正如您可以从我们的财报中看到的，我们在6月份的PC端日活跃用户为680万，而在7月份已增加到740万日活跃用户。
Operator
下一个问题来自高盛的分析师Piyush Mubayi。您的线路已接通，请提问。
Piyush Mubayi
谢谢James，Nicholas，祝贺你们的业绩。我有两个问题。第一个是关于ARPU，本季度ARPU增长得很好，我想您提到本季度费率也有所提高。能否详细说明一下你们能够推动哪些费率上调？我们是否应该将这些视为可能在第二季度发生的年度性事件？我的第二个问题是关于你们提到的以8000万元人民币购买的550辆汽车，您指的是广州汽车丰田车展上的汽车吗？是在电商商城上购买的，还是不同的汽车？能否提醒我一下？谢谢。
James Qin
是的，关于第一个问题——
Nicholas Chong
好的，这澄清了当您说ARPU时，您指的是经销商订阅服务还是经销商订阅服务加上经销商广告服务的综合ARPU。
Piyush Mubayi
经销商订阅服务。
James Qin
经销商订阅服务。
Piyush Mubayi
或者是混合的。当您提到费率增加时，您指的是哪个？
Nicholas Chong
是的，我认为我们的经销商订阅服务在收入方面增长了约109%，而ARPU中约有86.3%来自数量增长，因为我们的付费经销商数量增加了86家。实际上ARPU增长了约12.5%，因为我们能够在经销商套餐中实施一些价格上调，部分原因也是因为经销商从基础套餐升级到高级套餐，因为我们在经销商订阅服务中提供基础和高级两种套餐。
Piyush Mubayi
那么从基础套餐升级到高级套餐，本季度这部分溢价是多少？
Nicholas Chong
我认为我们没有这个数字。
James Qin
我一下子想不起这个数字。
Nicholas Chong
这个数字应该不错。
James Qin
是的，我们可以稍后回复您这个问题。但我想您强调的重点是，我们所说的意思是，我们不仅能够在付费经销商数量上实现增长，而且显然也能够提高ARPU。
Piyush Mubayi
第二个问题是关于，我们举办了一场汽车销售活动，销售了约500辆车，收入为8000万元人民币，对吗？
Nicholas Chong
那是我们在四天期间进行的四月促销活动。
Piyush Mubayi
那是在三个省份进行的，对吗？
James Qin
是的，在三个省份，广东——
Nicholas Chong
不，那8000万是用于——瑞虎3，那是预售活动。
Piyush Mubayi
预售，明白了。我们读到最近还有一个更广泛的促销活动，是广汽丰田的，覆盖范围更广，我记得是30个省份？
James Qin
嗯，那是第二季度还是已经——
Piyush Mubayi
那可能是在第二季度之后。
Nicholas Chong
是的，那是第三季度。
Piyush Mubayi
好的。您能否透露一下这方面的进展情况？
James Qin
我们可以在下一次财报电话会议上讨论这个问题。对于交易服务业务，在6月之前，我们主要在进行更多的试运行，以便更好地了解如何采购产品、如何与汽车制造商沟通、如何与汽车制造商的区域销售办事处和经销商沟通。当我们推出汽车之家模式时，我们开始启动产品采购工作。我认为在今年下半年，我们将在这方面做更多工作，通过这些努力，我们应该能够看到大部分成果。
Nicholas Chong
Piyush，关于James刚才所说的，我想补充一点看法。如果你看一下汽车之家网站，第一个月我们涉及了36个品牌和137款车型，而到7月底，我们已经从36个品牌增加到47个品牌，车型数量也从137款增加到195款。这就是James所说的，我们正在努力引入更多小品牌和更多车型，将其纳入——
James Qin
我明白Piyush指的是什么了。基本上，在我们推出该模式之前，我们进行了两次有意义的活动，想与大家分享。第一次是4月15日左右的活动，在三个省份进行，涉及部分选定品牌，那次活动促成了550辆车的购买。第二次是瑞虎3的预售促销活动。我们举办了一场销售会，大多数人先支付定金，然后可以购买奇瑞最新款的瑞虎3，这是我们进行的第二次有意义的试运行活动。我认为这个活动目前仍在进行中。
Operator
您的下一个问题来自奥本海默的Ella Ji。您的线路已接通，请提问。
Ella Ji
谢谢。祝贺本季度业绩强劲。我有几个详细的后续问题。首先，关于您的交易服务业务线。我看到您最近开始与京东合作，我想了解您在那里的趋势如何，京东为您提供的销售线索与您有机流量的比例是多少。另外，在您6月份完成的3,000笔交易中，有多少来自移动端？我还想了解管理层能否谈谈这项业务的收入模式。目前看来，对于这类交易服务，您似乎是从买家、从客户那里收取费用。是否有考虑也从经销商那里获得收入，还是您目前只专注于来自客户的收入来源。
James Qin
好的。我先回答第二个问题，然后我会谈到京东。第二个问题是关于我们如何处理这些交易服务的收入线。是的，我们确实从用户那里收取一些定金，一旦消费者购买了汽车，我们不会退还这笔钱。然而，我们自己也提供一些折扣作为营销费用。所以从我的角度来看，我们并不真的打算从这类活动中产生有意义的收入。不过，我认为作为一家互联网公司，您始终专注于为整个行业创造价值，我认为目前我们是在投资开展这项业务。基本上帮助促进中国汽车消费者通过互联网购车，而不是通过经销商。所以我们试图成为这个交易循环的一部分。因此，为了做到这一点，我们目前的意图绝对不是从这类业务中产生大量收入，所以如果我是您，我不会对汽车之家在2014年产生这条收入线抱有太大期望。您问题的第一部分关于京东，我们确实与京东进行了一次非常成功的联合品牌销售活动。然而，由于我们与京东签署了保密协议，我们可能无法与您分享流量分配和销售分配。我只能说这是一次非常成功的活动，未来您会看到更多这样的活动。可能不仅仅是汽车之家与京东合作，我们正在与大多数中国大型电子商务提供商合作，因为正如我在回答第一部分时提到的，我们正在投入资源和精力来培育这个市场。我们希望改变消费者的行为。
James Qin
好的，您还问了关于6月份交易服务中来自移动端的销售线索。不幸的是——因为——汽车之家商城mall.autohome.com.cn目前更容易通过PC服务访问，所以我假设目前大部分销售线索可能并非全部来自PC端。
Vivian Hao
好的。感谢您的详细说明。关于这一点——我想您知道您的竞争对手正日益聚焦于移动端。据我们了解，他们也通过百度在移动端获得流量。那么您能否谈谈，例如在移动端促进交易方面的想法，以及汽车之家计划在移动端采取哪些措施来为用户创造更多价值？
James Qin
我可以告诉你我们已经做了什么。我认为目前每家互联网公司都专注于构建其移动用户基础，这是肯定的，汽车之家绝对是这些公司之一。如果你看移动用户覆盖，有两种类型的移动服务：一种是移动WAP，另一种是移动APP（移动应用程序）。我认为你问我的问题是关于移动WAP的，对于移动WAP来说，基本上像汽车之家这样的移动WAP或我们的一些同行移动APP主要有三个流量来源。第一个是来自PC客户端的溢出流量，那些经常访问你PC网站的人，当他们使用移动浏览器时，往往会直接访问你的移动网站，这是一个来源。第二个是通过浏览器，因为中国大多数移动浏览器公司提供类似的服务，比如导航，这是另一个来源。我认为你提到的第三个是搜索。目前在中国移动搜索领域，只有一个可能在未来发生变化，因为UCWeb即将推出一些[听不清]，我认为是在本月。但话虽如此，之前只有百度的移动搜索，而百度的移动搜索目前我们只作为自然搜索结果展示。所以如果你考虑移动WAP流量获取，你必须考虑三个方面：如果你有更好的PC流量，你自然会有移动WAP流量；如果你有更好的导航服务，在那里有更多曝光，你会有更好的流量获取；如果你在百度移动搜索上有更多曝光，是的，你会更好。所以有多种方式可以增加移动WAP流量。话虽如此，还有移动APP，目前我估计一半的——因为汽车用户大多数倾向于富裕，所以我估计中国汽车用户中的iOS渗透率会高于普通人群。每个人都知道iOS平台，你无法购买流量，你必须创造最好的产品才能获得更多用户下载和用户参与度。另一部分是Android平台，在中国有几个Android应用商店，所以你或者提供最好的服务，他们在自然排名中把你排得更高，或者你也可以花费边际美元来做这件事。所以我认为我们都知道路线图以及如何在中国各种APP商店中导航，这只是自然过程。我认为像汽车之家这样的每家公司，我们都专注于在提高移动服务可行性方面做得更好，例如在我们的一些共享服务中，如技术和产品投资，过去在2013年，我们也是先创建PC功能，然后适配移动端。但从今年年初开始，我们已经改变了这一点——我们创建的大多数功能都是移动优先，然后我们将其放回PC平台。这就是我们对移动战略的看法。
Vivian Hao
是的，非常感谢。这非常有帮助。那么我的第二个问题是关于你们对下一季度的指引。从数字来看，同比增速似乎略低于前两个季度的指引。我想知道这只是管理层比较保守，还是有什么特别情况需要提醒我们注意？
James Qin
您说得对，第五季度的同比增长确实较低。我认为这主要是因为回顾过去两年，第三季度的同比增长率一直是这两年中最低的季度。可以说我们在这方面持谨慎态度。
Nicholas Chong
总的来说，没有什么特别情况需要提醒您注意。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。您的线路已接通，请提问。
Gene Munster
晚上好，祝贺你们，特别祝贺交易业务的成功。我知道今晚你们已经多次谈到这个话题，但如果我们从更长远的角度来看这项业务，你们已经提到过一些；如果我们从更长远的角度考虑，能否详细说明一下——这可能会如何影响2015年的增长率？我们什么时候可以开始将更多这方面的因素纳入我们的预测模型？
James Qin
这是个很好的问题。实际上我们还没有真正规划交易业务的收入生成模式。总的来说，我认为这会对我们的收入产生一定的提升作用，因为从另一个角度来看，它使销售线索转化对整个行业来说更加明显。因为现在我们不仅可以说我们以某种转化率进行转化——我们基本上可以说，如果您有需求，比如某些汽车制造商在第二季度需要提升销量。现在，这是我们能够提供服务的唯一时机，而过去我们无法提供这样的服务。所以，我认为这肯定会产生一些积极影响。然而，我们实际上还没有真正规划出这类业务的收入生成模式，因为业务仍在发展中。目前我们实际上还没有真正实现预先收取全部款项并将成本转嫁给经销商本身，我们还没有做到这一点，我们确实希望看到这种情况，但到目前为止还没有发生。所以，我认为可能只有在那之后，我才能回答您的问题。
Gene Munster
让我问一下，您认为在未来两年内，这会开始对模型产生增量贡献吗？还是说这只是推动更广泛平台发展的因素？
James Qin
嗯，这将是——两到三年内，如果我们真的推出这项业务，它将对整个行业产生颠覆性影响，很多人的商业模式都将发生变化。
Gene Munster
好的。我倾向于认为这是两到三年后的事情，而不是一年内。
James Qin
抱歉。
Gene Munster
我之前说的是，我们应该从两到三年的角度来考虑这个问题，而不是只看一年。
James Qin
是的。
Gene Munster
很好，谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。您的线路已接通，请提问。
Gina Chen
你好，James和Nicholas，感谢回答我的问题。我是Gina Chen，代表Philip提问。我的问题是关于订阅用户增长。你们的订阅用户数同比增长了86%，这相当令人印象深刻。我猜大部分新增订阅用户来自非一线城市。能否请您详细介绍一下在非一线城市的订阅用户渗透率，包括历史数据和汽车数量？另外，与一线城市的渗透率相比情况如何？谢谢。
James Qin
好的。那么，第二季度二线到三线城市的增长率是多少？
Gina Chen
是的，第二季度。
James Qin
稍等，我来查一下这个数字。目前，除一线城市外，我们2000年第四季度的增长率为86%。
Nicholas Chong
在我们的分类中，这被称为BCD类，但您知道这基本上就是您定义中的三线、四线城市，因为我们的所有分类与通常的一线、二线、三线、四线城市定义略有不同。所以，86%中的大部分是除一线城市以外的地区。
Gina Chen
好的，明白了。那么渗透率呢？
Nicholas Chong
目前我无法给出具体的渗透率数据，但一线城市的渗透率大约在80%，二线城市接近80%，三线城市只有部分为正数，四线城市则更低。
Nicholas Chong
需要强调的是，刚才分享的百分比是付费经销商数量除以注册经销商数量，而不是除以市场上所有可用经销商的总数。
Gina Chen
好的，您的意思是总经销商数量不包括一些二级经销商吗？
Nicholas Chong
是的，我认为刚才分享的百分比，例如我们有13,693家付费经销商，James刚才引用的百分比是基于我们大约32,000-33,000家注册经销商总数，而不是相对于我们在中国总共拥有的30,000家授权经销商。
Gina Chen
明白了。另外，我还有一个关于移动端的问题，之前提到的第一个淘汰。是的，James，您说过移动网站将有三大流量来源。能否请您分享一下目前来自UC浏览器的收入有多少？
James Qin
您是指来自移动浏览器的收入吗？
Gina Chen
是的，没错。
James Qin
很遗憾，我们目前不披露这个数字，但我可以告诉您另外两种我们从移动平台产生的收入类型。主要部分是经销商订阅费。经销商订阅费是覆盖我们所有三个平台（PC平台、移动WAP和移动应用）的固定订阅费。我们在内部跟踪三个平台之间的销售分配情况。但由于收入是混合的固定订阅费覆盖所有三个平台，所以我们通常不会单独说明移动WAP平台产生了多少收入，因为我们的计费方式不是那样设计的。其次是我们目前的广告服务。是的，一些汽车制造商正在与我们进行广告业务合作，因此有一小部分收入来自移动应用和移动WAP。但目前让我给您一个保守的估计，OEM广告支出在移动WAP和移动应用上的总和不到5%。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Joe。您的线路已接通，请提问。
Gregory Joe
嗨，James，Nicholas，感谢回答问题，并祝贺本季度业绩强劲。我有三个非常简短的问题。首先，我认为我们在二手车方面取得了很好的进展。我想问一下，对于二手车，您认为最佳的变现方式是什么？您认为基于交易的商业模式是否也能应用于二手车？这是我的第一个问题。
James Qin
好的。我来回答您的第一个问题。目前，我们在二手车业务方面并未产生任何有意义的收入，因为我们认为这个行业还处于早期阶段，尚无法产生实质性收入。不过，话虽如此，我们看到一些同行在二手车业务上获得了大量收入，但请相信，我们不会在一夜之间改变销售模式。但我们确实认为，目前二手车市场正在逐步成熟，使我们能够产生收入，因为中国的大部分二手车交易是C2C模式而非P2C模式，这既受中国法规影响，也受到市场特点的制约。
Gregory Joe
好的。我的第二个问题是，目前我们的销售人员只希望接触新的汽车经销商客户，那么您认为经销商最关心的是PC端的流量，还是只关心PC端，或是移动端或其他类型的经销商服务？
James Qin
经销商只关心赚钱，因为如果您观察那些行业领导者，其中一些就在香港交易所上市。所以我认为他们非常务实，他们担心的是未来的盈利能力。因此，我认为这正是我们第一和第二季度表现良好的积极原因，因为他们感受到了压力，而我们能够帮助他们销售更多汽车，进而为他们带来售后市场服务，这将有助于获取他们的预算。这对我们来说是好事。
Gregory Joe
好的。谢谢。我的最后一个问题是关于百度PC阿拉丁。我们目前的估计是，百度阿拉丁带来的流量和贡献是否会比传统百度搜索有所增加？以及百度阿拉丁的转化率质量如何。谢谢。
James Qin
好的，是的，通过百度阿拉丁项目，我们的日活跃用户确实有所增加，但这实际上是两个因素共同作用的结果。一方面，百度阿拉丁确实会为我们带来一些传统上不会访问汽车之家的新访客，因为他们处于漏斗顶部，所以最初并不知道汽车之家。但另一方面，也会有一些访客原本就会使用汽车之家的自然搜索结果，而不是因为汽车之家在PA阿拉丁平台上排名第一而点击PC阿拉丁，所以从某种意义上说，这部分流量本应属于我们。因此，这两个因素共同作用，我们很难区分哪些是全新流量，哪些是原本就属于我们的流量但通过阿拉丁渠道而来。不过总体而言，我们的估计是PC阿拉丁在绝对新增日活跃用户生成方面符合我们的预期，同时这些用户在变现相关行为方面也符合预期。
Gregory Joe
好的，那么转化率呢？我指的是转化为交易和转化为租赁的转化率？
James Qin
这仍然符合我们的预期。
Operator
您的下一个问题来自T.H. Capital的田厚。您的线路已接通。请提问。
Tian Hou - T.H. Capital
关于你们的百度竞价项目，我认为赢得这次招标并产生更多流量确实很棒。我想知道，既然我们都知道百度竞价项目相当昂贵，我们应该如何看待你们未来的运营利润率？这是第一个问题。第二个问题是，也许今天二手车业务还没有完全准备好，但我真的很想知道你们正在做哪些准备来迎接这部分市场的成熟期？谢谢。
James Qin
让我回答你关于利润率的第一个问题，其实我在之前的讨论中已经谈到了。对于2014年，你可以看到截至目前我们今年在收入和利润率方面都有强劲表现，因为一方面我们能够获得运营杠杆效应，正如你所看到的毛利率持续上升，但我们总是希望将利润重新投资回业务中，投入到你提到的移动端流量获取方面。所以对于2014年，我们预计非GAAP净利润率将与我们过去三个日历年度在该领域的平均水平相似，即高于30%中段，但由于我们不提供正式的利润率或净利润指引。我认为对于2015年这样的未来年份，现在提供或给出任何明年的估计还为时过早。我们可以说的是，我们将努力平衡实现运营杠杆效应和重新投资于业务计划，以帮助抓住市场机会并获得市场份额。
Nicholas Chong
我来回答关于二手车运营的问题。我认为目前二手车业务发展面临两大挑战或障碍。首先是政府对[听不清]的监管，他们控制在其他城市注册的二手车在当前城市重新注册。例如，靠近北京的保定市，车辆必须满足非常高的排放标准，而且必须是三年内的车，然后保定市只允许这些二手车在该市注册。目前在中国，大约有13个城市只允许排放标准高于国五的车辆注册，另有250个城市只允许国四标准的车辆注册，这基本上确保了大部分老旧车辆无法在其原始城市之外销售或交易。这是第一个挑战。第二个是关于税收。在中国，二手车交易税称为增值税，约为整车交易价值的2%，不幸的是，它不能总是被抵扣——我只知道中文[外语]。在客户和公司之间的交易中无法抵扣。这就是为什么中国大部分二手车交易要么在本地完成，要么被视为消费者对消费者的交易。我认为如果这两个问题得不到解决，中国的二手车业务或二手车市场将难以发展。从我们的角度来看，即使目前二手车市场发展还很不成熟，我们能做的就是确保提供最佳用户体验，通过这样做，我们认为可以在二手车市场真正启动时占据有利地位。我们可能比在座各位更急切地等待二手车市场繁荣起来，这样我们就能抓住机遇。
Operator
您的下一个问题来自野村证券的王超。您的线路已接通，请提问。
Chao Wang
您好，感谢回答我的问题。只有一个问题，您认为最近宣布的汽车经销商行业新规会带来什么影响（如果有的话）？谢谢。
James Qin
是的。说实话，我们密切关注了我们的数据。我认为短期内不会产生实质性影响，因为这仅仅是来自SAIC的一项征税——这只是SAIC的一个方面，这意味着未来那些汽车经销商基本上不需要注册，而[听不清]与SAIC有关。然而，目前这些经销商的限制是由汽车制造商而非SAIC设定的。我认为如果没有这种改变，整个行业格局不会发生变化。这始终表明政府希望保持开放态度并促进营销竞争，这总体上对互联网业务来说是个好迹象。好的，非常感谢大家今天参加我们的会议。我们感谢大家的支持，并期待在几个月后的2014年第三季度财报电话会议上向大家更新进展。在此期间，如果您有任何进一步的问题、疑虑或意见，请随时与我们联系，谢谢大家。
Nicholas Chong
谢谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢大家的参与。大家可以全部断开连接了。