Operator
女士们、先生们，感谢各位参加汽车之家2016年第四季度及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行问答环节。提醒一下，本次电话会议正在录音。如有任何异议，您可以随时断开连接。现在，我很荣幸地向大家介绍主持人——汽车之家投资者关系经理徐薇薇女士。徐女士，您可以开始了。
Vivian Xu
谢谢主持人。大家好，欢迎参加汽车之家2016年第四季度及全年业绩电话会议。今天早些时候，汽车之家发布了业绩新闻稿，您可以在公司网站www.autohome.com.cn上找到副本。今天电话会议上有汽车之家总裁康雁先生和汽车之家首席财务官王俊朗先生。在准备好的发言后，康先生和王先生将回答您的问题。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的内容。除非适用法律要求，汽车之家不承担更新任何前瞻性陈述的义务。本次电话会议的业绩新闻稿还包括对某些未经审计的非公认会计准则财务指标的讨论。新闻稿包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表，可在汽车之家投资者关系网站上查阅。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在汽车之家投资者关系网站上提供。现在，我将电话转交给汽车之家总裁康先生。
Yan Kang
谢谢。谢谢，Vivian。首先，我代表汽车之家全体员工，向大家致以鸡年新春的诚挚祝福，祝大家新年快乐、万事如意。2016年第四季度是我们全面实施'4+1'战略的第一个完整季度。在此，我非常高兴地向大家报告，我们的营收同比增长超过86%，突破20亿元人民币。第四季度调整后净利润同比增长38%至4.46亿元人民币，调整后净利润率达到22%。我们的核心媒体和销售线索业务均实现了非常稳健的同比增长，分别增长33%和40%。依托我们精准的营销和销售能力，在线媒体在中国竞争激烈的汽车市场中正变得愈发重要，成为推动客户业务发展的关键因素。凭借我们坚实的业务基础和作为中国领先在线汽车媒体的声誉，我们能够通过与OEM厂商和经销商紧密合作，为客户创造更大价值，获取比传统媒体更为丰富的在线媒体资源。例如，我们的开放内容平台在广度和深度上持续扩展，吸引了大量年轻用户花费更多时间在平台上与同龄人分享内容。截至2016年最后几个月，我们模块化服务的日均独立访客数已超过1750万，同比增长27%。我们的移动广告收入同比增长113%，约占媒体服务收入的33%。所有这些都清晰地展示了我们的市场主导地位、不断提升的品牌价值、广泛的产品服务组合，以及我们为消费者提供定制化汽车信息和服务独特体验的同时，保持增长势头的能力。随着我们战略愿景的明确和团队的协同一致，我们的OEM和经销商客户也对我们的运营表现出强烈信心，并加强了与我们的合作关系。例如，我们在上个季度将新技术整合到经销商数字平台中，增加了创新的服务产品，使我们的经销商朋友能够有效地与每天使用我们网络的数百万在线消费者互动，从而提高转化率和回报。这也为我们带来了更多的[听不清]和更强的变现能力。尽管去年年中管理层变动可能引发了一些疑虑和不确定性，但现在很明显，我们已经将汽车之家推向了更强劲的增长轨道。我非常高兴地看到，2016年全年营收较2015年增长72%，调整后净利润率达到24%。展望2017年，我们对'4+1'战略充满信心，相信这将为我们未来的持续增长奠定坚实基础。我们的核心媒体和销售线索业务将继续成为推动全年营收增长的支柱。我们将进一步扩展开放内容平台，专注于更广泛的原创内容，创建新的社区，并基于对用户画像的更好理解，为个人用户打造独特而个性化的体验。我们还在升级经销商平台，整合增强现实展厅等智能功能。这将极大地增强经销商客户通过更好的客户关系、渠道和支付管理系统与消费者互动和互动的能力。此外，我们将利用我们在管理整合营销活动方面的强劲表现和经验，正如过去几年我们成功举办的双十一汽车节所证明的那样，在2017年开展一系列月度营销活动。这将使我们能够释放媒体广告、销售线索、线下网络和多样化增值产品在我们生态系统内创造的高价值资产。现在转向汽车电商业务。正如我在上次第三季度电话会议中提到的，我们已对新车电商业务进行了调整，停止了资产密集型的直销模式。因此，我们在2016年第四季度以及2017年前两个月清除了大部分直销库存，目前仅剩约3100辆，我们预计将在2017年第一季度完成清理。展望未来，我们将继续专注于开发轻资产的新车电商平台，利用我们深入的消费者数据分析来优化消费者与供应商之间的匹配和清仓流程。同时，我们的新车电商收入将主要通过促进交易收取的佣金和费用来驱动。然而，2017年的重点是验证我们的新模式，通过增加消费者和所有供应商用户的交易量[听不清]，使他们更依赖我们的平台进行交易。通过这种方式，我们将完成整个电商闭环，从营销开始到最终购买，捕获所有消费者数据。虽然我们目前预计这项业务在2017年不会产生显著收入，但我们相信这种模式转变、范式转变是我们长期可持续增长的潜在核心价值。最后，2017年我们在其他新兴业务（包括二手车电商平台、汽车金融和汽车生活方式）上的重点将是建立坚实的平台、扩大流量规模、增强底层基础设施，确保我们拥有最佳且适应性强的模式，以适应快速变化的市场环境。这些业务可能需要一些时间才能见效，并需要持续的执行承诺，而这正是造就今日汽车之家的核心优势。我们非常有信心，我们巨大的资产、辛勤工作和投资将为股东创造显著的长期价值。总之，我非常高兴地看到，2016年管理层变动带来的不确定性已经成为过去。我们现在有了明确的战略规划、强大稳定的管理团队、专注于开发更好服务客户和供应商解决方案的敏锐焦点，以及平安集团这样资源丰富且忠诚的合作伙伴。利用所有这些资产，我们将能够建立一个全面的以消费者为中心的汽车生态系统。我们对今天市场上看到的可能性感到非常兴奋，我们充满动力去扩大市场领导地位、提升品牌价值，并实现可持续的未来增长和盈利能力。我要感谢汽车之家的所有员工、用户、客户和股东，感谢你们对我们持续成功的信任和贡献。接下来，我将把电话交给我们的CFO Julian，请他详细解读第四季度财务业绩和业务展望。Julian？
Julian Jiun Lang Wang
谢谢，Yan。大家好。正如Yan已经强调的，我们非常高兴地报告又一个强劲的季度。请注意，我今天讨论中仅参考人民币。第四季度净收入同比增长86%至2016年。这仅略低于我们最初的指引，而这一小幅下滑完全是由于聚烯烃[拟声]新车库存清理从公司角度被推迟到2017年第一季度。除此之外，我们的核心业务表现非常强劲。其中，我们的媒体收入同比增长33%至7.32亿元人民币，占总收入的36%。这一强劲增长是由我们在汽车制造商营销预算中不断增加的份额所驱动的，再次证明我们是汽车制造商在选择在线媒体平台时的首选合作伙伴。第四季度，线索生成收入同比增长40%至5.56亿元人民币，占总收入的28%。这一增长主要归因于ARPU的增加，并有力地证明我们继续在经销商中建立对汽车之家的信任。最后，在线市场贡献了7.27亿元人民币的收入，其中97%来自直接车辆销售。然而，正如我们之前提到的，我们正在弱化这种直接销售模式，预计2017年这一业务方面的收入贡献将大幅减少。现在来看成本。收入成本同比增长257%至9.61亿元人民币，其中大部分是我们直接销售的车辆成本。我们的综合毛利率在第四季度下降至52%，包括1600万元人民币库存减记的影响。2016年全年库存减记总额为5000万元人民币。排除新车直接销售模式，我们现有业务2016年第四季度的毛利率为83%，而2016年第三季度为84%。现在让我们更仔细地看看我们的运营费用。第四季度销售和营销费用为5.17亿元人民币，同比增长67%，远低于我们86%的收入增长率。产品开发费用为1.68亿元人民币，同比增长106%，这代表了我们投资技术和人才的承诺。最后，一般及行政费用为9500万元人民币，同比增长41%，仅占我们总收入的5%。因此，我们实现了2.74亿元人民币的营业利润。除此之外，我们在第四季度还记录了1.04亿元人民币的税收优惠，这源于我们一家子公司有效税率的变化。因此，归属于汽车之家公司的调整后净利润同比增长38%至2.46亿元人民币。第四季度非GAAP基本和稀释每股收益及每ADS分别为3.87元人民币和3.82元人民币，而2015年同期分别为2.86元人民币和2.79元人民币。截至2016年12月31日，我们的资产负债表仍然非常强劲，现金及现金等价物、受限现金和短期投资约为57亿元人民币，我们在第四季度产生了7.92亿元人民币的现金流，而去年同期为6.87亿元人民币。现在让我简要总结一下我们2016年全年的业绩。我们继续推动收入显著增长72%至60亿元人民币。此外，我们还实现了超过14亿元人民币的调整后净利润，同比增长29%。如果没有强有力的执行和审慎的成本控制，这是不可能实现的。在我转向指引之前，我想再次强调几个重要点。首先，随着我们转向更轻资产的新车电商模式，预计今年这一业务方面的收入将大幅降低。其次，由于部分业务线的战略调整，我们也完成了人员精简，截至2016年底总员工数为3,752人，低于第三季度末的3,965人。这两个因素结合，我们将看到一个更符合我们新战略的损益结构。现在让我谈谈我们对2017年第一季度的展望，这反映了我们对市场和运营条件的当前和初步看法，可能会发生变化。目前，我们预计净收入将在12.68亿元人民币至13.19亿元人民币的范围内。这代表我们核心业务同比增长约25%，加上约2.6亿元人民币的库存清理收入。总之，我们对团队迄今为止共同取得的成就感到非常自豪，并对我们在未来几个季度可能取得的成就感到非常兴奋。我们将继续投资于技术和内容，并致力于以他人无法做到的方式服务用户和客户。说到这里，我们准备好回答您的问题了。主持人，请开放提问环节。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的Amanda Chen。请开始提问，您的线路已接通。
Amanda Chen
管理层好。感谢回答我的问题。我有三个问题。第一个是关于2017年核心业务收入指引。我想知道您是否仍然对25%到30%的同比增长有信心？我认为许多投资者担心新车销量增长放缓以及来自新进入者（如[听不清]）的竞争加剧，您将如何实现这一增长目标？另外，根据这个目标，有多少广告收入将来自汽车广告主？谢谢。
Yan Kang
谢谢Amanda。我是Yan。很高兴回答您的问题。很明显，在2016年特别是第四季度市场强劲增长之后，我们看到2017年第一季度汽车市场出现了一些放缓，我们从各个市场参与者那里听到了类似的信息。然而，我们的预测、我们的收入预期[听不清]并不完全依赖于您所说的宏观市场因素。原因在于我们对前景的信心很大程度上是由多个因素驱动的。市场是其中之一，但更重要的是我们的媒体平台从单纯的广告服务模式演变为为我们的OEM和经销商朋友提供更多解决方案驱动的服务。这包括广告加数据服务、加内容整合、加线上线下整合运营，旨在将客户的媒体广告投入转化为更全面的价值。因此，我们对2017年的整体前景仍然相当有信心。话虽如此，我们也认识到新媒体类型如[听不清]Total以及更多参与者（有时是分散的参与者，例如[听不清]）正在给传统参与者带来压力。我们正在积极应对这一点。我们认为汽车之家抵御[听不清]参与者侵蚀的趋势正是我前面描述的，即更深入地进入客户体验旅程。不仅仅是意识、教育、媒体曝光，而是将这些媒体曝光转化为交易、转化为生活方式、转化为贯穿消费者整个生命周期的参与体验。这正是我们打算在未来两年内发展的业务方向。
Amanda Chen
明白了。谢谢。快速跟进一个问题：在2017年目标中，有多少收入来自非汽车广告主？
Yan Kang
是的。对于非汽车广告主，首先我们在实验所谓的非汽车广告时非常谨慎。我们确实有一个愿景，要将汽车之家从单纯的汽车门户扩展到汽车生活方式领域，我们会讨论汽车生活方式，这包括汽车及相关的各种主题，如旅行、休闲、社交网络等等。其中一个衍生方向就是我们可以与消费者互动的休闲主题。这包括一些非汽车领域，但再次强调，这些都是与汽车相关的领域。因此，我们将非汽车广告控制在主要是相关类别。但随着我们正在实验和学习，我们正在完善功能，同时也在密切监控各类广告的消费者转化情况。我认为现在说百分比或收入还为时过早，但我们正在同时进行实验，同时保持保守态度，确保首先保护消费者的利益，但同时为他们提供更广泛的各种选择，包括一些与汽车服务相关的生活方式选项。
Amanda Chen
明白了。谢谢。我……
Operator
女士们先生们，请每人只提一个问题。下一个问题来自汇丰银行的Terry Chen。请提问，您的线路已接通。
Terry Chen
您好。谢谢Julian和Vivian接听我的问题。我更多是从宏观角度提问。考虑到4+1战略，假设三到五年后，您如何看待汽车之家的业务和收入结构将如何演变？您希望在中期和长期为OEM经销商和在线用户带来什么样的新价值主张？谢谢。
Yan Kang
好的。这是一个非常好的问题。实际上，这是一个我非常乐意回答的问题，因为我坚信我们的业务只有在追求长期目标而非仅仅短期利益时才能保持严谨。我们的信念是，汽车之家需要从一个汽车媒体在线平台演变为一个生态系统平台，让市场中的各类参与者能够从我们产生的流量和用户粘性中获益，这具有更广泛的意义。从消费者角度来看，我们希望确保不仅捕捉消费者的购车体验，包括在线研究、比较不同车型、查看评测、分类信息、下在线订单、可能与线下经销商互动等等。更重要的是进入他们的拥有生命周期，即如何保养汽车、如何维修汽车、如何享受汽车带来的乐趣。这还延伸到处理二手车并重新购买新车的过程中，在整个过程中您有融资需求，需要与有相同兴趣的人建立社交网络，需要用您的汽车旅行、交友、参与冒险活动等等。因此，这是一个[听不清]。我们希望成为一个一站式平台，让消费者能够轻松地在一个目的地找到他们想要的一切。我们希望通过数据分析为每位消费者提供定制化的服务，甚至在预期中，在[听不清]、支付等方面。为此，我们需要组织我们的生态系统服务提供商、商业合作伙伴，确保提供消费者体验。这就是汽车之家与[听不清]的不同之处，后者仍然非常专注于媒体方面，这也使汽车之家与阿里巴巴和京东等其他主要专注于交易方面的电商平台不同，同时也使我们与Ten80[ph]不同，即我们正在从其他角度[听不清]，打造一个美丽的[听不清]，让消费者能够获得围绕汽车生活方式所需的一切。最终，这也回到了我们描述的4+战略，即媒体、电商、金融和生活方式。生活方式最终是将所有这些粘合在一起的核心，而这一切的中心实际上是数据。我们如何通过消费者行为理解他们，如何通过行为预测他们的需求，如何整合所有服务提供商，确保他们能够在消费者需要时提供量身定制的服务。
Terry Chen
哦，谢谢您的回答。非常有帮助。
Yan Kang
好的。
Operator
我们现在将回答来自美国银行Nora Zhang的下一个问题。请开始提问。您的线路已接通。
Nora Zhang
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，您提到汽车制造商继续向我们分配更多预算。能否与我们分享，我们在汽车制造商整体预算中大约占多少百分比？另外，我们预计2016年汽车广告在线渗透率是多少？我的第二个问题是关于营业利润率。在第四季度，我们注意到在移动流量获取方面变得更加积极，营业利润率较第三季度略有下降。能否就2017年利润率前景给我们一些说明，同时我们预计2016年的实际税率是多少？
Yan Kang
我可以回答关于市场资金和预算分配的第一部分问题，一些更具体的数字相关问题我将请Julian来回答。大致经验法则是，在线媒体支出约占汽车营销总预算的50%。同样经验法则是，垂直门户网站约占原始设备制造商在线支出的50%。所以是50%的50%。在这个百分比中，汽车之家相对于竞争对手持续增加我们的份额。如果您看看其他跟随者的平均增长，他们的数字很可能是个位数。我们年复一年实现了非常高的两位数增长。去年这个数字增长超过30%，我们预计在2017年将继续保持这个数字。这意味着我们在谨慎地非常积极地快速获取份额。我们目前的策略大致是花费那个50%的50%的50%的50%，这个数字还在持续上升。
Nora Zhang
谢谢。这非常有帮助。
Julian Jiun Lang Wang
Nora，我是Julian。让我回答你的第二个问题，关于营业利润率方面。如果你看2016年第四季度的数据，我建议我们更详细地查看成本项目，其中有经常性事件。例如，特别是产品开发人员数量从2015年第四季度的787人增加到上季度末的近1,400人。因此，产品开发部门的人员数量有显著增加。所以我们的成本基础确实更大，这再次证明我们正在投资技术和人才，我们将把这一成本基础带入2017年，但2016年第四季度也有一些非经常性事件。例如，我们记录了超过5,000万元人民币的成本，这是由于前管理团队（他们已经离开公司）的股票期权加速归属所致。这是一次性事件，同时我们在第四季度还记录了1,600万元人民币的存货减值。所以总体而言，我们可能会看到未来成本基础较高，但这一较高的成本基础反过来也有助于推动未来几年的收入进一步增长。你还提到了营销费用的上升。在第四季度，我们在移动流量获取上确实花费了更多，但正如Yan在他之前的发言中提到的，我们正在升级用户体验，因此我们预计今年会有更多的自然流量。总之，在营销方面，我们不期望营销费用的增长幅度与收入增长幅度相同。我希望这回答了你的问题。
Nora Zhang
谢谢。如果我可以问一个关于税收优惠的问题？
Julian Jiun Lang Wang
好的。现在你的第三个问题关于税收优惠，在今年——去年第四季度，我们确实记录了超过1亿元人民币的退税。现在进入2017年，我们也有可能获得税收优惠，但目前我们还不确定，因为税务机关实际上改变了他们的规则，他们会逐年审查。所以目前我们还不能确定。如果你看有效税率，排除税收优惠，实际上你可以假设2017年我们的有效税率将与2016年你看到的水平相似。
Nora Zhang
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自UBS的Ming Xu。请提问。您的线路已接通。
Ming Xu
晚上好，[听不清]，Julian和Vivian。我有两个问题。第一个是关于非汽车广告以及自媒体平台业务。您能否提供一些量化指标或说明，这两项业务在2017年全年广告收入中预计会占多大比例？另外，这些业务的利润率与传统汽车广告相比如何？第二个问题是关于日常运营的。我们注意到您的应用大约一周前从应用商店下架了。您能否详细说明或分享这对第一季度收入的潜在影响？谢谢。
Yan Kang
好的，谢谢徐明。我不确定您是否听到了Amanda的第一个问题，我们刚才讨论的非汽车广告。基本上，我们正在尝试非汽车广告，随着我们将话题从汽车消费者扩展到一些相邻的生活方式类别。但目前阶段，要给出收入预估还为时过早，因为我们仍在试水，确保在客户体验与广告投放机会之间找到适当平衡，同时为我们预期的汽车生活方式平台增添色彩。关于平台汽车广告，我想您可能指的是FC类型的流量交换，对吗？
Ming Xu
是的。基本上就是我们与所有自媒体内容提供商合作，并建立收入分成机制的那种。
Yan Kang
是的，是的。再次强调，我们仍处于尝试这一模式的早期阶段。对我们来说，找到正确的模式，确保这是我们未来发展的正确配方，比数字本身更重要。所以我们目前没有给出任何具体数字。更重要的是确保我们有正确的配方和组合要素。
Ming Xu
明白了。但这些不同业务形式的利润率如何比较呢？
Yan Kang
是的，从定义上来说，这些业务的利润率将是我们广告收入中最低的。特别是当您看我们的广告收入时，它们将不再仅仅是广告收入，因为正如我反复强调的，我们的广告将更多地与内容营销、数据服务、线上线下整合服务相结合。所以媒体广告将只是一个整合元素，我们的OEM合作伙伴会将预算投入其中。因此，未来越来越难以单独衡量广告收入，更不用说与传统广告相比了，因为它将逐渐演变为更加广泛或情境化的形式。
Ming Xu
明白了，明白了。那么第二个问题呢？
Yan Kang
嗯，这基本上是我们应用更新过程中的一个小插曲，从技术上讲。你知道这只是个技术小问题。与苹果公司的一些沟通，所以我们很高兴能解决这个问题。坦率地说，我认为如果是中国公司会比苹果这样的美国公司快得多。他们周末不工作，有时依赖邮件沟通。所以时间特别长，但我们实际上在问题发生的第一小时就意识到了，并在三小时内解决了，剩下的媒体时间基本上是在苹果那边。
Ming Xu
那么我们对这个——是否有任何——是否会有任何收入或流量影响，因为这个——因为这个插曲？
Yan Kang
完全没有。如果你看——嗯，如果你能访问我们的移动端或流量数据，我们实际上——我们的流量模型实际上创下了历史新高，嗯，在春节后的几周内达到了三次，而不是[听不清]。所以……
Ming Xu
好的。
Yan Kang
……这个插曲，当然对我们[听不清]方面的影响微乎其微，我们实际上流量增长得非常不错。
Ming Xu
明白了。谢谢。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自德意志银行的Alvin Jiang。请继续。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
管理层好。我是代表Alvin Jiang的Maria。谢谢您回答我们的问题。我们有两个问题。第一个是关于汽车金融和二手车业务的新业务计划。管理层能否分享这两个业务的详细商业计划或最新进展？还有可能包括收入展望。第二个问题是关于与平安集团的合作。与平安合作的项目有什么最新进展吗？谢谢。
Yan Kang
好的。很好的问题。汽车金融是我们4+1战略的重要组成部分。二手车电商在我们更大的电商平台中也是一个非常重要的元素。正如我们概述4+1战略时，我记得我们为每一项业务都大致规划了方向。那40项交易业务将是轻资产模式。我们将专注于线上，特别是我们的数据分析优势和线上流量，确保我们做好交易促成工作，很像早期[indiscernible]的模式。关于汽车金融，这些不是银行和其他金融机构那种现成的汽车金融产品，而是为我们的交易业务量身定制或嵌入的金融产品。我只能说，2017年我们的首要任务是确保我们制定出正确的模式，在细节上[indiscernible]，在执行和交易实现的每一个细节上都做到位。这是2017年我们最重要的工作。实际上我们并没有设定具体数字目标。坦率地说，我们非常满意——我们完全可以接受这些业务的收入增长情况，因为我们相信我们正在细化的模式正在创造正确的消费者粘性和经销商合作伙伴粘性，确保我们作为Autohome的优势完全嵌入到这些风险模型中。这就是2017年的主要工作重点。我刚刚提到，我们没有设定具体数字目标。但我们确实认为，大约12个月后的2018年，这些业务将成为我们未来增长的支柱。现在，如何管理高度是另一个问题。记住亚马逊花了十年时间才实现货币化。[Indiscernible]以及货币化速度是另一个问题。但我们希望确保，2017年的重点是确保我们有正确的模式，2017年的规划将逐步实现货币化。货币化的速度很大程度上取决于具体情况。到那时，它将取决于市场动态、我们的雄心、我们的竞争对手等等。所以[indiscernible]已经对此发表了评论，但细节将在2017年逐步展开。关于团队线[indiscernible]的问题，我们非常有条理地将公司整合到我们的平台中，年初启动了一系列项目。现在所有这些都是业务的一部分。所以从[indiscernible]任何大型项目来看，比如与[indiscernible]相关的项目，董事会希望知道我们已经是一个整体，我们的愿景是相互关联的，因此每天都有大量活动在进行，涉及我们如何——将金融产品设计能力与我们的交易业务定制化结合。同时，正如我们上次电话会议提到的，我们的双十一[indiscernible]活动，在线上专业知识和线下网络之间有很多线上线下的协同整合。我认为这种情况将继续发生。所以你不会看到任何突然冒出来的东西，但[indiscernible]将有强大的支持，现在在这背后，我们的大股东甚至发出了更强烈的信息[indiscernible]，完全支持我们正在进行的这些举措。
Operator
最后一个问题来自中金公司的赵丽萍。请提问，您的线路已接通。
Liping Zhao
谢谢康总和Julian。感谢回答问题。我有两个问题。第一个是关于我们轻资产模式交易的增长策略，能否详细阐述一下？第二个问题是，2017年第一季度还需要完成多少剩余的重资产模式车辆交易？如果我说错了请纠正，从2017年第二季度开始就不会再有进一步的重资产模式交易了，对吗？
Yan Kang
好的。我来回答您的第一个问题，关于未来几个月的库存清理节奏，我会请Julian来补充。以新车电商为例来说明我们的轻资产模式。过去我们持有库存，自己购买车辆并开始销售。现在我们不再持有库存。相反，我们将允许经销商和主机厂在我们的平台上开设在线旗舰店。我们将利用我们的流量引导交易到我们的电商平台。在消费者旅程的每个阶段，我们都能够跟踪、分析并满足他们的需求，包括信息需求和金融需求，在生成比较选项等方面提供完整的体验。因此，这将是一个以消费者为中心的旅程，通过我们的一级金融服务提供商、主机厂、经销商和其他合作伙伴的服务来实现。这是一个以消费者为中心的模式，包含线上和线下元素。当然，价值主张在于效率提升。我们想要确保交易流程能够提供显著增强的消费者体验。这是大致的框架，细节非常复杂。这就是为什么我们没有详细阐述，希望管理层在2017年有足够的信心和时间来执行这些计划。但我描述的这个大致框架，正是我们希望在2017年底前实现的目标。
Julian Jiun Lang Wang
现在让我来回答赵总关于库存的问题。在第三季度末，我们库存中大约有13,000辆车的成本。在第四季度，我们实际上与经销商签订了超过11,000辆车的合同。只有在经销商承诺付款后，我们才能确认收入。简而言之，从运营角度来看，我们已经确保了交易，但并未在第四季度确认所有收入。在我们手头的11,000辆销售合同中，我们在第四季度只确认了约8,800辆的收入。现在您还要加上截至2月底（也就是两天前）我们剩余的库存。我们库存中还剩下3,100辆车，正如我之前所说，我们已经为其中大部分车辆确保了销售合同。所以在接下来的两个月里，我们非常有信心能够销售并确认大部分车辆的收入。
Liping Zhao
好的，这非常有帮助。谢谢。
Operator
由于没有更多问题，我现在将电话交还给主持人进行任何补充或结束发言。
Vivian Xu
好的。非常感谢大家今天参加我们的电话会议。我们非常感激你们的支持，并期待在几个月后的下一季度电话会议上向大家更新进展。同时，如果您有任何问题或意见，请随时与我们联系。非常感谢。祝大家晚上愉快，白天顺利。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。女士们、先生们，您现在可以挂断电话了。