Introduction
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Presentation
（公司提供给Seeking Alpha的预先准备好的发言稿。）
Operator
大家好，女士们、先生们。感谢您参加华米科技2019年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将电话转交给华米科技投资者关系总监张女士。请开始，张女士。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加华米科技2019年第一季度财报电话会议。公司今天早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线发布。您也可以通过访问公司网站的投资者关系部分www.huami.com/investor查看财报新闻稿以及我们将在本次电话会议上参考的幻灯片。参加今天电话会议的有：董事会主席兼首席执行官黄汪先生；以及首席财务官崔大卫先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。我们的首席运营官杨先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2018年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，华米的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。华米的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官黄汪先生。请开始。
Huang Wang
大家好。感谢各位参加我们今天的财报电话会议。在2018年取得成功之后，强劲的收入势头和持续的盈利能力在第一季度得以延续，这反映了我们不断提升的全球品牌知名度、战略合作关系和客户信任所带来的日益增强的杠杆效应。我们很高兴报告又一个强劲的季度，总收入达到7.996亿元人民币，较2018年第一季度增长36.5%。我们欣喜地分享，在2019年第一季度，我们的Amazfit智能手表产品出货量在全球排名第五。根据备受尊敬的全球行业分析公司Counterpoint Research最近发布的报告，本季度Amazfit智能手表产品总出货量较2018年第一季度增长71.3%。很明显，我们在这一细分市场的领导地位正在加强。我们相信这一增长势头是可持续的，并且具有改善潜力，因为我们计划在今年很快推出多款Amazfit手表产品，覆盖不同价格区间并具备独立通信功能——正如我们今天早上与高通技术公司共同宣布的那样——以及改进的健康管理和运动功能。谈到Amazfit，我们的产品旨在针对中高端市场进行设计和制造，并持续经历强劲增长。在第一季度，我们的自有品牌产品和其他产品贡献了总收入的41.3%。随着销售分销渠道的增强和扩展、销售团队策略和品牌知名度的提升，国际出货量持续攀升。一月份，我们宣布与迈凯伦应用技术公司建立战略合作，共同开发联名可穿戴智能产品，为用户提供全面的生物识别和活动数据视图。与此同时，我们的团队正与天美时集团紧密合作，通过去年底建立的合作伙伴关系开发产品。我们的首席运营官Mike和我最近在康涅狄格州米德尔伯里的天美时总部与天美时CEO及其管理团队举行了会议。我们讨论了即将完成的首批合作产品的研发细节，以及天美时全线产品的深度合作。此外，我们还讨论了全线产品在美国的营销策略和工作时间表，并探讨了天美时强大的线下渠道如何帮助我们在印度等新兴市场加强Amazfit品牌。我们对与天美时集团的合作努力充满信心，并很高兴在多个方面与他们共同前进。在第一季度，我们还拓宽了我们的物联网生活场景。华米所有NFC版本的产品现在在中国200多个城市具备公共交通连接功能。此外，Amazfit产品现已升级为全面集成亚马逊Alexa，允许用户使用语音助手的全部正常功能。凭借第一季度的成就，我们很高兴继续开发和推出新产品和服务，扩大我们在全球市场的存在，并进一步发展我们的战略合作伙伴关系。最后但同样重要的是，我们与小米的关系保持强劲和稳定，我们期待在两周内推出小米手环4。根据我们收集的市场数据，我们对即将推出的这款产品充满信心，以利用其受欢迎程度。我们已有数百万台新的小米手环4准备在正式发布日发货。我们与小米和受欢迎的小米手环系列的长期计划包括生产当前手环产品线的未来代际，如小米手环5，以及针对全球高端和低端手环市场不同细分市场的各种其他型号。与此同时，我们的Amazfit产品正乘着全球智能手表市场快速崛起的浪潮。在未来几个月，我们将推出超过10款Amazfit手表型号，覆盖不同的市场需求，价格从299元到2000元人民币不等。我们的长期战略清晰而坚定。我们对2019年剩余时间充满信心。我们相信我们将为我们的利益相关者创造长期价值。再次感谢各位今天的参与。我现在将电话会议交给我们的首席财务官David Cui。
David Cui
谢谢王总。公司继续保持增长势头，实现了强劲的同比增长，较2018年第一季度增长36.5%。我们的增长主要归因于全球市场扩张和整体品牌知名度提升。尽管面临宏观经济贸易因素的不确定性，我们的业绩证明了我们商业模式的韧性、产品的强大市场吸引力以及管理团队的重点关注。回顾年初至今并展望未来，我们相信通过创新联盟、全球扩张、运营杠杆和运营效率，我们已做好充分准备继续实现可持续增长。2019年，我们将重点聚焦于开发和推出新产品，特别是我们的自有品牌产品及其他产品，正如王总刚才提到的，这些产品在第一季度占总收入的41.3%。我们计划继续在Amazfit系列产品以及与小米、天美时等宝贵合作伙伴共同开发的产品中推出受欢迎的产品。最后，随着我们海外销售渠道的增强和扩张、销售团队策略的优化以及品牌知名度的提升，我们预计国际出货量将加速增长。考虑到本次电话会议的时长，我将重点介绍2019年第一季度的关键财务指标，并建议您参考我们的财报新闻稿以获取财务结果的更多详细信息。 现在，我来介绍我们非常强劲的第一季度的一些亮点。由于Amazfit产品和小米可穿戴产品销量的增长，收入从2018年第一季度的5.859亿元人民币增长36.5%至7.996亿元人民币，这得益于我们产品的强大市场吸引力和全球品牌知名度。我们的毛利润从2018年第一季度的1.467亿元人民币大幅增长48.3%至2.175亿元人民币。我们的毛利率为27.2%，较2018年第一季度的25%有显著改善。除了规模经济效应外，这一增长主要受两个因素驱动：首先，与小米可穿戴产品相比，我们将Amazfit品牌可穿戴设备定位为面向更高收入人群。因此，我们的Amazfit品牌可穿戴设备通常具有更高的平均售价。随着我们Amazfit自有品牌产品销量快速增长带来的销售结构变化，更高的毛利率随之而来。第二个驱动因素是供应链管理的持续改进。强大的供应链管理一直是我们运营的标志，我们不断努力寻找方法使其更加完善。2018年，我们在深圳设立了专门的供应链管理办公室，整合并简化了物流和供应链网络活动。在这里，我们的相关团队集中办公。团队之间沟通的便捷性和速度进一步提高了我们的运营效率。 现在来看费用情况。总运营费用从2018年第一季度的1.378亿元人民币仅增长1.5%至1.399亿元人民币。研发费用从2018年第一季度的7380万元人民币下降2%至7240万元人民币，主要原因是股权激励费用减少，但被人员相关研发费用的增加所抵消。这里需要认识到，这些研发费用代表了新技术开发和改进的投资。我们相信这种投资至关重要，并将带来进一步的收益。例如，我们正在开发监测心率和血氧水平的算法，这将为我们的许多健康科技可穿戴产品功能增加和应用场景拓宽奠定基础。这种技术开发水平需要适当的基础设施和资源投入。我们的行政及管理费用从2018年第一季度的4930万元人民币下降8.1%至4530万元人民币，主要原因是股权激励费用减少，但被人员相关费用的增加所抵消。随着总收入和产品销售量的持续增长，我们的销售和营销费用自然也相应增加。销售和营销费用从2018年第一季度的1470万元人民币增长50.5%至2220万元人民币，主要原因是人员相关费用以及广告和促销费用（特别是自有品牌产品）的增加。 我们的税前利润大幅增长，达到8560万元人民币，而2018年第一季度为1650万元人民币。当然，作为自然结果，我们的所得税费用也相应增加，为1070万元人民币，而2018年第一季度为270万元人民币。这使我们来到归属于华米科技的净利润，总计7530万元人民币，而2018年第一季度为1480万元人民币。归属于华米科技普通股股东的净利润增至7410万元人民币。进一步看损益表，归属于华米科技普通股股东的每份ADS基本和稀释净利润分别为1.25元人民币和1.18元人民币。提醒一下，每份ADS代表4股A类普通股。接下来，调整后归属于华米科技的净利润（不包括股权激励费用）从2018年第一季度的9250万元人民币增长2.7%至9500万元人民币。最后，调整后归属于华米科技普通股股东的每份ADS基本和稀释净利润分别为1.57元人民币和1.49元人民币。 关于现金情况，截至2019年3月31日，公司拥有现金及现金等价物15.7亿元人民币，而2018年底为14.4亿元人民币。现在来看我们的展望，展望2019年第二季度，管理层目前预计净收入将在9.9亿元人民币至10.1亿元人民币之间，较2018年第二季度的7.601亿元人民币增长约30.2%至32.9%。 我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们今天第一个问题来自CIBC的[indiscernible]。请提问。
Q
[外语] 谢谢您回答我的问题。我有一个简短的问题。既然您刚才提到华米已宣布与天美时合作，这是一家领先的世界级手表制造商，我想了解这次合作对我们的业务在短期和长期内能带来什么好处。您能否详细介绍一下这次令人印象深刻的合作？谢谢。
A
大家好。我是黄汪，公司的首席运营官。我来回答这个问题。正如我们CEO王总提到的，我和他最近在今年与美国天美时的管理层进行了会面。这是一次非常积极且富有建设性的会议。对华米来说，明显的好处是，我们将推出多款天美时品牌以及可能联合品牌的智能手表。首批型号我们计划在今年晚些时候发布。我们不仅会有多款型号，还可能使用天美时旗下的多个品牌，例如GUESS也是天美时拥有的手表品牌。因此，我们将推出多款型号、多个品牌的产品。我们不仅会在美国销售，还会在全球范围内销售。特别是，我们还可以利用天美时的线上线下销售和营销渠道。例如，天美时在印度拥有庞大的线下渠道基础设施。华米可以利用这些渠道，除了天美时品牌产品外，还可能销售我们的自有品牌Amazfit产品。此外，这种合作关系不仅有助于我们销售更多设备，还将产生更多数据，我们可以将这些数据用于数据和服务变现。是的，这就是对您问题的回答。
Q
非常感谢。
Operator
我们今天的下一个问题来自瑞士信贷的Kyna Wong。请提问。
Q
您好。黄总和David。感谢回答我的问题，这是我第一次拨入提问。实际上，我想了解近期贸易争端升级对贵公司的影响，比如可穿戴设备是否在关税清单中。此外，我认为投资者也担心贵公司产品中是否使用美国零部件或依赖美国内容的风险等问题。这是我的第一个问题。
A
David，我来回答你的问题。首先，我们对美国市场的销售额仅占我们总收入的很小一部分。目前来说非常微不足道。而且我们也核实过，即使是这少量的销售额，我们也不在关税目标清单上。到目前为止，我们的产品关税为零。同时，我们也没有从美国采购太多零部件，我们的产品中也没有依赖任何美国技术。所以基本上，我们目前受贸易局势的影响并不大。
Q
谢谢。我的下一个问题是关于ASP趋势的。随着自有品牌Amazfit可穿戴设备销售贡献的增加，我们是否应该假设品牌平均售价将呈现上升趋势？还是我也需要考虑今年小米手环在不同季节会有什么样的变化？另一个问题是关于外汇影响，你们在考虑未来季度的ASP和毛利率时，是否会将其纳入考量？谢谢。
A
关于ASP，正如我们CEO刚才提到的，我们将在今年晚些时候推出多款Amazfit产品，零售价格范围从200到2000元不等。我们相信ASP趋势应该会上升。因为我们目前的ASP只有大约400元，所以ASP应该会呈上升趋势。 至于我们自有产品的毛利率，目前我们的策略是获取更多市场份额，在总出货量和收入方面实现更快增长。这是我们的首要任务。当然，我们也会维持并努力提升自有品牌产品的毛利率。 关于小米手环未来几代的毛利率，我们将与小米进行讨论。我们将共同确定产品营销策略和可能影响毛利率的零售价格。通常来说，在推出新产品的年份，毛利率可能会有所波动。但从长远来看，我们将实现更高的毛利率，这是我们的目标。考虑到产品收入结构将向毛利率远高于小米手环的Amazfit产品转变，从长远来看，我们应该会有非常可观的毛利率。
Q
谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题来自花旗银行的Arthur Lai。请提问。
Q
:
A
好的。谢谢Arthur的提问。关于第一个问题，我之前提到过，我们虽然在全球范围内采购，但美国零部件的占比相对较小，因此影响并不显著。在知识产权和技术方面，我们并不依赖美国技术。这是第一个问题的回答。 第二个问题是关于智能手机行业变化对华为的影响。我想说的是，至少在智能手表市场细分领域，根据独立市场研究机构的报告，未来5年该市场仍将保持26%的复合年增长率，我们仍然看到显著的增长潜力。因此，我们预计我们的产品销售至少会随着市场增长而增长。至于海外市场，虽然华为可能受到影响，但我们并未受到影响。我们的全球销售策略不仅覆盖美国市场（这是我们主要目标市场之一），还包括东南亚和欧洲国家，这是一个全球性战略。所以我们可以说我们并未受到影响，并且我们仍然预期今年及未来在全球范围内实现显著增长。
Q
谢谢David。
Operator
我们今天的下一个问题来自工业证券的Ian Lau[ph]。请提问。
Q
您好，感谢接受提问。我听说你们昨天举行了新产品发布会。关于今年的产品发布计划，我有一个简单的问题：第二季度和第三季度有哪些新产品？与小米手环3相比，你们对小米手环4的表现和出货量有何预期？谢谢。
A
关于小米手环，正如我们CEO提到的，很快就会发布。 两周内。
A
两周内。所以我不能讨论太多功能细节，但我可以保证会有一些非常有吸引力的功能改进，我们有信心小米手环4将成为另一款成功的产品，这就是小米手环的情况。 至于Amazfit产品，从本月开始，理论上我们将在今年内推出多款产品，这些产品主要是智能手表，涵盖不同功能，包括独立通信功能（基于高通平台）、健康功能，以及不同价格区间，针对不同消费者的需求。其中一些产品设计轻巧。但基本上，我们非常有信心这些产品将把我们的销售推向新的高度，主要将在今年下半年实现。
Q
好的，非常感谢。
Operator
我们今天的下一个问题来自86Research的Robert Cowell。请提问。
Q
管理层好，感谢回答我的问题。我实际上有两个问题。第一个问题想了解贵公司的国际销售情况，特别是能否提供国际销售的百分比数据？另外能否介绍一下推动国际销售的主要渠道？第二个问题是关于现金余额。我认为本季度又是一个业绩强劲的季度，贵公司持续积累现金。公司还宣布将在4月发行新股。所以我想了解这些现金余额的使用计划，是否有大规模投资计划或其他用途？谢谢。
A
好的。关于国际销售方面，从去年开始，我们加强了国际销售力度，主要瞄准三个市场：东南亚、欧洲和美国市场。到目前为止我们已经看到了一些成果。历史上，我们主要依赖出口分销商开展国际业务。目前，我们在这些主要市场设有直销人员，并在不同市场采取不同的销售策略。例如，在欧洲和东南亚我们已经建立了多层次销售网络，更多地利用当地知名电商平台。在美国，我们已经与百思买等知名线下销售渠道进行了接洽。我们正在构建多层次国际销售渠道。这是第一个问题。 关于第二个问题，我们的现金余额。是的，我们目前持有的现金中，约一半来自IPO募集资金，其余部分来自运营产生的现金流。我们需要这些资金来扩展销售渠道。同时，我们也需要资金来加强研发团队，因为我们需要推出更多产品，不仅在今年，还包括2020年及之后。此外，我们需要在健康相关技术方面取得突破，包括血氧监测技术，并改进现有产品的算法。除此之外，我们也在关注潜在的并购机会。这一点已经多次提及。我们需要向上游和下游渠道扩展。因此，我们还需要一些现金作为营运资金来支持已经扩大的运营规模。 关于新股发行，Robert你提到的新股。我们4月最近的发行并非为公司筹集资金。我们实际上没有大量发行，只获得了约10%的收益。这次交易的主要目的是方便我们的机构投资者，他们的租赁基金可能有退出IPO投资组合公司的到期日。这是主要原因。
Q
好的，非常感谢，David。
Operator
由于没有更多问题，现在我将把电话转回给Grace Zhang进行结束发言。 问答环节结束：
Grace Zhang
再次感谢各位今天参与我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系华米科技的投资者关系部门，或联系公司的投资者关系顾问The Piacente Group。 : 本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。