Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2023年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2023年第三季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司官网投资者关系栏目ir.zepp.com查看本次电话会议提及的财报新闻稿和相关幻灯片。参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官王黄先生，以及首席财务官Leon Cheng Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。我们的首席运营官Mike Yeung先生将参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息，请参阅公司截至2022年12月31日财年的20-F表格年度报告，以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，GAAP财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含将未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标进行重新调整的内容。现在我将会议交给我们的首席执行官王黄先生。请开始。
Wang Huang
大家好，欢迎参加Zepp Health 2023年第三季度财报电话会议。在第三季度，我们实现了业务扭亏为盈，在经历了连续六个季度的亏损后重返盈利。尽管营收经历了一年的下滑，但我们高利润率的自有品牌产品对营收的贡献现在约占80%，而过去五年的平均水平约为40%。这一成就再次证明了我们运营策略的有效性以及我们商业模式转型的早期成功。在深入细节之前，我想回顾一下我们的商业模式转型，这花了近两年时间才使我们达到目前的地位。这一转型涉及摆脱严重依赖单一客户贡献大部分收入的商业模式，我们的目标是成为一家自力更生的全球智能穿戴设备和医疗健康解决方案提供商。在整个转型阶段，我们认识到提高收入流质量的重要性。这一转变标志着我们从追求纯粹增长到坚定致力于实现盈利的刻意转变。我们的战略重点集中在提高毛利率，并最终引导我们走向持续盈利和未来增长。值得注意的是，我们第三季度的表现表明这一旅程已取得早期成功。虽然小米品牌产品销售面临持续的行业逆风，但我们的自有品牌产品保持了连续增长势头，季度环比营收增长12.3%。这得益于我们扩展的AI驱动产品组合和全球品牌影响力的[加速]，导致多个市场的产品采用率上升。值得注意的是，在东南亚和[中欧]，我们的自有品牌产品营收同比分别增长了28.4%和79%。同样值得提及的是，我们在第三季度在中国和印度市场实现了净利润转正，因为我们继续专注于高质量增长，并实施有效的区域特定销售扩张和成本削减策略。在我们的商业模式转型过程中，我们优先考虑盈利能力而非纯粹的营收增长。这一战略转变导致我们的毛利率大幅飙升，在第三季度达到历史新高的33.9%。这一成就得益于研发突破，如我们行业领先的GPS检查技术和持续更新的Zepp OS，支持我们的高端产品线并提升我们的平均售价，从而增强了我们的产品竞争力。毛利率的扩大也是持续努力提高整体运营效率的结果。展望未来，我们仍致力于完善零售渠道和产品组合，以维持高毛利率的这些积极趋势，为我们的未来培育盈利增长，同时在每个季度的业务运营中采用以盈利能力为导向的方法。我们还继续专注于利用我们的研发能力来丰富和迭代我们的产品和服务产品，以吸引更广泛的用户群体。9月，我们推出了Amazfit Balance（之前称为Amazfit GT系列），这是一款功能强大的智能手表，使用户能够通过无缝集成的健康、健身和生活方式高级功能来追踪生活、工作和健康之间的终极平衡。具体来说，Amazfit Balance集成了Zepp Coach（聊天AI驱动的健身教练服务）、Zepp Aura（AI驱动的健康和保健服务）以及Zepp Pay（便捷的NFC非接触式支付）。值得注意的是，这是Amazfit首款在中国内置经认证的医疗器械血压监测应用的智能手表。展望未来，我们正在将血压测量软件从Balance产品线扩展到包括多种手表，如Amazfit Active、Cheetah和T-Rex。与仅在某些型号上使用生物识别测量进行血压监测的其他中国竞争对手相比，这种集成增强了我们智能手表的整体价值。我们相信我们的方法更加便捷，并且适用于我们的整个手表系列。10月，我们还推出了Amazfit Active和Amazfit Active Edge，两者都专为现代城市消费者量身定制，具有优雅的外观和强大的功能，并配备了我们AI驱动的Zepp Coach。Amazfit Active是试图过上健康积极生活方式人群的理想伴侣。同时，坚固而时尚的Amazfit Active Edge为我们的生活方式系列注入了新的活力，使用户能够通过其独特的设计表达自己的身份和个性。在接下来的几个月里，我们还有许多令人惊叹的新产品即将推出，敬请期待。我们目前正在举办Amazfit的[领先]活动，倡导平衡积极的生活方式，我们认为这是Amazfit手表的核心价值。成功的活动已在德国杜塞尔多夫和西班牙马德里举行，更多城市活动正在筹备中。我们邀请用户参加这些活动，分享对我们产品的反馈，并共同建立一个服务于Amazfit智能手表用户的社区。我们也很高兴邀请您参加这些活动。在Zepp，创新思维是推动技术整合，特别是Zepp OS发展所需的驱动力。为此，我们最近连续第二年赞助了Cal Hacks，这是世界上最大的大学黑客马拉松。此次活动丰富的科技人才为我们提供了发现聪明新思维和想法的机会，从而使我们能够完成我们的使命。我们将继续开发Zepp OS，并越来越多地向用户推出新的更新，以扩大用户基础。随着我们持续的产品目录扩展，我们通过推出软件更新、采用和Zepp OS的演进，不断提升我们的产品体验。我们比以前更频繁地向用户提供更新。例如，我们在第三季度为Amazfit T-Rex 2发布了三次重大更新。首先，我们的官方系统升级到Zepp OS 2.1为用户带来了全新的界面和新的交互体验。然后我们还提供了针对性的运动模式升级和升级算法，使用户能够实时检查自己的身体状况。我们的Amazfit Falcon用户也是如此，还有更多。这些提升产品价值的努力在本季度推动了用户社区内活跃度和参与度的增加。值得注意的是，德国马拉松冠军Hendrik Pfeiffer已与我们合作，参与他的秋季马拉松赛季，展示Amazfit Cheetah Pro的性能和功能，进一步提升我们的品牌影响力并扩大我们的用户基础。此外，我们继续利用AI推动我们的成功，将AI技术应用于我们的产品和服务以及日常运营，这在我们最新的产品发布中得到了体现。我们正在将Zepp Coach和Zepp [Aura]等AI驱动功能集成到更多的产品和服务中，以帮助用户有效训练和管理健康。此外，我们继续采用GPT技术来促进我们的软件开发并提高研发效率，这已取得了令人鼓舞的成果。我们将继续增强我们的AI能力，为我们的开发提升到下一个水平做好准备。展望未来，我们仍致力于为我们蓬勃发展的全球用户社区提供由我们不断发展的AI生态系统赋能的丰富产品线。由于宏观环境仍然充满挑战，我们正在努力维持并提高我们的盈利能力，同时积极探索机会以推动我们的营收增长，提升我们的产品价值并吸引更广泛的用户。随着我们帮助更多人使用我们的智能医疗健康解决方案工具管理他们的生活和健康，我们仍然有信心实现健康可持续的增长。再次感谢大家今天的参与。我现在将把电话交给Leon，回顾我们第三季度的财务业绩亮点。
Leon Cheng Deng
谢谢王总。大家好，感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我想首先讨论2023年第三季度财务业绩中的一些关键指标。正如之前提到的，我们认为我们所在的品类正处于后疫情周期的下行阶段，可能尚未见底。我们的业绩表现存在地区差异。美洲地区的收入继续保持强劲，部分抵消了欧洲、中东和非洲地区以及亚太地区较为疲软的表现，这反映了影响这两个地区的特别困难的宏观经济环境，进而影响了我们零售商的销售增长。全年来看，我们看到渠道库存水平有所降低，这使我们在进入假日季时，各渠道和地区的渠道库存状况处于健康水平。正如我在科技行业20年职业生涯中多次经历的那样，我们完全预期消费者行为将随时间恢复正常，而我们对创新、执行和令人兴奋的产品路线图的关注将使我们最终恢复收入增长。2023年第三季度，我们录得收入60亿元人民币，符合我们的指引范围，同比下降50%。这一下降主要受小米品牌产品销售减少的驱动。本季度，我们来自小米品牌产品的收入下降了77%，而自有品牌产品收入下降了26%，部分原因是新产品推出的时间安排——我们将在今年第四季度推出Amazfit Active和Amazfit Active Edge产品，同时也部分归因于我们改善渠道和产品组合的战略方法。然而，我们的自有品牌产品实现了7.6%的环比增长，这归功于我们提升的品牌价值和新产品功能。尽管收入下降，但正如王总提到的，我们实现了扭亏为盈，2023年第三季度实现净利润300万元人民币，而去年同期净亏损1700万元人民币，2023年第二季度净亏损7000万元人民币。接下来看我们的毛利率，这可能受到产品组合、产品发布时间和产品生命周期（包括型号升级）等多种因素的影响。我们第三季度的毛利率达到创纪录的33.9%，几乎是去年同期的两倍。这一成就主要归功于推动我们更加专注于Amazfit品牌产品的战略转型，特别是高ASP系列产品以及减少清仓活动。尽管小米品牌产品的毛利率有所下降，但自有品牌产品的毛利率（现在贡献了我们总毛利润的90%以上）完全弥补了这一弱点，使得第三季度毛利率较第二季度有所改善。我们相信，凭借这一积极势头，加上未来几个月计划推出的新产品以及适度控制的清仓活动水平，我们应该能够维持公司毛利率的进一步扩张。现在转向成本方面。正如我们讨论过的，成本一直是我们公司关注的重点，无论是绝对金额还是占销售额的比例。因此，我们在本季度继续以纪律严明的方式控制费用。自2020年第三季度以来，我们很高兴看到总运营费用呈下降趋势，同时仍在为新产品、技术和业务扩张进行战略投资，以推动长期增长。第三季度，我们的非GAAP运营费用为1.8亿元人民币，是自2019年第三季度以来的最低水平，且优于我们之前提供的指引。2023年第三季度，我们的研发费用为7500万元人民币，同比下降41%。这占收入的12.4%，而2022年同期为10.6%。这一下降主要归因于我们优化的研发方法，因为我们持续高效评估资源，以确保投资回报率和生产力的最大化。我们致力于投资新技术和人工智能，以保持相对于同行的竞争优势。2023年第三季度，我们的销售和营销费用为7060万元人民币，同比下降43%，这主要得益于我们零售渠道组合的改善。同时，我们继续战略性地投资于品牌建设，并执行投资回报率驱动的营销策略。2023年第三季度，我们的行政管理费用为4800万元人民币，同比下降8.9%，相比2022年第三季度的5200万元人民币有所下降，这得益于我们有效的成本控制措施。展望未来，我们坚定地承诺在接下来的几个季度保持审慎立场，并期望将运营费用维持在目前水平甚至更低。同时，我们将继续投资于研发活动和营销举措，以促进长期增长和竞争力，同时审慎监控可自由支配支出。我们的运营业绩转为盈利1100万元人民币，而去年同期运营亏损7300万元人民币，2023年第二季度运营亏损7200万元人民币，这得益于自有品牌产品毛利率的扩张和精简的运营费用。随着我们进入传统的高峰假日季，我们预计第四季度将实现运营利润。现在转向资产负债表。截至2023年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总计约10亿元人民币，为我们提供了充足的资金来把握潜在的市场机遇并投资于业务增长。我们还专注于高效管理营运资金。我们将库存水平稳定维持在7.87亿元人民币，与2023年第二季度保持一致，并保持在多年来的低水平。在应对宏观经济环境的同时，我们将继续严格控制库存水平。第三季度，结合运营利润和高效的营运资金管理，我们实现了正的经营现金流。这是我们连续第五个季度实现正经营现金流，我们预计这一积极的经营现金流趋势将在未来几个季度持续。自2023年第二季度以来，我们开始偿还部分短期/长期债务组合，偿还了3500万元人民币的债务。第三季度，我们继续将债务水平再降低了1.17亿元人民币。随着我们的经营现金流持续增强，我们打算在未来几个季度做更多类似的工作。此外，截至9月30日，我们已回购了价值1230万美元的股票。我们仍致力于在第四季度继续执行股票回购计划，这彰显了我们对公司未来的信心以及为股东创造长期价值的承诺。展望未来，我们第四季度的收入指引预计在60亿至85亿元人民币之间。我们预计自有品牌产品销售的环比增长趋势将持续，有助于改善整体业绩。我们对盈利能力以及加强自有品牌产品表现的关注坚定不移。总之，第三季度给我们带来了挑战和机遇。虽然外部因素发挥了重要作用，但我们优先考虑盈利能力而非规模、专注于自有品牌产品以及纪律严明的成本管理方法，都对我们在第三季度取得令人鼓舞的业绩和业务扭亏为盈起到了关键作用。我们相信这些战略将继续为我们的投资者和股东创造长期价值。感谢各位的关注。我现在将开放电话会议，回答大家可能有的问题。主持人，请继续。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[操作员说明] 第一个问题来自[Brooks Investment的Nicolette Jones] (ph)。请提问。
Unidentified Analyst
您好。感谢回答我的问题。我实际上有两个问题。首先，利润率水平是否可持续？其次，在盈利能力方面，第四季度能否维持盈利？
Leon Cheng Deng
好的。谢谢，Nicolette。我来回答这两个问题。正如我们之前提到的，我们公司的毛利率组合实际上在今年有了显著改善。您看到我们的毛利率在第二季度相比第一季度和去年同期跃升至32%的高位。此后，在第三季度，我们的毛利率进一步改善至约34%，对吧？这实际上是由于产品组合改善和零售渠道组合改善在我们毛利率管理中的综合作用。随着我们进入第四季度，这传统上是我们产品类别的高峰季节，而且正如我提到的，我们从今年下半年开始推出了不少新产品。这些新产品也比旧产品具有更高的毛利率。因此，考虑到第四季度的高峰季节、我们正在进行的产品组合改善以及相对温和的清仓活动（我们当然会在黑色星期五和圣诞季进行一些促销以促进销售），我们仍然预计第四季度的毛利率将维持在第三季度的水平，甚至可能在第四季度进一步小幅扩张。所以我认为这应该能让您了解第四季度毛利率组合的情况。关于第四季度的盈利能力，我们通常不做指引。但正如您听到的，我提到考虑到第四季度的高峰季节和公司改善的毛利率表现，并且我们也打算将成本控制在当前水平甚至更低，我们相信这些都为我们提供了良好的机会，能够实现第四季度的营业利润，从而延续全年业绩改善的趋势。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
[操作员说明] 由于目前没有更多问题，现在请将电话会议交还给公司投资者关系总监Grace Zhang进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。