Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加Zepp Health Corp 2022年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2022年第一季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.zepp.com查看本次电话会议将参考的财报新闻稿和演示文稿。 参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官黄旺先生；以及公司首席财务官Leon Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。公司首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。 在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的更多信息，包含在公司截至2021年12月31日财年的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 另请注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。 现在我将会议交给Zepp首席执行官黄旺先生。请开始。
Wang Huang
大家好，感谢参加我们的电话会议。过去几个月充满挑战，考虑到持续的COVID-19疫情，叠加地缘政治警报。面对这些不利因素，我们很高兴第一季度营收符合我们的指引。我们实现了8亿元人民币的营收，同比下降34%。我们的营收受到小米手环6出货量下降的影响，因为消费者正在等待新一代小米手环的发布，以及消费者在通胀环境下削减可自由支配支出，加上中国疫情防控措施导致的供应链和物流中断，也影响了我们第一季度。然而，我们应该指出，由于季节性因素，第一季度通常也是销售淡季。除了所有这些逆风因素，我们也高兴地看到我们的营收结构继续向自有品牌产品转移，现在自有品牌产品贡献了我们总营收的65%以上。这再次证明了我们产品的广泛吸引力，因为我们专注于将健康与技术连接，以增强用户的生活方式，帮助他们有效管理健康状况。为进一步拓展销售渠道，我们继续扩大和深化与海外市场大型零售店的合作关系。因此，我们看到北美地区表现尤为强劲，我们自有品牌产品营收同比增长超过110%。这些成就不仅证明了我们自身在挑战和不确定性中成功运营，也证明了我们参与的由智能穿戴设备支持的医疗保健服务正在改变人们的日常生活。我们预计智能穿戴设备不可否认的优势，加上软件、传感器和其他硬件的创新，将继续为我们未来的增长提供顺风。在我们努力成为这一大趋势的领导者过程中，我们一直在不懈努力，利用技术力量增强我们的产品，并建立了全面的AI算法系统，通过传感器和健康大数据，将其融入我们的产品设计中，帮助用户实现健康和健身目标。为此，我们正准备推出下一代智能手表。今天，我们推出了升级版户外手表T-Rex 2，这款手表增强了GPS频率。今年晚些时候，我们还将升级我们最受欢迎的GTS、GTR和BIP系列，作为我们基础和运动产品线的新成员。这些设备在相关功能、风格和算法等方面都有显著的市场维度提升。此外，我们不断升级和增加现有产品的新功能以增强用户体验。例如，我们在4月下旬为Amazfit GTR 3和GTS 3系列设备推出了固件更新，增加了来电文本显示功能，以及闹钟功能自动化、音乐下载和系统稳定性。我们最近在探索医疗级保健行业方面也取得了重要进展，推出了我们智能助听器产品线的首款产品Zepp Clarity One，这是一款可调节、舒适、隐形且不显眼的设备，适合那些有听力损失的人，特别是那些不希望别人注意到的人。值得注意的是，Zepp Clarity One提供的不仅仅是助听设备。它还配备了以客户为先、一流的专业听力学家指导支持，确保用户获得最佳体验。最后但同样重要的是，我们与小米的合作继续取得丰硕成果。就在今天，我们推出了小米手环7，我们期待在过去几代这一强大产品线成功的基础上，将其推向新的高度。我们仍然致力于将健康与技术连接，通过与大学生的合作和用户社区的参与，继续推动技术创新。我们与中国科学技术大学合作，推出了首届Zepp OS技术与健康校园创新大赛，激励学生开发能够改善人们健康管理习惯的智能穿戴设备应用。我们还与加州大学伯克利分校合作，在其Caltech活动中鼓励全球用户加入我们的Zepp OS生态系统。Zepp秉持的价值观将继续帮助用户更好地管理健康和福祉，通过健康选择设计自己的生活。我们包容创新的Zepp OS生态系统吸引了全球开发者在我们平台上设计应用和表盘，为我们日益繁荣的用户社区做出了贡献，这个社区比以往任何时候都更加充满活力。总之，我们在宏观经济不确定性中取得了进展。展望未来，我们将继续投资并抓住医疗保健服务行业的巨大机遇，专注于AI芯片、健康大数据和可及性方面的技术创新，以及产品组合的扩展。尽管地缘政治冲突、疫情反复以及相关的供应链和物流挑战带来了短期影响，我们对Zepp的长期前景感到非常兴奋，因为我们仍然致力于塑造未来的技术，同时满足当今用户的需求。接下来，我将把电话交给Leon，回顾我们第一季度的财务亮点。
Leon Deng
谢谢王总。我想首先强调推动Zepp发展的几个关键指标。在进一步详细介绍我们的财务表现之前，我想简要阐述一下我们在2022年迄今为止面临的宏观环境问题，这正成为一个充满挑战的年份。2022年第一季度中国天津和深圳部分地区的封锁，加上2022年3月对我们通过深圳进入香港的出口路线（这对我们的全球供应链和产品供应至关重要）的重大干扰，已经中断了我们在全球范围内的交付和销售。此外，自3月以来长江三角洲地区的疫情相关限制也对我们在第二季度初期的供应链产生了一定影响。而且，全球半导体短缺继续制约着我们的供应链，尽管我们的供应链团队一直在努力寻找替代解决方案来解决持续的情况。另外，国家间不断升级的地缘政治冲突，特别是俄罗斯和乌克兰之间的冲突，正在造成比削弱消费者信心、成本通胀更大的动荡，这些都导致了消费者可自由支配支出的放缓。这些不利条件压低了我们的收入和我们整体的毛利率。这些因素共同影响了我们第一季度的业绩，并继续影响着我们2022年第二季度的持续表现。尽管2022年面临这些持续的不利因素，我们在第一季度报告了8亿元人民币的收入。收入在我们指导范围内，面对非常困难的宏观环境，我们的收入较2021年第一季度下降了34%，再次，下降主要是由小米手环销售下降驱动的。与此同时，COVID-19和芯片短缺也制约了我们自有品牌产品的增长。我必须说，我们对自有品牌产品的表现感到非常自豪，尤其是在所有这些不利因素下。我们的自有品牌产品贡献了本季度总收入的65%以上。我们相信，随着我们进一步发展产品能力和提升品牌在全球市场的认知度，我们的自有品牌产品将继续获得增长势头。现在让我们看看毛利率，它可能受到产品组合、产品发布时间和产品生命周期（包括型号升级）的影响。我们2022年第一季度的毛利率为20.1%，而2021年第一季度为22.5%，2021年第四季度为19.3%。与去年相比较低的毛利率主要受到运费成本增加和疫情的影响，而与2021年第四季度相比的改善则得益于我们产品组合的优化，包括自有品牌产品比例的增加。现在转向成本，这一直是小米的一个关键焦点，无论是绝对金额还是占销售额的百分比。一部分运营费用是固定的，因此需要时间和创造力来逐步减少这些支出。虽然我们必须仔细平衡成本控制与推动增长的支出，但我很高兴地报告，自2020年第三季度以来，我们已经看到总运营费用呈下降趋势。展望未来，我们将继续从当前水平调整运营费用的规模，以便在接下来的几个季度实现盈利增长。2022年第一季度的运营费用在绝对金额上较2021年同期略有下降。然而，占销售额的40.6%，与2021年第一季度相比，这一比例有所增加，当时运营费用占销售额的26.9%。这主要是由于收入较低所致。鉴于我上面解释的不利因素，我们正在持续精简成本以保护未来的盈利能力。因此，2022年第一季度的研发支出为1.464亿元人民币，同比下降30.9%，尽管由于收入水平较低，占收入的19.3%，而去年同期为13.3%。绝对支出较低反映了我们有效的研发费用控制。2022年第一季度的销售和营销费用为1.031亿元人民币，同比增长13.6%，占收入的13.6%，而2021年同期为7.9%，主要是由于自有品牌产品的广告和促销增加，以及为服务本地市场而增加的海外销售人员。2022年第一季度的行政费用为5820万元人民币，同比下降10.9%，主要得益于有效的成本控制。它占收入的7.7%，而2021年同期为5.7%。关于净收入，2022年第一季度调整后净亏损为7570万元人民币，而2021年第一季度调整后净亏损为2900万元人民币。现在转向资产负债表。由于3月份的深圳封锁阻碍了关键零部件供应，进而影响了我们的生产，我们的库存较2021年12月31日增加了2.813亿元人民币。我们乐观地认为，芯片短缺和供应链问题将在今年下半年开始缓解。尽管面临挑战性的环境，我们的资产负债表仍然稳健。截至2022年3月31日，现金及现金等价物为10.2亿元人民币，而截至2021年3月31日为10.9亿元人民币，因为我们继续实施严格的营运资本管理实践。2021年11月，董事会批准了高达2000万美元的股份回购计划。在2022年第一季度，我们继续执行回购计划，这反映了我们对增长战略和财务表现的信心。截至2022年3月31日，我们已经回购了价值690万美元的股份，并打算继续进行这一回购计划。此外，公司于2022年4月15日向ADS持有人支付了2021年的特别股息。最后，谈谈我们的展望。由于持续的挑战，我们对2022年第二季度的展望目前预计净收入将在10.8亿元人民币至13亿元人民币之间，而2021年第二季度为18.4亿元人民币。第二季度的表现很大程度上受到新产品发布时间的影响，因为小米手环6于2021年3月发布，而小米手环7于今天2022年5月24日发布。这一展望也反映了COVID-19疫情对销售和电子元件延迟的潜在影响以及消费者可自由支配支出降低的持续不确定性。鉴于这一展望，我们将在2022年继续实施严格的成本控制措施和严格的营运资本管理。请注意，我们的展望基于现有市场条件，并反映了管理层对市场和运营条件以及客户需求的当前和初步估计，所有这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。我们现在将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
我们现在开始问答环节。[接线员指示] 我们的第一个问题将来自PF证券的Jan Luo。您现在可以提问了。
Jan Luo
谢谢。感谢您回答我的问题，并祝贺第一季度业绩。首先，您能否分享一下上海疫情的影响？我发现这次疫情非常严重。我的意思是，对贵公司运营、供应链和客户的影响？谢谢。
Leon Deng
是的。非常感谢。上海对我们的影响相对较小，相比深圳的影响，因为我们大部分供应链和工厂都位于中国其他地区，而不是长江三角洲地区，正如我刚才提到的。然而，我们在苏州确实有一家工厂，这家工厂实际上也在为我们公司制造一些新产品。由于封锁主要局限在上海，对我们来说，上海地区的影响相对有限。然而，上海是中国顶级城市之一，有很多消费者购买我们的手表，上海两个月的封锁显然抑制了我们第一季度以及第二季度在中国的销售前景。但无论如何，我们将尝试在中国不同地区推广我们的产品，以弥补上海的不足。
Jan Luo
好的。谢谢。第二个问题是关于市场趋势。我看到全球政治发展日新月异。我们看到一些新兴市场的食品价格甚至上涨。您如何预测今年剩余时间的消费电子市场和智能手表市场？
Leon Deng
是的，这是个很好的问题。我们确实注意到存在一些问题，正如我在讲稿中也提到的，我们看到俄罗斯和乌克兰等特定市场出现放缓，同时我们也看到欧洲和美国等市场的消费者可支配收入有所放缓。我们看到人们的可支配收入在一定程度上受到通胀的挤压。所以总体而言，消费者的可支配支出出现了一定程度的下降。但是，我们也看到一些有趣的迹象，我们的品牌实际上正在取代其他品牌，例如在美国和欧洲某些地区，我们的表现优于其他品牌。所以未来仍然充满变数，正如您在我们的指引中所看到的，我们第二季度的数字已经比第一季度好得多，而且我们对第三季度和第四季度抱有很高的期望，加上我们全年的新产品发布，我们应该仍然能够保持至少与2021年相似水平的收入，甚至实现个位数的增长。但是，这一切对我们来说预测还为时过早。如果您看一下智能手表市场的增长，至少从IDC报告来看，虽然这可能没有反映我们最新的洞察，但他们仍然指出未来几年整体市场将继续增长。因此，我们对我们所处的可穿戴设备市场仍然相对乐观。
Jan Luo
好的。谢谢。
Leon Deng
谢谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Kevin Chen。您现在可以提问。
Kevin Chen
您好。感谢管理层回答我的问题，并对取得的良好业绩表示祝贺。我有一个关于贵公司未来展望的问题。既然贵公司对第二季度的指引显示出非常强劲的环比反弹增长，您认为这主要是由新的小米品牌产品驱动，还是也包括我们自有品牌产品？另外，我们如何看待小米相关收入的贡献？我认为过去一个季度这一比例已降至约35%，您如何看待这一趋势在今年剩余时间的发展？谢谢。
Leon Deng
是的，Kevin。好问题。关于展望，正如我所说，第二季度已经显示出强劲的环比反弹，而我们的季度数据与新产品发布时间密切相关。我刚才提到，小米手环6的发布时间是去年3月，然后在第二季度，实际上可以计入整个季度的销售，这是去年的情况。但今年，新款小米手环7刚刚发布，我们将从6月1日开始销售。因此，我们只能计入新产品的月度销售，而不是整个季度。这实际上解释了去年第二季度销售与今年第二季度销售之间的差异。 关于你提到的小米在我们收入中的占比问题，我认为，自有品牌产品将继续与小米共同增长。在接下来的季度中，我们肯定预期小米收入将比当前水平有所增加，这种增长将持续到7月和8月。所以基本上，这将在第三季度和第四季度体现出来。 关于小米占比，显然我们的自有品牌产品也将增长，因为正如王总在发言中提到，我们今天也发布了T-Rex新产品，并且我们将在6月推出新的BIP和POP手表，更不用说计划在第三季度推出的新GTS系列。因此，我们自有品牌产品的发布时间也更偏向于6月以及第三、第四季度，而去年则更早一些。这实际上造成了今年销售收入的某种不匹配。 所以我的意思是，从全年来看，正如我在之前的回答中也提到的，公司全年收入应该至少与2021年持平或实现个位数增长。在小米和自有品牌产品的组合方面，自有品牌产品肯定会在整体数字中占据更大比例。当然，在接下来的第二、第三、第四季度，你会看到小米在我们整体收入组合中的比重会相应增加。希望这能让你对今年的展望有所了解。
Kevin Chen
好的，非常清楚。我还有第二个问题关于我们的自有品牌产品。今年我们主要关注哪些功能升级？你预计这些新升级将如何影响我们的产品平均售价（ASP）或利润率？谢谢。
Leon Deng
好的。现在让我试着回答一些相对简单的问题。关于产品平均售价（ASP），我们当然希望看到自有品牌产品的提升，而且我们也确实看到了从去年第四季度到今年第一季度的增长，这一趋势应该会持续下去。这是关于产品ASP的部分。至于自有品牌产品，正如您所知，我们有不同的产品线来满足不同消费者的需求。例如，新推出的T-Rex 2产品主要专注于户外运动，强调GPS精度和硬核运动及户外活动。而我们将在第三季度推出的GT系列，实际上是我们最大的发布之一，将主要面向时尚市场，旨在打造与Apple Watch和三星手表竞争的产品。我们还有低端的BIP和POP系列，主要针对入门级手表用户，这些是性价比很高的产品，用于满足对价格敏感的大众市场需求，并与那些可能存在的白牌产品竞争。因此，我们不同的产品线会吸引不同的消费者。我认为今年您将看到的大部分更新，首先肯定是手表规格和功能的升级，包括屏幕、电池、待机时间等方面。其次将来自我们去年推出的Zepp OS，正如我们之前提到的，我们正在利用Zepp OS构建生态系统，并努力开发更多对消费者有吸引力的应用程序。第三点肯定是我们将推出的健康功能，比如基于血氧测量的血压监测功能以及其他手表功能的更新。希望这三个方面能够提升我们自有品牌产品的ASP。
Kevin Chen
好的。谢谢，Leon。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。您现在可以提问。
Clive Cheung
您好。晚上好，感谢回答我的问题。第一个问题是关于Leon刚才提到的Zepp OS扩展。考虑到宏观环境充满挑战，我们可能会看到出货量下降或至少增长放缓，我想了解在加速Zepp OS货币化方面，特别是在新应用或应用服务提供方面有什么计划？这是我的第一个问题。第二个问题是关于运营支出（OpEx）。我记得之前我们有一个目标，大约是每季度3亿元人民币左右的运营支出水平。考虑到今年收入增长放缓或较低，我们对于这个运营支出水平是否有任何新的规划或目标？谢谢。
Leon Deng
谢谢，Clive。这些问题确实很好。首先让我评论一下Zepp OS的货币化问题。是的，我们确实在努力让Zepp OS成为我们产品与其他产品相比的差异化因素之一。你可能已经注意到，我们宣布了在Zepp OS中集成了不同的第三方操作系统，比如Spotify、GoPro等，我们还将增加更多受用户欢迎、对用户有帮助的流行应用。我们不会仅仅追求数量，而是追求质量。 我们确实有一些服务，在去年第四季度已经在少数几个国家上线，比如我们的睡眠和专注类服务，这些服务将硬件与AI驱动的音乐相结合，帮助用户睡得更好、更专注。这类功能我们正在更多地区推广。 所以很明显，我们肯定会努力扩大Zepp OS的使用范围，并尝试将更多流行的第三方应用与我们的Zepp OS连接起来。希望这回答了你的第一个问题。 接下来谈谈运营支出。过去几个季度，我们的运营支出一直徘徊在每季度3亿美元左右。在某些季度，当营收远超我们的阈值时，可能会允许团队多花一些，但如果你看我们的平均值，去年我们实际上低于每季度3亿元人民币的水平，今年也是如此。 我们正在发出成本合理化的信号，并试图在这个成本水平上实现逐步降低。但你可能注意到，很多成本实际上与人员相关。即使你想要优化人员结构，也需要先承担一些成本，然后才能看到成本基础的显著变化。我们正在这样做。 所以在第二季度，你可能仍然会看到类似的3亿元人民币左右的成本水平，但从第三季度开始，你应该能看到成本逐步下降。这样一旦市场回暖，我们就能实现反弹并抓住上行机会。如果你想知道这个下降幅度有多大，我认为目前你可以参考10%到15%的范围，相对于我们第一季度报告的水平。
Clive Cheung
好的。非常感谢。非常清楚。谢谢，Leon。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Templeton的Abhishek Sahoo。请开始提问。
Abhishek Sahoo
好的。谢谢回答我的问题。我的第一个问题是关于当前季度的产品组合。Amazfit产品的增长情况如何？展望未来几个季度，您预计Amazfit产品能维持什么样的增长？
Leon Deng
是的。Abhishek，这个问题问得很好。从季节性角度来看，第一季度通常也是消费者需求最低的季度，所以Q1的数字确实是一个相对缓慢的季度。正如我在讲稿中提到的，今年Q1我们遭遇了完美风暴——既有乌克兰和俄罗斯冲突的影响，又有我们深圳工厂在季度末被封锁一周的情况。所有这些因素叠加在一起，严重打击了我们Q1的收入，不仅影响了小米业务，对我们自有品牌产品的影响更大。 如果剔除所有这些影响，我认为我们的自有品牌产品本应继续保持增长，虽然可能达不到去年报告的双位数增长率，但至少应该是增长而非下降。 展望第二季度，我们已看到供应链状况改善，中国的封锁措施有所放松，这对我们都有积极影响。因此自有品牌产品的销售额肯定会超过Q1，但能否达到去年同期的水平，这是我们正在努力实现的目标。 对于全年自有品牌产品的表现，我们仍然希望调整整体产品组合。正如我之前回答其他分析师时提到的，目前从绝对金额来看，我们预计公司整体收入至少与2021年持平，或实现个位数的低增长。而要实现这一目标，将完全依赖于我们自有品牌产品的增长。 从季节性角度来看，Q1将是最低的季度，Q2逐步改善，而Q3和Q4将是决定全年表现的关键季度，这两个季度传统上是销售旺季，有Prime Day促销以及Q3和Q4的双十一和圣诞节销售活动。希望这能帮助你理解今年收入增长和产品组合的情况。
Abhishek Sahoo
明白了。谢谢，Leon。还有一个相关问题：随着产品组合继续向自有品牌产品倾斜，从百分比利润率来看，这不应该带来比目前报告的20%高得多的数字吗？我原本以为自有品牌产品的利润率要高得多？
Leon Deng
阿布希吉特，这个问题问得很好。你看到的是，与第四季度相比已经出现了阶跃变化。整体利润率相比第四季度已经提升了1%，而第四季度我们的自有品牌产品已经占到了产品组合的60%以上。第一季度确实存在一些一次性因素，比如由于封锁等宏观问题，货运成本相比2021年的运行率极高，但这些因素在第二季度以及下半年会逐渐朝着对我们有利的方向发展。所以我想说的是，从季节性角度来看，自有品牌产品加上新产品发布——第一季度为零，第二季度会有一些，第三季度会有很多——这些效应肯定会推动自有品牌产品的毛利率在第二季度上升，然后在第三、第四季度逐步提升。是的，回答你的问题，我认为毛利率现在已经见底，随着我们进入下半年，应该会逐步上升。
Abhishek Sahoo
明白了，谢谢。另一个我想了解的问题是，到目前为止我们回购的规模。如果我们按照您对全年的预期以及全年逐步改善的趋势来看，如果我们认为业务被低估了，难道不应该加快回购的节奏吗？这是一个问题。另外，关于ADR上市有什么最新进展吗？我们目前正在考虑哪些情景？在您看来，是否存在任何退市风险？
Leon Deng
好的。我先谈谈回购。是的，我们实际上在继续我们的回购计划，说实话，截至3月30日、31日——也就是3月31日，回购数量是690万股，我们目前仍在继续回购股票。我认为到第二季度末我们发布第二季度业绩时，你肯定会看到这个数字上升。随着我们进入今年下半年，我们将继续回购，而且我们仍有空间进行回购。所以，这绝对是我们的承诺，并将继续执行。关于你提到的退市风险，我认为这是悬在所有中国科技公司头上的系统性风险。我们正在密切关注局势，并考虑不同的选择，包括在香港二次上市，以及与我们的审计事务所密切合作以获得PCAOB的审计许可。这些工作目前都在进行中，如果有任何更新，我们肯定会发布相关公告。但我想在短期到中期内，我们看不到任何风险或负面影响，或者换个说法——至少我们认为我们公司被低估了，这就是为什么我们将继续按照承诺进行回购。
Abhishek Sahoo
明白了。最后，从我这边来说，我们应该如何看待与小米关系的演变？我的意思是，如果智能手环这一品类继续下滑，而且我们没有将合作关系扩展到其他品类。那么我们应该如何看待与小米的合作？我们是否在讨论其他产品线、其他品类，或者我们未来的合作关系可能是什么性质，请说明一下？
Leon Deng
不。我们与小米的关系一直都非常牢固，这就是为什么我们今天与小米CEO一起发布了小米手环7，正如我们CEO提到的，这种关系将继续保持牢固，而且我们已经开始为明年的下一代手环进行研发工作。我们已经在着手做了。然后回答您问题的第二部分，我们肯定在与他们探索不同形态的产品和不同品类，但这仍在讨论中，很遗憾在这次电话会议上我们不能透露太多。但一旦在这方面有进展，我们肯定会单独发布新闻稿。
Abhishek Sahoo
明白了。非常感谢，Leon，祝一切顺利。
Leon Deng
谢谢。
Operator
由于没有更多问题，现在我将电话交回给公司进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系Zepp的投资者关系部。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。