Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2023年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系总监张女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2023年第四季度及全年业绩电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线发布。您也可以通过访问公司网站zepp.com的投资者关系部分查看本次电话会议提及的业绩新闻稿和幻灯片。参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官王先生，以及首席财务官Leon Cheng Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。我们的首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2022年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，GAAP业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含将未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比的GAAP指标进行调节的内容。现在我将会议交给我们的首席执行官王先生。请开始。
Wang Huang
大家好，欢迎并感谢各位参加我们的电话会议。2023年，在全球微观经济不确定性中，我们以投资回报率为导向的战略和持续的业务模式转型开始结出硕果。这一战略转变使我们能够加强承诺，成为全球领先的尖端智能可穿戴医疗解决方案提供商。在深入讨论财报之前，我想花些时间回顾2023年，谈谈我们的战略。过去两年，我们一直在进行转型之旅，减少对小米品牌产品的依赖，转而发展成为一家以自主品牌产品销售为驱动的自立公司。这一转变已开始显现出可喜成果，我们连续两个季度实现非GAAP盈利就是明证。展望2024年，基于过去采取的行动，我们很高兴将实现战略飞跃，充分利用产品与销售渠道之间的协同效应。这一飞跃建立在三大核心支柱之上。首先，我们将更加重视研发和产品驱动的创新，全面拥抱人工智能，提供更符合关键市场需求的产品。其次，我们将继续确保盈利性增长，最大化每款上市产品的价值。在这一方针指导下，我们在某些地区（如印度）选择盈利而非规模扩张，该市场在2023年已从亏损转为盈利。在其他某些领域，我们正积极投资以获取市场份额，旨在产生长期回报。最后但同样重要的是，我们将投资于品牌建设和营销传播，通过欢迎Amazfit运动员并增加大型体育赛事赞助来提升品牌影响力。我相信在接下来的几个季度，大家将在全球范围内看到Amazfit品牌更加活跃。凭借这三大支柱，我坚信我们能推动公司发展，长期为员工和股东创造更高回报。2023年第四季度，我们向更自立收入流的战略转型已取得进展，旨在减少对单一客户的依赖，降低收入集中度，并日益将重点转向自主品牌产品。这些自立努力已取得显著进展。因此，尽管第四季度收入同比有所下降，但我们的自主品牌产品保持了环比增长势头，环比增长14.8%，占营收的91%，高于去年同期的77%。值得注意的是，第四季度我们的毛利率创下历史新高，这证明我们有效实施了盈利优先于规模的策略。这一重大成就主要得益于我们高利润率的自主品牌产品。第四季度推出的Amazfit Active和Amazfit Active Edge系列，以及Amazfit Balance特别版，丰富了我们的产品组合，显著提升了市场影响力。同时，我们将继续优化零售渠道，改善产品结构，以维持较高的毛利率趋势，利用自主品牌收入提升公司整体业绩，引领我们走向持续盈利。为进一步巩固在智能可穿戴领域的市场领先地位，我们继续多元化产品线以满足不断变化的市场需求。10月，我们在欧洲和亚太地区推出了两款新的生活方式智能手表：Amazfit Active和Amazfit Active Edge。这些专为当今都市生活设计的智能手表融合了优雅设计与强大功能，搭载AI驱动的Zepp Coach，轻松融入用户繁忙的生活。在Zepp，创新是我们一切工作的核心。为体现这一愿景，我想重点介绍我们在CES 2024上智能可穿戴技术方面的一些成功。CES上推出的Amazfit Helio Ring（我们的首款智能戒指）彰显了我们提供开创性、可及医疗解决方案的承诺。Amazfit Helio Ring旨在为运动员提供无与伦比的恢复支持。这些发展体现了我们致力于通过智能可穿戴设备赋能个人掌控自身健康和福祉的承诺。基于产品扩张的势头，我们继续致力于利用Zepp OS。我们最近在2024年2月巴塞罗那MWC上推出了搭载Zepp Flow的Zepp OS 3.5，这是一次由大语言模型AI驱动的重大更新，标志着可穿戴智能设备的重大飞跃，带来了前所未有的交互水平。Zepp Flow提供无缝的自然语言交互，为用户提供所需的一切——从设置闹钟、关闭常亮显示功能，到提供昨晚睡眠质量的反馈，分析前一天活动的准备度分数，并提供未来几天的改进建议。所有这些都可以通过与手表交互，使用人类自然语言完成，无需记忆任何预定义命令。此外，我们为用户提供持续的软件更新。例如，Amazfit Balance现在新增了训练模板、滑雪地图功能，并在欧洲启用了智能NFC汽车支付，既提升了运动体验，也增强了日常便利性。我们的血压测量软件已扩展到更广泛的产品系列，包括Amazfit Falcon、Active Cheetah Pro、Amazfit T-Rex Ultra、Amazfit T-Rex 2和GTR 4，旨在为更多用户提供个性化和先进的健康支持。我们产品硬件与软件的无缝集成不仅帮助用户改善健康状况，也提升了他们的生活方式。我很高兴分享一个来自日本用户的对比案例，他在勃朗峰徒步旅行时遭遇暴风雪迷路。幸运的是，我们的T-Rex 2手表引导他安全返回。他在日本领先的户外应用Yamap上分享了这段经历，甚至给我们发来了感谢邮件。这样的故事让我们倍感自豪，因为我们看到产品为用户带来了热情和满足感。2023年留下了挑战与胜利交织的画卷。在我们转型为自立公司、将战略从追求纯收入增长转向盈利的过程中，尽管收入有所下降，但我们的Amazfit品牌产品占总收入的比例从2022年的59%提升至74%。此外，我们的努力带来了非GAAP净亏损显著减少36%，这标志着我们的关键转变，在第三和第四季度实现了盈利，这得益于我们的毛利率和成本管理策略。2023年第四季度的另一个运营里程碑是我们在越南工厂成功完成了Amazfit Bip手表系列的大规模生产。这一成就不仅体现了我们多源全球供应链战略的执行力，也为进一步全球扩张铺平了道路。此外，我们见证了产品曝光度的大幅提升，特别是在社交媒体平台和关键意见领袖的认可方面，包括不断增长的市场影响力和更高的消费者参与度。展望未来，我们看到Zepp健康可持续的增长轨迹。我们对创新的不懈追求和产品组合的战略扩张使我们能够有效适应全球用户社区不断变化的需求。尽管面临宏观经济挑战带来的逆风，我们仍坚定不移地专注于提升盈利能力，寻找动态机遇以推动弹性增长并确保更强的盈利稳定性。这一方法不仅增强了我们的竞争优势，也确保了我们在不断发展的智能可穿戴行业中的长期成功。现在，我将把电话会议交给Leon，请他介绍第四季度财务业绩的亮点。
Leon Cheng Deng
谢谢王总。大家好，再次感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我想首先讨论一下2023年第四季度财务业绩中的一些关键指标。正如我们过去提到的，消费电子行业尚未复苏，在我们所在的各个地区仍然低迷。这部分是由于电视和手机等高价值消费电子产品需求疲软，加上欧洲、中东和非洲以及亚太地区部分区域经济环境充满挑战。然而，我们看到户外/运动类智能手表的表现略有改善，尽管市场竞争依然激烈。面对这些挑战，我们坚定不移地坚持我们的战略计划。这个假日季，我们采取了非常规的方法，在部分产品上推出了延长至圣诞节前的促销活动。传统上，我们专注于围绕黑色星期五和网络星期一提供折扣。然而，今年我们决定顺应消费者对整个假日季持续折扣的期望。这一策略与我们的消费者产生了良好共鸣。我们达到了自己的销售预期，同时本季度实现了强劲的毛利率。所有这些都是我们强大品牌、优秀产品阵容以及我们产品所能提供价值的证明。然而，鉴于成功的促销活动发生在第四季度后期，它可能提前消耗了2024年第一季度的一些销售。由于第一季度通常是我们一年中最疲软的季度，我们对即将到来的季度的收入预测持更加谨慎的态度。我想强调，我们正高度专注于我们可控的领域。我们在不牺牲毛利率的情况下保持了市场份额稳定。当我们站在多年产品周期的起点时，我们开始收获研发投资的成果。这使我们能够拓展到新的品类，并推出创新产品，例如我们在CES上发布的Helio Ring，未来几个季度还计划有更多公告发布。我们也在拓宽分销渠道，以契合客户偏好的购物方式。此外，我们正在重塑品牌营销和激活策略，以切入体育领域并触及新的受众群体。正如王总之前强调的，您将看到我们的品牌在体育赛事中更加突出，并欢迎更多运动员加入我们的Amazfit大家庭。公司的这种战略定位旨在加速我们的增长，同时谨慎管理支出，以确保未来几年的利润率扩张。现在，转向第四季度销售，我们本季度的总销售额为8500万美元/6亿元人民币，符合我们指引区间的低端，因为我们应对了所在品类的技术挑战和高度促销的环境。销售额的下降部分受到我们优先考虑盈利能力而非规模的战略决策影响，汇率波动也产生了负面影响。在中国和印度等市场，我们的商业模式也体现了这种对盈利能力而非规模的重视。这一转变使这些市场在2023年实现了净利润转正。此外，尽管我们自有品牌产品收入同比有所下降，但我们实现了季度环比的正增长，这使我们相信我们的战略方法将赋予业务长期的可持续性和韧性。接下来看毛利率，它可能受到多种因素影响，例如产品组合、产品发布时间和产品生命周期，包括型号升级。正如王总之前指出的，我们2023年第四季度的毛利率达到了令人印象深刻的34.7%，超过了第三季度，创下了公司历史最高毛利率。这一成就可归因于有利的产品组合、更高比例的新产品发布（如Amazfit Active和Amazfit Active Edge系列）以及减少的清仓活动。重要的是，我们预计毛利率的这种积极趋势将延续到第一季度和整个2024年。现在，让我们关注成本。正如我们讨论过的，成本管理仍然是我们公司关注的关键领域，无论是绝对金额还是占销售额的比例。因此，我们在本季度继续对支出进行严格的控制。自2020年第三季度以来，我们持续降低了运营成本，同时战略性地投资于创新产品和技术以及地域扩张。因此，第四季度的非GAAP运营费用为2700万美元/1.91亿元人民币，与2023年第三季度相当，符合我们提供的指引。2023年第四季度调整后的研发费用为1100万美元，同比下降30.8%。这占收入的12.8%，而2022年同期为10%。下降主要归因于我们优化的研发策略，因为我们持续高效配置资源以最大化投资回报和生产力。此外，我们集成了基于人工智能的研发平台以提高效率。同时，我们致力于投资新技术和人工智能功能，以保持相对于同行的竞争优势。2023年第四季度调整后的销售和营销费用为1200万美元，同比下降31%。这些费用占收入的14.3%，而2022年同期为11.6%。金额的减少主要是由于我们持续努力提高盈利能力和优化销售渠道组合。除了深入提升零售渠道外，这些努力还包括在整个销售区域战略性配置人员。此外，我们在柏林的一家快闪店推出了Amazfit Wellness Wonderland，在假日季聚焦健康理念。我们通过与Siciliano Contemporary play合作，在Amazfit Balance特别版手表发布会上展示了我们的品牌理念，吸引了大量媒体关注。这一理念也在Zepp Health的10年创新活动中得到突出体现。我们致力于在营销和品牌建设方面进行明智的投资，以推动我们更长期的增长。调整后的G&A费用在2023年第四季度为400万美元，同比下降37.8%。这些费用占收入的4.8%，而2022年为4.3%。绝对金额的减少主要归因于我们优化人员配置和严格控制行政费用的努力。展望未来，我们对审慎成本管理的承诺将在未来几个季度继续，预计成本将保持或低于当前水平。我们将保持对研发活动和市场费用的战略性投资，以确保我们的长期竞争力，在严格监控可自由支配支出与进行对长期增长至关重要的战略性投资之间取得平衡。在2023年第四季度，我们报告的调整后营业利润为240万美元/1700万元人民币，其中包括350万美元递延所得税资产的非现金估值备抵，而去年同期营业亏损为800万美元，这是由于我们自有品牌产品毛利率的扩大以及运营费用的精简。现在，转向资产负债表，截至2023年12月31日，我们的现金及现金等价物以及受限现金总额约为1.4亿美元/10亿元人民币。这使我们拥有充足的资金来把握潜在的市场机遇并投资于业务增长。我们还专注于高效管理营运资本。我们将库存水平稳定保持在8500万美元/6亿元人民币，这是公司历史最低水平。在应对宏观经济环境的同时，我们将继续严格控制库存水平。在第四季度，结合营业利润和高效的营运资本管理，我们实现了正的经营现金流。这标志着我们连续第六个季度实现正经营现金流，我们预计在未来几个季度将继续保持这一态势。自2023年第二季度以来，我们已开始偿还部分短期和长期债务组合，在第二季度成功偿还了480万美元/3400万元人民币的债务，在第三季度偿还了1600万美元/1.7亿元人民币的债务。在第四季度，我们继续将债务水平再减少了1200万美元/8400万元人民币。随着我们的经营现金流持续增强，我们打算在未来几个季度做更多。此外，截至2023年12月31日，我们已回购了价值1290万美元的股票。我们仍致力于在第四季度及之后的季度继续我们的股票回购计划，这突显了我们对公司未来的信心以及为股东创造长期价值的承诺。展望未来，正如我之前提到的，第一季度传统上是我们的疲软季度。因此，我们第一季度的指引区间预计为4200万至4900万美元/3亿至3.5亿元人民币，其中自有品牌产品约占收入的90%。总之，第四季度带来了挑战，我们通过优先考虑盈利能力而非规模来克服了这些挑战。这一策略，结合我们对成本管理的严谨态度，在实现令人鼓舞的业绩并为我们带来连续第二个季度的非GAAP盈利方面发挥了关键作用。展望未来，我们仍然相信这些战略举措将继续为我们的投资者、股东以及员工创造长期价值。感谢大家的时间。我现在想开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自Brooks Investments的Nicolette Jones [ph]。请开始提问。
Unidentified Analyst
你好。我有两个问题。请管理层能否提供更多关于2024年及第一季度展望的详细信息？第二个问题，我想了解更多关于公司区域战略的情况？
Wang Huang
Nicolette，我的意思是，你能再重复一遍第二个问题吗？
Unidentified Analyst
哦，好的。你好。我想了解更多关于区域战略的详细信息。
Wang Huang
好的。关于区域战略。谢谢。让我来回答这个问题，我认为关于您的第一个问题，关于第一季度以及2024年的展望，我想关于第一季度，我刚才提到通常对于消费电子行业来说，这是一个相对疲软的季度。因此，我们对第一季度的指导是收入在4200万至4900万美元之间，或相当于人民币3亿至3.5亿元。通常我们的指导只限于给出收入指导。但在这次电话会议中，我想就您询问的2024年全年提供一些说明。我认为从大局来看2024年，IDC和Catalyst都预测智能手表行业（我们所在的行业）在2024年将实现个位数、高个位数的增长。因此，我认为我们2024年的收入增长目标，就目前我们所知，实际上将与或高于我们自有品牌产品的整体市场增长水平。这就是我们对2024年全年销售的指导。关于毛利率。正如您听到我们刚才提到的，我们整体毛利率占销售额的百分比在2023年下半年徘徊在30%至35%之间。我们预计这一毛利率将在未来几个季度和整个2024年扩大。因此，我认为您可以合理地预期我们的毛利率表现至少将与2023年下半年持平，甚至更高。最后一个缺失的部分是运营成本，我想我们提到过，我们季度运营成本的运行率大约在2亿元人民币左右。实际上，我们在整个2023年已经保持了这一运行率超过四个季度。我们已经证明我们能够维持这一成本水平，并在未来一年中根据需要调整这一水平。因此，我认为这应该让您对2024年我们的底线表现有所了解。我想这应该让您对第一季度指导和2024年全年有所评估。接下来我来回答您的第二个问题，即我们的区域战略。我想对于许多分析师，包括关注我们的您来说，您一定知道我们的大部分销售收入实际上来自海外市场，其中超过一半的收入来自EMEA地区。其余部分中，一半来自美国，另一半来自亚太地区。展望2024年，我们面前有几个重大事件，包括在巴黎举行的奥运会，以及欧洲杯足球赛，时间大约在6月至7月。因此，欧洲对我们来说将是一个体育大年。当然，我们也将利用这些大型体育赛事来推动公司的销售。更不用说美国实际上是我们增长的另一个亮点，因为我们在美国的线下渠道取得了相当大的进展。例如，我们目前已经进驻Best Buy、Target和许多线下渠道，包括美国的沃尔玛。实际上，我们正在扩展到更多的商店和更多的美国线下渠道，我们相信在2024年，我们也应该看到来自美国的合理增长。简而言之，这就是我们在区域结构中的布局，更不用说在亚太地区，我们也有市场显示出巨大潜力，例如泰国、日本、台湾等地，我们认为在这些地区，我们的收入在未来一年也能实现大幅增长。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题将来自Fundamental Resource Corp的Sid Rajeev。请讲。
Sid Rajeev
你好。祝贺你们取得强劲业绩。我有几个问题。在你们的资产负债表上，你们有接近2.5亿美元的投资。而市值只有7500万美元。所以市场似乎没有认可你们账面上投资的价值。对于这些投资，你们长期有什么计划？近期是否有计划至少出售其中一部分？
Leon Cheng Deng
是的，我想你指的是我们在中国A股上市公司的投资，我们持有该公司的少数股权。我认为，如果你仔细看这家公司，它实际上是我们可穿戴设备大计划垂直整合的一部分，因为具体来说，这家公司不仅为我们，也为其他可穿戴设备制造商生产智能手表产品的传感器和芯片。未来，我认为在中国拥有一家A股上市公司有其好处，因为它不仅可以向我们供应产品，还可以向许多其他想在可穿戴领域发展的生态系统公司供应产品。我认为这有点类似于苹果的芯片策略，但唯一的区别是苹果不向其他公司开放。而作为智能手表领域的参与者和强大参与者，我们实际上更愿意向中国可穿戴领域的生态系统开放。我认为在中国拥有这家上市公司也将有利于这家公司和我们的公司，因为我们将从中国市场获得特定的半导体推动力。这是一个竞争非常激烈的市场。在某种程度上，如果你看这家A股上市公司的市值，乘以我们的持股比例，其价值已经超过了我们自身的市值，对吧？不幸的是，这个等式中有一些因素没有发挥作用，或者说这个价值需要完全释放才能实现这家公司的全部价值。
Sid Rajeev
明白了。谢谢。
Leon Cheng Deng
但目前我们无意出售这部分股权。
Sid Rajeev
好的。你们的现金状况非常强劲。有人会期望你们比现在更快地偿还债务。今年你们计划偿还多少债务？
Leon Cheng Deng
我认为总体而言，在2023年，正如我提到的，实际上我们偿还了超过两亿的债务，如果我没记错的话，应该是超过2亿元人民币。目前来看，如果你查看我们的资产负债表，我们几乎没有短期债务，只有一些长期债务。但这些长期债务的大部分实际上是用于购买中国上市公司的股份。而且，为了进行这项收购，我们也质押了股份。所以本质上，这并不影响Zepp Health整体现金余额的健康状况。至于2024年，我们也有类似的意向，正如我刚才提到的可能性，我会描绘一下2024年的情况。我认为，结合正向的经营现金流入，我们计划在2024年偿还与2023年相似或更多的债务。如果我们能在2024年底完成这一目标，那么到年底时，我们将实现无债务或接近无债务的状态。
Sid Rajeev
好的，非常完美。非常感谢，Leon。谢谢你，Sid。
Leon Cheng Deng
谢谢你，Sid。
Operator
谢谢。既然现在没有更多问题了，我想把电话会议交还给公司投资者关系总监Grace Zhang，请她做结束发言。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系Zepp Health投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。
Operator
电话会议现已结束。感谢您的参与。您现在可以再次挂断电话。