Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2023年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音中。现在我将电话转交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。Grace，请开始。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2023年第二季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司网站的投资者关系部分查看本次电话会议提及的财报新闻稿和幻灯片。参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官王黄先生；以及首席财务官Leon Cheng Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。我们的首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在公司截至2022年12月31日财年的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，GAAP财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论，该新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官王黄先生。请开始。
Wang Huang
大家好，欢迎参加Zepp Health 2023年第二季度财报电话会议。在第二季度，我们通过成功执行战略转型保持了发展势头。这一转变的核心是从严重依赖单一客户贡献大部分收入的商业模式，转向建立我们作为自主全球智能可穿戴和医疗保健解决方案提供商的地位。虽然小米手环销售受到整体智能手环市场下滑的严重影响，但我们自有品牌产品在本季度继续获得市场认可，收入环比增长12.7%，贡献了总收入的70%。在这一转型过程中，我们认识到提升收入流质量至关重要。我们的战略经过优化，围绕利用自有品牌产品销售来有效抵消公司的固定成本。这一转变标志着我们从追求纯粹增长转向坚定致力于实现盈利。值得注意的是，这种策略转变在中国和印度市场尤为成功，我们将原本亏损的业务转化为盈利来源。这一战略重点旨在改善我们的毛利率，并最终引导我们重回持续盈利的轨道。我们优化了产品组合并战略性地精简了销售渠道。因此，我们的整体毛利率已飙升至22%，而去年同期为17.9%。这一成就达到了自2021年第二季度以来的最高水平，尽管总收入同比下降且面临小米产品带来的利润率压力。我们以投资回报率为导向的战略，在供应链、研发、产品开发和营销方面的投入，显著提升了我们在高端智能可穿戴设备市场的品牌形象。这些举措不仅提升了我们的品牌影响力并获得了更多消费者认可，还优化了我们的成本效率。因此，我们的产品和服务在全球各个地区的采用率都有所提高。这种增长在高端产品细分市场尤为明显，我们提供了具有竞争力的价值主张，以比竞争对手高端产品更实惠的价格提供优质功能。这在北美市场尤其如此，根据NPD数据，我们在智能手表市场价值方面进入前五名，同时毛利率有所提高。我们继续丰富产品以满足客户的偏好。6月21日，我们推出了Amazfit Cheetah，这是我们首款专为跑者设计的智能手表系列，采用轻量化设计。它可以通过行业领先的GPS技术优化用户的跑步体验，提供增强的定位精度，并升级了AI驱动的教练功能以生成个性化训练计划。利用大语言模型和生成式AI技术，我们还在Amazfit Cheetah中推出了AI聊天功能，以促进用户与教练的互动。此外，我们还通过固件更新努力刷新用户体验，更好地满足用户的健身和生活方式需求。7月10日，我们为我们广受欢迎的Amazfit T-Rex 2发布了重大更新，增加了对踏频传感器的支持，升级了冲浪、风筝冲浪和新增加的尾波冲浪等[防水]功能，以及期待已久的Zepp Coach功能，让用户可以通过我们的AI训练指导享受他们最喜欢的夏季活动。我们通过推出新款Bid Fast增强了入门级产品线，配备了1.91英寸超大显示屏。通过包含尖端的卫星定位系统，该设备使用户能够进行精确的位置跟踪，并解锁全面的功能范围，Bid Fast支持超过120种运动模式，并辅以智能识别技术。此外，它还具备24小时心率、血氧水平和压力水平监测能力，确保全面了解用户的健康状况。另外，我们计划在下半年推出几款新产品，并对它们先进的功能如何帮助更多用户更好地管理健康感到兴奋。我们将在即将举行的产品发布会上公布详细信息，敬请期待。我们通过在产品、服务和业务中应用尖端技术来增强用户体验的承诺已融入我们的DNA。正如我们AI驱动的Zepp Coach通过Amazfit Falcon、Amazfit T-Rex、[听不清]以及现在的Amazfit T-Rex 2和Amazfit Cheetah等产品，为用户提供更具互动性、信息性和定制化的训练体验。我们还将GPT技术集成到我们的软件开发过程中，以提高研发效率。我们相信这些创新将使用户受益，因为他们可以以低成本享受优质产品和服务，同时也为我们的利润增长做出贡献。最后，分享[听不清]知名[听不清]和Amazfit Cheetah产品的优势。在7月21日至23日的旧金山马拉松比赛中，它展示了我们高端学习智能手表的卓越功能。这次合作将Amazfit介绍给了更多跑步爱好者，并展示了我们打造领先产品的能力，有助于在国际体育界放大我们作为高端智能手表制造商的声誉。展望未来，随着市场继续呈现巨大的后疫情机遇，我们对公司前景保持乐观。根据IDC的数据，全球智能手表出货量预计将从2023年的1.573亿台增长到2027年的2.062亿台。尽管宏观经济环境充满挑战，但复合年增长率仍为6.8%。随着我们通过AI驱动的产品和服务完善价值主张以顺应行业趋势，我们预计自有品牌产品将继续增长。我们将继续优化库存水平并控制成本，同时通过有针对性的研发和营销投资保持竞争优势并建立长期产品线。凭借我们垂直整合的供应链和高效的平台化研发，我们相信这些努力将推动利润率扩张并迅速恢复盈利，最终实现增长和业务成功。再次感谢大家今天的参与。现在我将把电话转交给Leon，回顾我们第二季度财务业绩的亮点。
Leon Cheng Deng
感谢王总。大家好，感谢各位参加我们今天的业绩电话会议。我想回顾一下2023年第二季度财务业绩中的一些关键指标。在第二季度，我们参与的消费电子品类仍然面临诸多挑战因素，包括外汇逆风、消费者支出能力持续疲软等。市场状况尚未恢复到我们可视为正常的水平，我们继续看到竞争对手前所未有的折扣力度。上半年我们看到渠道库存有所减少，这与我们预期的激活量超过销售量的情况一致，我们预计这一趋势将持续到第三季度，特别是在欧洲和亚太地区，零售商继续收紧库存。至于基础需求，美洲市场的强劲表现帮助抵消了欧洲和亚太地区严峻经济环境的影响。尽管如此，我们的品牌和产品组合继续表现良好。我们第二季度营收为6.483亿元人民币，处于预期指引范围内，同比下降41.5%，主要归因于小米产品销售下降。本季度，我们来自小米品牌产品的收入下降了67.2%，主要受到智能手环品类市场恶化的影响，而我们自有品牌产品收入下降了7%，主要由于本季度新产品推出有限。接下来看我们的毛利率，这可能受到多种因素的影响，如产品组合、产品发布时间和产品生命周期，包括型号升级。随着我们继续采用投资回报率导向的方法来优化产品和销售渠道组合，我们自有品牌产品的毛利率保持健康。尽管Amazfit品牌收入略有下降，但我们很高兴地报告Amazfit品牌毛利率实现了51%的同比增长。这一显著增长在推动我们整体第二季度毛利率达到令人印象深刻的22%方面发挥了关键作用。值得注意的是，这是自2021年第二季度以来我们达到的最高水平，尽管本季度小米产品毛利率同比下降了42%。这一出色表现充分证明了我们Amazfit品牌的实力和韧性。尽管面临市场挑战，我们致力于提供高质量产品和优化运营，取得了卓越成果。我们相信，凭借这一积极势头，加上下半年计划推出的新产品以及清仓活动水平的缓和，我们应该能够进一步扩大公司的毛利率。现在让我们看看成本，正如我们在过去的业绩电话会议中一直提到的，控制成本仍然是公司的首要任务，无论是绝对金额还是占销售额的比例。自2020年第三季度以来，我们很高兴看到总运营费用呈下降趋势，同时我们仍在进行新产品技术、业务扩张的战略投资，以推动长期增长。2023年第二季度，我们实现了季度运行率目标，并成功将调整后运营成本降至2.04亿元人民币，这是自2019年第二季度以来的最低水平。我们第二季度的研发费用为8470万元人民币，同比下降31.4%，这得益于我们基于平台的研发战略带来的效率提升。然而，作为销售额的百分比，研发成本仍然保持在相对较高的水平，这表明我们致力于进一步增强产品实力和长期竞争优势。随着我们继续优化零售渠道以最大化每笔支出的回报，我们的销售和营销费用同比下降33.9%，达到7070万元人民币。然而，作为销售额的百分比为10.9%，而去年同期为9.7%。我们将继续战略性地投资于品牌，采用基于投资回报率的营销策略，确保持续增长和成功。第二季度一般及行政费用为4890万元人民币，同比下降25.9%，这得益于我们有效的成本控制措施。展望未来，我们将继续保持对成本的审慎态度，并预计成本水平在未来几个季度将维持在当前水平或更低，同时负责任且有纪律地进行投资，以推动业务增长。随着毛利率的提高和成本的精心管理，我们第二季度的非公认会计准则净亏损收窄至5920万元人民币。尽管第二季度面临成本覆盖问题，我很高兴地分享，我们对2023年第三季度恢复盈利持乐观态度。现在转向资产负债表，截至2023年6月30日，现金及现金等价物、受限现金和定期存款总计100亿元人民币，为我们投资和把握潜在市场机会提供了充足的资金。高效的营运资本管理仍然是我们的优先事项。在第二季度，我们将库存降至7.43亿元人民币，接近几个季度以来的最低水平。我们将继续谨慎管理库存水平以优化运营。尽管第二季度出现适度损益亏损，但我们连续第四个季度保持了正经营现金流。我们利用这一点降低了债务水平，并将在未来几个季度继续这样做。现在转向我们的股票回购计划。回顾一下，2021年11月，董事会授权分配最多2000万美元用于我们的回购计划。截至2023年6月30日，我们已回购价值1170万美元的股票，我们打算在第三季度继续执行这一回购计划，这反映了我们对公司未来的信心，并强调了我们为股东创造长期价值的承诺。关于我们第三季度的展望，我们预计净收入将在6亿至8亿元人民币之间。我们预计自有品牌产品销售收入的环比增长趋势将持续，使我们能够实现更高的整体毛利率并恢复盈利。请注意，这一展望反映了持续存在的不确定性，包括可自由支配的消费者支出减少，特别是在我们的关键市场，以及全球宏观经济疲软。总之，尽管第二季度面临挑战，我们为在增强自有品牌产品销售、提高毛利率和实施高效成本管理方面取得的重大进展感到自豪。随着我们继续专注于扩大产品利润率、谨慎管理库存水平和运营成本以及即将推出的新产品，我们仍然相信我们正走在正确的轨道上，将继续为客户和投资者创造长期价值。我毫不怀疑，我们将从这个充满挑战的时期中脱颖而出，成为一个更强大的公司，为股东创造可观的价值。说到这里，我现在将开放电话会议，回答大家可能有的问题。主持人，请继续。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自[Brooks]投资的Nicolette Jones。请开始提问。
Unidentified Analyst
您好。感谢管理层回答我的问题。我有三个问题。首先，能否提供更多关于第三季度和第四季度预期盈利能力的详细信息？其次，您如何看待第三季度和第四季度的利润率趋势？最后，能否提供更多关于下半年新产品的详细信息？谢谢。
Leon Cheng Deng
谢谢。我想我会从关于新产品发布的简单问题开始，稍后再讨论毛利率和盈利能力问题。那么，看看新产品发布，正如王总在发言稿中提到的，我们在7月/8月期间推出了相当多的新产品，比如Big Five手表，这实际上是我们价值细分市场的主流产品线。然后，我们即将推出最新的旗舰产品，我们著名的GT系列——请稍等，我想我们会在未来几天为这些产品起新名字，并且我们也会在柏林发布。此外，我们还会在下半年推出几款新产品，这些是我们著名的Mini和GT Sports系列的新版本。所以正如我们在发言稿中提到的，下半年我们确实有很多新产品发布，特别是在9月、10月这个时间段，这些都在进行中，对吧？ 与此相关，我想这自然引出了第三季度和第四季度的毛利率趋势问题。正如您所见，我们在第二季度财报中也提到，我们看到自有品牌产品（Amazfit品牌）的毛利率在第二季度有明显跃升，并且我们预计这一趋势将持续到第三季度和第四季度。在之前的电话会议中，我曾提到过一个经验法则数字，即我们自有品牌产品的毛利率大约在30%左右。考虑到我们正在进行的新产品发布，我们认为这个数字在第三季度和第四季度会进一步改善。 接下来谈谈您关于盈利能力的问题，我相信这是您的第一个问题。我们报告了收窄的亏损——尽管今年第二季度我们仍然有亏损。但您可以看到，我们正在取得明显进展：第一，在毛利率方面，我们实际上已经恢复到过去三年来的最高水平，达到22%。这本身不是一个小数字。但正如我刚才提到的，我们预计这个数字在接下来的季度会进一步改善，朝着30%的方向迈进。另一方面，我们也成功将运营成本从每季度3亿美元的运行率降至每季度2亿美元。我们还将非常审慎地管理成本：第一，我们不应牺牲公司的未来增长；第二，我们实际上正受益于人工智能，受益于在日常工作中使用类似ChatGPT的AI模型，以及我们在研发开发过程中采用的平台化方法，这使得我们能够以更低的支出水平完成与以前相同甚至更多的工作，这一点我们在过去几个季度已经证明了。 因此，随着公司整体毛利率的提高和成本运行率的降低，我认为我们正朝着盈亏平衡点迈进。正如我们在准备好的发言稿中提到的，我们非常有信心，在第三季度，我们的转型之旅——正如我们CEO王总刚刚提到的——将从严重依赖单一大型客户销售的公司，转变为能够基于自有品牌产品销售占多数来证明其盈利能力的公司。我们看到这正在发生——将在第三季度发生。考虑到第四季度的高季节性，我不想在这里说得太多。但我认为我们相对有信心，我们应该能够从第三季度（也就是下个季度）开始恢复盈利。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自[Elsa Research的Lisa Lee]。请讲。
Unidentified Analyst
您好。感谢管理层回答我的问题。我也有三个问题。第一个是关于海外市场。能否分享更多关于海外市场的情况？您对7月和8月的情况有何观察？您认为今年剩余时间的趋势会如何？第二个问题是关于Zepp Health的潜在新合作伙伴关系。您正在考虑哪些具体方向？最后一个问题是您与小米的关系，以及您对小米产品未来的预测？谢谢。
Leon Cheng Deng
好的。谢谢，Lisa。那么，非常好的问题。让我也从你关于小米关系的第三个问题开始。我认为小米，处于这样的位置——我们最初是从所谓的小米生态系统公司起步的。但随着时间的推移，我认为这个术语对很多公司来说已经发生了变化，但我们与小米仍然保持着非常好的关系。首先，小米仍然是我们公司最大的股东之一。其次，我们仍然与小米在多个产品类别上保持着可穿戴设备的合作，这对我们来说没有改变。然而，你也注意到我们已经开启了一段转型之旅，从依赖单一大型客户类型的局面转变。换个说法，从OEM或ODM供应商类型的局面转变为更依赖自有品牌产品的公司，我们希望最终能够达到自有品牌产品销售足以覆盖固定成本的状态，对吧？我认为过去六个季度，我们报告了六个季度的亏损。这也是我们实际上正在进行所谓转型之旅的部分原因，从依赖小米单一大型客户转向华米自有品牌，正如我们CEO刚才提到的。所以向你保证，我们与小米的关系实际上非常牢固，并将继续保持牢固，但我们将对与小米合作的产品类别进行越来越多的风险投资回报分析，对吧？因此，我们将在毛利率、盈利能力方面设定非常明确的阈值——这些是由小米项目带来的。我们将在那些也对我们公司有互利共赢的项目上与他们合作，因为最终，我对我们的股东负有责任，对吧？所以，我认为这就是关于小米合作伙伴关系的情况。然后关于你的第二个问题，我们是否有除小米之外的新合作伙伴计划。我认为公司一直在制定计划，但我不愿对此过多评论。我的意思是，如果我们即将建立或确实有这样的B2B关系实现，你肯定会在我们的投资者关系网站上听到消息。然后我回到你的第一个问题，关于海外市场表现。我认为撇开公司的小米收入不谈，这部分目前已成为公司整体销售的一小部分，我们的自有品牌产品一直具有与中国市场销售不同的特点或依赖关系，对吧？我认为我在之前的电话会议中多次提到，我们自有品牌产品销售的绝大部分实际上来自所谓的海外市场或国际市场。最大的部分来自欧洲。其次来自亚太国家。第三来自美国，然后有一小部分来自中国。我们在第二季度注意到，除了中国和印度市场外，我们实际上在所有地区都在增长，我们在准备好的发言中也提到，在这些市场中我们从关注规模转向关注盈利能力。所以我们首先希望管理盈利能力，使整个公司处于健康的盈利状态。然后作为下一步，我们将研究是否能够实现盈利增长——按照这个顺序。所以，如果你看我们的海外市场，我们发现美国市场实际上对我们来说是一个非常有吸引力和增长潜力的市场，因为我们在该市场定位良好，可以与Garmin、三星和Fitbit等大品牌竞争。我们拥有独特的定位——我们在中国拥有中国制造的生产能力，这使我们能够更好地满足价值细分市场的需求。同时，我们实际上在美国的高端细分市场与Garmin竞争。然后我们认为，一年多来，根据第三方市场份额研究公司NPD的数据，我们的市场份额从0%上升到了10%或11%，如果我没记错的话。所以我认为这大致概括了我们在国际市场的表现，我希望这能让你对其有所了解。
Unidentified Analyst
是的，这非常有帮助。谢谢你，Leon。
Operator
由于现在没有更多问题，我想把电话交还给Grace Zhang进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。谢谢。
Operator
再次说明，本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。