Operator
大家好，感谢各位参加ZEPP Health Corporation 2023年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音中。现在我将电话转交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。Grace，请开始。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2023年第一季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻专线服务发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司官网投资者关系栏目ir.zepp.com查看本次电话会议提及的财报新闻稿和相关幻灯片。参加今天电话会议的有：董事会主席兼首席执行官黄汪先生；以及首席财务官邓力先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。首席运营官杨迈先生将参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在公司截至2022年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官黄汪先生。请开始。
Wang Huang
大家好，感谢参加我们的电话会议。第一季度，我们录得收入6.452亿元人民币，其中自有品牌产品贡献3.91亿元，小米ODM业务贡献2.54亿元。由于欧洲和美国动荡的地缘政治和宏观经济环境下消费者限制可自由支配支出，我们的总收入出现下滑。正如我们在前几个季度提到的，我们预计小米ODM业务将进一步缩减，因此我们的自有品牌产品线将成为未来的主要增长驱动力。本季度，我们通过加强市场拓展能力和提升品牌知名度在全球范围内取得进展。这加上我们产品的价值推动了更高的出货量和市场份额增长，东南亚和东亚地区增长了20%。尽管消费电子设备市场出现下滑，但在2023年第一季度，我们保持乐观态度，认为宏观逆风将减弱，并预计下半年市场将复苏。此外，另一个自动化原因是，[难以辨认]最近预测2023年智能手表市场将增长。我们坚信Amazfit在智能手表市场的长期潜力，通过增强产品竞争力，利用我们基于RISC-V的垂直整合芯片和Zepp OS在所有产品线中，这为我们提供了建立销售的重要机会。我们可以降低产品成本并提高产品毛利率。我们的高端产品提供与高端竞争对手相似的性能，但成本仅为其中一小部分，且电池续航时间更长。所有这些都有助于我们通过整合供应链和高效研发产生更高的收入和利润率。我们将巩固在100至200美元市场区段的地位，同时扩展到高端区段，并增强销售渠道和供应链管理以提高盈利能力。随着这些改进措施的实施，我很高兴地分享，我们的新产品在本季度实现了34.6%的显著利润率。我们仍然相信，随着我们朝着实现更优库存水平迈进，整体利润率将在未来改善。此外，OpenAI LLM技术的快速实施使我们与行业竞争对手区分开来。通过利用大多数由生成式AI驱动的智能手表，我们将自己定位为市场的开拓者。强调我们先进的等级技术而非传统的运动手表。例如，正如我们上个季度提到的，我们一直是行业中将GPT技术整合到产品和服务中的先驱，如Zepp Coach和Zepp Aura。3月29日，我们为Amazfit Falcon用户推出了AI驱动的Zepp Coach聊天功能的更好版本。凭借其不断学习和进化的AI聊天能力，Zepp Coach聊天可以为用户提供丰富的个性化和更新的运动建议。最近一个季度，我们实施了更新的营销和产品策略，包括为运动和户外[难以辨认]创建社区，通过利用生成式AI技术，我们不仅支持了运动员的成长和发展，无论是在[难以辨认]还是户外[难以辨认]，还在运动和户外领域建立了一个蓬勃发展的用户社区。这导致了积极口碑和分销的有机传播，进一步提升了我们在中高端市场的品牌和声誉。因此，我们也在中低端市场获得了品牌溢价，推动了未来更高的利润率。除了努力为产品配备尖端技术外，我们还在努力扩展产品组合，旨在提供更多样化的产品，以满足不同群体、公平性、健康和生活方式的需。第一季度，我们于3月20日推出了Amazfit T-Rex Ultra，这是我们终极的户外GPS智能手表。它因其[项目]设计、优质材料和160多种运动模式而受到户外运动[难以辨认]的积极反馈。我们为未来一年规划了其他令人兴奋的产品，旨在将一流功能带给更多用户。例如，5月4日，我们为Amazfit T-Rex 2智能手表发布了重要的固件更新。它包括心率恢复信息、[难以辨认]、海拔、水温、坡度和自动坡度分析。这些改进提升了用户体验，使我们的智能手表成为室内外活动的可靠健身伴侣。在2023年的过去几个月中，我们在某些市场看到了一些经济复苏的迹象。尽管如此，许多其他市场的脆弱经济环境仍然是一个不确定因素，可能会影响消费者信心以及我们在未来几个季度的销售表现。然而，我们对我们上述战略保持信心。我们相信这是引领公司可持续增长的正确道路，因为我们渴望成为领先的全球医疗保健解决方案提供商，这将使我们能够为用户和股东提供增量价值。再次感谢大家今天的参与。我现在将把电话转交给Leon，回顾我们第一季度的财务业绩亮点。
Leon Cheng Deng
谢谢王总。大家好。让我为大家介绍2023年第一季度财务业绩的一些关键指标。第一季度，我们录得收入6.452亿元人民币，处于指引范围内，同比下降14.8%。下降主要是由于全球宏观经济不确定性抑制了第一季度的可自由支配消费。根据[听不清]数据，包括基础手环、基础手表和智能手表在内的全球可穿戴设备市场价值在第一季度下降了8%。更具体地说，基础手环子类别下降了30%以上。另外，正如我之前多次提到的，第一季度通常是我们财年季节性最低的季度。在深入讨论财务表现之前，我想简要概述一下宏观环境。第一季度，我们经历了中国清零政策的转变。由于工厂关闭，重新开放打乱了我们计划的新产品发布。因此，我们不得不将部分新产品线的发布推迟到后续季度，这对我们第一季度的销售产生了负面影响。与此同时，消费者支出相当疲软。特别是随着消费从商品转向旅行和服务，消费者享受疫情期间被剥夺的一些活动。尤其是消费电子领域，在这方面持续疲软，再加上欧洲的地缘政治风险，给我们在北美和欧洲的营收带来了压力。尽管2023年第一季度消费电子市场开局艰难，我们仍对智能可穿戴市场在下半年复苏持乐观态度。尽管面临上述不利因素，正如王总刚才提到的，在我们的一些全球市场中，我们的自有品牌产品在本季度实现了令人鼓舞的同比增长。得益于我们提升的品牌价值和产品特性，我们有信心在未来几个季度进一步推动自有品牌产品的增长。接下来看我们的毛利率，它可能受到多种因素的影响，如产品组合、产品发布时间和产品生命周期，包括型号升级。由于我们采取以投资回报率为导向的方法优化产品和销售渠道组合，自有品牌产品的毛利率保持相对健康。与此同时，小米产品的毛利率在本季度大幅下降，这是其多年定价策略的结果。上述因素共同推动我们第一季度的整体毛利率达到15.9%，同比下降4.2%，环比下降4.8%。我们相信，随着新的高利润率产品的推出，以及继续淘汰低投资回报率的产品和[渠道]，自有品牌产品的毛利率将在今年剩余时间内进一步扩大。现在让我们看看成本，正如我们在过去的财报电话会议中一直提到的，成本仍然是公司的主要关注点，无论是绝对金额还是占销售额的比例。自2020年第三季度以来，我们很高兴看到总运营费用呈下降趋势，同时仍在新产品、技术和市场扩张方面进行战略投资，以推动长期增长。第一季度，我们在进一步削减费用运行率方面取得了良好进展，成功将季度运营费用降至2.538亿元人民币，同比下降17.5%，环比下降13.3%。非GAAP运营费用降至1.298亿元人民币，这是过去两年来的最低水平。占收入比例来看，我们第一季度的调整后运营费用率同比下降3.3个百分点。展望未来，我们将继续以纪律严明的方式管理费用，提高运营效率。目标是在未来几个季度将费用运行率削减至约非GAAP 2亿元人民币或更低，这比2022年季度平均3亿元人民币大幅下降约33%或更多，因为我们旨在在未来几个季度实现盈利能力的转机。2023年第一季度的研发支出为1.179亿元人民币，同比下降19.5%。得益于我们提高的研发效率，值得一提的是，研发费用现在占我们总运营费用的近一半，因为我们仍然致力于投资未来，投资新技术以增强为用户提供的产品。销售和营销费用为8600万元人民币，同比下降16.6%，因为我们仔细审查了销售渠道策略，同时仍在投资具有更高投资回报率的机会以推动增长。第一季度一般及行政费用为4990万元人民币，较2022年第一季度的5820万元下降14.2%，较2022年第四季度的5340万元下降6.5%，这是由于组织扁平化和强有力的成本控制措施。我们相信，我们在成本优化方面的进展有力地证明了我们的执行能力，并将有利于我们的长期增长。得益于运营费用的减少，我们的调整后运营亏损同比收窄10.9%。然而，我们减少的成本并未完全抵消本季度收入规模缩小和小米产品毛利率下降的影响。第一季度调整后净亏损为1.127亿元人民币，而2022年第一季度亏损为7570万元人民币。虽然我们2022年第一季度的亏损包括由我们的[SIFY]投资产生的[630万]元人民币投资收益，我们将继续通过实施更全面的措施来加强成本控制政策，特别针对差旅费用、人员相关成本以及公司产生的其他支出等领域。同时，我们致力于完善产品定价策略，以优化毛利率和销售收入，最终改善我们的底线表现。尽管出现底线亏损，但由于营运资金管理效率，我们的现金流仍然强劲。自2022年第三季度以来，我们已经连续三个季度维持正的经营现金流。现在来看资产负债表，截至2023年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和定期存款为10亿元人民币，较2022年12月31日的9.73亿元人民币有所改善。随着我们继续执行精确的库存管理策略，我们在季度末进一步将库存余额从2022年底的10亿元人民币减少到8亿元人民币。这是过去六个季度以来的最低水平。2021年11月，董事会批准了高达2000万美元的股份回购计划。2023年第一季度，我们继续执行回购计划，因为我们对长期业务前景保持信心。截至2023年3月31日，我们已经回购了1110万美元的股份，并打算继续进行这项回购计划。现在让我们讨论一下我们的展望。鉴于持续的地缘政治和宏观经济挑战，我们对2023年第二季度的指引目前预计净收入将在6.5亿至8.5亿元人民币之间，而2022年第二季度为11亿元人民币。我们预计第二季度大约65%至75%的收入将来自我们的自有品牌产品。请注意，这一展望反映了可自由支配消费者支出持续的不确定性，尤其是在我们的国际市场以及全球宏观经济疲软的情况下。尽管如此，我们已经看到一些积极迹象，而且今年大部分时间还在前面。此外，正如我们上季度提到的，随着我们逐步发布新产品，今年可能会呈现一定的后置性。说到这里，我将开放提问环节。主持人，请继续。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明] 第一个问题来自Brooks Investments的Nicolette Jones。请讲。
Unidentified Participant
谢谢回答我的问题。我有三个问题。首先，能否请您谈谈第二季度及以后自有品牌产品的收入趋势？其次，我想请问影响第一季度利润率的因素以及今年剩余时间的利润率展望？最后，我想更详细地了解按地区划分的收入构成？谢谢。
Leon Cheng Deng
是的，问题很多。让我从第一个问题开始。我想是关于自有品牌产品利润率——抱歉，我想是关于第二季度及未来几个季度自有品牌产品收入展望的问题。对吗？
Unidentified Participant
是的。谢谢。
Leon Cheng Deng
好的。正如我们刚刚给出的指引，我们预计第二季度的收入区间大约在6.5亿至8.5亿元人民币。在这个数字中，大约65%到75%的收入将来自我们的自有品牌产品。如果取中间值，本质上我们预计第二季度收入约为7.5亿元人民币（抱歉，是7.5亿）。其中70%将来自自有品牌产品。如果这个数字正确，我认为这表明我们的自有品牌产品收入将开始同比增长。展望未来，我们已经多次提到，我们实际上正在转型为一家以自有品牌驱动收入的公司，而不是像过去那样，大部分收入来自小米ODM产品。你们已经看到这一趋势开始形成——实际上我们已经开始了这一转变。但我认为在接下来的几个季度，特别是今年第二、第三和第四季度，你们将看到一个稳固的趋势：我们的大部分销售收入将来自自有品牌产品。当然，我们仍会保留一小部分小米和ODM产品收入。相应地，这种销售结构的变化将帮助我们实现更高的毛利率。 我认为这自然就引出了你的第二个问题，即关于毛利率展望。我想指出的是，今年第一季度我们已经看到——实际上过去几个季度我们已经连续看到——我们的自有品牌产品毛利率开始恢复，并且这一趋势在今年第一季度继续推进。我们在准备好的发言中已经提到，第一季度我们新产品的销售毛利率约为35%，远高于过去销售的产品。但第一季度自有品牌产品的整体毛利率同比基本持平，主要是因为我们在清理前几代产品的旧库存，这些库存是从前几年结转下来的，我们正在努力销售掉。这也解释了为什么你们看到我们的库存余额在过去六个季度大幅下降，现在库存价值为8亿元人民币。从角度来看，这大约相当于我们一个季度的销售预期。 我认为，随着旧库存清理接近尾声，加上新推出的自有品牌产品将在第二季度开始发力，并最终在第三、第四季度的旺季中占据主导，我们预计自有品牌产品以及整体毛利率将在第二季度开始上升或持续改善，并最终在第三、第四季度进一步提升。这应该回答了你的第二个问题。 你的第三个问题，如果我没记错的话，是关于按地区划分的收入构成。我们已经多次提到，我们自有品牌产品最大的销售区域是欧洲，约占我们自有品牌总收入的60%。在许多欧洲大国，例如西班牙和意大利，我们在这些国家占据非常主导的市场份额地位。因此，我们将继续在欧洲扩张，特别是在东欧地区，以及在传统上对我们高端竞争对手（如苹果和三星品牌）品牌认知度很强的国家，比如德国、英国等。 除了欧洲，我认为美国也是一个能为我们提供相当大增长机会的国家和地区。我们在北美市场运营了大约两年不到的时间，市场份额已经从零发展到11%，这使我们跻身美国市场前五名。因此，我认为美国将继续成为欧洲之后的增长推动力。 我们的第三大销售区域是东盟国家，包括日本、韩国、马来西亚、新加坡和印度。我们实际上将这些国家归为亚太地区的一部分，它们在我们自有品牌收入中也扮演着重要角色。 最后但同样重要的是中国。我认为我们也希望在中国市场采取明智策略，有选择性地销售我们的高端产品，并更关注盈利能力而非规模，因为中国市场的竞争相当激烈，特别是在智能手表领域。但在某些高端价格区间，我们有独特的竞争优势。 综上所述，希望这能让你了解我们今年将在哪些地区推动自有品牌产品的收入增长。
Unidentified Participant
谢谢。这非常有帮助。谢谢。
Operator
[接线员提示] 下一个问题来自Alpha Research的[Lisa Li]。请提问。
Unidentified Participant
谢谢您回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于您刚才提到的新产品非常强劲的利润率。您说第一季度大约在35%。我想知道推动这一表现的因素是什么？这个数字还有进一步上升空间吗？第二个问题是关于贵公司运营费用的运行率，您提到在调整基础上未来几个季度的目标是2亿元人民币。但我注意到第一季度，贵公司的总运营费用在调整基础上已经达到约2.25亿元人民币。所以您对这个目标是否有些保守？您目前的运行率是多少？谢谢。
Leon Cheng Deng
是的。让我先回答简单的问题。从费用运行率开始，然后再回到利润率问题。因为这可能需要更长的解释。是的，Lisa，你说得对。如果你看我们2022年和2021年的季度费用运行率，我们大约在每季度3亿元人民币左右。这是将研发、一般行政费用以及销售和营销费用加在一起的总和，对吧？这实际上是管理层在日常运营中非常关注的关键KPI之一。我们做了几件事：首先，我们审视了人员配置，这是最重要的。我们审视了员工队伍，尝试精简人员，使其与我们的收入规模相匹配。这在过去几个季度我们已经做了，我认为这基本上已经接近尾声。第二，我们采用了所谓的投资回报率方法来审视费用。我们总是以这样的方式看待可自由支配的费用：每当可以节省时，我们就要求员工更加谨慎，比如差旅、营销活动支出，我们会反复审视是否合理以及回报如何。最后，在研发方面，我们更多地采用了所谓的平台化方法，通过审视我们垂直整合的芯片、操作系统等所有环节，尝试降低产品的整体交付成本。所有这些都转化为更低的研发费用、更低的销售和营销费用以及更低的一般行政费用。你说得对，上个季度我们曾指导说，今年的目标可能是实现每季度2.5亿元人民币的运行率。实际上我们已经达到了这个数字，并且本季度超额完成了，大约为2.29亿元人民币。正如我们在准备好的发言中提到的，我们预计今年的运营费用运行率为每季度2亿元人民币。是的，我认为通过采用我刚才描述的更有针对性的方法，我们仍有空间将这个数字进一步降低。但此刻，我们更关注的是每季度2亿元人民币的运行率。回到你关于利润率和今年产品利润率发展的第一个问题，我认为有几个驱动因素：第一，正如你所知，我们有三个不同的产品线，针对不同类型的消费者。首先是我们的运动和户外系列，由我们的T-Rex和[高通]系列手表支持，这些是所谓的苹果Ultra和佳明手表的竞争对手，我们以相对较低的价格提供类似功能的手表。这些手表目前在市场上获得了很大的关注度。我们希望在通过这些手表建立起来的声誉和功能基础上进一步深化，并利用这种声誉来提高我们整体产品组合的平均售价。第二是我刚才提到的垂直整合供应链以及芯片、操作系统和研发工作的整合。所谓的平台化研发方法。过去，如果我们有10个平台，基本上需要花费10倍的资金。但如果将所有内容整合到一个平台上，成本将大幅降低。同时，提供的用户体验和功能比过去分散的软硬件环境要好得多。我认为通过第二个垂直整合的杠杆，我们应该能够在100-200美元价格区间获得市场份额。这也是华为、小米等竞争对手激烈竞争的部分，但通过垂直整合和专注，我们应该在那里拥有更好的竞争优势。所以，第一是提高我们高端手表的平均售价；第二是利用我们垂直整合的系统平台等提高在较低价格点的竞争力，这样我们就能在底部从小米、华为和三星那里获得市场份额，在顶部从苹果和佳明那里获得市场份额。总的来说，这应该是我们未来提高产品毛利率的路径。希望这能给你一个清晰的视角。
Unidentified Participant
是的，确实如此。谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我想把电话交还给Grace Zhang进行任何结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系方式联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。
Operator
再次提醒，会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以挂断电话。