Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2021年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation第二季度财报电话会议。公司财务和运营业绩已通过新闻通讯社在今天早些时候发布，并已在线公布。您也可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.zepp.com查看财报新闻稿以及本次电话会议将参考的幻灯片。参加今天电话会议的有：董事会主席兼首席执行官黄汪先生；以及首席财务官Leon Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。[技术故障]以及其他风险和不确定性包含在公司截至2020年12月31日财年的20-F年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标的对账表。现在我将电话交给我们的首席执行官黄汪先生。
Huang Wang
大家好，感谢参加我们的电话会议。第二季度业绩充分展示了Zepp Health在连接健康与技术使命上的持续强劲进展，以及我们战略计划中构建一个主要由自有品牌驱动、自有专有技术支撑的公司。让我重点介绍本季度的一些关键示例。第二季度，我们略微超出了指导范围。我们自有Amazfit和Zepp品牌产品收入继续增长，较去年同期增长81%。6月，在IDC全球季度可穿戴设备追踪报告中，Zepp Health自有品牌Amazfit和Zepp手表被认可为今年第一季度其他智能手表的主要出货商之一。这是我们自有品牌进展的重要证明。我坚信成功的关键在于我们的专有智能设备技术、更快的创新步伐以及不断扩大的产品线、未来系列和价格点，这些对全球众多不同客户都具有吸引力。我们并非通过模仿他人、用通用部件组装设备而达到今天的成就。我知道，成为不懈的技术领导者才是成功的关键路径。季度结束两周后的7月，我们举办了年度开发者大会Next Beat 2021。我认为这是一年中最重要的活动。当我们展示和讨论新的专有技术并探讨未来发展路线时，这也是一次关键的工程招聘活动。今年，我们宣布了下一代专有智能设备AI芯片黄山2S，它提供了显著的性能提升，如降低运行功耗56%，降低待机功耗93%，图形性能提升67%。我们相信，这提供了许多重要的竞争优势。我们还发布了备受期待的新设备操作系统Zepp OS，它也是开放健康管理平台的核心。为了避免许多其他移动或智能操作系统的限制，如电池和内存使用，我们开发了一个完全不同的超高效轻量级系统，强调健康、用户体验和隐私保护。新Zepp OS仅35兆字节，是公司之前Amazfit OS的十分之一，是Apple watchOS 8的1/28。新Zepp OS为第三方开发者和合作伙伴创建了一个强大的平台，为我们的设备开发引人入胜且有用的应用程序，同时保持我们产品闻名的卓越电池续航。我们预计今年晚些时候将在设备中推出这一新操作系统。在开发者大会上，我们还预览了PumpBeats，这是我们Amazfit产品的无袖带血压测量系统。新的血压测量能力是我们产品的重要差异化因素。我预计，这将推动对我们产品的浓厚兴趣。在北京大学第一医院的临床测试中，收缩压和舒张压测量均显示出优异的准确性。接受外部客户对我们智能手表进行临床试验申请的时间是今年第四季度。这对我个人来说特别令人欣慰。三年前，在IPO路演中，一位投资者问我，智能手表何时能够测量血压？我告诉他，需要三年时间。我非常自豪我们现在已经做到了。如果您了解Zepp Health，您会知道我们战略的另一个关键部分是扩展智能产品范围，超越手表。最近的公告也加强了我们在这些方面的进展。2021年7月，我们推出了Amazfit PowerBuds Pro，这是一款真无线立体声耳机，具有强大的多场景主动降噪和先进的健康监测功能，包括颈椎保护和听力保护。我们最近推出了全新的儿童智能手表产品线，这使我们能够进入以前未曾涉足的利基市场。除了提供基本的儿童智能手表功能外，我们的产品专注于激励儿童到户外参与活动，这也有助于预防下一代近视。该产品将在中国推出，结合中国教育监管机构的政策指导。我相信这款产品聚焦健康和运动特性，将小学生从大量线下辅导班中解放出来，并将得到用户和政府机构的支持。我们不会预先宣布产品，但我确实想说，我们为今年晚些时候准备了许多令人兴奋的东西，公司每个人都期待给用户带来惊喜和愉悦。最近的公告也展示了我们在数据分析业务方面的持续进展。虽然这些最近的公告主要是为创建未来收入系统而进行的开发试点，但最近与巴西苏黎世宣布的协议表明我们在这方面继续取得进展。随着第二季度的发展，Zepp正在快速构建驱动其财务业绩的自有品牌。当我们创办公司时，我们利用合作伙伴关系为他人开发和制造产品，虽然我们在减少对小米和其他公司产品的依赖方面还有很长的路要走。本季度的进展应该对我们自有产品驱动财务业绩的道路给予良好信心。我对我们在短短几年内取得的成就感到无比自豪，同样为我的团队感到自豪。我对我们的未来充满信心，因为我们在关键技术、创新步伐以及设计产品和个性方面继续领先，这些对客户具有吸引力。现在我将把电话会议交给Leon，回顾我们第二季度财务业绩的亮点。
Leon Deng
谢谢，黄总。和上季度一样，我想重点强调我认为最重要的几个指标。从销售额开始，我们尤其关注自有品牌Amazfit和Zepp产品在全球的持续增长。疫情在2020年减缓了这一增长，但2021年前两个季度的同比数据显示，过去两个季度自有品牌产品的同比增长率分别为84%和81%。正如黄总提到的，今年最好的还在后面，新产品和功能我们相信将继续推动我们这一业务板块的增长。本季度小米手环6的发布为我们的小米产品销售带来了强劲增长，同时我们正在与小米合作开发令人兴奋的下一代产品。公平地说，我也要指出今年第二季度而非去年第三季度发布新款小米手环6的时间影响。小米销售在各季度的波动给公司整体销售额带来了一些波动，这在某种程度上掩盖了自有品牌产品的销售表现，这也影响了我们对第三季度的指引。总体而言，我们看到的趋势符合我们的长期战略：加快自有品牌产品增长，将重心转向自有产品，减少对为他人开发产品的依赖。关于疫情，一些市场的解封和COVID限制的解除对我们第二季度有所帮助。Delta和其他变种在今年下半年的全球影响仍非常不确定，这也反映在我们的指引中。产品趋势方面，我们在上季度电话会议中讨论的趋势在第二季度得以延续。GT系列和Bip Pop基础智能手表系列代表了我们产品线的不同定位，合计约占公司自有品牌产品收入的78%。现在来看毛利率。毛利率可能受到产品组合、产品发布时间和产品生命周期（包括型号升级）的影响。2021年第二季度毛利率为22%，基本持平，与去年第二季度仅相差30个基点。第二季度整体毛利率主要受到小米产品销量增长幅度大于公司自有品牌产品的影响而受到抑制。自去年第三季度加入公司以来，运营费用一直是我关注的重点，无论是绝对金额还是占销售额的比例。部分费用是固定的，因此需要时间逐步降低费用。虽然我们需要在成本控制和促进增长之间取得平衡，但自去年第三季度以来，我们已连续降低了总运营费用，这仍是我的工作重点。2021年第二季度运营费用，包括研发、销售和营销以及一般行政费用，在占销售额比例方面均有所下降。但在绝对金额上，我们有所增加以满足业务需求，并为留住关键人才提供了一些额外的长期激励，因为中国市场已变得极具竞争力。我认为这是财务与运营之间良好合理的合作关系，既追求效率，又在符合业务长期最佳利益时保持灵活性。剔除股权激励后，运营费用同比有所下降。归属于Zepp Health Corporation的第二季度净利润为9260万元人民币，而去年同期为1330万元人民币。这得益于投资收入同比增加1350万元人民币，以及权益法投资净收入增加2480万元人民币。我们的现金及现金等价物余额在第二季度继续保持强劲，我们预计这一趋势将在今年下半年延续。展望指引，让我概述我们考虑的关键因素。正如之前提到的，全球疫情仍存在很大不确定性，我们预计大部分新的自有品牌产品将在第四季度推出。如前所述，今年与去年相比新款小米手环6的发布时间不同，我们预计今年小米手环的销量将略低于2020年。IDC一直预测随着入门级智能手表价格接近手环价格，手环产品的需求将下降。但这一转变是预料之中的，对于公司融资而言，我们一直专注于在全球范围内开发自有产品和品牌。季度路径可能不会总是一帆风顺，但我们对公司的长期愿景充满信心，我们正凭借自有品牌产品的实力推动公司及其财务表现。对于2021年第三季度，管理层目前预计净收入将在16亿至18亿元人民币之间，而2020年第三季度为22亿元人民币。我们将继续实施良好的成本控制，并预计在今年第三和第四季度继续实现盈利。自有品牌产品较高的盈利能力有助于我们的成本覆盖，并在长期内帮助我们完成这一转型。该展望基于当前市场状况，反映了公司管理层对市场、运营状况和客户需求的当前初步估计，所有这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。现在我们将开始问答环节。主持人，请开始。
Operator
我们现在开始问答环节。[操作员说明] 今天第一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。请提问。
Clive Cheung
您好。晚上好，管理层，祝贺第二季度强劲的业绩。我的第一个问题是关于业绩指引。我认为这比预期略低一些。我想Leon已经概述了一些关键原因，但您能否更详细地阐述下半年的产品计划？因为按照我的预期，产品发布通常更集中在下半年。在当前宏观经济环境下，这将如何展开？我的第二个问题是关于投资收益。我看到有1300万美元的投资收益和2400万美元的权益法投资收益。能否介绍一下这些收益的背景，以及我们应如何预期这些收益的未来走势，特别是2021年下半年？谢谢。
Leon Deng
您好，Clive。感谢您的问题。让我先回答相对简单的问题。我从第二个问题开始。您刚才提到的两项净投资收益主要来自我们2017年（如果我没记错的话）对牙刷公司的投资。我们在这家公司仍持有相当规模的股份。随着这家公司的发展，我们将逐步减持我们的股份。因此，我认为在接下来的几个季度，您仍会看到一些相关收益。现在回到第三季度的业绩指引。与去年同期相比，这个数值可能看起来略低。但我在准备好的发言中提到，这在很大程度上是由于去年小米手环5的新产品销售推动的。而今年，小米的新产品发布时间实际上提前了一个季度到第二季度，对吧？另一方面，我们自有品牌产品今年非常集中在第四季度，而去年我认为节奏有所不同，部分在第三季度，部分在第四季度。所以，是的，这个问题的第一个答案是，这很大程度上受季节性因素影响。第二个原因，我刚才也提到，是COVID Delta变种的不确定性，我们无法预测这将在多大程度上影响我们下半年的业绩。然而，就全年而言，我们仍然预期全年收入将较去年实现同比增长。希望这回答了您的问题。
Clive Cheung
好的。非常清楚。谢谢您，Leon。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Andre Lin。请提问。
Andre Lin
您好。感谢您回答我的问题。我有几个关于非GAAP调整的问题。我注意到在非GAAP基础上有一个2400万元人民币的调整。我们应该如何估算未来几个季度这个数字的净水平，以及它是否会成为持续性的水平？我还有一个关于第三季度细分的问题。考虑到你们给出了16亿至18亿元人民币的收入指引，我们应该如何看待自有品牌产品和某些影响之间的细分？谢谢。
Leon Deng
好的，谢谢。关于研发调整，我想您指的是股权激励费用，对吗？
Andre Lin
是的。
Leon Deng
好的。是的。股权激励费用实际上每个季度都会发生。在某些季度会稍微低一些，在某些季度会稍微高一些。但我想平均来看，您可以在模型中按每季度1500万到2000万元的SBC费用来估算。不过，正如我所说，因为这很大程度上与员工的奖金周期和薪酬支付相关，所以在某些季度，我们可能没有任何费用，而在某些季度，我们会有相当大的金额。这就是为什么我们在财务报表中也讨论非GAAP调整。
Andre Lin
好的，谢谢。
Leon Deng
这回答了您的问题吗？好的。关于第三季度自有品牌和小米产品之间的细分，我想目前我能说的是，我们的自有品牌产品将继续保持过去几个季度看到的增长率。我想从去年第三季度开始，您看到我们的自有品牌产品开始加速增长。如果我没记错的话，去年第三季度的基数大约是4亿到5亿元人民币。在第三季度，我们的自有品牌产品将继续保持高双位数的百分比增长，对吧？所以这种速度和趋势将在今年下半年继续下去。另一方面，小米产品的销量和收入仍然受到某些市场条件的影响。而且我也多次提到，健身手环产品类别正在成为一个成熟的类别。此外，如果您看IDC报告，健身手环市场的整体市场规模也显示出环比下降而非增长。因此，我们在小米手环收入本身的增长上会有一些限制。但是，我们有自有品牌产品的增长，这应该为我们未来的盈利能力提供良好的成本覆盖。
Andre Lin
谢谢。非常清楚。非常感谢。
Operator
下一个问题来自[Blue Lotus的Robert McKay] [ph]。请提问。
Unidentified Analyst
大家好。感谢回答我的问题。首先祝贺你们在第三季度推出的智能手表，以及你们在Zepp OS和黄山SoC方面的创新。我也很期待看到第四季度会有什么新进展。你们提到第四季度会有很多惊喜，所以我真的很想了解这方面的情况。目前你们和小米在小米手环上有合作，我想知道你们是否在其他类型产品上也有类似的合作？正如你们提到的，智能手环市场正在下滑，所以我们希望看到在其他产品上的合作，比如智能手表、儿童手表等。这些是否有可能实现，如果不是在第四季度，那么在未来呢？
Leon Deng
是的。感谢你的提问，我认为这是一个非常好的问题。正如我们在准备好的发言中提到的，我们也提到我们有一些与小米合作的令人兴奋的产品正在开发中，对吧？所以——不幸的是，这些产品都受到保密协议的限制，我不能透露太多细节。但我认为我们在可穿戴设备市场上与小米有着良好的战略合作伙伴关系。所以我只能请你耐心等待惊喜的到来。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。我已经准备好迎接惊喜了。如果方便的话，我还有其他一些问题。正如你们所知，Zepp将自己定位为一家健康公司。而健康不仅仅局限于智能手环和智能手表。所以我们想知道你们是否还有其他医疗级产品在筹备中，如果有的话，目前的进展如何？
Leon Deng
确实有一些，对吧？我认为黄总刚才在发言中提到，除了智能手表和手环产品外，我们还有一系列非常有趣的TWS耳机产品。这些耳机不仅具备传统的主流功能如降噪，我们还配备了PPG传感器，可以从耳机中测量心率，对吧？有几款这样的产品即将上市或正在研发中。关于医疗设备，我想我们在7月的开发者大会上刚刚提到，我们拥有前沿的无袖带血压测量技术，这项技术将在今年晚些时候应用于我们的下一代手表中，对吧？所以，从定义上来说，血压功能就是医疗级产品。类似于苹果手表正在做的事情，如果我们想要销售这些产品，就必须通过医疗认证，对吧？这只是其中一个例子。我认为我们还有一些这样的产品正在研发中，并且已经列入了未来季度的产品路线图中。
Unidentified Analyst
好的。很好。谢谢。这些回答真的很棒。谢谢。我还有一个问题。实际上，与克莱夫之前问的相反，我认为你们的第三季度指引相当强劲，考虑到你们本季度没有任何新产品发布。所以我想知道你们看到这种强劲表现来自哪里。我知道你们之前提到过，你们看到自有品牌产品增长很多。所以我想知道——或者我们正在看到——小米手环在第三季度呈现什么样的增长？
Leon Deng
是的。不，小米手环在第三季度可能会有所下滑。这是——如果你计算一下，可能无法直接比较，因为去年同期的第三季度我们有小米手环5发布，而今年提前到了第二季度，对吧？但是，这种下滑在很大程度上会被我们自有品牌产品的增长所弥补，对吧？而且我刚才已经回答了克莱夫的问题，我们自有品牌产品将实现高双位数增长。
Unidentified Analyst
好的。好的。这说得通。好的。所以你说的是高双位数增长。这是环比增长还是同比增长？
Leon Deng
这是同比增长。第三季度与去年第三季度相比。是的。
Unidentified Analyst
好的。好的。所以第三季度与去年第三季度相比，将会是...
Leon Deng
是的，那个第三季度——是的，那是2021年第三季度与2020年第三季度相比。
Unidentified Analyst
好的。很好。那么…
Leon Deng
但是，如果你说的是环比增长，应该也是有的。
Unidentified Analyst
好的。所以如果你说存在同比增长双位数，那是否意味着环比可能略有下滑？
Leon Deng
不一定。
Unidentified Analyst
不。不一定。好的。
Leon Deng
不一定。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。
Leon Deng
好的。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自DONGXii的Marcel Münch。请提问。 Marcel Münch: 恭喜，感谢回答我的问题。我的问题是关于保险业务以及与苏黎世巴西和ERGO中国寿险合作的新闻。您能否分享或详细说明围绕这方面的业务模式收入将如何？与此相关的是，是什么让您确信来自可穿戴设备的数据对您正在合作的这些保险公司有用？谢谢。
Leon Deng
这个问题，我将请Mike来回答。
Mike Yeung
是的。你好。感谢提问。是的，目前我们正在与苏黎世巴西和其他大型保险公司进行——与他们开展试点项目。主要收入将在试点完成后产生。我们和苏黎世已经发布了关于我们合作、关于试点内容的新闻稿。但试点实际上是一个很好的证明，表明保险公司认为我们的数据（包括PAI健康评分）确实可以帮助他们的业务，例如，通过可穿戴设备收集的数据，基于实时健康行为来制定健康保险定价。因此，试点将帮助我们获得更多洞察和改进，保险公司可能需要在试点后由我们帮助他们实施。所以，大部分——再次强调，收入影响可能要在试点完成后才会显现。试点的持续时间从6个月到12个月不等。目前我们正在与多家保险公司进行多个试点项目。这回答了您的问题吗？ Marcel Münch: 是的。更具体地说，我并不太担心第一批收入何时会出现，而是更关注业务模式方面，比如背后的想法是什么——是否有共同承保保险业务的想法，或者甚至Zepp考虑推出自己的保险产品，而保险合作伙伴只是在这方面合作，还是说Zepp Health希望将数据输入系统，从而获得数据收入流？目前您能分享这方面的任何具体信息吗？谢谢。
Mike Yeung
是的。我们与不同的保险公司建立了多种合作关系。一些保险公司希望利用我们的数据和PAI健康技术来改善客户获取，并通过保险公司的应用程序增强客户参与度。我们参与的其他试点项目则利用我们的数据进行更精准的核保，并根据从我们智能可穿戴设备收集的数据设定更合理的健康保险定价。实际上，不同保险公司对我们的PAI健康数据有不同的目标。例如，我们还在与一些保险公司合作开展企业健康项目，这也利用PAI健康数据来监测员工的健康状况。因此，我们与保险公司可以通过PAI健康实现不同的合作目标和成果。 Marcel Münch: 好的。这确实很有趣。抱歉，我最后一个问题是——
Leon Deng
请允许我再补充一点。正如Mike刚才提到的商业模式，几乎涵盖了您刚才提到的所有方面。我们还有一点是，我们在中国拥有保险经纪牌照。我们也不排除未来自行开展保险业务的可能性，对吧？但我想简短的回答是，我们正在探索不同的变现方式，根据这些不同试点项目的结果，我们应该能够确定保险业务中的关键收入来源。 Marcel Münch: 非常感谢。这些见解非常深刻，回答也很精彩。我最后一个问题是，您认为Zepp Health在新的政府法规和战略中将处于什么位置？同时考虑到围绕保险或健康数据等方面的监管。
Leon Deng
是的，这是个很好的问题。首先，我不便评论政府政策和法规。但作为一家公司，我可以谈几点看法。第一，我们确实将安全和隐私——客户用户数据的安全和隐私——定位为我们日常工作中最重要的事项，对吧？例如，我们遵守欧洲的GDPR，在美国遵守HIPAA，并且我们也进行本地数据存储，对吧？所以关于数据存储的所有这些规则和法规，我们在几乎每个运营的国家都遵守。这也是我们管理议程中相当关键的部分。这是第一点。第二，如果你关注中国对保险行业的监管，我认为政府确实希望技术成为传统保险行业的一部分，对吧？所以，基本上，今年已经发布了不同的规则和法规。例如，传统保险公司可以购买所谓的第三方服务，如远程医疗或类似PAI Health这样的数字健康产品服务，与传统保险计划相结合，对吧？而我们——凭借我们独特的专业知识和Mike刚才解释的内容——我们认为我们很有优势来把握未来的这一机遇。我不知道您是否指的是中国最近对在线教育业务或电子商务在线娱乐业务的监管变化，但我认为我们与这些业务的不同之处在于，我们是智能健康设备的制造商，对吧，而其他公司只是做电子商务和在线娱乐业务，对吧？我认为中国政府和世界各国政府的长期目标是应对全球老龄化问题，为消费者提供更多负担得起的工具和设备，使他们能够进行自我量化，并监测自己的健康状况。因此，我们将健康与技术连接起来的战略也使我们朝着这一愿景方向定位，就像全球各国政府将要做的。所以，这只是我们的一些看法。
Mike Yeung
让我也快速补充一点，在我们的董事会层面，我们确实有一个由独立董事组成的董事会级委员会。这是一个大数据和用户隐私伦理委员会。这个委员会为我们的公司提供公司治理，再次确保我们在所有运营地区遵守不同的国际用户数据隐私法规。因此，我们在用户隐私和数据安全方面拥有非常强大的公司治理。谢谢。 Marcel Münch: 非常感谢。
Operator
由于现在没有更多问题，我想把电话会议交还给公司进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢各位今天参与我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系投资者关系部门。本次电话会议到此结束。谢谢大家。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接了。