Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2021年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将电话转交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation第三季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.zepp.com查看财报新闻稿以及本次电话会议将参考的幻灯片。参加今天电话会议的有：董事会主席兼首席执行官王黄先生；以及首席财务官Leon Cheng Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2020年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。另请注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官王黄先生。请开始。
Wang Huang
大家好，感谢参加我们的电话会议。第三季度，我们的Amazfit和Zepp品牌智能手表继续保持强劲表现，而小米手环系列由于今年新一代产品发布时间较去年提前，销售有所减弱。这些因素推动我们第三季度总净收入达到16亿元人民币，同比下降28.1%。需要强调的是，我们的自有品牌产品已迅速成为推动增长的有力引擎。与去年同期相比，自有品牌产品出货量增长了88.9%，占总净收入的38.6%。显然，我们为积极扩展Amazfit自有品牌产品组合、增强销售渠道和提升品牌影响力而实施的战略举措正在取得具体成果并扩大我们的覆盖范围。 产品在国际市场的吸引力强劲且持续增长。超过80%的自有品牌产品销往海外，我们的海外扩张势头不断增强。我将重点介绍我们最近的一些进展。在东南亚，Amazfit现已成为该地区第二大畅销智能可穿戴品牌。在美国，随着我们通过沃尔玛、塔吉特、QVC等大型零售渠道继续扩大覆盖范围，第三季度自有品牌产品出货量增长了一倍以上。我们在欧洲也取得了显著成就。根据内部销售数据，随着我们新进入[indiscernible]和Euronics超过150家线下门店，我们在德国的出货量在第三季度增长了150%。根据9月份意大利GfK报告，我们的品牌在意大利成人智能手表市场排名第一。 为进一步提升我们在中国的品牌知名度，我们在10月12日品牌六周年之际正式为Amazfit引入了中文名称"跃我"，寓意"崛起并超越自我"。同时推出了重新设计的logo和新的品牌标语"up your game"，反映了我们希望品牌成为用户生活探索伙伴的愿景。 消费者越来越需要具有改进基础功能的智能可穿戴设备，如易用性、更好的用户体验和更长的电池续航。我们响应这一需求，推出了新的广受欢迎的产品和满足日益增长市场需求的高级操作系统。最近在10月初，我们推出了两款全新的Amazfit GTR 3和GTS 3系列，全面搭载我们最新自主研发的智能手表操作系统Zepp OS。这两个系列通过行业领先的BioTracker 3 PPG传感器为我们的智能手表带来了下一代功能，可监测血氧水平、心率、压力水平和睡眠质量，为用户提供易用、增强的健康和运动体验。 我们新产品系列的初步采用情况强劲，在多个地区显示出增长势头。我们也为新的Zepp OS及其丰富的功能感到非常自豪，包括令人兴奋的能效和开放架构，使开发人员能够与我们的操作系统无缝协作。我们相信Zepp OS将成为我们综合健康管理平台的基石。随着GTR 3和GTS 3销量的增加，Zepp OS将带来更丰富的显示和应用。 我们继续丰富产品线，为客户提供补充现有产品的新产品。在年底前，我们还将推出一款名为PumpBeats的无袖血压测量算法。与我们的Amazfit GTR 3 Pro配合使用，该算法可在30秒内测量血压，为用户在繁忙的一天中随时随地提供简单、方便、准确的读数。 另外，我们新推出的Amazfit PowerBuds Pro耳机获得了广泛的市场热情，我们非常荣幸被提名为CES 2022创新奖获奖者。这些耳机不仅是无线主动降噪耳机，还是用户可佩戴的生物传感器设备，支持智能跑步识别、耳道心率监测、听力保护和颈椎保护。 除了在增强自身能力方面取得的成就，我们相信合作的力量可以放大各种优势。我们与小米的战略合作伙伴关系对双方仍然很重要，我们高度重视这一合作。虽然我们设计制造的小米手环系列表现稳定，但我们继续积极发展自有品牌Amazfit和Zepp，深化自主研发产品组合。 连接技术与健康的使命是我们创新的驱动力，我们希望这能为整个社会带来潜在的进步。通过稳步扩大Amazfit产品和服务组合，我们继续朝着这一目标取得进展。我们致力于创造优质产品，使人们在追求健康生活和推进健康健身目标时生活更轻松。通过利用丰富的技术创造可穿戴产品和服务，我们正在一步步追求全球健康。 最后，我很高兴地宣布，今天我们的董事会批准了一项2000万股股票回购计划。该股票回购计划展示了我们对实现实质性长期增长的信心，因为我们执行由强劲资产负债表和现金生成能力支持的战略。我们相信这样的计划将有利于公司的发展，并为所有股东创造价值。现在我将把电话转交给Leon，回顾我们第三季度的财务亮点。
Leon Deng
谢谢，王总。和上个季度一样，我想重点强调我认为最重要的几个指标。从销售额开始，我们对第三季度Amazfit和Zepp品牌产品的持续增长感到特别满意。今年前三个季度，我们自有品牌产品的同比收入增长率分别为84%、81%，以及第三季度的38%——这是一个我们没有推出任何新产品、并且已预先宣布GT3将在第四季度上市的季度。这有力地证明了我们正在全球范围内持续扩大品牌影响力。新产品发布的时间安排常常会影响季度销售额的同比比较。上个季度，小米新款Mi Band 6的提前发布为第二季度带来了额外提振，因为新款Mi Band 5是在去年第三季度发货的。因此，今年第三季度我们遇到了相反的情况。和许多其他公司一样，供应链问题从多个方面影响了我们第三季度的业绩。例如，一些知名品牌芯片供应商在最后一刻削减供应，让我们措手不及。与此同时，和其他公司一样，我们也面临着更高的运输成本以及进出货交付的不确定性。此外，Delta和其他变异毒株在全球第四季度的影响将如何演变，目前还很不明朗。这些挑战已经延续到第四季度初，并反映在我们的业绩指引中。虽然小米仍然是重要的合作伙伴，但我们很高兴看到通过自身增长，我们对他们渠道产品的依赖正在减少。今年小米业务的流量与2020年有显著不同，后者提振了我们第二季度的同比数据，却拖累了第三季度的业绩。2021年第三季度来自小米产品的收入同比下降45%，即7.99亿元人民币，导致总收入整体下降28%。正如王总之前提到的，鉴于我们即将推向市场的新技术和新产品，我们对第四季度持乐观态度。现在来看毛利率。毛利率可能受到产品组合、产品发布时间以及产品生命周期（包括型号升级）的影响。2021年第三季度毛利率为20.2%，与去年第三季度基本持平，仅相差40个基点。自去年第三季度加入公司以来，运营费用一直是我关注的重点，无论是绝对金额还是占销售额的比例。部分费用是固定的，因此需要时间逐步持续降低费用。虽然我们必须在成本控制和促进增长之间取得平衡，但自去年第三季度以来，我们的总运营费用已连续下降。这仍将是我的工作重点。2021年第三季度的运营费用和总运营支出也体现了我们成本控制和平衡努力的效果，无论是绝对金额还是占销售额的比例。按绝对货币计算，销售和营销费用下降22%，研发费用下降37%，一般及行政费用下降32%。平衡这些成本使得营业利润占销售额的比例提高了30个基点。如前所述，我们继续投资于研发、销售和营销以及一般及行政费用以支持增长，但自去年第三季度我加入以来，我们采取了更平衡的方式。在第四季度，我们将保持这种平衡的费用增长与控制方法，维持类似的运行速率。净利润占销售额的比例同比略有下降，原因是利息收入减少、利息支出增加，以及去年第三季度投资公允价值变动收益。第三季度我们的现金及现金等价物余额依然强劲，达到12亿元人民币。我们的营运资本比率持续增强。本季度，我们偿还了2.3亿元人民币的短期贷款。我们对完成2021年并展望2022年的战略和财务轨迹充满信心。董事会已批准最高2000万美元用于股票回购。这主要是为了支持员工激励股票计划。展望业绩指引，让我概述一下我们考虑的关键因素。在积极方面，我们刚刚在第四季度推出了新的GT3产品，其采用了我们引人注目的新技术和功能，我们看到消费者对此反应良好。供应链挑战，包括芯片短缺、更高的货运成本和交付不确定性，仍然是重大的不确定因素，促使我们给出了保守的指引。对于2021年第四季度，管理层目前预计净收入将在17.5亿元人民币至20亿元人民币之间，而2020年第四季度为19.7亿元人民币。我们将继续实施良好的成本控制，并预计今年第四季度将继续实现盈利。该展望基于当前市场状况，反映了公司管理层对市场和运营状况以及客户需求的当前和初步估计，这些也可能发生变化。我们的预先准备发言到此结束。现在我们将开始问答环节。主持人，请开始。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]今天的第一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。请提问。
Clive Cheung
管理层好。感谢回答我的问题。我有几个问题，会逐一提问。首先，考虑到Amazfit在收入贡献方面的持续改善，我想了解为什么利润率环比下降特别显著，这与季节性规律相悖？谢谢。这是我的第一个问题。
Leon Deng
Clive，实际上利润率环比变动并不大，我认为更多是产品组合问题。正如我在之前的发言中提到，本季度小米产品约占我们总收入的60%，自有品牌产品约占40%，确切说是38%。小米产品和自有品牌产品之间的利润率差异实际上是1.7倍到2.0倍的关系。我想你可以计算一下，这实际上导致了本季度的毛利率数字。
Clive Cheung
好的，谢谢。我想知道对于低于季节性规律的出货量是否有更多说明。我们已经预期到了这一点，但910万部还是略低于预期。我想知道这是需求方面的问题，还是您在准备好的发言中提到的供应瓶颈所致。谢谢。
Leon Deng
好的，谢谢Clive。这是个很好的问题。有几个因素影响了我们今天报告的数字。我认为最重要的因素之一是芯片短缺，以及几家知名芯片制造商在最后一刻意外削减供应。我在几个季度前提到过，我们已经对这些关键组件做了长交期风险定价。但是，由于所有芯片制造商在季度末都优先向汽车制造商供货，这对我们产生了意外影响。当然，我们正在对关键组件进行第二货源开发。但像这样的最后一刻变化，供应链需要时间来恢复。另一个影响组合的因素是货运成本，无论是海运还是空运在第三季度和进入第四季度时都非常紧张。这两个因素对我们本季度报告的低销售额起到了重要作用。所以回答你的问题，这更多是供应问题而非需求问题。实际上我们的产品在全球销售情况非常好。
Clive Cheung
好的，非常感谢。我的问题就这些。谢谢。
Operator
[接线员指示]今天的下一个问题来自华兴资本的Kevin Chen。请提问。
Kevin Chen
您好。非常感谢您回答我的问题。我有两个问题。首先，正如我提到的，公司刚刚提到——目前我们自有品牌在营收贡献方面已经达到了令人印象深刻的38%。我想知道，理想情况下，我们内部是否有目标，这个内部占比在今年剩余时间或明年会达到多大规模？为了实现这一目标，我们的策略是什么？谢谢。
Leon Deng
谢谢，Kevin。这是个很好的问题。是的，您提到得对，在第三季度，我们自有品牌产品的占比已经接近40%。所以给您一个快速的回答，我认为今年我们的目标是自有品牌接近40%，小米品牌约60%，或者可能比这个比例更好一些。明年现在谈论还为时过早，但我认为我们的目标是进一步改善这个比例，可能朝着各占一半的方向发展。要达到这个数字，我认为需要多方面因素的结合，我们需要很好地执行。第一肯定是产品，因为我们是产品和创新驱动的公司。我们为我们的产品感到非常自豪，特别是最近推出的新产品GT 3系列，我强烈推荐您尝试一下。第二点，我认为是我们的分销网络。正如我们CEO刚才提到的，我们在海外扩张非常迅速，在欧洲、美国和东南亚一些国家已经取得了巨大成功，在智能手表领域已经占据了市场份额第一的位置。最后但同样重要的是，我认为肯定是我们的团队，我们在创新和供应链方面拥有非常强大的团队，分布在中国不同地区以及全球各地。所以我认为这三点让我们有信心继续相信明年我们一定能执行得更好。
Kevin Chen
很好。谢谢，Leon。我还想跟进另一个问题。我对毛利率部分很感兴趣。正如您提到的，今年很多硬件行业都受到零部件短缺和各种物流挑战的影响。我想知道，理想情况下，我们Zepp自有品牌未来的正常化毛利率是多少？要达到这个目标，我们还需要什么？是供应链的正常化，还是需要达到一个关键规模？您认为我们需要达到什么样的规模才能实现那个正常化的毛利率？
Leon Deng
是的。让我先回答您问题的第一部分。关于我们自有品牌产品，我们预计毛利率范围在25%到35%之间。这是我们目前看到的范围。当然，这个数字可能会因季节性因素而波动，但这就是我们预期的范围。至于影响这个数字的因素，我认为季节性模式确实起到一定作用，比如中国的双十一促销、圣诞销售季等时期，我们通常会以更低价格清理库存，这可能会影响平均售价。但另一方面，这也与新产品的发布相结合。在消费电子行业，当你推出新产品时，该特定SKU或产品肯定会带来高于正常毛利率水平的利润。所以这是一个产品组合问题，也是一个季节性模式，我们正在努力应对。但显然，这取决于新产品发布情况，也取决于我们提到的正常供应链模式——尽管我们已在一定程度上做好准备，但去年我们确实经历了很多突发状况。第三，不确定性还来自疫情。我不想淡化这个问题，因为在第三季度我们认为情况正在改善时，突然看到中国和欧洲病例激增。我认为荷兰最近也进入了部分封锁状态。所有这些因素都会影响明年的毛利率前景。但我想我已经就我们自有品牌产品的毛利率数字给出了足够详细的说明。
Kevin Chen
很好。谢谢，Leon。非常清楚。我将回到问题队列。谢谢。
Leon Deng
谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题来自DONGXii的Marcel Muench。请提问。
Marcel Muench
好的。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于硬件产品，特别是像GT 3 Pro这样的新款Zepp高端产品。您认为与华为Watch 3等类似产品相比，你们的竞争优势是什么？
Leon Deng
这是个很好的问题，Marcel。是的。我本身不是产品专家，但我会尽力回答您的问题。我认为我们GT 3 Pro最具差异化的因素是Zepp OS，对吧。正如王总在他的发言稿中提到的，Zepp OS确实是一个前沿的操作系统，它允许许多第三方应用在其上构建，而且从体积角度来看，与您在手表市场上能找到的其他主流操作系统相比，它真的非常非常小。这反过来转化为更长的电池续航，您知道我们在低功耗蓝牙连接方面做得相当不错，而且GT 3系列的功耗实际上也得到了延长。最后但同样重要的是设计，对吧。我们拥有设计精美的GT 3 Pro，带有曲面屏幕，吸引了很多消费者。它在京东和阿里巴巴平台天猫上获得了中国消费者非常非常好的评价，而中国消费者本身是非常挑剔的。所以我认为这些是我想要强调的关键点。但我们还有PumpBeats功能，我们的CEO刚才也提到了。所有这些都构成了产品组合的一部分。
Marcel Muench
好的，谢谢。我的第二个问题是，关于增值服务，比如保险部分或其他B2B服务相关的内容，有什么更新吗？
Leon Deng
关于这个问题，我想请我们的首席运营官Mike来回答。
Mike Yeung
是的。我们仍在继续与大型保险公司进行试点项目。同时，在这些试点进行的过程中，我们正在与他们讨论长期合同和业务——收入模式，因此我们需要在真正签订长期合同之前完成试点。但根据标准，目前的试点进展非常顺利。
Marcel Muench
谢谢。
Operator
女士们、先生们，由于现在没有更多问题，我想将电话会议交还给公司进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢您今天参加我们的会议。如果您有进一步的问题，请随时联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路，祝您有美好的一天。