Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加Zepp Health Corporation 2022年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。今天的电话会议正在录音。现在我将会议转交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2022年第三季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.zepp.com查看本次电话会议中提及的财报新闻稿和演示文稿。参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官黄旺先生；以及公司首席财务官Leon Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进行问答环节。公司首席运营官Mike Yeung先生将参加问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2021年12月31日财年的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中。除适用法律要求外，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。Zepp的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将会议转交给我们的首席执行官黄旺先生。请开始。
Wang Huang
大家好，感谢参加我们的电话会议。首先，我想通过调整宏观环境来提供一些背景信息，第三季度宏观环境持续恶化，在地缘政治不确定性加剧和中国疫情防控措施的背景下影响了我们的运营。在此背景下，我们第三季度营收达到人民币12亿元，符合我们的预期，同比下降24.9%，主要原因是小米手环产品销量下降。尽管面临这些挑战，我们在本季度继续实现增长，营收环比增长8.8%，这显著反映了我们业务的韧性。我想强调的是，尽管本季度面临宏观逆风，我们的自有品牌产品已重回增长轨道，营收同比增长4.2%，环比增长35.6%。这一增长得益于全球消费者对我们产品认可度的提高，因为我们在提升产品价值和拓展销售渠道方面取得了进展。在北美市场，随着我们扩展到更多零售渠道，我们的营收同比增长23%，环比增长54%。在欧洲，我们也有几个亮点。例如在波兰，我们的营收同比增长率达到222%。我们还是第44届华沙马拉松的官方合作伙伴，这进一步提升了我们的品牌价值和知名度。在法国和西班牙，尽管面临宏观挑战，我们的营收分别实现了36.4%和26.2%的增长。9月，我们在[indiscernible]活动上首次推出了全新的Amazfit GTR 4和GTS 4。Amazfit GT 4系列为两个部分和功能都配备了高端特性。EMEA地区超过[1.19亿]个网点报道了我们的发布活动，我们的GT 4系列被[三家媒体]评为最佳[indiscernible]产品。我们的新款GTR 4和GTS 4配备了业界首款双频圆极化GPA天线技术，使运动追踪和定位精度达到手持GPS的99%，在开阔场景下具有低[caters]特性。这一代产品还配备了我们的新款BioTracker 4.0，采用高精度PDG光学传感器，两款型号的心率检测性能都得到提升，以匹配[心率压力]。我们相信这些升级的产品特性将吸引全球用户，使更多人能够实现他们的业务目标，并在日常生活中更好地管理健康。此外，我们很高兴与阿迪达斯合作，[run perfect]是一个成熟的数字平台，服务1.82亿运动员，使用户能够通过Zepp应用将锻炼数据同步到阿迪达斯跑步应用。这一功能于10月在我们新发布的Amazfit GT 4系列上可用，未来我们将逐步在其他智能手表上实现。通过与与我们一样热衷于帮助用户实现业务目标的全球品牌合作，我们希望进一步扩大用户社区并实现持续增长。10月，我们推出了全新的高端多运动GPS手表Amazfit Falcon。它配备了新的AI驱动的Zepp Coach，通过我们自主研发的智能教练算法为用户提供科学和定制化的业务指导。采用顶级航空级钛金属一体成型设计和20 ATM防水等级，这是Amazfit智能手表的首次，以及[1500亿]种运动模式，激活双频GPS检测和六卫星定位系统。Amazfit Falcon专为突破极限的伴侣而设计。在年轻智能穿戴设备方面，我们继续推进新医疗解决方案产品线的扩展，这一步质量，采用离散隐形[新技术]，电池续航长达18小时，并提供12种独特设置供选择以获得优化效果。除了[indiscernible]健康，我们认为心理健康和整体福祉同样重要。作为一种创新的AI生成[indiscernible]，能够适应用户的生物节律，我们新开发的Zepp Aura解决方案可以帮助用户更快入睡并睡得更深。我们相信这些新创新代表了我们向医疗保健领域扩张的重要里程碑，并将为我们开启新的增长阶段。此外，我们一直热衷于技术创新和培育更活跃的开发者社区，同时努力在全球舞台上强化我们的品牌形象。因此，我们很自豪能够与微软和谷歌云等过去的赞助商一起，在10月举办的全球最大[indiscernible]活动中担任[赞助商]。活动期间，我们与超过5000名与会者交流，并成功吸引了超过1500名顶尖人才学生参观我们的展位，了解更多关于我们的信息。我们还向女性获奖者颁发了现金奖品和Amazfit智能手表，以表彰她们的[独创性]，并鼓励她们利用技术创造改善我们工作的解决方案。鉴于我们预计第四季度宏观经济逆风将持续，并可能开始增加组织效率，这也是我们管理团队今年的重点。我们的措施在研发和一般行政费用方面取得了具体的成本效益成果，我们将在需要时采取额外措施来应对面临的[检查]固定成本。总而言之，第三季度的丰硕成果，包括新产品发布和自有品牌产品的令人鼓舞的表现，突显了我们组织在面对多重外部挑战时的韧性。我们将进一步扩展产品和服务供应，同时提高组织效率，以[最大化]股东价值，并帮助小用户过上健康生活。再次感谢大家今天的参与。现在我将把电话转交给Leon，让他介绍我们第三季度财务业绩的亮点。
Leon Deng
感谢大家。大家好。首先，我想重点介绍我们第三季度财务业绩的一些关键指标。正如王总提到的，第三季度我们面临着与高投入成本和货运成本相关的持续挑战，包括地缘政治局势以及中国持续的COVID-19防控措施。这些不利条件对我们的收入产生和整体毛利率造成了压力。面对宏观波动性和不确定性，我们第三季度收入符合指引，达到12亿元人民币，同比下降24.9%，其中自有品牌产品销售额占53.5%，小米产品销售额占46.5%，而去年同期自有品牌产品销售额占38%，小米产品销售额占61.4%。收入下降主要受第三季度小米手环销售低于预期的影响。然而，尽管面临逆风，我们的自有品牌产品收入仍恢复了增长，同比增长4.2%。我们在业务的许多方面看到了亮点，例如在北美市场，我们的收入同比增长23%，环比增长54%。环比来看，我们继续改善营收和利润表现，季度收入增长8.8%，亏损收窄。本季度调整后净收入为负880万元人民币，其中包含一次性遣散费1000万元。这一接近盈亏平衡的结果体现了我们组织的韧性以及持续精简成本基础措施的有效性。按季度比较，2022年第三季度收入优于2022年第二季度，营业利润也有所改善，再次确认了我们坚实的执行能力。值得注意的是，第三季度自有品牌产品收入环比增长35.6%，这得益于我们新推出的产品，包括新款Amazfit GT4系列、Amazfit Bip 3、Amazfit Bip 3 Pro和Amazfit Trex 2。现在，让我们来看第三季度毛利率，这可能受到产品组合、产品发布时间和产品生命周期（包括型号升级）的影响。我们第三季度毛利率为19.1%，同比下降1.1个百分点，主要受货运成本较去年同期上升以及上一代产品清仓的影响，部分被新产品引入带来的较高毛利率所抵消。然而，考虑到环比增长1.2个百分点，我们现在可以看到毛利率呈现积极的发展趋势。值得一提的是，由于新产品发布，第三季度自有品牌产品的毛利率逐月持续增长。现在转向成本，这一直是公司的关键关注点，无论是绝对金额还是占比。虽然我们必须谨慎平衡成本控制与促进增长的支出，但自2020年第三季度以来，我们已经看到总运营费用呈下降趋势。由于部分运营费用是固定的，需要时间和创造力逐步减少，我们预计在今年剩余时间内将进一步实现绝对成本削减。展望未来，我们将继续从当前水平合理调整运营费用，以便在未来几个季度实现盈利。我们2022年第三季度运营费用为3.039亿元人民币，环比下降1.6%。2022年第三季度研发费用为1.274亿元人民币，同比增长17.2%。增长主要由于获得的政府补贴减少。排除上述因素，由于实施了严格的生产力措施，研发费用较2021年第三季度略有下降。销售和营销费用为1.239亿元人民币，同比增长36%，主要由于我们在各个国际市场的投资增加，以及通过数字营销举措和与全球领先销售平台的合作扩大销售渠道。这些行动对于推动长期有机增长至关重要。第三季度一般及行政费用较2021年第三季度减少14.8%，较2022年第二季度减少26.5%。这一下降说明了我们费用控制策略的有效性。展望未来，成本结构优化将继续是我们的首要重点，特别是在复杂且高度波动的宏观环境下。通过提高生产力、基于投资回报率的运营以及更严格的成本削减措施，我们预计将进一步降低运营费用。随着收入改善和费用环比下降，2022年第三季度调整后营业亏损进一步改善至6500万元人民币，而第二季度调整后亏损为9800万元人民币，2022年第一季度调整后亏损为1.42亿元人民币。我们还密切关注外汇波动，并记录了截至目前的正面外汇贡献，这得益于我们积极主动的外汇风险管理。第三季度调整后净亏损为880万元人民币，其中包含1000万元遣散费，较第二季度亏损9040万元人民币和2022年第一季度亏损7570万元人民币有所收窄。现在转向资产负债表。我们的现金流也保持强劲，第三季度经营活动现金流为正，达到1.153亿元人民币。截至2022年9月30日，现金及现金等价物为10.1亿元人民币，而截至2022年6月30日为9.97亿元人民币。本季度，我们继续更有效地管理营运资本和库存，实现了季度环比更低的库存水平。我们的目标是在年底前将库存降至与2021年底持平或更低的水平。2021年11月，董事会批准了高达2000万美元的股份回购计划。2022年第三季度，我们继续执行回购计划，这反映了我们对增长战略和财务表现的信心。截至2022年9月30日，我们已回购价值920万美元的股份，并打算继续执行此回购计划。接下来谈谈我们的展望。鉴于持续的挑战，我们目前对2022年第四季度的指引预计净收入将在11亿元人民币至13.5亿元人民币之间，而2021年第四季度为16.6亿元人民币。请注意，此展望反映了中国COVID-19疫情政策潜在影响的持续不确定性，以及可自由支配的消费者支出减少，特别是在我们的海外市场，这归因于全球宏观经济疲软。还请知悉，此指引基于现有市场条件，并反映了管理层对市场、运营条件以及客户需求的当前和初步估计，所有这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[操作员说明] 今天的第一个问题来自瑞士信贷的Clive Cheung。请提问。
Clive Cheung
谢谢管理层回答我的问题。我是瑞士信贷的Clive。我有三个问题，我会一次性全部提出。第一，我注意到本季度销售和营销费用增长不成比例。在准备好的发言中，Leon已经提到这与特定市场的渠道扩张有关，能否详细说明这些投资主要集中在哪些地理区域？以及目前我们主要针对哪些数字渠道？这是第一个问题。第二，关于我们目前的员工队伍和产能缩减，这对我们的研发资产和产品交付强度有何影响？第三，我注意到提到了供应链限制，我的问题是，具体哪些组件面临最严重的延迟，这对我们第四季度的出货量或明年的计划会产生什么影响？谢谢。
Leon Deng
谢谢，Clive。让我先回答最简单的问题，关于供应链限制。我认为在第三季度，我们在年初和上半年看到的所有供应限制都已经得到缓解。基本上，从第三季度下半段开始，供应链限制问题对我们来说已经不再适用。而且我们预计第四季度也不会再受到这方面的影响。同样地，关于货运成本，我们也看到货运成本呈下降趋势，特别是海运成本。因此，与去年相比，我们在今年前三个季度经历的额外货运成本情况，在第四季度也应该会在一定程度上得到解决。希望这回答了你的第三个问题。 现在让我转向第一个问题，关于营销和销售费用。是的，我们在国际营销和销售扩张方面投入了不少资金，比如投资数字平台，例如亚马逊和一些区域性的本地大型在线平台。比如荷兰的Kuplu，以及许多欧洲国家的[MediaMarkt.com]等。我们将继续投资这些在线平台，因为我们看到大多数国际客户的购物模式更多地转向大型在线渠道。而且考虑到我们的[D&A]，我们相信投资数字活动和数字营销以及在线平台，可能会为我们带来更大的回报。 此外，我们也增加了[对线下渠道的投资]。例如，在美国，我们看到了相当可观的同比增长，其中很大一部分是由我们的线下渠道投资推动的。比如，我们实际上已经进入了美国的大型线下渠道，如百思买、塔吉特等。我们也在欧洲深化线下渠道的增长。同时，我们还在亚洲国家扩张，比如印度和其他[亚洲国家]。 给你一个大概的数字，我认为我们本季度在营销费用上的投资约占自有品牌销售额的10%。我认为在接下来的季度中，我们也将继续保持这一投入水平。 然后转向你的第二个问题，关于研发资源的减少。我们在准备好的发言中也提到过，我们实际上一直在研究如何优化我们的研发工作。例如，在过去，由于我们没有Zepp OS，我们需要为每一款产品单独开发软件平台来驱动我们的智能手表。而现在有了Zepp OS，我们可以采用更平台化的方法，用更少的人来交付高质量的产品。我们也在努力简化运营，通过所谓的[法律方法]来提高研发项目和新智能手表的效率。 因此，我认为这就是为什么在减少研发支出的情况下，我们相信我们能够以更少的研发人员产出相同质量甚至更多的研发成果。简而言之，这就是我们正在努力做的事情。希望这些能让你了解我们的情况。
Clive Cheung
是的，非常清楚。谢谢，Leon。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自[Alpha Research]的Lisa Lee。请提问。
Unidentified Analyst
管理层好。感谢回答我的问题。我只有一个问题。您提到未来将进一步削减成本，能否详细说明具体措施？我们应该如何量化第四季度和明年的进一步成本削减？谢谢。
Leon Deng
谢谢，Lisa。我认为我们已经确定了几个可以精简成本的领域。第一是我刚才提到的研发领域，我们正在尝试应用所谓的平台化方法和[法律模块]来确保我们能够以更少的员工实现类似的目标。第二是在销售和营销费用部分。我们正在审视营销投资的回报率。例如，如果我们参与体育活动，比如马拉松，我们会密切关注投资回报，确保我们不是为了投资而投资。同时，我们也在审视不同线下渠道的表现，试图了解应该在哪些渠道销售哪些产品，以获得最佳回报。第三是在一般及行政费用部分。我们正在实际审视哪些地方可以节省，以及我们可以从第三方服务中获得更多支持，或者考虑是否可以精简服务并优先处理某些需求机会而非其他。所以，回答您的问题，我们目前整体运营费用为每季度3亿美元。在第三季度，这包括了1000万美元的遣散费。因此，如果剔除这一项，第三季度的运营费用水平大约在2.9亿美元。在第四季度，我们更倾向于将成本基础精简至2.5亿美元水平。希望这是第一步，进入明年后，我们将主动审视成本基础，如果宏观环境没有改善，看看是否需要进一步削减成本基础。
Unidentified Analyst
这非常有帮助。谢谢。我其实还有一个问题。您能否也给我们一些关于未来毛利率的指引？
Leon Deng
是的。您已经看到我们的毛利率实际上正在回升，尽管尚未恢复到2021年的水平。我认为这里有[两方面的]原因。第一，我们试图——我们理解库存水平对我们来说是一个大问题，因为我们以高期望结束了去年，但在第一季度，我们受到了俄罗斯和乌克兰战争的影响，以及我们大多数国际市场消费者支出下降的问题。因此，实际上我们投入了大量资源和精力来清理所有旧代产品，如果您愿意这样说的话。所以，您在我们第二季度和第三季度的毛利率构成中看到的，实际上包含了清理上一代产品所带来的较大比例的低毛利率部分，但我认为我们正在看到这项工作的尾声，因此我们自有品牌产品的毛利率应该会从当前水平改善或提高，随着我们进入第四季度的旺季。这是第一点。 第二，您也注意到我们的产品组合已经发生了变化。过去小米产品在我们销售收入组合中占主要比重，我们的自有品牌产品，我认为小米曾经占70%，2021年占我们总收入的60%，但今年随着我们进入第一、第二、第三季度，我认为截至目前，我们的自有品牌产品约占整体组合的55%左右，而小米实际上已成为我们产品组合中的少数部分。是的。所以，我认为我们打算继续这一趋势，让自有品牌产品在第四季度和明年继续发展。正如您注意到的，在第三季度，我们的自有品牌产品再次开始了大幅增长轨迹。我认为我们预计这一趋势在接下来的几个季度也会继续。同时，我们将尝试看看能否从小米方面获得更多收入，然后通过调整这一组合，让自有品牌产品在公司收入组合中占据主要地位，同时提高自有品牌产品的利润率，我认为您将看到公司的整体毛利率将从我们第三季度报告的水平逐步改善。所以，我希望这能为您提供一些关于未来几个季度情况的背景信息？
Unidentified Analyst
是的。这些背景信息很有帮助。谢谢，Leon。
Operator
由于没有更多问题，现在我想把电话交回给公司进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。