Operator
大家好，感谢各位参加Zepp Health Corporation 2024年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音中。现在我将电话转交给公司投资者关系总监Grace Zhang女士。请开始，Grace。
Grace Yujia Zhang
大家好，欢迎参加Zepp Health Corporation 2024年第一季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻专线服务发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司官网投资者关系栏目ir.zepp.com查看本次电话会议提及的财报新闻稿和相关幻灯片。 参加今天电话会议的有：董事会主席兼首席执行官黄汪先生；以及首席财务官Leon Deng先生。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。我们的首席运营官Mike Yeung先生也将参与问答环节。 在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的更多信息，请参阅公司截至2023年12月31日财年的20-F表格年度报告，以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 还需注意，Zepp的财报新闻稿和本次电话会议包含未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务信息的讨论。该新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。 现在我将电话转交给我们的首席执行官黄汪先生。请开始。
Wang Huang
大家好，欢迎并感谢各位参加我们的电话会议。在深入探讨本季度业绩之前，我想先回顾我们的转型历程，并为未来一年奠定基础。随着我们将重心转向自有品牌产品并实现产品多元化，目前我们的自有品牌产品销售额已贡献总营收的85%以上。过去两年间，我们的毛利率几乎翻倍，最近一个季度达到37%，而2023年第一季度仅为16%。值得注意的是，我们的Zepp应用月活跃用户数已超过1000万，这标志着我们转型之旅的早期成功。 在我们的自有品牌智能手表品类中，我们提供针对不同市场需求量身定制的多样化系列产品。其中包括生活方式系列，包含Balance和Active等产品线；冒险系列，涵盖T-Rex等产品线；性能系列，包含Cheetah和Falcon等产品；以及最后的基础系列，包含Bip和Band等热门产品线。 每个系列都经过战略定位，明确了竞争对手和价格区间。这种战略布局使我们能够作为智能可穿戴市场的重要参与者有效竞争，为客户提供满足其多样化需求的全面解决方案。 随着我们进入2024年和2025年，为了继续向主要依靠自有品牌产品销售的自主公司转型，我们同时也在调整产品战略。今天，我想请各位关注几个关键要素：首先，我们生活方式系列中的旗舰产品Balance型号已在欧洲和美国市场200至249美元价格区间的智能手表中巩固了强大的市场份额，这比最初的GT系列199美元价格点提高了50美元。 尽管价格有所上涨，但我们注意到许多客户因Balance的独特功能而从三星和苹果等品牌转投我们。我们也欣喜地看到，Balance型号不仅在消费者中广受欢迎，还在社交媒体平台上获得了关键意见领袖的高度赞扬，展示了我们尖端的产品能力。我们的客户特别对手表的超长电池续航和时尚美观的工业设计印象深刻。 我们是智能手表行业中率先将大型语言模型AI技术应用于处理交互和响应用户消息的厂商。这使我们领先于竞争对手。我们的产品差异化和人工智能技术让消费者在高价位段认可我们的产品价值，这在市场上建立了强大的产品势头。这为我们通过营销活动在即将到来的旺季实现营收指数级增长提供了机会。 第一季度，我们的品牌知名度和影响力显著提升。我们动态的数字营销活动，包括在Magic Apple的户外广告和赞助最近的鹿特丹马拉松，显著扩大了受众范围，增强了我们的市场影响力，并推动了未来销售。 接下来，我们生活方式系列中的Active产品线也显示出巨大的增长潜力。这是我们畅销的99美元Mini产品线的升级和延续，通过Zepp Aura和Zepp Fitness健康服务以及Zepp表盘和应用程序生态系统得到增强。这项创新为用户带来了显著价值，使我们能够将该产品线定位在129美元的售价，并实现更好的毛利率。 最近，在5月2日，我们推出了基础系列中的新款Amazfit Bip 5 Unity，通过不锈钢外观和更大屏幕，我们将许多用户喜爱的软件功能从中高端Active和Balance产品线引入Unity，并通过Zepp OS 3.0为Unity带来更丰富的应用程序和表盘，增强了我们在100美元以下市场的竞争力，并进一步扩大了在印度、西班牙和南美等市场的份额。 我们的专有操作系统Zepp OS已升级至3.5版本，集成了基于大型语言模型的Zepp Flow AI系统。这为我们的整个产品线带来了大型语言模型AI交互和消息功能，这是其他品牌智能手表所不具备的独特功能。这确立了我们在消费电子市场作为创新者的品牌形象。同时，我们持续为智能手表中的软件提供空中升级服务。这极大地提高了我们智能手表的竞争力。 正如我在前几个季度提到的，大型语言模型AI技术的快速应用和创新为我们的智能手表产品提供了超越竞争对手的机会，展示了我们公司的执行力和创造力，并为智能可穿戴市场的新机遇做好了准备。 四月份，Amazfit Falcon、T-Rex Ultra和Cheetah Pro上的钓鱼和跑步功能得到了显著增强，使用户能够享受钓鱼和跑步的黄金季节。同时，我们在不同的硬件平台上将操作系统更新为AI驱动的Zepp OS 3.5。所有这些更新都是我们致力于提供个性化和先进健康支持的一部分，帮助用户有效管理自身健康。 我们很快将把这种AI能力应用于我们性能和冒险系列中的运动和户外智能手表，为运动员和户外爱好者带来创新体验，并显著提升我们运动和户外产品线的竞争力和差异化。 在今年夏季运动季到来之前，我们将在全球主要市场投放广告以扩大我们的市场影响力。我们还将与迪卡侬等全球主要渠道合作，在今年夏季运动热潮期间将我们创新的全系列产品带给用户，以增加下半年的销售额。我们在未来几个月有许多令人兴奋的新产品正在筹备中，敬请期待。 现在转向我们令人兴奋的创新产品线——Helio Ring。我们的智能戒指显著扩展了用户体验，让那些睡觉时不喜欢佩戴手表的用户也能获得24小时全面的健康数据监测。这增强了运动员的恢复能力，并为普通用户提供准备度分析，确保智能手表和智能戒指的完整用户体验。这标志着市场新时代的开始，我们是首个提供此类解决方案的智能手表品牌，使我们领先于竞争对手。 最后但同样重要的是，经过几年的组织转型和运营精简，我们公司变得更加全球化，约90%的营收来自中国以外地区。我们的共同高管，包括我自己，现在从欧洲和北美办事处监督运营，使我们能够快速响应市场动态做出决策，并更贴近消费者和市场需求。 我们团队的多样性以及研发和营销工作的全球化，使我们能够以更快的速度和更高的精度开发、销售和营销我们的产品。我们相信这种以消费者为中心的方法将在长期内使我们脱颖而出。通过上述基础建设，我们实现了产品销售的更高回报，转化为公司更高的毛利率。 在控制整体运营成本的同时，这种财务强化促进了我们自有品牌产品销售额和盈利能力的提升。这将为未来通过自有品牌产品带来持续的盈利能力。然而，业务的持续转型确实比我们最初预期的更长，有时也更困难。需要耐心。尽管如此，我们对我们销售和营销战略以及即将推出的产品的战略方向仍然保持乐观。 我们对尖端产品和卓越运营的重视，加上扩大全球覆盖范围，为我们充满活力的用户社区提供创新和多样化的产品和服务，为我们实现长期可持续增长做好了准备。我们相信这一战略将最终使Zepp成为领先的健康增长、自主的全球智能可穿戴和医疗保健解决方案提供商。 现在我将把电话转交给Leon，请他概述我们第一季度的财务业绩亮点。
Leon Cheng Deng
感谢Wayne Huang。大家好，感谢各位参加我们的财报电话会议。我想首先讨论第一季度的一些关键指标，然后再深入探讨财务业绩。 在过去的几个季度中，我们一直在创新方面进行健康投资，我们的投资仍然集中在两个方面：首先是吸引新客户，其次是让现有客户升级/添加更多产品以提升自我。 我想强调三点。首先是呼应Wayne刚才提到的，我们在美国市场推出了Helio Ring，到6月中旬，我们将扩展到其他市场，并推出面向大众市场的戒指变体。这次发布让我们进入了一个新的数十亿美元类别，该类别到2028年的复合年增长率为30%，扩大了我们参与的品类数量，进一步实现了多元化。这是一项多年投资，我们预计将在第三季度及以后在该领域获得回报。 第二是通过在欧洲和美国开展更多线上营销活动来提高品牌知名度，从而推动销售。最近，我们在西班牙马德里国际机场投放了户外广告，随着欧洲杯和夏季奥运会的临近，欧洲主要体育频道还将有更多电视广告。更多消费者将了解我们，我们已经看到转化率改善的一些早期数据点。 最后但同样重要的是，本季度我们尝试通过向一些最忠诚的长期客户提供限时优惠券/礼品卡来刺激店内基础产品的额外销售。我们一直在探索如何更好地利用我们独特的数据和洞察力为客户提供更个性化的体验。 促销结果超出了我们的预期，证实了我们持续投资于先进数据系统以有效利用和最大化数据资源的价值。向现有客户群提供新旧产品的策略带来了可观的收入潜力。这增强了我们对即将推出的新产品类别成功推出的信心，并坚定了我们未来扩大和提升这项业务能力的信念。 我想强调，我们仍然坚定不移地专注于可控因素。我们正进入一个多年的产品周期，我们将收获研发努力的成果，以吸引新客户并增加对现有客户群的销售。我们正在战略性地定位公司，以增强增长轨迹，同时有效管理费用，在未来几年实现利润率扩张。 现在来看我们2024年第一季度的销售业绩，这大致符合我们的指引。有几个因素影响了销售下降。 首先，第一季度我们消费驱动型行业典型的季节性模式。其次，小米产品销售的持续下降。第三，2024年第一季度没有任何新产品发布，而2023年第一季度我们推出了新的GTR Mini。 接下来看毛利率，这可能受到多种因素的影响，如产品组合、产品发布时间和产品生命周期，包括型号升级。正如[Wayne]所强调的，公司毛利率在第一季度继续表现出色。我们第一季度的毛利率达到强劲的37%，创下历史新高，较2023年第三和第四季度实现的先前季度有所增长。 毛利率的增长主要归因于我们自有品牌产品更高的盈利能力，以及更有利的产品组合，包括更高比例的新产品和更低的清仓水平。展望未来，随着2024年后续季度计划的新产品发布，我们预计这一积极趋势将持续到第二季度和整个2024年。 现在，让我们关注成本。正如我们所讨论的，成本管理仍然是我们公司预测的关键领域，无论是绝对金额还是占销售额的百分比。因此，我们在本季度继续对费用进行严格的控制。自2020年第三季度以来，我们持续降低了整体运营成本，同时战略性地投资于创新产品和技术以及地域扩张。 因此，2024年第一季度的调整后运营费用为2800万美元，较2023年第一季度下降11.4%。2024年第一季度的调整后研发费用为1240万美元，同比下降15.4%，占收入的31.2%。下降主要归因于我们优化的研发策略，因为我们持续高效评估资源以最大化投资回报和生产力。 此外，我们集成了基于人工智能的研发平台以提高效率。同时，我们致力于投资新技术和合适的AI功能，以保持相对于竞争对手的竞争优势。 我们2024年第一季度的调整后销售和营销费用为1050万美元，同比下降10.9%，占总收入的26.3%。金额的减少主要是由于我们持续努力提高盈利能力和优化销售渠道组合。 此外，我们在马德里启动了户外广告活动并赞助了鹿特丹马拉松，这些行动将显著有助于增强我们的品牌影响力，特别是在目标消费者中。我们致力于在营销和品牌活动中进行明智投资，以推动我们的长期增长。 我们2024年第一季度的调整后一般及行政费用为530万美元，同比下降1.5%，这得益于严格的成本控制措施。 我们对整体调整后运营成本保持了审慎的态度，保持在或低于2800万美元，与2023年第三和第四季度水平一致，符合我们的指引。展望未来，我们仍然致力于成本管理，预计成本将在未来几个季度保持在当前水平或更低。 我们继续投资于研发活动和营销费用，以增强我们的长期竞争力，同时密切关注可自由支配支出。 我们在第一季度的运营业绩出现亏损，主要是由于季节性驱动的成本覆盖问题。这一表现较2023年第一季度有所改善。调整后亏损较2023年第一季度收窄了20.4%。 现在来看资产负债表，截至2024年3月31日，我们的整体现金余额为1.323亿美元，为我们提供了充足的资金来投资并利用潜在的市场机会。 在营运资本管理方面，我们坚定不移地致力于实行严格的营运资本管理。尽管损益表出现亏损，但我们已连续第七个季度实现正经营现金流。 在2023年第一季度，我们开始偿还部分短期/长期债务组合。自那时起，包括2024年第一季度，我们已成功偿还了4670万美元的债务。随着经营现金流的持续增强，我们打算在未来几个季度做更多工作。 为了履行我们对股东创造长期价值的承诺，我们将在整个2024年继续我们的股票回购计划。 总之，虽然我们在第一季度面临一些挑战，但我们专注于优化收入结构、减少对单一客户的依赖、扩大自有品牌产品和多元化产品供应定位，以及成为自给自足的全球智能可穿戴和医疗保健解决方案提供商，推动我们的长期可持续增长。 在2024年第二季度，我们预计收入将在4000万至5500万美元之间，自有品牌产品的销售预计将环比增长。我们将继续股票回购计划，以展示对我们战略的信心。 再次感谢您的时间。我现在想开放电话会议进行提问。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Fundamental Research Corp.的Sid Rajeev。
Siddharth Rajeev
很高兴看到毛利润的增长和每股收益的改善。我有几个问题。你们预计全年自有品牌产品收入将增长，且业绩会集中在后期。但Leon刚才提到可能在第二季度看到收入上升，我想了解更多细节。我们会在第二、三季度看到自有品牌产品表现疲软，然后在第四季度出现激增吗？还是会更早看到改善？
Leon Cheng Deng
现在我来回答这个问题。我认为，通常我们的业务遵循季节性模式，第一季度对我们来说总是全年最低的。然后从第二季度开始，业务将开始复苏。第三和第四季度传统上是我们的旺季。所以你会在第二季度看到收入上升。这也是为什么我们给出的指引区间高于第一季度。然后我认为，从第三和第四季度开始，你会看到收入的实质性增长，因为第一，这进入了欧洲和美国的传统旺季；第二，这也与我们的新产品发布窗口相吻合，大约在六月、七月一直到九月期间。
Siddharth Rajeev
由于你们不提供分部门收入数据，我想知道你们能否分享或是否能够分享前两大创收产品线？它们贡献了多大比例的收入？
Leon Cheng Deng
我认为，正如Wayne刚才提到的，我们有几个不同的产品系列，覆盖了我们参与的不同类型产品范围。如果你考虑最大的收入贡献者，那绝对是Essential产品系列，也就是Bips和Band系列，从数量角度来看，这也是我们最畅销的产品系列。这部分应该占我们总收入的40%左右。接下来是Balance和Active系列，本质上是我们与三星和苹果竞争的产品。这些也是我们收入的最大来源部分。 我认为Wayne刚才提到，在过去1到1.5年期间，我们能够将这些产品的平均售价提高约30到50美元。这部分产品销售大约占我们总收入的另外30%到40%。剩下的20%到30%实际上来自我们所谓的Performance和Adventure系列，例如跑步手表Cheetah Pro，以及我们的户外系列，著名的T-Rex系列。这些也是我们非常高平均售价的产品系列，我们用来与例如Apple Watch Ultra和Garmin手表竞争。所以我认为整体上这应该能让你对我们的产品组合有所了解。
Siddharth Rajeev
地理分布情况如何？我记得去年，你们有25%的收入来自北美。欧洲占50%。现在情况类似吗？还是更多地向北美倾斜了？
Leon Cheng Deng
我认为目前来看，如果你看第一季度，情况仍然如此。欧洲占50%，亚太地区和北美总体上占另外50%。但我们确实看到亚太地区和美国的增长潜力将在今年显现。不过，我认为其影响将在下半年更加清晰地显现。这就是为什么我们也说我们的业绩有点后置。我们很可能将巩固欧洲市场，然后增长将更多地来自亚太地区和北美。
Siddharth Rajeev
只有一个问题。关于纽交所的不合规通知有什么最新进展吗？我知道你们正在进行股票回购。当然，你们随时可以进行反向拆股来解决这个问题。你们还有其他计划吗？有什么最新消息？
Leon Cheng Deng
不，我认为我能说的唯一一点是，不合规通知只是一个技术性问题。正如你刚才提到的，肯定有技术方法可以解决这个问题。但我所代表的管理层实际上对维持我们在美国主板上市地位非常有信心。所以我认为这也是我们在新闻稿中提到的事情，我们将及时解决这个问题。
Operator
下一个问题来自Brookfield Investments的Nicolette Jones。
Unknown Analyst
我有几个问题。首先，关于高毛利率水平，管理层能否提供见解，说明这些利润率在接下来的季度是否可持续？
Leon Cheng Deng
是的，Nicolette。让我来回答这个问题，因为这是关于毛利率的，对吧？你可以看到，从2023年第三季度开始，我们整个公司的毛利率一直保持在30%以上。如果我记得没错的话，2023年第三季度我们的毛利率是33%，然后在2023年第四季度上升到35%，现在我们在2024年第一季度大约为37%。我们已经连续3个季度显示出毛利率改善的趋势，这是因为我们的转型之旅更加专注于自有品牌产品。当然，这里存在产品组合问题，也存在渠道组合问题，这使得我们能够在毛利率百分比方面实现比往年更高的水平。 如果你看2024年第一季度，我们的毛利率为37%。这比我们去年2023年第一季度实现的毛利率表现高出一倍多，对吧？ 我们相信，通过我们计划在未来几个月推出的新产品，我们能够保持这一趋势。我们在5月份已经推出了一些新产品，对吧？而且正如我们之前在演示中提到的，从6月开始一直到第三季度、第四季度，都会有新产品推出。你知道新产品推出实际上会带来更高的毛利率，无论是从绝对金额还是百分比角度来看，都比旧产品系列要高。这就是为什么我们说，结合新产品推出以及我们在优化产品组合和渠道组合方面的持续努力，我们有信心在接下来的季度中毛利率百分比将继续扩大。
Unknown Analyst
那么接下来，考虑到2024年开局比预期缓慢，管理层能否分享更多关于全年展望的看法？
Leon Cheng Deng
是的。通常我们不会对全年业绩和收入数字提供指引，但我想我们目前看到的是，是的，第一季度开局缓慢，我们希望——而且你已经在我们对第二季度的指引中看到，我们实际上对第二季度的指引略高一些。然后，正如我刚才向Sid解释的那样，第三季度和第四季度通常是我们销售旺季。 如果我没记错的话，去年全年我们的总收入大约为3.5亿美元。所以我认为今年我们也在考虑一个大约在2亿到3亿美元之间的收入范围。我们正在尽最大努力实现转型，因为我们已经告诉过你和其他人，我们最终希望实现的目标是通过自有品牌产品销售来维持公司的盈利能力，对吧？所以实际上，我们希望到今年年底能够实现这一目标。
Unknown Analyst
再次提及Sid之前提出的问题，我想进一步了解关于纽约证券交易所最近发出的不合规通知，原因是贵公司ADS交易价格跌破要求门槛。能否详细说明Zepp计划在整改期内采取哪些措施来恢复合规状态？
Leon Cheng Deng
是的。
Unknown Analyst
那么贵公司是否考虑进行反向股票分割或其他选项？
Leon Cheng Deng
是的。我想我已经向Sid解释得相当清楚了。我们认为这是一个技术性问题，存在技术解决方案。公司和管理层实际上正在非常努力地解决这个问题。我们并不认为这本身会成为任何问题。我们对于维持在美国主板上市地位的承诺是坚定的。因此，我们非常有信心在整改期内解决此事。
Unknown Analyst
接下来转向Helio Ring的新进展。能否详细说明该产品在功能特性和销售数量方面的最新情况？
Leon Cheng Deng
是的，我认为Helio Ring显然是可穿戴设备的一种新形态，我们在今年初的CES上宣布了这款产品。到5月份，我们开始发货。所以目前仍处于销售爬升的早期阶段。我之前也提到过，我们将在未来几个月内在欧洲和亚太地区推出这款产品。因此，您将看到我们能够在6月底开始批量发货，可能还会延续到7月，这将成为第三季度的销售额。 我们对这款产品寄予厚望，因为Helio Ring的形态设计解决了很多人不喜欢戴着手表睡觉的问题，对吧？他们不喜欢手腕上有东西的感觉，但佩戴戒指就能解决这个问题，同时仍能让您24/7监测生命体征。白天您可以同时佩戴手表和戒指。我们还提供融合功能，两种数据会合并并变得更加准确。晚上如果您不戴手表，只用戒指也可以。 我们将成为唯一提供这种解决方案的智能手表品牌，将戒指和手表配对使用。基本上，您将获得一站式服务来监测生命体征、关注健康，并通过我们的应用获得就绪度分析。实际上，我们越来越希望向消费者提供这类创新产品，让他们能够更好地控制和预防未来的健康问题。
Unknown Analyst
我向管理层提最后一个问题。能否澄清一下，报告的1000万月活跃用户是否包含来自小米合作的用户？
Leon Cheng Deng
不。这个数字，也就是Wayne之前提到的1000万，仅指我们Amazfit品牌（即自有品牌产品）的月活跃用户数。如果包括小米产品，还会再增加2000万到2500万。所以基本上，目前我们公司的总月活跃用户数实际上在3000万到3500万左右。
Operator
由于没有更多问题，现在我想把电话会议交还给公司投资者关系总监Grace Zhang进行结束致辞。
Grace Yujia Zhang
再次感谢大家今天的参与。如果您有进一步的问题，请随时通过我们投资者关系网站上提供的联系方式联系Zepp的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。