Operator
女士们、先生们，感谢各位参加华米科技2020年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。本次电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系总监张女士。请开始，Grace。
Grace Zhang
大家好，欢迎参加华米科技2020年第三季度财报电话会议。公司今日早些时候已通过新闻通讯社发布了财务和运营业绩，并已在线公布。您也可以通过访问公司官网投资者关系栏目www.huami.com/investor查看财报新闻稿及本次电话会议将参考的演示文稿。参加今天电话会议的有：公司董事会主席兼首席执行官黄汪先生；以及首席财务官邓女士。公司管理层将首先进行准备好的发言，随后进入问答环节。首席运营官杨先生将参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2019年12月31日财年的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，华米的财报新闻稿及本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。华米的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将会议交给我们的首席执行官黄汪先生。请开始。
Huang Wang
大家好。感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我们很高兴报告又一个季度的稳健财务业绩，尽管新冠疫情导致的供应链问题部分影响了结果，但营收同比增长20%超出了我们的预期。我们的营收表现得到了利润和可见性的补充，这共同证明了我们智能健康产品和服务组合的韧性，以及我们高效的产品开发能力。 我们在第三季度推出了五款新的智能手表产品。我对我们的开发进度感到满意。通过敏捷的开发流程，我们的团队按计划执行。我们的产品组合为全球历史——本季度的假日季做好了充分准备。 创新一直是我们DNA的核心。它推动我们的研发发展，并支持我们全面的健康和健身生态系统。反映这一点的是，我们在第三季度记录了许多新产品升级和发布。9月，我们升级了我们最受欢迎的产品线GTS和GTR智能手表，增加了许多技术丰富的功能。现在，升级版本完全配备了支持血氧监测等重要应用的功能，血氧饱和度数据是监测呼吸质量的重要指标。 我们的经典款和运动款Amazfit GTR 2以及其他精选智能变体也升级了我们新推出的BioTracker 2 PPG 24/7心率传感器。该传感器支持五个生物数据引擎，是我们迄今为止开发的最多功能和最精确的生物传感器。 我们还推出了我们新的应用市场Zepp品牌，正如8月先前宣布的那样。Zepp系列利用我们在智能可穿戴技术方面的专业知识，为用户带来更全面和专业的健康和健身管理体验。 在第三季度，我们还延长了与战略合作伙伴小米的合作协议。小米手环对我们和全球注重价值的市场来说是一个重要的产品线，我们很高兴能继续与小米在该产品线上合作。 现在谈谈我们的全球扩张努力。我们的Amazfit产品在我们服务的许多国际市场取得了强劲的市场地位。根据IDC报告，我们在西班牙和印度尼西亚的市场份额已连续几个季度位居第一。在IDC的第二季度报告中，我们在印度市场实现了323.7%的增长，西欧市场实现了241.6%的增长，这得益于我们日益增长的品牌知名度、加强的销售和市场策略以及分销渠道。 我们第三季度的国际出货量占总出货量的49.5%。即使是我们最大的市场如欧洲和远东地区仍受到新冠疫情的影响。华米和小米设备激活数据进一步说明了我们的全球化进程，与去年相比，今年第三季度拥有可观激活量的国家数量增加了三倍。 从9月开始，我们两款最受欢迎的智能手表系列Amazfit Bip S和Amazfit GTS在美国超过2,800家沃尔玛零售店开始销售。这是消费者首次可以在沃尔玛商店购买这些产品。我们相信这些价值定价系列与沃尔玛的目标购物者之间有很强的契合度。我们很高兴能与这个大型合作伙伴扩大我们的零售渠道分销，并将继续探索与其他全球大型渠道的机会。 值得记住的是，个人健康意识的全球大趋势在疫情之前就已经存在。过去10个月使这种意识达到了一个引人注目的水平。我们还注意到，领先的行业分析师一致预测智能可穿戴设备的需求在未来将持续强劲。各种形态因素不断扩展，我们正随之扩展。 对华米来说，全球机遇依然强劲，特别是我们的产品市场定位在各个价格点上都代表了卓越的价值和功能集。这些新产品和服务的开发以及地理扩张都是我们持续执行'用技术连接健康'战略的一部分。 此外，我们现在正在与国内外20多家不同的医院、研究机构和制药公司合作开展学术研究项目，通过使用我们的智能可穿戴设备帮助监测用户的健康状况。举几个例子，我们正在与广州医科大学第一附属医院和钟南山院士团队合作开展选定的哮喘预警项目。 我们确定睡眠是我们用户关注的关键领域。我们正在与美国Sample睡眠医学中心等机构合作，收集更多数据并进行分析。这些学术研究项目的最终目标将是利用我们设备从每个型号（无论价格如何）持续收集高质量数据的能力，在未来为用户提供更多维度的医疗保健服务，包括疾病前预警和更全面的健康状况分析。 关于最后一个话题，我想提一下华米团队的两个重要新增成员。在上周五的董事会会议上，我们为华米董事会增加了一位新的独立董事。我非常高兴地宣布，最近从德州仪器全球销售领导职位退休的谢兵先生已同意加入我们的董事会。作为独立董事，谢兵将担任董事会审计委员会、薪酬委员会以及提名和公司治理委员会的委员。 接下来，我想正式介绍我们的新任首席财务官邓承先生。邓承来自皇家飞利浦，最近担任飞利浦家用电器事业部全球财务主管。他为我们带来了17年在会计、财务管理以及欧洲和许多其他关键国际市场的制造视角方面的丰富经验，以及战略交易经验，我相信这将帮助华米加速我们下一阶段的增长。 邓承，欢迎你参加你的第一次华米财报电话会议。我们很高兴有你加入我们的团队，并期待在你领导下我们继续执行和发展业务。现在交给你。
Leon Cheng Deng
谢谢王总。我很高兴加入华米大家庭。我相信凭借我在全球消费健康领域的经验，能够帮助公司聚焦并管理其可持续增长。华米发展非常迅速，在健康和健身领域以及消费医疗产业方面都有很多机会。基于我在飞利浦17年的战略运营财务和会计管理经验，我将专注于持续改进管理流程、规划和财务控制，我预计会关注营运资本管理、现金流和投资资本回报率等领域。我也期待利用我的经验帮助管理公司未来的全球扩张。 那么让我们从第三季度销售业绩开始讨论。COVID-19病毒继续挑战着全球公司及其业务规划。在第三季度，疫情既帮助了华米，也对其造成了影响。夏季季度，许多地区的COVID病例减少，使得当地经济更加开放。人们外出锻炼和生活。这对行业来说是好事，华米本季度出货1590万台设备，同比增长16.1%，推动收入增长20%。 这一增长的最大部分是由小米手环5驱动的，我们也开始出货多款自有品牌新产品，正如王总刚才描述的那样。病毒对我们的影响主要体现在供应链挑战上，这导致我们在多个地点的新华米产品库存不足，并迫使一些新产品发布从第三季度初推迟到季度末。 当我谈到前瞻和指引时，我会更多讨论病毒的影响。但首先，我想重点关注几个关键数字，包括毛利率和运营费用，我认为这些对于理解本季度发生的情况以及塑造我们的展望最为重要。 毛利率可能受到产品组合、产品发布时间和产品生命周期（包括型号升级）的影响。与去年同期相比，毛利率下降460个基点主要是由这些因素驱动的。在我们的具体情况下，毛利率可能受到我们为小米制造和销售的产品与我们自有品牌推向市场的产品比例分配的影响。 小米和华米之间的产品分配与去年同期相同，反映了几乎相同的老型号逐渐淘汰和新型号批量出货的模式。在今年本季度，这就是新的小米手环5。2020年第三季度小米产品的毛利率比去年同期低400个基点。本季度小米产品相对于我们自有品牌产品的更大销量是整体毛利率较低的主要驱动因素。 接下来让我重点谈谈运营费用。正如全年情况一样，销售和营销、研发以及一般及行政费用在某些领域同比显著增长。正如你们在今天新闻稿中看到的，研发同比增长38.8%，占收入的7.7%，而去年同期为6.7%。 销售和营销费用同比增长104.2%，占收入的5.2%，而去年同期为3%。一般及行政费用同比增长30.8%，占收入的4.1%，而去年同期为3.7%。研发已达到一定规模，我们相信这可以继续推动未来强劲的新产品开发。 销售和营销费用随季节性变化。显然，支持关键销售季节（如年终假期）以及随着我们地理扩张而增加投入是很重要的。但我们预计将通过第四季度并进入下一年，应用一些额外的流程来优先考虑具有最高销售影响和投资回报率的销售和营销投资。 2020年第三季度总运营费用同比增长51.3%，占收入的17%，而去年同期为13.5%。鉴于疫情在可预见的未来存在不确定性，我们将把运营费用管理在约占销售额的目标百分比，大约维持在当前水平，以保持盈利能力。 公司的现金状况继续保持强劲，第三季度末现金及现金等价物为人民币25.56亿元，较2019年12月31日增长42%。正如我所说，我们关键市场欧洲、俄罗斯和美国的新病例激增，以及其他地区日益严重的情况，促使我们调低了第四季度销售展望。病毒影响在假期期间将如何发展非常不确定。根据许多最近的媒体报道，夏季重新开放后，几个关键地区的零售商正面临新的封锁。我们的指引反映了这种不确定性。 对于2020年第四季度，管理层目前预计净收入将在人民币19.5亿元至21.5亿元之间。这一展望基于当前市场状况，并反映了公司管理层对市场、运营条件和客户需求的当前和初步估计，所有这些都可能发生变化。 我们的准备发言到此结束。我们现在将开放电话会议进行提问。接线员，请继续。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 今天的第一个问题来自瑞士信贷的Kyna Wong。请提问。
Kyna Wong
谢谢。感谢回答我的问题。我大概有两到三个问题。首先，第一个问题想请教毛利率方面。因为我听到整体产品组合是主要原因。但您认为这是否会成为一个更持久的问题，延续到第四季度以及明年上半年？因为我们看到行业也在加大促销力度，并在物联网业务方面推出更多产品。我认为他们希望推动物联网业务在下半年和明年的复苏。那么，小米产品组合问题是否会成为更长期的问题，影响到未来几个季度？我还想确认汇率变动对毛利率是否有任何影响，因为我们看到过去一个季度人民币升值。展望未来，这方面会有任何影响吗？这是关于毛利率的第一个问题。第二个问题是关于整体销售和营销以及研发费用持续增加的情况。但问题是市场复苏需要时间，当然部分原因是COVID-19。我们如何预期未来在研发和销售营销方面的投资能够获得回报？是的，我想确认这一点。谢谢。
Leon Cheng Deng
好的。非常感谢。这些都是很好的问题。那么让我先尝试回答第一个问题，对吧？关于毛利率，我认为您说得对，小米的目标始终是为终端客户提供高性价比的产品，同时我们也在不断将前沿功能和传感器集成到我们的产品中，对吧？这也是为什么我们的产品总是比上一代卖得更好，对吧？确实，小米手环5的毛利率实际上低于去年的上一代产品。然而，我们实际上在寻求小米产品的规模和运营杠杆效应，对吧？另一方面，您也注意到我们自有品牌的销售也在增长，对吧？而且我们自有品牌的销售实际上——相比小米产品，其毛利率相对较高，对吧？因此，最终，随着我们自有品牌产品出货量的努力以及小米产品在明年的持续增长，我们至少预计毛利率将保持在当前水平，如果——也许在明年下半年会略有扩大。我认为这回答了关于毛利率的部分。关于汇率部分，我认为我们更多是在考虑自然对冲的情况，因为最终我们在海外销售相当多的产品，并收到美元。而且我们的大部分采购也是用美元支付的。因此，在这种情况下，考虑到中国市场，因为它不受美元汇率波动的影响，我认为这对我们的影响相对较小。所以我不认为美元会带来任何重大的不利汇率影响。我想这总结了关于毛利率的部分。回到您关于运营支出的问题，对吧？我认为我们始终是一种长期思维，并将这种思维应用于我们的管理以及我们未来业务的发展方式，对吧？有句话说，不要浪费危机，对吧？因此，在这个时期，我们尝试提前投资，为明年的产品发布奠定基础，并为明年在海外建立分销和渠道网络。我们相信，当新冠疫情稍微消退时——这可能是在明年下半年——那将是我们看到业绩反弹的时候。
Operator
谢谢。[接线员指示] 下一个问题来自工业证券的Joe Hui。请讲。
Joe Hui
好的。感谢回答我的问题。我的第一个问题是：健康监测功能是否能让智能手表和智能手环变成像TWS耳机那样更广泛使用的设备？这两类产品的核心壁垒是什么？我们是否拥有一些医疗认证，使我们的产品与其他产品区分开来？这是我的第一个问题。谢谢。
Leon Cheng Deng
我想，可能又是我来回答您的问题。是的，我们看到在疫情期间，消费者越来越多地采用智能手表的健康监测功能，对吧？这就是为什么您也看到我们的竞争对手以及所有腕部数据的使用都在增加，对吧？它们是否会成为真无线耳机市场？我认为现在判断还为时过早。但正如您所见，苹果和其他大品牌实际上正在将越来越多的功能，如心电图和类似血氧饱和度监测等功能集成到他们的手表中。我认为这是一个好迹象，也代表了行业的发展趋势，对吧？是的，这肯定存在障碍，因为健康与健身设备和医疗设备之间存在差异，对吧？我认为在医疗设备方面，我们与主要竞争对手不相上下，甚至更胜一筹，对吧？关于使用此类数据是否存在核心障碍，我认为FDA批准和医疗设备认证将把我们与普通的健康健身厂商区分开来，而我们希望成为未来严肃的健康领域参与者。
Joe Hui
好的。好的，谢谢。我的第二个问题是，正如上一位分析师提到的，今年过去九个月的研发投资相对较高，管理层能否详细说明我们投资了哪些领域，以及如何改善我们设备的性能？
Leon Cheng Deng
好的。关于研发方面，实际上有很多信息我们可以稍微多透露一些。我肯定会建议您参考我们在今年4-5月左右发布的新闻稿，其中说明了我们的投资方向。我认为我们投资了人工智能，投资了许多新功能，这些将用于我们的下一代产品。更不用说，我们实际上——也许您不知道，到今年年底，我们几乎更新了目前自有品牌的所有产品线。本季度我们推出了如此多的产品，这应该能让我们脱颖而出，并为明年奠定良好基础。我认为这仅仅是因为我们进行了一些研发投资。如果您需要了解更多信息，请随时向我们的投资者关系联系人提问。然后，我们会给您回复。
Joe Hui
好的，好的。谢谢。然后，我还有一个问题。我们听说华米与保险公司有一些合作，以推广我们的医疗保健解决方案。管理层能否分享更多细节？
Leon Cheng Deng
我想我们更新了……
Mike Yeung
哦！是的。嗨。我是……
Leon Cheng Deng
好的，迈克，请讲。
Mike Yeung
是的。好的。抱歉，Leon，是的。关于保险公司，正如您可能听说的，我们目前在亚洲与保诚亚洲合作，他们将我们的Pie技术算法整合到他们的Pulse应用中——这是他们的消费者应用，将在亚洲超过11个国家推出。这只是我们与他们合作的开始。我们还将与他们合作进行数据分析以及产品的交叉销售。我们也在亚洲、美国和北美以及欧洲等地推进类似类型的交易模式。您很快就会看到我们签署这些交易的公告。
Joe Hui
好的，好的。谢谢。我的问题就这些。
Operator
[接线员指示] 下一个问题是瑞士信贷Kyna Wong的后续提问。请讲。
Kyna Wong
您好。感谢接受我的后续问题。我注意到第三季度股票薪酬的EBITDA大幅增加，想了解更多关于未来模式的信息？我们是否预期会有一些较大的股票薪酬支出，尽管这不会真正影响调整后收益，但仍想了解未来的模式？我们应该在这方面预期什么？以及，我们是否应该预期第四季度也会有类似水平？
Leon Cheng Deng
我认为本季度的增加正如我们在新闻稿中提到的，主要是由于我们给予一些关键员工的股票薪酬增加。是否会持续到第四季度？目前我的回答是否定的，因为您之前看到的那个基本上是一次性的，与我们的一些激励计划相关。就我所知，目前我没有看到第四季度会出现类似情况。
Kyna Wong
好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自华兴资本的Michelle Zhang。请讲。
Michelle Zhang
您好。感谢管理层接受我的提问。我有两个问题。第一个问题是，我想了解Amazfit产品分销渠道扩展的当前发展进展？这是我的第一个问题。谢谢。
Leon Cheng Deng
抱歉，您能重复一下第一个问题吗？
Michelle Zhang
好的。当然。先生，我的第一个问题是关于Amazfit产品分销渠道扩展的当前状况？
Leon Cheng Deng
好的。现在我明白了。那么，在第三季度，我们的Amazfit产品渠道建设实际上取得了非常显著的进展。正如我们提到的，我们的明星产品Bip S和GTS在第三季度进入了超过2,800家沃尔玛门店。而且我们现在已经覆盖了70多个国家，我们的销售团队遍布不同地区。我们在亚马逊、Flipkart和速卖通等全球大型平台上都有强大的存在，同时我们也与许多当地合作伙伴合作，比如印度的Reliance和俄罗斯的Svyaznoy。这些只是我们强大海外渠道的几个例子。我们将在未来几个季度继续加强全球分销网络。
Michelle Zhang
好的。谢谢。我的第二个问题是关于管理层对小米手环以及Amazfit产品未来几年出货量增长的展望？谢谢。
Leon Cheng Deng
通常我们不会对下一年给出指引。但我可以给你一些关于这方面情况的说明，对吧？我认为，从更高层面来看，全球手环市场正在成为一个相对成熟的市场。因此，我们预计小米手环产品的出货量和ASP（平均销售价格）在未来会有所稳定，保持适度增长。但另一方面，你知道我们自有产品的ASP远高于小米产品。所以，我预计我们自有产品的出货量将继续增长，同时毛利率也会扩大。但是，我需要提醒你，COVID-19病毒仍然对全球市场产生影响，我们不知道这种情况何时会结束。因此，这个话题仍然存在相当多的不确定性。我希望这能回答你的问题。至少我给你提供了一些关于这方面情况的说明。
Michelle Zhang
是的，是的，当然。非常感谢。
Operator
由于没有更多问题，现在我想把电话会议交还给公司进行结束语。
Grace Zhang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时联系华米科技的投资者关系部门。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。