Operator
大家早上好，欢迎参加兰亭集势2014年第三季度财报电话会议。今天的电话会议正在录音中。现在，我将电话转交给Christian Arnell先生进行开场致辞和介绍。请开始，先生。
Christian Arnell
谢谢。大家好，欢迎参加兰亭集势2014年第三季度财报电话会议。公司第三季度财报已于几小时前发布，可在公司投资者关系网站及美通社新闻服务上查阅。今天，兰亭集势董事长兼首席执行官郭去疾先生将首先概述公司战略和近期发展，随后由公司首席财务官鲁宾先生详细解读财务业绩。在开始之前，我想提醒大家注意我们的安全港声明。请注意，今天的讨论可能包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受风险和不确定性影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。要了解可能导致结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素，请参阅我们于2014年4月28日向美国证券交易委员会提交的20-F表格。除非适用法律要求，我们无义务更新任何前瞻性陈述。现在，我将电话转交给兰亭集势董事长兼首席执行官郭去疾先生。郭先生，请开始。
Alan Guo
谢谢，Christian。欢迎大家参加我们的第三季度电话会议。我们很高兴报告一个表现强劲的出色季度。我们继续加速营收增长，净收入同比增长显著达到45.3%，而我们的服装业务同比增长103.9%。我们提高了营销效率，在一般及行政费用上获得了杠杆效应，并增加了重复购买和移动端购买。我们在海外物流运营方面也取得了重大进展，从而实现了更高的客户满意度。服装是一个全球性的巨大市场，也是我们业务的主要品类。我们认为，随着企业开发新的方式利用互联网和移动设备接触和吸引全球消费者，该行业正在经历多方面的范式转变。这种变化也意味着利用大数据和用户生成的线索来更好地采购商品，并采用更好的供应链整合营销工具，如闪购模式，以更好地管理行业库存和供应链效率。我们相信，我们在大数据和供应链管理方面的优势是帮助我们成功把握这些趋势的重要优势。正如我们之前阐述的，在过去12个月中，我们成功发展了我们的成衣服装业务。我们为全球消费者提供大量新兴或工厂品牌的选择，既提供丰富的选择又提供有竞争力的价格。我们采用闪购模式帮助供应商以深度折扣清理过剩库存，这也帮助我们快速测试大量品牌，以可扩展的方式确定其产品风格是否匹配我们的客户群，而无需承担库存风险。我们还利用大数据技术和用户生成的产品线索帮助供应商提高商品销售效果。此外，成衣服装也帮助我们在婚纱品类中为顾客产生更多重复购买。我们的婚纱品类在第三季度也实现了同比增长，随着我们对产品设计团队的投资开始见效，更多原创专有设计被推出，这已经显示出更强的客户吸引力的早期迹象。在第三季度，我们的其他一般商品品类的同比增长率也比第二季度更快。我们认为这是由于整体零售和供应链管理的改进以及客户获取策略的改善共同作用的结果。互联网以及移动互联网是一个变化非常快的行业，特别是在用户去向和如何获取用户方面。客户获取策略和能力在很大程度上决定了我们业务的可扩展性。我们在第三季度获取了比以往更多的客户，而销售和营销费用占总净收入的比例以及每客户销售和营销费用均有所下降。社交网络正迅速成为许多人通过个性化信息流获取信息的主要来源。正如我们之前所说，我们必须在相当长一段时间内更加重视网络搜索的获取渠道，特别是在社交网络中，这在第三季度开始见效。从社交网络获取的客户在本季度达到了历史新高，无论是绝对值还是百分比。我们还开始与在全球拥有强大活跃用户基础的公司建立直接业务关系。例如，我们最近与百度的业务部门百度点信达成了移动分销协议。移动互联网是塑造未来世界最重要的力量之一。我们认为它为所有互联网公司既创造了机遇也带来了挑战，因为它需要更复杂的技术平台、不同的参与工具和用户体验。兰亭集势正努力成为全球移动电子商务的领导者，而这仍处于非常早期的阶段。我们增加了在移动领域的研发投资，并建立了一个新的移动研发中心，该中心在第三季度正在开发多个主要的Android应用产品发布。在第三季度，我们还推出了iOS产品的几次升级，配备了创新的实时个性化产品推荐数据引擎，从而提高了转化率。我们非常致力于在接下来的几个季度持续增加移动创新和渗透率。客户满意度是电子商务公司的最终考验。我们的数据显示，客户投诉的首要问题是产品交付。这就是为什么我们一直非常坚定地通过建立离客户更近的海外履约中心，以成本效益高的方式显著改善全球交付体验。在第三季度，我们在欧洲的履约中心继续良好扩展，为欧洲客户（我们最大的地理市场）提供更快的交付时间和更好的体验。本季度我们从自营的欧洲履约中心发出了超过127,000个包裹，这些包裹的客户调查数据显示客户满意度评分有了非常令人鼓舞的改善。我们相信，作为我们战略重点的直接结果，我们的业务在本季度取得了重大进展。服装业务的扎实执行、新客户获取渠道的开发、移动应用的创新以及全球物流基础设施的改善是重要的贡献因素。正如我所说，我们生活在一个变化非常快的行业，我们相信作为一家公司，兰亭集势具有快速适应业务和行业变化的DNA，这将帮助我们继续增长并把握未来的新大趋势。现在我将把电话交给Robin，他将带您了解我们2014年第三季度的财务业绩。
Robin Lu
感谢Alan，也感谢各位参加本次电话会议。在回顾财务业绩时，我想提醒大家，除非另有说明，所有百分比变化均指同比变化。净收入增长45.3%至9900万美元，主要得益于服装品类的强劲表现、回头客购买贡献的增加以及其他一般商品和移动商务业务的加速增长。总订单量同比增长57.1%至250万单，本季度进行购买的客户总数增长53.9%至190万。回头客购买占总净收入的比例从35%上升至41.1%，而移动收入占总收入的比例从去年同期的21.5%上升至26.5%，较2014年第二季度的26.2%也有所提高。服装品类收入同比增长103.9%至3700万美元，反映了公司在该品类持续取得显著增长的成功。在此期间，限时抢购模式在推动业务方面发挥着越来越重要的作用，并已成为我们服装业务不可或缺的一部分。服装收入占总净收入的比例为37.4%，而去年同期为26.6%。其他一般商品产生的收入增长24%至6200万美元。经过几个季度的坚定战略执行，我们开始在本季度享受到加速增长。从地域来看，欧洲收入增长47.6%至5910万美元，占总净收入的59.7%。北美收入增长57.1%至2040万美元，占总净收入的20.6%。其他国家的收入增长28.9%至1950万美元，占总净收入的19.7%。由于美元走强，本季度我们经历了不利的汇率影响。毛利润为1366万美元，较299万美元增长22.6%，毛利率为37%。毛利率变化是由于产品组合变化、为扩大市场份额和增长客户群而采取的定价策略以及美元走强的影响。履约费用从380万美元增长56.4%至590万美元，主要反映了销售量和履约订单数量的增加以及我们海外履约中心的扩张。每单履约费用从2014年第二季度的2.51美元改善至2.38美元。需要提醒的是，履约费用还包括支付处理费。销售和营销费用为2560万美元，去年同期为2160万美元，反映了公司为扩大客户群和市场份额所做的努力。销售和营销费用占总净收入的比例为25.9%，较去年同期的31.7%和2014年第二季度的27.7%有所改善，反映了公司优化在线营销工作和多元化流量获取渠道的承诺。其他销售和营销费用从去年同期的13.6美元改善至10.2美元，较2014年第二季度的11.4美元也有所改善。扣除为集体诉讼和解计提的100万美元费用后，一般及行政费用为1120万美元，占总净收入的11.4%，而上一季度为1150万美元，占总净收入的12.9%，反映了公司业务运营的增长和对未来增长的承诺。其中包括410万美元的技术投资，而2014年第二季度为370万美元。总体而言，运营费用占收入的比例为44.3%，较上一季度的46.6%和去年同期的48.4%有所下降。在非GAAP基础上，扣除约60万美元的股权激励费用和为集体诉讼和解计提的100万美元费用后，归属于普通股股东的净亏损为460万美元，较2014年第二季度改善约100万美元。非GAAP每ADS亏损为0.09美元，而上一季度每ADS净亏损为0.11美元。截至2014年9月30日，公司拥有现金、定期存款和受限现金8880万美元，相当于约每ADS 1.79美元。2013年12月16日，公司宣布了股票回购计划，拟回购最多2000万美元的ADS和股份。截至2014年9月30日，公司已回购总计570万美元的ADS。对于2014年第一季度，公司预计净收入将在1.09亿美元至1.11亿美元之间，同比增长率约为38%至41%。该预测反映了公司当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。我们的准备发言到此结束。现在，我们准备回答一些问题。
Question-and
翻译中...
Operator
（接线员指示）您的第一个问题来自瑞士信贷的Dick Wei。
Dick Wei
我们看到多家电商公司在11月11日启动了双十一促销活动。管理层能否就这对LITB的流量影响提供一些指引？这是第一个问题。我的第二个问题是关于物流方面。除了欧洲新物流中心外，管理层能否就2015年和2016年物流和仓库建设的趋势提供一些说明？
Alan Guo
我是Alan。关于11月11日促销日（双十一），我们发布了一份单独的新闻稿。我们在当天实现了190万美元的销售额，这是公司双十一销售额的历史新高。我们确实意识到这对世界其他地区来说并非传统购物日。这最初是中国特有的现象。但包括兰亭集势在内的许多在中国设立业务的中国零售商，今年特别尝试将其国际化。因此，我们确实看到全球购物者对此表现出更多兴趣，这非常令人鼓舞。不过，我们仍然相信感恩节和圣诞节购物日仍将是全球（中国以外）客户最主要、规模最大的购物活动。这是第一个问题。第二个问题，我认为欧洲仓库非常重要，因为这是我们首次自主运营这个仓库，并且在很多方面都执行得非常完美。我们在波兰成功建立了这个仓库，既构建了从中国到波兰的物流骨干解决方案，也建立了从波兰仓库到消费者的最后一公里物流解决方案。我们实际上并不运营这些物流路线，我们只运营仓库。但是，我们将物流路线和仓库整合在一起，从而真正为消费者提供端到端的体验。这比我们从中国直接发货给欧洲客户要快得多。从运营角度来看也更具挑战性，因为产品已经在欧盟区域内，没有其他摩擦或麻烦，从客户角度来看更加顺畅。因此，我们对这一仓库的建立以及规模的扩大感到非常兴奋。我们肯定有计划按照这种模式建立更多海外仓库。我们计划开设美国仓库，目前正在与美国的一些业主进行最终谈判。我认为可以预期这将在2015年第一季度实现。我们也在考虑南美洲的可能性，但可能要在我们成功运营美国仓库之后。我想补充一点，我们运营仓库的方式非常具有成本效益。如果你看我们第三季度的财务报表，尽管我们成功扩大了仓库规模，但我们实际上并没有太多资本支出，这是因为我们的模式——我们不购买土地，而是签订租赁协议。我们选择的地点通常是已经建成的仓库，因此不需要进行太多改造或建设。此外，仓库使用的所有软件都是我们在开源技术栈基础上自主开发的。因此，我们实际上不需要支付任何第三方的主要特许权使用费或软件使用费。所有这些因素结合在一起，使我们能够以非常轻资产的方式建立实体基础设施，这与其他一些公司非常不同。我们认为这是一种更加轻资产的运营方式。这就是我对运营和履约中心的总结。
Operator
下一个问题来自Stifel的George Askew。
George Askew
有几个快速问题。关于季节性，您能否详细说明一下——您提到圣诞节、感恩节假期期间将是最大的推动因素，但看看我们的产品类别，成衣、其他一般商品，第四季度的季节性如何影响这些类别？
Alan Guo
总的来说，除了婚礼相关业务，第四季度通常是一个重要季度，但不同类别的增长幅度有所不同。电子产品在第四季度确实是非常大的季度，服装也是如此。这既是圣诞购物季的因素，也因为冬季服装天然比夏季服装更昂贵。家居装饰有一定增长，小配件也有增长，而婚礼业务则是最淡的季节。所以第一季度和第二季度是婚礼业务的旺季。这就是我对第四季度的简要总结。
Robin Lu
是的，我补充一点关于季节性的内容。传统上，婚礼业务在下半年会有增长。上半年对婚礼业务来说会更好。
George Askew
关于与百度的安排，您称之为新闻稿中的战略合作伙伴关系。这与日常签订的移动应用分发广告的普通商业关系有何不同？我的意思是，这份协议有什么特别之处使其成为战略合作伙伴关系？
Alan Guo
首先，我们合作的伙伴是百度点心，这是百度专注于移动应用开发的部门，在中国以外拥有超过2000万的安装基数。其次，当我们提到这种合作伙伴关系时，它不是开放平台，而是两家公司之间的直接合作关系，这是第二点。第三，协议为双方留下了很大的探索空间，可以尝试多种不同的方式来展示我们的应用下载或产品曝光。因此，根据协议，我认为双方都有很多机会在如何实际利用平台方面发挥创造性和创新性。
George Askew
最后，您能否谈谈实现盈利的路径？我们看到毛利率疲软部分是由于产品结构变化、品类组合转变，这似乎可能会持续。模型中的杠杆在哪里？我们何时能看到正的EBITDA和正的营业利润？
Robin Lu
乔治，我可以回答这个问题。基本上，当我们审视我们的商业模式和我们在市场中的定位时，我们认为当前的首要目标是大幅提升收入，以获得更大的市场份额和客户基础，这一点您可以从我们第三季度的业绩中看到，我们在其他业务和客户基础方面都实现了高百分比增长。我认为这是第一要务。因为这个市场尚处于非常早期的阶段且非常分散，我们必须为未来建立我们的地位。关于毛利率，当我们分析本季度的毛利率时，我认为有三个因素。第一个是当前的逆风。其他互联网公司也经常报告这些逆风。第二个是产品组合的变化、组合转变，本季度我们在某些品类中的占比有所变化。第三个是定价策略。当我们对此进行分析时，我认为汇率逆风是第一因素，产品组合是第二因素，而定价策略是附加因素。展望毛利率前景，我认为我们在服装成衣业务中的增长驱动力在各个季度都具有非常稳定的毛利率，因为我们如何运用产品选择加上销售速度应该推动我们的收入增长，而不是通过低价。另一种方式是，当我们看到我们的销量增长，即收入增长时，我们与供应商的议价地位更好，能够实现规模经济。因此，从长远来看，我们非常有信心能够稳定毛利率。关于盈利能力，我想我已经回答了这个问题，因为我们的首要目标是获取市场，另一方面我们严格控制成本。另一方面，例如海外履约中心，我们采用轻资产模式来运营。因此，对于未来，我们也充满信心。
Alan Guo
乔治，我是艾伦。在罗宾的基础上补充一下，从战略角度来看，我们公司当然非常重视盈利能力。我们正在非常谨慎地制定我们的战略，以实现盈利路径。但我们也非常清楚我们在这个市场中的早期阶段。在电子商务领域，我们仍然是一家收入规模相对较小的公司。因此，我们肯定希望保持增长势头，同时逐步改善我们的底线。这就是我们采取的战略。
Operator
您的下一个问题来自太平洋顶峰证券的程程。
Cheng Cheng
我的问题是关于地理区域的。其他地理区域已经连续两个季度实现了强劲增长。我想知道您能否提供更多细节，具体说明增长来自哪些地区，以及可能是哪些品类？
Robin Lu
程程，我是Robin。我认为推动其他国家收入增长的两个原因，一是我们有更好的产品选择，二是我们拥有更有效的客户获取渠道。关于其他国家，我们看到总体上各国都在增长，而南美和俄罗斯是这些品类的主要增长驱动力。总的来说，我认为我们极大地提升了平台能力，这就是为什么我们可以说实现了跨品类增长和跨国增长。但我们仍然主要专注于北美和欧洲这两个主要市场，这两个市场的增长百分比远高于其他国家。
Cheng Cheng
我想再跟进一下关于毛利率的问题。您提到了几个原因并大致按一、二、三进行了排序。我想知道在汇率定价策略方面，对于毛利率的环比下降是否有更多关于幅度方面的细节？
Robin Lu
关于汇率不利因素，我们计算得出这对我们的收入产生了170万美元的不利影响。当然这直接影响毛利率。排除这一因素，本季度我们的毛利率将达到38.1%。除此之外，我们既有产品组合变化也有定价变化。实际上我们不会披露这些组成部分的具体情况，但我应该说产品组合变化是影响我们毛利率的非常、非常重要的主要驱动因素。
Operator
您的下一个问题来自麦格理的邵炯。
Unidentified Analyst
我是代表邵炯的[听不清]。我有一个关于营销费用的问题。我们看到营销费用显著减少，所以我想了解营销费用中社交媒体、广告网络和移动应用分发等渠道的构成比例，与上季度和去年同期相比有什么变化？这是第一个问题。在此基础上，你们与百度建立了合作伙伴关系，试图通过它分发更多移动应用。我们应该如何看待这对营销费用的影响，如果你们可以分享这方面的信息？
Robin Lu
我想我可以回答第一个问题。当然，在我们的准备好的发言中，我们提到了社交媒体渠道在当前的重要性。当我查看Facebook上的粉丝时，我们可以看到我们在Facebook上的粉丝数量大幅增加。当然从营销方面，我们将费用转向了社交媒体。对于某些特定产品，我们因此获得了更好的成本效益结果。所以我认为这回答了您的第一个问题。
Alan Guo
关于百度点心的合作伙伴关系，我认为现在判断还为时过早。我们刚刚签署了合同。我认为我们将与他们进行一系列实验，找出适合不同产品的正确方式。目前给出任何关于实际美元影响的方向或指示都还为时过早。
Unidentified Analyst
另一个问题是关于消费者在PC端和移动应用端使用行为之间的差异，如果您能分享更多细节，比如订单规模、转化率等方面，那将会很有帮助。
Alan Guo
因此，我们认为移动端从两个不同视角来看都非常重要。第一，消费者无疑正在向移动端转移，这体现在他们花在移动设备上的时间与PC上的时间对比上。从这个角度来看，移动端绝对至关重要。此外，每季度出货的Android设备或iOS设备数量与新增PC数量相比，移动设备相比PC有着非常明显的采用曲线优势。第二是使用模式。在PC上，使用更加任务导向，而在移动端则更偏向生活方式导向，人们会利用零碎时间，比如等地铁或坐出租车时的几分钟，浏览移动应用。因此，我们移动应用开发的目标是让用户体验变得如此简单和引人入胜，以至于它不仅是在你有特定购买需求时才使用，而是成为你生活方式的一部分。你可以在没有特定需求时探索产品和有趣的产品创意，这在移动设备上创造了巨大的需求创造机会。
Operator
您的下一个问题来自华兴资本的Sisi Lu。
Sisi Lu
我的问题是关于市场平台战略。能否快速更新一下该战略的最新进展，以及我们如何看待它未来对毛利率的影响？
Alan Guo
正如我们之前阐述的，除了零售业务外，我们正在启动开放平台战略。目前仍处于早期阶段。我们正在推进和开发平台，增加功能。目前我们提供的基础功能还比较基本。但我们认为，为了确保业务安全，我们需要更丰富的功能。我们在获取'试用'客户（即平台卖家）方面也按计划进行。我们已经有一些卖家正在试用我们的平台并每天产生订单。但对于第三季度来说，这对我们的财务影响还不显著，但我们认为在未来几年这将非常重要。
Operator
您的下一个问题来自TD Securities的Dayan Ban。
Dayan Ban
我们看到一个非常积极的趋势，自第一季度以来，其他履约费用持续下降。是什么推动了这一趋势？欧洲履约中心的启动是否会给费用端带来压力？
Alan Guo
那么，您说的是履约费用，对吗？
Dayan Ban
是的。
Alan Guo
我认为随着订单量的增加，我们在这方面取得了进展。我们保持了——我们在成本效益方面取得了进展，特别是每单履约成本。而且正如我之前所说，我们在建立海外履约中心方面有非常严格的流程，并且我们也严格筛选批准海外发货的产品，因此可以说我们的库存和履约成本都没有因此上升。另外我还想说，在履约成本中，我们还有支付处理费用，这部分几乎与处理的订单量成正比。总体而言，我们认为在其他履约成本方面可以做得更好。
Dayan Ban
还有一个后续问题，我知道这——经营活动现金流出了400万美元。对于这种现金流状况有什么评论吗？
Robin Lu
当然。第四季度是我们的旺季，所以我们增加了100万美元的库存，这可能导致了我们的现金流出。此外，我们有170万美元的不利外汇影响，这已经对我们的现金流出产生了另一个影响。总计大约是270万美元。另外的130万美元只是常规运营支出。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自中国国际公司的[Rio Gu]（音译）。
Unidentified Analyst
我有一个问题。从你们第三季度的业绩中我们知道，来自回头客的收入正在增加，同比增长数据。从长期来看，这方面是否还有上升空间？
Robin Lu
回头客，如您所知，这是我们衡量商业模式成功与否的重要指标。我们一直在季度环比改善回头客情况。看看我们的现状，我认为我们仍有改进空间，但我们仍需努力实现这一目标，这是公司内部最重要的指标。
Operator
下一个问题来自Quora的[Daniel Jacobs]（音译）。
Unidentified Analyst
我想我的问题大部分已经得到了回答，但如果您能再花一点时间谈谈与百度子公司的合作关系，以及您认为这可能如何改变您的增长前景？
Alan Guo
我是Alan。正如我们所说，这是一个有潜力的分销协议。它专注于移动应用上的海外客户。我们将尝试多种不同的方式和途径，看看哪种最具吸引力。我们认为这是非常互利共赢的。我们认为这是我们与流量来源提供商直接合作的一个很好的例子，不同于我们参与的开放平台。我们认为我们正在寻找——他们的应用安装基数在中国以外超过2000万，这是相当可观的。而且这将是——我认为如果非常成功，它也将是一个很好的榜样，我们未来肯定会寻找其他合作伙伴。但这还处于非常早期的阶段，所以现在量化财务影响还为时过早。此外，移动是我们公司最重要的战略之一。
Unidentified Analyst
展望2015年，我知道您提到关注重点是增长而非盈利能力。但您预计在2015年或2016年能否实现盈利？看起来您仍在为实现当前的增长数据而进行大量再投资。
Robin Lu
正如我刚才所说，营收增长是我们的首要目标，除此之外我们不提供具体指引。但我可以说的是，在考虑未来增长和基础建设的前提下，我们致力于尽可能降低成本。
Alan Guo
既然这个问题已经多次被提及，我想在Robin的基础上补充几句。如果看亏损占我们总营收的比例，实际上这个比例正在下降，而且并不是一个显著的百分比。这意味着我们距离盈亏平衡或盈利并不遥远。我认为，首先，这直接源于我们一开始就具备的具有吸引力的利润率结构。我们拥有超过37%的毛利率，这一直是我们制定业务计划以实现盈利的巨大杠杆。其次，这也是我们商业模式的直接结果，无论是零售业务还是更重要的互联网业务，从定义上就具有天然的规模经济效应。第三，我们还有很好的单位回报，因此在运营亏损之外，我们的营运资本实际上是正的，这对我们来说也是一个非常好的指标。综合这三方面因素，我们对第四季度指引中给出的增长充满信心，也相信我们的业务计划最终将引领我们走向盈利。当然，我们认为目前给出具体实现盈利的时间表还为时过早。但当我们准备就绪时，我们肯定会在未来为大家提供更多相关信息。
Operator
下一个问题来自Vardon Capital的Rick Shea。Rick，您的线路已接通，您在吗？
Rick Shea
能否请您更详细地说明服装增长的基础有多广泛？这是发生在单一品类中吗？还是跨越不同分类？是否存在区域集中性？也许可以在这方面提供更多信息。
Alan Guo
我认为从定性角度来看，服装业务，特别是成衣业务确实非常重要且增长迅速，其普及程度非常高，因为我们实际上正在吸引来自许多地理市场和许多子类别的关注。此外，我们还有机会发展仍处于早期阶段的新子类别，例如童装时尚、儿童服装。总体而言，我们认为服装市场在市场规模和子类别数量方面都是一个巨大的市场。因此，我们认为我们在这个品类中仍处于自身增长曲线的非常早期阶段，从整个市场潜力角度来看，我们的规模也仍然非常小。
Operator
您的下一个问题来自[indiscernible]证券的[Yu Taio]（音译）。Yu，您的线路已接通，您在吗？
Unidentified Analyst
我有一个问题。我们听说贵公司在全球范围内建设仓库。能否介绍一下贵公司在这个领域的计划？
Alan Guo
那么，是海外仓库吗？
Unidentified Analyst
我们听说贵公司在全球范围内建设仓库。能否介绍一下贵公司在这个领域的计划？
Alan Guo
是的。实际上我认为您说的是海外履约中心。刚才我们已经说明，我们并不建设这些仓库。我们与房东签订租赁协议，或者采用轻资产模式以最具成本效益的方式来实现。
Operator
您的下一个问题来自[indiscernible]证券的[Yi Zu]（音译）。您的线路已接通，[Yi]（音译）。[Yi]（音译），您的线路已接通，您在吗？该线路没有回应。您还有一个来自[Hurrow and Associates]的[John Hurrow]（音译）的问题。
Unidentified Analyst
我想了解关于聘用两位曾在亚马逊工作过的前高管的情况。他们在LightInTheBox短暂任职期间具体为公司做了什么？他们离职的真正原因是什么？能否谈谈他们如何帮助了你们，以及他们为何可能这么早就离开了？
Alan Guo
需要澄清的是，其中一位目前仍在公司工作。我们之前已经发布了关于他们离职的公告。除此之外，我们认为没有其他需要补充的信息。而且距离公告发布已经过去好几个月了。
Operator
目前没有更多问题了。Christian，您有什么结束语吗？
Christian Arnell
是的。我们2014年第三季度财报电话会议到此结束。感谢各位的参与以及对兰亭集势的持续支持。我们期待在未来几周和几个月内为您提供业务更新。非常感谢。祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以全部断开连接。