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CAAS 中汽系统

China Automotive Systems, Inc.

2013年第3季度财报电话会议 - 2013年11月13日

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Operator

大家好，欢迎参加中国汽车系统公司2013年第三季度财报电话会议。（接线员说明）现在我很荣幸地向大家介绍本次会议的主持人，Grayling公司的Kevin Theiss。谢谢您，Theiss先生，您可以开始了。

Kevin Theiss

感谢各位今天参加中国汽车系统2013年第三季度及前九个月业绩电话会议。我是Kevin Theiss，来自Grayling公司，担任中国汽车系统的美国投资者关系顾问。今天参加会议的有：董事长陈汉林先生；首席执行官吴启洲先生；首席财务官李杰先生；以及中国汽车系统的首席会计官胡大明先生。他们将在电话会议稍后环节回答提问，我们将协助翻译。在开始之前，我提醒所有听众，在整个电话会议期间，我们可能会做出包含前瞻性陈述的声明。前瞻性陈述仅代表截至本次电话会议之日的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司于2012年12月31日年终的Form 10-K年度报告中标题为"风险因素"的部分，以及公司于2013年11月13日向美国证券交易委员会提交的截至2013年9月30日的三个月Form 10-Q报告中标题为"风险因素"的部分；以及公司不时向美国证券交易委员会提交的文件中描述的因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。公司明确声明不承担在本电话会议中更新任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我将简要概述和总结2013年第三季度及前九个月的业绩，然后请管理层进行问答环节。2013年第三季度及前九个月的业绩是根据美国通用会计准则编制的未经审计数字。在今天的电话会议中，我将以美元为单位回顾财务业绩。行业评论。我们实现了历史上任何第三季度的最高销售额，因为我们的销售额在2013年第三季度同比增长加速至24.2%，而2013年第二季度同比增长为21.8%。我们报告了2013年第一、第二和第三季度的最高销售额，导致2013年前九个月销售额同比增长22%，达到创纪录的2.86亿美元。我们继续扩大市场份额，因为根据中国汽车工业协会（CAAM）的数据，我们24.2%的增长远超2013年第三季度中国汽车总市场13.6%的同比增长。净销售额增长主要得益于对上汽通用五菱汽车和多家OEM客户的持续显著销售，这些客户在第三季度报告了强劲增长，例如：长城汽车SUV销量增长42%，华晨汽车销量增长29%，东风标致雪铁龙汽车销量增长18%。7月，我们的前十大客户之一东风标致雪铁龙将其产能提高至75万辆，因为其新装配厂开始运营。我们继续加强产品组合，并与中国60多家OEM客户保持长期关系，以维持我们的领先市场地位。2013年第三季度中国乘用车市场增长14.5%，但2013年9月增长21%，因为经销商库存保持稳定，且在降低的燃油效率激励计划生效前，对新车的需求增加。然而，乘用车需求预计将继续增长，因为新的燃油效率激励计划于2013年10月1日开始，并针对使用节能环保技术的小型车辆。我们继续相信五年车辆更换周期正在开始，并将保持零售销售增长。我们在商用车转向市场的销售继续受益于2013年中国卡车市场的恢复增长。第三季度较高的商用车销售反映了对符合国三排放标准的低成本车辆的持续预购需求增加，因为国四排放标准的强制执行于2013年7月1日开始，这提供了一个临时机会，因为强制执行最终将覆盖全国。展望未来，新中央政府正在改变政策，优先考虑提高内需，而非基础设施项目和出口，作为未来经济的关键驱动力。我们的增长趋势和对北美的出口在2013年第三季度继续，因为我们的顶级客户克莱斯勒在北美连续42个月实现销售增长。2013年期间，克莱斯勒授予中国汽车系统"2012年克莱斯勒中国区域优秀供应商"、"2012年全球金属产品供应商第二名"以及"克莱斯勒2013年度金属供应商"的荣誉。我们很高兴连续两年获得这些荣誉，这是由一家对供应商要求严格的全球汽车制造商的评判。创新是我们行业增长的关键，我们已经开发了300多种转向产品，以满足大量乘用车和商用车OEM的需求。先进转向产品的大型组合使我们成为许多领先中国OEM的首选供应商，并吸引了中国越来越多的[听不清]投资者，导致我们在北美和南美的销售增长。2013年第三季度，我们利用强大的财务状况，暂时将研发投资增加88.1%至530万美元，以加速电动助力转向（EPS）产品和其他新产品的进步。EPS在中国以外的市场渗透率更高，但在中国内部也正在获得份额，因为该产品提高了燃油效率，而中国是主要的石油进口国。我们设计并生产了首个国内设计的EPS系统，并致力于构建性能和质量更高的新一代EPS。越来越多的中国OEM购买我们的EPS单元，我们相信这将成为未来几年的销售驱动力。我们在中国的市场渗透是双重的：替代价格较高的进口EPS系统，并向中国的首次用户销售。通过使用我们的国家认可实验室——CAS荆州恒隆汽车技术测试中心实验室（中国转向公司中唯一的国家认可实验室），我们预计我们的研发将增强我们在转向技术领域的领导地位。随着我们继续构建研发能力，我们将更快地开发和生产卓越的EPS和其他转向产品，以满足或超越我们众多OEM客户的要求。通过我们的研发，我们加强了与现有客户的关系，并在国内和国际市场获得了新客户。2013年第三季度，我们的毛利润增长32.2%至1650万美元，毛利率增长至18.2%，而2012年第三季度为17.1%。毛利润增长主要由于销量增加，毛利率上升则由于2013年第三季度生产效率提高和原材料成本降低。归属于母公司普通股股东的净利润在2013年第三季度增长153.5%至860万美元，而2012年同期归属于母公司普通股股东的净利润为340万美元。稀释后每股收益在2013年第三季度为0.31美元，而稀释后每股收益为0.12美元。截至2013年9月30日，我们的现金及等价物为8700万美元，接近历史高位，尽管运营费用略有增加以支持我们的增长和增加的研发，我们保持了零长期债务。我们持续产生正运营现金流的能力，为扩大盈利运营、增加先进产品的研发、增加市场份额、建立客户关系和提升股东价值提供了资源。现在，让我带您了解我们2013年第三季度及前九个月的财务业绩。2013年第三季度，净销售额增长24.2%至创纪录的第三季度高点9090万美元，而2012年同期为7320万美元。净销售额增长主要由于对上汽通用五菱汽车、华晨汽车以及其他客户（如东风标致雪铁龙、比亚迪和长城汽车）的销售显著增长，这些客户经历了快速增长。我们对北美市场的销售继续增长，因为对克莱斯勒的发货保持强劲。毛利润在2013年第三季度增长32%至1650万美元，而2012年第三季度为1250万美元。毛利率在2013年第三季度为18.2%，而2012年第三季度为17.1%。毛利润增长主要由于销量增加。毛利率增长主要由于2013年第三季度原材料成本降低和生产效率提高。其他销售收入500万美元来自部分闲置土地使用权的出售，代表税前收益410万美元，是土地售价与相关土地使用权账面净值之间的差额。销售费用在2013年第三季度增长8.3%至260万美元，而2012年第三季度为240万美元。销售费用占净销售额的比例在2013年第三季度为2.9%，而2012年第三季度为3.3%。销售费用增加主要由于销售人员薪酬、仓库租金和运输费用因销量增加而上升。一般及行政费用（G&A费用）在2013年第三季度增长12%至280万美元，而2012年同期为250万美元。G&A费用增加主要由于2013年第三季度较高的财产税。G&A费用占净销售额的比例在2013年第三季度为3.1%，而2012年第三季度为3.4%。研发费用在2013年第三季度增长82.1%至510万美元，而2012年第三季度为280万美元。研发费用增加主要由于公司EPS和其他新产品的开发和试生产，以及生产模具的改进、较高的外部技术支持费用和增加的工资。研发费用占净销售额的比例在2013年第三季度为5.6%，而2012年第三季度为3.8%。营业利润在2013年第三季度增加550万美元或100%至1100万美元，而2012年同期为550万美元。营业利润率占净销售额的比例在2013年第三季度为12.1%，而2012年第三季度为7.5%。增长主要由于2013年第三季度较高的毛利润和其他销售收入的增加。净财务收入在2013年第三季度为70万美元，而2012年第三季度为净财务费用40万美元。公司增加的定期存款产生了更多利息，而银行贷款减少降低了2013年第三季度的利息支出。所得税费用及联营公司权益和收益前的利润在2013年第三季度为1220万美元，而2012年第三季度为530万美元。2013年第三季度所得税费用及联营公司权益和收益前的利润增加主要由于营业利润增加1100万美元和财务费用减少110万美元。归属于母公司普通股股东的净利润在2013年第三季度为860万美元，而2012年同期归属于母公司普通股股东的净利润为340万美元。稀释后每股收益在2013年第三季度为0.31美元，而2012年第三季度稀释后每股收益为0.12美元。稀释后普通股加权平均流通股数在2013年第三季度为28,062,297股，而2012年第三季度为28,260,880股。2013年前九个月业绩。净销售额增长22%至创纪录的九个月高点2.86亿美元，而2012年前九个月为2.345亿美元。九个月毛利润为5430万美元，而去年同期为4350万美元。九个月毛利率为19%，而2012年同期为18.6%。其他销售收入680万美元来自闲置土地的出售，代表税前收益410万美元，由售价与相关土地使用权账面净值之间的差额计算得出。营业利润为2810万美元，而2012年前九个月为2040万美元。营业利润率为9.8%，而2012年同期为8.7%。持续经营业务利润在2013年前九个月为2420万美元，而2012年九个月期间为1630万美元。稀释后每股收益在2013年前九个月为0.70美元，而2012年同期稀释后每股收益为0.52美元，包括来自终止经营业务的0.08美元稀释后每股收益。截至2013年9月30日，现金及等价物和短期投资总额为8700万美元，而截至2012年12月31日为8760万美元。营运资本在2013年9月30日为1.644亿美元，而截至2012年12月31日为1.387亿美元。母公司股东权益总额在2013年9月30日为2.177亿美元，而截至2012年12月31日为1.936亿美元。业务展望。管理层已将2013年全年收入指引从同比增长15%提高至20%，因为公司决心增加市场份额并进一步扩大其领先市场地位。此目标基于公司当前对运营和市场状况的看法，这些看法可能会发生变化。至此，我们准备开始问答环节。接线员？

Operator

(接线员指示) 我们的第一个问题来自Leaving It Better的Jeff Linroth。

Jeff Linroth

去年您曾提到预计今年毛利率将达到20%左右。实现20%毛利率面临的最大挑战是什么？我们是否应该预期很快能达到这个水平？

Unidentified Company Representative

我们前九个月的毛利率平均约为19%。按年度计算，我们预计也在19%左右。今年我们毛利率相对较弱的原因是产品组合变化。今年我们与一些客户在低端转向系统产品方面扩展了新合同。由于该类别的销售增长，改变了我们的产品组合，影响了我们的整体毛利率、综合毛利率。为了在2014年应对这种情况，我们将——首先，我们正在努力改善零部件采购，这将有助于提高毛利率；另一方面，我们正在增加EPS（电动助力转向）产品的销售。这是高端产品，因此通过平衡，将整体提升毛利率。简而言之，2014年将是更好的一年。

Jeff Linroth

再问一个问题。很高兴看到克莱斯勒业务的持续增长。请简要谈谈通用汽车和福特汽车的情况，您是否与他们有过对话或投标项目以供应产品？ Leaving It Better：再问一个问题。很高兴看到克莱斯勒业务的持续增长。请简要谈谈通用汽车和福特汽车的情况，您是否与他们有过对话或投标项目以供应产品？

Unidentified Company Representative

有几个更新。先从克莱斯勒说起。从9月份开始，我们将克莱斯勒生产线的日产量从每天700台增加到800台。我们与克莱斯勒的第二个项目主要是道奇RAM皮卡350车型。该项目进展顺利。我们还有另一个项目在洽谈中，当项目开始推进时我们会发布公告。关于福特，我们正在进行试运行。这是一个相对较小的项目，产量为30,000台。这是我们的第一个项目，但我们希望通过他们的皮卡车型扩大合作。至于通用汽车，目前通用汽车仍由[听不清]供应。我们仍在等待进入通用产品线的机会。

Unidentified Company Representative

关于其他新兴市场，我们正在关注西非国家。我们即将取得突破的第一个市场是巴西。请期待2014年上半年会有消息。我们将在巴西发布关于巴西业务的公告。

Operator

谢谢。目前似乎没有更多问题了。我想把发言权交还给管理层进行结束语。

Kevin Theiss

感谢您参加中国汽车系统公司2013年第三季度财报电话会议。我们期待与您再次交流。

Operator

谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。