Operator
大家好，欢迎参加中国汽车系统公司2014年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。（接线员说明）。提醒一下，本次会议正在录音。现在我很荣幸地向大家介绍主持人，Grayling Global的Kevin Theiss先生。谢谢您，先生。您可以开始了。
Kevin Theiss
感谢大家今天参加中国汽车系统2014年第二季度及上半年业绩电话会议。我是Kevin Theiss，来自Grayling，中国汽车系统的美国投资者关系顾问。今天参加会议的有：董事长陈汉林先生；首席执行官吴启洲先生；首席财务官李杰先生；以及中国汽车系统首席会计官胡大明先生。他们将在电话会议稍后环节回答提问。我们将协助翻译。在开始之前，我提醒所有听众，在整个电话会议期间，我们可能会做出包含前瞻性声明的陈述。前瞻性声明仅代表我们在本次电话会议日期做出的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司于2014年3月31日向美国证券交易委员会提交的截至2013年12月31日年度Form 10-K年报中"风险因素"章节描述的因素，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的文件中描述的因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性声明中包含的内容存在重大差异。公司明确声明不承担更新本次电话会议中任何前瞻性声明的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。我将简要概述2014年第二季度及上半年财务业绩，然后交由管理层进行问答环节。2014年第二季度及上半年业绩为未经审计数字，而财年数字为经审计数字，两个期间的业绩均按照美国通用会计准则报告。在今天的电话会议中，我将以美元为单位回顾财务业绩。2014年第二季度，我们的总销售额增长18%至1.155亿美元，创下第二季度历史新高，而2013年同期为9790万美元。这是我们历史上首次在任何一个第二季度净销售额突破1亿美元大关。我们继续扩大市场份额，根据中国汽车工业协会的统计数据，我们19.1%的国内销售增长超过了2014年第二季度中国乘用车12.2%的增长率。2014年第二季度，购买低排放和节能汽车的激励措施推动了乘用车销售增长。此外，中国经济持续增长，2014年第二季度GDP增长率为7.5%。我们进一步渗透了中国乘用车市场，特别是与我们的外资合资品牌客户上汽、通用、五菱、一汽、大众和标致雪铁龙。2014年第二季度我们在中国乘用车市场的销售增长得益于销量增加以及价格较高的中级电动助力转向单元销售贡献提升。电动助力转向单元正实现强劲增长，因为我们降低发动机排放和提高燃油效率的能力日益得到认可。北美市场的销售也持续增长。2014年第二季度我们对北美的销售额较去年同期增长10.2%。我们的关键客户克莱斯勒报告称，2014年6月是其连续第51个月实现同比增长。Jeep品牌报告称，2014年6月销量创下其历史上6月最高销售纪录，Jeep在6月28%的销售增长是当月克莱斯勒所有细分市场中最高增长率。RAM皮卡销量在6月增长12%，创下过去10年中6月销售新高。我们与克莱斯勒的关系比以往任何时候都更加牢固。我们继续吸引其他全球汽车原始设备制造商的兴趣，以实现成为全球领先转向产品供应商的目标。新产品和升级产品的销售推动了2014年第二季度我们在中国的销售增长。研发费用在2014年第二季度增长12.2%至520万美元。研发费用增加主要是由于我们EPS产品开发加速。我们的新产品和升级的传统转向单元旨在满足客户不断变化的需求，吸引新客户，并进一步定位我们渗透国外市场。我们新产品的先进功能在过去几年中产生了显著的销售额。因此，我们的客户关系得到了改善。尽管2014年第二季度产品改进成本和更多高成本产品销售，我们仍将毛利率维持在18.7%。2014年第二季度营业利润增长111.5%至1650万美元，而2013年同期为780万美元。这一增长主要得益于更高的毛利润以及750万美元的其他销售收益，主要来自闲置土地使用权销售。随着最新交易完成，我们在该地点的闲置土地使用权已全部处置完毕。2014年第二季度，我们还通过扩大销售、一般及行政以及研发领域，向运营额外投入了170万美元。截至2014年6月30日，现金及现金等价物和短期投资总额为9420万美元。截至6月30日的六个月期间，我们产生了770万美元的经营活动现金流，但我们在净资本支出140万美元、库存增加1190万美元以及公司首次收购福建侨龙专用汽车有限公司51%股权控制权支付300万美元的情况下实现了这一财务实力。这家新子公司生产特种应急车辆，代表了中国汽车行业的独特机遇。第二季度之后，我们完全合并了荆州恒隆剩余20%少数股权和沙市九龙剩余19%少数股权。购买价格为4,078,000股CAAS股票。两家子公司将100%控股，这是我们最大的销售贡献者中的两家，我们将合并更高的利润。此外，鉴于我们的增长、盈利能力和现金流产生能力，董事会宣布了公司历史上首次现金股息，每股普通股特别现金股息0.18美元，代表投资者股东总额约500万美元，已于7月下旬支付。我们相信股东应分享我们的成功，现金股息将提供即时回报。我们对福建侨龙的投资代表了一个具有巨大增长潜力领域的机遇目标，在中国汽车行业中具有竞争优势。随着荆州恒隆和沙市九龙成为100%子公司，这些举措旨在提升股东价值。此外，我们可能会利用我们雄厚的财务资源进行进一步的机遇性投资或与汽车相关行业进行战略收购。每笔交易都将专注于获得卓越回报，以长期提升估值。现在让我带您了解2014年第二季度财务业绩。2014年第二季度，净销售额增长18%至创纪录的1.155亿美元，而2013年同期为9790万美元。净销售额增长主要得益于中国和北美乘用车销售增长，以及某些新产品如中级电动助力转向单元和升级传统产品的销售扩大了公司在中国的市场份额。2014年第二季度毛利润增长17.4%至2160万美元，而2013年第二季度为1840万美元。2014年第二季度毛利率为18.7%，而2013年第二季度为18.8%，2014年第一季度也为18.7%。毛利润增长主要得益于销售数量增加。2014年第二季度销售费用增长13.9%至430万美元，而2013年第二季度为380万美元。2014年第二季度销售费用占净销售额的3.7%，而2013年第二季度为3.9%。增长主要由于与更高销量相关的仓储、运输和差旅费用增加。2014年第二季度一般及行政费用增长17.4%至380万美元，而2013年同期为320万美元。增长主要由于人员成本增加。一般及行政费用在2014年第二季度和2013年第二季度均占净销售额的3.3%。2014年第二季度研发费用增长12.2%至520万美元，而2013年第二季度为460万美元。研发费用增加主要由于我们EPS产品开发支出增加，包括更高的人员相关费用和模具改进费用。2014年第二季度研发费用占净销售额的4.5%，较2013年第二季度的4.7%有所下降。2014年第二季度营业利润增长111.5%至1650万美元，而2013年同期为780万美元。营业利润增长主要得益于更高的毛利润以及750万美元的其他销售收益，主要来自闲置土地使用权销售。作为净销售额的百分比，2014年第二季度营业利润率为14.3%，而2013年第二季度为8%。2014年第二季度净财务费用为零，而2013年第二季度为10万美元。下降主要由于定期存款利息收入减少以及外汇兑换收益增加。2014年第二季度所得税费用和联营公司收益前利润为1660万美元，而2013年第二季度为770万美元。2014年第二季度890万美元的增长主要由于营业利润增加870万美元。2014年第二季度归属于母公司普通股股东的净利润为1100万美元，而2013年同期归属于母公司普通股股东的净利润为500万美元。2014年第二季度稀释每股收益为0.39美元，而2013年第二季度稀释每股收益为0.18美元。2014年第二季度加权平均稀释普通股流通股数为28,064,376股，而2013年第二季度为28,048,789股。现在让我总结2014年前六个月的业绩。净销售额增长17.8%至创纪录的2.298亿美元，而2013年前六个月为1.951亿美元。六个月毛利润为4290万美元，而去年同期为3780万美元。六个月毛利率为18.7%，而2013年同期为19.4%。2014年前六个月其他销售收益910万美元包括闲置土地保险销售收入，代表税前收益750万美元，计算为销售价格与相关土地使用权净账面价值之间的差额。营业利润为2630万美元，而2013年前六个月为1720万美元。营业利润率为11.4%，而2013年同期为8.8%。2014年前六个月归属于母公司股东的净利润为1780万美元，而2013年同期为1090万美元。2014年前六个月稀释每股收益为0.63美元，而2013年同期稀释每股收益为0.39美元。截至2014年6月30日，现金、现金等价物和短期投资总额为9420万美元，而截至2013年12月31日为8950万美元；营运资本为1.819亿美元，而截至2013年12月31日为1.793亿美元。截至2014年6月30日的六个月期间，经营活动现金流为770万美元。截至2014年6月30日，母公司股东权益总额为2.374亿美元，而截至2013年12月31日为2.267亿美元。管理层重申其2014年全年收入同比增长15%的指引。这一目标基于公司当前对运营和市场状况的看法，这些状况可能会发生变化。主持人，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
谢谢。我们现在将进行问答环节。（接线员指示）。谢谢。我们的第一个问题来自Greenridge Global的Bill Gregozeski。请提问。
Bill Gregozeski
大家好。我的第一个问题关于中国国内品牌业务。想了解管理层对这些品牌的展望，考虑到它们不断将市场份额输给外国品牌，我想知道管理层如何看待这些品牌的潜力？
Unidentified Company Representative
[外语]。谢谢你的提问。关于你提到的国内品牌问题，在第二季度，我们确实看到中国国内品牌出现了显著下滑。包括奇瑞汽车、吉利、比亚迪在内的国内品牌销量同比下降了20%。然而，我们与这些OEM厂商的合作中，实际上提高了我们的市场份额。例如，我们过去供应比亚迪50%到60%的转向系统，现在已增加到80%。所以，虽然它们的销量下滑对我们有一定影响，但影响不大，因为我们在这些OEM厂商中的市场份额增加了。另外，需要提醒的是，中国有20多个不同的国内品牌，并非所有品牌的市场份额都在快速流失。实际上有些品牌正在获得市场份额。这些是与跨国公司合资的合作伙伴，如一汽、东风、上汽。它们都与跨国公司建立了合资企业，从中学习如何生产高质量汽车。我们也在与这些厂商合作。总的来说，我们认识到过去几年对中国国内品牌来说是困难的时期。但我们坚信这种趋势不会持续下去。我们不相信中国国内品牌会继续失去市场份额。随着它们技术的不断成熟和生产质量的提升，我们相信它们会在某个阶段实现回归。
Bill Gregozeski
好的。那么能否更新一下公司的国际业务情况，特别是巴西的业务进展？
Unidentified Company Representative
[外语] 如您所知，我们对巴西有一个宏伟的计划。我们在巴西的总装工厂正在建设中。我们相信建设将在2014年底完成，预计2015年和2016年该工厂将开始出货。
Bill Gregozeski
好的。那么公司是暂时无法赢得客户，还是说这只是阶段性的情况？
Unidentified Company Representative
[外语] 好的。我们确实有潜在客户，实际上我们在巴西已经有客户，这也是我们在那里设立工厂的原因。我们有相当详细的订单意向。所以当一切准备就绪时，我们会发布公开公告。
Bill Gregozeski
好的。我的最后一个问题是关于研发支出，过去几年研发支出增长相当显著，EPS（电动助力转向系统）似乎总是被提及为原因。那么，EPS的这项支出何时会放缓或趋于稳定？
Unidentified Company Representative
[外语] 好的。是的。我认为研发支出在增加。资金主要用于测试软件以及招聘研发工程师。在某个时间点，这些硬件和软件投资将会趋于平稳。我不认为这还需要几年时间，我们正在努力增加EPS产品的出货量。在工程方面，我们研发团队有很多员工。这部分将会持续，所以回答您的问题：随着业务增长，研发费用将继续增加。
Bill Gregozeski
这些支出主要是用于EPS，还是还有其他活动在进行？
Unidentified Company Representative
[外语] 好的。那么，回答您的问题：并非所有研发资金都流向EPS，实际上有相当一部分将继续投入到液压和机械燃油系统。如您所知，我们业务的主要部分仍然是传统转向系统。在商用车市场，我们认为短期内不会有任何产品取代液压动力系统。因此，我们将继续在这些传统产品线领域投资研发。
Bill Gregozeski
好的，明白了。谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
下一个问题来自Gary Nash，来自（听不清）资本。请提问。
Unidentified Analyst
是的，大家早上好。你们的资本支出将是多少？用于扩展哪些产品？
Unidentified Company Representative
[外语] 好的。那么，2014年的资本支出在2000万至2500万美元之间。我们将把资本支出投入三个领域：首先，正如我们CEO刚才提到的，电动助力转向系统产品线，我们不仅增加测试设备和软件，也在提升生产能力。所以，EPS领域肯定会占用部分资本支出。其次，我们的出口业务线在过去几年稳步增长，主要是对北美的出货。目前我们的产能利用率非常高，我们肯定会增加产能，因此我们正在为该领域的生产投入更多资金。最后是现有设施的常规维护资本支出。综上所述，2014年总计在2000万至2500万美元之间。
Unidentified Analyst
谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
下一个问题来自[汉银行的彼得·埃尔斯沃思]。请提问。
Unidentified Analyst
晚上好，先生们。关于EPS的前景，我有个简单问题：今年的目标产量是多少？另外，三年后的目标产量是多少？我还有一个后续问题。
Unidentified Company Representative
好的，谢谢彼得。[外语]。好的，我们2014年EPS的目标产量是40万台。我们预计到2017年将增加到150万至200万台。
Unidentified Analyst
好的。这些全部是国内生产还是也包括海外生产？考虑到你们已经处于较高的产能利用率，能否详细说明一下？我只是想知道这些产能将如何创造出来。
Unidentified Company Representative
[外语]。好的，彼得，关于你的问题，未来EPS产品也会有国际出货。
Unidentified Analyst
好的。还有一个关于北美出口的后续问题——我知道北美出口表现稳健，你们与克莱斯勒关系良好。在北美还有其他OEM厂商吗？你们是否在建立关系？我记得福特曾是目标；这方面有任何进展吗？
Unidentified Company Representative
[外语]。好的。我们已经开始为另一款车型做准备，同时也在为福特的几款其他车型准备和扩建生产线。所以这项业务正在进行中。这与供应给国内中国OEM厂商非常不同，两者都是国际公司。例如，克莱斯勒或福特要求专门的生产设施只用于他们的产品。所以，我们已经有一个为克莱斯勒准备的设施。我们正在完成并扩大第二个设施，这是为福特准备的，所以这项工作正在进行中。
Unidentified Analyst
很好，谢谢。关于土地出售，能否详细说明为什么现在进行？收益金额是多少？收益将用于什么用途？股东是否可以期待另一笔股息？
Unidentified Company Representative
[外语]。好的。去年这块土地，我们收到了2800万元人民币的出售款项。今年，第二笔付款大约为3100万元人民币。我们相信后续还会有约1000万元人民币。所有这些加起来，减去土地收购成本、少数股东权益和相关税费后，净额约为500万美元，将流入营运资金。关于股息问题，我们最近已经宣布了股息。目前还没有进一步派息的计划，但我们会内部讨论后再做公告。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。祝贺你们创纪录的上半年业绩，期待分享你们的成功。谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自Samuels资本管理公司的[Greg Samuels]。请提问。
Unidentified Analyst
你好。能否进一步详细说明巴西工厂的生产产能？
Unidentified Company Representative
[外语]。关于生产产能，我们拥有约500万台的年生产能力。目前我们的产能利用率为95%。在巴西，我们正在谨慎地建设一个总装工厂。我们预计在2014年底前完成建设。
Unidentified Analyst
好的。我在之前的问题回答中听到关于产能的内容，但那个工厂可能产生多少产量或总收入？
Unidentified Company Representative
你是指巴西工厂吗？
Unidentified Analyst
是的。
Unidentified Company Representative
[外语] 巴西工厂的第一阶段设计产能为35万台，我们目标以每台200美元的价格销售。[外语]。正如你所预期的，产能利用率需要经过一段时间的爬坡期。
Unidentified Analyst
好的，明白了。关于福特方面，你们是否已经宣布了你们的产品将用于哪些车型？
Unidentified Company Representative
[外语] 好的，这是一款皮卡车，但我们目前还没有、也没有权限披露具体车型名称。[外语] 是的，他们通常会向我们发送转向系统的技术规格和具体产品型号要求，我们将根据他们的需求进行生产。他们不会专门与我们讨论该产品将用于哪款具体车型。
Unidentified Analyst
好的，非常感谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的[Nin Ju]。请提问。
Unidentified Analyst
[外语]
Unidentified
好的，这个问题我来总结一下，这是通过（听不清）瑞银汽车分析师提出的。他的问题是关于中国政府正在进行的、针对跨国汽车制造商和汽车零部件供应商的反垄断调查。他特别询问了涉及10或12家日本汽车零部件供应商涉嫌价格操纵的调查情况。他想知道这对CAAS业务是否有任何影响或益处。答案是：大部分调查针对的是零部件，主要集中在售后市场领域。然而，如果任何OEM领域受到影响，可能会产生一些影响，但这不会转化为对我们的任何益处，原因是日本供应商体系非常封闭，OEM主要从他们的日本供应商采购零部件。我们曾与一些日本转向系统巨头如JTEKT（原Koyo）竞争过。我们相信我们的产品质量相当，非常有竞争力，如果不是因为日本供应商的封闭体系，我们早就开展业务了。话虽如此，我们预计不会、也尚未看到任何对我们有利的影响。
Company Representative
好的，这个问题我来总结一下，这是通过（听不清）瑞银汽车分析师提出的。他的问题是关于中国政府正在进行的、针对跨国汽车制造商和汽车零部件供应商的反垄断调查。他特别询问了涉及10或12家日本汽车零部件供应商涉嫌价格操纵的调查情况。他想知道这对CAAS业务是否有任何影响或益处。答案是：大部分调查针对的是零部件，主要集中在售后市场领域。然而，如果任何OEM领域受到影响，可能会产生一些影响，但这不会转化为对我们的任何益处，原因是日本供应商体系非常封闭，OEM主要从他们的日本供应商采购零部件。我们曾与一些日本转向系统巨头如JTEKT（原Koyo）竞争过。我们相信我们的产品质量相当，非常有竞争力，如果不是因为日本供应商的封闭体系，我们早就开展业务了。话虽如此，我们预计不会、也尚未看到任何对我们有利的影响。
Operator
目前我们没有更多问题了。现在请管理层进行总结发言。
Kevin Theiss
感谢各位参与2014年第二季度财报电话会议。我们期待再次与各位交流，祝大家度过愉快的一天。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与，祝您度过美好的一天。