Operator
大家好。欢迎参加中国汽车系统公司2016年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行问答环节。[接线员说明] 提醒一下，本次会议正在录音。现在，我很荣幸地向大家介绍主持人Dixon Chen。请开始，先生。
Dixon Chen
谢谢。感谢各位今天参加我们的电话会议。欢迎参加中国汽车系统公司2016年第一季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长陈汉林先生、首席执行官吴启洲先生、首席财务官李杰先生以及中国汽车系统公司财务经理Rachel Levine女士。他们将在电话会议稍后的问答环节中，在翻译协助下回答各位的问题。 在开始之前，我想提醒各位听众，在整个电话会议期间，我们可能会做出包含前瞻性声明的陈述。前瞻性声明仅代表公司截至本次电话会议之日的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司于2016年3月30日向美国证券交易委员会提交的截至2015年12月31日年度Form 10-K年报中"风险因素"章节所述因素，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中所述因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性声明中包含的内容存在重大差异。公司明确声明不承担任何义务来更新本次电话会议中做出的任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。 在本次电话会议上，我将简要概述并总结2016年第一季度的财务业绩。然后，我将把电话会议交给管理层进行问答环节。以下2016年第一季度业绩未经审计；这些业绩根据美国通用会计准则报告。为了今天电话会议的目的，我将以美元为单位回顾财务业绩。 我们将从回顾中国汽车行业近期动态和中国汽车系统的市场地位开始。根据中国国家统计局的数据，中国2016年第一季度销售继续反映出经济增长放缓，中国GDP增长率为6.7%，低于2015年的6.9%，是自2009年以来最慢的增长。经济增长放缓，根据中国汽车工业协会CAAM的数据，制约了中国汽车经销商销售在第一季度仅增长6.2%。乘用车销售增长7.3%，但不同细分市场存在显著差异：基本型乘用车和跨界乘用车销售下降，而SUV和MPV销售在2016年第一季度继续增长。商用车销售仅增长1.2%，产量在2016年第一季度下降。 2016年第一季度人民币兑美元贬值也导致报告净销售额显著降低，因为我们超过80%的业务在中国境内完成。技术变革也影响了我们2016年第一季度的销售结构。原始设备制造商日益采用电动助力转向EPS影响了我们的销售。我们不断增长的EPS销售在2016年第一季度占总销售额的27.5%，但这种增长无法抵消传统液压转向销售减少的影响。 国际市场仍然是中国汽车系统的增长领域，因为我们在2016年第一季度继续为北美的菲亚特-克莱斯勒供货，福特在北美也使用我们的产品。我们在巴西的装配厂正在扩大运营，为在南美运营的中国原始设备制造商供货，并渗透当地市场。 2015年10月初，中国政府宣布减半销售税，以刺激节能型乘用车的销售，通过鼓励小排量、节能和减排车辆的销售来实现目标。作为中国小型汽车的主要转向供应商，我们完全有能力从这一政策中受益。 我们还最近宣布，我们的主要子公司湖北恒隆赢得了中央政府颁发的中国质量奖提名奖。这是政府对产品质量的最高奖项，我们基于成功的客户服务保障管理模式和卓越的产品质量赢得了该奖项。在审查了数千个提名后，中国汽车系统是汽车及汽车零部件制造领域仅有的五家获奖者之一。中国质量奖每两年举办一次，由国务院和国家质量监督检验检疫总局组织。 此外，湖北恒隆将其在福建侨龙专用汽车有限公司的51%控股权出售给龙岩环宇应急装备技术有限公司。我们将收到2000万元人民币的现金付款，以及福建侨龙偿还给中国汽车系统的3400万元人民币贷款。龙岩环宇已将其在福建侨龙的51%股权质押作为偿还贷款义务的担保。我们相信我们可以更好地利用这些资源来加强我们的核心转向业务。 现在，让我回顾一下我们2016年第一季度的财务业绩。2016年第一季度，净销售额为1.169亿美元，而2015年第一季度为1.234亿美元，同比下降5.3%。这一同比净销售额下降主要是由于美元兑人民币走强，因为我们以美元报告财务业绩。 2016年第一季度毛利润为2100万美元，而2015年第一季度为2170万美元。毛利率在2016年第一季度为18%，而2015年第一季度为17.6%。毛利率上升主要是由于产品结构向更高利润率产品转变。 其他销售收入为80万美元，而2015年第一季度为170万美元。销售费用在2016年第一季度为430万美元，而2015年第一季度为360万美元。销售费用在2016年第一季度占净销售额的3.7%，而2015年第一季度为2.9%。 一般及行政费用在2016年第一季度为430万美元，而2015年同期为440万美元。一般及行政费用在2016年第一季度占净销售额的3.7%，而2015年第一季度为3.6%。研发费用在2016年第一季度为610万美元，高于2015年第一季度的590万美元。研发费用在2016年第一季度占净销售额的5.3%，而2015年第一季度为4.8%。 财务净收入在2016年第一季度为30万美元，而2015年第一季度为80万美元。营业利润在2016年第一季度为710万美元，而2015年第一季度为940万美元。下降主要是由于2016年第一季度与2015年同期相比收入减少、其他销售收入降低以及运营费用增加。 税前利润及联营公司收益前利润在2016年第一季度为650万美元，而2015年第一季度为970万美元。税前利润及联营公司收益前利润下降主要是由于2016年第一季度与2015年同期相比营业利润降低。 归属于母公司普通股股东的净利润在2016年第一季度为570万美元，而2015年第一季度归属于母公司普通股股东的净利润为850万美元。稀释后每股收益在2016年第一季度为0.18美元，而2015年第一季度稀释后每股收益为0.26美元。稀释后普通股加权平均流通股数在2016年第一季度为32,131,588股，而2015年第一季度为32,134,732股。 现在让我带您了解我们的资产负债表亮点。截至2016年3月31日，现金及现金等价物、质押现金和短期投资总额为1.074亿美元，应收账款总额（包括应收票据）为3.011亿美元，应付账款为2.168亿美元，银行和政府贷款为4540万美元。截至2016年3月31日，母公司股东权益总额为3.063亿美元，而截至2015年12月31日为2.99亿美元。 现在让我简要评论一下我们的业务展望。管理层重申我们对2016财年收入的预测为4.5亿美元。这一指引基于公司当前对运营和市场状况的看法，这些状况可能会发生变化。 至此，接线员，我们准备开始问答环节。
Operator
谢谢。现在我们将进行问答环节。[接线员指示] 今天第一个问题来自[听不清]。请提问。
Unidentified Analyst
你好，我有两个问题。第一个问题是，你们宣布了500万美元的股票回购计划，如果股价继续跌破4美元，你们是否会考虑回购超过500万美元？管理层是否也会考虑个人回购？[外语]
Qizhou Wu
好的，正如您所知，我们今年早些时候宣布了回购计划，窗口期刚刚打开，因为我们刚刚报告了第一季度业绩。因此我们期待在未来几天和几周内回购股票。一旦我们——用完了[拟声]那个季度的额度，届时我们会考虑是否要继续增加回购。至于管理层回购，是的，我们一直在讨论，目前也在考虑个人回购一些股票。
Unidentified Analyst
好的。非常感谢。我的第二个问题是，市场明显存在从液压转向系统转向电动助力转向系统的大趋势，我想知道你们将现有产能从HPS转换为EPS的能力如何？能否就未来产品组合给我们一些展望，说明你们何时将更全面地生产EPS？[外语]
Qizhou Wu
很明显，EPS是趋势，电动助力转向是趋势。我们已经在这一领域投入了大量资源。我们正与市场趋势同步发展。就产品本身而言，实际上EPS和HPS的机械部分有很多相似之处。但您知道，EPS在产品结构方面仍有一些差异。高端、中端和低端产品之间存在明显差异。但我们正在根据国际客户的要求调整生产流程，这些都可以满足。我们认为将HPS生产转换为EPS不是问题。[外语]
Qizhou Wu
我是CFO，补充一下董事长刚才的评论。关于您的第一个问题，更量化地说，我们约90%的HPS产品生产线可以转换为EPS生产。所以这是一个非常平稳的转换。至于产品组合趋势，目前我们的EPS业务占总销售额的27.5%。我们的目标是达到50%，我认为最终会实现50%。
Unidentified Analyst
好的。太好了。谢谢回答这些问题。
Qizhou Wu
谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示] 如果目前没有更多问题，我想把发言权交给——抱歉。[接线员指示]。今天下一个问题来自私人投资者Robert Polivich。请提问。
Robert Polivich
早上好。我是Robert Polivich。大家今天都好吗？
Qizhou Wu
好的。谢谢。
Robert Polivich
我有几个快速问题。我看到本季度销售费用从360万美元增加到430万美元，我想知道这是否属于一次性事件，还是您预计未来销售费用会保持较高水平？我还有其他问题，但您能先回答这个吗？[外语]
Jie Li
好的。销售费用的增加主要是由于我们为国际市场扩张支付的佣金。如您所知，我们正在拓展国际市场，在当地建立关系，通过这些介绍建立的关系将在未来多年受益，并转化为多年期合同。因此，我们看到这些机会，所以签署了一次性交易，支付一笔总额来购买介绍功能。之后年度我们将不再需要支付佣金。这笔金额我们将在2016年进行摊销，分摊到各个季度，所以接下来两个季度我们的销售费用中还会有一些这样的支出。但从长远来看，这将带来好处，因为我们的销售额将来自长期合同。
Robert Polivich
好的。我的下一个问题关于——我知道你们预测2016年销售额为4.5亿美元。我知道这是展望未来，但您认为这个数字在进入2017年后会保持不变吗？我们有多大可能在2017年恢复增长水平？[外语]
Qizhou Wu
是的。2017年将会有显著改善和增长，这主要是由于几份大型合同将在2016年第四季度实现。这些是我们与福特和菲亚特的合同，我们预计在2016年第四季度，这些合同将投入生产，这将显著改变业务。这些尤其针对我们相对较新的业务关系和订单。
Robert Polivich
听起来不错。我还有一个问题，实际上可能是两个问题。当我们看到汽车、自动驾驶转向系统时，我想知道随着转向系统变得自动化，这对您们有什么影响？您们会参与其中吗？这对您们的业务有帮助吗？关于这一点您能说些什么？好吧，我们先回答这个问题。[外语]
Jie Li
关于您的问题，我认为您问的是关于无人驾驶车辆，陈董事长回答的是无人驾驶是重要方向。我们已明确认识到这一点。作为重要的转向系统供应商，我们在该领域有重要角色。因此我们已加大在该领域的研发投入。我们也在与整车厂合作——我们一直在与整车厂合作开发无人驾驶技术。总体而言，我们认为无人驾驶仍处于——其起步阶段。未来前景光明。然而，我们认为仍需一些时间。立法需要改变，我们需要达到车辆和技术准备就绪的阶段，他们想要上高速公路时[听不清]就会成为问题。因此，我们认为仍需一些时间。不过，我们的研发努力和与整车厂的合作一直在进行，所以我们相信当市场成熟并准备好时，我们处于有利地位。
Robert Polivich
好的。最后一个问题，我就让大家继续。现有使用液压转向系统的客户转向EPS时，中国汽车系统公司通常能留住这些客户吗？您是否处于良好位置确保不丢失任何业务？或者情况如何？您是否因为无法良好供应EPS而丢失业务？还是在这方面做得很好？[外语]
Jie Li
陈董事长，让我给您总结一下。他说，有些业务流向了竞争对手。然而，由于我们的品牌、质量标准以及研发能力和过往记录，我们的大多数现有客户都留在我们这里，并正在转向EPS，这一过程一直在进行。原因实际上是——因为EPS现在显然是成熟技术，所有整车厂在推出新车型时都会将EPS安装到车辆中。所以现在每个新车型，包括一些旧车型的升级，都在经历这一转型。举个我们手中的例子，我们有40到50个不同的项目正在进行，整个认证、测试、检验过程都很长，您知道汽车行业和整车厂程序，不同的整车厂。所以我们正在与40-50个不同的项目合作进行。我们可能会失去一两个高端产品给竞争对手，但也会从其他竞争对手那里获得一些。总体而言，我们认为我们处于不错的位置。
Robert Polivich
好的。非常感谢您回答我的问题。
Operator
谢谢。[接线员指示]我们今天的下一个问题来自Stuyvesant Capital的Jason Cooper。请提问。
Jason Cooper
您好。感谢您回答我的问题。首先，您能否就2016年和2017年与福特/菲亚特工厂以及巴西工厂相关的资本支出计划，以及从液压动力转向向电子动力转向转型可能发生的任何情况，给我们更多指导？[外语]
Hanlin Chen
好的。那么，就整体资本支出而言，今年将会很大，2016年大约3500万美元，其中包括1000万美元用于EPS。接下来我们仍在制定预算，支出将会下降，但如果您要我给出粗略估计，2017年大约为2000万美元。
Jason Cooper
好的。谢谢。我很欣赏你们试图通过回购计划回报股东，但官方限额较低，任何额外的回购可能会进一步损害公司的流动性。我想在你们的资本支出增加之后，你们对股息有什么看法？[外语]
Qizhou Wu
好的。董事会仍在研究回报股东的最佳方式，无论是回购还是股息。我们还没有明确的答案，但我们正在努力研究，试图找出对股东最有利的方式。所以，一旦我们得出结论，我们将发布公告。
Jason Cooper
很好。谢谢。我期待那一天的到来。我的问题就这些。谢谢。
Qizhou Wu
谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示]女士们先生们，我们的问答环节已经结束。现在请管理层做进一步的结束语。
Qizhou Wu
感谢您参加中国汽车系统公司2016财年第一季度财报电话会议。我们期待与您再次交流。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您度过美好的一年。感谢您今天的参与。