Operator
各位好，欢迎参加由Kevin Theiss主持的中国汽车2019年第一季度财报电话会议。我是Julie，本次会议的活动经理。[接线员提示]现在请将会议交给Kevin。请开始。
Kevin Theiss
感谢各位今天参加我们的电话会议。欢迎参加中国汽车系统公司2019年第一季度业绩电话会议。今天出席会议的有公司首席执行官吴启洲先生和首席财务官李杰先生。他们将在电话会议稍后的问答环节中，在翻译协助下回答各位的问题。 在会议开始前，我需要提醒所有听众，在本次电话会议中，我们可能会做出包含前瞻性陈述的声明。前瞻性陈述仅代表公司截至本次电话会议之日的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司于2019年3月28日向美国证券交易委员会提交的截至2018年12月31日年度Form 10-K年报中"风险因素"章节所述因素，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中所述因素，公司的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。公司明确声明不承担更新本次电话会议中任何前瞻性陈述的义务，无论是否因新信息、未来事件或其他原因而需要更新。 在本次电话会议上，我将简要概述和总结2019年第一季度的财务业绩。随后管理层将进行问答环节。以下2019年第一季度财务业绩未经审计，按照美国通用会计准则报告。为便于今天的电话会议讨论，我将以美元为单位回顾财务业绩。 我们将从回顾近期汽车行业动态和中国汽车系统的市场地位开始。2019年第一季度中国GDP增长率为6.4%，与2018年第四季度持平，而2018年第三季度和第四季度的增长率分别为6.5%和6.7%。这一GDP增长率是过去十年来最弱的增长。2019年第一季度工业产出增长8.5%，固定资产投资仅比去年增长6%。 2018年，中国汽车销量遭遇20年来首次年度下滑，原因是迫在眉睫的贸易战、信贷紧缩和股市波动影响了中国消费者的信心和支出。此外，2018年车辆购置税从7.5%提高至原先的10%标准。 根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的数据，2019年第一季度，汽车总销量同比下降11.3%，其中乘用车销量下滑13.7%，商用车销量增长2.2%。 2019年3月，中国乘用车销量连续第九个月下降。2019年第一季度，轿车、SUV和MPV细分市场的销量同比分别下降12.1%、14.2%和22.4%。2019年第一季度，中国品牌汽车制造商的销量同比下降20.7%，其市场份额下降至41.5%。 在商用车领域，2019年第一季度，传统内燃机客车市场继续经历销量同比显著下降，而卡车总销量也有所下降。中型柴油卡车销量下降20.3%。 在如此具有挑战性的环境中，2019年第一季度，我们传统液压转向部件的净销售额同比下降20.2%至8700万美元。这一减少反映了2019年第一季度较低的汽车销量和市场状况。 2019年第一季度，我们的电动助力转向（EPS）产品销售额也下降11.2%至2220万美元。在净销售额中的占比方面，2019年第一季度EPS销售额占20.3%，而2018年同期为18.7%。 我们的EPS销售额反映了我们与日本KYB株式会社合资成立的湖北KYB合资公司处于初步增长阶段。我们相信，这家专注于EPS技术和产品的合资公司具有坚实的未来增长潜力。我们已将全部EPS业务转移至新的合资公司，我们相信这将增强我们在中国EPS产品市场的地位，并为未来创造更强的出口前景。 随着我们进一步加强EPS和自动驾驶转向系统的技术基础以实现未来增长，我们对2019年与长城汽车公司签订的新独家合同感到乐观，该合同涉及为其新型全电动小型车模型ORA R150提供EPS系统。根据该合同，预计2019年将交付约15万辆。 此外，2018年底，我们在北美的一家一级客户授予我们一个新的循环球转向系统开发项目（i-RCB项目），用于我们的自动驾驶汽车产品开发。这些产品的商业生产预计于2019年8月开始，初始年销量约为4.5万辆。 2018年12月底，我们与Hyoseong Electric Co. Ltd.成立了一家新的合资公司，生产用于EPS系统的小型电动机。这些小型电动机不仅增加了我们的技术和生产知识基础，使我们能够更好地开发新的转向产品，并在未来进一步扩大产品组合，还增强了我们的内部生产能力，改善了成本结构。 2019年第一季度，我们对北美的出口销售额同比下降15.6%。这些是我们液压转向产品的销售额。如上所述，我们已获得一份新产品开发合同，为该公司开发用于其自动驾驶汽车的循环球转向系统。我们将能够利用为这些产品开发的知识，在未来生产其他类似产品。 2019年第一季度运营收入为100万美元，而2018年同期为460万美元。2019年第一季度归属于母公司普通股股东的净利润为150万美元或每股稀释收益0.05美元，而2018年第一季度为430万美元或每股稀释收益0.14美元。截至2019年3月31日，我们拥有现金、现金等价物和质押现金总额9170万美元。 展望2019年，中国国家发展和改革委员会已宣布建立新的监测中心，以促进汽车行业的增长，在农村地区甚至[区域]交易符合较旧排放标准的车辆，并购买更节能的紧凑型车辆。该计划将补贴更换符合2007年排放法规的汽车以及农村地区排量为1.6升或更小的汽车。 此外，为应对经济增长放缓，中央政府提供了财政刺激、信贷宽松、债务重组和税收优惠，以稳定经济增长并鼓励消费者支出。 一些地方国有企业也在增加中心。例如，中国最大的国有汽车制造商上海汽车集团股份有限公司在上海推出了由地方政府支持的补贴，通过以旧换新刺激汽车购买。 我们广泛的高质量转向产品组合保持了作为众多中国汽车制造商主要转向产品供应商的地位，我们继续为海外多家一级汽车制造商供货。 技术变革带来挑战和机遇。通过与我们的合资伙伴在EPS、自动驾驶转向和其他转向技术方面的合作，我们能够以更快的速度和更低的风险在目标市场实现我们的战略目标。 现在让我回顾2019年第一季度的财务业绩。 2019年第一季度，我们的净销售额为1.092亿美元，而2018年同期为1.34亿美元，同比下降18.5%。净销售额的下降主要是由于我们在国内和北美乘用车市场以及国内重型车市场的传统产品销量下降，以及外汇汇率的影响。 2019年第一季度毛利润为1400万美元，而2018年第一季度为2160万美元。2019年第一季度毛利率为12.8%，而2018年第一季度为16.1%，主要原因是产品组合的变化。 2019年第一季度其他销售收入为130万美元，而2018年第一季度为150万美元，反映了废料量的减少。 2019年第一季度销售费用为310万美元，而2018年第一季度为580万美元。下降的主要原因是物流费用减少，反映了销量下降和使用价格较低的承运商。2019年第一季度销售费用占净销售额的2.8%，而2018年第一季度为4.3%。 2019年第一季度一般及行政费用（G&A）为460万美元，而2018年同期为440万美元。增加主要反映了较高的人员费用。2019年第一季度G&A费用占净销售额的4.2%，而2018年第一季度为3.3%。 2019年第一季度研发费用（R&D）为660万美元，而2018年第一季度为830万美元。2019年第一季度研发费用占净销售额的6%，而2018年第一季度为6.2%。研发费用的减少是由于成本控制加强。 2019年第一季度运营收入为100万美元，而2018年同期为460万美元。下降主要是由于毛利润和毛利率降低。 2019年第一季度利息费用为60万美元，而2018年同期为40万美元。增加是由于银行借款增加且利率较高。 2019年第一季度净财务费用为70万美元，而2018年第一季度净财务收入为80万美元。净财务费用的减少主要是由于2019年第一季度财务收入增加。 2019年第一季度所得税费用和联营公司收益前收入为120万美元，而2018年第一季度为400万美元。所得税费用和联营公司收益前收入的下降主要是由于运营收入降低。 2019年第一季度归属于母公司普通股股东的净利润为150万美元，而2018年第一季度为430万美元。 2019年第一季度稀释每股收益为0.05美元，而2018年第一季度为0.14美元。2019年第一季度稀释普通股加权平均流通股数为31,513,297股，而2018年第一季度为31,644,044股。 资产负债表重点项目。截至2019年3月31日，现金及现金等价物和质押现金总额为9170万美元。应收账款总额（包括应收票据）为2.643亿美元。应付账款为1.933亿美元，短期银行和政府贷款为6590万美元。截至2019年3月31日，母公司股东权益总额为2.929亿美元，而截至2018年12月31日为2.859亿美元。 管理层重申了2019年全年收入指引为5.1亿美元。这一目标基于公司当前对运营和市场状况的看法，这些看法可能会发生变化。 主持人，至此，我们现在可以开始问答环节了。
Operator
[操作员说明] 我们确实有一个问题，来自[罗伯特]的线路。
Unknown Shareholder
我想了解与晓星电机的合资企业。您预计该生产设施何时能初步投入运营？另外，您预计该产品何时会应用于您的电动助力转向系统中？
Unknown Executive
[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译] 我们今年早些时候与韩国合作伙伴晓星成立了合资企业，目前正处于筹备阶段，正在整合各项事务，同时推进所有文件准备和其他市场规划工作。关于试生产，我们将在今年第四季度开始，然后于2020年第一季度进入市场生产阶段。
Unknown Shareholder
我还有一个问题。关于... [技术故障]
Operator
我们似乎与来电者失去了联系。 [操作员说明] [罗伯特]重新上线了。
Unknown Shareholder
现在这些你们将通过合资方式生产的电机，是否会用于自动转向系统（部分产品），这会增强你们的能力吗？我想另一个问题是关于利润率改善。我知道你们目前正在外包这些电机。您认为合资企业是否会带来有意义的成本降低，从而实现利润率提升？
Unknown Executive
好的。[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[外语] [口译] 首先回答您问题的第一部分，是的，这种电机将用于电动助力转向（EPS）产品，也将用于高端EPS产品。这个特定的合资企业将生产无刷电机。而无刷电机是高端EPS系统的高端产品。如果我们过去需要采购这些电机，成本会很高。此外，自动驾驶车辆或任何其他ADAS系统，这是当前的发展趋势。所有这些都可以使用我们配备这类无刷电机的EPS系统。[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译] 在成本方面，这肯定会对我们产生积极影响，因为从供需关系来看，全球转向系统对此类电机的需求远高于供应，这就是为什么成本在一段时间内保持在高位。这正是我们决定与您提到的电机技术专家合作的原因。这将有助于我们降低成本，从而提高利润率。
Unknown Shareholder
好的。我还有一个问题。
Unknown Executive
当然。
Unknown Shareholder
关于我们今天面临的贸易问题，您应该有所了解。我想今晚我们会有更多信息。但我想知道，就修订后的NAFTA协议而言，您认为这将如何影响中国汽车在美国的未来潜力？我在想这可能不会那么显著，因为转向系统是更关键的部件。但我想听听您的看法？ 我的第二个问题实际上与中国市场的销售有关。我们是否认为现在已经到了一个阶段，月度销售额、同比比较可能会在未来变得更容易？基于我目前看到的情况，这是我的猜测。也许我们已经在这里企稳，并且很有可能在今年晚些时候或明年初恢复增长。
Unknown Executive
好的。当然。[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译]是的。关于您提到的贸易战问题，这是一个非常复杂的情况。众所周知，这是一个非常复杂的局面，一个非常复杂的问题。我们的理解是——我们在中美两国谈判期间面临的挑战，主要是由于特朗普政府将制造业带回美国的总议程。话虽如此——由于供应链和许多其他原因，其复杂性超出了我们的分析范围。我们还无法看清，因为该行业在过去15年发生了巨大变化。 在转向产品方面，是的，您说得对，这是车辆的关键部件或关键系统，也与安全相关。这为我们提供了与北美主要客户讨论的机会。我们目前正在与北美客户进行友好谈判，寻求解决方案。希望双方能够——希望我们能找到更好的解决方案来解决关税或潜在的关税问题。另一方面，由于我们在巴西设有工厂，我们也可能利用那里的资源来支持部分北美业务。 最后，我们从未详细说明在北美哪些特定地理位置移动我们的产品。今天，我们很高兴讨论这一点。我们确实有一位主要的美国客户，他们在墨西哥设有工厂。因此，我们的一些产品（并非全部）实际上被运往他们的墨西哥工厂。所以我们认为，这与直接运往例如底特律的生产线的情况有很大不同。所以——再次强调，我们必须等待并观察未来可能产生的影响。[外语]
Unknown Executive
好的。[口译]关于您提到的中国国内市场问题，我们必须承认过去几个季度以及整个2018年对中国汽车行业整体而言是令人失望的。2019年第一季度同样表现疲软。然而，我们仍保持谨慎乐观态度。原因在于：第一，从长期来看，如果观察当前汽车保有量与总人口的比例，中国仍处于约15%的水平。也就是说每100人中拥有15辆汽车。在欧洲和美国，这一数字显著更高，达到70%。我们并非说要达到那样的保有率水平，但如果将比例提升至人口的20%到30%，这仍然是一个非常合理的目标范围。这为中国汽车行业提供了巨大的增长空间。因此从长期来看，我们感到相当乐观。 短期来看，我们也持乐观态度。原因在于：第一，政府正在推出大量政策支持行业发展。例如，针对老旧车辆置换提供补贴，帮助消费者购买新车。同时，政府正在放宽信贷政策，现在汽车贷款将更容易获得。考虑到各类政策支持，以及即将出台的新政策将帮助车主选择第二辆车或置换车辆，购买经济型或燃油效率高的车型，我们认为未来几个月情况应该会好转，2019年将看到市场趋于稳定甚至实现增长。
Unknown Shareholder
好的。我可以再问一个问题吗？
Unknown Executive
当然。
Unknown Shareholder
关于KYB，我知道你们建立了合资企业。我猜想两家公司都会将业务转入合资企业。我想了解，就KYB而言，所有业务是否都已转入合资企业？还是这是一个持续进行的过程？进展如何？另外，合资企业的运营情况如何？第一季度是否达到了生产目标？整体表现怎样？
Unknown Executive
好的。[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译]关于您提到的KYB合资企业问题，我们于2018年10月开始试生产。自那时起，一切进展都非常顺利。目前，我们已经将100%的EPS（电动助力转向）产品生产转移到了这家合资企业。 在KYB方面，他们正在按照协议将部分客户（主要是我们在中国的日本客户）转移给合资企业。这些都是国内客户。KYB与这些客户建立了数十年的合作关系，他们的关系维持了很长时间。但我们需要澄清一点：KYB在日本与日本客户的业务不属于这家合资企业的范畴。这家合资企业仅处理他们在中国的业务。所以，到目前为止，一切进展良好。 就合资企业的生产而言，我们确实看到事情正按计划朝着正确的方向发展。首先，在生产管理方面，我们非常满意日本合作伙伴与中国团队的良好协作。生产管理一直以很高的效率和持续的质量改进运行。在技术方面，我们与合作伙伴的合作更令人兴奋。现在我们看到了技术和质量的升级。 现在，就我们的评估而言，无论是达到里程碑还是目标，我们必须承认交易量略低于我们的预期。主要原因是市场需求有些疲软，正如您所知。自2018年下半年以来，中国汽车销量持续逐月、逐季度下滑。在这种环境下，我们没有达到目标，但差距不大，只是略低于预期。总体而言，我们看到下半年，甚至从第二季度开始，情况将会升温，我们正在签订一些新合同。因此，我们相信我们将达到甚至超越这些目标。
Unknown Shareholder
好的。我不知道您是否还有另一个问题？我不确定是否还有其他人在听。
Unknown Executive
是的。
Unknown Shareholder
关于公司的公开股票等方面，我知道你们确实实施了股票回购计划。我想知道，我们还没有看到太多相关活动。但目前是否有潜力进行更多的股票回购？公司是否基本上——作为股东，我们是否可以预期公司在可预见的未来将保持上市公司地位？因为我知道我们确实有过董事长想要收购公司并将其私有化的情况。您是否认为这已经成为过去，未来不会发生，我们将继续保持上市公司地位？这些是我的最后问题，我保证。
Unknown Executive
谢谢。好的。[外语][外语]
Unknown Executive
好的。[口译]关于股票回购，我们自宣布以来已经回购了超过20万股。未来我们可能会购买更多。关于过去向大股东提出的私有化提案，在可预见的未来，我们不认为我们会继续保持美国上市公司的地位。我想——是的，这就是——这将是答案。
Unknown Shareholder
好的。我作为股东已经很久了，我仍然对中国汽车系统公司抱有希望和信心。所以我感谢一切。
Unknown Executive
谢谢。
Operator
我们确实还有另一个问题，来自[John Shi]。
Unknown Analyst
感谢您对之前问题的详细回答。您能评论一下网站上提到的1000万台销售的战略目标吗？您希望何时达到这些目标？如果达到，您预计年收入会有多少增长？
Unknown Executive
[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译]是的，我们在过去的某个时间点确实讨论过达到年销量1000万台目标的长期计划。实际上我们现在每年生产和销售大约600万到700万台。在未来3到5年内，我们肯定会达到年销量1000万台的目标。有一些因素让我们对这个目标保持信心。在国内，正如我们之前提到的，我们认为汽车行业仍有增长空间，因为汽车保有量在增加，政府层面也有激励措施帮助人们增加购车。 在国际方面，我们看到很多增长机会。世界很大。例如，在欧洲，我们现在向菲亚特供货，进展非常顺利。在巴西，我们的出货量增长非常强劲。在产品方面，我们的电动助力转向系统（EPS系统）在与日本合作伙伴KYB成立合资企业后，我们在生产、质量和技术方面都得到了显著提升。因此我们将获得市场份额。我们将增加并利用我们与中国和国外众多OEM客户的现有关系。 最后，在ADAS和驱动系统方面，我们过去和现在都投入了大量研发资源进行研究。我们将在不久的将来看到一些进展和产品推出。总而言之，我们保持乐观，我们将达到1000万台的目标。
Unknown Analyst
如果达到1000万台，您预计年收入会有多少增长？会是增长50%吗？或者由于产品质量和规格的提高，平均售价也会上涨吗？
Unknown Executive
[外语] [外语]
Unknown Executive
好的。[口译] 就销量而言，鉴于我们看到的这些有利因素，未来几年我们应该会看到5%到10%的年增长率。在ASP方面，平均销售价格方面，因为EPS产品具有更高的ASP。所以——随着EPS销售在销售收入组合中的增加，我们应该会看到ASP上升。因此，基于这个原因，我们认为我们正朝着正确的方向前进。
Operator
谢谢。音频平台上没有更多问题了。我现在把话筒交还给Kevin。
Kevin Theiss
感谢各位今天参与本次电话会议，我们期待未来再次与各位交流。祝您有美好的一天。
Operator
谢谢Kevin。今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。感谢您的参与，祝您有美好的一天。