电话会

CAAS 中汽系统

China Automotive Systems, Inc.

2024年第1季度财报电话会议 - 2024年5月14日

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Operator

各位早上好，欢迎参加中国汽车系统公司2024年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式，我们将在演示结束后开放提问环节。[接线员说明]请注意本次会议正在录音。现在我将会议交给主持人Kevin Theiss。Kevin，请开始。

Kevin Theiss

谢谢。感谢各位今天参加我们的电话会议。欢迎参加中国汽车系统2024年第一季度业绩电话会议。今天出席会议的有公司董事长陈汉林先生和首席财务官李杰先生。他们将在电话会议稍后的问答环节中，在翻译协助下回答各位的问题。在开始之前，我提醒所有听众，在整个电话会议期间，我们可能会做出包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所定义的前瞻性陈述的声明。前瞻性陈述仅代表公司截至本次电话会议之日的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日年度的10-K表格年度报告中标题为'风险因素'和'经营业绩'部分所述的因素，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中所述的因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。这些因素以及我们无法控制的其他因素都可能对我们的整体业务环境产生不利影响，导致我们开展业务的地区出现不确定性，使我们的业务遭受我们无法预测的损害，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。我们任何生产设施的制造、交付和装配流程若出现长期中断或任何不可预见的延迟，都可能导致产品向客户发货延迟、成本增加和收入减少。公司明确声明不承担更新本次电话会议中做出的任何前瞻性陈述的义务，无论是因为新信息、未来事件还是其他原因。在本次电话会议上，我将简要概述和总结截至2024年3月31日的第一季度业绩。管理层随后将进行问答环节。2024年第一季度的业绩未经审计，财务结果按照美国公认会计准则报告。为了本次电话会议的目的，我将以美元为单位回顾财务结果。我们将从回顾公司的一些亮点、近期中国经济和汽车行业的动态以及我们的市场地位开始。我们在2024年第一季度表现稳健。毛利润同比增长11.6%，2024年第一季度毛利率提高至17.3%。营业利润增长26%，因为成本控制限制了营业费用增长至2.8%，而毛利润增长了11.6%。销售费用和行政管理费用在本季度均有所上升。我们实现了1050万美元的经营现金流正流入，2024年第一季度稀释后每股收益增长17.4%至0.27美元。截至2024年3月31日，现金、现金等价物和短期投资总额为1.358亿美元，约合每股4.50美元。净销售额下降2%至1.394亿美元，因为传统转向产品的销售额下降了约240万美元，这是由于使用这些转向产品的车辆销量下降所致。我们在两个主要国际市场经历了不同的结果。巴西销售额继续增长，同比增长17.6%，主要得益于菲亚特销量增加。北美销售额下降，主要是由于产品销量暂时性下降，因为Stellantis N.V.报告称2024年第一季度北美总出货量下降。Stellantis的销售额部分反映了2024年第一季度向更多新能源车型的过渡。我们的电动助力转向（EPS）销售额与去年基本持平。占总销售额的比例方面，EPS保持稳定，约占销售总额的34%。尽管2024年销售额略有下降，我们对2024年的销售增长仍保持信心。根据中国汽车工业协会（CAAM）的统计数据，2024年第一季度乘用车和商用车销量均增长约10%。新能源汽车销量约占中国汽车总销量的30%。汽车增长的部分原因是新的购车补贴、报废换新政策以及某些车型价格下降。此外，汽车出口同比增长33.2%。研发支出有所减少，尽管我们减少了传统转向产品的新项目，同时扩大了EPS产品组合。我们与原始设备制造商客户密切协调研发工作，以确保我们的新产品满足他们的要求以及最终用户的需求。随着我们扩大EPS产品线，我们可以向现有客户的更多车型供应转向产品，并吸引新客户。研发活动持续提升我们EPS产品的性能和品质。我们正在取得进展，将子公司Sentient的技术纳入我们的高级驾驶辅助系统（ADAS）产品，并为一些现有客户开发原型。近期产品销售结构的变化始于我们的新产品，并随着规模经济的扩大带来了毛利率的改善。我们相信，北美对混合动力和新能源乘用车日益增长的需求，除了我们目前在该地区销售的传统产品外，也为我们的EPS产品创造了另一个增长机会。我们的客户比亚迪是中国最大的电动汽车生产商之一，我们正在开发新产品以提升其车辆的转向性能。我们对中国汽车行业及其经济前景保持信心。中国2024年第一季度国内生产总值同比增长5.3%。中国2024年第一季度社会消费品零售总额同比增长4.7%，固定资产投资同比增长4.5%。随着新的促销销售政策、更多经济型汽车的推出以及汽车出口（这是一个敏感的国际问题）的持续，中国汽车增长前景依然看好，即使一些市场实施保护性措施，这种趋势在可预见的未来仍将持续。北美多家汽车原始设备制造商已宣布淘汰其内燃机驱动的乘用车，并计划淘汰更多车型。欧洲汽车原始设备制造商也在安排淘汰其内燃机车辆。中国作为新能源汽车生产和出口的世界领导者，拥有最全面的新能源汽车产品组合，将成为这一趋势的主要受益者。现在让我回顾一下2024年第一季度的财务结果。2024年第一季度净销售额下降2%至1.394亿美元，而2023年第一季度为1.422亿美元。传统转向产品和零部件的净销售额为9200万美元，而2023年第一季度为9440万美元。截至2024年3月31日的三个月，电动助力转向（EPS）产品和零部件的净销售额为4740万美元，而2023年同期为4780万美元。2024年第一季度EPS产品销售额约占净销售总额的34%。北美净出口额为3040万美元，而2023年第一季度为3470万美元，主要原因是Stellantis N.V.的乘用车需求下降。巴西恒隆净产品销售额增长17.6%至1270万美元，而2023年同期为1080万美元，主要原因是向菲亚特的销售额增加。对奇瑞汽车有限公司的销量也有所增加，其他实体的销售额增长31.2%至2900万美元，主要原因是武汉捷隆和武汉晓星的销售额增加。商用车市场的转向产品销售额为1680万美元，与2023年第一季度销售额持平。毛利润增长11.6%至2410万美元，而2023年第一季度为2160万美元。2024年第一季度毛利率为17.3%，而2023年第一季度毛利率为15.2%。这主要是由于截至2024年3月31日的三个月产品销售结构的变化以及销售单位成本的下降。其他销售收入为50万美元，而2023年第一季度为70万美元。销售费用增长20.6%至410万美元，而2023年第一季度为340万美元。销售费用的增加主要是由于办公费用增加。2024年第一季度销售费用占净销售额的2.9%，而2023年第一季度为2.4%。一般及行政费用（G&A）增加至550万美元，而2023年第一季度为480万美元，主要原因是与薪酬相关的费用和维护费用增加。2024年第一季度G&A费用占净销售额的3.9%，而2023年第一季度占净销售额的3.4%。研发费用（R&D）下降17.2%至530万美元，而2023年第一季度为640万美元，主要原因是传统产品新项目的研发活动减少。2024年第一季度研发费用占净销售额的3.8%，而2023年第一季度为4.5%。其他收入为240万美元，而2023年第一季度为150万美元，主要原因是2024年第一季度政府补贴增加。2024年第一季度营业利润为970万美元，而2023年第一季度营业利润为770万美元。2024年第一季度营业利润增长26%，主要原因是毛利润增加，部分被营业费用的小幅增长所抵消。2024年第一季度利息费用为30万美元，而2023年第一季度为20万美元。2024年第一季度财务费用净额为1万美元，而2023年第一季度为40万美元。这一变化主要是由于外汇波动导致的外汇损失减少。所得税费用和联营公司收益前利润增长37.2%至1180万美元，而2023年第一季度为860万美元。2024年第一季度所得税费用和联营公司收益前利润的增加主要是由于营业利润增加和其他净收入增加。2024年第一季度联营公司亏损为80万美元，而2023年第一季度联营公司收益为10万美元。2024年第一季度所得税费用为170万美元，而2023年第一季度为80万美元。所得税增加主要是由于全球无形资产低税收入（GILTI）税费用增加。2024年第一季度归属于母公司普通股股东的净利润为830万美元，而2023年第一季度为680万美元。2024年第一季度稀释后每股收益为0.27美元，而2023年第一季度每股净收益为0.23美元。2024年第一季度稀释后加权平均流通普通股股数为30,185,702股，而2023年第一季度为30,193,082股。现在我们将提供一些资产负债表和其他财务亮点。截至2024年3月31日，现金、现金等价物和短期投资总额为1.358亿美元。应收账款总额（包括应收票据）为2.667亿美元。应付账款（包括应付票据）为2.43亿美元，短期银行贷款为4050万美元。截至2024年3月31日，营运资金增至2.067亿美元，而截至2023年12月31日为1.803亿美元。截至2024年3月31日，母公司股东权益总额为3.584亿美元，而截至2023年12月31日为3.445亿美元。我们的流动比率约为1.6:1。2024年第一季度经营活动产生的现金净流入为1050万美元，而2023年第一季度经营活动使用的现金净额为140万美元。购置不动产、厂房和设备的支出为450万美元，而2023年第一季度为320万美元。业务展望。管理层重申了2024年全年收入指引为6.05亿美元。这一目标基于公司对当前经营和市场状况的看法，这些状况可能会发生变化。至此，主持人，我们准备开始问答环节。

Operator

非常感谢。我们现在开放提问环节。[接线员指示] 谢谢。第一个问题来自Azusa Holdings的Jim Fallon。Jim，您的线路已接通。

Unidentified Analyst

能听到我说话吗？

Operator

能听到。

Unidentified Analyst

能听到。能否请您更新一下欧洲业务的情况，特别是Sentient方面的进展？

Jie Li

[外语] 好的。感谢您关于Sentient的问题，Sentient是我们的瑞典子公司。Sentient专注于无人驾驶技术软件。这也是我们决定通过投资使其成为公司一部分，并在多个方面持续加深参与的主要原因。Sentient处于前沿技术领域。其研发计划主要专注于解决无人驾驶问题，提供无人驾驶解决方案。我们正在与沃尔沃合作，Sentient的原型产品已安装在沃尔沃车辆、卡车上。主要基于电动马达类型的解决方案。我们认为该产品进入主流市场还需要一些时间。考虑到全球市场的不确定性，我们持谨慎乐观态度。总体而言，我们对Sentient及其技术的长期前景仍然非常乐观。我们为这个团队取得的良好进展感到非常自豪。

Operator

好的。非常感谢。[接线员指示] 下一个问题来自Jonathan Yudis。他是一位私人投资者。Jonathan，您的线路已接通。

Jonathan Yudis

大家好。能听到我说话吗？

Operator

是的，能清楚听到您的声音。

Jonathan Yudis

好的。我的问题是：2024年第一季度的研发支出有所下降。2024年剩余时间的研发支出展望如何？2024年有哪些关键的研发项目？

Jie Li

[外语] 好的。关于研发费用，2024年第一季度我们的研发费用低于去年同季度的主要原因是我们对研发费用进行了重新分类，因为部分费用属于非常长期的项目。因此我们将它们重新分类到销售成本中。但如果与去年进行同口径比较，研发费用仍然保持在总研发成本和费用的4%到5%。从这个意义上说，我们的研发支出并没有减少。[外语] 好的。对于今年剩余时间，我们的研发费用将投入几个不同的类别。首先，我们将投入ERCB项目，我们正在与欧洲客户合作。我们还有与美国客户合作的I-RCB产品。此外，我们正在与比亚迪合作R-EPS产品。同时我们还有一个与吉利合作的项目。我们正在与多个大型客户开展多个项目，他们都计划与我们合作推出新车型。

Operator

好的。非常感谢。我们的下一个问题来自EYI Independent的Margaret Wilson。Margaret，您的线路已接通。

Margaret Wilson

谢谢。我是Wilson女士。我想了解一下2024年毛利率的前景如何？

Jie Li

[外语] 好的。很好。感谢您关于2024年毛利率前景的问题。有几个原因。有些是我们业务效率的提升，有些是市场相关的动态。在业务方面，我们在成本管理上一直保持韧性，一个非常、非常严格的成本管理计划继续发挥作用。在产品组合方面，我们在收入结构中增加了更多高利润率产品。这对利润率有帮助。在市场动态方面，原材料特别是钢材价格已经下降，这有利于我们的利润率。此外，人民币对美元贬值也主要有助于我们的出口。综合考虑所有因素，我们相信在2024年剩余时间里，我们可以继续将毛利率维持在17%至18%之间。

Margaret Wilson

非常感谢。很感激您的回答。

Jie Li

谢谢。

Operator

非常感谢。[接线员指示] 好的。我们的下一个问题来自Yun Capital的Jae Yun。Jae，您的线路已接通。

Unidentified Analyst

好的。谢谢。我只有一个问题想问管理层。我理解这显然是中国电动汽车和国际市场的一个非常增长时期，价格具有优势。我认为有很多车型正在进入欧洲和南美市场。那么CAAS公司如何看待自己将从这一增长趋势中受益？

Jie Li

[外语] 好的。感谢您关于电动汽车的问题。您说得对，中国电动汽车表现非常好，它们具有非常有竞争力的价格，并且在技术上也取得了重大进步。这是推动越来越多中国汽车在国外特别是欧洲和南美需求的原因。而且我们也听到越来越多在北美特别是美国的潜力。然而，考虑到美中紧张关系以及正在进行的调查和可能来自白宫的政策。我们——我们不确定中国汽车能否在北美市场占据强势地位。但如果当前的商业环境持续下去。我认为其他一些市场仍然会销售良好，只是不包括美国。所以我们仍在等待消息并密切关注发展。

Operator

好的。非常感谢。[接线员指示] 好的。队列中似乎没有更多问题了。我现在将把话筒交还给管理层进行结束语。

Kevin Theiss

我们想感谢今天所有人的参与，并期待未来与您交流。谢谢。

Operator

非常感谢。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。感谢您的参与。