Operator
大家好，欢迎参加中国汽车系统公司2018年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行问答环节。[接线员说明]请注意，本次会议正在录音。现在我将会议转交给Kevin Theiss先生。Theiss先生，您可以开始了。
Kevin Theiss
感谢各位今天参加我们的电话会议。欢迎参加中国汽车系统公司2018年第四季度及财年业绩电话会议。今天出席会议的有公司首席执行官吴启洲先生和首席财务官李杰先生。他们将在稍后的问答环节通过翻译协助回答问题。在会议开始前，我提醒所有听众，在整个电话会议中，我们可能会做出包含前瞻性陈述的声明。前瞻性陈述仅代表公司截至本次电话会议之日的估计和假设。因此，由于多种因素，包括公司于2019年3月28日向美国证券交易委员会提交的截至2018年12月31日的年度Form 10-K报告中'风险因素'章节所述因素，以及公司不时向美国证券交易委员会提交的其他文件中所述因素，公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述中包含的内容存在重大差异。公司明确声明不承担更新本次电话会议中任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。 在本次电话会议上，我将简要概述2018年第四季度及12个月的财务业绩。管理层随后将进行问答环节。以下2018年第四季度财务业绩未经审计，财年业绩已经审计。这些结果根据美国通用会计准则报告，为便于今天的电话会议，我将以美元为单位回顾财务业绩。 我们将从回顾汽车行业近期动态和中国汽车系统的市场地位开始。2018年第四季度中国GDP增速从第三季度的6.5%和第二季度的6.7%放缓至6.4%。这一放缓的GDP增长是过去十年来最弱的增长。第四季度工业生产是2018年最慢的季度。根据中国汽车工业协会（CAAM）报告的数据，2018年第四季度，乘用车销量同比下降15.5%，其中12月轿车销量同比下降14.3%，SUV销量同比下降16.3%，MPV车型同比下降16.3%。2018年全年，乘用车销量为2370万辆，同比下降4.1%。中国品牌汽车制造商销量同比下降8%，市场份额下降。2018年第四季度商用车销量同比增长约1%。传统柴油客车市场在2018年第四季度销量同比下降，柴油卡车销量（重型卡车除外）也出现下降。2018年商用车销量约为440万辆，尽管客车销量下降约8%，但仍增长5.1%。 据信，由于2019年1月汽车总销量较2018年1月下降18%，可能会宣布新的政府标准以改善汽车行业销售。信贷曲线和股市波动影响了消费者信心和消费行为。此外，2018年车辆购置税从7.5%提高至原来的10%标准。经济增长放缓加上税收提高，影响了2018年第四季度及财年的乘用车销售。 我们传统液压转向产品的净销售额继续引领我们的销售，2018年销售额增长1.7%。2018年电动助力转向（EPS）产品的净销售额下降1280万美元至1.079亿美元，占总销售收入的21.9%。 我们已采取多项战略举措以改善未来运营和增长机会。我们与日本KYB株式会社的子公司成立了新的合资企业湖北恒隆KYB汽车电动转向公司（湖北KYB），用于开发和生产多种EPS系统。我们已将全部EPS业务转移至合资企业。我们的新合资企业设施已在荆州市的园区内运营。我们相信专注于EPS的新合资企业将增强我们在中国的市场地位，并产生更强的出口销售。 我们还与Hyoseong Electric Company（Hyoseong Electric）成立了新的合资企业，设计、制造和销售用于汽车EPS的电动机。这一新合资企业将为CAAS的合资企业EPS产品提供更好的成本控制和质量。 2019年3月，我们宣布中国领先的汽车制造商之一长城汽车有限公司授予我们独家供应合同，为长城全新全电动小型车型ORA R150提供EPS系统。2019年总出货量预计将达到15万台。 此外，我们在北美的一家一级客户授予我们一个新的循环球（RCB）转向系统开发项目（i-RCB项目），用于该公司的自动驾驶汽车产品开发。这些产品的大规模生产预计将于2019年8月开始，年销量约为4.5万台。 我们的出口销售在2018年同比增长22.3%，约占2018年总销售额的28.5%。大部分出口销售是我们向两家供应北美市场车辆的美国一级OEM客户提供的高级液压转向产品。2018年，我们获得了福特北美颁发的Q1奖，这是福特的最高供应商荣誉。 2018年第四季度毛利润为1140万美元，经营亏损为990万美元。2018年第四季度归属于母公司普通股股东的净亏损为320万美元，而2017年第四季度为3900万美元。2017年第四季度的亏损主要是由于2017年美国税改强制计提的一次性应计税款3570万美元，以及为支付一次性应计税款而计划从中国子公司分配股息相关的预提税应计款项400万美元。2018年第四季度稀释后每股亏损为0.10美元，而2017年第四季度稀释后每股收益为1.23美元。 研发费用在2018年第四季度为1020万美元，2018年全年为3360万美元，主要用于我们的EPS技术和开发其他新产品，例如我们未来的高级驾驶辅助系统（ADAS）。 截至2018年12月31日，现金及现金等价物、质押现金和短期投资总额为1.335亿美元。2018年经营活动产生的净现金流为1250万美元。2018年物业、厂房和设备投资为2480万美元，主要用于发展我们的EPS合资企业。 中国国家发展和改革委员会已宣布为农村地区符合旧排放标准的紧凑型车辆交易设立新的监控中心。还包括降低二手车交易税。作为全球最大的汽车市场，中国经历了28年来的首次下滑。该计划将补贴农村地区符合2007年排放标准、发动机排量1升及以下汽车的更换。 我们拥有广泛的转向产品组合，并持续扩展和增加技术。除了中国的60多家主要客户外，我们还为北美和南美市场的客户提供高质量、高性能和高可靠性的转向产品。我们的新EPS合资企业将增强我们在中国的市场份额，并在国际上创造新机会。 现在让我回顾2018年第四季度的财务业绩。2018年第四季度，净销售额为1.243亿美元，而2017年同期为1.437亿美元。净销售额下降主要是由于2018年第四季度中国汽车市场较2017年第四季度疲软。毛利润为1140万美元，而2017年第四季度为1640万-1650万美元。毛利润下降主要是由于净销售额下降和产品组合变化。2018年第四季度毛利率为9.2%，而2017年第四季度为11.4%。其他销售收入为100万美元，而2017年第四季度为170万美元。 销售费用在2018年第四季度为490万美元，而2017年第四季度为680万美元。下降主要是由于销量下降相关的运输费用降低。销售费用占2018年第四季度净销售额的3.9%，而2017年第四季度为4.7%。 一般及行政费用从2017年第四季度的550万美元增加至720万美元。G&A费用占2018年第四季度净销售额的5.8%，而2017年第四季度为3.8%。2018年第四季度G&A费用及其占净销售额百分比的增加主要是由于净销售额降低和人员成本增加。 研发费用在2018年第四季度为1020万美元，而2017年第四季度为990万美元。研发费用占2018年第四季度净销售额的8.2%，而2017年第四季度为6.9%。 经营亏损在2018年第四季度为990万美元，而2017年第四季度亏损为400万美元。亏损增加主要是由于销售额降低和毛利润较2017年第四季度下降。 2018年第四季度财务净收入为120万美元，而2017年第四季度为20万美元。2018年第四季度归属于母公司普通股股东的净亏损为320万美元，而2017年第四季度为3900万美元。2017年第四季度的亏损主要是由于2017年美国税改强制计提的一次性应计税款3570万美元，以及为支付一次性应计税款而计划从中国子公司分配股息相关的预提税应计款项400万美元。 2018年第四季度稀释后每股亏损为0.10美元，而2017年第四季度为1.23美元。2018年第四季度稀释后普通股加权平均流通股数为31,645,510股，而2017年第四季度为31,646,897股。 现在让我回顾2018财年业绩。2018年年度净销售额为4.962亿美元，而2017年为4.991亿美元。整体下降主要是由于EPS系统销售额降低，部分被高级传统液压产品销售额增加所抵消。2017年EPS销售额占总收入的21.7%。 2018年毛利润为6540万美元，而2017年为8460万美元。毛利润下降主要是由于净销售额降低、产品组合变化和原材料成本增加。 2018年经营亏损为290万美元，而2017年经营收入为1930万美元。下降主要是由于2018年毛利润降低。 2018年归属于母公司普通股股东的净利润为240万美元，而2017年归属于母公司普通股股东的净亏损为1930万美元。2018年稀释后每股净利润为0.08美元，而2017年稀释后每股亏损为0.61美元。 我们的资产负债表亮点。截至2018年12月31日，现金及现金等价物、质押现金和短期投资总额为1.335亿美元。应收账款总额（包括应收票据）为2.563亿美元，应付账款为2.101亿美元，银行和政府贷款为6120万美元。截至2018年12月31日，公司股东权益总额为2.859亿美元，而截至2017年12月31日为2.994亿美元。 截至今日，根据2018年12月5日批准的股票回购计划，已回购总计146,281股，对价为80万美元。2018年经营活动产生的净现金流为1250万美元。 业务展望。管理层已提供2019年全年收入指引为5.1亿美元。此目标基于公司对运营和市场状况的当前看法，这些看法可能会发生变化。 至此，主持人，我们准备开始问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 谢谢。第一个问题来自Greenridge Global的William Gregozeski。请开始提问。
William Gregozeski
你好。我有几个问题。看起来你们的国内销售额较2018年下降了7.5%，这低于——或者说超过了行业下滑幅度。能否谈谈你们在国内原始设备制造商中的市场份额情况？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语] [外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。首先是关于EPS方面。有很多旧车型，我们大约有超过100万辆旧车型——这些车辆使用了我们的EPS产品。这些旧车型已经不再生产。然而，新车型尚未开始生产，因此在产品过渡期间存在一个缺口，导致我们在2018年的EPS销售额下降。这就是目前影响整体销售量的主要原因。另一方面，在机械转向系统方面，这些领域的价格竞争正在加剧。有些公司为了生存而拼命竞争。我们也因此受到了这种竞争的影响。[外语]
Unidentified Company Representative
好的。另一方面，我们其他领域的业务一直保持稳定，在2018年表现相当稳健。例如，我们的出口业务一直做得很好。服务于商用车辆的其他转向产品也表现良好。所以这只是——这些混合结果主要是由于EPS以及机械液压转向系统领域一定程度的的价格竞争造成的。
William Gregozeski
好的。关于你们的业绩指引，能否谈谈国内收入和国际收入之间的分配情况？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
关于业绩指引的细分，国际销售额可能同比持平，其余为国内销售额。让我解释一下为什么国际业务方面会持平。正如您所知，我们仍处于美中贸易争端之中。因此我们仍在密切关注决策，并保持乐观但谨慎的态度。另一方面，我们的客户——就他们的产品发布而言，有很多产品——谈到北美客户，有许多产品将在2020年推出新车型。我们已经获得了这些合同。但由于2020年是产品发布的高峰年，相比之下2019年将会较轻。所以只有克莱斯勒在2019年有新车型推出。因此我们预计'19年国际销售额将因此持平。
William Gregozeski
好的。关于毛利率，第四季度较去年同期下降了很多，而去年同期有相当大的保修费用。能否谈谈这些毛利率大幅下降的原因是什么？以及你们对未来2年毛利率的展望如何？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。那么有四个原因对毛利率产生负面影响，2018年第四季度的四个因素。首先是定价。我们在第四季度出现了价格下降，平均售价下滑。其次是成本上升，这也影响了利润率。第三是保修费用增加。最后一个是——[外语]外汇。
Unidentified Company Representative
外汇也对我们的毛利率产生影响，外汇因素。综合这四个因素，我们在第四季度出现了异常疲软的毛利率。展望未来，我们将调整定价策略，同时也会降低成本。因此我们相信能够转向积极面，恢复毛利率增长。
William Gregozeski
好的。我最后一个问题是关于运营费用。第四季度的一般及行政费用和研发费用增长相当显著。这些费用占销售额的比例是否会是未来可以预期的水平？还是说它们只是由于某些原因异常偏高？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
在一般及行政费用类别中，我们确实经历了一些较高的支出，主要是由于与私有化提案相关的法律费用。这属于一次性事件，现在已经过去了。因此我们将看到一般及行政费用会恢复正常。从总收入占比来看，一般及行政费用占收入的比例将开始改善。我们也在积极推行计划来精简成本管理，削减很多不同的开支。所以你们应该预期一般及行政费用类别在2019年将会改善。在研发方面，我们也密切——我们已经审查了项目并关注它们的表现，我们将削减一些未能带来满意回报的项目或项目数量。因此我们将减少部分项目。所以你们应该看到研发费用占收入的比例也将开始下降。因此我们在2019年应该在这方面有所改善。
William Gregozeski
好的。谢谢各位。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
下一个问题来自Spartan的Ed Sollbach。请提问。
Ed Sollbach
您好？
Unidentified Company Representative
是的，请讲。您在线上了。
Ed Sollbach
是的。我只是想知道您能否给我们介绍一下全球范围内你们进入了哪些车型？包括中国、欧洲和北美地区的系统和车型，这样我们就能了解是什么推动了销售？是的，就是这样。
Unidentified Company Representative
您的问题是问我们进入了哪些类型的车辆？
Ed Sollbach
是的，品牌和型号。
Unidentified Company Representative
品牌和型号。您指的是北美还是中国？
Ed Sollbach
两者都有。
Unidentified Company Representative
好的。这是一个很大的问题。[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
在北美方面，我们有克莱斯勒。我们为克莱斯勒的Jeep Wrangler车型供货，并且相信我们在Jeep Wrangler转向系统上是独家供应商。此外，我们在道奇RAM车型上也是独家供应商——包括道奇RAM的所有不同型号。在福特方面，我们为皮卡车型供货。在中国国内，我们为几乎所有主要汽车制造商供货，包括东风汽车、江淮汽车、昌河汽车——这三家是大型商用车供应商——商用车生产商。还有一汽，这是中国最大的卡车制造商。在乘用车方面，在中国，我们为奇瑞汽车供货，我们与他们有合资企业。我们为华晨汽车供货，我们与他们有合资企业。我们还为过去几年的畅销车型吉利供货。我们为中国最大的SUV生产商长城汽车供货，等等。所以我们在中国大约有60——50到60家客户，这些都是OEM客户。[外语] 是的。还有其他问题吗？
Ed Sollbach
这些信息很有帮助。那么，您能否简要谈谈在北美有哪些机会？我猜在欧洲没有业务，是这样吗？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。我们正在继续寻求北美市场的机会。我们认为机会在于人工智能、人工智能驱动的产品以及任何与自动驾驶相关的领域，需要高质量的转向机械系统来支持。我们也在为此努力。所以我们认为这是一个新的增长领域，是我们需要瞄准的方向。[外语]
Unidentified Company Representative
好的。关于福特汽车，我们有着相当不错的合作记录。我们最近获得了质量奖项。我们已经完成了多个车型开发项目，同时确保了质量始终处于顶尖水平。他们对我们的进展非常满意。因此，我们预计在福特方面，应该会看到更多采购订单的到来。是的，会有一些新的采购订单。
Unidentified Company Representative
好的。在欧洲，我们有一个项目编号206。我们正在与菲亚特合作。这是菲亚特2020年款车型。我们目前正在进行一些测试。我认为大规模生产将在2020年第一季度开始。
Unidentified Company Representative
好的。对于欧洲车辆，我们还有另一个切入点。我们在欧洲总部正在与一些欧洲汽车制造商的亚洲分支机构进行讨论。因此，我们希望能在当地市场开辟另一个增长渠道。好的，这应该回答了你的问题，对吧？
Ed Sollbach
是的。只是——是的，这确实很好。那么，你们是否参与了任何全球范围内的电动汽车项目？这是最后一个问题。
Unidentified Company Representative
电动汽车，好的。你想了解关于电动汽车方面的情况，对吗？
Ed Sollbach
是的。
Unidentified Company Representative
好的。
Unidentified Company Representative
在电动汽车方面，我们的产品主要是电动助力转向系统，我们称之为EPS。当然，EPS既可以安装在传统内燃机动力车辆上，也可以安装在电动汽车上。对于电动汽车，我们看到未来增长机会甚至更大。此外，在机械方面，我们现在正在使用这种产品与一些软件和其他技术公司合作，将我们的机械转向系统进行整合。因此，我们正在通过不同渠道与电动汽车生产商合作。
Ed Sollbach
好的。
Unidentified Company Representative
非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自汇丰银行的Tracy Li。
Tracy Li
喂？喂？能听到我说话吗？
Unidentified Company Representative
Tracy，你的线路已经接通了。
Tracy Li
大家好。我是汇丰银行的Tracy。谢谢回答我的问题。我的第一个问题是，能否快速给我按产品和地区划分的利润率细分？
Unidentified Company Representative
按地区，对吧，中国、欧洲和美国？
Tracy Li
是的，按地区和按产品。
Unidentified Company Representative
好的。[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。那么利润率方面——国际市场的毛利率约为20%，国内市场约为13%至15%。按产品细分，HPS、RCB产品的利润率较高，而EPS利润率较低。所以EPS约为10%，HPS超过20%。
Tracy Li
好的，谢谢。关于利润率还有一个后续问题。为什么我们的EPS利润率低于传统产品？是因为我们在EPS领域面临更多竞争吗？因为我们实际上看到很多国际转向系统领导者正在从中国国内OEM厂商那里接单？所以能否也谈谈目前中国EPS市场的竞争格局？
Unidentified Company Representative
好的。[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。关于EPS利润率较低的问题，传统产品利润率较低部分是由于价格竞争。另一个主要原因在于供应链执行方面——因为我们仍然从生态系统外的其他供应商采购大量组件。因此，多年来我们与亚洲合作伙伴成立了合资企业来解决这个问题。展望未来，我相信我们的EPS利润率也将得到改善。
Tracy Li
好的，谢谢。最后一个问题关于我们的私有化提案。管理层刚才提到，去年第一季度我们的G&A成本大幅增加，主要是由于私有化计划。您能否提供更多关于该计划的细节，比如时间表以及价格是多少？
Unidentified Company Representative
[外语] [外语]
Unidentified Company Representative
好的。关于私有化提案，由最大股东牵头的收购方已经撤回了该提案。所以这个提案已经不在考虑范围内，我们不应再预期未来会有更高的法律成本。这属于一次性事件，不会再发生。因此，G&A费用在未来应该会下降。
Tracy Li
好的，谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
谢谢。目前没有其他问题了。我将把发言权交还给管理层进行结束语。
Kevin Theiss
我们感谢各位今天参加我们的会议，期待在下个季度后再次与各位交流。谢谢。祝您有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路。感谢您的参与。