Operator
各位女士、先生，大家早上好，欢迎参加阿特斯太阳能2012年第一季度财报电话会议。我是Deanna，今天的会议主持人。[操作员提示] 请注意，本次会议将被录音以便回放。现在有请今天的主持人，Global IR Partners的David Pasquale先生。请开始。
David Pasquale
谢谢主持人。欢迎大家参加阿特斯太阳能2012年第一季度财报电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席执行官瞿晓铧博士；高级副总裁兼首席财务官Michael G. Potter先生；以及投资者关系总监Ed Job先生。 在会议开始前，请注意管理层准备的发言以及回答您问题时的内容可能包含前瞻性陈述，这些陈述涉及诸多风险和不确定性，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所预期的结果存在重大差异。这些前瞻性陈述是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。您不应过度依赖前瞻性陈述，我们建议您查阅今天早些时候发布的财报新闻稿以及公司提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告中包含的关于风险和不确定性的更详细讨论。 除非另有说明，今天电话会议中提供的所有信息均截至今日，阿特斯太阳能没有义务更新此类信息，除非适用法律要求。 现在，有请瞿晓铧博士发言。请开始，先生。
Shawn Qu
谢谢David，也感谢各位参加今天的电话会议。我们对本季度的业绩感到满意。343兆瓦的出货量和每瓦0.89美元的平均售价均符合我们的指引。需求甚至更高，但由于中国春节假期，我们无法满足所有订单。尽管如此，我们仍然有选择性地追求最符合我们利润目标的机会。这种纪律性，加上我们持续的成本举措，帮助我们实现了7.7%的毛利率，这处于我们先前5%至8%指引的高端。 过去几个季度，加拿大太阳能公司的关键主题是我们组织各个层面的稳健执行。我们的研发继续推进令人兴奋的新进展，以提高我们产品的效率、外观和功能，并降低总拥有成本。 例如，在第一季度，我们的单晶ELPS电池的商业化量产效率达到19.5%，而在实验室中，ELPS 2.0版本的转换效率达到20.5%。我们的销售团队在新任命的首席商务官Yan Zhuang的领导下，在这个充满挑战的宏观环境中始终如一地达到出货指引，同时提高了市场份额，做出了巨大贡献。 我们在2011年第四季度已成为全球第二大光伏组件生产商。在今年第一季度，我们相信我们保持并进一步加强了作为世界顶级制造商之一的地位，同时进一步扩大了我们的地理覆盖范围。 我们也对我们的制造和运营团队在运营高级副总裁Charlotte Xi的领导下感到非常满意。通过他们持续不懈的努力，我们将综合制造成本从2011年第一季度的每瓦0.84美元降低到第一季度的每瓦0.73美元。需要明确的是，我们的综合制造成本包括采购的硅料、电池和硅片，但不包括保修准备金，以及从前几个季度结转的高成本库存的影响。 最后，我们的财务和会计团队在Michael Potter的领导下已成为加拿大太阳能公司的另一个差异化优势。考虑到当前竞争环境和我们在光伏整体解决方案业务领域的扩张，Michael的团队在重要时期帮助加强了我们的内部系统和控制。他们不仅帮助我们为自己的项目安排融资，还为我们的客户提供了创新的融资解决方案。我们现在是全球顶级太阳能市场客户的首选合作伙伴。 重要的是，我们在销售和营销、制造和融资方面的优势正在帮助我们保持强劲的现金和财务状况，同时使我们能够在这个周期中脱颖而出，成为光伏行业更强大的领导者。 我们对我们的业务和增长机会感到兴奋。我们预计加拿大太阳能公司将继续受益于全球对质量的追求。我们还预计，随着今年发展，投资者将开始给予我们更合适的估值，认可我们一贯的执行力、透明度、不断增长的市场份额、差异化的商业模式以及我们快速增长的整体解决方案业务的更高可见度。 现在让我更新一下我们的整体解决方案，即我们的光伏项目业务。我们预计将在第二季度收到我们在加拿大安大略省于2011年开始的3个太阳能发电厂EPC项目中最后一个项目的付款，每个项目为10兆瓦交流电。我们已经开始在安大略省建设另外3个10兆瓦交流电项目，这些项目是我们自己拥有的，我们将建设并转让。其中一个项目预计在第三季度确认收入，因为我们将其接入电网并出售给购电方。另外2个预计在第四季度。 正如最近宣布的，我们已经从中国银行获得了建设融资来资助这些项目。此外，我们预计将在2012年不同时间获得另外5到6个项目的完整许可并开始建设，于2013年完工。这些项目也将受益于中国银行提供的建设融资，以及我们融资团队正在努力的其他资金来源。 我们预计这5到6个项目及其许可过程，以及我们最近从SkyPower收购的16个项目，将在2013年和2014年建成并出售。总的来说，这意味着在2013年和2014年，平均每季度约有3个项目转化为收入，这为我们提供了一个可见且专属的整体解决方案业务。 我们在我们的家乡加拿大安大略省开始了主要的项目业务，但我们也在其他地方迅速建立项目管道。我们预计将在下一季度详细讨论我们在美国、中国、东南亚的项目管道，但我想指出这是我们的另一个重点领域。 今天日本通过的固定上网电价政策预计也将为该国的公用事业规模项目打开大门。我们预计将从中受益，因为我们利用作为日本市场领导者之一的长期成功记录。 没有融资安排就无法执行项目。加拿大太阳能公司几年前专门为此投资了项目融资团队。对人员和银行关系的投资现在正在实现。从地理上看，我们目前的大部分项目在加拿大，其余在美国，还有许多潜在项目在中国、东南亚和欧洲处于不同的开发阶段。 加拿大太阳能公司在项目领域的扩展视野在上个月我们宣布与SkyPower达成具有里程碑意义的交易时再次显现。根据该协议，加拿大太阳能公司将收购SkyPower 16个太阳能项目的多数股权，代表约190至200兆瓦直流电。每个单独项目的规模符合我们专注于较小公用事业规模项目的战略，这些项目融资和执行风险较低。 从SkyPower收购的这些项目预计将为加拿大太阳能公司产生超过8亿美元的收入，因为我们成功完成每个项目的建设和销售。 我们也对我们宣布的相关合资企业感到兴奋。这是一个与SkyPower各占50%的国际合资企业，专注于在选定的新兴市场开发太阳能发电厂。我们预计在未来2到3年内开始从该合资企业产生收入。 当您将我们与SkyPower的最新交易叠加在我们第四季度向TransCanada出售9个公用事业规模项目的交易之上时，您可以看到我们在扩大整体解决方案业务方面的势头和信誉，该业务包括项目开发和销售、EPC和太阳能系统套件。我们想提醒您，我们在2010年公开宣布了一个3年目标，即在2011年将整体解决方案业务收入占总收入的比例提高到10%，2012年达到25%，2013年超过40%。我们正按计划实现这些具有战略意义的目标。 现在让我评论一下我们对第二季度和2012年全年的指引。我们预计第二季度出货量将在约430兆瓦至450兆瓦的范围内。我们预计销售将来自我们所有关键市场，包括德国、意大利、法国、英国、日本、美国、加拿大、中国、印度等。 毛利率预计将在8%至10%的范围内。我还预计我们将继续执行我们的成本路线图，并在年底前将我们的综合组件成本降至每瓦0.50至0.60美元。 总体而言，对于2012年，我们重申先前约1.8至2吉瓦的出货量指引。 这结束了我正式的业务更新，现在我将把电话转给我们的首席财务官Michael Potter。Michael，请开始。
Michael Potter
谢谢，Shawn。在转向问答环节之前，我先回顾几个要点。更多细节请参阅我们的新闻稿。 2012年第一季度净营收为3.258亿美元，环比下降31%，同比下降26.5%。第一季度毛利润为2510万美元，而第四季度为4140万美元，去年同期为6530万美元。第一季度毛利率为7.7%，而第四季度为8.7%，去年同期为14.7%。毛利率的环比和同比下降主要是由于过去几个季度平均售价持续下降，而制造成本降低仅部分抵消了这一影响。我想指出的是，2011年第四季度的数字包含了一次性项目。如果不考虑这些一次性项目，我们的毛利率实际上从第四季度到第一季度有所提升。 第一季度运营费用为3850万美元，而第四季度为6290万美元，2001年第一季度为3110万美元。回顾第四季度，我们针对长期晶圆协议预付款计提了1740万美元的准备金，同时支持较高出货水平的相关成本也较高。我们持续在全公司范围内评估所有成本。我们希望确保将资源部署在正确的市场和机会上。 鉴于当前的运营环境，严格的财务纪律显然是区分赢家的关键因素。CSI计划成为赢家，通过进一步扩大市场份额来巩固我们已有的市场领先地位。 作为成本评估工作的一部分，我们已着手实施全面的削减措施，包括终止部分服务提供商合作，并在可能的情况下减少了非必要人员编制。由于我们一直保持较低的运营费用，这些削减幅度不大，但我们每天都在重新审视运营费用的支出领域，就像我们的工厂压缩成本一样。这些是效率提升措施，并未影响我们为客户提供退出销售和售后支持的能力。 正如我们在新闻稿中提到的，第一季度衍生工具公允价值变动导致小额亏损20万美元，而第四季度为收益240万美元，2011年第一季度为亏损1720万美元。第一季度外汇收益为30万美元，而第四季度外汇损失为1410万美元，2011年第一季度损失为70万美元。 第一季度所得税收益为250万美元，而第四季度所得税费用为1630万美元，2011年第一季度所得税费用为170万美元。2012年第一季度归属于加拿大太阳能股东的净亏损为2130万美元，或每股稀释亏损0.49美元，而2011年第四季度净亏损为5990万美元或每股稀释亏损1.39美元，去年同期净利润为590万美元或每股稀释收益0.13美元。 接下来看资产负债表。第一季度现金及现金等价物从第四季度末的3.44亿美元增加至2012年3月31日的3.93亿美元。本季度经营活动产生的现金流约为1210万美元。第一季度末受限现金余额为2.318亿美元，高于第四季度末的1.783亿美元。这一增加主要来自银行贷款的现金抵押。 第一季度末应收账款净额（扣除坏账准备）降至2.51亿美元，低于第四季度末的2.92亿美元。14%的下降与营收的环比下降趋势一致。 第一季度末存货增加至3.899亿美元，而第四季度末为2.966亿美元。存货仍是公司的重点管理领域，我们持续取得良好进展。环比增加主要与在产品和产成品增加有关，同时也与德国FIT政策变更的时间安排有关，这导致3月份部分订单延迟，这些订单已在4月份发货。 让我花点时间更新一下我们的项目业务情况。我们的EPC和太阳能系统套件业务约占2012年第一季度总营收的7%。正如Shawn之前提到的，我们预计这一比例在2012年将增长至25%，2013年达到40%。 让我更详细地讨论我们短期的加拿大项目管道。我们目前正在建设3个加拿大太阳能自有项目。一个是RESOP项目，2个是FIT合同项目，最终买家为TransCanada。此外，我们还有待批准的FIT项目REA，目标是在2012年第三季度开始建设，目前工程正在进行中。这是两个我们预计将达到该里程碑的项目。 我们还有4个待批准的FIT项目REA，目标是在2012年第四季度开始建设。我们还有1个最终项目待提交REA，预计在2013年某个时间开始建设，这构成了我们在TransCanada公告中宣布的9个FIT项目。 对于我提到的自有项目，我们将采用完工合同法确认收入。典型的收入确认将在开始建设后2个季度进行，我讨论的第一个项目预计在第三季度完成并收款，其余2个项目中的2个将在第四季度开始建设。 我们在加拿大管道中还有其他项目，我们正在申请成为EPC承包商，类似于2011年完成的3个项目。正如Shawn提到的，我们在加拿大以外还有更广泛的管道，我们将在今年晚些时候更详细地讨论。 总之，加拿大太阳能继续成功执行我们的业务战略。我们完全致力于扩大我们的领导地位，提高盈利能力，并为股东创造有意义的回报。我们相信，凭借我们的发展势头和明显差异化的商业模式，我们处于有利地位。 说到这里，我想把电话转给各位提问。接线员？
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自麦格理的Kelly Dougherty。
Kelly Dougherty
我想再跟进一下系统业务。在2012年占收入25%的贡献中，您能否帮助我们理解其中有多少是您刚才提到的完整项目工程，多少只是EPC工程，以及在日本的套件销售？我们如何将这些因素纳入模型分析？
Michael Potter
今年大部分收入将来自我们拥有的项目。尽管今年我们从EPC项目中获得的收入将与去年大致相当。而来自日本的预期收入几乎全部以完整套件形式实现。从地域上看，来自日本的收入是住宅套件，这些也将计入该数字中。是的，我们在加拿大有更多自有项目即将完成，我们将在今年晚些时候详细讨论。
Kelly Dougherty
好的，这很有帮助。但您能否大致说明系统业务中这三个不同类别的平均销售价格（ASP）情况？还有一个快速跟进问题：在1.8到2吉瓦的范围内，这是指产量还是出货量？考虑到项目工程，其中是否有部分会延迟确认？
Michael Potter
我可以给您一个粗略的估算。我们说过将以约4.5亿美元出售9个项目。因此每个自有项目大约为5000万美元。去年我们完成了3个EPC项目，收入约1亿美元。系统和套件业务，您可以通过查看往年日本收入来了解。关于1.8到2吉瓦的出货量，这不是产量。确认方式——自有项目采用完工合同法。如果我们进行EPC工程，可能会采用完工百分比法，在工程进行过程中确认收入。
Kelly Dougherty
那么从兆瓦角度来看，您预计今年将确认多少？
Michael Potter
对于这些项目，加拿大项目的平均规模约为交流10兆瓦，直流约12兆瓦。因此从兆瓦数来看，这不是一个很大的数字。但从收入贡献来看，它要大得多。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Satya Kumar。
Satya Kumar
我想请您进一步评论一下您提到的德国市场在季度末出现的延迟情况。您能否说明延迟订单的大致规模？具体来说，您的客户预期与德国实际发生的情况有何不同？您现在预计这些FIT（上网电价）调整何时生效，这将如何影响您对德国的出货？
Shawn Qu
是的，我来回答这个问题——我是Shawn。今年早些时候，德国政界人士提出了一份草案，要求在3月31日改变上网电价政策。但后来，接近3月底经过多次谈判后，德国议会最终决定将该政策调整推迟到6月30日实施。因此，政策变更的截止日期从3月31日推迟到了6月30日。所以，有些产品我们原本以为必须在3月出货，实际上是在4月才发货的。但所有这些产品都已经完成出货，您将在第二季度的营收中看到这一影响。
Michael Potter
简单来说，德国市场确实暂停了一段时间。他们调整了实际的上网电价数值。一旦新的截止日期明确后，我们收到了相当数量的订单，要求在4月和5月初交货。因此，我们在第一季度生产线相对空闲时储备了一些库存，这样当我们进入第二季度时，就能确保在德国市场需求时拥有充足的供应。
Operator
下一个问题来自Daiwa Capital Markets的Pranab Sarmah。
Pranab Sarmah
我的第一个问题是关于那些太阳能农场项目。您能否为我们介绍一下，您预计这些项目今年以及明年可能实现的盈利水平？
Michael Potter
去年当我们讨论项目毛利率时，当时我们的整体毛利率在15%左右，我们说过项目毛利率平均比这高出约10个百分点。因此，我们在加拿大拥有的项目预计将获得相当不错的利润。EPC项目的利润率略低，而世界其他地区的项目利润率则没有那么高。特别是我们拥有的9个项目之所以能够盈利，是因为我们几乎是从零开始开发这些项目的。我们是一家在安大略省成立的加拿大公司。所以当安大略省政府决定实施上网电价计划时，我们就在那里，能够从一开始就申请并开发项目。
Operator
[接线员指示] 下一个问题将来自Auriga USA的Hari Chandra。
Hari Chandra
这个问题更多是从长期角度考虑的。观察贵公司的债务资本比率走势，似乎大部分增长都是由债务驱动的。所以我的问题是，在什么情况下您会认为债务成为拖累并破坏价值？尽管贵公司在业务执行方面表现良好，但从财务角度看——这些项目似乎并未为公司带来盈利。
Michael Potter
去年年底，我们实际上大幅减少了债务，因为我们有现金流专门用于此目的。今年，我们将承担的债务将是短期债务，用于项目建设，然后稍后出售项目并偿还该债务，或是用于融资SkyPower收购的债务，这同样将转化为项目收入。我认为，与行业内几乎所有其他公司相比，我的债务指标相当低。我们对目前的债务水平以及为开发和执行项目管道所需采取的措施感到满意。长期目标是更多地将短期债务转为长期债务，并在有机会时偿还债务。
Shawn Qu
是的，我是Shawn。我想补充一点。毫无疑问，太阳能行业目前正处于整合阶段。然而，Canadian Solar至少在一两年前就已经开始关注这一整合阶段。因此，自2010年底以来，Canadian Solar一方面执行保守的资本支出策略，另一方面专注于技术开发以及业务模式从纯组件电池向项目业务的转变。截至目前，即使在行业低迷时期，Canadian Solar在纯组件电池方面仍能提高市场份额，并且我们每个季度都保持了毛利率。同时，我们在过去两年中投资了项目业务，现在开始看到这些努力得到回报。
Operator
下一个问题来自ThinkEquity的Colin Rusch。
Colin Rusch
能否谈谈交流组件的推出情况，以及您预计何时能将这些产品大规模推向市场？另外，关于[indiscernible]方面的供应链情况如何？
Shawn Qu
是的，我是Shawn。我们计划推出交流组件。我们在去年年底向市场传达了这一计划。目前，我们在亚太地区、德国以及北美等多个大洲都有演示系统在运行。我们预计将在今年晚些时候或明年初开始推出交流组件产品。我们决定进行稍长一点的测试期。另一方面，我预计高效直流组件在我们的整体解决方案业务中将成为今年和明年收入和利润的主要贡献者。
Colin Rusch
很好。在您美洲地区的销售额中，能否细分目前不在加拿大和北美的部分，以及您对今年剩余时间的预期是什么？
Michael Potter
在第一季度，美洲地区的大部分收入实际上来自美国。我们在加拿大第一季度的收入不多。
Shawn Qu
是的，在第一季度，加拿大仍然表现出色，而且——但我们正在推进——我们正在建设几个项目。不过由于我们采用完工法进行收入确认，只有当项目接入电网并出售给购电方时，您才会看到这些努力带来的收入。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Ahmar Zaman。
W. Karen Tai
我是Karen，代表Ahmar提问。祝贺你们在1个季度内将成本从0.84美元显著降低至0.73美元。能否详细说明具体哪些因素促成了成本降低，也许可以分解一下本季度的硅片成本，以及电池和组件加工成本？
Shawn Qu
是的，我是Shawn。成本降低来自所有环节。在硅片方面，我们实现了约0.02-0.03美元的成本降低，我认为季度初时，硅片成本大约在每瓦0.30美元左右。季度末时，已降至每瓦0.26美元。这既得益于硅片价格下降，也归功于我们——瓦数的增加，以及在同一硅片上实现的电池效率提升。在电池方面，我们也实现了显著的成本降低，约0.02-0.03美元，降低了电池加工成本，同样是通过提高效率，从而用相同材料生产出更多瓦数，并提高了电池良率。对于第一季度，最显著的成本降低来自组件领域，我们——通过提高产量和自动化水平，在中国太阳能组件车间推进自动化称重流程。如您所知，即使在中国，过去两三年工资上涨一直是热点话题。现在我们已经成功将自动化车间的成本降至低于人工车间的水平。总体而言，这为我们贡献了超过0.10美元的成本降低。而且自动化方面我们也看到了同样的趋势。这并非底部。我们在第二季度看到了同样的趋势，我非常有信心。我想说我非常有信心我们将延续这一趋势，并且我们肯定会在第二季度将综合组件成本降至0.70美元以下。这就是为什么我们说非常有信心能够执行计划，在年底前实现0.55-0.60美元的OEM综合组件成本。
Operator
下一个问题来自Maxim Group的Aaron Chew。
Aaron Chew
想请问你们能否评论或提供一些关于系统定价的信息。我理解你们不能谈论具体合同。也许可以谈谈系统定价在多大程度上跟上了过去一年组件价格下降的步伐。现在系统价格是多少？今年是否有所下降？我们是否已稳固低于每瓦3美元或3美元？至少，也许可以谈谈安大略省的情况。不知道你们是否能就德国、美国或亚洲市场提供一些额外的见解。
Shawn Qu
是的，我想简单说几句，然后交给Michael，我的数字专家。关于纯EPC方面，随着组件成本下降，纯EPC报价也会下降。在某些地区，我们已经看到组件加EPC低于3美元。例如，你提到的美国和加拿大，是的，在这些地方，你会开始看到低于3美元的情况。但这只是硬件部分，如组件、EPC和安装。不包括软成本，如许可、工程设计等所有那些东西。那些成本会累加，并且取决于不同市场。现在在新兴市场，情况有所不同。在一些新兴市场，有几个报价在3到4美元之间。有时我们也会为离网项目报价。对于这些项目，价格真的是个案处理。这是关于EPC系统成本。正如你注意到的，我们的整体解决方案业务也包括重建和销售，即出售我们自己的项目。在这种情况下，当我们建设、销售并出售自己的项目时，投资者只看IRR，只看他们能获得多少IRR——是否达到IRR目标。我们的EPC成本是多少真的不重要。现在，Michael，你有什么要补充的吗？
Michael Potter
你说要交给数字专家，但你对数字解释得相当好。定价确实取决于具体情况，如果你销售的是已完成的系统，最终销售价格实际上与PPA的上网电价补贴、期限、融资成本以及各个国家的税收优惠相关。所以基本上，随着过去一两年组件成本的下降，任何在PPA或FIT方面有损失的开发商都表现得相当不错，因为实际建设成本下降了，但销售价格并没有真正改变。所以这真的取决于哪个市场。加拿大，较早的FIT项目恰好有较高的销售价格，因为FIT较高。新宣布的FIT，我们预计系统的最终销售价格会较低。当然，成本已经下降，所以它们仍然有利可图。在美国这样的国家，融资环境、资金成本较低。因此，最终买家的IRR预期也较低。所以价格根据这一点而变化。在新兴市场，可能存在国家风险或其他类型的政治风险，投资者往往希望获得更高的回报。所以这实际上会稍微压低项目价格。这完全取决于哪个市场。我无法给你具体的价格。对于一个国家来说，太阳能行业越年轻，价格差异就越大。在像德国这样已经从事太阳能项目很长时间的市场，价格要标准化得多。
Operator
下一个问题来自Avian Securities的Mark Bachman。
Mark Bachman
Michael，能否谈谈你们本季度0.73美元的制造成本？看起来你们未能达到预期。你们原本预计能降到0.70美元。也许你可以为我们分解一下硅片、电池和组件的成本构成，并解释为什么差了0.03美元。
Michael Potter
是的，这是整个季度的综合成本。我们说过会在季度末达到0.70美元。所以我们并没有未达预期。在这方面，我们做得不错。但就成本而言，季度综合成本环比大幅下降。正如Shawn所说，我们的目标是在年底达到0.55至0.60美元，这不是指第四季度的综合成本。按照我们目前的轨迹，我们对这些目标充满信心。
Shawn Qu
是的，我还想补充一点，一月底二月初是中国的春节，我们有超过10天的假期或工厂停工。当然，这两个月的成本会更高，因为我们仍需支付员工工资。而在第三季度，一旦工厂全速运转，成本就会真正开始下降。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Macquarie的Kelly Dougherty。
Kelly Dougherty
显然，在当前市场产能过剩的情况下，谈论增加产能似乎是个禁忌。但如果你们考虑今年销售1.8到2吉瓦，而目前的组件产能，如果我没记错的话，大约是2.1吉瓦，那么从产能角度来看，你们如何看待2013年？如果增加产能，是否只会增加组件产能，因为你们在电池和硅片方面已有合作伙伴？
Shawn Qu
是的，我是Shawn，Kelly。以我们目前的产能，我们可以毫无问题地交付1.8到2吉瓦。正如我们在第二季度新闻稿中所说，我们预计交付约430到450兆瓦。按照这个速度，我们将能够达到1.8到2吉瓦。目前，我们正在考虑一些扩张计划。在组件领域，我们正在考虑对另一个车间进行自动化改造，以提高效率并进一步减少工人数量。我们尚未做出最终决定，但对于该项目，我们已经安排了银行融资。所以如果我们决定推进，资本支出融资已经到位。在电池领域，我们正在考虑推进我们的ELPS 2.0计划。这是我们的新技术，可实现20.5%的电池效率，比市场上普通电池高出约8%到10%。因此，我们相信这将从技术层面使我们脱颖而出。我们希望不仅在市场份额、规模和成本上实现差异化，还要通过技术和整体解决方案商业模式实现差异化。所以在电池领域，我们确实在考虑一个项目，但尚未做出最终决定。我相信在下一次财报电话会议上，我将能够向您更新。当然，Michael和我希望观察公司在第二、第三季度的表现，以确保我们对高效率太阳能组件有足够的需求。
Operator
下一个问题是来自大和资本市场Pranab Sarmah的后续提问。
Pranab Sarmah
我的问题是关于第一季度。在460兆瓦出货量中，高效组件占多大比例？
Michael Potter
第一季度，在我们343兆瓦的出货量中？
Shawn Qu
是的，我来回答这个问题。我认为——是的，我是Shawn。我认为大约是5、6——4、5兆瓦，因为采用高效ELPS电池的生产线目前正在全速运行。我们目前正在积累经验。所以那条生产线每月大约生产3——2到3兆瓦。
Pranab Sarmah
好的，明白了。Shawn，你能否也谈谈对行业整合的看法？如你所知，中国的12年规划阶段，他们希望中国只有10家强大的太阳能公司。你如何看待政府的这一立场，以及阿特斯太阳能如何为这种情况做准备？
Shawn Qu
是的，我是Shawn。我们真的没有评论。首先，我们是一家加拿大公司。我们在中国生产，但我们是一家加拿大公司。所以我们并不真正受任何部委法令或计划的约束或限制。其次，你经常看到这类计划。我称之为更多是一种期望——但行业就是行业。我们是私营企业。这里大多数太阳能行业都是私营的。并不是政府发布法令，事情就会发生。所以我认为我们只需要做好自己的工作，最终竞争会——会显示出谁是这个整合阶段的赢家。
Operator
[接线员指示] 我们接到来自麦格理Kelly Dougherty的提问。
Kelly Dougherty
我还有一个问题。Michael，你能告诉我们你认为何时会消化完高成本库存，使得你的商品成本能更好地反映你提到的第一季度和全年0.55至0.60美元或0.70美元的目标？
Michael Potter
是的。所以我猜当我们停止降低成本或没有上季度的库存时，我们的想法是控制库存下降，这个季度会更容易，因为我们的出货量更高。考虑到目标和下半年需要做的事情，我们仍然需要一些库存。你必须利用出货量较低的月份来建立一点缓冲。但只要价格继续下降，上季度的库存价格就会比前一季度更高。我们没有来自2、3或4个季度前的非常旧的库存，那些价格非常、非常、非常高。所以它是价格较高的库存，来自上季度，但并不是超级高价的。
Shawn Qu
是的，Kelly，我是Shawn。我来补充几句。通常你会看到从上季度结转至本季度的半月至1个月的库存。所以，例如在第一季度，混合成本约为0.73美元，但我们从第四季度结转了一些库存，因此我认为我们的销售成本也在0.78美元左右。所以高出几美分。这反映了我们从第四季度结转的库存。第二季度可能情况类似，因为平均售价从第一季度到第二季度有所下降。如果平均售价持续逐季下降，那么我们通常会看到15到20天的旧库存被结转到当前季度，但基本上在一个季度内就会趋于平衡。如果价格和成本开始稳定，当然我们就不会再看到这种现象了。
Operator
女士们、先生们，今天的问答环节到此结束。现在我将电话交还给阿特斯阳光电力的董事长兼首席执行官瞿晓铧先生。
Shawn Qu
谢谢主持人，也感谢各位今天参加电话会议。感谢大家一直以来的支持。Michael将于5月15日在纽约参加德意志银行清洁技术会议。如果您希望与他安排一对一会议，请联系德意志银行的企业访问团队。如果您在今天电话会议后有任何后续问题，请与我们联系。祝您有美好的一天。
Operator
再次感谢各位女士们、先生们的参与。今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话，祝您有美好的一天。